レジュメ

景気循環論（第３回）
飯塚 信夫
寄与度分解の計算式
（ある年のＧＤＰ）－（前年のＧＤＰ）
成長率(% ) =
´100
前年のＧＤＰ
輸出の寄与度(% )
=
(ある年の輸出) - (前年の輸出) ´100
前年のＧＤＰ
(ある年の輸出) - (前年の輸出) ´ 前年の輸出 ´100
=
前年の輸出
前年のＧＤＰ
輸出の成長率
輸出の構成比（シェア）
・寄与度は、構成比と成長率の掛け算である（ただし、輸入は上記の式の結
果にマイナスを掛ける必要あり）
・構成比の大きい需要が大きく変動すれば寄与度が大きくなるが、現実は構
成比の大きい民間消費や政府支出の変動は小さい
・輸出や民間投資は構成比が小さいが、変動が大きいので寄与度が大きい
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寄与度計算の例題
 問題 以下のデータを用いて、2010年度の名目成長率と
実質成長率に対する輸出の寄与度を計算しなさい。計算
過程を示し、％表示で小数点第２位以下を四捨五入して
答えること。




名目ＧＤＰ
実質ＧＤＰ
名目輸出
実質輸出
09年度 ４７３．９兆円 10年度 ４７９．２兆円
09年度 ４９５．４兆円 10年度 ５１０．９兆円
09年度 ６４．５兆円 10年度 ７３．８兆円
09年度 ７１．３兆円 10年度 ８３．６兆円
3
名目輸出の寄与度（復習）
名目輸出の10年度の寄与度(% )
=
(10年度の名目輸出) - (09年度の名目輸出) ´100
09年度の名目ＧＤＰ
(10年度の名目輸出) - (09年度の名目輸出) ´ 09年度の名目輸出 ´100
=
09年度の名目輸出
09年度の名目ＧＤＰ
=
 １番目の式、２番目の式のいずれで計算しても
結果は変わりなし
2
実質輸出の寄与度（復習）
実質輸出の10年度の寄与度(% )
=
(10年度の実質輸出) - (09年度の実質輸出) ´
09年度の実質輸出
09年度の名目輸出
´100
09年度の名目ＧＤＰ
=
実質の計算の注意点！！
 名目輸出の寄与度計算の１番目の式が使えず、２番目の式で計算
する。
 「連鎖デフレーター」による実質化が行われているから。
→この意味は、物価指数の講義の際に解説します
重視されるのは実質ＧＤＰ成長率
 ＧＤＰには名目と、物価変動の影響を除いた実
質がある
 物価はＧＤＰ統計ではデフレーターと呼ばれる
 基準年（現在は2005暦年）に、名目＝実質と
みなしている
 デフレーター＝名目÷実質×100
 基準年のデフレーターは？
6
3
（参考）なぜ実質が重視される？
 名目と実質のどちらが豊かさを表しているんだ
ろう？
 皆さんの毎月のアルバイト収入が、勤務時間が同じ
で１万円から２万円になったとする。これは、収入が
名目で２倍になったといえる。
 では、皆さんの豊かさが２倍になったといえるだろう
か？
 仮にモノの値段（物価という）が同時に２倍になった
としたら？消費できる量は変わらないね？こうした
場合、アルバイト収入は実質では増えていないとい
える。
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ＧＤＰデフレーター変化率の寄与度分解
 ＧＤＰデフレーター
＝名目ＧＤＰ÷実質ＧＤＰ×100
 ＧＤＰデフレーター上昇率
＝名目ＧＤＰ上昇率－実質ＧＤＰ上昇率
＝（名目国内需要寄与度－実質国内需要寄与度）
＋（名目輸出寄与度－実質輸出寄与度）
＋（名目輸入寄与度－実質輸入寄与度）
 輸出デフレーターと輸入デフレーターの比を交易条
件と呼ぶこともある
8
4
ＧＤＰデフレーター上昇率のマイナスが
なぜ続いているか
 ３つの要因から考えてみよう
 ＧＤＰデフレーター上昇率
＝名目ＧＤＰ上昇率－実質ＧＤＰ上昇率
＝（名目国内需要寄与度－実質国内需要寄与度）・・・①
＋（名目輸出寄与度－実質輸出寄与度）・・・②
＋（名目輸入寄与度－実質輸入寄与度）・・・③




①は国内物価上昇率（国内需要デフレーター上昇率）要因
②は輸出価格上昇率（輸出デフレーター上昇率）要因
③は輸入価格上昇率（輸入デフレーター上昇率）要因
①と②は、価格上昇（下落）がＧＤＰデフレーターの上昇（下
落）に寄与する
 ③は逆になることに注意！←輸入の寄与度計算を思い出せ 9
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5
ＧＤＰとその仲間たち（１）
 国民総所得（ＧＮＩ）←高校で国民総生産（ＧＮＰ）と習ったかも？
 ＧＮＩ＝ＧＤＰ＋海外からの所得（純受取）
受取－支払
 ＧＤＰは国内で稼いだ付加価値であるのに対し、ＧＮＩは
海外で稼いだ付加価値も含む。さらに、外国人が日本で
稼いだ付加価値は除いている。
 国民所得（ＮＩ）
 ＮＩ＝雇用者報酬＋財産所得＋企業所得
 以下のようにも定義できる
 ＮＩ＝ＧＮＩ－固定資本減耗
－生産・輸入品に課される税（除く補助金）
政府の収入
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ＧＤＰとその仲間たち（２）
 名目と実質でＧＮＩの計算方法は少し違う
 名目ＧＮＩ＝名目ＧＤＰ＋海外からの名目所得（純受取）
 実質ＧＮＩ＝実質ＧＤＰ＋交易利得
＋海外からの実質所得（純受取）
 交易利得とは何か？
12
6
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輸出入の動向をとらえる
 これまでの講義で、ＧＤＰの変動を現状判断す
るうえでは需要動向に注目することが大事であ
ることがわかった。
 中でも寄与度が大きい輸出需要の動きが大事
である。
 一方、ＧＤＰ統計は四半期単位でしか発表され
ない。
 月次動向を把握するために、日本銀行は「実質
輸出入」を毎月算出、公表している。金融経済
月報にも、毎月、図表が掲載されている。
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実質輸出入の計算方法
 財務省「貿易統計」で毎月調査されている、財の輸出（入）金額を、
日本銀行が毎月作成している輸出（入）物価指数で割ることにより実
質化したもの。
解説ＨＰ http://www.boj.or.jp/statistics/outline/exp/exrei.htm/
 実質輸出を例にとると、下記の式。
実質輸出 =
通関輸出金額(名目輸出)
´ 100
輸出価格指数
 ＧＤＰ統計の実質輸出（正式名称は、実質財貨・サービスの輸出）は、
下記の式。
実質財貨・サービスの輸出 =
名目財貨・サービスの輸出
´100
輸出デフレーター
 良く似ていますね？

実は、ＧＤＰ統計の輸出デフレーターは、輸出価格指数などの経済データを
もとに作成（推計といいます）されています。
実質輸出入とＧＤＰ統計の違い
 実質輸出入は「財」の動きだけを捉えているのに対し、ＧＤＰ
統計の実質輸出・輸入は「財」と「サービス」の合計の動きを
捉えている。
 金融経済月報に掲載されている貿易収支（実質・名目）は
「財」の収支
←2011年に31年ぶりに赤字転落して話題になっているのは名目貿易収支
 これに対して、ＧＤＰ統計の外需（純輸出）は「財」と「サービ
ス」計の収支

財務省「国際収支統計」の貿易・サービス収支に相当

（参考）ＧＤＰ統計の名目輸出入は国際収支統計をもとに計算されています
 ただし、ＧＤＰ統計の輸出入の８割近くは「財」。毎月の動向
をとらえる手段といては、「財」のみの実質輸出入でも十分
といえる
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実質輸出入のグラフを読み解く（１）
 実質輸出・輸入と名目輸出・輸入の成長率の違い
 実質輸出（輸入）成長率
＝名目輸出（輸入）成長率－輸出（輸入）価格上昇率
 05年以降、リーマンショックが発生した08年まで実
質輸出成長率が高まったが、名目輸出成長率はあ
まり伸びていない。なぜ？
 逆に同じ時期、実質輸入の伸びはゆるやかだった
が、名目輸入の伸びが急。なぜ？

（注）実質輸出入のデータは前述した通り、財務省「貿易統計」を用いて算出されています
が、「金融経済月報」の「名目輸出入」は財務省「国際収支統計」を使って描かれているよ
うです。本質的な問題ではありませんが、念のため。
実質輸出入のグラフを読み解く（２）
 名目貿易収支と実質輸出入、輸出入価格の関係
名目貿易収支
= 実質輸出´ 輸出価格 - 実質輸入 ´ 輸入価格
輸出価格
æ
ö
= ç 実質輸出´
- 実質輸入 ÷ ´ 輸入価格
輸入価格
è
ø
 交易条件が悪化（式の値が小さくなる）するほど実
質貿易収支に比べて名目貿易収支が小さくなる
 実質輸出×交易条件が、実質輸入を下回ると、実
質貿易収支プラスながら名目貿易収支が赤字にな
る
→これが、現状の姿
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実質輸出入のグラフを読み解く（３）
 交易条件が悪化するのは円が安すぎるからという
意見がある。しかし、契約通貨建ての輸出入価格
で交易条件を計算しても、近年の動きに大きな変
化なし
 これは、近年の交易
条件の悪化の主因が
原油価格上昇だった
からにほかならない
2.4
2.2
2.0
1.8
1.6
1.4
1.2
1.0
0.8
交易条件（円建て）
交易条件（契約通貨建て）
0.6
10
実質輸出入のグラフを読み解く（４）
 貿易収支が赤字でも、経常収支は黒字
 大幅な所得収支の黒字があるから
 ＧＤＰ統計では海外からの所得（純受取）
 実質輸出入は、個々の財の輸出入金額を積み上げて
実質化している。このため、財別や地域別の実質輸出
入の動きがわかる。
 解説ＨＰ参照
http://www.boj.or.jp/statistics/outline/exp/exrei.htm/
 これは、ＧＤＰ統計にはないメリット
 寄与度の考え方を使って、2012年の実質輸出入に対
する、地域別・財別の寄与度を推測してみよう
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