「英国のEU離脱（Brexit）」（欧州）（三井住友アセット

2016年1月7日
（No.1,735）
〈マーケットレポートNo.4,602〉
「英国のEU離脱（Brexit）」（欧州）
「Brexit」は、「Britain（英国）」と「exit（離脱）」を組み合わせた言葉で、「ブリクジット」と読みます。キャメ
ロン首相が率いる保守党は、「英国のEU（欧州連合）離脱」を問う国民投票実施を公約に掲げて、昨年
5月の総選挙で下院の過半数を獲得しました。同首相は昨年11月にEU改革を要求しており、これに満足いく
進展がないと「離脱」を支持する世論が高まりそうです。
4項目の改革要求
EU域内から英国への移民の差別的扱いに中東欧諸国が反対
■キャメロン首相はEUのトゥスク大統領に4項目の改革を要求しました。特に、EU域内から英国への移民に対
して、最低4年間の英国への居住と社会保険料納付を義務づけることを求めました。
■昨年12月の欧州首脳会議では、中東欧などの多くの国が英国の要求に反対を表明し、次回2月18日～
19日の会合での合意を目指すとの決定にとどまりました。
移民への福祉制限がポイント
EU内の経済格差が背景
■英国は、経済が堅調なこと、社会保障給付が他の
EU加盟国よりも手厚いことなどから、移民が増加傾
向にあります。その結果、英国籍労働者の雇用や
財政負担に懸念が増し、移民への福祉制限を求め
る国民の声が高まっています。
英国のEUへの改革要求の主なポイント
①EU域内から英国への移民に対する福祉を制限
②より競争力のあるEUの構築
■同首相は、改革がEUと合意された場合、「EU残留 ③EUの単一市場の推進と非ユーロ加盟国の権利保護
を支持」し、合意されなかった場合、「いかなる案も
排除しない」考えです。改革要求に対するEU内の ④EU法案の拒否権を加盟国議会へ付与
合意形成が、「英国のEU離脱」を回避する鍵です。
（出所）各種報道資料を基に三井住友アセットマネジメント作成
国民投票は早ければ年内実施、市場の変動の高まりに注意が必要
■離脱による損失は巨額との試算も
■「英国のEU離脱」は、改革要求の成果次第
「英国のEU離脱」により、英国の受ける経済的損失
は大きいとの見方が優勢です。主に「モノ」と「カネ」の
移動が制限されることで、英国では将来年間1人当
たり65万円の損失になるとの試算もあります。英国商
工会議所の調査では、約4割の加盟企業が「悪影
響」と答えました。
英国の昨年11月の世論調査は、EU残留支持と離
脱支持は拮抗し、EUとの交渉の成果により残留の支
持が高まる結果となっています。離脱の可能性が高ま
れば、金融市場の変動が高まる可能性があり、今後
の交渉に注意が必要と見られます。
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商品内容説明資料補完書面（投資信託）
リスクについて

投資信託、投資証券はその投資対象となっている株券、債券、投資信託、不動産、商品
等（以下、
『裏付け資産』
『※』といいます。
）の価格や評価額に連動して基準価格が変動
し損失が生じるおそれがあります。したがって、投資元本が保証されているものではな
く、これを割込むことがあります。その他外貨建て資産に投資した場合には為替変動リ
スク等もあります。
 投資信託、投資証券は裏付け資産の発行者の業務や財産の状況等に変化が生じた場合、
投資信託、投資証券の価格が変動することによって損失が生じるおそれがあります。
 投資信託等には、解約することができない一定の期間（クローズド期間）が定められて
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