分散投資の重要性 | バランス型・アロケーション型

MARKET INSIGHTS
分散投資の重要性 | バランス型・アロケーション型
Portfolio Discussion | Japan
4Q | 2015
2015年9月30日現在
本資料はGuide to the Marketsの活用例であり、JPモルガン・
アセット・マネジメントの見解を提示するものではありません。
ページ組み合わせ例
Guide to the Markets: p70-p6-p77-p75
ボラティリティ高いときは分散投資のソロ・パート（70ページ）
 右：「株式市場のボラティリティは8月の同時株安以降、高まる」
→「中国景気の下振れリスクや警戒感は残る可能性あり」
→「ボラティリティは今後とも高止まりする可能性あり」
 同右：「債券市場のボラティリティは昨年終わり頃から既に高い」
→「（主な）背景は、金融政策見通しの見方が割れたため」
→「利上げ開始後も、利上げペースの加速・減速を巡って、
見方は分かれる可能性あり」
→「ボラティリティは今後とも高止まりする可能性あり」
⇒もともと安定したリターンをもたらす分散投資は、
ボラティリティが高く、堅調な資産と下がる資産が出てくるときに、
より効果を発揮する
上下に目配り必要な局面は分散投資に任せる（6ページ）
 左上：「景況感指数」→「50割れると景気後退を示唆」
→「ボラティリティ上昇の背景は、中国の景気鈍化リスクと、
FRBの利上げ時期に対する不透明感」
→「これらに対する市場の警戒感は当面、残る可能性が高い」
→「投資家は上振れ・下振れ、様々なシナリオに目配り必要」
→「振れやすい市場を追いかけるのは容易でない」
→「分散投資が安心感をもたらす」
分散の効果は「下げに強いから早く浮く」こと（77ページ）
 左：「リーマン・ショック前の高値で投資を始めたケースを見たもの」
→「株式と債券に分散されたポートフォリオ【青】は
下落時には、株式一本【緑】よりも下げが小さい分、
早くプラスに浮上している」
→「リスクを取っている分、長く持てば、預金【灰】を上回る可能性」
 右：「日本のバブルの高値で日本株に投資を始めたケース」
→「日経平均株価にバブル最高値で全額投資をしていた場合、
いまだに含み損を抱える」
→「毎月積立投資を行っていた場合【青】、プラスに浮上している」
→「時間分散している分だけ、下げの影響が小さく、
その分全額一本投資【緑】よりも、早くプラスに浮上する」
MARKET INSIGHTS
リターンは変化し、どの資産が上下するかわからない
分散やプロへの運用委託が解決策の1つ（75ページ）
 「図は、様々な資産のリターン・ランキング」
→「ランキングはめまぐるしく入れ替わる」
→「どれが上下するかを見極めるのは難しい」
 ①「ボラティリティの高止まり続く可能性がある」
②「低成長が続き、世界的な運用難続く可能性高い」
③「FRBの利上げをきっかけとして選別が進む恐れもある」
⇒「資産運用はより難しくなる可能性」
⇒「分散投資や、プロが運用する投資信託が選択肢に」
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Guide to the Markets – Japan
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