米国中間選挙 - 日興アセットマネジメント

2014年10月15日
ご参考資料
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今回のテーマ
ねじれは解消されるのか、米国中間選挙
11月4日に投票が行なわれる米国中間選挙。景気回復がみられ
新人さん
日興アセットマネジメント
の新人。営業推進部門に
配属され、投信や経済に
ついて勉強中。
る米国の政治経済の行方に影響があると言われます。
今回は、中間選挙とはどのようなものか、なぜ注目されるのか、
改めて調べてみました。
1．米国中間選挙
米国では、4年ごとに行なわれる大統領選挙の中間の年に、連邦
議会議員を選ぶ中間選挙が行なわれます。中間選挙の選挙日は、
大統領選挙日と同様に、米国連邦法で定められており、「11月の
第1月曜日の翌日」となっています。
米国の連邦議会は、上院と下院で構成される二院制を採用して
います。上院は、各州平等に2名ずつ選出されることから、「州の代
表」と言われています。下院は、各州の人口に比例して議席が配分
されているため、「国民の代表」と言われています。中間選挙では、
上院の約3分の1と、下院の全議席が改選されます。
中間選挙の時期は、連邦
議員選挙と同時に、多くの
州で知事選や首長選、各
種政策の是非を問う住民
投票が行なわれます。
中間選挙は、大統領の任期半ば頃に行なわれるため、現政権へ
の信任投票という性質を持っており、結果次第で大統領が政策の
方向性を修正するなど、影響力は大きいとされます。また、中間選
挙で決まった連邦議会の議席状況が、2年後の大統領選挙の土台
となることから、中間選挙の結果に注目が集まります。
□当資料は、日興アセットマネジメントが経済一般・関連用語についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの勧誘資料
ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。なお、掲載されている見解は当資料
作成時点のものであり、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。□投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産には為替変動リス
クもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時に
は、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
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現在、米国の連邦議会では、民主党と共和党の2大政党が議席
の大部分を占めています。
民主党は、個人の自由を重視することを基本理念としています。
経済政策に関しては、一定の政府の介入や規制によって国内産業
を保護するなど、保護貿易主義的な政策をとっています。
共和党は、社会の規律を重視することを基本理念としています。
経済政策に関しては、市場原理を重視し、規制緩和や減税を行な
うことで、政府の介入を縮小すべきとの立場をとり、自由貿易主義
的な政策をとっています。
民主党と共和党のどちらが、上院と下院それぞれの過半数を占
めることになるのか、中間選挙の結果が注目されます。
2．ねじれ議会
中間選挙から大統領選挙に
かけては、各議員が選挙対
策として大衆にアピールする
政策を打ち出すことにより、
景気が刺激されることが多く、
株価が上昇しやすいとされて
います。
アメリカのねじれ議会とは、上院・下院の２つの議会において過半
数を占める政党が一致していない状態のことを言います。現在、上
院は民主党、下院は共和党が過半数を占めるねじれ議会の状態
です。
ねじれ議会では、法案の成立が難航することが問題となります。
米国では、上院・下院は対等の権限を有しており、法案可決のため
には、両院での可決が必要となります。両院の意見に違いがあれ
ば、法案可決は困難になり、「決められない政治」に陥ることが懸
念されます。実際に、2013年には、暫定予算案の可決が難航し、
連邦政府機関が一部閉鎖に追い込まれ、株価が下落するなど、政
治の停滞が経済活動へ悪影響を与える事態となりました。
11月に控える中間選挙では、ねじれ議会が解消できるのか、また
解消した場合、どちらの政党が上院下院ともに過半数を占めるの
かに注目が集まっています。共和党によるねじれ議会の解消の場
合は、「大統領と議会のねじれ」の問題が残り、オバマ大統領（民
主党）と議会の歩み寄りが必要とされます。民主党によるねじれ議
会の解消の場合は、大統領と議会の一体感から法案の可決は円
滑になり、「決められない政治」が解消されることは、市場で好感さ
れるとみられます。
今回の中間選挙の結果は、2016年に実施される大統領選
挙にも影響を与えるとみられることから、今後の米国の政
治経済の行方にとって、大きな意味がありそうです。
□当資料は、日興アセットマネジメントが経済一般・関連用語についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの勧誘資料
ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。なお、掲載されている見解は当資料
作成時点のものであり、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。□投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産には為替変動リス
クもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時に
は、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
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