回復基調を強めるアメリカの個人消費

海外通信 from New York
回復基調を強めるアメリカの個人消費
─ 消費回復の背景とその持続性 ─
アメリカで春の訪れを告げるイベントといえば
のの、雇用者数が増加に転じたことから、雇用不安に
イースターだ。イースターとは、別名、復活祭ともよ
よる消費の下押し圧力は、一時期に比べかなり緩和
ばれ、イエス・キリストの復活を祝うキリスト教の
されている。また、昨年来の株価上昇で、家計の保有
お祭りである。アメリカの各家庭では、イースター・
資産はおよそ 6 兆ドル増加しており、資産効果が富
エッグという装飾を施した卵を飾り、親族や友人ら
裕層を中心に消費を押し上げたとみられる。
とともにご馳走を囲みながらお祝いをするのが一般
ただ一方で、所得が伸びていない点に注意する必
的だ。また当日は、全米各地でイースターにちなんだ
要がある（図表）。上記二つの要因は、いずれも消費者
催し物が開催され、ホワイトハウスのイースター・
の消費意欲を高めるが、消費の源泉となる所得の増
エッグロール（卵転がし）やニューヨークのイース
加にはつながらないからだ。
ター・パレードは春の風物詩の一つとなっている。
消費の持続的な回復には、所得の増加が不可欠。経
済危機で倹約指向を強めたアメリカ国民が、再び消
堅調に推移した春商戦
費を拡大させつつあるのは事実だが、その持続性に
ついては、もう少し所得動向を見極めた上で、判断し
実はこのイースター、あまり知られていないが、関
た方がよさそうだ。
連する支出額は、クリスマス、バレンタイン、母の日
に次ぐ規模といわれており、イースター前の春商戦
みずほ総合研究所 ニューヨーク事務所
は小売り各社にとっても重要な稼ぎ時にあたる。昨
上席主任研究員 太田智之
年の春商戦は、経済危機のまっただ中にあって不振
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を極めたが、今年は、一転、堅調に推移した。
主要小売りチェーン各社の発表によると、3 月の
既存店売上高は、軒並み前年比 2 桁増を記録。ディス
カウント・ストアや専門店のほか、不況時の負け組と
●実質雇用者報酬の推移
（2008年=100）
101
いわれたデパートも売り上げを大きく伸ばしてい
る。商品では、婦人服やハンドバッグが好調で、宝石、
家具といった高額商品も持ち直し基調が鮮明だ。
100
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こうした傾向は、主要小売りチェーンに限った話
ではない。小売り全体でみても、3 月は衣料品やアク
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セサリー、娯楽用品など生活必需品以外の品目がけ
ん引する形で増勢を強めている。
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問われる消費回復の持続性
95
2008/1
7
09/1
7
10/1
消費が堅調な理由として、企業のリストラ一服と
（年/月）
株価の上昇があげられる。実際、失業率は依然高いも
（注）雇用者報酬
（雇用者数×労働時間×平均賃金）
を消費支出デフレーターで実質化。
（資料）米労働省、米商務省
12 みずほリサーチ May 2010