多様化・深化を迫られる中国ビジネス

中国動向
多様化・深化を迫られる中国ビジネス
＿ 在中日系現地法人の現状と今後の展望 ＿
中国では経済発展に伴い、台頭する都市部の中間層を中心に個人消費が急拡大している。
また、WTOへの加盟に加え、2008年の五輪、2010年の万博といった大型イベントも目
白押しとなっており、外資系企業の間で中国市場への期待感が否応なく高まっている。こ
うした環境のもとで、日本企業の対中ビジネスはどのような方向に向かうのであろうか。
い層の企業が再び中国に注目するようになっており、
「第三次対中投資ブーム」
の到来と
対中投資の特徴
「第三次投資ブーム」が到来しているといえよう。
これまで中国に進出した日本企業を業種別にみる
と、電機が19.9％と一番多く、次いでサービス
（9.7％）
、
日本企業の対中投資が近年急拡大している。財務
機械（9.1％）
、繊維（8.5％）
、輸送機械（8.2％）
、鉄・非
省の直接投資統計によると、日本企業の対中直接投資
鉄（6.3％）、化学（5.5％）、商業(4.7％)、食糧（4.2％）
額は製造業が牽引役となって3年連続して増加し、
の順となる
（財務省直接投資統計の89∼2002年度累積
2002年度には1999年度の実績比2.5倍増の2,152億円
額）。また、進出時期では、繊維、電機などが90年代
を記録した（図表１）。また、同統計によると、投資規
半ばに進出件数のピークを迎えたのに対し、輸送機
模１億円以上の件数は2002年度は中国だけで263件を
械や化学、商業は90年代後半に急増しており、進出の
記録しており、ASEAN4（タイ、マレーシア、フィリピン）
タイミングが業種によって大きく異なっている。
合計の124件、NIES4（韓国、台湾、香港、シンガポー
ル）合計の133件を上回った。
日本企業の対中投資は、過去に何度か大きな盛り
さらに、中国側の統計から、主要地域別に日本企業
の直接投資総額に占める割合を2001年末時点の累計
でみると、日本企業のプレゼンスが一番高いのは大連
上がりをみせてきた。
「第一次投資ブーム」は、中国政
府の進出要請を受けた企業や、改革・開放が軌道に
図表1 日本企業の対中直接投資の推移
のったことを評価した企業の間で80年代半ば頃から
（億円）
実施された対中投資によってもたらされ、89年の天安
4,500
門事件の発生により終息することになった。その後、
4,000
證
郤小平氏が実権を回復し、92年にいわゆる「南巡講
3,500
話」を通して中国が市場経済路線を歩むことが明確に
なったため、中国ビジネスへのコンフィデンスが高ま
り、
「第二次投資ブーム」と呼べる進出ラッシュを迎え
3,000
2,500
2,000
1,500
た。このときは、特に輸出型企業を中心とした対中進
1,000
出が増加したものの、アジア通貨危機が発生したこと
500
によりアジア投資が急速に冷え込み、対中投資も沈
静化した。そして現在、大企業から中小企業まで幅広
10
みずほリサーチ January 2004
支店
非製造業
製造業
0
1989 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 2000 01 02（年度）
（資料）財務省「対外及び対内直接投資状況」
の25.1％であり、次いで上海（12.3％）
、江蘇省(8.4％)、
と、前者については21.7％、後者については34.5％が
北京（7.3％）、天津（6.5％）、山東省（6.2％）、広東省
「9％以上」となっており、国内販売型企業の好調ぶり
（1.9％）
となる
（契約額ベース）
。なかでも、上海ではこ
が浮き彫りになる。
の比重が98年の4.4％から2001年には18.0％へと大き
「第一次投資ブーム」から四半世紀を経た現在、さ
く変化しており、日本企業が近年同地への投資を加速
まざまな統計から中国における日本企業の経営パフォ
する傾向にあることがうかがえる。
ーマンスをみると、総じて上昇基調にあることがうか
がえる。
在中日系企業の経営パフォーマンス
書店のビジネス本のコーナーにいくと、中国ビジネ
日系企業に比べ事業展開が速い
米系企業
スの難しさについて論じた本が溢れているが、中国に
進出した日本企業の実際の経営パフォーマンスはどの
日本企業の対中投資は諸外国と比較してどの程度
の水準にあるのだろうか。中国が発表した投資受入額
ようになっているのであろうか。
まず、在中日系現地法人の全体の売上高伸び率を
（実行ベース）
を累計することによって2001年末時点の
みると、99年末よりプラスに転じており、その後ほぼ
各国・地域の投資ストックを計算し、その全体に占め
順調に推移している
（図表２）
。特に、近年目立つのは
る割合をみると、香港のシェアが47.3％と突出したも
中国国内販売の伸びの高さであり、2003年第2四半期
のになる。ただし、このなかには狭義の香港企業の他
に全体の売上が前年同期比22.0％増加したのに対し、
に中国本土企業からの迂回投資ならびに主要国の香
国内販売は同27.9％増加した。また、収益性の状況に
港経由分も相当分含まれているとされている。そのた
ついて、日中投資促進機構が進出356社に対して実施
め、実質的な主要投資国・地域は香港に次ぐ地位に
したアンケート調査でみると、2001年度に赤字となっ
ある米国（8.7％）、日本（8.1％）、EU15カ国（7.6％）、
た企業は全体の17.7％に留まり、圧倒的多数が黒字で
台湾（7.4％）
といったところであり、なかでも、日米は
あると回答した。売上高経常利益率についても、
「9％
ほぼ拮抗している。
以上」と回答した企業が最も多く、全体の28.6％を占
しかし、中国における日米企業のオペレーションの
めた。これを輸出型企業と国内販売型企業で分ける
動向にはさまざまな差異がある。図表3は縦軸に日米
企業が創出した付加価値が中国のＧＤＰに占める割合、
図表2 在中日系現地法人の売上高伸び率（前年同期比）
つまり収益性の動向を示し、横軸に売上が中国のＧＤ
（％）
Ｐに占める割合、すなわちプレゼンスの大きさを示す
50
30
ことによって、日米企業のポジショニングを比較したも
うち、中国国内販売
40
のである。これによると、日米とも98年（度）に一旦低
うち、
日本への輸出
迷しているものの、基本的には右上方向に移動してい
20
ることから、収益性、事業プレゼンスは着実に向上し
10
売上全体
0
ているといえる。ただし、米系企業の方が98年の落ち
込み幅が小さいうえにその後の伸びも大きいため、96
▲10
年（度）時点では日系企業がリードしていたものが99年
▲20
▲30
（度）以降は米系が優位に立つようになった。また、両
1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2（四半期）
1999
2000
01
（資料）経済産業省「海外現地法人四半期調査」
02
03 （年）
者のR&D（研究開発）の取り組みをみると、米系企業
が99年から急速にR&D投資を拡大させたことにより、
みずほリサーチ January 2004
11
中国動向
それまでほとんど変わらなかった日米のR&D投資ギ
かったのに対し、最近ではこれに加えて国内市場へ
ャップは大きく拡大している。日米企業の在中現地法
の浸透を狙った投資に注目が集まるようになっている
人の売上高に占めるR&D投資の割合は米系が1.9％
のだ。昨今の国内販売型企業の業績の好調ぶりも、今
（2000年）であるのに対し、日系は0.2％（2000年度）に
後中国をマーケットとする型の投資をさらに増加させ
留まっている
（データ出所は図表３に同じ）
。
ることになる可能性が高い。
日系に比べ、米系の方が中国での事業展開スピー
しかし、すでにある販路やブランドを活用できた輸
ドが速いうえに、中国のR&D能力をいちはやく自社の
出型のビジネスモデルとは異なり、国内販売型で成功
経営資源に取り込もうとしているといえよう。
するためには、これらを新たに中国内に構築すると同
時に、中国の消費者のニーズを把握することなどが欠
高くなる中国ビジネスのハードル
かせない。
例えば、衛生陶器メーカーのTOTOは、構造部のみ
日本企業の対中進出熱が高まるなか、その内容にも
で販売され、内装は新規入居者が別途発注するとい
変化の兆しが出てきている。日本企業の対中進出は
う中国の分譲マンション事情のもとで、水まわり製品
どのような方向に向かうのであろうか。
として指名買いされることを狙い、ブランドイメージ向
国際協力銀行のアンケート調査によると、日本企業
上に取り組んだ。そのため、広告は商品機能説明よ
が対中投資を有望と考える理由として「安価な労働力」
りもイメージを重視したものを打ち、高級オフィスビル
と
「マーケットの今後の成長性」の2つが常に上位を占
等で同社製品が目に付くよう営業活動を実施してきた。
めてきた。しかし、前者への回答率は95年の61.9％か
その結果、現在では同社製品はステイタスシンボルと
ら2002年には68.9％になったのに対し、後者は同
して認知されるようになり、高額商品を軸とした展開
56.7％から86.3％に急増している。つまり、これまで
が可能となった。また、松下電器産業は、現地スタッ
は「製造拠点としての中国」に主眼を置いた進出が多
フによる官能試験を繰り返すなどして、中国の代表的
な12種類のコメをすべて美味しく炊ける条件をプログ
図表3 日米の在中現地法人のポジショニング比較
（付加価値がGDPに占める割合、％）
を中国でも展開することによって、中国ならではの嗜
0.55
2000年
0.50
米系企業
0.45
収
益
性
の
動
向
1999年
0.40
日系企業
1999年度
1996年
1996年度
ち抜くためには、継続的なコスト削減努力が不可欠と
なるが、そのためにも部品や原材料の現地調達率を
1997年度
向上させることが重要な鍵となる。
0.25
1998年度
0.20
けでなく、R&Dからマーケティングまで幅広い役割を
担うことが迫られている。さらに、激化する競争に勝
1997年
1998年
0.30
好を織り込んだ商品を投入できるようになった。
このように、中国拠点の機能は、製造拠点としてだ
2000年度
0.35
ラムした炊飯器を開発した。同社はこうしたR&D機能
日本企業の中国でのオペレーションは今後ますます
多様化すると同時に深化すると見込まれる。越えね
0.15
1995年
（売上がGDPに占める割合、％）
0.10
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
ばならない中国ビジネスのハードルは次第に高くなっ
てきている。A
事 業 プレゼ ンス の 動 向
（注）1. 日米ともに「香港を含まない中国」における製造業のベース。
2. 日系企業の付加価値は売上−
（売上原価−販売管理費＋給与総額＋賃借料）
で試算。
（資料）商務省”Survey of Current Business”
、経済産業省
「我が国企業の海外事業活動」、
CEIC 統計
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みずほリサーチ January 2004
みずほ総合研究所 アジア調査部中国室 主任研究員
内堀敬則
hironori.uchibori＠mizuho-ri.co.jp