パリ同時多発テロの金融市場への影響について マーケットレポート

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2015年11月20日
マーケットレポート
パリ同時多発テロの金融市場への影響について
11月13日にフランス・パリで発生した同時多発テロから5
営業日が経過しましたが、欧州市場では株価は底堅い推
移、国債利回りは低下（価格は上昇）、為替市場ではユー
ロがやや弱含んでいます。
(図1） 2000年以降の主なテロ
◆今後の注目点について
今回のテロ発生によって、当面は当事国のフランスでは
海外観光客の一時的な減少や、消費マインドの冷え込み
による個人消費の減速が懸念され、短期的には他の欧州
諸国の景況感にも悪影響を及ぼす可能性もありそうです。
しかし、今後テロが続発するといった事態が回避されれば、
こうした景気面での影響は徐々に薄れていくと見られます。
①
2001年9月11日
米同時多発テロ
②
2002年10月12日
バリ島爆弾テロ
③
2004年3月11日
スペイン列車爆発事件
④
2005年7月7日
ロンドン同時爆破事件
2015年11月13日
パリ同時多発テロ
今回
（図2) 主なテロ発生後の発生国の株式動向
※基準日(テロ発生時(図1）の前営業日）を100として指数化
105
一方、ユーロ圏では低インフレの長期化を背景にECB
（欧州中央銀行）が追加の金融緩和を示唆しています。今
回のテロを受けて短期的には景況感の悪化は避けられな
いことから、12月3日の理事会でECBが相応の追加緩和に
踏み切る確度が高まったと言えそうです。
金融市場では、ECBの緩和強化への期待から債券・
REITは底堅い推移が見込まれます。株式市場では、空運
や観光業、消費関連などテロ懸念による業績への悪影響
が見込まれるセクターは当面上値が重くなりそうですが、
過去のデータを見ると、テロ発生国の株価はテロ発生時
に一時的に下落するものの、概ね一ヵ月以内には回復し
ています(図2）。また、過去の海外テロは日本株にとって
限定的な影響にとどまり、米同時多発テロのような大規模
なものでも短期間のうちに反転上昇しています（図3）。
一方、中期的には今回のテロによる政治面への影響に
注意が必要となりそうです。既に急増する難民問題で欧
州各国の足並みが乱れつつあり、主要国では現行政権へ
の批判が高まっています。テロ問題と難民問題が結びつく
ことによって、結果的に反ＥＵ（欧州連合）や反緊縮を掲げ
る極右政党や急進左派政党への支持が高まる場合は、
欧州市場全般にリスク回避機運が高まる可能性もありま
す。
当面はテロ対応、難民問題で欧州主要国がどのような
リーダー・シップを発揮していくのか注視していく必要があ
りそうです。
以上
④ロンドン同時爆破事件
（FTSE100）
100
平均
95
③スペイン列車爆破事件
（IBEX35）
①米同時多発テロ
（S&P500）
90
②バリ島爆弾テロ
（ジャカルタ総合指数）
85
0
5
10
15
20
25
30
（基準日からの経過日数）
※平均は当グラフ内の4株価指数の平均値
（図3）主なテロ発生後の日本株式の動向
※データはTOPIX（東証株価指数）を使用し、基準日(各国のテロ
発生時（図1）の前営業日）を100として指数化
110
③スペイン列車爆破事件
②バリ島爆弾テロ
105
100
平均
④ロンドン同時爆破事件
95
①米同時多発テロ
90
0
5
10
15
※平均は当グラフ内の4データの平均値
20
25
30
（基準日からの経過日数）
（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成
当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法にもとづく開示書類ではなく、
証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。本資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。
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ご参考資料
テロ発生時における各国の主要株式およびREIT指数・国債利回り・為替レートの動き
テロ前日・当日
株価およびREIT指数・
10年国債利回り・為替レート
CAC40
DAX（ドイツ)
株
式
R
E
I
T
債
券
4,856.65
②テロ当日
（11月13日）
終値
①と②の比較
変化幅
騰落率（％）
③直近
（11月19日）
終値
②と③の比較
変化幅
騰落率（％）
4,807.95
▲ 48.70
▲ 1.00
4,915.10
107.15
2.23
10,782.63 10,708.40
▲ 74.23
▲ 0.69 11,085.44
377.04
3.52
FTSE100（英）
6,178.68
6,118.28
▲ 60.40
▲ 0.98
6,329.93
211.65
3.46
S&P500（米)
2,045.97
2,023.04
▲ 22.93
▲ 1.12
2,081.24
58.20
2.88
TOPIX（日）
1,593.57
1,585.83
▲ 7.74
▲ 0.49
1,600.38
14.55
0.92
欧州
4,164.96
4,145.22
▲ 19.74
▲ 0.47
4,299.11
153.89
3.71
14,068.27 13,912.97
▲ 155.30
▲ 1.10 14,281.92
368.95
2.65
米国
1,715.24
1,721.36
6.12
0.36
1,733.21
11.85
0.69
フランス10年国債利回り
0.92
0.87
▲ 0.05
▲ 5.41
0.81
▲ 0.07
▲ 7.55
ドイツ10年国債利回り
0.61
0.56
▲ 0.05
▲ 8.22
0.48
▲ 0.08
▲ 14.16
英国10年国債利回り
2.01
1.98
▲ 0.03
▲ 1.39
1.88
▲ 0.10
▲ 4.85
米国10年国債利回り
2.31
2.27
▲ 0.04
▲ 1.90
2.25
▲ 0.02
▲ 0.86
日本10年国債利回り
0.31
0.31
▲ 0.01
▲ 1.61
0.30
▲ 0.01
▲ 3.28
132.23
132.45
0.22
0.17
131.90
▲ 0.55
▲ 0.42
1.08
1.08
▲ 0.00
▲ 0.38
1.07
▲ 0.00
▲ 0.36
122.86
122.58
▲ 0.28
▲ 0.23
123.56
0.98
0.80
日本
ユーロ/円（単位：円）
為
替
①テロ前日
（11月12日）
終値
直近
ユーロ/米ドル（単位：米ドル）
ドル/円（単位：円）
※為替：ユーロ/円、ドル/円は東京仲値ベース、ユーロ/米ドルは Bloombergベース
※REIT：日本は東証REIT指数、米国はFTSE NAREIT All Equity REITs インデックス（配当込み、米ドルベース）、
欧州はFTSE EPRA/NAREIT先進国欧州REITインデックス（配当込み、ユーロベース）のデータ
（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成
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