投資信託説明書 - アライアンス・バーンスタイン株式会社

投資信託説明書（交付目論見書）
2017年3月1日
アライアンス・バーンスタイン
― アメリカン・インカム・ポートフォリオ
米ドル建て
米
米ド
ル建
建て クラ
クラスJ
クラスJ証券
ス 証券
スJ
証券
ルクセンブルグ籍/オープン
ルクセン
ルク
セ ブル
セン
ブルグ籍
グ籍
籍/オ
オープ
プン・エンド契約型外国投資信託/米ドル建て
エ ド契
エン
契約型
型外国
国投資
資信託
信 /米
米ドル
ド 建て
建
管理会社
アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
アライアンス・バーンスタイン
（以下「トラスト」
といいます。）−アメリカン・インカム・ポートフォリオ
（以下「ファンド」
といいます。）の資産の運用管理、
ファンド証券の発行、買戻し業務を行います。
管理会社は、契約型または会社型投資信託の運用を行うことを事業の目的として、
ルクセンブルグにおいて1990年7月31日に設立されました。
2016年12月末日現在、管理会社の資本金の額は16,300,000ユーロ
（約20億円）
です。
2016年12月末日現在、管理会社は、契約型投資信託であるルクセンブルグ籍アンブレラ・ファンド6本および会社型投資信託であるルクセンブルグ籍
ファンド17本の管理および運用を行っています。
（注）ユーロの円貨換算は、株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行の平成28年12月30日現在における対顧客電信売買相場の仲値（1ユーロ＝122.70円）によります。
投資顧問会社
アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー
管理会社との間で締結した投資顧問契約に基づき、
ファンドに関する投資顧問業務および日々の投資運用業務を行います。
投資顧問会社は、2016年9月末日現在、総額約4,902億米ドル
（約57.1兆円）
の資産を運用しています。
（注）米ドルの円貨換算は、
株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行の平成28年12月30日現在における対顧客電信売買相場の仲値(１米ドル＝116.49円)によります。
保管受託銀行／
管理事務代行会社
ブラウン・ブラザーズ・ハリマン
（ルクセンブルグ）
エス･シー･エイ
管理会社との間で締結した保管契約および管理契約に基づき、
ファンド資産の保管業務および管理事務代行業務を行います。
名義書換代行会社
アライアンス･バーンスタイン・インベスター・サービセズ
（管理会社の一部門です。）
ファンドの受益証券の登録・名義書換事務代行業務を行います。
販売会社
販売会社については、下記の照会先にお問い合わせください。
アライアンス・バーンスタイン株式会社
販売会社照会フリーダイヤル：0120-800-136
＜受付時間＞ 営業日の午前９時∼午後５時 ※自動音声による対応は 24 時間
（年中無休）
ホームページ [http://www.abglobal.co.jp]
ファンドの発行する受益証券のうちクラスＪ証券
（以下、
本書において
「ファンド証券」
といいます。
）
の日本における販売・買戻しの取次業務を行います。
（注）日本で販売されるファンドの受益証券は、
クラスＪ証券のみです。
販売会社のほかに、投資者からのファンド証券の申込または買戻しを販売会社に取り次ぐ業務等を行う販売・買戻取扱会社を設けることがあります。
以下、販売会社と併
せて
「販売取扱会社」
といいます。
代行協会員
アライアンス･バーンスタイン株式会社
ファンド証券の代行協会員としての業務を行います。
・ ご購入にあたっては本書の内容を十分にお読みください。
・ ファンドに関するより詳細な情報を含む投資信託説明書
（請求目論見書）
が必要な場合は、
販売取扱会社にご請求ください。
当該販売取扱会社を通じて請求目論見書を交付致します。
なお、請求を行った場合には、投資者がその旨を記録しておくこととされております。
・ また 、E D I N E T（ 金 融 庁 の 開 示 書 類 閲 覧 に 関 する電 子 開 示システム ）で有 価 証 券 届 出 書 等が 開 示されておりますので、ファンドの 詳 細 内 容 は W E B サイト
（http://disclosure.edinet-fsa.go.jp/）
でもご覧いただけます。
・ この交付目論見書は、
金融商品取引法（昭和23年法律25号）第13条の規定に基づく目論見書です。
・ この交付目論見書により行うファンドの受益証券の募集については、管理会社は、金融商品取引法第5条の規定により有価証券届出書を平成29年２月28日に関東財務局長に提
出しており、平成29年3月1日にその届出の効力が生じております。
・ ファンドの受益証券の価格は、
ファンドに組み入れられている有価証券等の値動きの他に為替変動による影響を受けます。
これらの運用または為替相場の変動による損益は、
すべて
投資者の皆様に帰属します。
ファンドの目的・特色
ファンドの目的
分散された債券ポートフォリオに投資を行い、資産の保全を図りながら高いインカム収入の獲得を目指します。
ファンドの特色
幅広い種類の債券に分散投資を行います
1
高格付け債券
米国国債
米国政府機関債
投資適格社債 等
高利回り債券
非投資適格 50％以下
投資適格 50％以上
新興国市場債券
米国ハイイールド社債 等
※ 上記はあくまでもイメージ図です。
主な投資方針
● 米国政府証券、投資適格社債、ハイイールド債券、新興国債券など、幅広い種類の米ドル 建て債券に投資します。
● 不動産担保証券（MBS）、モーゲージ担保証券（CMO）および保証付モーゲージ・パス・スルー証券等にも投資を
行います。
● 組入資産のうち65%以上は米国の発行体が発行する証券とします。
● 原則、投資適格証券の組み入れは50％以上とします。
● 一定の市場環境において、組入資産の50％超を投資適格未満の証券に対して投資することができます。
● 組入資産の35%を上限として、新興国を含む米国以外の発行体の証券に投資することができます。
● 通常、B格相当を下回る証券への投資は行いません。
● さらなるエクスポージャーの獲得、効率的なファンド運用および潜在的なリスクの軽減を図るため、金融デリバ
ティブ商品を利用することができます。
投資方針および投資対象の詳細は、請求目論見書の該当箇所をご参照ください。
ファンドの運用はアライアンス
・バーンスタイン・エル・ピーが行います
2
● アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーは、
グローバルなリサーチ体制を活用して運用を行います。
アライアンス・バーンスタイン
（以下「AB」
といいます。）※1について
■ 資産運用業務で45年を超える歴史と経験
■ 上場企業（ニューヨーク証券取引所）※2としての信頼
■ 世界の機関投資家・富裕層・個人投資家のニーズに応える
幅広い商品群とサービス内容
写真：アライアンス・バーンスタイン・
エル・ピー（ニューヨーク本社）外観
■ 約210名のアナリストを擁する、充実したリサーチ陣容
■ 約3,450名の従業員
A B は ニューヨークをはじめ 世 界 2 1カ国 4 7 都 市 に拠 点を有し、
総額約4,902億米ドル（約57.1兆円）※3の資産を運用しています。
運用サービスには、株式、債券、マルチアセット、オルタナティブ
等があり、それぞれにサービスに特化したチームが調査・運用を
行います。
1
2016年9月末日現在
※1 アライアンス・バーンスタインおよびABには、
アライア
ンス・バーンスタイン・エル・ピーおよびその傘下の関
連会社を含みます。
※2 アライアンス・バーンスタイン・ホールディング・エル・
ピーのリミテッド・パートナーシップ持分がニューヨー
ク証券取引所に上場。
※3 米ドルの円貨換算は、株式会社三菱東京UFJ銀行の
2016年12月30日現在における対顧客電信売買相場の
仲値(１米ドル＝116.49円)によります。
出所：AB
毎月分配を行うことを目指します
3
● 管理会社は、ファンド証券に帰属する純収益に相当する金額について、日々分配を宣言し、毎月分配金の支払
いを行う意向です。
● 管理会社の判断により分配を行わない場合があります。
※換金時の分配金額は、受渡日前日分まで支払われます。
※上記は、将来の分配金の支払およびその金額について保証するものではありません。
運用体制
◆グローバルなリサーチ体制
ABの各拠点でリサーチを担当する債券専門家は、
グローバルな視点と各担当地域に精通した知識を持ち、ポート
フォリオ構築において大きな役割を果たしています。
トロント
クリーブランド
シカゴ
ボストン
ニューヨーク
フィラデルフィア
ワシントン D.C.
アトランタ
ウェストパームビーチ
マイアミ
タンパ
シアトル
ミネアポリス
デンバー
サンフランシスコ
ロサンゼルス
サンディエゴ
ダラス
オースティン
サンアントニオ
ヒューストン
ストックホルム
コペンハーゲン
アムステルダム
ロンドン
フランクフルト
ミュンヘン
ルクセンブルグ
パリ
チューリッヒ
ジュネーブ
ミラノ
東京
福岡
ソウル
香港
上海
台北
台中
高雄
シンガポール
テルアビブ
メキシコシティ
サンパウロ
ブエノスアイレス
メルボルン
シドニー
2016年9月末日現在。上記はリサーチ以外の拠点も含みます。赤字は運用・リサーチを行っている拠点
◆ 運用プロセス
計量分析とファンダメンタル分析を融合した独自のアプローチにより、運用を行います。2つの分析手法を組み合わ
せることで、高い確信度をもって投資対象を絞り込み、最も効果的な債券の組み合わせを見極めてポートフォリオの
構築を行います。
計量分析
ファンダメンタル分析
投資ユニバース 米ドル建ての債券
マクロ分析
● 経済的背景を設定
● イールド・カーブの予測
信用分析
● 業界・企業レベルのトレンドを徹底検証 企業レベルのトレンドを徹底検証 ● 個別企業の財務評価 ● 業種別チーム内のアナリスト・レビュー
レビュー リサーチ
• 計量分析
• ファンダメンタル分析
● 期待リターンの予測
●リスク・モデルの開発
● ポートフォリオ最適化
リサーチ・レビュー会議
• 金利／通貨
• クレジット
ツールの開発と維持
など
証券化商品分析
ポートフォリオの構築
• 国別配分／イールドカーブ
• セクター配分 • 銘柄選定
リスク管理
ポートフォリオ
● 債務不履行や返済期限延長リスクを
分析
＜債券運用の哲学＞
債券市場に存在する非効率性は、市場心理や構
造問題など複雑な要因が絡み合って価格形成
が歪むことによって生じるものであり、
それぞれ
独立した計量分析とファンダメンタル分析が高
度に融合することによって、初めてこれを余すと
ころなく超過収益の源泉とすることができます。
上記の運用プロセスは2016年12月末日現在のものであり、今後変更になる場合があります。
2
計量分析
ファンダメンタル
分析
■ 収益分配金に関する留意事項
■分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から宣言されることにより支払われますので、分配が宣言され
ると、
その金額相当分、1 口当たり純資産価格は下がります。なお、分配の有無や金額は確定したものではありません。
投資信託で分配が
宣言されるイメージ
分配金
投資信託の純資産
■分配は、発生した収益（純利益および純実現益）を超えて宣言される場合があります。その場合、分配宣言後の 1 口
当たり純資産価格は前日の分配宣言後の 1 口当たり純資産価格と比べて下落することになります。
また、分配金の
水準は、必ずしもファンドの収益率を示すものではありません。
※管理会社は、分配を毎日宣言し、分配金を毎月支払う予定です。
投資者に対する分配金は、毎月第３営業日以降に支払われる予定です。
発生した収益を超えて分配を宣言する場合
発生した収益の中から分配を宣言する場合
ケースA
ケースB
収益
0.01米ドル
10.50米ドル
前日分配宣言後より１口当たり
純資産価格が上昇した場合
分配金
0.01米ドル
10.50米ドル
収益
0.005米ドル
10.50米ドル
0.005米ドル
分配金
0.01米ドル
ケースC
前日分配宣言後より１口当たり
純資産価格が下落した場合
10.50米ドル
10.495米ドル
10.49米ドル
収益
0.002米ドル
0.008米ドル
前日
分配宣言後
当日
分配宣言前
当日
分配宣言後
前日
分配宣言後
当日
分配宣言前
当日
分配宣言後
前日
分配宣言後
当日
分配宣言前
分配金
0.01米ドル
10.48米ドル
当日
分配宣言後
※上記はイメージであり、
実際の分配金や１口当たり純資産価格を示唆するものではありませんのでご留意ください。
上図のそれぞれのケースにおいて、前日分配宣言後から当日分配宣言後まで保有した場合の損益を見ると、以
下のとおりとなります。
ケースA：分配金0.01米ドル＋前日分配宣言後と当日分配宣言後との１口当たり純資産価格の差0米ドル＝0.01米ドル
ケースB：分配金0.01米ドル＋前日分配宣言後と当日分配宣言後との１口当たり純資産価格の差▲0.005米ドル＝0.005米ドル
ケースC：分配金0.01米ドル＋前日分配宣言後と当日分配宣言後との１口当たり純資産価格の差▲0.02米ドル＝▲0.01米ドル
★A、B、C、のケースにおいては、分配金はすべて同額ですが、１口当たり純資産価格の増減により、投資信託の損
益状況はそれぞれ異なった結果となっています。
このように、投資信託の収益については、分配金だけに注目す
るのではなく、
「分配金」
と
「ファンドの受益証券の１口当たり純資産価格の増減額」の合計額でご判断ください。
■投資者のファンドの受益証券の購入価格によっては、以下のとおり、毎月の分配金の支払により、分配金の一部な
いしすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
ファンド購入後の運用状況により、分配
金額より1 口当たり純資産価格の値上がりが小さかった場合も同様です。
この場合においても、元本の一部払戻し
に相当する部分は、分配金として課税対象となります。
（分配金の一部が元本の一部払戻しに相当する場合）
分配金
投資者の
購入価格
分配金支払後
１口当たり
純資産価格
Ⓐ
Ⓑ
（分配金の全部が元本の一部払戻しに相当する場合）
※購入価格を上回る
部分（Ⓐ部分）だけ
で なく、購 入 価 格
を下 回る部 分（ Ⓑ
部分）についても、
分配金として課税
対象となります。
分配金
投資者の
購入価格
（注）分配金に対する課税については、
「手続・手数料等」の「税金」をご参照ください。
3
分配金支払後
１口当たり
純資産価格
Ⓑ
※購入価格を下回る
部分（Ⓑ部分）につ
いても、分配金とし
て課税対象となり
ます。
投資リスク
■受益証券1口当たり純資産価格の変動要因
ファンドは、
その受益証券1口当たりの純資産価格が、組み入れられる有価証券等の値動きのほか為替変動による影響
を受けて下落または上昇することがある外国投資信託であり、元本保証のない金融商品です。それゆえ、
ファンドへ
の投資により、損失を被ることがあり、投資金のすべてを失うこともあります。
ファンドは元本が保証されている商品
ではありません。投資信託は預貯金と異なります。
ファンドへの投資には市場リスク、金利リスクおよび為替変動リス
クならびに当該証券への投資に伴うその他のリスクが伴い、
ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆様に帰
属します。
（リスク・プロファイル）
ファンドは、金融デリバティブ商品を利用します。
ファンドは、バリュー・アット・リスク・アプローチを用います。
ファンドが投資する債券は、当該債券を発行する民間および公的機関の信用リスクを負っており、その時価は金利
の変動により影響を受けます。ファンドの投資する債券は投資適格水準を下回ることがあるため、ファンドは、投資適
格または同等の水準の債券のみに投資するファンドの場合よりも、高いリスクを負うことになります。非投資適格証券
はまた、元利金を失うリスクがより高く、一般に、流動性がより少なくかつより不安定です。
（リスク要因）
ファンドの主なリスク要因は、以下のとおりです。詳細は、請求目論見書の該当箇所をご参照ください。
カントリー・リスク
ファンドは、様々な国および地域に所在する発行体の証券に投資することができます。
各国の経済は、国内総生産または国民総生産の成長、インフレ率、資本金の再投資、資源の自給自足および国際収支
ポジション等の点において、有利・不利にかかわらず各々異なります。一般の発行体は、インサイダー取引規則、市場操作
に関する制限、株主委任状要件および情報の適時の開示等の事項につき、様々な程度の規制を受けます。発行体の報告、
会計および監査基準が、重要な点について国家間で著しく異なること等があります。
国有化、収用もしくは没収による課税、通貨ブロック、政変、政府規制、政治的もしくは社会的不安定または外交上の展
開により、
ある国の経済または当該国へのファンドの投資が悪影響を蒙ることもあります。
流動性リスク
ファンドは、その純資産の10％を限度に既存の取引市場が存在しない証券に投資することができます。
さらに、
ファン
ドは一定の状況の下で、先物契約またはそのオプション取引に従事することができ、かかる取引手法はまた、市場活動が
減退するかまたは日々の価格変動の限度に達した場合には、流動性を失った状態になることがあります。
デリバティブ・リスク
ファンドはデリバティブを利用することができますが、
これは、その価値が裏付けとなる資産、参照レートまたは指数の
価値に依拠または由来する金融契約です。
投資顧問会社は、時に、他のリスクの軽減を企図する戦略の一環としてデリバティブを利用します。
しかしながら、概し
て、
ファンドは、収益を得るため、利回りを向上させかつ組入証券をさらに分散させるための直接的投資としてもデリバ
ティブを利用することがあります。取引の相手方の信用リスク等のその他のリスクに加え、デリバティブはプライシングお
よび評価が困難となるリスク、ならびにデリバティブの価値の変動が関係する裏付け資産、
レートまたは指数と完全に連
動しないことがあるリスクを伴っています。
4
債券および金利
債券に対するファンドの投資の価値は、一般的金利水準の変動につれて変化します。金利低下局面では債券の価格は
一般に値上がりするものの、金利の低下が景気後退の前兆とみなされる場合には組入証券の価格は金利とともに下落
することがあります。反対に、金利上昇局面では債券の価格は一般に値下がりします。金利の変動は、満期までの期間お
よびデュレーションが短い債券に比べ、
これらがより長期である債券により大きな影響を及ぼします。
信用リスク - ソブリン債
ソブリン債に投資することにより、
ファンドは、様々な国の政治、社会および経済の変動の直接的または間接的結果に
さらされます。ある国の政変において、当該国の政府の債務の適時支払を実行または準備しようとする積極的対応に影
響することがあります。特にインフレ率、対外債務の額および国内総生産に反映される国家の経済状態はまた、政府の債
務返済能力に影響を及ぼします。
ファンドのリスク要因は上記のものに限られません。詳細は、請求目論見書の該当箇所をご参照ください。
■その他の留意点
投資者によるファンドの買付に、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。
■リスクの管理体制
管理会社は、
ファンドにおけるポジションのリスクおよびファンドの総合的なリスク要因の影響力を監視・測定するこ
とができるリスク管理方法を採用し、
また投資顧問会社がこのようなリスク管理方法を採用することを確保します。投資
顧問会社内においては、ポートフォリオ運用チームがそれぞれの関連するポートフォリオ内のリスク管理について一次
的な責任を有しておりますが、その一方で、投資顧問会社には、広範な内部調査および評価の一環として、ポートフォリオ
運用機能からは独立した監視を行う複数のチームが存在します。かかる独立したチームには、以下のものがあります。
コンプライアンス部門
内部に定められているポートフォリオ運用指針およびその他の指針ならびに
適用ある法令の遵守の確保を追求します。
リスク管理部門
信用リスクおよび取引相手方リスクを含む業務リスク等を監視・評価するこ
とを追求します。
内部監査部門
特に、投資顧問会社の社内規程および手続の遵守を評価します。
■デリバティブ取引のリスク管理
ファンドは、ヘッジ目的および／またはヘッジ目的外の目的でデリバティブを利用しています。
ファンドのデリバティブ
について、ＵＣＩＴＳ（譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託）にかかる欧州連合通達への準拠に基づくリスク
管理方法を採用しています。
5
参考情報
下記グラフは、
ファンドの投資リスクをご理解いただくための情報の一つとしてご利用ください。
クラスJ証券
クラスJ証券の1口当たり
純資産価格（分配金（課税前）再投資ベース）
・年間騰落率の推移
ファンド
（クラスJ証券）
と他の代表的な
資産クラスとの年間騰落率の比較
2012年1月から2016年12月の5年間におけるクラスJ証券の1口
当たり純資産価格（分配金（課税前）再投資ベース）
（毎月末時
点）
と、年間騰落率（毎月末時点）の推移を示したものです。
2012年1月から2016年12月の5年間における年間騰落率（毎月
末時点）の平均と振れ幅を、
ファンド
（クラスJ証券）
と他の代表的
な資産クラスとの間で比較したものです。
（2012年1月∼2016年12月）
（％）
100
（米ドル）
50
（2012年2月∼2016年12月）
（％）
100
40
80
80
30
60
60
20
40
40
10
20
20
0
0
0
-20
-20
65.0
← 最大値
← 平均値
← 最小値
65.7
47.4
10.1
3.2
15.4
17.9
6.2
2012年1月 2012年12月
●
2013年12月
2014年12月
2015年12月
-40
2016年12月
9.3
3.2
9.3
5.2
0.5
-4.7
年間騰落率（右軸）
1口当たり純資産価格（分配金（課税前）再投資ベース）
（左軸）
43.7
34.9
-22.0
-12.3
-17.5
-17.4
-27.4
-40
ファンド
日本株
（クラスJ証券）
1口当たり純資産価格
（分配金
（課税前）
再投資ベース）
および年間騰
落率は、税引前の分配金を再投資したとみなして計算したものであ
り、実際の1口当たり純資産価格および実際の1口当たり純資産価格
に基づき計算した年間騰落率とは異なる場合があります。
先進国株
新興国株
日本国債
先進国債
新興国債
上記グラフは、ファンド
（クラスJ証券）
と代表的な資産クラスを定量
的に比較できるように作成したものです。
● 全ての資産クラスがファンドの投資対象とは限りません。
● 上記グラフは、代表的な資産クラスについては2012年1月末から
2016年12月末の5年間の各月末における直近1年間の騰落率の平
均・最大・最小を表示したものです。
● ファンド
（クラスJ証券）の騰落率は、税引前の分配金を再投資したと
みなして計算した騰落率であり、実際の1口当たり純資産価格に基づ
き計算した騰落率とは異なる場合があります。
● ファンド
（クラスJ証券）
の年間騰落率は、
クラスJ証券の表示通貨であ
る米ドル建てで計算されており、円貨に為替換算されておりません。
したがって、円貨に換算した場合、上記とは異なる騰落率となります。
●
＊各資産クラスの指数 日本株・・・東証株価指数（TOPIX）
（配当込み）
先進国株・・・MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース） 新興国株・・・MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
日本国債・・・NOMURA-BPI国債
先進国債・・・シティ世界国債インデックス
（除く日本、円ベース）
新興国債・・・JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス-エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド
（円ベース）
（注）海外の指数は、円貨に為替換算しております。
東証株価指数（TOPIX）
（配当込み）
東証株価指数（TOPIX）
（配当込み）は、東京証券取引所第一部に上場している国内普通株式全銘柄を対象として算出した指数で、配当を考慮したもの
です。なお、TOPIXに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は東京証券取引所に帰属します。
MSCI-KOKUSAI インデックス
（配当込み、円ベース）
MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）は、MSCI Inc.が開発した、
日本を除く世界の先進国の株式を対象として算出した指数で、配当を考
慮したものです。なお、MSCI Indexに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc. に帰属します。
MSCIエマージング・マーケット・インデックス
（配当込み、円ベース）
MSCIエマージング・マーケット・インデックス(配当込み、円ベース）は、MSCI Inc.が開発した、世界の新興国の株式を対象として算出した指数で、配当
を考慮したものです。なお、MSCI Indexに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc. に帰属します。
NOMURA-BPI国債
NOMURA-BPI国債は、野村證券株式会社が発表している日本の国債市場の動向を的確に表すために開発された投資収益指数です。なお、NOMURABPI国債に関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、野村證券株式会社に帰属します。
シティ世界国債インデックス
（除く日本、円ベース）
シティ世界国債インデックス
（除く日本、円ベース）は、Citigroup Index LLCが開発した、
日本を除く世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総
額で加重平均した指数です。なお、
シティ世界国債インデックスに関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、Citigroup Index LLC に帰
属します。
JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス-エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド
（円ベース）
JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス-エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド
（円ベース）は、J.P. MorganSecurities LLCが
算出、公表している、新興国が発行する現地通貨建て国債を対象にした指数です。なお、JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス-エマージング・
マーケッツ・グローバル・ディバーシファイドに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、J.P.Morgan Securities LLCに帰属します。
6
運用実績
※ 過去の実績を示したものであり、将来の成果を示唆・保証するものではありません。
※ 金額および比率を表示する場合には、四捨五入しております。
したがって、合計の数字が一致しない場合があります。
純資産の推移
純資産総額および1口当たり純資産価格の推移
1口当たり純資産価格
純資産総額
1口当たり純資産価格
（米ドル）
10
8.52米ドル
10,171,445,967米ドル
※2016年12月末日現在
※1口当たり純資産価格は、
クラスＪ証券（ファンド
証券）の1口当たり純資産価格です。
※純資産の総額は、
ファンドのすべてのクラスの純
資産額の総額です。
2006年12月末日∼2016年12月末日
純資産総額(億米ドル、右軸) １口当たり純資産価格(米ドル、左軸)
純資産総額
（億米ドル）
200.0
9
150.0
8
100.0
7
50.0
6
2006年
12月末日
2008年
12月末日
2010年
12月末日
2012年
12月末日
0
2016年
12月末日
2014年
12月末日
分配の推移（税引前・1口当たり）
会計年度
（年度末）
第20会計年度
(2012年8月末日)
第21会計年度
(2013年8月末日)
第22会計年度
(2014年8月末日)
第23会計年度
(2015年8月末日)
第24会計年度
(2016年8月末日)
分配金
（米ドル）
0.3888
0.3654
0.3576
0.3576
0.3576
※クラスＪ証券（ファンド証券）の1口当たり分配金の推移です。
主要な資産の状況
順位
（2016年12月末日現在）
国名
種類
償還日(月/日/年)
投資比率 (％)
1
U.S. Treasury Bonds
銘柄名
アメリカ合衆国
債券
利率（％）
8.000
11/15/2021
8.75
2
U.S. Treasury Bonds
アメリカ合衆国
債券
6.125
11/15/2027
4.15
3
U.S. Treasury Bonds
アメリカ合衆国
債券
5.250
11/15/2028
3.65
4
U.S. Treasury Notes
アメリカ合衆国
債券
2.250
11/15/2024
3.32
5
Federal National Mortgage Association
アメリカ合衆国
債券
6.625
11/15/2030
2.70
6
U.S. Treasury Bonds
アメリカ合衆国
債券
8.125
05/15/2021
2.49
7
U.S. Treasury Bonds
アメリカ合衆国
債券
8.750
08/15/2020
2.38
8
U.S. Treasury Bonds
アメリカ合衆国
債券
7.125
02/15/2023
2.14
9
U.S. Treasury Notes
アメリカ合衆国
債券
2.000
07/31/2022
1.82
10
Federal National Mortgage Association
アメリカ合衆国
債券
7.125
01/15/2030
1.61
（注）投資比率とは、
ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
収益率の推移
20％
15.46％
15％
10％
5％
8.28％
7.60％
4.85％
4.26％
6.12％
4.22％
1.68％
0％
-1.89％
-5％
-1.99％
第16会計年度
第17会計年度
会計年度 第15会計年度
第18会計年度
第19会計年度
第20会計年度
第21会計年度
第22会計年度
第23会計年度
第24会計年度
（年度末）
（2007年8月末日） （2008年8月末日） （2009年8月末日） （2010年8月末日） （2011年8月末日） （2012年8月末日） （2013年8月末日） （2014年8月末日） （2015年8月末日） （2016年8月末日）
※クラスＪ証券（ファンド証券）の収益率の推移です。
（注）
ファンド証券の収益率は、分配金の各会計年度末における累計額を用いて、以下の計算式により算出されました。
収益率（%）＝100ｘ（ａ−ｂ）／ｂ
ａ＝会計年度末の１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金の合計額を加えた額）
（第21会計年度までの収益率の計算には、各該当分配日における分配金の再投資額を含みます。
）
ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落の額）
7
手続・手数料等
■お申込みメモ
購入の申込期間
平成29年３月１日
（水曜日）から平成30年２月28日
（水曜日）
まで
（上記期間は、上記期間満了前に有価証券届出書を提出することによって更新されます。）
※ 申込みは、
ファンド営業日でかつ販売取扱会社の営業日に限られます。｢ファンド営業日」
とは、
ルクセンブルグにおける銀行の営業日で、かつニューヨーク証券取引所の営業日である各日
をいいます。
※ ただし、受渡日
（申込日から５営業日目）がニューヨークおよびルクセンブルグにおける銀行
休業日かつニューヨーク証券取引所の休業日となる場合には、申込みの取扱いは行われま
せん。
その他、代行協会員の判断により、
申込みを受付けないことがあります。
購入（申込）価格
管理会社が申込みを受領したファンド営業日の１口当たり純資産価格
購入（申込）単位
申込単位は、販売会社が独自に定めます。
※ 詳細については、販売会社にお問い合わせください。
購入（申込）代金
申込代金は、約定日から起算して４国内営業日目までにお支払いください。
※ ここでの「約定日」
とは、販売取扱会社が注文の成立を確認した日（通常、申込受付日の日本
における翌営業日）をいいます。
※ 申込代金は、円貨または米ドル貨によってお支払いできます。円貨による支払いの場合に
は、米ドル貨への換算は約定日における東京外国為替市場の外国為替相場に準拠したもので
あって、
販売取扱会社が決定するレートによるものとします。
換金（買戻）
日
ファンド営業日でかつ販売取扱会社の営業日に、販売取扱会社を通じ、管理会社に対してファン
ド証券の買戻しを請求することができます。
※ ただし、受渡日
（買戻日から５営業日目）がニューヨークおよびルクセンブルグにおける銀行
休業日かつニューヨーク証券取引所の休業日となる場合には、買戻しの取扱いが行われませ
ん。その他、代行協会員が必要と認める場合には、買戻しを受付けないことがあります。
換金（買戻）価格
管理会社が買戻請求を受領したファンド営業日に計算される１口当たり純資産価格
換金（買戻）単位
買戻単位は、販売会社が独自に定めます。
※詳細については、販売会社にお問い合わせください。
換金（買戻）代金
買戻代金は、約定日から起算して４国内営業日目にお渡し致します。
※ ここでの「約定日」
とは、販売取扱会社が買戻請求の成立を確認した日をいいます。
※ 買戻代金は、
「外国証券取引口座約款」
またはその他所定の約款の定めるところに従って、販売
取扱会社を通じて円貨で、
または販売取扱会社が応じ得る場合は米ドル貨で、お支払い致します。
購入（申込）および
換金（買戻）受付時間
受付時間については、販売会社にお問い合わせください。
換金（買戻）制限
クローズド期間はありません。
管理会社は、一取引日にファンドまたはファンド証券の10％を超える買戻請求を受領した場合
に、かかる取引日の受益証券の買戻しを制限することができます。
8
購入・換金（買戻）
の受付の中止
および取消し
管理会社は、次の場合には、
ファンド証券の純資産価格の決定を一時的に停止することができ
ます。その結果として、
ファンド証券の発行および買戻しを一時的に停止することができます。
(イ) ファンドの資産の相当部分の評価の基礎を提供する証券取引所、またはファンド資産の
相当部分の表示通貨を取引する外国為替市場が、通常の休日以外の日に閉鎖され、
または
取引が制限・停止した場合。
(ロ) 政治的、経済的、軍事的もしくは通貨上の事由のため、
または管理会社の責任および監督が
及ばない何らかの状況が生じた結果、受益者の利益に重大な損害を及ぼすことなく、
ファンド
の資産の処分が正当にまたは正常に実行することができない場合。
(ハ) ファンドの組入証券の評価のために通常使用されている通信機能が停止した場合、
または
何らかの理由によりファンドの資産の評価を迅速かつ正確に確定できない場合。
(ニ) 為替規制または資金の移動に影響を与えるその他の規制により、
ファンドの取引が実行不可
能な場合またはファンド資産の購入および売却が通常の為替レートでは実行できない場合。
償還日
ファンドの存続期間は無期限です。
※ ただし、管理会社は、
ファンドをいつでも解散させることができます。
決算日
ファンドの決算期は毎年８月31日です。
信託金の限度額
ファンドの信託金には制限はありません。
収益分配
収益分配については、２頁の「３」をご参照ください。
運用報告書
管理会社は、
ファンドの資産について、
ファンドの各計算期間終了（毎年８月31日）後遅滞なく、
交付運用報告書および運用報告書（全体版）を作成します。
交付運用報告書は、
日本の知れている受益者に対し、販売会社を通じて交付され、運用報告書
（全体版）は、代行協会員のホームページにおいて提供されます。
課税関係
課税上は公募外国株式投資信託として取扱われます。
※ ただし、将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もあります。
その他
ファンド証券の申込みを行う投資者は、
販売取扱会社と外国証券の取引に関する契約を締結します。
このため、販売取扱会社は「外国証券取引口座約款」
またはその他所定の約款を投資者に交付
し、
投資者はこれらの約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出します。
過度の売買および短期売買に関する方針および手続
長期保有の受益者の利益を保護する目的で、管理会社は、過度の売買もしくは短期売買行為と判断される受益証券
の購入申込みを、事前の通知をすることなく、制限、拒絶または取消しする場合があります。管理会社は、代理人を通
じて、受益証券の過度の売買または短期売買を発見し、防止するためのモニタリングを導入しています。
また、代行協会員の判断により、
申込みを受付けないことがあります。
これらの詳細は、請求目論見書の該当箇所をご
参照ください。
9
■ファンドの費用・税金
ファンドの費用
投資者が直接的に負担する費用
申込手数料および買戻し手数料はいずれもありません。
※ ただし、
ファンド証券の保有期間に応じ、買戻し時に「条件付後払申込手数料」が課せられる
換金
（買戻し）
手数料
場合があります。
購入（申込）手数料
条件付後払申込手数料は、以下のとおりです。
条件付後払
申込手数料
約定日以後の経過年数
買戻金額（米ドル建）に課せられる
条件付後払申込手数料の料率
1年未満
3.0％
1年以上 2年未満
2.0％
2年以上 3年未満
1.0％
3年以上
なし
条件付後払申込手数料は、
クラスJ証券の販売関連サービスの対価として海外における販売会
社であるアライアンス・バーンスタイン・インベストメンツ（管理会社の一部門）に支払われるも
ので、買戻手続を行う販売会社を通じて清算されます。
※詳細については、販売会社にお問い合わせください。
投資者が信託財産で間接的に負担する費用
手数料等
支払先
対価とする役務の内容
報酬率
（管理会社が一括受領し、その中から主に以下の関
係法人に対し報酬が支払われます。
）
投資顧問会社 ファンド資産の投資運用業務
管理報酬
ファンド証券の日々の純資産総額の平均額の
口座内でのファンドの管理および事 年率1.10％
販売取扱会社 務手続き、運用報告書等各種書類の （管理報酬には、投資顧問報酬、販売取扱報酬、
代行協会員報酬が含まれます。
）
送付、
購入後の情報提供等
代行協会員
販売報酬
管理会社
報酬
保管報酬
ファンド証券1口当たり純資産価格
の公表および目論見書・運用報告
書等の各種書類の配布等の業務
海外における ファンドのクラス証券に関するファ ファンド証券の日々の純資産総額の平均額の
販売会社
ンドに対する販売関連業務
年率0.70％
管理会社
ルクセンブルグのファンド運営および ファンド証券の日々の純資産総額の平均額の
主要な管理に関して提供される業務 年率0.10％
保管受託銀行 ファンド資産の保管業務
管理事務
代行報酬
管理事務
代行会社
管理事務代行業務
名義書換
代行報酬
名義書換
代行会社
登録・名義書換代行業務
管理事務代行報酬、保管報酬および名義書換代
行報酬は、ルクセンブルグの一般的な慣行に従
い、
ファンドの資産から支払われます。当該報酬
は、資産ベースの報酬と取引費用の組み合わせ
です。管理事務代行報酬、保管報酬および名義書
換代行報酬はファンドの純資産総額に基づいて
計算される年率1.00％を上限とする額とします。
（保管報酬には、別途請求される取引銀行費用、
その他税金、仲介手数料（もしあれば）および借入
利息は含まれません。
）
その他費用として、ファンドの運営・管理・取引費用、ファンドの資産および収益に課せられる税金（ファンドの
その他費用・ 純資産総額に対して課せられる年率0.05%の年次税がありますが、
これに限られません。）、監査報酬、弁護士
手数料
報酬、以上に類似するその他すべての管理費用等を、ファンドより間接的にご負担いただいております。その
他費用については、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。
※上記費用等の合計額については、申込金額や保有期間等に応じて異なりますので、あらかじめ表示することができません。
10
税金
● 税金は表に記載の時期に適用されます。
● 以下の表は、個人投資者の源泉徴収時の税率であり、課税方法等により異なる場合があります。
時期
項目
税金
分配時
所得税および住民税
配当所得として課税
分配金に対して20.315％
換金（買戻）時および償還時 所得税および住民税
譲渡所得として課税
換金（買戻）時および償還時の差益（譲渡益）に対して20.315%
● 源泉徴収税率は、平成49 年12月末日までは20.315％（所得税 15.315％、住民税５％）ですが、平成 50 年１月１日
以後は 20％（所得税 15％、住民税５％）の税率が適用されます。
● 法人の場合は上記とは異なります。
● 上記は、本書作成日現在のものですので、税法が改正された場合等には、税率等が変更される場合があります。
● 税金の取扱いの詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
11
アライアンス・バーンスタイン－
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
米ドル建て クラスJ証券
ルクセンブルグ籍／オープン・エンド契約型
外国投資信託／米ドル建て
投資信託説明書(請求目論見書)
2017年３月
アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
(ALLIANCEBERNSTEIN (LUXEMBOURG) S.a r.l.)
１．アライアンス・バーンスタイン－アメリカン・インカム・ポートフォリオ（以下「ファ
ンド」といいます。）の受益証券の募集については、管理会社は、金融商品取引法（昭
和 23 年法律第 25 号）第５条の規定により有価証券届出書を平成 29 年２月 28 日に関東
財務局長に提出し、平成 29 年３月１日にその届出の効力が生じております。
２．請求目論見書は、金融商品取引法第 15 条第３項の規定により、投資者の皆様から請求
された場合に交付されるものであり、請求を行った場合には投資者の皆様がその旨の
記録をしておくこととなっております。
３．ファンドの受益証券の価格は、ファンドに組入れられている有価証券等の値動きのほ
か為替変動の影響を受けます。したがって、純資産価格は変動しますので元本および
利回りが保証されているものではありません。投資した資産の損益はすべて投資者の
皆様に帰属します。
４．価格変動リスク等、ファンドのリスクの詳細については、本請求目論見書の「第二部
ファンド情報
第１
ファンドの状況
３
投資リスク」をご確認ください。
５．投資信託は、預貯金や保険契約にはあたりませんので、預金保険機構、保険契約者保
護機構の保護の対象ではありません。また、登録金融機関で取扱う投資信託は投資者
保護基金の対象でもありません。
（本書は、金融商品取引法第 13 条の規定に基づく目論見書です。）
投資信託説明書(請求目論見書)
アライアンス・バーンスタイン－アメリカン・インカム・ポートフォリオ
平成29年２月28日有価証券届出書提出
発
行
者
名： アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
(AllianceBernstein (Luxembourg) S.a r.l.)
代表者の役職氏名 ： 取締役会による特別受任者
髙
森
雅
也
本店の所在の場所 ： ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ Ｌ－2453、ユージェーヌ・リュペール通り2－4番
(2-4, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg)
代 理 人 の 氏 名 ： 弁護士
三
浦
弁護士
廣
本
健
文
晴
代 理 人 の 住 所 ： 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号
森・濱田松本法律事務所
丸の内パークビルディング
届出の対象とした募集
募集外国投資信託受益証券に係るファンドの名称：
アライアンス・バーンスタイン－アメリカン・インカム・ポートフォリオ
(AB FCP I – American Income Portfolio)
募 集 外 国 投 資 信 託 受 益 証 券 の 金 額：
クラス J 受益証券について、45 億米ドル（約 5,242 億円)を上限とする。
(注)
「米ドル」とはアメリカ合衆国ドルを指すものとし、米ドルの円貨換算は、便宜上、株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行の平成28年
12月30日現在における対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝116.49円）による。
有価証券届出書の写しを縦覧に供する場所
該当事項なし
目
次
頁
第一部 証
券
情
報 ····························································· １
第ニ部 フ ァ ン ド 情 報 ····························································· ５
第１
フ ァ ン ド の 状 況 ····························································· ５
１
フ ァ ン ド の 性 格 ······························································· ５
２
投
３
投 資 リ ス ク ······························································· 38
４
手数料等及び税金 ······························································· 54
５
運
資
用
方
状
針 ······························································· 12
況 ······························································· 59
第２ 管 理 及 び 運 営 ····························································· 67
１
申込（販売）手続等 ····························································· 67
２
買戻し手続等 ··································································· 71
３
過度の売買および短期売買に関する方針および手続 ································· 72
４
資産管理等の概要 ······························································· 73
５
受益者の権利等 ································································· 78
第３ フ ァ ン ド の 経 理 状 況 ····························································· 80
１
財
２
ファンドの現況 ································································ 209
第４
務
諸
表 ································································· 80
外国投資信託受益証券事務の概要 ·················································· 212
第三部 特
別
情
報 ···························································· 213
管理会社の概況 ········································································ 213
１
管理会社の概況 ································································ 213
２
事業の内容及び営業の概況 ······················································ 214
３
管理会社の経理状況 ···························································· 217
４
利害関係人との取引制限 ························································ 257
５
その他 ········································································ 257
別紙Ａ
定
義 ·······························································258
別紙Ｂ
金融手法および手段 ·······························································261
第一部【証券情報】
(1) 【ファンドの名称】
アライアンス・バーンスタイン－アメリカン・インカム・ポートフォリオ
（AB FCP I – American Income Portfolio）（注）
（愛称を「イーグル」ということがある｡）
(注) アメリカン・インカム・ポートフォリオ（以下「ファンド」という｡）は、アンブレラ・ファンドであるアライアン
ス・バーンスタイン（以下「トラスト」という｡）を構成するポートフォリオのひとつである。平成29年２月末日現
在、トラストは、ファンドを含め、19個のポートフォリオによって構成されている。
各ポートフォリオの受益者は、約款の定めに従いポートフォリオ間の乗換えをする権利があるが、日本の受益者には、
当該乗換えの権利はない。
(2)
【外国投資信託受益証券の形態等】
記名式無額面受益証券で、米ドル建てクラスのクラスA受益証券、クラスA2受益証券、クラスAT受
益証券、クラスAK受益証券、クラスAM受益証券、クラスAA受益証券、クラスB受益証券、クラスB2受益
証券、クラスBT受益証券、クラスBA受益証券、クラスC受益証券、クラスC2受益証券、クラスCT受益証
券、クラスCK受益証券、クラスI受益証券、クラスI2受益証券、クラスIA受益証券、クラスIT受益証券、
クラスJA受益証券、クラスJ受益証券、クラスN2受益証券、クラスNT受益証券、クラスS受益証券、ク
ラスSHK受益証券、クラスS1受益証券、クラスSA受益証券およびクラスS1D受益証券、パーシャル・デ
ュレーション・ヘッジ・クラスのクラスAT DUR PH受益証券、クラスAA DUR PH受益証券、クラスA2 DUR
PH受益証券、クラスCT DUR PH受益証券、クラスC2 DUR PH受益証券、クラスIT DUR PH受益証券、クラ
スIA DUR PH受益証券およびクラスI2 DUR PH受益証券、日本円建てクラスのクラスIT受益証券、ユー
ロ建てクラスのクラスAR受益証券、オーストラリア・ドル建てヘッジ・クラスのクラスAT AUD H受益
証券、クラスAA AUD H受益証券、クラスBT AUD H受益証券、クラスBA AUD H受益証券、クラスI2 AUD H
受益証券、クラスIA AUD H受益証券およびクラスIT AUD H受益証券、ユーロ建てヘッジ・クラスのク
ラスAT EUR H受益証券、クラスA2 EUR H受益証券、クラスAK EUR H受益証券、クラスAA EUR H受益証
券、クラスAR EUR H受益証券、クラスBT EUR H受益証券、クラスC2 EUR H受益証券、クラスCK EUR H
受益証券、クラスI2 EUR H受益証券、クラスIT EUR H受益証券およびクラスS1QD EUR H受益証券、シ
ンガポール・ドル建てヘッジ・クラスのクラスAT SGD H受益証券、クラスAA SGD H受益証券、クラス
A2 SGD H受益証券、クラスBT SGD H受益証券、クラスB2 SGD H受益証券、クラスI2 SGD H受益証券お
よびクラスIT SGD H受益証券、カナダ・ドル建てヘッジ・クラスのクラスAT CAD H受益証券、クラス
AA CAD H受益証券、クラスBT CAD H受益証券およびクラスIT CAD H受益証券、スターリング・ポンド
建てヘッジ・クラスのクラスAT GBP H受益証券、クラスAA GBP H受益証券、クラスBT GBP H受益証券
およびクラスIT GBP H受益証券、人民元建てヘッジ・クラスのクラスAA RMB H受益証券、クラスAT RMB
H受益証券およびIT RMB H受益証券、ニュージーランド・ドル建てヘッジ・クラスのクラスAT NZD H
受益証券、クラスAA NZD H受益証券、クラスBT NZD H受益証券およびクラスIT NZD H受益証券、スイ
ス・フラン建てヘッジ・クラスのクラスA2 CHF H受益証券およびクラスI2 CHF H受益証券、日本円建
てヘッジ・クラスのクラスIT JPY H受益証券、南アフリカ・ランド建てヘッジ・クラスのクラスAA ZAR
H受益証券およびクラスBA ZAR H受益証券、ポーランド・ズロチ建てヘッジ・クラスのクラスA2 PLN H
受益証券およびクラスI2 PLN H受益証券ならびにチェコ・コルナ建てヘッジ・クラスのクラスA2 CZK H
受益証券およびクラスI2 CZK H受益証券の86種類とする。（以下全クラスの受益証券を「ファンド証
券」という｡）
ただし、日本においては、クラスJ受益証券（以下「クラスJ証券」ということがある｡）のみが販
売される。
ファンドは追加型である。
ファンド証券について、アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・
エル (AllianceBernstein (Luxembourg) S.a r.l.)（以下「管理会社」という｡）の依頼により、信用
- 1 -
格付業者から提供され、もしくは閲覧に供された信用格付または信用格付業者から提供され、もしく
は閲覧に供される予定の信用格付はない。
(3)
【発行（売出）価額の総額】
クラスJ証券について、45億米ドル（約5,242億円)を上限とする｡
(注１) 本書中「米ドル」とはアメリカ合衆国ドルを指すものとし、米ドルの円貨換算は、便宜上、株式会社三菱東京ＵＦ
Ｊ銀行の平成28年12月30日現在における対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝116.49円）による。以下、米ドル
の円金額表示は別段の記載がない限り、すべてこれによるものとする。
(注２) トラストは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、ファンド証券は、米ドル建てのため以下の金額表示
は別段の記載がない限り、米ドルをもって行う。
(注３) 本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。従って、合計の数字が一致しない場合がある。ま
た、円貨への換算は本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算の上、必要な場合四捨五入してあ
る。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
(4)
【発行（売出）価格】
管理会社が申込みを受領したファンド営業日のファンド証券の１口当たり純資産価格とする。
(注)
｢ファンド営業日」とは、ルクセンブルグにおける銀行の営業日で、かつニューヨーク証券取引所の営業日である各
日をいう。
発行価格は、日本における販売会社に照会することができる。日本における販売会社については、
後記「（8）申込取扱場所」記載の照会先に問い合わせることができる。
(5)
【申込手数料】
なし。ただし、買戻し時に、後記「第二部
ファンド情報、第１
ファンドの状況、４
手数料等
及び税金、（1）申込手数料、②日本国内における申込手数料」に記載する条件付後払申込手数料が課
せられる場合がある。
詳細は日本における販売会社に問い合わせることができる。
(6)
【申込単位】
日本における販売会社が独自に定めるものとする。申込単位については、日本における販売会社に
問い合わせることができる。日本における販売会社については、後記「（8）申込取扱場所」記載の照
会先に問い合わせることができる。
(7)
【申込期間】
平成29年３月１日（水曜日）から
平成30年２月28日（水曜日）まで
（注）申込期間は、上記期間満了前に有価証券届出書を提出することによって更新される。
ただし、ファンド営業日でかつ日本における販売取扱会社(下記に定義される。)の営業日に、申込
みの取扱いが行われる。また、日本においては、受渡日（申込日から５営業日目）がニューヨークお
よびルクセンブルグにおける銀行休業日かつニューヨーク証券取引所の休業日となる場合には、申込
みの取扱いが行われない。その他、代行協会員が必要と認める場合、日本において申込みを受付けな
いことがある。日本における申込受付時間については、日本における販売会社に問い合わせることが
できる。
(8)
【申込取扱場所】
申込取扱場所である日本における販売会社については、下記の照会先に問い合わせることができる。
アライアンス･バーンスタイン株式会社
販売会社照会フリーダイヤル：0120-800-136
〈受付時間〉
営業日の午前９時～午後５時
＊自動音声による対応は24時間（年中無休）
ホームページ
［http://www.abglobal.co.jp］
- 2 -
(9)
【払込期日】
投資者は、ルクセンブルグにおける申込み注文の成立を日本における販売取扱会社が確認した日
（以下「約定日」という｡）から起算して日本での４営業日目までに申込金額を日本における販売取扱
会社に支払うものとする。
各申込日の発行価額の総額は、日本における販売会社によって申込日から起算して５ファンド営業
日以内の日に保管受託銀行であるブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・
エイのファンド口座に米ドルで払込まれる。
(10)
【払込取扱場所】
上記「(8)申込取扱場所」記載の申込取扱場所と同じ。
(11) 【振替機関に関する事項】
該当事項なし。
(12)
【その他】
(イ) 申込証拠金はない。
(ロ) 引受等の概要
(ⅰ) 日本における各販売会社は、管理会社との間で、日本におけるクラスJ証券の販売および
買戻しに関する受益証券販売・買戻契約をそれぞれ締結しており、当該契約に基づき、そ
れぞれファンド証券の募集を行う。
(ⅱ) 日本における販売会社は、直接または他の販売・買戻取扱会社（以下日本における販売
会社と併せて「販売取扱会社」という｡）を通じて間接に受けたファンド証券の買戻請求
の管理会社への取次ぎを行う。
(注) 販売・買戻取扱会社とは、販売会社とファンド証券の取次業務にかかる契約を締結し、投資者からのファ
ンド証券の申込または買戻しを販売会社に取り次ぎ、投資者からの申込金額の受入れまたは投資者に対す
る買戻代金の支払等にかかる事務等を取り扱う取次金融商品取引業者および（または）取次登録金融機関
をいう。
(ⅲ) 管理会社はアライアンス・バーンスタイン株式会社をファンドに関して日本における代
行協会員に指定している。
(注)代行協会員とは、日本証券業協会の会員で外国投資信託証券の発行者と契約を締結し、１口当たりの純資産
価格の公表を行い、またファンド証券に関する目論見書、決算報告書その他の書類を販売取扱会社に送付す
る等の業務を行う協会員をいう。
(ハ) 申込の方法
ファンド証券の申込みを行う投資者は、販売取扱会社と外国証券の取引に関する契約を締結
する。このため、販売取扱会社は「外国証券取引口座約款」またはその他所定の約款（以下「口
座約款」という｡）を投資者に交付し、投資者は口座約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨
を記載した申込書を提出する。申込金額は円貨または米ドル貨で支払うものとし、円貨による
支払いの場合には、米ドル貨への換算は、各申込についての約定日における東京外国為替市場
の外国為替相場に準拠したものであって、販売取扱会社が決定するレートによるものとする。
申込金額は、日本における販売会社により申込日から起算して５ファンド営業日以内に保管
受託銀行であるブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイのファ
ンド口座に米ドル貨で払込まれる。
- 3 -
管理会社は、米国人（本書別紙Ａを参照のこと。）によるファンド証券の保有を制限または
禁止する旨、決議している。
（ニ）過度の売買および短期売買に関する方針および手続
管理会社は、過度の売買もしくは短期売買行為と判断されるファンド証券の申込みまたは買
戻しを、事前の通知をすることなく、制限、拒絶または取消しする権利を留保している。（詳
細は、後記「第二部
ファンド情報、
第２
管理及び運営、３
過度の売買および短期売買
に関する方針および手続」を参照。）
（ホ）日本以外の地域における発行
本募集に並行して、海外においてクラスJ証券を除くファンド証券の販売が行われる。
- 4 -
第二部【ファンド情報】
第１【ファンドの状況】
１【ファンドの性格】
(1)【ファンドの目的及び基本的性格】
アライアンス・バーンスタイン－アメリカン・インカム・ポートフォリオ（AB FCP I – American Income
Portfolio）（愛称を「イーグル」という｡）（以下｢ファンド｣という。）は、アンブレラ・ファンド
であるアライアンス・バーンスタイン（以下｢トラスト｣という。）を構成するポートフォリオのひと
つである。平成29年２月末日現在、トラストはファンドを含め19個のポートフォリオにより構成され
ている。管理会社は、随時、保管受託銀行の同意を得て、他のポートフォリオを追加設定することが
できる。
ファンドは、ルクセンブルグ大公国（以下「ルクセンブルグ」という｡）の民法および2010年12月
17日の投資信託に関する法律（以下「2010年法」という｡）（改正済）の規定に基づき、管理会社、保
管受託銀行およびファンドの受益証券所持人（以下「受益者」という｡）との関係について規定する契
約（以下「約款」という｡）によって設定されたもので、譲渡性のある有価証券およびファンドのその
他の資産を共有する共有持分型投資信託である。トラストは、商業登記番号K217として、ルクセンブ
ルグの商業および法人登記所に登録されている。受益者は、ファンドの受益証券を取得することによ
り、受益者、管理会社および保管受託銀行の間の契約関係を定める約款を正式に受諾する。
ファンド証券は、需要に応じて、その時の１口当たりの純資産価格（以下「純資産価格」という｡）
で販売され、また、適用される純資産価格で管理会社が買戻すという仕組みになっている。
日本においてはファンドのクラスJ証券のみが販売される。
ファンドの信託金には制限はない。ファンド証券の発行限度額についての定めはなく、随時発行す
ることができる。
ファンドは、元本の維持を図りつつ高い当期収益の獲得を追求することをその第一の投資目的とする。
ファンドは、投資目的を達成するため、債券からなる分散されたポートフォリオに対して投資を行う。
ファンドは、各投資家による投資の購買力を一定に維持し、さらに可能であれば向上させるため、
投資証券の価格上昇を通じて元本の増大に努めることをその第二の投資目的とする。
ファンドの投資対象には、様々な種類の米国政府証券が含まれており、その中には、アメリカ合衆
国政府の十分な信頼と信用力によって担保されている証券、アメリカ合衆国財務省から融資を受ける
権利という形で下支えされている証券、および発行機関自体の信用力により担保されている証券等が
ある。ファンドはまた、アメリカ合衆国内外の企業が発行する債券、米ドル建証券を発行するアメリ
カ合衆国政府以外の政府（州、属領および自治体も含むが、これらに限定されない｡）またはその機関
および下部機関（いわゆる｢政府機関｣）により発行された債券ならびに各種の不動産担保証券および
ゼロ・クーポン証券に対しても、投資することができる。さらに、ファンドはヘッジ、リスク管理、
効率的なファンド運用および裏付けとなる投資対象に直接投資する代替方法として金融デリバティブ
商品を利用できる。
適切な投資者について
ファンドは、債券投資の潜在的利益を追求する、より高いリスクを受け入れることができる投資者
に適している。適切な投資期間についての個々の投資者とファンドの見解は、様々な要因により異な
る可能性がある。かかる要因には、ファンドの利用目的（単独の戦略としての利用であるか、または
より大きな規模での資産配分戦略の一部としての利用であるか）、投資者が投資する関連ファンド証
券、ファンドに適用されるリスクおよび一般的市場条件、投資者の固有状況などが含まれる。投資者
は、自身の投資目的に照らしたファンド証券の適切性に関して、独立の財務アドバイザーに相談する
ことが推奨される。独立の財務アドバイザーは、個々の投資者の財政状態、生活条件および目的なら
びにその他要因を含む当該投資者に固有の要因を考慮したより総合的なアプローチに基づき、当該投
資者と共に、ファンドの適切性を評価することができる。
(2)【ファンドの沿革】
1990年７月31日
1991年８月21日
1993年７月１日
1997年４月22日
2003年11月３日
2006年７月31日
2008年12月15日
2011年４月11日
2016年２月５日
管理会社設立
約款締結
ファンドの運用開始
ファンドのクラスＪ証券の日本における募集開始
ファンドのクラスＪ証券のルクセンブルグ証券取引所における上場
トラスト、ファンドおよび管理会社の名称変更
ファンドのクラスAT証券の日本における募集開始（2010年２月26日 募集の取
扱いを終了）
管理会社の会社形態および名称の変更
トラストの英文名称の変更
- 5 -
(3)【ファンドの仕組み】
①
ファンドの仕組み
トラスト
アライアンス･バーンスタイン
ファンド：
アライアンス･バーンスタイン
－アメリカン・インカム・ポートフォリオ
管
理
会
社
保
管
契
アライアンス･バーンスタイン・
ルクセンブルグ・エス・エイ・
アール・エル
約
保 管 受託 銀 行
ブラウン・ブラザーズ・ハリマン
(ルクセンブルグ)エス･シー･エイ
(ファンド資産の保管、現金のモニ
タリングおよび監督業務)
(ファンド資産の運用管理、
ファンド証券の発行、買戻し業務)
名義書換代行会社
アライアンス･バーンスタイン・
インベスター・サービセズ
（管理会社の一部門）
管理契約
（登録・名義書換事務代行業務）
管理事務代行会社
海外における販売会社
ブラウン・ブラザーズ・ハリマン
(ルクセンブルグ)エス･シー･エイ
アライアンス･バーンスタイン･
インベストメンツ
(管理会社の一部門)
(管理事務代行業務)
(日本以外における販売業務)
代 行 協 会 員
投資顧問契約
アライアンス･バーンスタイン
株式会社
投 資 顧問 会 社
アライアンス・バーンスタイン・
エル・ピー
(日本におけるファンド証券の
代行協会員としての業務)
(ファンドに関する投資顧問業務お
よび日々の投資運用業務)
受益証券販売・買戻契約
日本における販売会社
(クラスJ証券の日本における販売・
買戻しの取次業務)
※ 日本における販売会社に関して
は、有価証券届出書「第一部 証
券情報、(8) 申込取扱場所」を参
照のこと。
- 6 -
②
管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要
名
称
ファンド運営上の役割
アライアンス・バーンスタイン・
ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
管理会社
名義書換代行会社（注４）
（AllianceBernstein (Luxembourg)
契約等の概要
2016年２月５日付で保管受託銀行との間で約
款を締結（訂正済）。ファンドの資産の運用管
理、ファンド証券の発行および買戻し等につい
S.a r.l.）
て規定している。
アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー
投資顧問会社
ブラウン・ブラザーズ・ハリマン
（ルクセンブルグ）エス・シー・エイ
2012年10月22日付で管理会社との間で投資顧
問契約（注１）を締結。
（AllianceBernstein L.P.）
保管受託銀行
管理事務代行会社
2016年11月11日付で管理会社との間で保管契
約（注２）を締結。
1996年５月13日付で管理会社との間で管理契
（Brown Brothers Harriman (Luxembourg)
約（注３）を締結。
S.C.A.）
アライアンス・バーンスタイン株式会社
代行協会員
2016年３月31日付（2016年４月１日効力発生）
で管理会社との間で代行協会員契約（注５）を締
結。
(注１) 投資顧問契約とは、管理会社によって任命された投資顧問会社が、ファンド資産の投資、再投資に関して、投資方針
および投資制限に従ってファンド資産の日々の運用を行うことを約する契約をいう。
(注２) 保管契約とは、管理会社によって任命された保管受託銀行が、ルクセンブルグ法および約款に従い、ファンド資産の
保管、現金のモニタリングおよび監督業務等を行うことを約する契約をいう。
(注３) 管理契約とは、管理会社によって任命された管理事務および支払事務代行会社が、記録の維持、純資産価格の計算等
を行うことを約する契約をいう。
(注４) 管理会社の一部門であるアライアンス・バーンスタイン・インベスター・サービセズがファンド証券の名義書換代行
会社として行為する。
(注５) 代行協会員契約は、管理会社によって任命された代行協会員が、ファンド証券１口当たりの純資産価格の公表および
ファンド証券の目論見書、決算報告書その他の書類の販売取扱会社への送付等を行う旨を約した契約である。
③
管理会社の概要
(ⅰ) 設立準拠法
ルクセンブルグ1915年商事会社法（改正済）に基づき、ルクセンブルグにおいて1990年７月31
日に設立された。1915年商事会社法（改正済）は、設立および運営等商事会社に関する基本的事項
を規定している。
2010年法第15章のもとで、管理会社は、投資信託の管理会社としての資格を有している。
(ⅱ) 事業の目的
管理会社の主な事業の目的は、
1)
譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「UCITS」という。）についての法律、
規 制 お よ び 行 政 規 定 の 調 整 に 関 す る 欧 州 議 会 お よ び 理 事 会 の 2009 年 ７ 月 13 日 付 通 達
2009/65/ECに基づき認可されたルクセンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍のUCITS
の運用ならびに2010年法第101条第２項および附属書Ⅱに基づく他のルクセンブルグ籍およ
びルクセンブルグ以外の国籍の投資信託（以下「UCI」という。）の運用、ならびに
2)
オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年7月12日法（改正済）（以下「2013年
法」という。）第５条第２項および附属書Ⅰに従い、オルタナティブ投資ファンド運用会社
に関する欧州議会および理事会の2011年６月８日付通達2011/61/EUの意味においてルクセ
ンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍のオルタナティブ投資ファンド（以下「AIF」
という。）のために行うAIFの資産に関する運用、管理事務、マーケティングその他の活動
の遂行である。
管理会社は、(a)顧客毎の一任運用ベースの投資対象のポートフォリオの運用業務、(b)投資助言
業務、(c)投資信託の株式または受益証券に関する保管業務および管理事務、ならびに(d)2010年法
第101条第３項および／または2013年法第５条第４項に企図された金融投資に関する注文の送受業
- 7 -
務は提供しない。管理会社は、居住および管理事務支援業務を含め、管理会社が業務を提供する
UCITS、UCIおよびAIFの子会社に対し、上記の運用業務、管理事務およびマーケティング業務を提
供することもある。
管理会社は、管理会社が業務を提供するUCITS、UCIおよびAIFによる申込および買戻しに関連す
る集金口座の維持、条件付後払申込手数料の調達または類似行為を含め、管理会社が業務を提供す
るUCITS、UCIおよびAIFに一時的な融資または保証を提供することがある。
管理会社は、いずれの場合も2010年法および2013年法の範囲内において、ルクセンブルグ籍およ
びルクセンブルグ以外の国籍の会社（規制を受ける会社を含む。）、その他の事業体に何らかの形
で参加すること、株式、債券、社債、証書その他の有価証券の購入、引受けその他の方法による取
得もしくは売却、交換その他の方法による譲渡をすること、またはパートナーシップの利権を有す
ることがある。
管理会社は、業務提供の自由および／または支店開設によりルクセンブルグ国外で許可された活
動を行うことがある。
多くの場合、管理会社は、2010年法、2013年法およびその他適用ある法令により認められる最大
限の範囲において、管理会社がUCITS、UCIおよびAIFに提供する業務に関連する活動を行うことが
ある。
管理会社は、2010年法および2013年法の規定の範囲（最大限の範囲）内において、管理会社の事
業の目的の達成に直接もしくは間接的に関連するならびに／または有用および／もしくは必要と
みなされる活動を行うことがある。
(ⅲ) 資本金の額（2016年12月末日現在）
資 本 金 の 額 16,300,000ユーロ（約20億円）
発行済株式総数 163,000株（内訳： 優先株 33,000株／クラスＢ普通株 130,000株）
管理会社が発行する株式総数の上限については制限がない。
ただし、上記資本金の増減については、定款規定に基づく株主総会の決議を要する。
(注) ユーロの円貨換算は、便宜上、株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行の平成28年12月30日現在における対顧客電信売買相
場の仲値(１ユーロ＝122.70円)による。以下、ユーロの円金額表示は別段の記載がない限りすべてこれによる。
(ⅳ) 会社の沿革
1990年７月31日 設立
2006年７月31日 社名を「アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス･エイ」に変
更
2011年４月11日 会社形態を株式会社から未公開有限責任会社に変更し、社名を「アライアン
ス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル」に変更
(ⅴ) 大株主の状況
（2016年12月末日現在）
名
称
住
所
アライアンス・バーンスタイン・
英国
ホールディングス・リミテッド
ロンドンW1J 8AJ
(AllianceBernstein Holdings Limited)
バークレー通り50番
アライアンス・バーンスタイン・
英国
プリファード・リミテッド
ロンドンW1J 8AJ
(AllianceBernstein Preferred Limited)
バークレー通り50番
所有株式数
130,000株
（クラスＢ普通株）
33,000株
（優先株）
比
率
79.75％
20.25％
(注１) アライアンス・バーンスタイン・ホールディングス・リミテッドは、ファンドの投資顧問会社であるアライアンス・
バーンスタイン・エル・ピーの完全子会社である。
(注２) アライアンス・バーンスタイン・プリファード・リミテッドは、ファンドの投資顧問会社であるアライアンス・バー
ンスタイン・エル・ピーの間接完全子会社である。
- 8 -
(4)【ファンドに係る法制度の概要】
a. 準拠法の名称
ファンドの設定準拠法は、ルクセンブルグの民法である。
また、ファンドは、2010年法、勅令、金融監督委員会（Commission de Surveillance du Secteur
Financier）（以下「CSSF」という。）の通達等の規則に従っている。
b. 準拠法の内容
① 民
法
ファンドは、法人格を持たず、加入者の累積投資からなる財産集合体である。加入者はその投
資によって平等に利益および残余財産の分配を請求する権利を有する。ファンドは会社として設
立されていないので、個々の投資者は株主ではなく、その権利は受益者と管理会社との契約関係
に基づいた契約上のものであり、この関係は、一般の契約法（すなわち、民法第1134条、1710
条、1779条、1787条および1984条）および下記の2010年法に従っている。
② 2010年法
2010年法は、ルクセンブルグの契約型、会社型を含む一定の種類の投資信託を規制するもので、
ルクセンブルグの投資信託の組織、税制および監査に関する基本法である。この法律は、UCITS
についての法律、規制および行政規定の調整に関する欧州議会および理事会の2009年７月13日付
通達2009/65/EC（改正済）(以下「UCITS通達」という。)の規定をルクセンブルグ国内法として
制定し、また、ルクセンブルグの投資信託制度についての他の改正を盛り込んだものである。フ
ァンドは、UCITS通達第１条(２)および2010年法の要件に適合するUCITSとしての資格を有してい
る。
(5)【開示制度の概要】
(a) ルクセンブルグにおける開示
(イ) CSSFに対する開示
ルクセンブルグ内において、またはルクセンブルグからファンド証券をルクセンブルグ内外の公
衆に対し公募する場合は、CSSFへの登録およびその承認が要求される。この場合、英文目論見書、
説明書、年次財務報告書および半期財務報告書をCSSFに提出しなければならない。
さらに、後記(6)(ⅳ)「財務状況およびその他の情報に関する監督」に記載するように、年次報
告書に含まれている年次財務書類は、承認された法定監査人により監査され、CSSFに提出されなけ
ればならない。トラストおよびファンドの承認された法定監査人は、アーンスト・アンド・ヤング・
ソシエテ・アノニム(Ernst＆ Young Société Anonyme)である。さらに、トラストは、2015年12月
３日付CSSF通達15/627に基づき、CSSFに対して、月次報告書を提出することを要求されている。
(ロ) 受益者に対する開示
トラストの貸借対照表、財務状況等を記載した監査済年次報告書および未監査半期報告書は、管
理会社、保管受託銀行および支払事務代行会社の登記上の事務所において、受益者は請求によりこ
れを無料で入手することができる。なお、約款の全文はルクセンブルグ商業および法人登記所にお
いて閲覧することができ、その写しを入手することができる。
法律により必要な場合、受益者に対する通知は、管理会社の決定により、ファンド証券が販売さ
れる国の新聞に公告される。
(b) 日本における開示
(イ) 監督官庁に対する開示
① 金融商品取引法上の開示
管理会社は、日本における１億円以上のファンド証券の募集をする場合、有価証券届出書を関
東財務局長に提出しなければならない。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法（昭
和23年法律第25号。その後の改正を含む。）（以下「金融商品取引法」という。）に基づく有価
証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（EDINET）等において、これを閲覧すること
ができる。
- 9 -
ファンド証券の販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定により、あらかじめま
たは同時に交付しなければならない目論見書をいう。）を投資者に交付する。また、投資者から
請求があった場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規定により、投資者から請求された場合
に交付しなければならない目論見書をいう。）を交付する。
管理会社は、その財務状況等を開示するために、各計算期間終了後６か月以内に有価証券報告
書を、また、各半期終了後３か月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項に
ついて変更があった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出する。投資者
およびその他希望する者は、これらの書類をEDINET等において閲覧することができる。
② 投資信託及び投資法人に関する法律上の届出等
管理会社は、ファンド証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人
に関する法律（昭和26年法律第198号。その後の改正を含む。）(以下「投信法」という｡）に従
い、ファンドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければならない。また、管理会社は、
ファンドの約款を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理由等を
金融庁長官に届け出なければならない。さらに、管理会社は、ファンドの資産について、ファン
ドの各計算期間終了後遅滞なく、投信法に従って、一定の事項につき交付運用報告書および運用
報告書（全体版）を作成し、金融庁長官に提出しなければならない。
(ロ) 日本の受益者に対する開示
管理会社は、ファンドの約款を変更しようとする場合であってその内容が重大なものである場合
等においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面をも
って通知しなければならない。
管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は販売取扱会社を通じて日本
の受益者に通知される。
上記のファンドの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に対し、販売会社を通じて交付さ
れ、運用報告書（全体版）は電磁的方法によりファンドの代行協会員であるアライアンス・バーン
スタイン株式会社のホームページにおいて提供される。
(6)【監督官庁の概要】
管理会社およびファンドはCSSFの監督に服している。
監督の主な内容は、以下のとおりである。
(ⅰ) 登録の届出の受理
(イ) ルクセンブルグに所在するすべての投資信託（リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに
関する2016年７月23日付ルクセンブルグ法の下でのリザーブド・オルタナティブ投資ファンドを
除く。）は、CSSFの監督に服し、CSSFに登録しなければならない。
(ロ) 欧州連合（以下「EU」という。）加盟国の監督官庁により認可されているUCITSは、UCITS通
達の要件に適合しなければならない。ルクセンブルグ以外の国で設立されたUCITSは、ルクセン
ブルグの金融機関をUCITSの支払代理人として任命し、UCITS所在国の所轄官庁がいわゆる通知手
続に基づきCSSFに所定の書類を提出することで、ルクセンブルグ国内においてその投資信託証券
を販売することができる。UCITS所在国の所轄官庁からCSSFに対して通知が送付された旨の連絡
を受けた時に、当該UCITSはルクセンブルグにおいて販売が可能となる。
(ハ) ルクセンブルグにおいてまたはルクセンブルグから個人投資家に対してその証券を販売して
いる、外国法に準拠して設立または運営されているオープン・エンド型のUCIは、当該加盟国に
おいて、投資者の保護を確保するために法律により設けられた監督機関による恒久的監督に服す
必要がある。さらにこれらのUCIは、CSSFが2010年法に規定されるものと同等とみなす監督に服
さなくてはならない。
- 10 -
(ニ) EUおよび非EUのオルタナティブ投資ファンドのルクセンブルグにおける機関投資家への販売
は、オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2011年６月８日付通達2011/61/EUに定められ
ている適用される条項および当該通達を施行する2013年法に従って行われるものとする。
(ⅱ) 登録の拒絶または取消し
投資信託が適用ある法令、通達を遵守しない場合、承認された法定監査人を有しない場合または
その承認された法定監査人が受益者に対する報告義務もしくはCSSFに対する開示義務を怠った場
合は、登録が拒絶されまたは取消されうる。また、投資信託のマネジャーまたは投資信託もしくは
管理会社の取締役がCSSFにより要求される専門的能力および信用についての十分な保証の証明を
しない場合、登録は拒絶されうる。
登録が取消された場合、ルクセンブルグの投資信託の場合はルクセンブルグ地方裁判所の決定に
より解散および清算されうる。
(ⅲ) 英文目論見書等に対する査証の交付
投資信託証券の販売に際し使用される英文目論見書または説明書等は、事前にCSSFに提出されな
ければならない。CSSFは書類が適用ある法律、勅令、通達に適合すると認めた場合には、申請者に
対し異議のないことを通知し、その書類に査定を付す。
(ⅳ) 財務状況およびその他の情報に関する監督
投資信託の年次財務書類は、承認された法定監査人の監査を受けなければならない。承認された
法定監査人は、投資信託の財務状況その他に関する情報がその財政状態を適正に表示していないと
判断した場合には、その旨をCSSFに直ちに報告する義務を負う。承認された法定監査人は、CSSFが
要求するすべての情報（投資信託の帳簿その他の記録を含む。）をCSSFに提出しなければならない。
- 11 -
２【投資方針】
(1)【投資方針】
ファンドは、元本の維持を図りつつ高い当期収益の獲得を追求することをその第一の投資目的とす
る。
投資目的を達成するため、債券からなる分散されたポートフォリオに対して投資を行う。
ファンドは、各投資家による投資の購買力を一定に維持し、さらに可能であれば向上させるため、
投資証券の価格上昇を通じて元本の増大に努めることをその第二の投資目的とする。
投資分野・投資方法
ファンドの投資対象には、様々な種類の米国政府証券が含まれており、その中には、アメリカ合衆
国政府の十分な信頼と信用力によって担保されている証券、アメリカ合衆国財務省から融資を受ける
権利という形で下支えされている証券、および発行機関自体の信用力により担保されている証券等が
ある。ファンドはまた、アメリカ合衆国内外の企業が発行する債券、米ドル建証券を発行するアメリ
カ合衆国政府以外の政府（州、属領および自治体も含むが、これらに限定されない｡）またはその機
関および下部機関（いわゆる｢政府機関｣）により発行された債券ならびに各種の不動産担保証券およ
びゼロ・クーポン証券に対しても、投資することができる。さらに、ファンドはヘッジ、リスク管理、
効率的なファンド運用および裏付けとなる投資対象に直接投資する代替方法として金融デリバティ
ブ商品を利用できる。
ファンドは、アメリカ合衆国の発行体に対する投資エクスポージャーを、その資産総額の少なくと
も65％に維持する。ファンドは、(ⅰ）下記の米国政府証券および（ⅱ）投資時点において、投資適
格を有するとみなされる、またはかかる格付を得ていない場合には、同等の水準であると投資顧問会
社が定める米国政府証券以外に本項に列挙するその他の証券に対する投資エクスポージャーを、その
資産総額の少なくとも50％に維持すると投資顧問会社は見込んでいる。上記にかかわらず、一定の市
場環境において、投資顧問会社は、当該時点の市場環境およびファンドの投資目的に鑑みて、当該投
資が適切であるとみなす場合には、投資適格未満の証券に対して、ファンド資産の50％超の投資エク
スポージャーを獲得することができる。ファンドは、通常、ムーディーズによるB格付（B１、B２お
よびB３を含む。）もしくはS&PによるB格付（B＋およびB－を含む。）を下回る証券、またはIRSOか
ら格付を得ていない場合にはかかる格付と同等の水準であると投資顧問会社がみなす証券には投資
を行わない。
投資適格以下の格付の証券は、しばしばジャンク・ボンドと言われる。後記「３ 投資リスク、①
リスク要因、債務証券リスク－債券のリスク－低格付および無格付」の項参照のこと。ファンドは、
通常、ムーディーズによるB格付（B１、B２およびB３を含む。）もしくはS&PによるB格付（B＋およ
びB－を含む。）を下回る証券、またはIRSOから格付を得ていない場合には購入後に同等の水準まで
信用力が悪化したと投資顧問会社が判断した証券を保持しない予定である。
本書で使用される「米国政府証券」は、下記を含むがこれに限定されない。
★短期アメリカ合衆国財務省証券（U.S. Treasury Bills）－１年未満の満期で発行されるアメリ
カ合衆国財務省の直接債務。財務省証券には利息は支払われないが、その代わりに割り引いて発行
され、満期時には額面総額で払い戻される。
アメリカ合衆国政府の完全な信頼と信用による裏付けを得ている。
★中期アメリカ合衆国財務省証券（U.S. Treasury Notes）－１年満期から10年満期まで発行され、
６か月毎に利息が支払われるアメリカ合衆国財務省の直接債務。アメリカ合衆国政府の完全な信頼
と信用による裏付けを得ている。
★長期アメリカ合衆国財務省債務（U.S. Treasury Bonds）－発行日から10年を超える満期で発行
され、６か月毎に利息が支払われるアメリカ合衆国財務省の直接債務。アメリカ合衆国政府の完全
な信頼と信用による裏付けを得ている。
★保証付モーゲージ・パス・スルー証券－これらは、政府抵当金庫（Government National Mortgage
Association)( ｢ ジ ニ ー メ イ 」 ま た は 「 GNMA ｣ ) 、 連 邦 抵 当 金 庫 (Federal National Mortgage
Association)（｢ファニーメイ」または「FNMA｣）または連邦住宅貸付抵当会社（Federal Home Loan
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Mortgage Corporation)（｢フレディ・マック」または「FHLMC｣）により発行または保証されるモー
ゲージ関連証券である。ファニーメイおよびフレディ･マック証券は、アメリカ合衆国政府の完全
な信頼と信用による裏付けを得ているものではない。｢投資対象の種類－債務証券－パス・スルー・
モーゲージ関連証券」の項参照のこと。
★政府の「CMOs」－これらは、アメリカ合衆国政府の機関または下部機構により発行され、捺印証
書に基づき保有されるモーゲージまたは不動産担保証券のポートフォリオにより裏付けられてい
る証券である。｢投資対象の種類－債務証券－モーゲージ担保証券およびマルチ・クラス・パス・
スルー証券」の項参照のこと。
金融デリバティブ商品
投資顧問会社は、ファンドの投資戦略実施において、デリバティブ商品および戦略を利用すること
ができる。当該金融デリバティブ商品は、スワップ（金利スワップを含む。）、トータル・リターン・
スワップ、クレジット・デフォルト・スワップ、スワップション、オプション、先物および通貨取引
（為替先物予約を含む。）を含むが、それらに限定されない。これらの金融デリバティブ商品（店頭
デリバティブ商品および取引所で取引されるデリバティブ商品を含む。）は（ⅰ）裏付けとなる投資
対象に直接投資することの代替案、（ⅱ）デュレーションの管理、および（ⅲ）金利、信用および為
替の変動に対するリスク・ヘッジの目的のために用いられる。クレジット・デフォルト・スワップに
ついて、ファンドはエクスポージャーを得るためにプロテクションを「売り」、信用エクスポージャ
ーをヘッジするためにプロテクションを「買う」ことができる。
その他の投資方針
ファンドは、アメリカ合衆国政府、機関または下部機構により発行または保証される債券を除き、
同一発行体の証券に、その資産総額の５％を超えて投資を行わない。さらに、ファンドは、同一発行
体の発行済議決権付証券の10％を超えて所有しない。ファンドは、投資する証券および金融デリバテ
ィブ商品のタイプならびにその相対比率について完全に自由に変更可能であり、また当該行為により
当期収益が悪影響を受けることがある場合でも、予想される周期的な変動に対するファンドの評価を
反映するため、長期および短期債券（普通債、転換債券、アメリカ合衆国政府債務証券を含む｡）なら
びに優先株式の保有比率を変更する予定である。しかしながら、ファンドの投資対象の実質的に全部
が、収益を生むものとする。ファンドは、アメリカ合衆国外の発行体の証券に対する投資エクスポー
ジャーをその資産総額の35％まで維持することができる。アメリカ合衆国外の証券の購入は、一定の
政治的および経済的リスクを伴う。このためファンドは、こうした範疇の証券への投資を優良品質の
発行体に限定してきた。これらの債券の利息および元金の支払もまた、発行国の政府措置により影響
を受けることがある（一般的に「ソブリン・リスク」という｡)。さらに、組入証券の所有権の証拠が
アメリカ合衆国外で保有されていることがあり、ファンドはかかる海外での財産保有に関連するリス
クにさらされることがある。政府措置の例としては、通貨管理、利息制限、資産の差押えまたは支払
猶予宣言等の実施が挙げられる。
ファンドは、当該取引直後に当該取引の結果、下記全証券に関し合計でファンドの純資産総額の
10％を超えて投資することになる場合、非上場証券、または法的規制もしくは契約上の制限により、
またはその他の理由で速やかに売買できない証券、または、特に、譲渡性、換金性およびファンド営
業日において正確に評価額が決定されるが、その性質を理由として、譲渡性のある証券と同一視され
ない債務証券に投資しない。下記の「投資対象の種類」に記載される証券の一定部分に対してファン
ドが行う投資は、前文に記載された制限を受ける。特に、民間のモーゲージ・パス・スルー証券、民
間発行体によるモーゲージ担保証券、民間発行体によるマルチ・クラス・パス・スルー証券、証券に
関する一定のオプションおよび一定のゼロ・クーポン証券は、当該証券が証券取引所または別の規制
市場で取引されていない限り、前記の制限を受ける。さらに、その他のタイプの証券も、この10％制
限に従うものとする。
ファンドは、債券に対する投資エクスポージャーを、その資産総額の少なくとも80％に維持し、い
かなる場合でも債券に対するファンドの投資エクスポージャーの合計額がファンドの資産総額の２分
の１を下回ることはない。また、いかなる場合でも、アメリカ大陸の発行体が発行する証券に対する
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ファンドの投資エクスポージャーの合計額が、ファンドの資産総額の３分の２を下回ることはない予
定である。「アメリカ大陸の発行体」とは、（ⅰ）北アメリカ、南アメリカもしくは中央アメリカに
所在するか当該地において設立された、
（ⅱ）当該地において設立され事業を行っている、または（ⅲ）
歳入もしくは収入の大半を当該地における事業から得ている、政府もしくは政府機関、法人またはそ
の他の法主体を指す。
(2)【投資対象】
投資対象の種類
投資者は、投資顧問会社が、市場条件の変動により、下記のとおり、ファンドの投資対象を変更する
場合があることに留意する必要がある。
一時的防御ポジション
特別の事情の下におよび限定された期間において、投資顧問会社は、証券市場の状況またはその他の
経済的もしくは政治的状況により正当化される期間において、ファンドの投資方針を変更して、一時的
防御手法を採用することができる。トラストは、ファンドの持分証券または長期債務証券のポジション
を適宜減らし、他の債務証券のポジションを増やすことができるが、かかる証券にはアメリカ合衆国政
府、OECD加盟国の政府機関または欧州もしくはアメリカ合衆国の企業もしくは多国籍企業または国際機
関により発行されまたは保証されているもので、S&PによりAA格以上もしくはムーディーズによりAa格
以上もしくは少なくとも一つのIRSOにより同等であると格付けされているかまたはかかる格付がない
場合には同等の投資適格品質であると投資顧問会社が判断する短期債券が含まれる。かかる証券は、フ
ァンドの基準通貨建ての場合も基準通貨以外の通貨建ての場合もある。ファンドはまた、現金および上
記の高格付機関により発行されまたは保証されているもので満期までの期間が120日未満の短期金融商
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品で構成される流動性資産を付随的に保有することができる。ファンドはまたいつでも一時的に、再投
資の待機資金または受益者に対する分配その他の配分のための準備金として保有する資金を上記の短
期金融商品に投資することができる。ファンドは一時的な防御を目的に投資を行うが、ファンドの投資
目的と一致しないことがある。
将来の投資手法について
ファンドは、現在ファンドが利用を企図していないその他の投資手法を、かかる当該投資手法がフ
ァンドの投資目的と整合性を有しかつ法律上容認することが可能である限度において、補助的に活用す
ることができる。かかる投資手法は、発生した場合には、本書に記載された手法に伴うリスクを上回る
リスクを伴うことがある。
一定の証券の流動性の欠如
ファンドが投資する一部の証券は、法律等により譲渡が制限されている場合や換金できる市場が存
在しない場合がある。ファンドは、その純資産総額（時価）の10％を超えて流動性に欠ける証券を保
持しない。かかる目的上、当該証券には特に、(a) 転売時に法律上もしくは契約上の制限を受け、ま
たは容易に利用可能な市場が存在しない（例、証券取引が停止されている場合、または非上場証券に
ついて、マーケット・メーカーが存在しないもしくは売買呼び値を考慮しない場合）直接募集証券ま
たはその他の証券（多くの通貨スワップおよび通貨スワップを担保するため利用される資産を含む。）、
(b)店頭オプションおよび店頭オプションを担保するために利用されるすべての資産ならびに(c) ７
日以内に終了不能な現先売買契約が含まれる。転売時に法律上または契約上の制限を受けるが、容易
に利用可能な市場を有する証券は非流動的であるとはみなされない。投資顧問会社は各ファンドの組
入証券の流動性を監視する。ファンドが流動性に欠ける証券に投資する場合、ファンドは当該証券を
売却できないことがあり、売却時にその全額を換金できないことがある。ファンドが投資し得る流動
性に欠ける証券の説明については、下記「投資制限」第(5)項を参照のこと。
債 務 証 券
債券
ファンドが投資する固定利付債務は、政府機関、国際機関、会社およびその他機関により発行され
る債券を含む。
転換証券
転換証券には、普通株式に規定された交換レートで転換できるボンド、ディベンチャー、社債およ
び優先株式が含まれる。転換前、転換証券は、同様のまたは類似する発行体のエクイティ関連証券よ
りも概して高利回りの安定した収益傾向を有する非転換債券と同様の一般的性質を有している。転換
証券の価格は、通常、転換対象株式の価格の変動に応じて変化するが、高利回りであるため、転換証
券は転換対象の普通株式よりも不安定ではない傾向にある。債券と同様、転換証券の時価は、金利の
上昇とともに低下し、金利の低下とともに上昇する傾向にある。転換証券は、概して、類似する品質
の非転換債券に比して利息または配当利回りが少ないが、投資者は、転換対象の普通株式の時価の値
上りによって利益を得ることができる。
「ゼロ・クーポン」国債
ファンドは、「ゼロ・クーポン」国債に投資することができるが、これらは、利札を付さずに発行
されるアメリカ合衆国短期国債、満期前の利札を外したアメリカ合衆国中期および長期国債、ならび
にかかるストリップ債務および利札における持分を表象する受領書または証書である。ゼロ・クーポ
ン証券は、その存続期間中、その所持人に対し利息を支払わない。投資家にとってのゼロ・クーポン
証券の価値は、満期時の額面金額と、通常は額面金額をかなり下回る取得価格（時に「大幅割引」価
格という。）との間の差額である。従って、当該証券は、通常、その表面または額面価格よりかなり
割り引いて取引され、当該時に利息の分配を行っている同等の満期の債務証券に比べ、金利の変動に
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対応する時価の変動により大きく影響を受けることになる。他方、満期前に再投資されるべき定期的
な利払は存在しないため、ゼロ・クーポン証券は再投資リスクを除去し、満期まで保有した場合の収
益率は固定される。
現在、利札を付さずに発行される唯一のアメリカ合衆国国債は短期国債である。アメリカ合衆国財
務省は、利札を付さない中期国債および長期国債を発行しないが、「国債の登録元利金の個別取引」
または「STRIPS」プログラムの下で、一部の長期国債に対する予定元利金の支払は、連邦準備制度の
帳簿記入方式により個別に維持され、また個別に取引され所有されることがある。さらに、ここ数年、
多くの銀行および仲介会社が、アメリカ合衆国中期国債および長期国債の利札部分から元本部分（「元
金」）を外して（「ストリップ証券」）、かかる証券（通常、銀行により保管口座または信託口座に
保管されている。）の所有権を表象する受領書または証書の形態で当該部分を個別に販売してきた。
変更可能利付証券、変動利付証券および逆変動利付証券
債券は、その利息が固定利付、変更可能利付または変動利付である場合がある。変更可能利付証券
または変動利付証券は、特定の公式に従い定期的に調整される利率で利息を支払う。「変更可能」利
率は、既定の間隔で（例えば、毎日、毎週、または毎月）調整されるが、他方「変動」利率は、特定
の基準利率（最優遇貸出金利（プライム・レート）等）が変更された場合にはいつでも調整される。
ファンドは、基準レートに相当する利率の利息および、短期的な金利の上昇が既定レベルまたは「キ
ャップ」を上回る場合には一定期間についての追加利息が支払われる債券に投資することができる。
かかる追加利払の額は、一般的に、短期金利指数に特定係数を乗じる公式により算定される。
レバレッジされた逆変動利付証券は、時に逆変動債券といわれる。逆変動債券の金利は、かかる債
券に指数が付される際の基準となる市場金利と逆方向に設定される。逆変動債券は、その利率が金利
指数の変動の規模を上回る規模で変動する限度において、レバレッジされると考えられる。逆変動債
券に付随するレバレッジの程度の高さは、時価の変動の大きさに関連している。このため、金利の上
昇期間中には、逆変動債券の時価は、固定利付証券に比してより急速に値下りする傾向にある。
インフレ連動証券
ファンドは、一定種類の政府発行インフレ連動証券（アメリカ合衆国財務省インフレ連動証券
（「U.S.TIPS」）および他の国々の政府が発行するインフレ連動証券を含む。）に投資することがで
きる。U.S.TIPSはアメリカ合衆国財務省が発行する債券であり、その額面金額はインフレ率（物価上
昇率）
（現在、３か月遅れで計算される季節調整のない「都市部消費者物価指数」により表象される。）
の変化に基づき毎日調整される。財務省は、現在、10年満期のU.S.TIPS のみを発行しているが、将
来的にその他の満期のU.S.TIPS が発行される可能性がある。U.S.TIPSは、これまで５年、10年また
は30年の満期で発行されてきた。 U.S.TIPSは、物価上昇率の調整後の額面金額に対する固定比率の
利息が半年毎に支払われる。かかる債券の金利は発行時に確定されるが、債券の期間を通じ、かかる
利息が、物価上昇率の調整により増減する額面金額に対し支払われる。（物価上昇率の調整による）
満期時の当初債券の元本の償還はデフレ期間でも保証されている。ただし、ファンドが流通市場にお
いて、その額面金額が発行以後の物価上昇による調整で増額された U.S.TIPSを購入した場合、その
後にデフレ期間が発生すればファンドは損失を被ることがある。さらに、債券の時価は保証されず、
変動することになる。ファンドがU.S.TIPSを保有している期間中の物価上昇が予想を下回った場合、
ファンドはこの種の証券について、従来型債券の場合より少ない収益を得ることがある。アメリカ合
衆国以外の政府のインフレ連動証券は、銘柄の追加または変更が行われることがあり、その仕組みお
よび地域市場によるリスクを伴うことがある。
住宅ローン担保証券（RMBS）
住宅ローン担保証券（以下「RMBS」という。）の保有者は、信用リスク、市場リスク、金利リス
ク、仕組み上のリスクや法的リスクを含め、各種リスクを負う。RMBSは、１世帯から４世帯向け住
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宅ローンにより担保された住宅ローンのプールに対する持分を表章する。かかるローンは、いつでも、
期限前返済が行われる可能性がある。住宅ローンは、その借主のみの債務であり、通常は、他の者ま
たは法主体により担保または保証されることはないが、政府機関により証券化される場合があり、そ
の発行された証券は保証を受ける。住宅ローンの債務不履行率および損失率は、全般的な経済情勢、
抵当物件が所在する地理的地域における経済情勢、当該住宅ローンの条件、借主が抵当物件に対して
有する「持分」や借主の財務状況を含め、様々な要因による影響を受ける。
パス・スルー・モーゲージ関連証券
ファンドが投資できるモーゲージ関連証券は、アメリカ合衆国に居住する住宅購入者に対する住宅
ローンの資金を提供する。これには、貯蓄・貸付機関、抵当銀行および商業銀行等の貸し手によるモ
ーゲージ・ローンのプールにおける持分を表象する証券が含まれる。モーゲージ・ローンのプールは、
アメリカ合衆国の様々な政府、政府関連機関および民間団体により投資家（ファンド等）に販売する
ため集められる。
モーゲージ関連証券のプールにおける持分は他の形態の従来型債務証券とは異なっており、後者は
通常、満期時または指定された払込請求日に元本の支払とともに確定額の利息の定期的支払を提供す
るものである。これに対し、モーゲージ関連証券は、利息と元本の両方を毎月支払うものである。実
際、かかる支払は、住宅ローンの個々の借り手が、当該証券の発行体、サービサー（ローン管理機関）
または保証人に手数料を支払った後に行う毎月の利息と元本の支払の「パス・スルー」である。裏付
けとなる住宅資産の売却、借換えまたは抵当権執行による元本（発生し得る手数料または費用の控除
後）の払戻しにより、追加支払が生じる。政府抵当金庫（「GNMA」）により発行される証券等の一部
モーゲージ関連証券は、「修正パス・スルー」と称する。かかる証券は、抵当権設定者が期日に実際
にモーゲージの支払を行うか否かにかかわらず、モーゲージ・プールに基づき支払われるべきすべて
の利息および元本（一定の手数料の控除後）の支払を受領する権利をその所持人に付与する。
パス・スルー・モーゲージ関連証券の投資上の特徴は、従来の債券のそれとは異なる。大きな違い
には、上記のより頻繁なモーゲージ関連証券に対する利息と元本の支払、および裏付けとなるモーゲ
ージ・ローンまたはその他資産の前払いによりいつでも元本が先払いされる可能性が含まれる。
モーゲージの前払いの発生に影響を及ぼすのは、金利レベル、景気全般、モーゲージの地位および
継続年数ならびにその他の社会状態および人口統計上の状況等の要因である。概して、パス・スルー・
モーゲージ関連証券の前払いは、モーゲージ金利の低下期間には増加し、モーゲージ金利の上昇期間
には減少する。前払額の再投資は最初の投資よりも高金利または低金利で行われ、これがファンドの
利回りに影響を及ぼすことがある。
モーゲージ関連証券についてアメリカ合衆国政府の（即ち、アメリカ合衆国政府の完全な信頼と信
用により裏付けられている）主要な保証人はGNMAである。GNMA は住宅都市開発省内の政府の全額所
有公社である。GNMAは、アメリカ合衆国政府の完全な信頼と信用をもって、GNMAにより承認された機
関（貯蓄・貸付機関、商業銀行および抵当銀行等）が発行した証券で、かつ連邦住宅管理局が保証す
るまたは退役軍人擁護局が保証するモーゲージのプールにより裏付けられた証券の元利金の適時の
支払を保証する権限を有する。
アメリカ合衆国政府関連の（即ち、アメリカ合衆国政府の完全な信頼と信用により裏付けられてい
る）保証人には、連邦抵当金庫（「FNMA」）および連邦住宅抵当貸付公社（「FHLMC」）が含まれる。
FNMAは、個人株主が全面的に所有する政府後援公社である。 FNMAの発行するパス・スルー証券は FNMA
により元利金の適時の支払について保証されるが、アメリカ合衆国政府の完全な信頼と信用による裏
付けは行われない。FHLMCはアメリカ合衆国政府の下部機構法人である。FHLMCの発行する参加証券は、
利息の適時の支払および元本の究極的（または一部について適時の）回収について保証されるが、ア
メリカ合衆国政府の完全な信頼と信用による裏付けは行われない。
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商業銀行、貯蓄・貸付機関、民間モーゲージ保険会社、抵当銀行およびその他の流通市場の発行体
もまた、従来の住宅ローンのパス・スルー・プールを創設する。当該発行体はまた、裏付けとなるモ
ーゲージ・ローン・オリジネーターとなり、またモーゲージ関連証券を保証することもできる。かか
る政府以外の発行体が創設するプールは、通常、政府プールおよび政府関連プールより高い金利を提
供するが、これは前者のプールに関する支払について直接または間接に政府が保証していないためで
ある。しかしながら、かかるプールの利息および元本の適時の支払は、通常、個別ローン、権原、プ
ールおよび危険保険等の様々な形態の保険または保証により裏付けられている。保険および保証を発
行するのは、政府機関、民間保険会社およびモーゲージ・プール保有者である。かかる保険および保
証ならびにその発行者の信用度が、モーゲージ関連証券がファンドの投資の品質基準を満たすか否か
の決定の際に考慮される。民間保険会社がその方針に基づき自らの債務を履行し得ると保証すること
はできない。投資顧問会社がプール保有者のローン経験および実務の検証を通じ、当該証券がファン
ドの品質基準を満たすと判断する場合、ファンドは、保険または保証のないモーゲージ関連証券を購
入することができる。当該証券の市場は益々流動的になってきているものの、一部の民間機関の発行
する証券は容易に市場で売買できないことがある。
モーゲージ担保証券およびマルチ・クラス・パス・スルー証券
ファンドが投資できるモーゲージ関連証券にはまた、モーゲージ担保証券（｢CMOs｣）およびマルチ・
クラス・パス・スルー証券が含まれることがある。CMOsは、GNMA、FNMAおよびFHLMCを含む政府また
は政府関連保証人により発行される証券を多くの場合に含む不動産担保証券ならびに一定の資金お
よびその他の担保により保証されている特別目的機関の発行する債務である。マルチ・クラス・パス・
スルー証券は、モーゲージ・ローンまたはその他のモーゲージ関連証券により構成される信託におけ
る持分権を表す。裏付けとなる担保の元利金の支払により、CMOに関する元利金の支払資金が得られ、
マルチ・クラス・パス・スルー証券に関する予定どおりの分配が実行される。CMOsおよびマルチ・ク
ラス・パス・スルー証券（文脈により別段に指示されない限り、「CMOs」と総称する｡）は、アメリ
カ合衆国政府の機関もしくは下部機構または民間団体により発行される。CMOの発行体は、不動産モ
ーゲージ投資コンジット（｢REMIC｣）としての処遇を選択できる。
CMOに関し、債券または証券のシリーズは複数のクラスで発行される。CMOsの各クラス（しばしば
「トランシェ」と称する｡）は、特定の表面金利で発行され、所定の満期または最終分配期日が定め
られる。CMOを裏付ける担保に関する元金の前払いにより、所定の満期または最終分配期日より実質
的に早期にCMOが消却されることがある。裏付けとなるモーゲージの元利金は、CMOのシリーズの複数
クラスの間で、多くの方法で配分される。普通の構造では、裏付けとなるモーゲージに関する元金の
前払いを含む元金の支払は、特定の順序により、CMOの各シリーズの各クラスに充当される。このた
め、他の一定のクラスの払い込みが完了しない限り、一定のクラスのCMOについても元金の支払はな
されない。
CMOの一または複数のトランシェは、ロンドン銀行間取引金利（以下｢LIBOR｣という。）等の指数に
定期的に特定の上乗せを行って再設定する表面利率が定められる。「変動利率CMOs」と称するこうし
た調整利率トランシェは、ファンドにより調整利率モーゲージ証券（｢ARMS｣）であるとみなされる。
変動利率CMOsは、概して、これに関する表面金利に終身キャップ（上限）を設けて発行される。こう
したキャップは、ARMSのキャップと同様、変動利率CMOsが連動する金利指数の上昇に関わりなく、変
動利率CMOsの表面利率の引上げを行うことができない最高限度を示している。
調整利率モーゲージ証券
ファンドが投資できる調整利率モーゲージ証券（以下「ARMS」という。）には、（ⅰ）調整利率モ
ーゲージにより裏付けられ、かつ、GNMA、FNMA、FHLMCにより、および民間組織により発行されたパ
ス・スルー証券、ならびに（ⅱ）変動金利型CMOが含まれる。ARMSの表面利率は、いくつかのあらか
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じめ定められた金利指数に対する増加分に対して定期的な間隔で再設定される。以下の３つの主な分
野の指数がある。（ⅰ）米国財務省証券に基づくもの、（ⅱ）資金コストの指数またはモーゲージ・
レートの移動平均等の計算された指標から派生するもの、（ⅲ）LIBOR、預金証書（以下「CD」とい
う。）、プライム・レート等の短期金利に基づくもの。多くの発行体が、指数として、１年もの、３
年ものおよび５年ものの米国財務省中期国債の利回り、連邦準備銀行の２つの統計発表（毎月のG.13
（415）および毎週のH.15（519））で報告されている６か月ものの米国財務省短期国債割引率、CD複
合プライム・レート、LIBORおよびその他の指数を選択している。追加的な指数が将来開発される場
合もある。投資のためにある種のARMSが選択される際に、投資顧問会社は、かかるARMSの市場の流動
性についても検討する。
ファンドが投資する可能性のあるARMSを担保する原資産であるところの調整利率モーゲージは、住
宅ローン借主に対するローン金利が（ⅰ）再設定毎または調整間隔毎に、かつ（ⅱ）ローンの存続期
間を通じて上下する限度額を制限する上限および下限を有することが多い。住宅ローンの調整利率モ
ーゲージの中には、金利変更よりも、借主による毎月の元利金支払いの変更を制限することにより定
期的な調整を制限するものがある。これらの支払上限が、負の償還（すなわちモーゲージ・ローンの
残高の増加）を引き起こす場合がある。ファンドが投資する可能性のあるARMSも、固定金利モーゲー
ジにより担保されている場合がある。変動金利型のCMO（上記で定義される。）として知られるこれ
らのARMSは、一般的に、表面利率について存続期間を通じての上限を有している。
ファンドが投資する可能性のあるARMSには、調整利率モーゲージおよび変動金利型CMOにより担保
されたパス・スルー・モーゲージ関連証券が含まれる場合がある。上記のとおり、調整利率モーゲー
ジは一般に、上限を有しており、表面利率が定期的な間隔またはローンの存続期間を通じて増減され
る可能性のある上限額を制限している。変動金利CMOも、同様の存続期間を通じての上限を有する。
金利がARMSについて許容される上限よりも早く上昇する限りにおいて、かかるARMSは、調整利率モー
ゲージ・ローンによるよりも、固定金利モーゲージによって担保された証券に近い効果を有するよう
になる。結果として、上限を超えた金利増加は、ARMSに対し、調整利率証券よりも、従来型の債務証
券に近い効果を生じさせることになり、それにより、かかる上限がない場合よりも大幅に値下がりさ
せる可能性が高くなると予想される。
上記において特記されているとおり、ARMSの表面利率は、変動する金利に応じて調整され得るため、
金利変動によるARMSの価格変動は、従来型の債務証券の場合よりも少なくなる。しかしARMSの調整利
率の特徴は、特に金利の極端な変動期間中は、かかる変動を排除しない。また、多くの調整利率モー
ゲージは年１回しか再設定を行わないため、ARMSの価格は、実勢金利が、裏付けとなっている調整利
率モーゲージについて支払われる表面利率に直ちに反映されない範囲においては、変動すると予想さ
れる。
分離型モーゲージ関連証券
分離型モーゲージ関連証券（以下「SMRS」という。）は、マルチクラスのモーゲージ関連デリバテ
ィブ証券をいう。SMRSは、米国政府、その機関もしくは下部組織、または住宅ローンの民間オリジネ
ーターもしくは投資家（貯蓄貸付組合、抵当銀行、商業銀行、投資銀行およびこれらの特別目的子会
社を含む。）が発行することができる。
SMRSは、通常、政府抵当金庫（ジニーメイ）証券、連邦抵当金庫（ファニーメイ）証券もしくは連
邦住宅抵当貸付公社（フレディマック）証券、ホール・ローンまたはモーゲージ関連民間パス・スル
ー証券（以下「モーゲージ資産」という。）のプールについて異なる割合の元利金分配を受ける２つ
のクラスで組成される。一般的な種類のSMRSは、モーゲージ資産から利息の一部および元本の大部分
を受け取るクラスと、利息の大部分および元本の残額を受け取るクラスで構成される。最も極端な例
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では、利息の全部を受け取るクラス（利息のみまたは「IO」クラス）と、元本の全部を受け取るクラ
ス（元本のみまたは「PO」クラス）で構成されるものがある。利息のみクラスの最終利回りは、関連
する裏付けモーゲージ資産の元本返済（期限前返済を含む。）率に対して極めて敏感であり、元本の
期限前返済が急激に行われると、利息のみクラスの最終利回りに重大な悪影響が及ぶ可能性がある。
元本の期限前返済率は、一般的な金利水準の変動に応じて変動する。裏付けモーゲージ資産に予想を
上回る元本の期限前返済が生じた場合、ポートフォリオは、当該証券がS&PによるAAA格もしくはムー
ディーズによるAaa格または他の全国的に認知されている統計的格付機関によるこれらと同等の格付
を付与されている場合であっても、当該証券への当初投資額を全額回収することができない可能性が
ある。SMRSは、その仕組みおよび裏付けとなるキャッシュフローにより、分離型でないモーゲージ関
連証券よりも変動が激しくなる場合がある。
信用補完の種類
原資産に係る債務者の不履行の影響を軽減するため、GNMA（ジニーメイ）、FNMA（ファニーメイ）
およびFHLMC（フレディマック）以外のモーゲージ関連証券は、キャッシュフロー補完を規定してい
る場合が多い。このようなキャッシュフロー補完は、(i)流動性の確保および(ii)原資産に係る債務
者の最終的不履行から生ずる損失に対する信用の確保の２つの種別に分類される。流動性の確保とは、
資産プール上で期日の到来している支払額の移転（パススルー）が適時に行われるように、支払延滞
分（たとえば30日～60日の延滞）を補填する、一般的には資産プールを管理する主体が行う立替をい
う。最終的な不履行から生ずる損失に対する信用の確保は、少なくとも資産プール内の資産の一部に
関しては、当該資産に係る債務の最終的な支払の可能性を高める。このような確保は、発行体もしく
はスポンサーが第三者から獲得する保証、保険証券もしくは信用状を通じて、または後述の当該取引
を仕組む様々な手段を通じて、またはこれらの方法の組み合わせにより提供されうる。
第三者による信用補完により流動性の保護または不履行による損失に対する信用の確保が提供さ
れている証券の格付は、一般に信用補完提供者の信用力の継続に依拠している。信用補完提供者の信
用力が低下した場合、このような証券の格付は、たとえ資産プールに係る延滞または損失の発生状況
が予想よりも良好なときでも、引下げの対象となる可能性がある。
取引の仕組みから生ずる信用補完の例には、「優先証券－劣後証券の構造」（当該取引に係る元本
または利息の支払に関して一または複数のクラスが他のクラスに劣後する形で複数の証券クラスを
設け、その結果、原資産に係る不履行が劣後クラスの保有者によって先に負担される構造）、「準備
勘定」の創設（現預金または投資対象（原資産に係る支払の一部を原資とする場合がある。）が将来
の損失に対する準備金として保有される場合）および超過担保（原資産に係る予定支払額または原資
産の元本金額が、当該証券に対する支払を行い、サービシング・フィーその他の報酬を支払うために
必要であると予想される金額を上回る場合）が含まれる。各証券銘柄に関して提供される信用補完の
程度は、一般に、原資産に係る信用リスクの水準に関する歴史的な情報に基づいている。考慮されう
るその他の情報には、人口統計的要因、ローンの引受方法ならびに全般的な市場状況および経済状況
が含まれる。予想を上回る延滞または損失は、このような証券への投資の収益に悪影響を及ぼしうる。
商業用不動産モーゲージ証券（CMBS）
商業用不動産モーゲージ証券（CMBS）は、工業用不動産および倉庫用不動産、オフィスビル、小売
スペースおよびショッピング・モール、共同住宅、ホテルおよびモーテル、ならびに介護施設（ナー
シング・ホーム）、病院、高齢者居住施設（シニア・リビング・センター）等の多世帯用不動産また
は商業用不動産により担保されたモーゲージ・ローンに対する権利を表示し、またはこのようなモー
ゲージ・ローンにより担保された証券である。商業用不動産モーゲージ証券は、公開取引または非公
開取引を通じて様々な公開発行体および非公開発行体により様々な仕組みを用いて発行されており、
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このような仕組みには居住用モーゲージの分野で開発されたもの（優先クラスおよび劣後クラスを有
するマルチクラス構造を含む。）がある。商業用不動産モーゲージ証券には固定金利または変動金利
を支払うものがある。商業用不動産モーゲージ証券を裏付ける商業用不動産モーゲージ・ローンは一
定のリスク特性を有している。一般に商業用不動産モーゲージ・ローンは条件が標準化されておらず
（これにより、その仕組みが複雑になりうる）、相対的に残存期間が短い傾向があり、満期までの期
間を通じて元本および利息を完全に返済してゆく形式のローンではない場合がある。商業用不動産自
体もそれぞれが独自の特徴を有する傾向があり、一戸建ての居住用不動産に比べて評価が難しい。ま
た、商業用不動産、とりわけ工業用不動産および倉庫用不動産は、環境リスクならびに環境法規の遵
守の負担および費用を負う。
商業用不動産モーゲージ証券は、他のすべての債券と同様、通常、金利の上昇に伴い価値が下落す
る。また、一般に債券の価値は金利下落期間に上昇するが、商業用不動産モーゲージ証券の場合は、
金利下落期間中に期限前返済の可能性が高まることにより、このような逆相関の関係は、一家族用不
動産モーゲージ証券の場合、一般的な債券の場合ほど顕著ではないかもしれない。商業用不動産モー
ゲージ証券を格付けするために使用される手続では、当該証券の仕組み、担保および保険の質および
十分性、ならびに原債権者（オリジネーター）、サービシング会社および信用補完提供者の信用力等
が審査の対象となりうる。
その他のアセット・バック証券
ファンドは、一定の質の高いアセット・バック証券に投資することができる。信託の利用を通じて、
特別目的法人およびその他のビークル、多様な種類の資産（自動車およびクレジット・カード債権、
ホーム・エクイティ・ローン、および機器リースを含む。）は、上記のモーゲージ・パス・スルーの
仕組みに類似するパス・スルーの仕組みまたはCMOの仕組みに類似するペイ・スルーの仕組みにより
証券化されることがある。アセット・バック証券の裏付けとなっている担保は、繰上返済率が管理さ
れまたは制限されている傾向がある。さらに、アセット・バックローンの短期的性質が、繰上返済の
水準の変動の影響を軽減している。また、償却により、アセット・バック証券の平均存続期間が、慣
習的に満期の代わりとなっている。
（モーゲージ・ローン、自動車ローンまたはその他の担保に関する）繰上返済の可能性は、アセッ
ト・バック証券のキャッシュ・フローを変更するため、実際の最終満期日または平均存続期間をあら
かじめ決定することはできない。繰上返済が早まれば、平均存続期間を短縮することになり、繰上返
済の速度が遅ければ存続期間は長くなる。しかし、変動の範囲を決定すること、および証券の価格に
及ぶ影響を計算することはできない。
仕組み証券およびバスケット証券
ファンドは各種の仕組み証券およびバスケット証券に投資することができる。ファンドが投資する
仕組み証券は、例えば、特定の固定利付債務の投資上の特徴を再構築する目的のためにのみ設立され
運営されている法主体における持分を表章することがある。かかるタイプの再構築は、法人もしくは
信託等の法主体への特定証券の預託またはかかる法主体によるかかる証券の購入、ならびに裏付けと
なる証券によりバック・アップされまたはかかる証券の持分を表章する一もしくは複数の仕組み証券
の当該法主体による発行を含む。裏付け証券のキャッシュ・フローは、多様な満期、支払優先権およ
び金利規定等の異なる投資上の特徴を持つ証券を創造するため、新規発行の仕組み証券の間で配分す
ることができ、仕組み証券について行われる支払の限度は、裏付け証券のキャッシュ・フローの程度
に依拠する。特定種類の仕組み証券は、別の種類の証券の支払を受ける権利に対し劣後するものまた
は劣後しないものがある。劣後仕組み証券は、一般に、非劣後仕組み証券より高利回りであり、かつ
より大きなリスクを伴っている。
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ファンドが投資するバスケット証券は、様々な発行体の固定利付債務のバスケットまたはその他の
譲渡性のある証券のバスケットを保有するため組織されかつ運営される法主体を含むことがある。固
定利付債務を含むバスケットは、債券市場の一部またはその全体の特徴を示すように設計されること
がある。
本書に記載される投資制限に従い、ファンドは仕組み証券およびバスケット証券に投資することが
できる。
債務担保証券
債務担保証券（「CDOs」）は、一般に、資産担保証券、コーポレート・レバレッジ・ローン、他の
CDOs、クレジット・デフォルト・スワップおよびその他のデリバティブのような特定の債券を含む裏
付け資産の種類の債券を担保として、利息を表章する商品である。CDOsには、信託優先証券および資
産担保証券を担保とするCDOsならびにローン担保証券（「CLOs」）と称されるコーポレート・ローン
およびコーポレート債務証券を担保とするCDOｓを含む様々な異なる種類のCDOsがある。CDOsは、CDO
およびCDO証券、マルチ・セクターCDO証券、信託優先CDO証券およびCLO債を含むがそれらに限定され
ない、様々な種類の証券または債券を発行することができる。CDO証券は、未格付または無格付であ
ることがある。CDOsは、後記に記載される信用リスク、流動性リスクおよび金利リスクの影響を受け
る。
その他の投資対象
オプション、権利およびワラント
オプションはその買い手に対し、プレミアムの支払に基づき、確定日またはそれ以前に既定価格に
より証券の指定金額（または指数オプションの場合は現金）を当該オプションの売り手に対し引き渡
す権利（プット・オプションの場合）またはかかる売り手から受け取る権利（コール・オプションの
場合）を付与する。ファンドが裏付け証券を所有している場合、ファンドが保有する他の証券の転換
もしくは交換により裏付け証券を取得する絶対的かつ即時の権利を有する場合、またはファンドが売
り付けたコール・オプションの行使価格に相当するもしくはこれを下回る行使価格で裏付け証券のコ
ール・オプションを保有している場合、ファンドが売り付けるコール・オプションは「カバー付」と
なる。ファンドがその売り付けたプット・オプションの行使価格に相当するまたはこれを上回る行使
価格で裏付け証券のプット・オプションを保有している場合、ファンドが売り付けるプット・オプシ
ョンは「カバー付」となる。
ファンドが裏付け証券を所有していない場合に、ファンドが所有するまたは取得する権利を有する
他の証券の値下がりに対するヘッジを追求する場合には、コール・オプションはクロス・ヘッジを目
的として取引される。ファンドは、カバー付コール・オプションを売付ける代わりにクロス・ヘッジ
を目的にコール・オプションを売付けることになり、かかる場合クロス・ヘッジ取引から受領される
プレミアムはカバー付コール・オプションの売付けから受領すると見込まれる額を上回り、同時に必
要なヘッジも達成されることになる。
権利およびワラントの所持人は、特定期間に特定価格で持分証券を購入する権利を付与される。フ
ァンドは、裏付けとなる持分証券それ自体が当該ファンドに組み入れるに適切であると投資顧問会社
によりみなされる場合にのみ、権利またはワラントに投資することができる。権利は、通常、ある発
行体の既存株主に対し発行され、一部の国々では「優先引受権」と称する。権利はワラントと同じで
あるが、ワラントよりも事実上その存続期間が短い。権利およびワラントは、その所持人に対し裏付
け証券につき配当を受ける権利もしくは議決権を付与しないまたは発行会社の資産における権利を
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表象しないという点において、他の一定種類の投資対象に比べより投機的であるとみなされることが
ある。権利またはワラントの価値は必ずしも裏付け証券の価額とともに変動しないものの、裏付け証
券の値下がり、時間の経過もしくは裏付け証券の潜在力に関する認識の変化またはこれらの要因の結
合により権利またはワラントの価値が低下することがある。裏付け証券の時価が行使期間満了日にワ
ラントに記載された行使価格を下回る場合、ワラントは価値を失って消滅する。さらに、権利または
ワラントは、行使期間満了日までに行使されない場合には無価値となる。
先物契約
先物契約の「販売」とは、契約により要求される証券、外国為替または商品指数を指定された日に
指定された価格で譲渡すべき契約上の義務の獲得を意味する。先物契約の「購入」とは、契約により
要求される証券または外国為替または商品指数を指定された日に指定された価格で買い取るべき義
務の発生を意味する。指数先物契約の購入者は、契約満了日の指数の価値につき指定された整数倍の
額（当該時契約額）と契約が最初に行われた際の価格の間の差額に相当する現金額を受け取るまたは
引渡すことに同意する。指数を裏付ける証券の現物引渡しは行われない。ファンドは、また、行使に
より先物契約の引渡しを請求するオプションである先物契約オプションに投資することができる。フ
ァンドが売付けるまたは買い付ける先物契約オプションは取引所または店頭市場で取引され、組入証
券の効率的な運用のみを目的に利用される。
先渡し予約
証券の売買の先渡し予約は、「発行時｣ベースの購入または「後日引渡し｣ベースの売買を含むこと
がある。先渡し予約が、合併、会社更生または債務再編の承認および完了等の後発事象の発生を条件
としている場合もある（すなわち、「発行時および発行前提」取引）。
先渡し予約取引が協議される場合、予約が行われる時点で価格が確定されるが、証券の引渡しおよ
び支払は後日に行われる。通常、決済日は取引から２か月以内とされるが、２か月を超える決済が交
渉されることがある。先渡し予約に基づき売買される証券は市場の変動の影響を受けることがあり、
利息または配当は購入者に対し決済日まで発生しない。
先渡し予約の利用により、ファンドは予想される金利と価格の変動を防御することができる。例え
ば、金利が上昇し債券価格が下落している期間には、ファンドは値下がりによる損失を限定するため
先渡し予約によりファンドの保有する証券を売却することができる。金利が低下し債券価格が上昇し
ている期間には、ファンドはその保有する証券を売却し、発行時ベースまたは先渡し予約ベースで同
様のまたは類似する証券を購入することにより、当該時の利回りの上昇から利益を得ることができる。
しかしながら、投資顧問会社が金利の動向を誤って予測した場合、ファンドは当該時の時価を下回る
価格で当該発行時取引または先渡し取引を完了しなければならないことがある。発行時証券および先
渡し予約は決済日前に売却されることがあるが、ファンドは、実際に証券の受領または場合により引
渡しを行う意向である場合にのみ発行時取引または先渡し予約を実行する。ファンドがその取得前に
発行時証券を取得する権利を処分することまたは先渡し予約の引渡しもしくは受領を行う権利を処
分することを選択した場合、ファンドは利益を得るまたは損失を被ることがある。「発行時および発
行前提」ベースの証券の購入にファンドの資産の相当額が関与する場合、当該ファンドの純資産総額
のボラティリティが増大することがある。先渡し予約取引の相手方当事者が不履行に陥った場合、フ
ァンドは資金を有利な金利で投資する機会または証券を有利な価格で処分する機会を失うことがあ
る。
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ファンドの効率的な運用手法
2010年法およびCSSFにより随時発行される通達（特に、監督機関およびUCITS管理会社向けESMAガ
イドライン（ESMA/2014/937）－ ETFおよびその他UCITSの発行に関するガイドライン（以下､｢ESMAガ
イドライン｣という｡）を置き換えるCSSF通達14/592）に規定された条件に従い、かつそれらに規定さ
れる範囲内で、ファンドは、証券貸付および現先売買契約取引など譲渡可能証券および短期金融商品
に関する手法および手段を採用することができる。ただし、かかる手法および手段は、ファンドの効
率的な運用を目的とする場合に限り利用される。トラストが採用する効率的なファンド運用に関する
詳細は、後記「別紙Ｂ
金融手法および手段」に記載されている。
現先売買契約および逆現先売買契約
ファンドが取引相手方から証券を「購入」し、同時に合意済みの将来の期日および価格で当該証券
を取引相手方に売り戻すことに同意した場合、逆現先売買契約が発生する。現先売買取引においては、
ファンドは取引相手方に証券を「売却」し、同時に合意済みの将来の期日および価格で取引相手方か
ら買い戻すことに同意する。買戻価格は、現先売買契約の元本と、買い手の資金が当該証券へ投資さ
れる期間についての合意済みの金利の合計額となる。かかる契約は、投資顧問会社に対し、ファンド
の投資目的を追求するための追加的な機動性を提供する。
ファンドによる現先売買契約および逆現先売買契約の利用には一定のリスクが付随する。逆現先売
買契約の取引相手方が債務不履行となった場合、ファンドは、当該証券の売却代金が、ファンドが取
引相手方から支払われるべき金額を補填できない範囲で損失を被ることになる。現先売買契約の取引
相手方が債務不履行となった場合、ファンドは、取引においてファンドが受領した現金が、取引相手
方から返却されるべき当該証券を補填できない範囲で損失を被ることになる。投資顧問会社は、ファ
ンドが現先売買契約を締結する取引相手方の信用度を監視する。
通貨取引
通貨取引には、オプション、先渡、先物およびスワップが含まれ、多くのリスク（特に、通貨契約
の市場価格の変動によるリスク）が付随する。
通貨オプション
他の種類のオプションの場合と同様に、通貨オプションの発行は、受領したプレミアム金額までの
部分的ヘッジとなるに過ぎず、ファンドは、不利な為替レートで通貨を売買せざるを得ないことがあ
り、その結果、損失を被ることがある。通貨オプションの購入は為替相場の変動に対する効果的なヘ
ッジとなる場合もあるが、ファンドのポジションに対し不利な相場動向の場合にはプレミアムに加え
て関連する取引費用の全額を失う可能性がある。
外国為替先渡契約
ファンドは、ファンドの基準通貨、投資対象の通貨および／または他の通貨とのエクスポージャー
を減少または獲得するため外国為替先渡契約を売買できる。外国為替先渡契約とは、将来の一定期日
に合意した価格で特定通貨を売買する契約上の義務であって、個別に取り決められ、私的に取引され
る。
例えば、ファンドは、外国通貨建ての証券の売買契約を締結する場合に、ファンドの基準通貨によ
る当該証券の価格を「ロックイン」するために外国為替先渡契約を締結することができる（以下「取
引のヘッジ」という。）。ファンドは、特定の国の通貨に関して、当該通貨建てのファンドの取引総
額相当額まで、あるいはファンドの未実現利益もしくは未実現損失に対応する額または組入有価証券
の購入もしくは売却の原因となる申込および買戻活動に関連する調整の場合に要求されることがあ
る当該金額を上回るかまたは下回る金額まで、取引のヘッジを行うことができる。かかる取引のヘッ
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ジの金額が当該通貨で表示されているか値付けされている組入有価証券のその時々の時価総額を超
過している場合でも、当該超過額がファンドの純資産の0.50％を上回らない限りは、取引のヘッジの
目的で設定された未決済の通貨ポジションを調整することを要しない。ファンドの投資が表示される
通貨の一つがファンドの基準通貨に対し大幅に値下がりするとファンドが考える場合、ファンドは、
当該通貨建てのファンドの組入証券の一部または全部の価額にほぼ相当する当該通貨建金額を売却
する先渡売却契約を締結することができ、またファンドの基準通貨が他の通貨に対し大幅に値下がり
するとファンドが考える場合は、ファンドは、ファンドの基準通貨による一定金額に対し当該通貨を
購入する先渡買付契約を締結することができる（以下「ポジション・ヘッジ」という。）。ファンド
は、特定の国の通貨に関して、当該通貨で表示されているか値付けされている組入有価証券の時価総
額（当該売却の時点で）相当額まで、またはファンドの未実現利益もしくは未実現損失に対応する額
または組入有価証券の購入もしくは売却の原因となる申込および買戻活動に関連する調整の場合に
要求されることがある当該金額を上回るかまたは下回る金額まで、一般的にポジション・ヘッジを行
うことができる。かかるポジション・ヘッジの金額が当該通貨で表示されているか値付けされている
組入有価証券のその時々の時価総額を超過している場合でも、当該超過額がファンドの純資産の
0.50％を上回らない限りは、ポジション・ヘッジの目的で設定された未決済の通貨ポジションを調整
することを要しない。ポジション・ヘッジの代替手段として、ファンドは、先渡契約にしたがい売却
される通貨の基準通貨による価値がファンドの組入証券が表示される通貨のファンドの基準通貨に
よる価値が下落する場合には常にある異なる通貨が下落すると考える場合、ファンドの基準通貨によ
る一定金額に対しかかる異なる外国通貨を売却する先渡契約を締結することができる（以下「クロ
ス・へッジ」という。）。通貨価格の予想外の変動により、当該外国為替先渡契約を締結しなかった
場合よりも、ファンドの全体的パフォーマンスが低くなることもあり得る。通貨の下落に対するヘッ
ジは、組入証券の価格が下降する場合において、当該証券の価格変動を解消するものではなく、また
は損失を防ぐものではない。かかる取引はまた、ヘッジされた通貨が上昇する場合、利益獲得の機会
を妨げる。さらに、一般的に予想できない通貨切下げに対してヘッジする事は不可能であり、ファン
ドが予想する通貨切下げの水準を上回る価格で通貨を売却する契約は締結できない。
スワップ、キャップ、フロア
ファンドは、スワップ（金利スワップを含む）取引、金利キャップの売買、フロアの売買およびこ
れらすべての取引に関するオプションの売買を行うことができる。ファンドは、特定の投資対象もし
くはファンドの一部に関するリターンもしくはスプレッドを保全するため、またはその他ヘッジ目的
で当該取引を行う予定である。またファンドは、後日に購入を予定している証券の価格の上昇から保
護する目的で、またはファンドのデュレーションを管理する目的で当該取引を行う場合もある。金利
スワップは、ファンドと契約相手方との間で、それぞれの金利の支払または受領するために約定を交
換する事を伴う（例えば、変動金利の支払と固定金利の支払の交換）。金利キャップの購入では、フ
ァンドは、特定の指数があらかじめ決められた金利を上回った限りにおいて、金利キャップの売り手
から、契約上の想定元本額に基づく金利の支払いを受領する権利を有する。金利フロアの購入では、
ファンドは、特定の指数があらかじめ決められた金利を下回った限りにおいて、金利フロアの売り手
から、契約上の想定元本額に基づく金利の支払いを受領する権利を有する。金利キャップの売却では、
ファンドは、特定の指数があらかじめ決められた金利を上回った限りにおいて、プレミアムの受領と
引換えに金利キャップを購入した相手方に対して、契約上の想定元本額に基づく金利を支払わなけれ
ばならない。金利フロアの売却では、ファンドは、特定の指数があらかじめ決められた金利を下回っ
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た限りにおいて、金利フロアの買い手に対して、契約上の想定元本額に基づく金利を支払わなければ
ならない。
ファンドは、その資産または負債のどちらをヘッジするかにより、資産ベースまたは負債ベースの
いずれかに基づき、スワップ、キャップおよびフロアの取引を行うことができる。ファンドは、通常、
純額ベースでスワップ取引を行う（すなわち、２当事者間の２つの支払いの流れは相殺され、ファン
ドは、当事者間の２つの支払いの純額のみを受領するか、または（場合に応じて）支払う）。各スワ
ップに関するファンドの支払権利に対する支払義務の正味超過分（もしあれば）は、毎日計上される。
ファンドが純額ベース以外でスワップ取引を行う場合、ファンドは、当該スワップに関するファンド
の義務の全額を毎日計上する分別口座を維持するものとする。投資顧問会社は、そのスワップ、キャ
ップおよびフロア取引の契約相手方の信用力を継続的にモニタリングする。
スワップ（キャップおよびフロアを含む）の利用には、通常のファンドの証券の取引に附随するも
のとは異なる投資技法およびリスクが伴う。投資顧問会社による時価、金利およびその他適用される
要因の予測が誤っている場合には、ファンドの運用成績は、これらの投資技法を用いなかった場合の
運用成績と比べて下回る可能性がある。さらに、投資顧問会社の予測が正確であったとしても、スワ
ップのポジションがヘッジされる資産または負債の価格に対して完全には相互に対応しないという
リスクがある。
通貨スワップ
通貨スワップは、当事者間の個別交渉に基づき、ファンドと相手方との間で特定通貨により一連の
支払いを交換する取引である。通貨スワップでは、交換期間終了時に、ある指定通貨と他の指定通貨
の交換により相当金額の引渡しが行われる場合がある。したがって、通貨スワップの相手方当事者に
よる当該契約上の引渡義務の不履行が発生した場合、通貨スワップの元本額全体がかかるリスクにさ
らされる。各通貨スワップに関して、ファンドの権利に対するファンドの義務の超過分の純額（もし
あれば）が、毎日未払計上される。かかる取引の相手方当事者による債務不履行が生じる場合、ファ
ンドは、当該取引に関係する契約に基づき、契約上の救済方法を受ける。
クレジット・デフォルト・スワップ
ファンドは、慎重な監督に服し、ヘッジ目的または投機のための前述の適格投資を参照する、CSSF
によって承認されたカテゴリーに属する機関と、クレジット・デフォルト・スワップを締結すること
ができる。ヘッジ目的のために利用される場合、ファンドは、クレジット・デフォルト・スワップ契
約の買い手となる。この場合、特定の債務の発行体の「信用事由」の発生時に債務またはその代わり
としての現金決済と額面（またはその他の合意済価額）とを交換するという権利と引換えに、ファン
ドは、クレジット・デフォルト・スワップの期間中、定期的な一連の支払いを取引相手方に行う。信
用事由が発生しなかった場合、ファンドは何らの利益を得ることなく、クレジット・デフォルト・ス
ワップから得られた一連の支払いを消費することになる。反対に、ファンドがクレジット・デフォル
ト・スワップの売主の場合、一連の支払いを受領するが、かかる信用事由発生の際には、債務または
その代わりとしての現金決済と引換えに、参照債務の額面（またはその他の合意済価額）を取引相手
方に支払う義務を負う。売主としてのファンドは、かかる支払いを回復するには発行体に依存せざる
をえないため、発行体の信用リスクにさらされることになる。ファンドは、シングル・ネーム、指数、
トランシェ、バスケットまたは予約クレジット・デフォルト・スワップ取引に投資できる。
トータル・リターン・スワップおよび同様の性質を有するその他の金融デリバティブ商品
ファンドがトータル・リターン・スワップを締結するか、または同様の性質を有するその他のデリ
バティブ商品に投資を行う場合、ファンドが保有する資産は、2010年法第43条、44条、45条、46条お
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よび48条に規定される分散投資制限を遵守しなくてはならない。同時に2010年法第42条（3）項およ
びCSSF規定10-4の第48条（5）項に従い、管理会社は、2010年法第43条に従って規定された組入証券
の投資制限の計算を行うために、トータル・リターン・スワップまたは同様の性質を有するその他の
金融デリバティブ商品の裏付となるエクスポージャーを考慮することを確保しなければならない。
さらにファンドがトータル・リターン・スワップを締結するか、または同様の性質を有するその他
のデリバティブ商品に投資を行う場合、直接または認証インデックスを通じて得られる裏付けとなる
エクスポージャーは、ファンドの投資方針および投資対象に従うものとする。
かかる種類の取引の相手方は、当該種類の取引を専門とした高格付の金融機関とするか、または投
資顧問会社により設定された認可された相手方のリストから選択されなければならない。
英文目論見書に規定されない限り、取引相手方は、ファンドの投資対象の構成もしくは運用または
金融デリバティブ商品の裏付資産もしくは参照インデックスに対して一切の裁量権を有しない。
(3)【運用体制】
管理会社は、投資顧問契約により投資顧問会社にファンドの資産の運用を一任している。投資顧問
会社の概要およびその運用体制は、以下のとおりである。
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上記の運用プロセスは2016年12月末日現在のものであり、今後変更になる場合があります。
(4)【分配方針】
クラスJ証券について、管理会社は、当該クラスJ証券に帰属するファンドの純収益の全部または実質
的に全部に等しい額の分配を毎日宣言し、毎月支払う意向である。管理会社はまた、クラスJ証券に帰
属する実現売却益および／または元本から、分配金を支払うか、支払う場合はどの程度の配分割合で分
配金を支払うかを決定する。クラスJ証券に帰属する純利益および純実現益が宣言された支払額を超過
- 28 -
する範囲において、かかる超過額はクラスJ証券の純資産価格に反映される。分配金は、受益者(注)の選
択によって、自動的に再投資することができる。
(注) 日本における販売会社にクラスJ証券の保管を委託している日本の投資者が保有するクラスJ証券に関しては、ここでいう
「受益者」とは、日本における販売会社を意味する。
ただし、分配の結果、トラストの純資産がルクセンブルグ法上の最低資本金額である金額を下回るこ
とになる場合は、分配が行われない場合がある。
支払期日から５年以内に請求されない分配金についてはその受領権は消滅し、トラストに帰属する。
日本におけるクラスJ証券の受益者に対する分配金は、毎月第３営業日以降に支払われる予定である。
日本においては、換金時の分配金額は受渡日前日分まで支払われる。
上記は、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではない。
- 29 -
また、収益分配金に関する留意事項については、以下を参照のこと。
(注)分配金に対する課税については、後記「４ 手数料及び税金（5）課税上の取扱い」をご参照のこと。
- 30 -
(5)【投資制限】
以下の制限は、特段の規定のない限り、トラスト全体に対してではなく、トラストの各ポートフォリ
オに対して個別的に適用される。約款は管理会社について以下の制限を定めている。
(1) トラストは一時的措置による銀行からの借入れを除き金銭の借入れを行うことはできない。かかる
一時的措置には受益証券の買戻しを目的とするものが含まれ、また借入総額は当該ポートフォリオ
の純資産総額の10％を超えないものとする。ただし、本制限はトラストがバック・ツー・バック・
ローン方式による外国為替取得を妨げるものではない。
(2) トラストは、トラストが所有または保有する証券に譲渡担保、質権または抵当権を設定し、またい
かなる方法であれ当該証券を債務の担保として譲渡しないものとする。ただし、（ⅰ）上記(1)記載
の借入れで、当該譲渡担保権設定、質権設定または抵当権設定が当該ポートフォリオの純資産総額
の10％を超えない場合、および／または（ⅱ）トラストが先物予約、先物取引またはオプション取
引につき維持する預託証拠金に関する場合、および／または（ⅲ）スワップ取引の場合を除くもの
とする。
(3) 本書中の他の規定を損なうことなく、トラストは第三者のために貸付を供与することまたは保証人
となることはできない。
(4-1)(ⅰ)トラストは、当該ポートフォリオの純資産総額10％超が同一の発行体の譲渡性のある証券ま
たは短期金融商品で構成されることになる場合には、当該同一発行体の譲渡性のある証券また
は短期金融商品への投資を行うことはできない。トラストは、同一体の預金に資産の20％以上
を投資することはできない。トラストがポートフォリオの純資産総額の５％を超えて投資する
各発行体のトラストが保有する譲渡性のある証券および短期金融商品の総額は、いずれの投資
時においても当該ポートフォリオの純資産総額の40％を超えてはならない。ただし、この制限
は、諮問監督に従う金融機関による預金および店頭市場デリバティブ取引には適用されない。
トラストは、投資制限第(1)項に規定される個々の制限にかかわらず、ポートフォリオの総資
産の20％を超えて
－
一機関により発行された譲渡性のある証券または短期金融商品、および／または
－
一機関の預金
－
一機関の店頭市場デリバティブ取引のエクスポージャー
を組み合わせることはできない。
(ⅱ) 上記の10％の制限は、EU加盟国、同加盟国の地方公共団体、一もしくは複数のEU加盟国がメ
ンバーである公的国際機関またはその他の非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証券ま
たは短期金融商品については35％とする。
(ⅲ) 上記の10％の制限は、加盟国に登記上の事務所を置き、法律により債券保有者の保護を目的
とする特別な公的監督に服している金融機関が発行する一定の承認済債券については25％とす
る。特に、かかる債券の発行手取金は、法律に従い、債券の存続期間中に発行体が債務不履行
に陥った場合、債券の要件を満たすことが可能であり、元本の償還および未払利息の支払いに
優先的に用いられる資産に投資されなければならない。トラストがポートフォリオの資産の
５％を超えて、上記の同一発行体の債券に投資する場合、これらの投資総額は、当該ポートフ
ォリオの資産額の80％を超えてはならない。
(ⅳ) 第（ⅱ）および第(ⅲ)号に記載する譲渡性のある証券および短期金融商品には本項に定める
40％の制限は適用されない。
(ⅴ) 上記にかかわらず、トラストは、EU加盟国、その地方公共団体、一もしくは複数のEU加盟国
がメンバーである公的国際機関またはOECD加盟国が発行または保証する異種類の譲渡性のある
- 31 -
証券または短期金融商品にポートフォリオの資産総額の100％まで投資することができる。ただ
し、トラストは当該ポートフォリオ中に６種以上の銘柄の譲渡性のある証券または短期金融商
品を保有しなければならず、また同一銘柄の譲渡性のある証券または短期金融商品はポートフ
ォリオの総資産の30％を超えてはならない。
第(ⅰ)、第(ⅱ)および第(ⅲ)号に規定される制限は組み合わせることはできず、従って、第
(ⅰ)、第(ⅱ)および第(ⅲ)号に従って実施される同一発行体によって発行される譲渡性のある
証券または短期金融商品あるいは同一機関の預金は、トータルでポートフォリオ総資産の35％
を超えない。
通達83/349/EEC(注)または承認される国際会計規則に従って定義される連結決算を行う同一
グループに含まれる発行体は、本制限の計算上、一発行体として認識される。
トラストは、ポートフォリオの総資産の20％を限度とし、同一グループ内の発行者による譲
渡性のある証券および短期金融商品に同時に投資することができる。
(注)
連結会計に関する法令 (OJ L 193, 18.7.1983, p.1) 第54条(3)(g)に基づく第7委員会通達。通達は通達
2013/34/EUにより廃止されている。
(4-2)(ⅰ)本書に記載されるファンドの投資方針の目的が、ルクセンブルグ金融監督委員会(以下｢CSSF｣
という。)によって下記を基準とする一定の株式または債務証券インデックスの構成の複製であ
る場合、投資制限第(6)項に規定される制限に抵触することなく、第(4)項に規定される投資制
限は、同一発行体によって発行される株式および／または債務証券における投資において最大
20％に引き上げられる。
－
インデックスの構成が十分に分散されていること
－
インデックスが市場に対する適切なベンチマークを表象していること
－
適切な方法により公表されていること
(ⅱ) 第(ⅰ)号に規定される制限は、一定の譲渡性のある証券または短期金融商品が非常に支配的
である規制された市場において、特に例外的市場状況により調整する必要がある場合は、最大
35％に引き上げられる。本制限に至るまでの投資は、一発行体に関してのみ許可される。
(5) トラストは、ポートフォリオのために下記以外の譲渡性のある証券および短期金融商品に、その資
産の10％以上を投資することはできない。
(a) 規制された市場において許可または販売される譲渡性のある証券および短期金融商品。
(b) 定期的に運営され、承認され、また公開されているEU加盟国内の規制市場において販売される
譲渡性のある証券および短期金融商品。
(c) UCITSに規定される証券取引所または市場の選択を条件とし、定期的に運営され、承認され、も
しくは公開のEU非加盟国内の証券取引所において正式に上場を認められる、またはEU非加盟国
内の規制市場において販売される譲渡性のある証券および短期金融商品。
(d) 以下を条件とする発行後間もない譲渡性のある証券および短期金融商品。
－
UCITSに規定される証券取引所または市場の選択を条件とし、定期的に運営され、承認され、
また公開されている証券取引所またはその他の規制市場において正式な上場許可の申請が
なされていること。
－
かかる上場許可が、１年以内に付与されること。
(e) 短期金融商品の発行または発行者が、投資家および預金保護を目的として規制される場合、規
制された市場においてかつ2010年法第１条に基づいた以下を条件とする短期金融商品。
－
中央、地域もしくは地方公共団体、または加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、EUもしくは
欧州投資銀行、非加盟国により発行または保証されている、または、連邦政府の場合は、
連邦を構成する一メンバーによりもしくは、一ないし複数の加盟国が所属する公的国際機
関により発行もしくは保証されていること、または
- 32 -
－
上記(a)、(b)および(c)に記載の規制される市場において販売される証券投資信託により発
行されること、または
－
共同体法の基準に従い、諮問機関に従属する組織によって発行または保証される、あるい
は、少なくとも共同体法に規定される諮問規則と同様に厳格であるとCSSFによってみなさ
れる規則に従いかつ満たす組織によって発行または保証されていること
－
かかる証券の投資が、第一、第二および第三段に規定されるのと同等の投資家保護に従う
こと、および発行者が最低10,000,000ユーロの資本金を有し、通達78/660/EECに従って年
次決算書類を作成する企業であり、グループの資金調達業務に特化する一または複数の上
場企業を含む企業グループ内の企業または、銀行からの調達の利益を受ける証券化媒体の
資金調達業務に特化する企業であることを条件に、CSSFにより承認されるカテゴリーに属
するその他の企業によって発行されていること
(6)(ⅰ)トラストは、当該購入によりトラストがいずれかの発行体のいずれかの種類の証券の10％を超
えて保有することになる場合、または当該購入の結果、管理会社がある発行体の経営に対し重大
な影響力を行使できるようになる場合、当該発行体の証券を購入してはならない。
(ⅱ)さらにトラストは、
－
同一発行体の債務証券の10％超
－
吸収または合併関連の場合を除き、すべての一投資信託に関する受益証券の25％超
－
すべての一発行体による短期金融商品の10％超
を取得することはできない。
上記制限事項は取得時に、短期金融商品または債務証券の純額、あるいは発行証券の総額が計
算できない場合は無視することができる。
(ⅲ)(ⅰ)、(ⅱ)号に規定される制限は、(a) EUの加盟国またはその地方公共団体により発行または
保証されている、もしくはメンバーが一つ以上のEU加盟国である公的国際機関によって発行され
ている、またはOECDの加盟国によって発行または保証されている譲渡性のある証券または短期金
融商品、(b) EU非加盟国の法律により、トラストが当該国内の発行体の証券に投資するにはかか
るEU非加盟国内に登記上の事務所を有する発行体の証券に主としてその資産を投資する方法し
かない場合に限り、また当該会社がその投資方針について、2010年法第43条、第46条ならびに第
48条第１項および第２項で規定される制限を遵守することを条件とし、当該EU非加盟国において
設立された会社の資本金につき、トラストが所有する持分株式、または(c) 受益者の要求に応じ
て受益証券の買い戻しを独占的に行う子会社が所在する国のマネジメント、アドバイスまたはマ
ーケティング事業のみを継続する子会社の資本につき投資会社により保有される株式には適用
されない。
(7) トラストは、他の発行体の証券を引受けまたは下引受けを行うことはできない。ただし、組入証
券の処分に関し、トラストが適用ある証券法に基づき引受人であるとみなされる場合はこの限りで
はない。
(8) トラストは他のオープン・エンド型の投資信託の証券を購入することはできない。ただし、以下
が遵守される場合はこの限りではない。
－
トラストは、UCITS通達に従って承認されている譲渡性のある証券に投資する投資信託および
／またはUCITS通達第１条第(2)項、第一および第二段の意味における投資信託としての資格を
有する投資信託に投資することができる。ただし、EU加盟国内の投資信託であるか否かを問わ
ず、以下を条件とする。
－
かかる投資信託が共同体法に規定され、および監督官庁間の協力が十分に保証される
のと同等とみなされる監督に従うことを条件とする法のもとに承認されていること。
－ これら投資信託の受益者の保護レベルが、EU加盟国において登録されている譲渡性の
ある証券に投資する投資信託の受益者保護と同等であること。特に資産分割、借入、
- 33 -
貸付、譲渡性のある証券および短期金融商品の無保証の販売に関する規則がUCITS通
達の要件と同等であること。
－ 会計報告期間の資産および負債、収益および営業の評価を可能にする半期および年次
報告書において、これら投資信託事業が報告されること。
－ 投資信託の買収が企図されている場合、当該投資信託の設立書類に従って、総額でか
かる投資信託の資産の10％を超えてその他の投資信託の受益証券に投資されないこ
と。
－ トラストは、ポートフォリオの総資産の10％を超えて上記記載の投資信託の受益証券または株
式に投資することはできない。
トラストが、譲渡性のある証券に投資するその他の投資信託受益証券、および／または管理会社に
より、または共通管理やコントロール、あるいは直接的または間接的な実質所有により管理会社と
関係性のあるその他の会社により、直接的にもしくは委託により運用されるその他の投資信託受益
証券に投資する場合、管理会社またはその他の会社は、かかるその他の投資信託受益証券の取得ま
たは処分に関して販売手数料または買戻し手数料を請求することはできない。
(9) トラストは以下の制限が遵守されない限り、譲渡性のある証券または短期金融商品のオプション
取引を行うことはできない。
(ⅰ) コール・オプションおよびプット・オプションの各買付ならびにコール・オプションの売付
は、その行使によって前記のいずれの制限にも違反しない場合に限定される。
(ⅱ) トラストはプット・オプションの売付を行うことができる。ただし、トラストが当該プット・
オプションに基づき取得する証券の行使価格総額を満たすに足る流動資産を当該プット・オ
プションの行使期限まで留保するものとする。
(ⅲ) コール・オプションの売付は、当該売付が空売りとならない場合に限り行う。かかる場合、
トラストはトラストが売付けたコール・オプションの行使期限まで当該コール・オプション
の裏付けとなる証券を当該ポートフォリオ中に保持する。ただし、トラストが下記の場合に
下降局面の市場において当該証券を処分する場合はこの限りではない。
(a) トラストが何時でもそのポジションを回復するうえで十分な流動性が市場にある場合
(b) 当該売付オプションに基づき支払われる行使価格の総額が当該各ポートフォリオの純資産の
25％を超えない場合
(c) 証券取引所で相場がつく場合および規制市場で取引がなされている場合にのみ、いずれのオプ
ションも買付または売付がなされる。ただし、その取得直後において、トラストが保有する全オ
プションの購入価格（払込プレミアム）の総額が当該各ポートフォリオの純資産の15％を超えな
いものとする。
(10)トラストは為替リスクのヘッジ目的のため、為替先物予約もしくは為替先物を保有するかまたは
為替オプションを取得することができるが、各々の額は、トラストが特定通貨建てで当該各ポート
フォリオ中に保有する証券およびその他の資産の総額を超えない金額とする。ただし、トラストは、
当該取引コストがトラストにとってより有利である場合には、（同一相手を介して締結される）ク
ロス取引を通じ当該通貨の買付または同一制限内での通貨スワップ取引も行うことができる。為替
の予約は、トラストが高格付の金融機関と為替先物予約またはスワップ契約を結んでいる場合を除
き、証券取引所において相場付けされるかまたは規制市場において取引されるものでなければなら
ない。
(11)トラストは以下の場合を除きインデックス・オプションの取引を行うことはできない。
(a) トラストは、組入証券の価格変動のリスクをヘッジする目的で、当該ポートフォリオのために
株価指数に関するコール・オプションの売付または株価指数に関するプット・オプションの買付
を行うことができる。かかる場合、当該株価指数オプションの裏付けとなる証券の価額は、同一
目的のために締結された金融先物予約の約定残高と合算して、ヘッジにより影響を受ける当該ポ
ートフォリオの資産の総額を超えないものとする。
- 34 -
(b) トラストは、組入証券の効率的な運用のために、ポートフォリオ資産の市場間での投資配分の
変更を円滑に行い、または市場価格の著しい上昇が予想されもしくはその上昇中に株式インデッ
クスのコール・オプションを取得することができる。ただし、当該各株式インデックス・オプシ
ョンの裏付けとなる証券の価額は、当該ポートフォリオ内で現金、短期債務証券および事前に決
定された価格で処分される証書または証券の総額を超えないものとする。
かかる株価指数先物のオプションは、証券取引所に上場されているかまたは規制市場で取引さ
れるものでなければならないが、当該取引がトラストにとってより有利な場合または必要条件を
備えたオプションの取引が利用できない場合には、トラストは金融商品の店頭市場オプションの
売買を行うことができる。ただし当該取引は、この種の取引を専門とする高格付の相手方当事者
と行うものとする。更に、証券に関するすべてのオプションならびにヘッジ以外の目的でトラス
トが買付けた金利先物およびその他の金融商品に関するオプションの取得原価（払込プレミア
ム）総額は、当該各ポートフォリオの純資産の15％を超えてはならない。
(12)トラストは以下の場合を除き、金利先物予約の締結、金利オプション取引または金利スワップ取
引を行うことはできない。
(a) トラストは、組入資産の価格変動リスクをヘッジする目的で、金利先物の売付、金利に関する
コール・オプションの売付もしくはプット・オプションの買付または金利スワップ取引を行うこ
とができる。かかる契約またはオプションは、当該ポートフォリオ資産の表示通貨またはこれと
同様に変動しそうな通貨で行われ、証券取引所に上場されているかまたは規制市場で取引される
ものでなければならない。ただし、金利スワップ取引は高格付の金融機関との私的契約により行
うことができる。
(b) トラストは、組入証券の効率的な運用のために、ポートフォリオ資産の、短期または長期市場
間での投資配分の変更を円滑に行いまたは市場価格の著しい上昇が予想されもしくはその上昇
中に、または、短期投資対象を長期投資に変更するため、金利先物買付契約を締結するかまたは
金利先物のコール・オプションを取得することができる。ただし、当該先物契約の額および同一
目的で同一ポートフォリオのために取得した金利先物コール・オプションの裏付けとなる証券の
価額の合計は、当該ポートフォリオの保有する現金、短期債務証券または事前に決定された価格
で処分される証書もしくは証券の総額を超えないものとする。
かかる金利先物のオプションは、証券取引所に上場されているかまたは規制市場で取引される
ものでなければならないが、当該取引がトラストにとってより有利な場合または必要な条件を備
えたオプションの取引が利用できない場合には、トラストは金融商品の店頭市場オプションの売
買を行うことができる。ただし、当該取引は、この種の取引を専門とする高格付の相手方当事者
と行うものとする。更に、証券に関するすべてのオプションならびにヘッジ以外の目的でトラス
トが買付けた金利先物およびその他の金融商品に関するオプションの取得原価（払込プレミア
ム）総額は、当該各ポートフォリオの純資産の15％を超えてはならない。
(13)トラストは以下の場合を除き、株価指数先物の取引を行うことはできない。
(a) トラストは、組入資産の価格変動リスクをヘッジする目的で、トラストの当該資産中の該当部
分の価格変動に相当するリスクの額を超えない額の株価指数先物売付契約を当該ポートフォリ
オのために保持することができる。
(b) トラストは、組入証券の効率的な運用のために、ポートフォリオ資産の市場間での投資配分の
変更を円滑に行い、または市場価格の著しい上昇が予想されもしくはその上昇中に、株価指数買
付契約を締結することができる。ただし、当該先物契約の額および同一目的で取得した株価指数
コール・オプションの裏付けとなる証券の価額の合計は、当該ポートフォリオの保有する現金、
短期債務証券もしくは証書または事前に決定された価格で当該ポートフォリオによって処分さ
れる証券の総額を超えないものとする。
- 35 -
上記に加え、かかる株価指数先物はすべて証券取引所に上場されているかまたは規制市場にお
いて取引されるものでなければならない。
(14)トラストが投資対象の貸付けを行う場合、高格付の金融機関による銀行保証書または現金もしく
はOECD加盟国政府の発行した証券に関する抵当証書の形態による適切な保証の受領と引換えに行
わなければならない。証券の貸付は、公認の決済機関またはこの種の取引を専門とする高格付の金
融機関を通じて行い、各ポートフォリオの証券価額の二分の一を超えてはならず、また期間は30日
を超えてはならない。
(15)トラストは不動産を購入してはならないが、不動産に投資する会社または不動産を所有する会社
に投資することはできる。
(16)トラストは、商品、商品契約または商品もしくは商品についての権利を表章する証券に関する取
引を行ってはならず、本制限上、かかる商品には貴金属も含まれる。ただし、トラストは、商品に
より担保されている証券、および商品に投資しまたは商品を取引する会社の証券の売買を行うこと
ができる。またトラストは、商品指数についてのデリバティブ証書取引を行うことができる。ただ
し、かかる金融指数が、2002年12月20日の投資信託に関する法律の一定の定義に関する2008年２月
８日付大公国規則第９条およびUCITSによる投資の適格資産に関する欧州証券規制委員会ガイドラ
インについての2008年２月19日付金融監督委員会通達08/339に規定された基準に適合しているこ
とを条件とする。
(17)トラストは、証券を信用で購入しない（ただし、トラストは組入証券売買の精算のため必要な短
期与信を受けることができる｡)。また、証券の空売りを行わずまたはショートポジションを保持し
ない。ただし、トラストは、先物取引および先物予約（ならびにこれに関するオプション）に関し、
当初および継続証拠金を預託することができる。
(18)トラストは、常に各ポートフォリオのリスク・ポジションおよび総合的リスクプロファイルに対
する払込額の監視および計測が可能であるリスク・マネジメント・プロセスを採り入れなければな
らない。また、トラストは店頭で取引されるデリバティブ商品の価格の正確かつ独立した評価プロ
セスを採り入れなければならない。
いかなる状況の下でも、これらの運用は、本書に明記されるファンドの詳細に記載される投資目
的から逸脱しないものとする。
トラストは、各ポートフォリオのデリバティブ商品に関連する全世界的規模でのエクスポージャ
ーが、当該証券ポートフォリオの総額を超えないことを保証するものとする。
エクスポージャーは、原資産の現在価値、第三者リスク、先物市場動向およびポジション解消可
能時期を考慮して計算される。
トラストは、原資産が総計で投資制限第(4)項に規定される投資限度を超えない場合、金融デリ
バティブ商品に投資することができる。トラストが、インデックスをベースとする金融デリバティ
ブ商品に投資する際は、これらの投資が投資制限第(4)項に規定される限度に組み込まれないもの
とする。
譲渡性のある証券または短期金融商品にデリバティブを組み込む場合、投資制限第(18)項の要件
に合致するよう、デリバティブを考慮しなければならない。
(19)トラストは、以下を条件に、現金決済型同等物、規制ある市場取引を含む金融デリバティブ商品
および／または店頭市場取引における金融デリバティブ商品（以下「店頭デリバティブ」という。）
に投資することができる。
－
投資目的に従ったポートフォリオによる投資が、集約型投資、金融指数、金利、外国為替レ
ートまたは通貨取引に関する2010年法の第41条 (1)項に記載の裏付けとなる有価証券であ
ること
- 36 -
－
店頭デリバティブ取引に対する取引相手方が、諮問監督に従いかつ、ルクセンブルグ監督当
局によって承認される分類に属している企業であること
－
店頭デリバティブが信頼できかつ、証明可能な日算評価があること、およびトラスト主導の
適正価格により随時取引を相殺することで店頭デリバティブを売り、償還または解散できる
こと
英文目論見書の記載を条件に、いずれか特定のポートフォリオに対し、トラストは金融デリバティブ
商品に投資することができる。
金融デリバティブ商品に投資する場合は、当該ポートフォリオの投資方針に利用される金融デリバテ
ィブ商品が記載される。
投資制限に関する注記
管理会社はトラスト資産の一部である譲渡性のある証券または短期金融商品に付随する新株引受権
の行使の際、上記の投資制限比率の遵守を要しない。
その後のトラスト資産の価値の変動を理由として、または新株引受権の行使の結果として、上記の投
資制限比率が遵守されない場合、証券の売却に際して、受益者の利益に留意しつつ、当該事態の是正を
優先させる。
管理会社は、トラストの受益証券が販売される国の法令を遵守することを目的として、受益者の利益
に相反しないその他の投資制限を随時課すことができる。
英文目論見書において別段の記載がある場合は、トラストは、UCITS通達に規定された投資制限を超
えない範囲内で、前記投資制限の適用を制限することができる。
台湾で登録されているポートフォリオに課される投資制限
台湾証券先物取引委員会に登録されているポートフォリオについては、上記投資制限に加えて、以下
の制限が適用される。デリバティブに係る相殺されないショート・ポジションの総持高は、当該ポート
フォリオが保有する関連証券の時価総額を超えないものとし、デリバティブに係る相殺されないロン
グ・ポジションの総持高は、当該ポートフォリオの純資産総額（台湾証券先物取引委員会が適用する解
釈に従って決定される。）の40％を超えないものとする。
さらに、中国に関連する投資には、下記の制限が適用される。中国証券市場において発行される証券
へのポートフォリオの直接投資は、上場証券に限定される。また、当該投資の総額は、かかるポートフ
ォリオの純資産総額の10％を超えてはならないものとする。
ロシアへの投資に関する制限
現在、ロシアの一部の市場は、トラストの投資制限上、規制された市場として見なされていない。そ
のため、当該市場において取引される有価証券への投資は、上記第(5)項に規定された10％制限に従う
ものとする（しかしながら、その他の規制された市場を通してのロシアへの投資はこの制限に制約され
ない。）。本書提出日現在、ロシア証券取引所およびモスクワ銀行間通貨取引所は、トラストの投資制
限上、規制された市場とみなされている。
韓国への投資に関する制限
大韓民国金融監督委員会に登録されたポートフォリオについて、かかるポートフォリオは、その純資
産の40％を超えて韓国ウォン建て資産に投資することはできない。
論争となっている武器に関する方針
管理会社は、非人道的地雷、クラスター弾および／または劣化ウラン弾に会社として関与しているか
否かについて世界の会社を選別する体制をとっている。会社としてかかる関与があることが確認された
場合には、管理会社は、その方針として、当該会社によって発行された証券にトラストが投資すること
を認めない。
- 37 -
３【投資リスク】
(1)
リスク要因
リスク・プロファイル
ファンドは金融デリバティブ商品を利用する。前記の投資制限（９）から（13）は適用されない。フ
ァンドは、バリュー・アット・リスク（ＶａＲ）アプローチを用いる。
ＶａＲレポートは以下の基準に基づき、日々作成および測定される。
-１ヶ月の保有期間
-99％の信頼水準
-また必要に応じてストレス・テストを適用
ファンドが投資する債券は、当該債券を発行する民間および公的機関の信用リスクを負っており、そ
の時価は金利の変動により影響を受ける。ファンドの投資する債券は投資適格水準を下回ることがある
ため、ファンドは、投資適格または同等の水準の債券のみに投資するファンドの場合よりも、高いリス
クを負うことになる。非投資適格証券はまた、元利金を失うリスクがより高く、一般に、流動性がより
少なくかつより不安定である。分配金の支払は保証されておらず、ファンドは満期を定めていない。
ファンドは、市場リスク、金利リスクおよび為替変動リスクならびに当該証券への投資に伴うその他
のリスクを負っている。そのため、投資目的が達成され、投資元本が確保されるという保証は存在せず、
または元本が増大するとの保証は存在しない。運用成績は、毎月、四半期毎または年毎に大幅に変動す
ることがある。ファンドへの投資は完全な投資プログラムを構成するものではない。
ファンドは、債券投資の潜在的利益を追求する、より高いリスクを受け入れる投資家に適している。
全般的なリスク
カントリー・リスク（全般）
ファンドは、様々な国および地域に所在する発行体の証券に投資することができる。各国の経済は、
国内総生産または国民総生産の成長、インフレ率、資本金の再投資、資源の自給自足および国際収支ポ
ジション等の点において、有利・不利にかかわらず各々異なる。一般の発行体は、インサイダー取引規
則、市場操作に関する制限、株主委任状要件および情報の適時の開示等の事項につき、様々な程度の規
制を受ける。発行体の報告、会計および監査基準が、重要な点について国家間で著しく異なることがあ
り、また証券またはその他の資産に関して投資家に対し、国家間で情報の提供があまりなされないこと
がある。国有化、収用もしくは没収による課税、通貨ブロック、政変、政府規制、政治的もしくは社会
的不安定または外交上の展開により、ある国の経済または当該国へのファンドの投資が悪影響を蒙るこ
ともある。収用、国有化またはその他の没収の場合、ファンドは当該国への投資全体を失うこともあり
うる。また、事業団体、破産および債務超過について定める各国の法律により、ファンドのような証券
所持人に対する保護が限定されることがある。
原則的に一国のみの発行体の証券に投資するファンドは、より分散した地域に投資するファンドに比
べ、当該国の市場、政治および経済リスクをより多く負担することになる。複数の国々の発行体の証券
に投資するファンドは、いずれか一国のリスク負担がより少ないが、より多くの国々のリスクを負うこ
とになる。
ファンドは、様々な市場で多くの異なるブローカーおよびディーラーとの間で、ファンド証券を取引
することができる。ブローカーまたはディーラーの不履行の結果、当該ブローカーまたはディーラーを
規制する規則によってこれらに預託されているファンド資産を全額喪失することもある。さらに、一定
の国々の仲介手数料が他の国々より高かったり、一定の国々の証券市場が他に比べ、流動性が少なく、
より不安定であり、かつ政府の監督が緩和されていることがある。
多くの国々の証券市場はまた比較的小規模であり、時価総額および取引高の大部分が、少数の産業を
代表するわずかな企業に集中している。その結果、当該国の企業の株式に投資するポートフォリオは、
相対的に大きな証券市場を有する国の企業の株式のみに投資するポートフォリオに比べより大きな値
- 38 -
動きとかなりの流動性不足を経験することがある。かかる小さな市場では、市場に全般的に影響を及ぼ
す不利な事由によりおよび大量の証券を取引する多くの投資家によりさらに大きな影響を受けること
がある。証券の決済が遅れる場合および関連する行政が不安定である影響を被る場合もある。
一部の国々では、外国人は投資を行う前に政府の承認を要する、または外国人による投資を発行体の
発行済証券の特定比率に限定しているもしくは国民による買付に対し提供される企業の証券よりも不
利な条件（価格を含む。）となり得る特定種類の証券に限定している。こうした制限または規制は、時
に、一部証券に対する投資を制限しまたは妨げることがあり、ファンドの経費および費用を増やすこと
がある。さらに、一部の国々からの投資収益、資本または証券の売却代金の本国送金は規則に基づき規
制されており、一定の事前の政府への届出を行うまたは認可を得ることを要する場合もある。国の国際
収支が悪化した場合、当該国が海外からの送金を一時的に制限する可能性がある。ファンドはまた、送
金のために必要な政府の承認の遅れまたは拒否により、および投資上のその他の制限の適用により悪影
響を受ける可能性がある。地域市場に対する投資について、ファンドは追加費用の負担を伴い得る特別
手続の採用を要求されることがある。こうした要因がある国に対するファンドの投資の流動性に影響を
及ぼすことがある。投資顧問会社は上記の要因がファンドの投資に及ぼす影響を監視する。
サイバー・セキュリティーリスク
ファンドの事業の一部として、管理会社および投資顧問会社は、ファンドの取引に関する情報および
受益者の個人識別情報を含む大量の電子情報を処理、蓄積および送信する。同様に、ファンドのサービ
ス・プロバイダーも、当該情報を処理、蓄積および送信する場合がある。管理会社および投資顧問会社
は、当該情報の保護ならびにデータ喪失およびセキュリティー侵害の防止のために合理的に設計されて
いると考える手続きおよびシステムを整備している。しかしながら、かかる措置は絶対的なセキュリテ
ィーを提供することはできない。未承認のデータアクセスを得るために利用される技術、ディセーブ
ル・サービス／デグレード・サービス、または妨害システムは頻繁に変化し、長期間について発見する
ことは困難である可能性がある。第三者から取得したハードウェアまたはソフトウェアには、設計上も
しくは製造上の欠陥またはその他情報セキュリティーを危殆化させる想定外の問題を孕んでいる可能
性がある。第三者から管理会社および投資顧問会社に提供されたネットワーク接続サービスは、危殆化
しやすい可能性があり、管理会社または投資顧問会社のネットワーク侵害につながる可能性がある。シ
ステム、設備またはオンラインサービスは、従業員の過失もしくは不正行為、政府の調査またはその他
セキュリティー上の脅威の影響を受けやすいことがある。管理会社または投資顧問会社の情報システム
の侵害の結果、ファンドの取引に関する情報および受益者の個人識別情報が喪失したり、不正にアクセ
ス、使用または開示される可能性がある。
管理会社、投資顧問会社およびファンドのサービス・プロバイダーも、同様の電子情報セキュリティ
ー上の脅威にさらされている。サービス・プロバイダーが適切なデータセキュリティー方針を採用し、
それを着実に履行できない場合またはそのネットワークへの侵害が発生した場合には、ファンドの取引
に関する情報および受益者の個人識別情報が喪失したり、または不正にアクセス、使用もしくは開示さ
れる可能性がある。
ファンドの専有情報の喪失または不正なアクセス、使用もしくは開示の結果として、ファンドは、財
務上の損失、事業の中断、第三者に対する負債、規制当局の介入または悪評等を被る可能性がある。上
記のいずれの事象も、ファンドおよび受益者のファンドへの投資に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
流動性リスク
ファンドが投資する一部の証券は、法律等により譲渡が制限されている場合や換金できる市場が存在
しない場合がある。当該証券の市場価格（もしあれば）は、変動幅が大きく、容易に確定することがで
きない可能性があり、ファンドは希望する時に売却することができないか、売却時にファンドがその公
正価値相当と考える金額に現金化できない可能性がある。制限付証券および非流動性証券の売却は、国
の証券取引所および店頭市場で取引可能な証券を売却する場合に比べてより多くの日数を要し、取引仲
- 39 -
介手数料またはディーラー割引率およびその他売却費用も高くなる場合が多い。制限付証券は、転売制
限がない類似の証券より低い価格で売却される可能性がある。
ファンドは、その純資産の10％を限度に既存の取引市場が存在しない証券に投資することができる。
さらに、ファンドは一定の状況の下で、先物契約またはそのオプション取引に従事することができ、か
かる取引手法はまた、市場活動が減退するかまたは日々の価格変動の限度に達した場合には、流動性を
失った状態になることがある。ほとんどの先物取引所では、「デイリー・リミット」と称する規則によ
り、一日の間の先物予約の価格の変動を制限している。一取引日に、デイリー・リミットを超える価格
での取引を実行することはできない。先物契約の価格が限度額まで増減した場合、買い持ちをすること
も、または持高を現金化することもできない。先物の価格が、時にデイリー・リミットまで動き、連続
する数日間ほとんどまたは全く取引が行われなかったこともあった。同様の事由の発生により、ファン
ドが不都合な持高を速やかに現金化できなくなり、その結果としてファンドが損失を蒙り、これに対応
して１口当たり純資産価格が値下がりする場合がある。
一定の店頭取引証券は、流動性も限定されるが、少なくとも２種の大手ディーラーからの買取平均価
格に基づく純資産価格の計算のために、評価される。こうした価格は、受益証券の買戻価格または買取
価格に影響を及ぼす。当該評価は、ファンドによる売却時点で実現されることはない。
通貨リスク
ファンドの裏付けとなる投資対象は、当該ファンドの表示通貨とは異なる一または複数の通貨で表示
されることがある。これは即ち、かかる裏付けとなる投資対象の為替変動が当該ファンドの受益証券の
純資産価格に大きな影響を及ぼすことがあることを意味する。ファンドによる特定の通貨建て証券への
投資は、当該通貨の価値が一または複数の他の通貨に関連して変動するリスクを負っている。通貨の価
値に影響を及ぼし得る要因は、貿易収支、短期金利レベル、異なる通貨建ての類似資産の相対的価値の
相違、長期的投資機会、元本の値上り益および政治的展開等である。ファンドは、ファンドの通貨以外
の通貨建て資産の比率につき制限されない。
投資顧問会社は上記のリスクを考慮して、一または複数の通貨、複数通貨に関する先物契約およびそ
のオプション、複数通貨に関する先渡し予約またはこれらの組合せに投資を行うことにより当該リスク
を軽減するためヘッジを行うことができる。投資顧問会社は当該通貨ヘッジ取引を実行する義務を負わ
ず、その完全な裁量において当該行為の実行を選択することができる。ただし、当該戦略が有効である
と保証することはできない。さらに、ファンドは、かかるポートフォリオの投資目的および投資方針の
特定限度に従って、通貨オプションまたは先渡し契約のような通貨デリバティブを用い、ロング・ポジ
ションまたはショート・ポジション戦略により積極的な投機的投資機会を追求することができる。当該
取引は多大のリスクを伴っており、外国為替取引が実行される市場はきわめて不安定なことがある。
さらに、一部のファンドの受益証券は複数の通貨で販売されるため、当該ファンドおよび受益証券の
所持人は一定の追加的通貨リスクにさらされる。例えば、当該ファンドは、特定の取引日に受け付けら
れたが、保管受託銀行が次回の取引日まで実際のユーロ建て申込額を受領しないユーロ建て申込につい
て米ドル／ユーロの為替レートの不利な変動によるリスクを負うことがある。また、ファンドは、ユー
ロ建ての買戻し後および買戻しを行う受益者に対するユーロ建て買戻額の支払前のユーロに対する米
ドルの値下がりによるリスクを負うことがある。
さらに、ファンドが当該ファンドの通貨以外の通貨でファンドの受益証券の純資産価格を引用する場
合、当該評価額は各評価時点におけるその他の販売通貨の直物為替相場に由来する。従って、かかる他
の販売通貨で実行される受益証券への投資につき買戻し時に受益者が最終的に実現する総収益は、申込
日から買戻日までの当該他の販売通貨とファンドの通貨の間の為替レートの変動により、直接に有利ま
たは不利な影響を受けることになる。ファンドの通貨と他の販売通貨の間の申込額および買戻額の換算
に関する一切の費用は関係ファンドが負担し、当該ファンドの受益証券に帰属する。
販売会社は、時に、投資家に対し受益証券の申込および買戻しのためファンドの販売通貨以外の一定
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の通貨を利用することを認める外国為替ファシリティを取り決めることがある。当該取引は、トラスト
とは関係なく、投資家自らがリスクおよび費用を負担して実行する。当該ファシリティを利用する投資
家は、申込に基づく決済時期およびトラストへの投資期間中の為替相場の変動に関する外国為替リスク
を負うことがある。
借入リスク
ファンドは、受益証券の買戻しを含む一時的な目的のため、非公開で取り決められる取引において銀
行その他の機関からファンドの資産総額の10％を超えない額の借入れを行うことができる。借入れによ
り、ファンドは、当該行為の実行により不利益を被ることになる時期に組入証券の清算を要することな
く、上記の一定の業務の資金調達を行う機会を得る。借入金に対する支払利息およびその他の費用を超
える組入証券上の投資収益もしくは利益または組入証券の保持による取引費用の削減は、借入れが行わ
れない場合に比べ、純利益または受益証券１口当たり純資産価格を増大させる。他方、保持されている
証券上の収益または利益（適用ある場合）が借入金に対する支払利息およびその他の費用をカバーしな
い場合、純利益または受益証券１口当たり純資産価格は借入れが行われない場合を下回ることになる。
組入証券の貸付
ファンドは組入証券の担保付貸付を行うことができる。組入証券の貸付リスクは、他の信用供与と同
様に、借主が財政的に破綻した場合に、担保上の権利を喪失する可能性がある点である。さらに、ファ
ンドは、借主の不履行に基づき換金される担保物件の売却により、貸付証券と差し替えるに十分な手取
金を得られないリスクにさらされる。特定の借主に証券を貸付けるか否かを決定する際、投資顧問会社
は、借主の信用度を含むすべての関連事実および状況を考察する。証券の貸付が行われている間、借主
は、ファンドに対し、かかる貸付により得た収益を支払い、ファンドは、現金担保を短期金融商品に投
資しかつこれにより追加収益を受取ることができ、または同等の担保物件を引き渡した借主から合意し
た額の収益を受け取ることができる。ファンドは、議決権、引受権および配当金、利息または分配金を
受ける権利等の所有者としての権利を行使するため、貸付証券または同等の証券の登録所有権を取り戻
す権利を有する。ファンドは、貸付に関連し合理的な範囲の斡旋手数料、管理費およびその他の費用を
支払うことができる。
元本からの分配リスク
分配型クラス（支払われる分配額が管理会社の取締役会により決定されるクラス、支払われる受益証
券１口当たりの分配額が固定されたクラス、および支払われる分配額が総収益を基礎とするクラスを含
む。）のあるファンドは、当該分配型クラスに帰属する純収益の全部に等しいまたはこれを超える額の
分配金を支払う場合がある。よって、かかる分配型クラスの分配金は、ファンドの元本から支払われる
ことがある。かかる分配金は、関連する分配型クラスに帰属する総収益（手数料および費用の控除前）、
実現および未実現利益ならびに元本を支払原資とする場合がある。投資者は、純収益（総収益から手数
料および費用を控除した額）を超える額の分配金が当該投資者の当初投資額に対するリターンとなる場
合があり、よって、その結果として、関連するクラスの受益証券１口当たり純資産価格が減少するとと
もに、資本蓄積も減少する可能性があることに留意すべきである。元本からの分配は、一部の法域にお
いては所得として課税される場合がある。
分配が実施されるという保証はない。分配利回りが高いからといって、必ずしもリターンがプラスま
たは高額になることを意味するものではない。
課税リスク
ファンドは、例えば、一部組入証券に帰属する収益または実現された売買益のため課税されることが
ある。一定の場合に、租税条約が締結され、当該課税による影響の除去または改善に役立つことがある。
その他、かかる租税条約が存在しない場合もある。例えば、ファンドは米ドル建て発行体の株式に投資
することがある。アメリカ合衆国の会社の株式上の配当は、通常、アメリカ合衆国の30％の源泉税を課
される。アメリカ合衆国の債務者の一定の債務に対する支払利息も同様にアメリカ合衆国の30％の源泉
- 41 -
税を課される。ファンドが投資するアメリカ合衆国以外の国の証券（ADRs、EDRsおよびGDRsを含む。）
上の配当は、裏付けとなる証券の発行体の居住国により源泉徴収税を課されることがある。一般に、か
かる税金は、源泉国とトラスト居住国の間の租税条約に基づき還付されずまたは減税されない。適用あ
る税法およびその解釈について、将来、受益証券の純資産価格に悪影響を及ぼすような変更または改正
が行われないと保証することはできない。
FATCAおよび源泉税リスク
2010年に米国の2010年雇用促進対策法の一部である外国口座税務コンプライアンス法が制定された。
同法は、一般的に米国域外の金融機関（以下「外国金融機関」または「FFI」という。）に対し、「特
定米国人」が直接的または間接的に保有している「金融口座」に関する情報を年次ベースで米国課税当
局に提供することを要求するものであり、これを遵守しない場合には、一定の米国源泉の収益および総
手取額に対して源泉徴収を行うものである。
米国への一定の実際の投資およびみなし投資に関連して行われる一定の支払（収益総額の支払を含
む。）に課税される30％の米国源泉税を回避するために、ファンドは、一般的には米国内国歳入庁（以
下「IRS」という。）に適宜登録し、一定の直接的および間接的な米国口座保有者（債券保有者および
株式保有者を含む。）の特定を行うことに合意することが義務づけられる。ルクセンブルグは、米国と
の間で、上記の源泉徴収・報告規則を実施するためのモデル1A政府間(相互)協定（以下「US IGA」とい
う。）を締結した。ファンドがUS IGAおよびその施行法を遵守する限りにおいて、投資顧問会社は、当
該米国源泉税が課税されることはないと予想している。
ファンドの非米国投資者は、一般的に、その直接的および間接的な米国人所有について確認する情報
をファンド（または一定の場合において非米国投資者による投資を仲介した販売会社、仲介機関または
その他事業体（以下、それぞれを「仲介機関」という。））に提供することが求められる。US IGAに基
づき、ファンドに提供された情報は、ルクセンブルグ財務大臣またはその受任者（以下「ルクセンブル
グ財務相」という。）と共有され、米国人所有でない限り、報告規則が免除される。ルクセンブルグ財
務相は、報告を受けた当該情報を年次ベースで自動的にIRSに提供する。1986年米国内国歳入法（改正
済）（以下「IRC」という。）の第1471(d)(4)条の意味における「外国金融機関」にあたる非米国投資
者も、一般的にはIRSに登録し、自身の一定の直接的および間接的な米国口座所有者（債券保有者およ
び株式保有者を含む。）の特定を行うことに合意することが義務づけられる。ファンド（または適用あ
る場合は仲介機関）に対して当該情報の提供を怠った非米国投資者または（場合により）登録して当該
口座保有者に関する情報の特定を行うことまたは当該口座保有者に関する情報を報告することに合意
することを怠った非米国投資者には、ファンドによる米国への実際の投資およびみなし投資に起因する
支払に対するその持分について30％の源泉税が課税されることになり、管理会社は、必要な情報を提供
することを怠ったかまたは当該要求事項を遵守しなかったことで当該源泉税が課税されうることにな
る該当する投資者によって、かかる源泉税が経済的に負担されることを確保するため、当該投資者のフ
ァンド証券または買戻代金に関しあらゆる措置をとることができる。受益者は、自身のファンドへの投
資に及ぼす上記規則の潜在的影響について、自身の税理士等に相談するべきである。
非米国受益者は、また、ファンド証券の買戻しについて米国情報報告および予備源泉徴収の免除のた
め、ファンド証券の実質的保有およびかかる実質的保有者が非米国人であることについて、ファンドに
一定の証明書の作成を要請することができる。
他の第三国の財務当局（以下「外国財務当局」という。）に対する類似の報告制度を導入する場合に
は、ルクセンブルグ政府によって、US IGAに類似するさらなる政府間協定（以下「追加IGA」という。）
が締結される可能性がある。
ファンドへの投資（またはファンドへの投資の継続）によって、投資者は以下を承認したものとみな
される。
- 42 -
(ⅰ) ファンド（またはその代理人もしくは仲介機関）は、投資者に関する一定の秘密情報（投資者の
氏名、住所、納税識別番号（もしあれば）、社会保障番号（もしあれば）を含むがこれらに限定
されない）ならびに投資者の投資に関する一定の情報をルクセンブルグ財務省に開示しなければ
ならない場合があること。
(ⅱ) ルクセンブルグ財務相は、上述のとおり、IRS、ルクセンブルグ財務相およびその他の外国財務
当局に対し情報を提供する場合があること。
(ⅲ) ファンド（またはその代理人もしくは仲介機関）は、IRS、ルクセンブルグ財務相およびその他
の外国財務当局に登録を行う際に、またはかかる当局がファンドに（またはその代理人に直接）
追加照会を行った場合に、かかる当局に対し一定の秘密情報を開示する場合があること。
(ⅳ) ファンドまたは仲介機関は、投資者に対し、ファンドまたは仲介機関がルクセンブルグ財務相に
対し開示する義務のある追加の情報および／または書類を提供するよう求める場合があること。
(ⅴ) 投資者が要求された情報および／または書類を提供しない場合、および／または適用ある要求事
項を遵守しない場合、ファンドは、あらゆる措置を講じる権利および／またはあらゆる改善措置
を遂行する権利を留保するものであること。それには、当該投資者のファンド株式または買戻代
金に関して課された源泉徴収税が当該投資者によって経済的に負担されることを確保するための
措置および当該投資者のファンド株式の強制的買戻しが含まれるが、これに限定されるものでは
ないこと。
(ⅵ) かかる措置または改善措置によって影響を受ける投資者は、FATCA、いずれかのUS IGAもしくは
いずれかの追加IGA、または大本の関連法令規則を遵守するために、ファンドによって、またはフ
ァンドのために講じられた措置または遂行された改善措置の結果として負ったいかなる形態の損
害または負債についてもファンド（またはその代理人）に対してその賠償を請求しないこと。
ファンドのリスク
投資戦略リスク
ファンドは、下記に記載されるいくつかのまたはすべてのリスクを含む特別考察およびリスクにさら
されている。従って、ファンドの投資目的が達成され、または投資された元本が維持され、または元本
の値上り益が発生する保証はない。投資結果は、実質的に毎月、毎四半期または毎年変動する。ファン
ドへの投資は、完全な投資プログラムを反映するものではない。
ファンドの集中投資リスク
ファンドは、限定された発行体、業種または分野もしくは国々に投資することができ、そのため、よ
り大規模にまたは様々な多くの有価証券に投資しているポートフォリオよりも大きな変動にさらされ
る。かかる集中は、ファンドが投資する有価証券の価格が著しく不利に変動した場合、一般に市場動向
に対し、その投資者を過度の損失にさらすことになる。ファンドが投資する発行体、業種または分野に
影響を及ぼす市場または経済要因は、組入証券の投資価額に重大な影響を有する。
回転率リスク
ファンドは積極的な運用を行い、市況に反応する場合には、ファンドの回転率が100％を超えること
もある。ファンドの回転率の上昇は、ファンドおよびその受益者が負担するべき仲介手数料その他の費
用を増やす。高い回転率はまた、結果的に多額の短期売却益を実現し、これが分配される場合に受益者
が課税されることがある。
さらに、ファンドは、その買付が行われる特定国において投資家に帰属する回転率が他に比べて上昇
することがある。かかる活動はファンドの運用成績および長期的投資家の利益に悪影響を及ぼし得る。
特に多額の米ドル建て額を含む受益証券の過剰な買付および買戻しまたは交換から生じるボラティリ
ティが、ファンドの効率的な運用を損なうことがある。特に、ファンドは、受益者に流動性を提供する
ためその資産のいずれの部分を現金で保持するべきか予測できない場合、長期的投資戦略の実施が困難
- 43 -
になることがある。また、受益証券の過剰な買付および買戻しまたは交換により、ファンドが短期売買
に対応するため不都合に多額の現金持高を維持しなければならないことがある。また、ファンドの受益
証券の過剰な買付および買戻しまたは交換により、ファンドが短期売買に対応するための現金調達を目
的に不適当な時期に組入証券を売却しなければならないことがある。さらに、一または複数の受益者が
過剰な買付および買戻しまたは交換業務に従事している場合、ファンドが負担する費用が増えることが
ある。例えば、短期売買により投資対象を換金せざるをえないファンドは、投資上の利益を得ずに仲介
料および税金の負担が増加することがある。同様に、ファンドは、複数の形態の短期売買に付随する資
産レベルと投資上のボラティリティにより、管理事務費用をさらに負担することがある。
金融商品リスク
デリバティブ・リスク
ファンドはデリバティブを利用することができるが、これは、その価値が裏付けとなる資産、参照レ
ートまたは指数の価値に依拠または由来する金融契約である。投資顧問会社は、時に、他のリスクの軽
減を企図する戦略の一環としてデリバティブを利用する。しかしながら、概して、ファンドは、収益を
得るため、利回りを向上させかつ組入証券をさらに分散させるための直接的投資としてもデリバティブ
を利用することがある。取引の相手方の信用リスク等のその他のリスクに加え、デリバティブはプライ
シングおよび評価が困難となるリスク、ならびにデリバティブの価値の変動が関係する裏付け資産、レ
ートまたは指数と完全に連動しないことがあるリスクを伴っている。
投資顧問会社等の経験豊かな投資顧問によるデリバティブの賢明な活用は、組入証券の効率的な運用
を促進しかつ一定のリスクを軽減するとともに、裏付けとなる資産を直接購入することなく一部市場へ
の投資を増やすことができるが、デリバティブはまた、従来の投資手法の提示したリスクとは異なるリ
スク、また一定の場合にはかかるリスクより大きいリスクを伴う。下記は、投資家がファンドに投資す
る前に了解しておくべき、デリバティブの活用に関する重要なリスク要素および問題点についての一般
的な説明である。
・
市場リスク－これは、あらゆる投資に付随する一般的リスクで、特定の投資対象の価値の変動によ
り、ファンドの利益を害するものである。
・ 運用リスク－デリバティブ商品は、株式および債券に関連するリスクとは異なる投資技術およびリ
スク分析を要する高度に専門的な投資手法である。デリバティブ取引の成功は、投資顧問会社が価
格動向、金利動向または為替相場動向を正確に予測する能力に左右される。価格、金利または為替
相場が予想外に変動した場合、ファンドは取引について予想した利益を達成できないことがあるか、
または損失を被り、これにより当該戦略を利用しなかった場合よりも悪い状況に陥ることがある。
デリバティブの利用は、あらゆる可能性ある市況においてデリバティブの実績を監視することによ
る助力もなく、裏付け証券のみならずデリバティブそれ自体についての理解を必要とする。特に、
デリバティブの利用およびその複雑性によって、実行取引を監視するための適切な管理の継続、デ
リバティブによりファンドに追加されるリスクの評価能力および価格、金利または為替レートの変
動の正確な予測能力が要求される。
・
信用リスク－これはデリバティブ契約の要項を遵守するために、デリバティブの他の当事者（通常、
「取引の相手方」という。）の不履行の結果としてファンドが損失を蒙ることがあるというリスク
である。各取引所で取引されるデリバティブの発行体または取引の相手方である決済機関が履行を
保証するため、取引所でのデリバティブの信用リスクは、取引所外でのプライベート取引によるデ
リバティブに比して、概して小さくなっている。こうした保証は、信用リスク全般を減じる目的で
決済機関が運用している日払いシステム（即ちマージン要件）によるサポートを受けている。取引
所外でのデリバティブについて、同様の決済機関による保証は存在しない。このため、投資顧問会
社は、潜在的な信用リスクを検討する際、取引所外でのデリバティブの取引の各相手方の信用度を
考察する。
- 44 -
・
流動性リスク－特定の投資対象の売買が困難である場合に、流動性リスクが存在する。デリバティ
ブ取引が格別に大規模であるかまたは当該市場が（多くの取引所外でのデリバティブの場合の様
に）流動性を欠く場合、有利な価格で取引を開始し、または持高を現金化することが不可能なこと
もある。
・
レバレッジ・リスク－ワラント、オプションおよび多くのデリバティブは（利用される限度におい
て）レバレッジの構成要素となるため、裏付けとなる資産、金利または指数の価値またはレベルの
不利な変動の結果、ワラント、オプションまたはデリバティブそれ自体に投資された金額を実質的
に上回る損失を生じることも発生する。スワップの場合、当事者が初期投資を行っていない場合で
も、損失リスクは、一般に、名目上の元金額に対応する。一定のデリバティブは、初期投資の規模
に関わりなく、無制限の損失を蒙る可能性がある。
・ その他のリスク－デリバティブの利用におけるその他のリスクには、デリバティブのプライシング
の誤りまたは不適当な評価、ならびにデリバティブが裏付けとなる資産、金利および指数と完全に
相関できないというリスクが含まれる。多くのデリバティブ、特に取引所外でのデリバティブは複
雑であり、しばしば主観的に評価される。不適当な評価により、取引の相手方に対する現金支払額
が増大し、またはファンドが価値を損失することになる。デリバティブは、追求すべき資産、金利
または指数の価値と、必ずしも完全にまたは高度に相関しまたはこれに従うものではない。結果と
して、ファンドによるデリバティブの利用は、必ずしも、ファンドの投資目的を推進するための有
効な手段とはならず、また時にはかかる推進を妨げるものとなる。
店頭デリバティブ取引相手方リスク
上記のデリバティブに関する一般的リスクに加え、店頭デリバティブ市場の取引は、下記の特別リス
クを伴うことがある。
・
規制の欠如、取引の相手方の不履行－一般に、店頭市場（通貨、先渡し、直物およびオプション契
約、クレジット･デフォルト･スワップ、トータル･リターン･スワップならびに一定の通貨オプショ
ンは、通常、かかる市場で取引される。）における取引について、組織された取引所で実行される
取引に比べ、政府による規制および監督が緩和されている。さらに、一部の組織された取引所で参
加者に提供される保護（取引所の決済機関の履行保証等）の多くが、店頭取引については提供され
ないことがある。そのため、店頭取引を実行するファンドは、その直接の取引の相手方が取引上の
義務を履行しないリスクおよびファンドが損失を被るリスクを負うことになる。ファンドは、信用
力があると考える取引の相手方とのみ取引を実行し、一部の取引の相手方から信用状または担保を
受け取ることにより当該取引に関連して生じるリスク負担を軽減することができる。ただし、トラ
ストが取引の相手方の信用リスクを減じるための施策の実行に努めたとしても、取引の相手方が不
履行に陥らないまたは結果としてトラストが損失を被らないとの保証はない。
・
流動性、履行請求－その時々に、トラストが取引を実行する取引の相手方は、一部商品について値
洗いまたは相場立てを停止することがある。かかる場合、トラストは、通貨、クレジット･デフォ
ルト･スワップもしくはトータル･リターン･スワップについて希望する取引を実行できないことが
あるか、またはオープン･ポジションについて相殺取引を実行できないことがあり、これがトラス
トの運用成績に悪影響を及ぼすことがある。さらに、取引所で取引される商品とは対照的に、通貨
の先渡し、直物およびオプション契約について、投資顧問会社は、トラストの債務を同等取引およ
び反対取引を通じ相殺することはできない。このため、トラストは、先渡し、直物またはオプショ
ン契約を締結する際、契約に基づくその義務の履行を請求されることがあり、また履行しなければ
ならない。
・
取引の相手方との取引関係の必要性－上記のように、店頭市場への参加者は、通常、取引の相手方
がマージン、担保、信用状またはその他の信用補完を提供しない限り、参加者自らが十分に信用力
があると確信する取引の相手方とのみ取引を実行する。トラストおよび投資顧問会社は、トラスト
- 45 -
が店頭市場およびその他の相対市場（適宜、クレジット･デフォルト･スワップ、トータル･リター
ン･スワップおよびその他のスワップ市場を含む。）で取引を実行できるように多くの取引の相手
方との業務関係を確立し得ると考えているが、トラストがこれを実行できるとの保証はない。かか
る関係を築くことまたは維持することができないことにより、トラストの取引の相手方の信用リス
クが増大し、トラストの運営が制限される可能性があり、またトラストが投資活動を停止するかま
たは当該活動の大部分を先物市場で行わざるを得ない可能性がある。さらに、トラストが当該関係
の樹立を期待する取引の相手方が、トラストに対する信用供与を継続する義務を負わないことにな
り、当該取引の相手方がその裁量によりかかる信用供与の削減または終了を決定する可能性がある。
仕組み商品リスク
仕組み商品は、従来型の債務証書に比べて、変動性が高く、市場リスクも大きくなる可能性がある。
特定の仕組み商品の構造により、当該仕組み商品について定められた条件によってベンチマークの変動
が増幅され、当該仕組み商品の価格に従来より一層劇的かつ多大な影響を及ぼす可能性がある。仕組み
商品の価格とベンチマークまたは裏付け資産の価格が同じ方向または同じ時期に変動するとは限らな
い。
債務証券リスク
債券のリスク - 全般
債券に投資されるファンドの純資産総額は、金利および為替相場の変動ならびに発行体の信用の質の
変化に応じて変化する。一部のファンドは、保有している債券の一部に関する値下がりおよびキャピタ
ル・ロスの換金に係るリスクを回避できない場合、高利回りの債券に投資することがある。さらに、同
等の信用力を有する中程度および低格付ならびに無格付の債券は、高格付の債券より大きい利回りおよ
び時価の変動により影響を受けることがある。
債券および金利
ファンドの受益証券の価額は、ファンドの投資対象の価値とともに変動する。債券に対するファンド
の投資の価値は、一般的金利水準の変動につれて変化する。金利低下局面では債券の価格は一般に値上
がりするものの、金利の低下が景気後退の前兆とみなされる場合には組入証券の価格は金利とともに下
落することがある。反対に、金利上昇局面では債券の価格は一般に値下がりする。金利の変動は、満期
までの期間およびデュレーションが短い債券に比べ、これらがより長期である債券により大きな影響を
及ぼす。
債券および期限前償還
特に高金利で発行される多くの債券は、発行体が期限前に償還できることを定めている。発行体は、
金利の低下時に度々かかる権利を行使する。従って、払込請求されまたは期限前償還され得る証券の所
持人は、金利の低下局面で他の債券ほど値上がりにより十分な利益を得られないことがある。さらに、
かかるシナリオでは、ファンドは当該時の利回り（償還される証券により支払われる利回りを下回るこ
とがある）でペイオフ代金を再投資することができる。期限前償還はプレミアム付で購入した証券につ
いて損失を生じることがあり、額面価格で行われる予定外の期限前償還により、ファンドは未償却プレ
ミアムに相当する損失を被ることになる。
格付機関
格付機関が将来講じる措置により、債券の市場価格または流動性が悪影響を受ける場合があり、また、
格付機関は、いつでも、公表している格付基準または方法を変更することなく、各クラスの証券に付与
した格付を引き下げ、または撤回することがある。かかる不履行の結果として格付の変更または撤回が
生じた場合、債券の流動性および価格が悪影響を受ける可能性がある。
- 46 -
債券のリスク – 低格付および無格付
ファンドの資産は、低格付の範疇に格付けされている（即ち、非投資適格）または格付がないが投資
顧問会社により同等の品質であると判断されている高利回りの高リスク債務証券に全部または一部が
投資されることがある。非投資適格の債務証券は、一般に「ジャンクボンド」と称し、高格付証券より
も大きい元利金の損失リスクを負っているとみなされ、また景気後退または金利の上昇が継続する期間
にはいずれも低下する可能性がある利息を支払い元金を償還する発行体の能力について、非常に投機的
であるとみなされる。低格付証券は、通常、景気の悪化時期には高格付証券に比べより大きい市場リス
クを負っているとみなされる。さらに、低格付証券は投資適格証券に比べ実際のまたは感知される不利
な経済状況および競合する業界状況の影響を受けやすいことがあるものの、低格付証券の時価は高格付
証券の時価よりも金利レベルの変動にあまり反応しない傾向がある。低格付証券の市場は高格付証券の
市場よりも厚みが乏しくかつ活発ではないことがあり、これが低格付証券の販売価格に悪影響を及ぼす
可能性がある。一部低格付証券について正式の流通市場での取引が存在しない場合、投資顧問会社は当
該証券の評価、ひいてはファンドの資産の評価に困難を経験することがある。さらに、ファンダメンタ
ル分析に基づくと否とを問わず、低格付証券に関する不利な広報および投資家の認識が、当該低格付証
券の時価および流動性を低下させる傾向を生じることがある。低格付証券の取引費用が、投資適格証券
の場合よりも高額となり、情報の提供が少ない場合もある。
低格付証券の債務不履行リスクはより高いため、投資顧問会社の調査および信用分析は、相対的に、
ファンドの証券の運用プログラムの重要な側面となる。ファンドのための投資を考察する際、投資顧問
会社は、その財政状態が将来の債務を弁済するに十分でありまたは改善されまたは将来改善される見込
みである高利回り証券を見極めようとする。投資顧問会社は、利息または分配金の対象範囲、資産担保
率、収益の見通しならびに発行体の経験および運用力等の要素に基づく相対的価値を中心に分析を行う。
格付けされていない証券の発行体の財政状態または証券それ自体の要項によって提供される保証に
より、ファンドの目的および方針と一致する格付証券のリスクに匹敵する程度まで、ファンドに対する
リスクが減じられると投資顧問会社が考える場合、当該証券はファンドによる投資の対象として考察さ
れる。
ファンドの主要目的の達成を追求する際、金利上昇期間等の、ファンドの証券の値下がりおよびキャ
ピタル・ロスの実現が不可避となる時期が存在する。その上、中程度の証券および低格付証券および同
等の品質の格付けされていない証券は、一定の市況においては、高格付証券を上回る利回りおよび時価
の変動にさらされることがある。証券の取得後のかかる変動は、当該証券から受け取る現金収入に影響
を及ぼさないが、ファンドの純資産価格に反映される。
ディストレスト証券
一定の証券は、証券の発行体が債務不履行に陥った場合、または債務不履行のリスクが高い場合、デ
ィストレスト証券になることがある。これらの証券は、多くの場合、CC格以下の信用格付を有する。証
券の発行体は、弱体化している財務状況にある、運用成績が思わしくない、多額の資本の必要性を有す
る、キャッシュ・フローまたは純資産がマイナスである、および発行体の事業に悪影響を及ぼす市況の
変化または競争条件その他の要因を含む多くの理由により、債務不履行リスクに晒されることがある。
ポートフォリオは、市場価格が適正価格を下回っていると投資顧問会社が判断するディストレスト証券
に投資することができる。リスクが高い一方で、ディストレスト証券は、一般に、他の証券に比べて高
いリターンを提供する可能性がある。ディストレスト証券は、法的および市場の不確実性により評価す
るのが難しい場合があり、事業上および財務上の重大な困難に直面している企業への投資を成功させる
ために必要となる財務および法務双方の分析レベルの洗練度は高い。したがって、こういった証券への
投資は、投資主が損失を被ることなく、その引き受けたリスクに見合う十分なリターンを生むという保
証はない。ディストレスト証券は、発行体の更生手続、破産手続ならびに債権者および投資主の権利に
- 47 -
関する法律の影響を受ける場合もあり、また、これらの法律は法域ごとに大幅に異なる可能性があるこ
とから、投資家および貸付人による請求の執行可能性の不確実性ならびに投下資本の回収に遅滞が生じ
うる。
信用リスク - ソブリン債
ソブリン債に投資することにより、ファンドは、様々な国の政治、社会および経済の変動の直接的ま
たは間接的結果にさらされる。ある国の政変において、当該国の政府の債務の適時支払を実行または準
備しようとする積極的対応に影響することがある。特にインフレ率、対外債務の額および国内総生産に
反映される国家の経済状態はまた、政府の債務返済能力に影響を及ぼす。
政府の適時に債務を返済する能力は、発行体の輸出の実績を含む国際収支ならびに国際的な信用およ
び投資へのアクセスにより、相当な影響を受けがちである。ある国が米ドル以外の通貨で輸出品の支払
を受ける限度において、当該国の米ドル建ての債務の支払能力は、悪影響を受けることになる。ある国
が貿易赤字を増加させる限度において、当該国は、当該国以外の国の政府、国際機関または民間の商業
銀行からの継続的ローン、当該国以外の国の政府からの補助金および当該国以外の国からの投資の流入
に依存する必要を生じる。当該国がこうした形態の当該国外からの資金調達方法にアクセスすることは
確実ではなく、また当該国外からの資金調達の取消しは、政府の債務の支払能力に悪影響を及ぼすこと
になろう。さらに、こうした債務の大部分は、グローバルな利率に基づき定期的に調整される金利が付
されているため、債務の返済費用が、グローバルな金利の変動により影響を受ける可能性がある。
ファンドは政府機関および国際機関の債務に投資することができるが、かかる機関の流通市場は限定
されているかまたは確立されていないことがある。流通市場の流動性の減少は、ファンドの流動性要件
を充たすためまたは発行体の信用の悪化等の特別な経済的事由に対応して必要な場合に、特定証券を売
却する際の価格およびファンドの能力に悪影響を及ぼすことがある。一定のソブリン債についての流通
市場の流動性の減少は、ファンドがその組入証券を評価するため正確な市場相場を得ることをより困難
にすることもある。多くのソブリン債の市場相場は、概して、限られた人数のディーラーからのみ入手
することができるが、かかる相場が必ずしもこれらディーラーの確定買い呼び値または実際の売買価格
を表示しているとは限らない。
ファンドは、一定のソブリン債の不履行の場合に法的請求を限定されることがある。例えば、政府機
関の一定の債務不履行からの救済は、民間債務の場合とは異なり、履行を怠っている当事者自身の裁判
管轄で法的手段をとらなければならない場合がある。そのため、法的請求は著しく減殺されることにな
る。ソブリン債の発行体に適用される破産法、支払猶予法およびその他類似の法律は、民間債務の発行
体に適用されるものと大幅に異なることがある。ソブリン債の発行体が債務要項を充足する旨の意思を
表明する政治的な状況は、かなり重要である。その上、商業銀行債務の所持人が、商業銀行の貸付契約
に基づく債務不履行の場合、当該国以外の国の政府の発行した証券の所持人と支払について争わない旨
保証することはできない。
さらに、国際機関の債務に対するファンドの投資は、一または複数の加盟国政府が特定の国際機関に
対し必要な資本拠出を行わず、その結果当該国際機関がファンドの保有するその債務についてその債務
を履行し得ないという追加リスクを負っている。
信用リスク - 法人債務
ファンドは、企業およびその他機関により発行される債務に投資することにより、特定の発行体が当
該債務についてその支払債務その他を履行しないことがあるというリスクを負っている。さらに、発行
体の財政状態に悪化が生じ、その結果としてIRSOにより当該発行体およびその債務に対し割り当てられ
る信用格付が引き下げられ、非投資適格になる可能性がある。かかる財務状況の悪化または信用格付の
低下により、発行体の債務の価格ボラティリティが増大するとともに流動性が悪影響を受け、当該債務
の売却がより困難になることがある。
- 48 -
(2)
リスクに対する管理体制
管理会社は、ファンド内のポジションのリスクおよびファンドの全般的リスク特性に対するこのよう
なポジションの影響に関して管理会社が常に監視と測定を行うことを可能にするリスク管理手続をト
ラストに関して使用し、または投資顧問会社がこのようなリスク管理手続をトラストに関して確実に使
用するように取り計らう。
金融デリバティブに関しては、店頭デリバティブの価値に関する正確かつ独立の評価を確保すると共
に、全世界におけるファンドの金融デリバティブに係るリスク・エクスポージャーが本書、2010年法お
よび関連するCSSFの通達に規定された限度を超過しないようにすることを意図してリスク管理手続が
設計されている。
全世界におけるリスク・エクスポージャーは、原資産の時価、相手方リスク、将来の相場の変動およ
びポジションの換金に必要な時間を勘案して計算される。
ファンドは、ファンドの投資目的および投資方針ならびに本書の投資制限に記載された制限に従って
金融デリバティブへの投資を行いうる。譲渡性のある証券または短期金融市場商品がデリバティブを組
み込んでいる場合、このような制限を遵守する際には、かかるデリバティブが考慮されなければならな
い。
コンプライアンス（法令遵守）の監視
世界中に子会社を擁する投資顧問業者として、投資顧問会社の業務は、米国連邦政府および州政府な
らびに米国以外の各国政府により広く規制されている。従って、投資顧問会社は、法令上要求される遵
守事項に関する方針および手続について多くの規定を設けてきた。これらの方針には、特に、従業員に
よる個人取引、議決権の代理行使、手数料配分、インサイダー取引、マーケティングと広告、関係会社
との取引、注文配分、投資機会割当、投資ガイドラインの遵守および倫理規定が含まれている。コンプ
ライアンスに関する方針は、グローバル・チーフ・コンプライアンス・オフィサーにより管理され、同
役員は、グループのゼネラル・カウンセルに報告する。
様々な事業分野（ポートフォリオ運用、オペレーション、テクノロジー、法令遵守、リスク管理、監
査および販売を含む。）の代表者は、戦略が適切かつ承認された方針および手続きに従って運用されて
いることを確保するため、様々なリスク監視委員会に出席する。特定の国々・地域を対象とするリスク
委員会もあれば特定の資産クラスを対象とするものもある。新商品および新戦略委員会は、新商品の承
認を管理する。
ポートフォリオは、コンプライアンスおよびリスク・チーム等から監督を受けてポートフォリオ運用
チームにより、日々モニターされる。チームは、すべての規制上の制限内にポートフォリオを維持し、
ポートフォリオの規定された投資方針・投資戦略から逸脱しないようにするため、取引の際にはシステ
ムで自動的に事前および事後の確認を行う。同様の戦略の口座間で適切なパフォーマンスおよびエクス
ポージャーの共有を確保するため、定期的精査が行われる。さらにリスク管理チームは、ポートフォリ
オの制限および目的に整合するように、合理的に分散されたリスク・エクスポージャーのバランスを確
保するため、定期的に精査する。
内部監査
投資顧問会社の内部監査部門(「監査部門」)は、投資顧問会社の取締役会と上席執行役員に対し、投
資顧問会社の内部管理に関する独自の査定を提供するよう包括的監査責任を課されている。監査部門は、
投資顧問会社の財務、運用およびシステム／テクノロジー環境を評価して、リスクを見極めるとともに
こうしたリスクを軽減するための管理・運営を補助し、投資顧問会社の商品とサービス(トラストを含
む。)のすべてを支える上記の機能を精査する。個々の口座または商品に特有の精査は、通常行われな
い。
内部監査の結果を詳述する監査報告書は、妥当な処置が確保されるように上席執行役員、各地域の執
行役員および取締役会の監査委員会に配布される。
投資顧問会社は、外部の監査法人プライスウォーターハウスクーパース･エルエルピーにより毎年監
査を受ける。
- 49 -
以上のリスクに対する管理体制は以下のように要約される。
管理会社は、ファンドにおけるポジションのリスクおよびファンドの総合的なリスク要因の影響力を
監視・測定することができるリスク管理方法を採用し、また投資顧問会社がこのようなリスク管理方法
を採用することを確保する。投資顧問会社内においては、ポートフォリオ運用チームがそれぞれの関連
するポートフォリオ内のリスク管理について一次的な責任を有しているが、その一方で、投資顧問会社
には、広範な内部調査および評価の一環として、ポートフォリオ運用機能からは独立した監視を行う複
数のチームが存在する。かかる独立したチームには、以下のものがある。
コンプライアンス部門
リスク管理部門
内部監査部門
内部に定められているポートフォリオ運用指針およびその他の指針ならびに
適用ある法令の遵守の確保を追求する。
信用リスクおよび取引相手方リスクを含む業務リスク等を監視・評価するこ
とを追求する。
特に、投資顧問会社の社内規程および手続の遵守を評価する。
レバレッジ
投資顧問会社は、ファンドの投資戦略の実行において、銀行借入を利用しない予定である。ポートフ
ォリオの想定レバレッジ水準は、純資産総額の0％から100％の範囲である。想定レバレッジ水準は、ポ
ートフォリオにより保有される金融デリバティブの想定元本の合計額として計算される。2011年５月30
日付CSSF通達11/512に従って、かかる計算手法は、特定の金融デリバティブがポートフォリオの投資リ
スクを増減することを考慮せず、また金融デリバティブを反対ポジションで相殺することを認めない。
受益者は、（ⅰ）想定レバレッジ水準より高くなることが、自動的に投資リスクがより高くなることを
意味するものではないこと、および（ⅱ）上記に開示されるレバレッジ想定水準が、ヘッジ目的および
ポートフォリオの有効な運用のためのデリバティブ手法により主としてもたらされるものであること
に留意すべきである。また、ポートフォリオの実際のレバレッジは、上記に記載されるレバレッジ想定
水準を外れることがある。
リスク管理
ファンドは、日本証券業協会および一般社団法人投資信託協会の規則に従い、信用リスク（保有する
有価証券その他の資産について取引の相手方の債務不履行その他の理由により発生し得る危険をい
う。）を適正に管理する方法としてあらかじめ管理会社または投資顧問会社が定めた合理的かつ適切な
方法に反することとなる取引を行わない。信用リスクは、UCITS通達に準拠するリスク管理方法に従い
管理される。
投資顧問会社は、ファンドについて、グローバル・エクスポージャー（市場リスク）を監視するバリ
ュー・アット・リスク（「ＶａＲ」）手法を用いる。ファンドのグローバル・エクスポージャーは、純
粋なＶａＲ手法により評価され、ＶａＲ手法に従って、ファンドのＶａＲは、純資産総額の20％を超え
ないものとする。
デリバティブ取引のリスク管理
ファンドは、金融商品取引法第２条第20項に定めるデリバティブおよびこれに類する取引（新株予約
権証券、オプションを表示する証券もしくは証書に係る取引、選択権付債売買および商品投資等、日証
協選別基準に定めるものをいう。）（以下「デリバティブ取引等」と総称する。）を、ヘッジ目的のほ
か、ヘッジ以外の目的により行うことができる。デリバティブ取引等は、UCITS通達に準拠するリスク
管理方法に従い管理される。
ファンドのデリバティブについて、UCITS通達への準拠に基づくリスク管理方法を採用している。
- 50 -
(3)
利益相反
管理会社、投資顧問会社、保管受託銀行、管理事務代行会社、販売会社およびその他のサービス提供
会社ならびにその関連会社、取締役、役員および受益者は、トラストの運用および運営に利益相反を生
じるその他の金融、投資および専門的行為に関与せず、また関与することができない。かかる行為には、
その他の投資信託の運用、証券の売買、仲介業務、保管および保護預かり業務ならびにファンドが投資
を行う会社を含むその他の投資信託またはその他の会社の取締役、役員、顧問または代理人として行為
することを含む。各当事者は、その関係業務の遂行に、各当事者がその関与により障害が発生しないこ
とを保証する。利益相反が生じた場合、管理会社のマネジャーおよび該当当事者は、合理的な期間内に
トラストの利益のため、これを公正に解決すべく努力する。
投資予定者は、また、トラストがABを含む多数の現実的および潜在的な利益相反にさらされることに
なると認識することを要する。利益相反はAB内の関係に伴うものであるが、現実的および潜在的な利益
相反が存在するため、まれにトラストに不利益をもたらす影響を及ぼすことがあることがある。かかる
場合、投資顧問会社は、潜在的な利益相反が発生し得る投資を引き受ける際、他の顧客に対する自己の
義務を可能な限り考慮しつつ、投資顧問契約に基づくその義務および、特にトラストの最善の利益とな
る行為の遂行義務を考慮する。利益相反が発生した場合、投資顧問会社は、これを公正に解決すべく努
力する。かかる利益相反は下記を含むが、これらに制限されない。
・ 投資顧問会社により運用される他の投資信託
投資顧問会社自身が、または共同経営もしくは管理
によるかまたは資本もしくは議決権の10％以上を直接的もしくは間接的に保有することにより投
資顧問会社と関係がある会社が、既に直接的または間接的に運用しまたは助言した投資信託に投資
する場合、投資顧問料の二重の請求を避けるためまたはかかる請求を有効に排除するための十分な
規定が設けられている旨の条件にのみ基づき、当該投資が実行される。さらに投資顧問会社または
その他の法人は、当該投資の取得または売却に関わる販売・買戻し手数料は請求しない。
・ 顧客の割当
利害関係者は、同じ投資を他の顧客のために行い、トラストのために行わないことが
できる。さらに、トラストのためおよびトラストの他の顧客の勘定で、同時に同一証券への投資を
行うことが適切であると、投資顧問会社が考える限度において、トラストは、その希望する規模の
証券の割当を受けることができないか、または当該証券についてより高い価格の支払を行うかもし
くは低い利回りを受けざるを得ないことがある。割当は投資顧問会社が公平であるとみなす方法で
行われ、勘定の規模または売買額および関連するとみなされる他の要因が考慮される。
・ 他の顧客に対するサービス
利害関係者は、トラストとの間または、手数料を受領・保持するトラ
ストの投資対象の発行会社との間で、公正に、金融、銀行、通貨、助言（企業財務関連助言を含む｡）
業務またはその他の取引を行うことができる。
・ クロス・トレード 利害関係者は、適用ある法律により許容される範囲で、その顧客との間の証券
のクロス・トレードならびにその顧客および投資顧問会社が資産運用業務の提供を行わない関係会
社の仲介業者との間のクロス・トレードを行うことができる。投資顧問会社がトラストを一方の当
事者としてクロス・トレードを実行する場合、投資顧問会社は、トラストおよびその他のクロス・
トレード当事者の両者のために行為し、その結果、かかる当事者への忠誠度を潜在的利益相反のも
とで分けることがある。当該忠誠度の潜在的利益相反のもとでの分割に対処するため、投資顧問会
社は、クロス・トレードの当事者が一方の当事者に対して不当に有利または不利とならないよう、
クロス・トレードに関する方針および手続を設定している。すべてのクロス・トレードは、当該時
点の公正な市場価格で、代理として実行され、その他投資顧問会社の信認責任に合致している。前
記の行為は、トラストに対する責任を履行するために投資顧問会社またはそのプリンシパルが必要
とする時間のコミットメントを実質的に害するものではない。
・ トラストとの売買
利害関係者は、トラストとの間で投資対象の売買を行うことができる。ただし、
(ⅰ)売買の時点で買主もしくは売主が開示されていない場合または売主および買主が互いに確認
- 51 -
されていないその他の状況においては、売買は、公式証券取引所またはその他の組織的市場で実行
され、または（ⅱ）当該売買の要項が、公平に実行され、かつ当該売買の実行前に管理会社の取締
役会により承認されているものとする。
・ 関係ブローカー／ディーラーとの取引
投資顧問会社は、通常の業務において、最善の業務遂行基
準に基づきファンドのために取引を実行するべき投資顧問会社の義務に従い、関係ブローカー／デ
ィーラー（サンフォードC. バーンスタイン・アンド・カンパニー・エルエルシーおよびサンフォ
ードC. バーンスタイン・リミテッドを含む。）の仲介サービスを利用することができる。
・ ソフトダラー協定
現在、管理会社はソフトダラー・コミッションを受け取らないまたはその協定
を締結していないが、投資顧問会社は、株式に投資するトラストのファンドについてブローカーと
の間でソフトダラー・コミッションを受け取り、またその協定を締結しており、これに関連し、投
資判断プロセスの支援に用いられる一定の商品およびサービスが受領された。ソフト・コミッショ
ンの協定は、ファンドのための取引の実行が最善の業務遂行基準と一致し、仲介料率が通常の機関
のフルサービス仲介料率を超えないとの前提に基づき締結された。受領される商品およびサービス
には、専門的な業界、会社および消費者の調査、組入証券および市場の分析ならびに当該サービス
の交付に用いられるコンピュータ・ソフトウェアが含まれる。受領される商品およびサービスの性
質として、協定に基づき提供される利益はトラストに対する投資サービスの提供を助けるものでな
ければならず、またトラストの実績の改善に貢献し得るものである。疑義を避けるため、当該商品
およびサービスには、旅行、宿泊設備、娯楽、一般的管理商品もしくはサービス、一般的事務所設
備もしくは建物、会費、従業員の給与または直接的金銭の支払を含まない。ソフト・コミッション
協定の開示は、トラストの定期的報告書において行われる。
・
調査 トラストの主要なポートフォリオ理論は、利害関係者により採用された株式、信用、定量、
経済および仕組み資産債券のリサーチ・アナリストならびにその他の調査機関により提供される予
測情報を斟酌することができる。したがって、トラストの投資に関係する収益および配当金の見積
額は、利害関係者機関のリサーチ・アナリストの評価と異なることがある。さらにトラストのため
の投資顧問会社の売買行動は、利害関係者機関のリサーチ・アナリストの推奨と異なることもある。
・ 独立法律顧問の不在
トラストは、米国法に関しては、シュルテ・ロス・ゼーベル・エルエルピー
を法律顧問とする。トラストは、ルクセンブルグ法に関しては、エルヴィンガー・ホス・プリュッ
センを法律顧問とする。シュルテ・ロス・ゼーベル・エルエルピーおよびエルヴィンガー・ホス・
プリュッセンは、利害関係者およびトラスト（いずれか該当する一方）の独立した法律顧問として
行為するため、ABにより選任されている。シュルテ・ロス・ゼーベル・エルエルピーおよびエルヴ
ィンガー・ホス・プリュッセンは、ABおよびその関係会社により運用される特定のその他の投資信
託、口座および投資ビークルについても、それぞれ法律顧問として行為する。重複して法律顧問と
なることにより利益相反が発生することがある。シュルテ・ロス・ゼーベル・エルエルピーまたは
エルヴィンガー・ホス・プリュッセンはトラストの潜在的投資家および現在の投資家の法律顧問で
はなく、今後も法律顧問とはならないため、トラストの潜在的投資家および現在の投資家はトラス
トの募集の実績およびリスクならびにトラストの運用を判断するに際し、自らの法律顧問の助言を
求めることが推奨される。
- 52 -
(4)
リスクに関する参考情報
- 53 -
４【手数料等及び税金】
(1)【申込手数料】
① 海外における申込手数料
クラスJ証券は、日本においてのみ販売されるため、該当事項なし。
② 日本国内における申込手数料
クラスJ証券
なし。ただし、買戻し時に条件付後払申込手数料が課せられる場合がある。
条件付後払申込手数料は、以下のとおりである。
買戻金額（米ドル建て）に課せられる
約定日以後の経過年数
条件付後払申込手数料の料率
１年未満
3.0％
１年以上 ２年未満
2.0％
２年以上 ３年未満
1.0％
３年以上
な し
詳細は日本における販売会社に問い合わせることができる。
条件付後払申込手数料は、クラスJ証券の販売関連サービスの対価として海外における販売会社で
あるアライアンス・バーンスタイン・インベストメンツ（管理会社の一部門）に支払われるもので、
買戻手続を行う販売会社を通じて清算される。
(2)【買戻し手数料】
① 海外における買戻し手数料
クラスJ証券は、日本においてのみ販売されるため、該当事項なし。
② 日本国内における買戻し手数料
クラスJ証券
買戻請求には、買戻し手数料は課されない。なお、買戻し金額に課せられる条件付後払申込手数料
については、「（1）申込手数料 ②日本国内における申込手数料」の記載を参照のこと。
(3)【管理報酬等】
① 管理報酬
管理会社は、毎日発生し毎月支払われる、ファンド証券の日々の純資産総額の平均額に基づく料率
のファンドに関する管理報酬（以下「管理報酬」という。）を受領する。クラスJ証券に適用される
管理報酬は、クラスJ証券の日々の純資産総額の平均額の年率1.10％である。
投資顧問会社は、毎日発生し毎月支払われる、ファンド証券の日々の純資産総額の平均額に基づく
料率のファンドに関する投資顧問報酬を、ファンド資産の投資運用業務の対価として、ファンドによ
り管理会社に支払われる管理報酬の中から受領する。一部のクラスの受益証券に関しては、販売取扱
報酬およびその他の管理費用に充当するため、管理報酬はまた、販売取扱会社またはその他の金融仲
介会社およびサービス提供会社への支払の一部を含むこともある。投資顧問会社が投資顧問会社とし
ての業務を行った期間が１か月に満たない場合、当該月分としてファンドにより支払われる管理報酬
は、投資顧問契約に基づき、投資顧問会社が業務を行った月の報酬額を反映して比例按分した額とな
る。
管理会社または投資顧問会社、あるいはその関連会社は、かかる事業体所有の資源から、ファンド
証券の販売に関して、販売取扱会社、ディーラーまたはその他の企業体に対して随時、現金を支払う
ことがある。かかる支払いは、これら企業体のマーケティング、教育やトレーニング努力およびその
他の支援的活動に関連する費用を直接的または間接的に返済するための支払いを含む。
代行協会員は、ファンド証券１口当たりの純資産価格の公表およびファンド証券の目論見書、決算
報告書その他の書類の販売取扱会社への送付等を行う業務の対価として、四半期中の日本における顧
客の保有するファンド証券の日々の純資産総額の平均額の年率0.10％の料率による報酬を管理報酬
の中から四半期末毎に受領する。
- 54 -
管理報酬は、管理会社、投資顧問会社およびその委託先によりトラストに対して提供されるトラス
トの運営およびファンド資産の運用管理業務の対価として支払われる。
2016年８月31日に終了した会計年度中の管理報酬は、78,181,504米ドルであった。
② 販売報酬
ファンドのクラス証券に関するファンドに対する販売関連業務の対価として、各クラス証券につい
ての販売報酬が、海外における販売会社に支払われる。クラスJ受益証券に適用される販売報酬は、
クラスJ証券の日々の純資産総額の平均額の年率0.70％である。
2016年８月31日に終了した会計年度中の販売報酬は、6,809,910米ドルであった。
ファンドのクラス証券に関する販売取扱報酬は、ファンド証券の所持人のためにファンドについて
継続的に受益者サービスを提供する代償として、管理報酬の中から管理会社により、海外における販
売会社に支払われる。海外における販売会社は、かかる販売報酬または販売取扱報酬の一部または全
部を、ディーラーの顧客が所有するファンド証券の当該月の日々の純資産総額の平均額に基づき、か
かるファンド証券の販売を行うディーラーに支払うことができる。日本においては、口座内でのファ
ンドの管理および事務手続き、運用報告書等各種書類の送付、購入後の情報提供等の業務の対価とし
て、販売取扱報酬が支払われる。特定クラス証券の販売報酬および販売取扱報酬は、他のクラス証券
の販売支援のために使用されてはならない。
③ 管理会社報酬
管理会社は、ルクセンブルグのファンドの運営および主要な管理に関して提供される業務の費用に
充当することを企図する報酬を、ファンドの資産から受領する。クラスJ証券について、管理会社は、
ファンドの資産から、クラスJ証券に帰属する純資産総額についてクラスJ証券の日々の純資産総額の
平均額の0.10％に相当する年間管理会社報酬（以下「管理会社報酬」という。）の支払を受ける。管
理会社報酬は、毎日発生し毎月支払われる。
2016年８月31日に終了した会計年度中の管理会社報酬は、6,919,970米ドルであった。
④ 管理事務代行報酬、保管報酬および名義書換代行報酬
ファンドについての管理事務代行報酬、保管報酬および名義書換代行報酬は、ルクセンブルグの一
般的な慣行に従い、ファンドの資産から支払われ、英文目論見書において決められた上限を超えない
ものとする。当該報酬は、資産ベースの報酬と取引費用の組み合わせである。
管理事務代行会社、保管受託銀行および名義書換事務代行会社の報酬は、通常ファンドの純資産総
額に基づいて計算される年率1.00％を上限とする額とする。保管受託銀行の報酬には、別途請求さ
れる取引銀行費用、その他税金、仲介手数料（もしあれば）および借入利息は含まない。
かかる報酬は、ファンドの資産および取引高またはその他の理由により、減額または増額される。
管理事務代行報酬、保管報酬および名義書換代行報酬は、ファンドの管理事務代行業務、保管業務
および登録・名義書換事務代行業務の対価として支払われる。
2016年８月31日に終了した会計年度中の管理事務代行報酬、保管報酬および名義書換代行報酬は、
それぞれ217,425米ドル、536,632米ドルおよび4,090,291米ドルであった。
(4)【その他の手数料等】
ファンドのその他の費用には、以下が含まれるが、限定されるものではない。
ⅰ）ファンドの資産および収益に課せられる一切の税金ならびに法人レベルの税金。
ⅱ）保管受託銀行が負担した合理的な実費（電話、テレックス、電報、郵便費用を含むがそれらに限
定されない｡)、ならびにファンドの資産の保管が委託される銀行および他の金融機関の通常の保管
料。
ⅲ）ファンドの組入証券に関し取引上支払うべき通常の銀行手数料 (当該手数料は取得価格に含まれ、
売却価格から差し引かれる｡）。
ⅳ）毎月支払われる名義書換代行会社の報酬および実費。
ⅴ）受益者の利益のための業務執行中に管理会社または保管受託銀行が負担した法的費用。
- 55 -
ⅵ）①券面印刷費、②ファンドに関し管轄権を有する一切の関係当局（各地の証券業協会を含む｡）へ
約款ならびに届出書、英文目論見書および説明書を含むファンドに関するその他一切の文書を作成
し、提出する費用ならびにファンド証券の募集もしくは販売を行うすべての法域において、ファン
ド証券の募集または販売のために適格性を取得しまたは登録するための費用、③上記関係当局の所
管する適用法令のもとで要求される年次報告書、半期報告書およびその他の報告書または書類をフ
ァンド証券の実質受益者を含む受益者の利益のために必要とされる言語で作成しかつ配布する費
用、④会計、記帳および毎日の純資産価格の計算に要する費用、⑤受益者への通知公告の作成・配
布費用、⑥弁護士および監査人の報酬、⑦証券取引所への上場および上場継続に要する費用、⑧ル
クセンブルグにおける年間登録費用、⑨以上に類似するその他すべての管理費用（管理会社により
他の決定がなされる場合を除き、ファンド証券の販売会社がその業務活動において使用する部数の
上記書類または報告書の印刷費用を含むファンド証券の募集または販売に関して直接生じたその
他の費用を含む｡）
2016年８月31日に終了した年度中の当該その他の費用は、18,149,047米ドルであった。
すべての経常費用は、まずインカムから控除され、次いでキャピタル・ゲイン、ファンド資産の
順序で控除される。
特定のポートフォリオに起因しない費用は、管理会社の取締役会が決定する公正で公平な規準に
よりトラストのポートフォリオ間に配分される一方、特定のポートフォリオに起因する費用は、当
該ポートフォリオが負担する。ポートフォリオ内の異なるクラス証券は、当該クラス証券に起因す
るすべての費用を負担し、一ポートフォリオの費用が当該ポートフォリオの特定のクラス証券に起
因するものでない場合には、当該費用は、管理会社の取締役会が決定する公正で公平な規準により
トラストのポートフォリオのクラス証券間に配分される。
管理会社は、ファンドの年間経費率は、類似した投資目的をもつ他の投資信託の年間経費率と同
等であると予想している。
(5)【課税上の取扱い】
① 日本
本書の日付現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
Ｉ
ファンドが税法上公募外国公社債投資信託である場合
(1) 受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
る。
(2) 国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内公
社債投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
(3) 国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受け
るファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（平成50年１月
１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。
日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるので原則として確定申告をすることになる
が、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させる
こともできる。
確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等を
いう。以下同じ。）の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
(4) 日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相
当額との差益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場
合、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等（所
得税法別表第一に掲げる内国法人をいう。以下同じ。）または金融機関等を除く。）、一定
の場合、支払調書が税務署長に提出される（平成50年１月１日以後は15％の税率となる。）。
- 56 -
(5) 日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に
転換した場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡益
（譲渡価額から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同じ。）に対して、
源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（平成50年１月１日
以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。受
益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定
申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損
益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能
である。
(6) 日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（5）
と同様の取扱いとなる。
(7) 日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
合、支払調書が税務署長に提出される。
（注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしく
は恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切な
い。
Ⅱ
ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
(1) 受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
る。
(2) 国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内株
式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
(3) 国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受け
るファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（平成50年１月
１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われる。
日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をするこ
ともできるが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を
終了させることもできる。
申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益
通算が可能である。
(4) 日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相
当額との差益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場
合、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等を除
く。）、一定の場合、支払調書が税務署長に提出される（平成50年１月１日以後は15％の税
率となる。）。
(5) 日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に
転換した場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡益
に対して、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（平成50
年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われる。受
益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定
申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損
益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能
である。
- 57 -
(6) 日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（5）
と同様の取扱いとなる。
(7) 日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
合、支払調書が税務署長に提出される。
（注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしく
は恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切な
い。
Ⅲ
本書の日付現在では、ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われる。ただ
し、将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
Ⅳ
税制等の変更により上記ⅠないしⅢに記載されている取扱いは変更されることがある。
税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することを推奨する。
② ルクセンブルグ
以下の記載は、ルクセンブルグにおける想定される課税上の取扱いの一般的な概要である。
トラスト
トラストはその税法上の地位に関して、ルクセンブルグ法に服する。ルクセンブルグの現行法令のも
とでは、ファンドにはその受益証券に帰属する純資産総額に対して年率0.05％の年次税が課せられる。
当該年次税は、日々発生し、四半期毎に計算され、支払われる。トラストの資産のうちそれ自体が課税
対象となっているルクセンブルグ籍の投資信託に投資されている部分については、年次税は課せられな
い。現行法令のもとでは、トラストは、所得税、キャピタル・ゲイン税または遺産税の課税対象となっ
ていない。ただし、トラストは、資産が存在する国々（ルクセンブルグを含む。）における収入および
／または収益への源泉徴収税を含む税の課税対象となる可能性がある。
受益者
現行法の下で、トラストの受益証券を保有している受益者は、ルクセンブルグにおいて、いかなるキ
ャピタル・ゲイン税、所得税、源泉徴収税、遺産税、相続税その他の税金の課税も受けない（ただし、
ルクセンブルグに居所もしくは恒久的施設を有する者については、この限りでない。）。
③ 追加の税金または賦課金の支払について
各受益者は、トラスト、管理会社または管理事務代行会社の行う受益証券に関する支払に適用される
州税もしくは地方税またはその他の類似する公租公課等の、管轄地または政府もしくは規制当局の課す
あらゆる税金を引き受け、かつ適正な政府または規制当局に対し、これらの税金を支払う責任を負う。
トラストまたは管理会社または管理事務代行会社のいずれも、これらが行う受益証券に関する支払から
の源泉徴収または控除を要求されるあらゆる公租公課の払戻しのため、受益者に対しいかなる追加額も
支払わない。トラスト、管理会社または管理事務代行会社のいずれも、適用ある源泉徴収税率の引き上
げにより支払うべきこととなる源泉徴収税の追加額の支払につき、責任を負わない。
- 58 -
５【運用状況】
(1)【投資状況】
（2016年12月末日現在）
資
産
の
種
類
国
時
名
券
合
計
(米ドル)
アメリカ合衆国
債
価
投
資
比
率
(％)
8,024,689,378
78.89
ブラジル
288,939,159
2.84
イギリス
139,018,834
1.37
フランス
136,960,249
1.35
スイス
130,090,528
1.28
アルゼンチン
125,078,375
1.23
トルコ
115,970,178
1.14
メキシコ
96,362,124
0.95
コロンビア
83,068,222
0.82
カナダ
81,015,914
0.80
ドミニカ共和国
77,776,010
0.76
ルクセンブルグ
66,801,106
0.66
ペルー
62,042,820
0.61
オランダ
49,677,770
0.49
コートジボアール
44,991,327
0.44
アイルランド
44,546,026
0.44
インドネシア
41,160,786
0.40
トリニダード・トバコ
32,541,791
0.32
ガボン
30,428,000
0.30
ジャマイカ
29,565,000
0.29
南アフリカ
28,335,640
0.28
アンゴラ
28,039,019
0.28
ニュージーランド
27,536,985
0.27
カザフスタン
25,745,168
0.25
ケニア
25,401,815
0.25
ウルグアイ
24,660,794
0.24
ケイマン諸島
23,567,903
0.23
オーストラリア
19,970,605
0.20
スリランカ
19,903,926
0.20
スペイン
17,968,515
0.18
イタリア
17,190,355
0.17
香港
13,967,833
0.14
ドイツ
13,720,551
0.13
チュニジア
11,406,450
0.11
エクアドル
10,551,160
0.10
バルバドス
9,230,753
0.09
エチオピア
7,554,765
0.07
アラブ首長国連邦
7,340,373
0.07
チリ
6,867,508
0.07
ザンビア
6,282,671
0.06
- 59 -
資
産
の
種
類
国
時
名
投
資
比
率
(％)
6,031,813
0.06
モンゴル
5,500,485
0.05
レバノン
5,276,739
0.05
カメルーン
4,436,773
0.04
マカオ
3,858,725
0.04
エルサルバドル
3,073,720
0.03
555,239
0.01
10,074,699,878
99.05
バミューダ諸島
30,294,588
0.30
アメリカ合衆国
9,960,560
0.10
40,255,148
0.40
56,490,940
0.56
小
計
計
現金・預金・その他資産（負債控除後）
合
計
ナイジェリア
小
式
合
(米ドル)
イラク
株
価
計（純資産総額）
10,171,445,967
（約1,184,872百万円）
(注) 投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
- 60 -
100.00
(2)【投資資産】
①【投資有価証券の主要銘柄】
上位30銘柄
（2016年12月末日現在）
順位
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
銘柄
U.S. Treasury Bonds
U.S. Treasury Bonds
U.S. Treasury Bonds
U.S. Treasury Notes
Federal National Mortgage
Association
U.S. Treasury Bonds
U.S. Treasury Bonds
U.S. Treasury Bonds
U.S. Treasury Notes
Federal National Mortgage
Association
U.S. Treasury Bonds
U.S. Treasury Inflation
Index
U.S. Treasury Bonds
Federal Home Loan Mortgage
Corp.
U.S. Treasury Bonds
Federal Home Loan Mortgage
Corp. Structured Agency
Credit Risk Debt Notes
Series 2016-DNA3, Class M3
Federal National Mortgage
Association Connecticut
Avenue Securities Series
2015-C04, Class 1M2
Federal National Mortgage
Association Connecticut
Avenue Securities Series
2016-C03, Class 2M2
U.S. Treasury Bonds
Federal Home Loan Mortgage
Corp. Structured Agency
Credit Risk Debt Notes
Series 2016-HQA1, Class M3
Federal National Mortgage
Association Connecticut
Avenue Securities Series
2015-C01, Class 1M2
Federal National Mortgage
Association Connecticut
Avenue Securities Series
2015-C03, Class 1M2
Federal National Mortgage
Association Connecticut
Avenue Securities Series
2015-C02, Class 2M2
Countrywide Capital III
Series B
Federal National Mortgage
Association Connecticut
Avenue Securities Series
2016-C02, Class 1M2
Federal National Mortgage
Association Connecticut
Avenue Securities Series
2016-C01, Class 1M2
Braskem America Finance
Co.
Federal Home Loan Mortgage
Corp. Structured Agency
Credit Risk Debt Notes
Series 2014-DN4, Class M3
Ivory Coast Government
International Bond
Prime Security Services
Borrower LLC/Prime
Finance, Inc.
国名
アメリカ合衆国
アメリカ合衆国
アメリカ合衆国
アメリカ合衆国
種類
債券
債券
債券
債券
償還日
(月／日／年)
11/15/2021
11/15/2027
11/15/2028
11/15/2024
利率
(％)
8.000
6.125
5.250
2.250
額面金額
(米ドル)
694,666,000
314,354,000
291,374,000
339,410,000
取得価格
（米ドル）
1,025,170,201
447,910,505
406,902,933
359,244,272
時 価
（米ドル）
889,715,014
421,872,813
370,932,797
337,328,398
投資
比率
(％)
8.75
4.15
3.65
3.32
アメリカ合衆国
債券
11/15/2030
6.625
197,336,000
291,387,874
274,511,347
2.70
アメリカ合衆国
アメリカ合衆国
アメリカ合衆国
アメリカ合衆国
債券
債券
債券
債券
05/15/2021
08/15/2020
02/15/2023
07/31/2022
8.125
8.750
7.125
2.000
200,860,000
194,000,000
169,188,800
186,000,000
266,876,755
272,781,172
230,420,443
193,679,766
253,491,547
242,265,066
217,870,170
185,317,008
2.49
2.38
2.14
1.82
アメリカ合衆国
債券
01/15/2030
7.125
115,000,000
172,944,185
164,101,090
1.61
アメリカ合衆国
債券
02/15/2027
6.625
110,000,000
164,703,516
150,996,450
1.48
アメリカ合衆国
債券
01/15/2025
0.250
146,129,706
147,837,962
143,716,082
1.41
アメリカ合衆国
債券
05/15/2030
6.250
99,000,000
148,609,688
140,057,973
1.38
アメリカ合衆国
債券
07/15/2032
6.250
100,000,000
149,988,278
137,614,000
1.35
アメリカ合衆国
債券
08/15/2027
6.375
99,640,000
145,773,641
135,646,608
1.33
アメリカ合衆国
債券
12/25/2028
5.756
79,123,000
80,427,516
85,756,609
0.84
アメリカ合衆国
債券
04/25/2028
6.456
75,129,976
77,504,514
82,754,534
0.81
アメリカ合衆国
債券
10/25/2028
6.656
61,467,000
63,867,205
68,020,329
0.67
アメリカ合衆国
債券
08/15/2021
8.125
50,000,000
67,173,828
63,677,750
0.63
アメリカ合衆国
債券
09/25/2028
7.106
44,860,456
47,627,712
51,591,781
0.51
アメリカ合衆国
債券
02/25/2025
5.056
47,151,445
47,821,771
49,557,927
0.49
アメリカ合衆国
債券
07/25/2025
5.756
44,770,188
44,498,059
48,206,976
0.47
アメリカ合衆国
債券
05/25/2025
4.756
44,418,000
45,601,183
46,355,278
0.46
アメリカ合衆国
債券
06/15/2027
8.050
34,006,000
42,923,848
40,699,979
0.40
アメリカ合衆国
債券
09/25/2028
6.756
36,377,000
37,676,453
40,660,854
0.40
アメリカ合衆国
債券
08/25/2028
7.506
34,301,998
36,254,344
39,728,653
0.39
ブラジル
債券
07/22/2041
7.125
38,722,000
39,953,490
39,012,415
0.38
アメリカ合衆国
債券
10/25/2024
5.306
36,285,115
37,572,477
38,824,238
0.38
コートジボアール
債券
03/03/2028
6.375
39,769,000
38,308,892
38,745,346
0.38
アメリカ合衆国
債券
05/15/2023
9.250
34,301,000
36,216,929
37,345,214
0.37
- 61 -
②【投資不動産物件】
該当事項なし（2016年12月末日現在）
③【その他投資資産の主要なもの】
該当事項なし（2016年12月末日現在）
- 62 -
(3)【運用実績】
①【純資産の推移】
2016年12月末日および同日前１年以内における各月末ならびに下記会計年度末の純資産総額およ
びクラスJ証券の１口当たり純資産価格の推移は、以下のとおりである。
純
資
産
総
額
１口当たり純資産価格
（ファンド全体）
千
第15会計年度末
(2007年８月末日)
第16会計年度末
(2008年８月末日)
第17会計年度末
(2009年８月末日)
米
ド
ル
百
（クラスJ証券）
万
円
米
ド
ル
円
5,115,793
595,939
8.64
1,006
4,333,549
504,815
8.35
973
3,715,965
432,873
8.26
962
第18会計年度末
(2010年８月末日)
5,093,555
593,348
9.07
1,057
第19会計年度末
(2011年８月末日)
4,585,218
534,132
9.04
1,053
12,810,871
1,492,338
9.32
1,086
12,297,166
1,432,497
8.79
1,024
7,905,451
920,906
9.16
1,067
6,918,768
805,967
8.62
1,004
第24会計年度末
(2016年８月末日)
10,829,024
1,261,473
8.79
1,024
2016年１月末日
6,537,324
761,533
8.29
966
２月末日
6,543,776
762,284
8.28
965
３月末日
6,986,081
813,809
8.49
989
４月末日
7,588,913
884,032
8.61
1,003
５月末日
8,161,955
950,786
8.55
996
６月末日
8,990,248
1,047,274
8.69
1,012
７月末日
10,201,377
1,188,358
8.81
1,026
８月末日
10,829,024
1,261,473
8.79
1,024
９月末日
10,823,730
1,260,856
8.76
1,020
10月末日
10,820,304
1,260,457
8.69
1,012
11月末日
10,464,671
1,219,030
8.48
988
12月末日
10,171,446
1,184,872
8.52
992
第20会計年度末
(2012年８月末日)
第21会計年度末
(2013年８月末日)
第22会計年度末
(2014年８月末日)
第23会計年度末
(2015年８月末日)
クラスJ証券は、ルクセンブルグ証券取引所に上場されている。同取引所での取引実績はない。
- 63 -
<参考情報>
※以下は、過去の実績を示したものであり、将来の成果を示唆・保証するものではない。
②【分配の推移】
クラスJ証券
計
算
期
間
１口当たりの分配金
第15会計年度
0.4380米ドル
51.02円
第16会計年度
0.4380米ドル
51.02円
第17会計年度
0.4380米ドル
51.02円
第18会計年度
0.4380米ドル
51.02円
第19会計年度
0.4052米ドル
47.20円
第20会計年度
0.3888米ドル
45.29円
第21会計年度
0.3654米ドル
42.57円
第22会計年度
0.3576米ドル
41.66円
第23会計年度
0.3576米ドル
41.66円
第24会計年度
0.3576米ドル
41.66円
2016年12月末日および同日前１年以内における各月末のクラスJ証券の分配の推移は、以下のとおりで
ある。
基
準
日
１口当たりの分配金
2016年１月末日
0.0298米ドル
3.47円
２月末日
0.0298米ドル
3.47円
３月末日
0.0298米ドル
3.47円
４月末日
0.0298米ドル
3.47円
５月末日
0.0298米ドル
3.47円
６月末日
0.0298米ドル
3.47円
７月末日
0.0298米ドル
3.47円
８月末日
0.0298米ドル
3.47円
９月末日
0.0298米ドル
3.47円
10月末日
0.0298米ドル
3.47円
11月末日
0.0298米ドル
3.47円
12月末日
0.0298米ドル
3.47円
- 64 -
③【収益率の推移】
クラスJ証券
収益率（注）
第15会計年度
4.26％
第16会計年度
1.68％
第17会計年度
4.85％
第18会計年度
15.46％
第19会計年度
4.22％
第20会計年度
7.60％
第21会計年度
-1.89％
第22会計年度
8.28％
第23会計年度
-1.99％
第24会計年度
6.12％
（注）クラスJ証券の収益率は、分配金の各会計年度末における累計額を用いて、以下の計算式により算出された。
収益率（％）＝ 100×（ａ－ｂ）／ｂ
a ＝ 会計年度末の１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金の合計額を加えた額）
(第21会計年度までの収益率の計算には、各該当分配日における分配金の再投資額を含む。)
b ＝ 当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落の額）
<参考情報>
※以下は、過去の実績を示したものであり、将来の成果を示唆・保証するものではない。
※クラスＪ証券の収益率の推移である。
- 65 -
(4)【販売及び買戻しの実績】
下記会計年度におけるクラスJ証券の販売および買戻しの実績ならびに各年度末現在の発行済口数は、
以下のとおりである。
販
第15会計年度
第16会計年度
第17会計年度
第18会計年度
第19会計年度
第20会計年度
第21会計年度
第22会計年度
第23会計年度
第24会計年度
(注) (
売
口
数
買
戻
口
数
発行済口数
3,121,166
80,124,983
147,430,291
(3,121,166)
(80,124,983)
(147,430,291)
3,567,576
42,146,904
108,850,963
(3,567,576)
(42,146,904)
(108,850,963)
4,366,983
31,175,479
82,042,467
(4,366,983)
(31,175,479)
(82,042,467)
6,552,519
20,094,793
68,500,193
(6,552,519)
(20,094,793)
(68,500,193)
11,495,961
15,331,634
64,664,520
(11,495,961)
(15,331,634)
(64,664,520)
10,408,326
14,423,539
60,649,307
(10,408,326)
(14,423,539)
(60,649,307)
5,832,717
15,124,866
51,357,158
(5,832,717)
(15,124,866)
(51,357,158)
2,653,314
9,604,030
44,406,442
(2,653,314)
(9,604,030)
(44,406,442)
2,213,869
9,346,089
37,274,222
(2,213,869)
(9,346,089)
(37,274,222)
2,623,962
4,833,055
35,065,129
(2,623,962)
(4,833,055)
(35,065,129)
)内の数字は日本国内における販売、買戻および発行済の口数を示す。
- 66 -
第２【管理及び運営】
１【申込（販売）手続等】
(a) 海外における販売手続等
アメリカン・インカム・ポートフォリオには米ドル建てクラスのクラスA受益証券、クラスA2受益
証券、クラスAT受益証券、クラスAK受益証券、クラスAM受益証券、クラスAA受益証券、クラスB受益証
券、クラスB2受益証券、クラスBT受益証券、クラスBA受益証券、クラスC受益証券、クラスC2受益証券、
クラスCT受益証券、クラスCK受益証券、クラスI受益証券、クラスI2受益証券、クラスIA受益証券、ク
ラスIT受益証券、クラスJA受益証券、クラスJ受益証券、クラスN2受益証券、クラスNT受益証券、クラ
スS受益証券、クラスSHK受益証券、クラスS1受益証券、クラスSA受益証券およびクラスS1D受益証券、
パーシャル・デュレーション・ヘッジ・クラスのクラスAT DUR PH受益証券、クラスAA DUR PH受益証
券、クラスA2 DUR PH受益証券、クラスCT DUR PH受益証券、クラスC2 DUR PH受益証券、クラスIT DUR
PH受益証券、クラスIA DUR PH受益証券およびクラスI2 DUR PH受益証券、日本円建てクラスのクラス
IT受益証券、ユーロ建てクラスのクラスAR受益証券、オーストラリア・ドル建てヘッジ・クラスのク
ラスAT AUD H受益証券、クラスAA AUD H受益証券、クラスBT AUD H受益証券、クラスBA AUD H受益証
券、クラスI2 AUD H受益証券、クラスIA AUD H受益証券およびクラスIT AUD H受益証券、ユーロ建て
ヘッジ・クラスのクラスAT EUR H受益証券、クラスA2 EUR H受益証券、クラスAK EUR H受益証券、ク
ラスAA EUR H受益証券、クラスAR EUR H受益証券、クラスBT EUR H受益証券、クラスC2 EUR H受益証
券、クラスCK EUR H受益証券、クラスI2 EUR H受益証券、クラスIT EUR H受益証券およびクラスS1QD EUR
H受益証券、シンガポール・ドル建てヘッジ・クラスのクラスAT SGD H受益証券、クラスAA SGD H受益
証券、クラスA2 SGD H受益証券、クラスBT SGD H受益証券、クラスB2 SGD H受益証券、クラスI2 SGD H
受益証券およびクラスIT SGD H受益証券、カナダ・ドル建てヘッジ・クラスのクラスAT CAD H受益証
券、クラスAA CAD H受益証券、クラスBT CAD H受益証券およびクラスIT CAD H受益証券、スターリン
グ・ポンド建てヘッジ・クラスのクラスAT GBP H受益証券、クラスAA GBP H受益証券、クラスBT GBP H
受益証券およびクラスIT GBP H受益証券、人民元建てヘッジ・クラスのクラスAA RMB H受益証券、ク
ラスAT RMB H受益証券およびIT RMB H受益証券、ニュージーランド・ドル建てヘッジ・クラスのクラ
スAT NZD H受益証券、クラスAA NZD H受益証券、クラスBT NZD H受益証券およびクラスIT NZD H受益
証券、スイス・フラン建てヘッジ・クラスのクラスA2 CHF H受益証券およびクラスI2 CHF H受益証券、
日本円建てヘッジ・クラスのクラスIT JPY H受益証券、南アフリカ・ランド建てヘッジ・クラスのク
ラスAA ZAR H受益証券およびクラスBA ZAR H受益証券、ポーランド・ズロチ建てヘッジ・クラスのク
ラスA2 PLN H受益証券およびクラスI2 PLN H受益証券ならびにチェコ・コルナ建てヘッジ・クラスの
クラスA2 CZK H受益証券およびクラスI2 CZK H受益証券の86種類のクラス証券がある。
各クラス証券の申込通貨は英文目論見書に記載される。クラスJ受益証券の申込通貨は米ドルであ
る。
トラストは現在、申込通貨以外の通貨での支払いには応じていない。各クラス証券の販売価格は、
管理会社の登記上の事務所において閲覧することができる。
管理会社はトラストのために、理由の如何を問わず受益証券購入の注文を拒絶することができる。
これは、短期間においてなされる頻繁な受益証券売買パターンを呈する場合、トラストが、受益証券
の購入（乗換えを介する場合を含む。）を制限する権利を持つことを意味する。
管理会社は、管理会社の裁量により、随時、特定国または特定地域に居住する投資家に対し、また
は特定国もしくは特定地域に設立された投資会社に対して受益証券の発行を一時的に中止、無期限に
停止もしくは制限することができる。管理会社はまた、受益者全体およびトラストの保護を要する場
合、特定の投資家の受益証券取得を禁じることができる。
- 67 -
1973年２月19日ルクセンブルグ法（改訂済）、1993年４月５日法（改訂済）および2004年11月12日
ルクセンブルグ法（改訂済）ならびにルクセンブルグ監督庁回状に従って、マネー・ロンダリング目
的の投資信託の利用を防止するため、義務の概要が呈示された。またマネー・ロンダリングおよびテ
ロリスト資金防止のため、適用ある法令ならびに米国財務省外国資産管理局により施行される法令お
よび行政命令（以下「OFAC規定」という。）として、一定の規則がファンドに課される。
かかる規定により、投資家の身元確認についての手続が課され、投資家は、身元確認書類（パスポ
ート、身分証明書または運転免許証）の認証付写しおよび会社または法人の投資家の場合は、その制
定書類（法人の登記簿または定款の抄本もしくはその他の公式書類）の提出を要請される。当該身元
確認手続は、ルクセンブルグ法令および適用ある場合はOFAC規定に免除が規定されている一定の場合
のみ免除される。
ファンド証券は、ファンド営業日において各ファンド証券の純資産価格（適用販売手数料を含む。）
で申込通貨において購入できる。純資産価格は基準通貨である米ドルで計算され、追加的にユーロ建
てまたはシンガポール・ドル建て純資産価格もかかるファンド営業日の適用換算レートに基づき決定
される。純資産価格はかかる取引日の米国東部時間午後４時を評価基準時点とし各取引日に決定され
る。投資家からの注文は保管受託銀行が申込代金を受領した場合のみ、受諾される。ただし、特殊な
事例として、投資家が、通常の期間内に受益証券の全額を支払う義務を当該投資家が負う旨の、管理
会社または販売会社が受諾できる内容の保証書を提出した場合はこの限りではない。かかる手配は、
管理会社または販売会社の裁量により管理会社または販売会社により受諾される。各注文は支払のな
される申込通貨を明記しなければならない。管理会社が申込通貨以外の通貨での支払に同意した場合、
注文は受領される総額を基準通貨である米ドルに換算した上で受諾される。海外における販売会社か
らまたは海外における販売会社が取決めを行っている相手の授権された販売ディーラーから受領され
た注文は、その受領により受諾される。各クラス証券の最低初回投資単位、追加の最低投資単位およ
び最大投資単位がある場合は、英文目論見書に記載される。クラスJ証券の最低初回投資単位は300口、
追加の最低投資単位は750米ドルである。一部のクラス証券および特定の範疇の投資家については、管
理会社によるその独自の裁量によって、初回および追加の最低投資単位が減額され、最大投資単位を
撤回することができる。さらに、管理会社は、独自の裁量において、いずれかのクラス証券に関する
初回および追加の投資について、販売会社またはディーラーに、異なる最低単位の設定を認めること
ができる。
指定された取引日に対する購入注文はかかる取引日の注文受付終了時刻（米国東部時間午後４時）
まで受け付けられる。その時間枠内において管理会社またはその代理人によって受領され受諾された
有効かつ完全な注文は、かかる取引日の評価基準時点で決定される該当クラスの１口当たり純資産価
格により当該申込通貨でかかる取引日付で処理される。注文受付終了時刻（米国東部時間午後４時）
以降に受領し受諾された注文は、かかるファンド営業日にかかる購入、買戻、乗換え請求に関する取
引日がファンド営業日であるその日の評価基準時点に決定される純資産価格で翌ファンド営業日に処
理される。管理会社の裁量により、取引日、評価基準時点または注文受付終了時刻は変更可能であり、
追加的取引日、評価基準時点および注文受付終了時刻が指定されることがある。管理会社は受益者に
かかる変更を通知する。管理会社が本書に定めるとおり純資産価格の決定を停止または延期した場合、
翌評価基準時点において決定される純資産価格が適用される。
注文は、海外における販売会社またはディーラーがその受注事務所によって随時指定される締切り
までに受領した場合は、通常受領日に海外における販売会社または販売ディーラーによって管理会社
に取次がれる。海外における販売会社およびディーラーはいずれも、価格変動により自己を利するた
めに注文を留保することを認められていない。
- 68 -
クラス証券が販売されているあらゆる国において、現地の法や慣習が個々の買取注文に対して上記
よりも低い販売手数料を要求または許可している場合、海外における販売会社は、当該国においては
より低い販売手数料でファンド証券を販売しまたディーラーに販売することを認める場合もある。
海外における販売会社は、一部のクラスの受益証券について日々発生し毎月後払いされる、受益証
券に帰するファンドの日々の純資産総額の平均額に対する英文目論見書に記載される年率の販売報酬
を受領する。
クラスB受益証券のように、一部のクラス証券については、受益証券の発行日から一定の年数内に
買い戻される当該受益証券の買戻代金に、条件付後払申込手数料が課される。英文目論見書に別途記
載されている場合を除き、手数料は、現在の純資産価格または買戻される受益証券の原価のうちいず
れか少ない方の額に対して、ファンドの通貨で計算され、適用ある場合、その後各評価基準点におい
て適用あるレートで換算された申込通貨で表示される。また、再投資分配または譲渡所得配当から発
行される受益証券には手数料は課されない。条件付後払申込手数料が買戻し代金に適用されるか否か
の決定については、当該クラス証券の買戻請求が、当該投資家が保有する受益証券のうち最も長期間
保有された受益証券についてなされたとみなされ、課される料率が結果的に最低となるような方法で
計算が決定される。
条件付後払申込手数料相当額は、海外における販売会社に支払われ、条件付後払申込手数料ととも
にトラストに販売関係業務を提供する費用ならびに海外における販売会社の販売および商品開発者が
受益者にサービスを提供する費用を支払うため、その全部または一部が、海外における販売会社によ
り使用される。条件付後払申込手数料および販売報酬の組合せは、購入時に販売手数料が課されるこ
となく海外における販売会社およびディーラーを通じて受益証券の販売資金を調達することを企図し
ている。管理会社および海外における販売会社は、一部の法域において適用される条件付後払申込手
数料明細を修正する権利を留保する。条件付後払申込手数料を条件とする受益証券は、管理会社およ
び海外における販売会社の同意なくして、一括口座管理で保有することができない。
すべてのクラスの受益証券は、発行時、買戻しおよび販売について同様の権利を与えられる。各ク
ラスの受益証券の１口当たり純資産価格は、各クラスの受益証券に課される個別の報酬の結果異なる。
トラストは、現在、各ポートフォリオについて、投資家のあるクラスへの需要に適う、またはある
法域の市場慣行または要件に適合する、異なる報酬体系および申込み要件の様々なクラスの受益証券
を販売しており、今後も販売を行うことができる。トラストは、特定法域の投資者による購入に対し、
一つまたは複数のクラス証券のみを販売する権利を留保する。そのほか、トラストまたは海外におけ
る販売会社は、特定のクラス証券について購入を許可するかまたは投資を制限する投資者または取引
の区分別に適用される基準を採用することができる。投資予定者は、特定法域において入手され、そ
の投資需要に最適となるクラスの受益証券を決定するにあたり、財務アドバイザーに相談することを
推奨する。
受益者は、トラストが、同じファンドの既存の同様の種類の受益証券の範囲内で、英文目論見書に
現在記載されているクラス受益証券に加えて、随時、クラス受益証券を設定および募集する権限を付
与されていることに留意する。かかる新規設定クラス受益証券は、英文目論見書の更新時に反映され
る。
入手可能なクラス受益証券の完全な一覧表は、インターネット（URL: www.abglobal.com）および
管理会社の登記上の事務所で入手することができる。
申込みが行われたファンド証券についての払込は、申込みが購入予定の受益証券に対する支払内容
が確認された場合にのみ受諾されるので、投資家の申込書と同時に行われなければならない。また受
- 69 -
益証券が、認可された販売ディーラーまたは海外における販売会社から、またはそれらを通じて、申
込みもしくは購入される場合は、当該ディーラーによって採用され、海外における販売会社およびト
ラストによって承認される手続に従い、英文目論見書に別段の記載がない限り、当該取引日の３営業
日以内に、支払いが行わなければならない。ファンドの証券が販売される一部の地域では異なる決済
期間が適用される。トラストから直接購入されたファンド証券についての払込は、申込書に記載され
たトラストの口座に払込まれる。トラストによる払込金の受領後、管理会社は１口および端数のファ
ンド証券が発行し、請求があった場合には、券面が発行される。「コントラクト・ノート」は投資者
に交付される。受益証券および適用販売手数料（もしあれば）の支払いは、申込通貨でなされなけれ
ばならない。
受益証券の発行後のファンド営業日に当該取引の完全な明細を記載した「コントラクト・ノート」
が当該投資者に送付される。
すべてのファンド証券は記名式で発行され、名義書換代行会社により保管されているファンドに関
するトラストの受益者名簿がその所有の証拠となる。管理会社は、当該ファンド証券の登録所有者を
その完全かつ実質所有者として取り扱う。申込時に証券の証書が特別に要求されない場合は、当該フ
ァンド証券は証書を伴わない方式で発行される。証書を伴わない方式であってもトラストは不当に遅
滞することなく買戻しの指示を実行することができるため、トラストは、証書を伴わない方式でファ
ンド証券を保持することを投資者に勧める。
投資者が証書付方式でのファンド証券の発行を要求する場合、ファンド証券の証書は、通常、当該
ファンド証券の登録手続または譲渡の終了後28日以内に（投資者のリスク負担で）投資者もしくはそ
の指名する代理人に送付される。
(b) 日本における販売手続等
日本においては、有価証券届出書｢第一部
証券情報、(7) 申込期間｣に記載される募集期間中のフ
ァンド営業日に同第一部証券情報の定めるところに従ってクラスJ証券の募集が行われるが、日本に
おいては、受渡日（申込日から５営業日目）がニューヨークおよびルクセンブルグにおける銀行休業
日かつニューヨーク証券取引所の休業日となる場合には、申込みの取扱いが行われない。その他、代
行協会員が必要と認める場合、申込みを受付けないことがある。日本における申込受付時間について
は、日本における販売会社に問い合わせることができる。販売取扱会社は「外国証券取引口座約款」
を投資者に交付し、投資者は当該約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出
する。申込単位は、日本における販売会社が独自に定めるものとする。申込単位については、日本に
おける販売会社に問い合わせることができる。日本における販売会社については、以下に記載する照
会先に問い合わせることができる。
アライアンス･バーンスタイン株式会社
販売会社照会フリーダイヤル：0120-800-136
〈受付時間〉
営業日の午前９時～午後５時
＊自動音声による対応は24時間（年中無休）
ホームページ
［http://www.abglobal.co.jp］
ファンド証券１口当たり販売価格は、原則として、管理会社が当該申込みを受領したファンド営業
日の１口当たり純資産価格である。日本における約定日は販売取扱会社が当該注文の成立を確認した
日（通常申込受付日の日本における翌営業日）であり、約定日から起算して４営業日目に受渡しを行
うものとする。
- 70 -
買付代金の支払は、円貨または米ドル貨によるものとし、円貨による支払いの場合には、米ドル貨
への換算は約定日における東京外国為替市場の外国為替相場に準拠したものであって、販売取扱会社
が決定するレートによるものとする。
なお、日本証券業協会の協会員である日本の販売取扱会社は、ファンドの純資産が１億円未満とな
る等同協会の定める「外国証券取引に関する規則」中の「外国投資信託受益証券の選別基準」にファ
ンド証券が適合しなくなったときは、ファンド証券の日本における販売を行うことができない。
２【買戻し手続等】
(a) 海外における買戻し手続等
受益者は、ファンド営業日であればいつでも、海外における販売会社または認可されたディーラー
を通して、あるいは管理会社または管理会社が認可した代行会社宛にファクシミリまたは郵送にて取
消不能買戻請求書を送ることにより受益証券の買戻しをすることができる。買戻請求書には、トラス
トおよびファンド名、受益証券のクラス、受益証券買戻口数または買戻受益証券の総額（受益者が受
益証券を購入することを選択した申込通貨での総額）、トラストに登録されている受益者の氏名およ
びABファンド口座番号（申込通貨口座）を明記する。買戻代金の支払いは、受益者のABファンド口座
の申込通貨建てでなされる。
買戻請求の結果、受益者のABファンド口座が1,000米ドル（または受益者のABファンド口座の通貨建
てによる別の申込通貨による相当額。）を下回る場合、かかる買戻請求は当該受益者のABファンド口
座全体に対して適用されるものとする。
買戻価格は、当該取引日における米国東部時間午後４時の評価基準時点の適切な取引日に決定され
た当該クラス証券の当該申込通貨における１口当たり純資産価格と同等とする。指定された取引日の
買戻請求はかかる取引日の注文受付終了時刻（米国東部時間午後４時）まで受け付けられるものとす
る。この時間枠内に受け付けられた有効かつ完全な買戻請求は、通常上記に述べられた買戻価格でか
かる取引日に処理される。注文受付終了時刻以降に受け付けられた買戻請求は、買戻請求に関する取
引日が、かかるファンド営業日である場合にはかかるファンド営業日において評価基準時点に決定さ
れる適切な純資産価格で翌ファンド営業日に処理される。指定された取引日に関して計算される純資
産価格により、当該クラス証券の買戻価格は申込時のかかる受益証券の支払価格よりも高くなること
も低くなることもあり得る。
買戻代金（適用ある条件付後払申込手数料控除後の買戻価格）の支払は、通常、登録受益者の口座
に該当申込通貨で、該当する取引日の後の３ファンド営業日内に、保管受託銀行またはその代行機関
が行う。ただし(ⅰ)買戻請求は、適切な様式で管理会社または管理会社が認可した代行会社が受領し
ていること、および(ⅱ)受益証券の券面（発行された場合にのみ）は、かかる取引日の評価基準時点
より前に管理会社または管理会社が認可した代行会社が受領していることが条件となる。また支払は、
受益証券の登録所有者に対してのみ行われ、第三者に対する支払は認められない。電信により支払が
行われる。管理会社または管理会社が認可した代行会社が、適切に郵送にて受益者またはその財務ア
ドバイザーからあらゆる必要な書類の原本を受領できなかった場合、買戻代金の支払が遅延する可能
性があることに留意されたい。電信送金指示は、投資者の原申込書に記載されていなければならず、
記載されていない場合は、買戻代金の電信送金が送達される前に、電信送金指示は、管理会社または
管理会社が認可する代行会社により郵送またはファクシミリにて受領および確認されていなければな
らない。
- 71 -
管理会社は、通常の状況において、受益者が買戻しを請求した当該日にファンド証券の買戻しが迅
速になされるように、各ポートフォリオについて、いずれの取引日においても適切な水準の流動資産
の保有を確保するよう努力する。しかしながら、管理会社は、一取引日にファンドまたはクラスの発
行済受益証券の10％を超える買戻請求を受領した場合に、かかる取引日の受益証券の買戻しを制限す
ることができる。かかる場合、ファンドまたはクラスの受益証券は比例計算により買戻される。管理
会社またはその代行機関が、かかる権限を行使したために部分的にのみ受理された買戻請求に対して
は、その請求が完全に実行されるまで、（管理会社がかかる権限を有する）翌取引日およびその後の
取引日に取扱われる。かかる制限はすべて、買戻しを請求した受益者に対して通知される。さらに、
一定の状況においては、管理会社は、受益者の受益証券の買戻しの権利を停止することができる。
(b) 日本における買戻し手続等
日本における受益者は、手数料なしで、各ファンド営業日でかつ日本における販売取扱会社の営業
日に販売取扱会社を通じ、管理会社に対してファンド証券の買戻しを請求することができるが、日本
においては、受渡日（買戻日から５営業日目）がニューヨークおよびルクセンブルグにおける銀行休
業日かつニューヨーク証券取引所の休業日となる場合には買戻しの取扱いが行われない。その他、代
行協会員が必要と認める場合、買戻しを受付けないことがある。日本における買戻受付時間について
は、日本における販売会社に問い合わせることができる。買戻代金の支払は口座約款に定める方法に
よる。
ファンド証券１口当たりの買戻価格は、原則として、管理会社が買戻請求を受領したファンド営業
日に計算される１口当たり純資産価格とし、買戻代金は口座約款の定めるところに従って販売取扱会
社を通じて円貨で、または販売取扱会社が応じ得る場合は米ドル貨で、支払われるものとする。
買戻し手数料は課されない。クラスJ証券の買戻し金額に課される条件付後払申込手数料については、
前記「第１
ファンドの状況、４
手数料等及び税金、（１）申込手数料、②日本国内における申込
手数料」の記載を参照のこと。
買戻単位は、日本における販売会社が独自に定めるものとする。買戻単位については、日本におけ
る販売会社に問い合わせることができる。日本における販売会社については、前記「第２
運営、１
申込（販売）手続等、(b)
管理及び
日本における販売手続等」に記載する照会先に問い合わせるこ
とができる。なお、顧客が複数回にわたりファンド証券を買い付けた場合、先に買い付けたファンド
証券から買戻しが行われる。
日本における買戻しの約定日は、販売取扱会社が当該買戻し請求の成立を確認した日であり、日本
の受益者と販売取扱会社との買戻し代金の受渡日は、約定日から起算して日本における４営業日目で
ある。
３【過度の売買および短期売買に関する方針および手続】
受益証券の買付および乗換は投資を行う目的に限って行われるべきである。トラストの管理会社の取
締役会は、マーケット・タイミングまたはその他の過度の取引を認めない。管理会社は、理由の如何に
かかわらず、いかなる買付または乗換請求（受益者の金融仲介機関が受諾した買付または乗換請求を含
む。）も、事前の通知をすることなく、制限、拒絶または取消すことができる権利を留保する。管理会
社は、注文を拒絶した結果生じた損失に対して責任は負わない。
監視手続
トラストの管理会社は、長期投資家に不利益を与える受益証券の常習的購入および買戻、
または過度の売買もしくは短期売買の発見および抑止を企図する方針および手続を採用した。管理会社
は、その代理人を通じて、受益証券の過度の売買または短期売買発見のための監視手続を維持する。こ
の監視手続は、一定の期間内に、一定の金額的限度または数量的限度を超える受益証券の取引の詳述調
- 72 -
査を含み、いくつかの要素からなっている。取引監視手続の目的上、管理会社は、共通の所有、支配ま
たは影響下にある複数口座による売買行為を考慮することができる。これらのいずれかの要因もしくは
それらの組合せにより特定された売買行為、またはその時点において入手可能なその他の情報の結果特
定された売買行為は、当該行為が過度の売買行為または短期売買行為を構成するか否かを決定するため
評価されることになる。管理会社およびその代理人が受益証券の過度の売買または短期売買を発見しよ
うと努めたとしても、管理会社がかかる受益者を特定し、またはかかる受益者の売買行為を抑制できる
保証はない。
口座封鎖手続
管理会社は、その単独の裁量により、取引監視手続により特定した取引または取引傾
向を、その性質から過度の売買または短期売買に当ると判断した場合、将来の買付もしくは乗換行為に
関して、当該ABファンド口座は直ちに「封鎖」されることになる。ただし、受益証券の買戻は、現行の
英文目論見書の条項に従い、引き続き認められる。上記により封鎖された口座は、一般的に、口座名義
人または関連仲介金融機関により、当該口座名義人が過度の売買または短期売買取引を過去に行ってい
ないかまたは将来も行わない旨、管理会社が認める証拠もしくは保証が提供されない限り、かつ、提供
されるまで、封鎖されたままである。
監視手続の適用および共同勘定に対する制限
共同勘定による保有は、特に、仲介金融機関の間では、
受益証券の一般的な保有形態のひとつである。管理会社は、これらの共同勘定に対し監視手続を適用す
る。管理会社は、共同勘定における買付および買戻の結果として資産のターンオーバーを監視する。管
理会社、またはその代理人の見解において、過度のターンオーバーが発見された場合、管理会社が仲介
者に通知し、過度の売買または短期売買の疑われる個別口座における取引を仲介金融機関がチェックす
るよう要求し、将来的な受益証券の買付および乗換を禁じるための口座封鎖の適用を含み、過度の売買
または短期売買行為を削減するための適切な行動をとる。管理会社は、仲介金融機関の共同勘定に起因
するターンオーバーを監視し続け、仲介金融機関が適切な行動をとる姿勢を見せない場合は、仲介金融
機関との関係を終了させるかどうか検討することができる。
過度の売買行為を発見し、抑制する能力の限界
管理会社は、策定された手続を用いてマーケット・
タイミングの防止に努めるが、かかる手続が過度の売買または短期売買を特定または阻止することに成
功するとは限らない。過度の短期売買行為を行おうとする受益者は、発覚を回避するため様々な戦略を
用いることがあり、管理会社およびその代理人が受益証券の過度の売買または短期売買を発見しようと
努めたとしても、管理会社がかかる受益者を特定し、またはかかる受益者の売買行為を抑制することが
できる保証はない。
４【資産管理等の概要】
(1)【資産の評価】
(ⅰ) 純資産価格の計算
各クラス証券の１口当たり純資産価格はファンド通貨およびその他の申込通貨で表示され、各ファ
ンド営業日の米国東部時間午後４時に管理会社によって決定される。可能な範囲で投資収益、支払利
息、手数料およびその他の負債（管理報酬を含む。）は毎日計上される。
あらゆる場合、各クラス証券の１口当たり純資産価格は、当該クラス証券に対し適正に配分される
ファンドの資産総額から当該クラス証券に対し適正に配分されるファンドの負債を差し引いた価額
を各ファンド営業日現在の当該クラス証券の発行済口数で除して決定される。各クラス証券の１口当
たり純資産価格は、各クラス証券にかかる報酬の料率が異なることの結果異なるものとなる。
市場気配値が容易に入手可能な証券に関しては、ファンドが所有する証券の市場価格は、以下のよ
うに決定される。
- 73 -
(a) 取引所の上場証券は、当該価格が決定される営業日における取引所終了時のコンソリデーテッ
ド・テープ・システムに反映された直近の売り値で評価される。当該日に売り値が存在しない場合
は、当該日の引け値および売り気配値を用いて証券は評価される。当該日に引け値および売り気
配値がない場合は、管理会社による適正価格、または管理会社独自の方法に従い証券は評価され
る。
(b) 一か所以上の取引所で取引される上場証券は、証券が取引される主要取引所を参照し上記(a)項
に従って評価される。
(c) 主要取引所が店頭市場であると考えられる、取引所に上場されている証券を含む店頭市場におい
て取引される証券（ただし、ナスダック証券市場（以下「ナスダック」という。）で取引される証
券を除く。）は、買い気配値および売り気配値の仲値を用いて評価される。
(d) ナスダックにおいて取り引きされる証券は、ナスダック公式終り値により評価される。
(e) ファンドにより購入される上場プット・オプションまたはコール・オプションは、直近の売り値
で評価される。当該日に売り値がない場合は、かかる証券は当該日の引け値により評価される。
(f) 本書におけるオープン先物契約およびオプションは最終決済価格を用いて、かかる価格がない場
合は、直近の買い気配値を用いて評価される。評価日に入手可能な気配値がない場合は、直近の
入手可能な最終決済価格を用いて評価される。
(g) 満期期間までの残日数が60日以内の米国国債およびその他の債務証書は、一般に、市場価格が入
手可能な場合は、独立した価格決定機関により市場で評価される。市場価格が入手できない場合は、
証券は償却原価により評価される。当初満期が60日を超える短期証券と同様、当初満期が60日以内
の証券にかかる手法が適用される。償却原価が利用される場合は、管理会社は、償却原価の利用が
証券の適正価格とほぼ同じであるか合理的に判断しなくてはならない。管理会社が検討する当該要
素には、発行体の信用力の低下または利率の重大な変更を含むが、それらに限定されない。
(h) 債券は、主要なマーケット・メーカーにより提供される直近の買い気配値により評価される。
(i) 不動産担保証券およびアセット・バック証券が適正市場価格を反映すると考えられる場合、債券
値付けサービスによって得られる当該証券の市場価格を反映する価格により、または一社以上の主
要ブローカー・ディーラー間によって得られる当該証券の市場価格を反映する価格により評価され
る。この場合、ブローカー・ディーラー間の市場価格が入手できるならば、投資顧問会社は、直近
に入手した証券に関する買い気配値を日々調整することで市場イールドまたはスプレッドを変更
する独自の方法を採ることができる。
(j) 店頭取引およびその他のデリバティブは、かかる証券における主要ブローカー・ディーラー間の
買い気配値またはスプレッドを基準に評価される。
(k) 管理会社が独自の方法により決定する場合、すべてのその他の証券は容易に入手可能な市場気配
値に従って評価される。特別事態により、かかる評価が実行不可能または不適切になる場合、管理
会社は、トラストの資産の適正評価に至るため、忠実に誠意を持ってその他のルールに従う権限
を与えられている。
トラストは、市場気配値を基準に決定される市場価格でトラストの証券を評価する。または市場気
配値が容易に入手できない、あるいは信頼できない場合は、管理会社の総合監督の下に管理会社独自
の方法に従って決定される適正価格で評価される。適正価格を適用するか否か決定するにあたり、ト
ラストは、特定のポートフォリオの注文受付終了時刻、当該ポートフォリオが取引されている証券市
場の閉鎖および非常事態の存在等、様々な要因を考慮する。トラストが適正価格による値付けを使用
する場合、適切と思われるあらゆる要因を考慮することができる。トラストは、特定の証券または市
- 74 -
場インデックスの時価評価に関する展開を基に適正価格を決定する。純資産総額を計算するためにト
ラストによって使用される証券の価格は、同じ証券に関する売り気配値または公式価格とは異なるこ
とがある。
従って、証券取引価格が事前に報告されている場合でも、適正価格値付けの方法を使用して決定され
た組入証券の価格は、実質的にかかる証券の販売における実際の価格とは異なる可能性がある。
トラストの１口当たり純資産価格を決定する目的上、ファンドの基準通貨以外の通貨で初めに表記さ
れたすべての資産および負債は、当該証券取引市場に常に参加する主要銀行により見積もられる最新の
ファンドの基準通貨に対して、かかる通貨の買い気配値および売り気配値を用いて、または多くのかか
る主要銀行により提供される相場を考慮する値付けサービスを基準として、かかる通貨に換算される。
証券取引所の閉会によりかかる相場の入手が不可能な場合、為替レートは管理会社の取締役会によって、
または取締役会の指示のもとに誠意を持って決定される。
異常な事態により、かかる評価が実行不可能または不適切になった場合には、管理会社は、トラスト
資産の公正な評価のため、慎重かつ誠実に他の評価方法を用いて評価を行う権限を付与されている。
ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイが各クラス証券１口当たりの
純資産価格の日々の決定を行うために管理会社により選任された。各評価時点における純資産価格は当
該ファンド営業日の米国東部時間午後６時に入手可能である。証券の発行および買戻しの目的で、純
資産価格は、トラストの英文目論見書に記載された通貨に換算することができる。
スイング・プライシングによる調整
受益証券の大量購入または買戻しによってもたらされるファンドの純資産額の希薄化の影響に対処
するために、管理会社の取締役会は、スイング・プライシング・ポリシーを導入した。
ファンドは、投資者による受益証券の購入、売却および／または乗換から生じる現金の流入または流
出に合わせてトレードを行うが、その際に発生する取引費用は、受益証券の購入、売却および／または
乗換の価格に反映されていないため、純資金のファンドへの流入またはファンドからの流出の結果、純
資産額が減少することになり、希薄化が起こる。希薄化は、ファンドの組入資産の購入または売却の実
際の費用が、取引手数料、税金および当該組入資産の呼び値スプレッド等の影響から、ファンドの当該
資産の評価額と乖離する場合に発生する。希薄化は、ファンドの価額に悪影響を及ぼす可能性があり、
よって受益者にも影響を与える可能性がある。
トラストのスイング・プライシング・ポリシーでは、いずれのファンド営業日においても、受益証券
の取引による純資金の流入または純資金の流出の合計額が事前に決定されている限界値（取締役会によ
って随時決定される。）を超えた場合には、かかる純資金の流入または純資金の流出に帰属させるべき
費用を反映させるために、ファンドの純資産額を上方調整または下方調整することができる（以下「ス
イング・プライシング」という）。限界値は、市場の実勢条件、希薄化費用の見積もりおよびファンド
の規模等の要因を考慮して、取締役会が定める。スイング・プライシングによる調整の水準は定期的に
見直され、取締役会によって決定される取引費用の概算額を反映させるために調整されることがある。
スイング・プライシングは、日々、当該限界値を超えたら自動的に発動される。スイング・プライシン
グによる調整は、当該ファンド営業日におけるすべての受益証券（およびすべての取引）に適用される。
スイング・プライシングによる調整は、ポートフォリオによって異なることがあり、ポートフォリオが
投資する特定の資産によって左右される。スイング・プライシングによる調整は、一般的に、ファンド
の当初の純資産額の２％を超えることはない。
投資者は、スイング・プライシングの適用がファンドの評価およびパフォーマンスの変動幅の拡大に
つながる可能性があること、また、スイング・プライシングを適用した結果、ある特定のファンド営業
- 75 -
日において、ファンドの純資産額がファンドの投資対象のパフォーマンスから乖離する可能性があるこ
とに留意する必要がある。典型的には、スイング・プライシングによる調整により、あるファンドの営
業日にファンドへの純資金流入がある場合には１口当たり純資産価格は増加し、純資金流出がある場合
には１口当たり純資産価格は減少する。
(ⅱ) 純資産価格の決定の停止
管理会社は、次の場合には、各クラス証券の純資産価格の決定を一時的に停止することができる。
その結果として、各クラス証券の発行ならびに（該当する場合）買戻しおよび乗換えを一時的に停止
することができる。
(イ) ファンドの資産の相当部分の評価の基礎を提供する証券取引所、またはファンド資産の相当部分
の表示通貨を取引する外国為替市場が通常の休日以外の日に閉鎖され、または取引が制限もしくは
停止された場合。
(ロ) 政治的、経済的、軍事的もしくは通貨上の事由のため、または管理会社の責任および監督が及ば
ない何らかの状況が生じた結果、受益者の利益に重大な損害を及ぼすことなく、ファンドの資産の
処分が正当にまたは正常に実行できない場合。
(ハ) ファンドの組入証券の評価のために通常使用されている通信機能が停止した場合、または何らか
の理由によりファンドの資産の評価を迅速かつ正確に確定できない場合。
(ニ) 為替規制または資金の移動に影響を与えるその他の規制により、ファンドの取引が実行不可能な
場合またはファンド資産の購入および売却が通常の為替レートでは実行できない場合。
ファンド証券の純資産価格の計算の一時停止の決定は、他のポートフォリオの資産が各状況により
同程度の影響を受けない場合には、他のポートフォリオのクラス証券の純資産価格の計算の停止決定
を必然的に伴うものではない。
純資産価格の計算の一時停止は、当該停止が10日以上に亘ると見込まれる場合には、約款の受益者
への通知の条項に規定されている方法で公告される。
(2)【保管】
ファンド証券が販売される海外においては、ファンド証券または「コントラクト・ノート」は受益
者の責任において保管される。
日本の投資者に販売されるファンド証券の券面またはその「コントラクト・ノート」は、販売会社
の名義で保管される。
ただし、日本の受益者が別途、自己の責任で保管する場合は、この限りではない。
(3)【信託期間】
トラストおよびファンドを含む各ポートフォリオは存続期間を無期限として設定された。ただし、
後記(5)その他、(c)「存続期間および解散」に記載する解散の事由に該当する場合は除く。
(4)【計算期間】
トラストおよびファンドを含む各ポートフォリオの決算期は毎年８月31日である。
(5)【その他】
(a) ファンド証券の乗換え（スイッチング）または転換
(イ) 海外における乗換えまたは転換
クラスJ証券およびクラスJA証券は、トラストの他のポートフォリオの受益証券へ乗り換えるこ
とが認められない。
購入後６年を経過したクラスJ証券の保有者は、トラストまたは管理会社から手数料を課される
ことなく、クラスJA証券へ転換する権利を有する。当該転換は、クラスJ証券の登録名義人（トラ
- 76 -
ストの受益者名簿に登録されたクラスJ証券の保有者）の選択によってのみ行われる。したがって、
クラスJ証券を金融仲介機関の口座を通じて保有する投資家は、クラスJ証券の転換についてはそ
の詳細を、金融仲介機関に問い合わせることが必要である。
クラスJ受益証券およびクラスJA受益証券は、上記の転換を除き、ポートフォリオ内の他のクラ
スの受益証券に転換することが認められない。
(ロ) 日本における乗換えまたは転換
一ポートフォリオから他のポートフォリオ証券への乗換えは、日本においては認められない。
日本においてクラスJ証券のクラスJA証券への転換は、現在認められていない。
当該転換が将来的に認められるかは、現時点では未定である。
(注)「乗換え」とは、ポートフォリオ間での受益証券の交換をいい、「転換」とは、同一ポートフォリオ内でのクラス間での
受益証券の交換をいう。
(b) 発行限度額
ファンド証券の発行限度額についての定めはなく、随時発行することができる。
(c) 存続期間および解散
トラストおよび各ポートフォリオは存続期間を無期限として設定された。受益者、その相続人およ
びその他のいかなる実質的受益者もトラストもしくはポートフォリオの償還または分割を請求する
ことはできない。ポートフォリオは、管理会社によりいつでも解散することができる。解散通知は、
「ルクイ・エレクトロニック・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオン（Recueil Electronique des Sociétés
et Associations）」（2016年６月１日よりメモリアルＣに替わり導入されているルクセンブルグの
公告掲載の電磁的中央プラットフォーム。）（以下「RESA」という。）および管理会社と保管受託銀
行が共同で決定する適切な発行部数をもつ少なくとも２つの新聞に公告されるものとする。ただし、
そのうち少なくとも１紙はルクセンブルグの新聞でなければならない。当該ポートフォリオ証券は、
管理会社の当該決定日以降発行することができない。トラストは、最後のポートフォリオが償還され
るとき償還される。最後のポートフォリオの清算の場合、管理会社は受益者の最大の利益に資するよ
うポートフォリオの資産を売却し、保管受託銀行は、管理会社の指示に従って、各クラス証券の保有
者に対し各クラスの当該権利に按分して、清算にかかる費用および経費を控除後、純清算手取金を分
配する。
清算締結時に受領権限ある者に分配されなかった清算手取金は、適用ある消滅時効の経過するまで
ルクセンブルグの預託機関に預託される。
管理会社が、トラストを清算することなく、ポートフォリオの解散を決定する場合、当該ポートフ
ォリオの各クラスの受益者に、当該ポートフォリオの各クラス受益証券の全純資産総額の払戻しを行
う。かかる償還払戻は、管理会社により公表され、受領する権利を有する者に分配できなかった払戻
代金は、ポートフォリオの清算を管理会社の取締役会が決定した後９か月以内にルクセンブルグの預
託機関に預託される。管理会社の決定により、２つまたは複数のポートフォリオを合併させることが
でき、対応するクラスの受益証券は別のポートフォリオの対応クラスの受益証券に転換することがで
きる。異なる受益証券のクラスについての権利は、各純資産総額の割合で当該時に決定される。受益
者が設定されるポートフォリオに投資を希望しない場合には、費用なしでその受益証券の買戻しを請
求することができるよう、かかる合併の通知は、少なくとも合併の１か月前までになされる。
2010年法第143条によれば、トラストの登録がCSSFに拒絶され、または撤回された場合には、トラ
ストおよびポートフォリオはルクセンブルグの地方裁判所の決定により解散されうる。
- 77 -
(d) 約款
約款は、ルクセンブルグの商業および法人登記所に預託されており、同所で閲覧することができ、
またその写しを入手することができる。
保管受託銀行の承認を条件に、管理会社は、約款を随時変更することができる。約款の変更は、約
款変更に関し当該書類に特段の記載がない場合は、当該変更がルクセンブルグの商業および法人登記
所に預託され、当該預託の通知がルクセンブルグのRESAに公告された日に発効する。
日本においては、約款の重要事項の変更は、公告するかまたは受益者に通知される。
(e) ワラント・新受益証券引受権等の発行
約款はワラント、引受権、オプションまたは優先証券の発行を禁止している。
(f) 関係法人との契約の更改等に関する手続
投資顧問契約
同契約は、いずれかの当事者により解約されるまで効力を有する。同契約は、いずれかの当事者（管
理会社または投資顧問会社）が３か月以上前に書面により相手方に通知することにより（当事者が同
意した場合には、より短い期間の通知とすることもできる）、いつでも解約できる。
同契約は、管理会社により、（ⅰ）投資顧問会社が契約に違反した場合または投資顧問会社が破産
した場合は、書面による通知により、即時に、および（ⅱ）トラストまたは受益者の利益となる場合
はいつでも直ちに効力を有するものとして、2010年法に従って、解約することができる。
同契約は、ルクセンブルグ法に準拠し、これによって解釈されるものとする。
保管契約
同契約は、管理会社または保管受託銀行の一方が少なくとも90日前に書面による通知を相手方に送
付することにより解除できる。ただし、同契約の解除の場合には、管理会社は、新しい保管受託銀行
を任命するものとする。ただし、かかる解除の通知日から２か月以内に新保管受託銀行が任命され、
約款に基づく責任および職務を引受けることを条件とする。さらに、退任保管受託銀行の任命は、ト
ラストの全資産が新保管受託銀行に移転されるまでは継続するものとする。同契約書は、ルクセンブ
ルグ法に準拠するものとし、これに従って解釈されるものとする。
管理契約
当事者の一方は、当該終了の効力発生の90日前までに、相手方当事者に書面で通知を行い、同契約
を終了することができる。
同契約は、ルクセンブルグ法に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
代行協会員契約
同契約は、他の契約当事者に対する書面による終了の通知により、いつでも終了することができる。
ただし、日本において後任代行協会員が指定されることを条件とする。
同契約は日本国の法律に準拠し、それに従い解釈される。
５【受益者の権利等】
(1)【受益者の権利等】
受益者がトラストに関する受益権を直接行使するためには、ファンド証券名義人として、受益者名
簿に登録されていなければならない。従って販売取扱会社にファンド証券の保管を委託している日本
の受益者は受益者名簿に登録されていないため、自らトラストに対し直接受益権を行使することはで
きない。これら日本の受益者は販売取扱会社との間の外国証券取引口座約款に基づき販売取扱会社を
して受益権を自己のために行使させることができる。
ファンド証券の保管を販売取扱会社に委託しない日本の受益者は、自らの手配で、また本人の責任
において権利行使を行う。受益者の有する主な権利は次のとおりである。
- 78 -
(a) 分配金請求権
受益者は、トラストに代わり管理会社の決定した分配金を、持分に応じてトラストに代わり管理
会社に請求する権利を有する。
支払期日から５年以内に請求されない分配金については、その受領権は消滅し、ファンドに帰属
する。
(b) 買戻請求権
受益者は、ファンド証券の買戻しを、販売会社を通じて管理会社に請求する権利を有する。
(c) 残余財産分配請求権
ファンドが解散された場合、受益者はトラストに代わり管理会社に対し、その持分に応じて残余
財産の分配を請求する権利を有する。
(d) 損害賠償請求権
受益者は、管理会社および保管受託銀行に対し、約款に定められた義務の不履行に基づく損害賠
償を請求する権利を有する。
(注) 約款には受益者集会に関する規定はない。なお、受益者の管理会社、保管受託銀行に対する請求権は、かかる請求権を
生じさせる事由発生日の５年後に失効する。
(2)【為替管理上の取扱い】
日本の受益者に対するファンドの受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグ
における外国為替管理上の制限はない。
(3)【本邦における代理人】
森・濱田松本法律事務所
東京都千代田区丸の内二丁目６番１号
丸の内パークビルディング
上記代理人は、管理会社から日本国内において、
(a) 管理会社またはトラストおよびファンドに対する、法律上の問題および日本証券業協会の規則上
の問題について一切の通信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、
(b) 日本におけるファンド証券の募集販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関
する一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限、
を委任されている。なお、関東財務局長に対するファンド証券の募集、継続開示および金融庁長官に
対するファンド証券に関する届出等に関する届出代理人は、
弁護士
三
浦
弁護士
廣
本
健
文
晴
東京都千代田区丸の内二丁目６番１号
丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
である。
(4)【裁判管轄等】
日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有す
ることを管理会社は承認している。
東京地方裁判所
東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
- 79 -
第３【ファンドの経理状況】
１【財務諸表】
a.
ファンドの直近2会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された
原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づ
き、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用によるも
のである。
b.
ファンドはアライアンス・バーンスタインのポートフォリオであるが、原文の財務書類はアライアン
ス・バーンスタインおよびポートフォリオにつき一括して作成されているため、原文の財務書類について
は、当該ファンドに関連する部分のみを記載し、日本文の作成にあたっては当該ファンドに関連する部分
のみを翻訳している。ただし「財務書類に対する注記」については、当該ファンドに関連する部分のみを
抜粋した表1および2を除き、原文および日本文とも全文を記載している。
c.
ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第1条の3第7
項に規定する外国監査法人等をいう。）であるアーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニムから監
査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査
報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
d.
ファンドの原文の財務書類は、米ドルおよび各クラス受益証券の基準通貨で表示されている。日本文
の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併記されている。日本円による金額は、株式会社三菱東
京UFJ銀行の平成28年12月30日現在における対顧客電信売買相場の仲値（1米ドル＝116.49円）で換算され
ている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。
（注）ファンドの経理状況中において、「ファンド」とは、アライアンス・バーンスタインを意味し、「ポートフォリ
オ」とは、アメリカン・インカム・ポートフォリオを含むアライアンス・バーンスタインの各ポートフォリオを
意味する。
- 80 -
独立監査人の報告書
アライアンス・バーンスタイン（英文名称：AB FCP Ⅰ）の受益者各位
我々は、アライアンス・バーンスタインおよび各ポートフォリオ（「ファンド」）の2016年8月31日現在の
資産・負債計算書および投資有価証券明細表、同日に終了した年度の運用および純資産変動計算書、ならび
に財務書類に対するその他の説明情報から構成される、添付の財務書類について監査を行った。
財務書類に関する管理会社の取締役会の責任
管理会社の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して当
財務書類の作成および公正な表示に関して、ならびに欺罔もしくは過失の如何にかかわらず、重大な虚偽記
載がない財務書類の作成および表示を可能とするために必要であると管理会社の取締役会が決定する内部統
制に関して責任を負う。
公認企業監査人（”réviseur d’entreprises agréé”）の責任
我々の責任は、我々の監査に基づいて当財務書類に対して意見を表明することである。我々は、ルクセン
ブルグの金融監督委員会（”Commission de Surveillance du Secteur Financier”）が採用した国際監査基
準に準拠して監査を実施した。これらの基準は、我々が倫理上の要件に従いつつ、財務書類に重大な虚偽記
載がないことの合理的な確信を得られるように我々が監査を計画し実施することを要求している。
監査には、財務書類中の金額および開示事項について監査証拠を入手するための手続きを実施することが
含まれる。選択された手続きは、欺罔もしくは過失の如何にかかわらず、財務書類の重大な虚偽記載のリス
ク評価を含む、公認企業監査人の判断に依拠している。
それらのリスク評価を行う際に、公認企業監査人は、状況に相応しい監査手続きを策定するために事業体
の財務書類の作成および公正な表示に関する内部統制を検討するが、これは事業体の内部統制の有効性に関
する意見の表明を目的とするものではない。監査にはまた、全体的な財務書類の表示の評価と同様に、採用
された会計方針の妥当性および管理会社の取締役会によって行われた会計上の見積りの合理性を評価するこ
とも含まれる。
我々は、我々が入手した監査証拠が我々の監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切であると確信
する。
意見
我々の意見では、当財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準
拠して、アライアンス・バーンスタインおよび各ポートフォリオの2016年8月31日現在の財務状態、ならびに
同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正な概観を与えているものと認める。
その他の事柄
年次報告書に含まれる補足的情報は、我々に対する委任に関連して検討されているが、上述の基準に準拠
して実施される特定の監査手続きを課されていない。従って、我々はかかる情報に対して意見を表明するも
のではない。しかし我々は、財務書類との関連で全体として見た場合、かかる情報に関して特に意見はない。
アーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニム
公認の監査法人（Cabinet de révision agréé）
ミシェル・ファーガソン
ルクセンブルグ、2016年12月5日
- 81 -
- 82 -
独立監査人の報告書
アライアンス・バーンスタイン（英文名称：ACMBernstein）の受益者各位
（オーストリア、ドイツおよびスイス以外では”AllianceBernstein”として業務を行っている。）
我々は、アライアンス・バーンスタインおよび各ポートフォリオ（「ファンド」）の2015年8月31日現在の
資産・負債計算書および投資有価証券明細表、同日に終了した年度の運用および純資産変動計算書、ならび
に財務書類に対するその他の説明情報から構成される、添付の財務書類について監査を行った。
財務書類に関する管理会社の取締役会の責任
管理会社の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して当
財務書類の作成および公正な表示に関して、ならびに欺罔もしくは過失の如何にかかわらず、重大な虚偽記
載がない財務書類の作成および表示を可能とするために必要であると管理会社の取締役会が決定する内部統
制に関して責任を負う。
公認企業監査人（”réviseur d’entreprises agréé”）の責任
我々の責任は、我々の監査に基づいて当財務書類に対して意見を表明することである。我々は、ルクセン
ブルグの金融監督委員会（”Commission de Surveillance du Secteur Financier”）が採用した国際監査基
準に準拠して監査を実施した。これらの基準は、我々が倫理上の要件に従いつつ、財務書類に重大な虚偽記
載がないことの合理的な確信を得られるように我々が監査を計画し実施することを要求している。
監査には、財務書類中の金額および開示事項について監査証拠を入手するための手続きを実施することが
含まれる。選択された手続きは、欺罔もしくは過失の如何にかかわらず、財務書類の重大な虚偽記載のリス
ク評価を含む、公認企業監査人の判断に依拠している。
それらのリスク評価を行う際に、公認企業監査人は、状況に相応しい監査手続きを策定するために事業体
の財務書類の作成および公正な表示に関する内部統制を検討するが、これは事業体の内部統制の有効性に関
する意見の表明を目的とするものではない。監査にはまた、全体的な財務書類の表示の評価と同様に、採用
された会計方針の妥当性および管理会社の取締役会によって行われた会計上の見積りの合理性を評価するこ
とも含まれる。
我々は、我々が入手した監査証拠が我々の監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切であると確信
する。
意見
我々の意見では、当財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準
拠して、アライアンス・バーンスタインおよび各ポートフォリオの2015年8月31日現在の財務状態、ならびに
同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正な概観を与えているものと認める。
その他の事柄
年次報告書に含まれる補足的情報は、我々に対する委任に関連して検討されているが、上述の基準に準拠
して実施される特定の監査手続きを課されていない。従って、我々はかかる情報に対して意見を表明するも
のではない。しかし我々は、財務書類との関連で全体として見た場合、かかる情報に関して特に意見はない。
アーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニム
公認の監査法人（Cabinet de révision agréé）
ミシェル・ファーガソン
ルクセンブルグ、2015年12月17日
- 83 -
- 84 -
(1)【2016年8月31日終了年度】
①【貸借対照表】
アライアンス・バーンスタイン
資産・負債計算書
2016年8月31日現在
アメリカン・インカム・
ポートフォリオ
（米ドル）
資 産
投資有価証券－時価
定期預金
未収配当金および未収利息
ファンド証券売却未収金
先物為替予約未実現評価益
スワップ未実現評価益
投資有価証券売却未収金
スワップ契約の前払プレミアム
保管受託銀行およびブローカー預託金
スワップに係る未収利息
金融先物契約未実現評価益
貸付証券収益の未収金
その他の未収金
負 債
投資有価証券購入未払金
先物為替予約未実現評価損
未払分配金
スワップ契約の前受プレミアム
ファンド証券買戻未払金
保管受託銀行およびブローカーへの未払金
スワップ未実現評価損
リバースレポ契約の未払金
金融先物契約未実現評価損
スワップに係る未払利息
未払キャピタル・ゲイン税
発行オプション－時価
未払費用その他債務
純資産額
財務書類に対する注記を参照のこと。
- 85 -
（千円）
10,388,682,267
447,309,709
119,101,559
163,873,490
1,058,072
24,748,322
1,894,313
22,893,878
11,717,227
10,513,250
0
0
0
1,210,177,597
52,107,108
13,874,141
19,089,623
123,255
2,882,932
220,669
2,666,908
1,364,940
1,224,688
0
0
0
11,191,792,087
1,303,731,860
93,078,989
30,841,652
36,999,381
57,806,119
40,549,256
25,818,279
49,375,242
0
9,317,890
5,341,166
0
96,954
13,543,638
10,842,771
3,592,744
4,310,058
6,733,835
4,723,583
3,007,571
5,751,722
0
1,085,441
622,192
0
11,294
1,577,698
362,768,566
42,258,910
10,829,023,521
1,261,472,950
②【損益計算書】
アライアンス・バーンスタイン
運用および純資産変動計算書
2016年8月31日に終了した年度
アメリカン・インカム・
ポートフォリオ
（米ドル）
投資収益
利息
スワップ収益
配当金、純額
貸付証券収益、純額
費 用
管理報酬
販売報酬
管理会社報酬
スワップに係る費用
名義書換代行報酬
税金
専門家報酬
保管報酬
会計および管理事務代行報酬
印刷費
その他
費用払戻または権利放棄
純費用
投資純（損）益
実現（損）益
投資有価証券、先物為替予約、スワップ、
金融先物契約、オプションおよび通貨
源泉税
未実現（損）益の変動
投資有価証券
先物為替予約
スワップ
金融先物契約
発行オプション
運用実績
ファンド証券取引
増（減）額
分配金
純資産額
期 首
通貨換算調整
期
末
財務書類に対する注記を参照のこと。
- 86 -
（千円）
439,165,890
52,659,837
3,700,621
0
51,158,435
6,134,344
431,085
0
495,526,348
57,723,864
78,181,504
6,809,910
6,919,970
13,619,354
4,090,291
3,709,216
323,193
536,632
217,425
40,012
457,272
114,904,779
0
114,904,779
380,621,569
9,107,363
793,286
806,107
1,586,519
476,478
432,087
37,649
62,512
25,328
4,661
53,268
13,385,258
0
13,385,258
44,338,607
(53,564,560)
0
(6,239,736)
0
308,806,240
(11,047,112)
(27,662,062)
(14,811,156)
1,755,456
35,972,839
(1,286,878)
(3,222,354)
(1,725,352)
204,493
584,098,375
68,041,620
3,641,813,854
(315,656,956)
424,234,896
(36,770,879)
6,918,768,248
0
805,967,313
0
10,829,023,521
1,261,472,950
アライアンス・バーンスタイン
発行済証券数
2016年8月31日現在
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
クラス受益証券
（口）
A
64,193,654
A2
39,333,410
A2 CHF H
204,124
A2 DUR PH
22,551
A2 EUR H
1,956,225
A2 SGD H
95,600
AA
AA AUD H
AA CAD H
AA DUR PH
クラス受益証券
CK
CK EUR H
CT
CT DUR PH
（口）
746
561
64,766
7,396
I
17,172,634
I2
10,577,923
13,995,426
I2 CHF H
8,351,815
I2 DUR PH
558,539
8,567
394,893
I2 EUR H
726,651
7,109,124
I2 SGD H
9,644
IA
6,914
IA AUD H
9,765
IA DUR PH
7,838
AA EUR H
43,938
AA GBP H
1,486,692
AA NZD H
447,852
AA RMB H
7,613
AA SGD H
26,694
IT AUD H
85,784
AA ZAR H
5,803,564
IT CAD H
50,644
AK
AK EUR H
AR EUR
AR EUR H
AT
IT
10,543,862
23,354
IT DUR PH
24,694
2,570
IT EUR H
104,429
25,083
IT GBP H
8,229
13,662
IT JPY
270,748
520,931,284
IT JPY H
132,526
AT AUD H
63,465,330
IT NZD H
10,308
AT CAD H
20,111,915
IT RMB H
7,366
AT DUR PH
76,436
AT EUR H
5,296,453
IT SGD H
9,876
J
35,065,129
AT GBP H
13,046,364
N2
1,640,212
AT NZD H
3,412,699
NT
1,694,896
AT RMB H
1,275,523
S
2,528,219
AT SGD H
8,566,124
S1
19,266,381
B
7,855,325
S1D
17,039,269
B2
851,119
BA
7,501,813
BA AUD H
3,455,267
BA ZAR H
3,803,488
BT
39,904,967
BT AUD H
12,239,880
BT CAD H
784,901
BT EUR H
227,914
BT GBP H
816,013
BT NZD H
848,186
BT SGD H
9,400
C
23,145,143
C2
4,951,665
C2 DUR PH
34,554
C2 EUR H
29,013
- 87 -
SA
512,048
SHK
236,422
アライアンス・バーンスタイン
統計情報
（$：米ドル／€：ユーロ／AUD：豪ドル／CAD：カナダ・ドル／CHF：スイス・フラン
／CNH：中国元／£：スターリング・ポンド／￥：日本円／NZD：ニュージーランド・ドル
／SGD：シンガポール・ドル／R：南アフリカ・ランドで表示）
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
純資産額
クラス受益証券1口当たり純資産価格
A
A2
A2 CHF H
A2 DUR PH
A2 EUR H
A2 SGD H
AA
AA AUD H
AA CAD H
AA DUR PH
AA EUR H
AA GBP H
AA NZD H
AA RMB H
AA SGD H
AA ZAR H
AK
AK EUR H
AR EUR
AR EUR H
AT
AT AUD H
AT CAD H
AT DUR PH
AT EUR H
AT GBP H
AT NZD H
AT RMB H
AT SGD H
B
B2
B2 SGD H (18)
BA
BA AUD H
BA ZAR H
BT
BT AUD H
BT CAD H
BT EUR H
BT GBP H
BT NZD H
BT SGD H (19)
C
C2
C2 DUR PH
C2 EUR H
CK
CK EUR H
2016年8月31日
$ 10,829,023,521
$
$
CHF
$
€
SGD
$
AUD
CAD
$
€
£
NZD
CNH
SGD
R
$
€
€
€
$
AUD
CAD
$
€
£
NZD
CNH
SGD
$
$
$
AUD
R
$
AUD
CAD
€
£
NZD
SGD
$
$
$
€
$
€
8.63
27.11
16.17
16.06
18.91
18.98
14.24
14.17
13.87
13.64
13.94
13.90
14.00
93.39
14.11
93.88
14.39
14.45
14.62
14.31
8.61
14.80
14.51
14.24
14.54
14.51
13.99
96.98
14.52
8.63
22.30
N/A
13.95
13.86
92.54
8.67
14.85
14.38
14.55
14.61
14.05
15.26
8.63
33.72
15.83
18.42
14.37
14.44
- 88 -
2015年8月31日
$ 6,918,768,248
$
$
CHF
$
€
SGD
$
AUD
CAD
$
€
£
NZD
CNH
SGD
R
$
€
€
€
$
AUD
CAD
$
€
£
NZD
CNH
SGD
$
$
SGD
$
AUD
R
$
AUD
CAD
€
£
NZD
SGD
$
$
$
€
$
€
8.47
25.32
15.33
15.27
17.83
17.61
14.21
14.15
13.90
13.87
13.94
13.90
13.97
93.37
14.10
94.00
14.11
14.16
14.52
14.27
8.45
14.52
14.28
14.23
14.30
14.29
13.73
95.31
14.28
8.47
20.98
17.11
14.03
13.96
92.97
8.51
14.54
14.16
14.31
14.36
13.78
14.32
8.47
31.63
15.11
17.46
14.10
14.16
2014年8月31日
$ 7,905,451,484
$
$
CHF
$
€
SGD
$
AUD
CAD
$
€
£
NZD
CNH
SGD
R
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€
$
AUD
CAD
$
€
£
NZD
CNH
SGD
$
$
SGD
$
AUD
R
$
AUD
CAD
€
£
NZD
SGD
$
$
$
€
$
€
9.00
25.68
15.72
15.58
18.13
17.81
15.33
15.27
15.01
15.08
15.01
15.02
15.04
100.15
15.20
101.50
15.02
15.06
N/A
N/A
8.99
15.46
15.22
15.24
15.21
15.22
14.60
100.71
15.18
9.00
21.42
17.41
15.26
15.20
101.17
9.04
15.49
15.07
15.22
15.28
14.64
15.20
9.00
32.22
15.49
17.84
14.99
15.03
CT
CT DUR PH
I
I2
I2 CHF H
I2 DUR PH
I2 EUR H
I2 SGD H (16)
IA (16)
IA AUD H (16)
IA DUR PH
IT
IT AUD H
IT CAD H (16)
IT DUR PH
IT EUR H (16)
IT GBP H (16)
IT JPY
IT JPY H
IT NZD H (16)
IT RMB H
IT SGD H
J
N2
NT
S
S1
S1D
SA
SHK
A — ユーロ換算額*
A2 — ユーロ換算額*
AK — ユーロ換算額*
AT — ユーロ換算額*
B — ユーロ換算額*
B2 — ユーロ換算額*
BT — ユーロ換算額*
C — ユーロ換算額*
C2 — ユーロ換算額*
I — ユーロ換算額*
I2 — ユーロ換算額*
IT — ユーロ換算額*
S1 — ユーロ換算額*
S1D — ユーロ換算額*
$
$
$
$
CHF
$
€
£
$
AUD
$
$
AUD
CAD
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€
£
¥
¥
NZD
CNH
SGD
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$
$
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€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
14.42
14.21
8.63
15.75
16.51
16.16
19.93
16.53
15.82
15.82
13.66
14.07
13.85
15.87
14.16
15.85
15.87
9,840
9,243
15.87
98.73
14.69
8.79
16.44
14.00
17.54
20.10
15.94
97.58
101.44
7.73
24.30
12.90
7.72
7.73
19.99
7.77
7.73
30.22
7.73
14.12
12.61
18.01
14.29
$
$
$
$
CHF
$
€
$
$
AUD
$
¥
¥
CNH
SGD
$
$
$
$
$
$
$
$
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
14.14
14.20
8.47
14.62
15.59
15.27
18.69
N/A
N/A
N/A
13.89
13.82
13.60
N/A
14.16
N/A
N/A
11,236
9,095
N/A
97.07
14.45
8.62
15.44
13.73
16.17
18.63
15.48
95.97
99.94
7.56
22.58
12.59
7.54
7.56
18.71
7.59
7.56
28.21
7.56
13.04
N/A
16.62
13.81
* 情報の目的でのみ。
(16) 運用開始日：2015年12月24日
(18) 清算日：2016年1月22日
(19) 2016年3月21日に全額買戻され、2016年6月27日に運用が再開されたクラス受益証券
- 89 -
$
$
$
$
CHF
$
€
$
$
AUD
$
¥
¥
CNH
SGD
$
$
$
$
$
$
$
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
15.03
15.20
9.00
14.75
15.90
15.51
18.91
N/A
N/A
N/A
15.09
14.69
14.50
N/A
15.17
N/A
N/A
10,163
9,673
N/A
102.57
15.35
9.16
15.74
14.59
16.18
18.73
16.46
102.16
N/A
6.85
19.55
11.43
6.84
6.85
16.30
6.88
6.85
24.52
6.85
11.23
N/A
14.26
12.53
アライアンス・バーンスタイン
財務書類に対する注記
2016年8月31日に終了した年度
注Ａ：一般的情報
アライアンス・バーンスタイン（英文名称：AB FCP I、2016年2月4日まではACMBernstein）（以下「フ
ァンド」という。）は、ルクセンブルグ大公国の法律に基づき設定された共有持分型投資信託（fonds commun
de placement）であり、投資信託に関する2010年12月17日法（改正済）（以下「2010年法」という。）の
パートⅠに基づき登録されている。ファンドは、ルクセンブルグ大公国の法律に基づき設立されルクセン
ブルグに登記上の事務所を有する法人である、アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・
エイ・アール・エル（以下「管理会社」という。）によってその共有者（以下「受益者」という。）の利
益のために管理運用されている。ファンドは、2009年7月13日付EC通達2009/65（改正済）の第１条(2)の
意義の範囲内で譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（「UCITS」）として適格性を有する。
2015年8月28日に、管理会社の取締役会（「取締役会」）は、ある特定の営業日の多額の純資金の流入
または流出によりポートフォリオの受益証券価値に起こりうるパフォーマンスの希薄化を防止、もしくは
緩和するために、純資産額調整メカニズム（「スイング・プライシング・ポリシー」）を承認することを
決議した。スイング・プライシング・ポリシーは、2015年11月2日から効力を生じる。
2016年2月5日付で、ファンドは「AB FCP I」に英文名称を変更した。
2016年8月11日に、アジア・パシフィック・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフォリオの単独株
主は、ポートフォリオの総資産を表章する買戻請求を行った。かかるポートフォリオは、2016年8月23日
付で終了された。
ファンドは現在、運用中の20種類のポートフォリオ（各々を、個々に、また総称して、「ポートフォリ
オ」という。）から成る独立の資産で構成されている。各クラスの受益証券は、各ポートフォリオの投資
有価証券その他の純資産における持分を表章する。クラスの全受益証券は、分配および買戻しに関して同
等の権利を有する。
以下の表は、各ポートフォリオの運用開始日および2016年8月31日現在販売されているクラス受益証券
の一覧表である。
アライアンス・バーンスタイン－
運用開始日
デベロップト・マーケッツ・マルチア 2004年11月2日
セット・インカム・ポートフォリオ
2003年9月1日
販売クラス受益証券
A, A CHF H, A EUR H, A HKD, A SGD H, A2X, AD, AD AUD H,
AD CAD H, AD EUR H, AD GBP H, AD HKD, AD NZD H, AD SGD H,
AD ZAR H, AR EUR H, AX, B, B HKD, B2X, BD, BD HKD, BX, C,
C2X, CD, CX, I, I CHF H, I EUR H, I SGD H, ID, IX, N, ND,
S1
A, A EUR H, AX, B, BX, C, C EUR H, CX, I, I EUR H, IX,
S1 EUR H
A, A EUR H, B, C, I, S, S1, S1A GB, SA GB
1991年10月25日
A, AX, B, BX, C, I, S, S1, SD
2006年6月1日
A,
AD
I,
A,
ダイナミック・ディバーシファイド
・ポートフォリオ
グローバル・エクイティ・ブレンド
・ポートフォリオ
グローバル・グロース・トレンド
・ポートフォリオ
グローバル・バリュー
・ポートフォリオ
2004年11月2日
エマージング・マーケッツ・
グロース・ポートフォリオ
アメリカン・グロース
・ポートフォリオ
1992年10月30日
USセマティック・リサーチ
・ポートフォリオ
ユーロゾーン・ストラテジック・
バリュー・ポートフォリオ
2006年6月1日
1997年1月2日
1999年2月26日
A SGD H, AD, AD AUD H, AD CAD H, AD EUR H, AD GBP H,
SGD H, AD ZAR H, B, BD, BD AUD H, BD EUR H, BD ZAR H, C,
S, S GBP H, S1, S1A GB, SD
A AUD H, A SGD H, B, C, C AUD H, I, I AUD H, N, S, S1
A, A EUR H, AD, AD AUD H, AD ZAR H, AX, B, B EUR H, BD,
BD AUD H, BD ZAR H, BX, C, C EUR H, I, I EUR H, N, S EUR H,
S1, SD, SK
A, A AUD H, A CAD H, A EUR H, A GBP H, A SGD H, AN, B,
B CAD H, C, C EUR H, I, I EUR H, IN, S, S1, S1 JPY H
A, A AUD H, A SGD H, A USD H, AX, B, BX, C, C USD H,
CX, I, I USD H, IX, S1, S1 USD H
- 90 -
ヨーロピアン・バリュー
・ポートフォリオ
2006年6月1日
アジア・エックス-ジャパン・
エクイティ・ポートフォリオ
2009年11月30日
ジャパン・ストラテジック・
バリュー・ポートフォリオ
2005年12月15日
チャイナ・オポチュニティー
・ポートフォリオ
2007年2月1日
グローバル・ボンド
・ポートフォリオ
1996年9月16日
グローバル・ハイ・イールド
・ポートフォリオ
1997年9月22日
アメリカン・インカム
・ポートフォリオ
1993年7月1日
ユーロピアン・インカム
・ポートフォリオ
1999年2月26日
エマージング・マーケッツ・
デット・ポートフォリオ
2006年3月23日
A, A AUD H, A SGD H, A USD H, AD, AD AUD H, AD SGD H,
AD USD H, B, BD, BD AUD H, BD USD H, C, C USD H, I,
I USD H, S, S1, SD
A, A AUD H, A SGD H, AD, AD AUD H, AD CAD H, AD EUR H,
AD GBP H, AD NZD H, AD RMB H, AD SGD H, AD ZAR H, AY JPY,
B, B AUD H, BD, BD AUD H, BD CAD H, BD GBP H, BD NZD H,
BD ZAR H, BY JPY, C, C AUD H, I, I AUD H, I GBP, ID,
ID AUD H, S, S1, SD
2, A, A AUD H, A EUR H, A NZD H, A SGD H, A USD H, AD,
AD AUD H, AD NZD H, AD USD H, AD ZAR H, B, BD, BD AUD H,
BD USD H, BD ZAR H, C, C EUR H, I, I EUR H, I USD H, S,
S EUR H, S1, S1 USD H, SD
A, AD, AD AUD H, AD CAD H, AD EUR H, AD GBP H, AD NZD H,
AD RMB H, AD SGD H, AD ZAR H, B, BD, BD AUD H, BD EUR H,
BD GBP H, BD NZD H, BD ZAR H, C, I, S, S1
A, A2, A2 EUR H, A2 SGD H, AA, AA AUD H, AA CAD H,
AA GBP H, AA NZD H, AA SGD H, AJ, AR EUR H, AT, AT AUD H,
AT CAD H, AT EUR H, AT GBP H, AT NZD H, AT SGD H, AX, B,
B2, BA, BA AUD H, BT, BT AUD H, BT CAD H, BT EUR H,
BT GBP H, BT NZD H, BX, C, C2, C2 EUR H, I, I2, I2 AUD H,
I2 EUR H, IT, IT AUD H, N2, NT, S, S EUR H, S SGD H, S1 2,
S1 EUR H, SA
A, A2, A2 CHF H, A2 EUR H, A2 SGD H, AA, AA AUD H,
AA CAD H, AA EUR H, AA GBP H, AA NZD H, AA RMB H,
AA SGD H, AA ZAR H, AK, AK EUR H, AR EUR H, AT, AT AUD H,
AT CAD H, AT EUR H, AT GBP H, AT NZD H, AT RMB H,
AT SGD H, B, B2, B2 EUR H, BA, BA AUD H, BA ZAR H, BT,
BT AUD H, BT CAD H, BT EUR H, BT GBP H, BT NZD H, C, C2,
C2 EUR H, CK, CK EUR H, CT, I, I2, I2 AUD H, I2 CHF H,
I2 EUR H, I2 SGD H, IA AUD H, IQD, IT, IT AUD H, IT CAD H,
IT GBP H, IT NZD H, IT RMB H, J, N2, NT, S1, S1D, SA, SHK,
SK, SM AUD H
A, A2, A2 CHF H, A2 DUR PH, A2 EUR H, A2 SGD H, AA,
AA AUD H, AA CAD H, AA DUR PH, AA EUR H, AA GBP H,
AA NZD H, AA RMB H, AA SGD H, AA ZAR H, AK, AK EUR H,
AR EUR, AR EUR H, AT, AT AUD H, AT CAD H, AT DUR PH,
AT EUR H, AT GBP H, AT NZD H, AT RMB H, AT SGD H, B, B2,
BA, BA AUD H, BA ZAR H, BT, BT AUD H, BT CAD H, BT EUR H,
BT GBP H, BT NZD H, BT SGD H, C, C2, C2 DUR PH, C2 EUR H,
CK, CK EUR H, CT, CT DUR PH, I, I2, I2 CHF H, I2 DUR PH,
I2 EUR H, I2 SGD H, IA, IA AUD H, IA DUR PH, IT,
IT AUD H, IT CAD H, IT DUR PH, IT EUR H, IT GBP H,
IT JPY, IT JPY H, IT NZD H, IT RMB H, IT SGD H, J, N2,
NT, S, S1, S1D, SA, SHK
A, A2, A2 CHF H, A2 SGD H, A2 USD H, AA, AA AUD H,
AA HKD H, AA RMB H, AA SGD H, AA USD H, AK, AR, AT,
AT AUD H, AT SGD H, AT USD H, B, B2, BA, BA AUD H,
BA USD H, BT, BT AUD H, BT USD H, C, C2, C2 USD H, CK,
CT USD H, I, I2, I2 AUD H, I2 CHF H, I2 USD H, IA,
IA HKD H, IA SGD H, IA USD H, IT, IT SGD H, IT USD H,
NT USD H, S1, S1 USD H, S1D, SA USD H, SHK
A, A2, A2 CHF H, A2 EUR H, A2 SGD H, AA, AA AUD H,
AA CAD H, AA EUR H, AA GBP H, AA NZD H, AA RMB H,
AA SGD H, AA ZAR H, AR EUR, AT, AT AUD H, AT CAD H,
AT EUR H, AT GBP H, AT NZD H, AT RMB H, AT SGD H, B, B2,
B2 EUR H, BA, BA AUD H, BA ZAR H, BT, BT AUD H, BT CAD H,
BT EUR H, BT GBP H, BT NZD H, C, C2, C2 EUR H, CT, I, I2,
I2 CHF H, I2 EUR H, IT, IT AUD H, IT EUR H, IT SGD H, N2, NT,
S, S EUR H, S GBP H, S1 2, S1 EUR H, S1 GBP H, SA
- 91 -
モーゲージ・インカム
・ポートフォリオ
1994年9月27日
グローバル・ボンドⅡ
・ポートフォリオ
2012年12月17日
A,
AR
BA
S,
S1
A2,
EUR
AUD
S1,
A2X, AA, AA AUD H, AA RMB H, AA SGD H, AA ZAR H,
H, AT, AT AUD H, AT SGD H, ATX, AX, B, B2X, BA,
H, BA ZAR H, BT, BX, C, C2, C2X, CX, I, I2, I2X, IX,
S1X, SA
注Ｂ：重要な会計方針
財務書類は、ルクセンブルグの法令要件に準拠して作成されている。ポートフォリオが採用している重
要な会計方針の要約は、以下のとおりである。
1.
評価
1.1 投資有価証券
証券取引所に上場されているかまたは他の規制ある市場で取引されている証券は、当該取引所または
当該市場において入手可能な直近の取引値により評価される。かかる価格が入手できない場合は、当該
日の最終売買呼び値の仲値で評価される。証券が数ヶ所の証券取引所または市場で上場または取引され
ている場合は、当該証券の主要市場を成す証券取引所または市場における入手可能な直近の取引値が用
いられる。
証券は、市場相場に基づいて決められる現在の市場価格で評価される。または、市場相場が容易に入
手できないか信頼できない場合、管理会社の取締役会によって確立された手続に従って、また取締役会
の総合的監督の下で決められる「公正価額」で評価される。公正な評価手続は、ポートフォリオの評価
時点でそれら証券の公正価額であると確信されるものを反映して組入証券の最終市場価格を調整するこ
とを意図している。
公正な評価手続が特定のポートフォリオ証券に関して採用される場合、証券の直近の公表価格、株式
指数の現在評価または規制当局の公告から証券に影響を与えたり市場全体を巻き込む展開やその他の事
柄を含み、様々な客観的かつ主観的要素が考慮される。外部の価格提供者のモデル化手法に基づく公正
な価格は、可能な限り利用される。従って、公正な評価手続が採用される場合、ポートフォリオの純資
産価格を計算するために利用される個々のポートフォリオ証券の価格は、同じ証券に関して相場価格も
しくは公表価格と異なることがある。現在、公正価額調整が一定の株式証券および先物契約にのみ適用
されている。
従って、以前報告された証券取引所価格の場合でも、公正な価格付け手続を利用して決定したポート
フォリオ証券の価格は、かかる証券の販売の際に実現される価格とかなり異なることがある。
米国取引所で主に取引されているポートフォリオ証券に関しては、例えば、特定の証券が取引される
取引所の早期閉鎖または特定の証券の取引停止のような、非常に限られた状況の下でのみ公正な価格付
け手続が採用されるものと期待される。しかし、公正な価格付け手続が、非米国取引所その他の市場、
特にヨーロッパおよび（インドを除く）アジアの市場で取引される証券に関して度々利用されるように
なると予想される。なぜなら、その他の理由で、これらの市場の取引は、ポートフォリオの評価時点よ
りかなり前に終了されるからである。かかる市場の取引が終了してからポートフォリオの評価時点まで
に、広範囲に及ぶ市場変動を含む重大な事態が起こりうる。特に、これらのその他の市場の閉鎖後の取
引日における米国市場の事態は、ポートフォリオの証券の評価額に影響を及ぼす可能性がある。ジャパ
ン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオおよびアジア・エックス-ジャパン・エクイティ・ポー
トフォリオは、関連する場合、ベンチマークのパフォーマンスおよび関係する株式の変動に基づく方針
を公正価額で評価された証券のみについて採用している。ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・
ポートフォリオおよびヨーロピアン・バリュー・ポートフォリオは、現在いかなる状況下でも公正価額
で評価された証券についての方針は採用されていない。
債券(ⅰ)、証券取引所に上場されていないかもしくは規制ある市場において取引が行われていない証
券(ⅱ)、および証券取引所もしくは規制ある市場での取引がごくわずかな証券(ⅲ)は、主要な値付業者
- 92 -
が提供する直近の買い呼び値で評価される。かかる市場価格がない場合、またはかかる市場価格が証券
の公正な時価を反映していない場合は、当該証券は、管理会社の取締役会によって確立された手続に従
って、また取締役会の総合的監督の下で決められる公正価額を反映するように規定された方法で評価さ
れる。
満期までの残存期間が60日以内の米国国債およびその他の債務証書は、市場価格が入手可能である場
合、一般的に独立の値付業者によって市場で評価される。市場価格が入手できない場合、証券は償却引
原価で評価される。この技法は、当初満期が60日以内の短期証券および当初満期が60日を超える短期証
券に関して通常用いられる。償却引原価が利用される場合、評価委員会（「委員会」）は、償却引原価
の利用が証券の公正価額とほぼ同じであることを合理的に結論付けなければならない。発行体の信用度
の低下または金利の重大な変更に限定しないが、かかる要因を委員会は考慮する。管理会社の取締役会
によって確立した手続きに従って、またその全体的な監督の下で、委員会の決定が行われる。
店頭取引（OTC）スワップおよびその他のデリバティブは、独立の値付サービス、市場からの入手情報
による独立の値付モデル、および第三者のブローカー－ディーラーまたは取引相手方を主に用いて、日々
評価される。
1.2 ワラントの評価
上場ワラントは、認可された情報提供会社によって提供された最終取引価格で評価される。当該営業
日に売買がなかった場合、ワラントはその前日の最終取引価格で評価される。翌日以降、証券は公正価
額で誠実に評価される。非上場ワラントはすべて、公正価額で誠実に評価される。ワラントが失効した
ら、評価はなされない。
1.3 金融先物契約
当初証拠金の預託は、先物契約の締結時に行われる。先物契約の継続期間中、契約価額の変動は、各
取引日の終了時の契約の市場評価額を反映するように日々ベースで「値洗い」することによって未実現
利益または損失として認識される。変動証拠金の支払は、未実現損益の有無により、支払われるかまた
は受領される。契約の終了時に、実現利益または損失が記帳される。この実現利益または損失は、クロ
ージング取引からの手取金（または費用）とファンドの約定ベースとの間の差額に等しい。
未決済の先物契約は、クロージングの決済価格または、かかる価格がない場合には直近の買い呼び値
により評価される。評価日にかかる取引値が入手できない場合、入手可能な直近のクロージング決済価
格が用いられる。
1.4 先物為替予約
未決済の先物為替予約に係る未実現利益または損失は、約定レートおよび契約を終了するためのレー
トとの間の差額として計算される。実現利益または損失には、決済されているかまたは同じ契約相手方
とのその他の契約によって相殺されている先物為替予約に係る純利益もしくは損失が含まれている。
1.5 購入オプションおよび発行オプション
オプションが購入される時、支払プレミアムに相当する金額は投資として記帳され、その後購入され
るオプションの現在市場価値に調整される。行使されずに満期となるオプションの購入のために支払わ
れるプレミアムは、実現損失として満期日に取扱われる。購入プット・オプションが行使される場合、
プレミアムは、当該ポートフォリオが実現利益もしくは損失を有するか否かを決定する際に、対象証券
または外貨の売却代金から差し引かれる。購入コール・オプションが行使される場合、プレミアムは、
当該ポートフォリオが購入する証券または外貨の原価ベースを引き上げる。オプションが発行される時、
当該ポートフォリオが受領するプレミアムに相当する金額は、負債として計上され、その後発行オプシ
ョンの現在市場価値に調整される。行使されずに満期となる発行オプションから受領されるプレミアム
は、実現利益として満期日に当該ポートフォリオによって取扱われる。発行コール・オプションが行使
される場合、プレミアムは、当該ポートフォリオが実現利益もしくは損失を有するか否かを決定する際
に、対象証券または外貨の売却代金に加算される。発行プット・オプションが行使される場合、プレミ
アムは、当該ポートフォリオが購入する証券または外貨の原価ベースを引き下げる。ポートフォリオに
- 93 -
よる上場プットまたはコール・オプションは、直近の売買価格で評価される。当該日に売買がなかった
場合、かかる証券は、当該日の最終買い呼び値で評価される。
1.6 他のUCIsへの投資
他の投資信託（「UCIs」）への投資は、当該UCIの最終の入手可能な純資産価額で評価される。
1.7 スワップ契約
ポートフォリオは、損益内で、日々ベースでスワップ契約に係る中間支払を発生する。スワップ契約
は、資産・負債計算書の「スワップ未実現評価（損）益」ならびに運用および純資産変動計算書の「ス
ワップ未実現（損）益の変動」に計上される評価額の変動で日々ベースで値洗いされる。スワップ契約
が満期を迎えるかまたは売却された場合、純額が運用および純資産変動計算書上の「投資有価証券実現
（損）益」として計上される。前払いまたは前受けプレミアムは、資産･負債計算書上に費用または手取
金として計上され、契約期間にわたり定額ベースで償却される。クレジット・デフォルト・スワップの
償却済アップフロント・プレミアムの発生額は、ポジションが売却されるまでスワップ収益に含まれ、
その後に償却済アップフロント・プレミアムは、スワップからの実現純（損）益に含まれる。すべての
その他のスワップ・タイプにおける償却済アップフロント・プレミアムは、スワップからの実現純（損）
益の中に含まれる。スワップ契約の評価額の変動は、運用および純資産変動計算書の「スワップ未実現
（損）益の変動」の一つの構成部分として計上される。
資産･負債計算書で開示される「スワップ契約の前払（前受）プレミアム」には、店頭取引クレジット・
デフォルト・スワップの支払（受領）プレミアムおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォ
ルト・スワップで未だ決済されないマージンが含まれる。
2.
創業費
すべての現存するポートフォリオの創業費は、前年までに全額償却された。
3.
配分方法
「債券」ポートフォリオおよび「バランス型」ポートフォリオに関する収益および費用（クラス固有
の管理報酬および販売報酬を除く。）は、ハイブリッド配分モデルを利用して日々ベースで配分される。
当該モデルは、日々配当を生じる各クラスの決済済受益証券の結合評価額、ならびに月次に配当を生じ
るかまたは全く配当のない各クラスの発行済受益証券の評価額に比例した百分率に基づいて配分する。
「株式」ポートフォリオに関する収益および費用は、各クラスの発行済受益証券の評価額に比例して日々
ベースで配分される。全ポートフォリオに関して、実現および未実現損益は各クラスの発行済受益証券
の評価額に比例して日々ベースで配分される。クラス固有の管理報酬、管理会社報酬、販売報酬および
通貨ヘッジクラス受益証券に関する先物為替契約に係る実現／未実現損益は、直接当該クラスの負担／
配分とされる。
ポートフォリオの全クラスS受益証券の明白な機関投資家向性質のために、一定のファンドの費用は、
適用ある場合、最小限の受益者活動および会計処理水準要求に基づいて、それぞれのクラスS受益証券に
配分される。
4.
外貨換算
約款に規定されたポートフォリオの通貨以外の通貨建による価額は、当該通貨の入手可能な直近の売
買価格の平均値で換算される。外貨建取引は、取引日の為替レートで各ポートフォリオの通貨に換算さ
れる。
結合資産・負債計算書は、結合資産・負債計算書の日付現在の為替レートにより米ドルで表示されて
いる。一方、結合運用および純資産変動計算書は、当期中の平均為替レートにより米ドルで表示されて
いる。
当財務書類で適用されている為替レートは、ユーロ対米ドルの現物レート1.1157および平均レート
1.1114、日本円対米ドルの現物レート0.0097および平均レート0.0089である。
- 94 -
5.
投資収益および投資取引
受取配当金は配当落ち日に記帳される。受取利息は日々発生主義で計上される。ポートフォリオに関
する投資損益は、平均原価法に基づき決定される。
ファンドは、受取利息に調整として割引分を含み割増分を償却する。投資取引は、取引日の翌日に記
帳される。
6.
見積もり
ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に従う財務書類の作成は、財務書類の日付現在の
資産・負債の報告金額および偶発資産・負債の開示、ならびに財務報告期間中の収益および費用の報告
金額に影響を及ぼす、見積もりおよび仮定を行うことを経営陣に要求する。実際はこれらの見積もりと
異なる結果となりうる。
7.
スイング・プライシングによる調整
ファンドの管理会社は、2015年11月2日から効力を生じるものとして（「スイング・プライシング」ポ
リシーとしても知られる）純資産額（NAV）調整方針を実施することをファンドの全受益者に対して連絡
した。この方針に従い、ポートフォリオのNAVは、受益者の購入・買戻し活動によって生じる見積取引費
用、取引スプレッドおよび負債が及ぼす影響を反映して調整される。スイング・プライシングは、日々
の発行または買戻し純額が管理会社の取締役会によって特定される閾値を超える場合に、自動的に適用さ
れる。スイング・プライシングが適用される場合、関連ポートフォリオの受益証券のNAVは、購入・買戻
し活動により生じる取引費用が（ポートフォリオ自体ではなく）ポートフォリオの受益証券の取引を行
う投資者によって負担されるように、通常関連NAVの2%を超えない額で上下に調整される。当該調整は、
ポートフォリオの受益証券の取引を行うことによってもたらされるポートフォリオの受益証券における
受益者の投資有価証券の価値の希薄化を最小限にすることを意図している。資産・負債計算書において、
スイング・プライシングによる上方調整は「その他の未収金」の一部として計上され、下方調整は「未
払費用その他債務」の一部として計上される。運用および純資産変動計算書において、スイング・プラ
イシングによる調整はファンド証券取引内の「増（減）額」の一部として計上される。2016年8月31日現
在、下記のポートフォリオの純資産額および一口当たり純資産価格が調整された。
-アジア・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
注Ｃ：税金
ルクセンブルグの共有持分型投資信託（FCP）として、ファンドはルクセンブルグにおいて現行の税法
に基づき、所得税、源泉税もしくはキャピタル・ゲイン税を課されていない。ファンドは、各暦四半期末
日の純資産総額として四半期ごとに計算され支払われる年率0.05%の割合でルクセンブルグの年次税
（taxe d'abonnement）を課される。2010年法の第174条の意義の範囲内で、機関投資家に留保されたクラ
ス受益証券に関しては0.01%の税率が課される。証券による利息、配当金およびキャピタル・ゲインは、
特定の国において源泉税またはキャピタル・ゲイン税を課されることがある。
注Ｄ：分配
適用ある場合、受益者への支払分配金は、分配落ち日に記録される。
注Ｅ：管理報酬および関係法人とのその他の取引
ファンドは、アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル（「管理会
社」）に管理報酬を支払う。投資顧問契約の条項に基づき、稼得した管理報酬の中から、管理会社は、ア
ライアンス・バーンスタイン・エル・ピー（「投資顧問会社」）に投資顧問報酬を支払う。
管理会社は、年次ベースで運用費用総額を制限するために、必要な程度にまで一定の費用を負担するこ
とに自発的に同意している。
かかる制限は、（日々の純資産総額の平均額の百分率として表示され）以下のように設定されている。
- 95 -
クラス
アライアンス・バーンスタイン－
受益証券
%
デベロップト・マーケッツ・マルチアセット・
インカム・ポートフォリオ
A
1.85%
A CHF H
1.85%
A EUR H
1.85%
A HKD
1.85%
A SGD H
1.85%
A2X
1.65%
AD
1.85%
AD AUD H
1.85%
AD CAD H
1.85%
AD EUR H
1.85%
AD GBP H
1.85%
AD HKD
1.85%
AD NZD H
1.85%
AD SGD H
1.85%
AD ZAR H
1.85%
AR EUR H
1.85%
AX
1.65%
B
2.85%
B HKD
2.85%
B2X
2.65%
BD
2.85%
BD AUD
2.85%
BD CAD
2.85%
BD EUR
2.85%
BD GBP
2.85%
BD HKD
2.85%
BD NZD
2.85%
BX
2.65%
C
2.30%
C2X
2.10%
CD
2.30%
CX
2.10%
I
1.05%
I CHF H
1.05%
I EUR H
1.05%
I SGD H
1.05%
ID
1.05%
IX
1.10%
N
2.30%
ND
2.30%
S1
0.85%
ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオ
A
1.95%
A EUR H
1.95%
AR EUR
1.95%
AX
1.90%
B
2.95%
B EUR H (c)
2.95%
BX
2.90%
C
2.25%
C EUR H
2.25%
CX
2.20%
I
1.25%
I EUR H
1.25%
IX
1.20%
S1 EUR H
0.80%
S1 GBP H (d) 0.80%
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
A
2.10%
A EUR H
2.10%
B
3.10%
C
2.55%
I
1.30%
S
0.10%
S1
0.80%
S1A GB
0.80%
SA GB
0.10%
グローバル・グロース・トレンド・ポートフォリオ
S
0.15%
S1
0.85%
SD
0.15%
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
S
0.12%
S1
0.82%
S1A GB
0.82%
SA GB (e)
0.12%
SD
0.12%
エマージング・マーケッツ・グロース・ポートフォリオ
S
0.30%
S1
1.20%
アメリカン・グロース・ポートフォリオ
S1
0.80%
SD
0.15%
SK
0.85%
US セマティック・リサーチ・ポートフォリオ
A
1.99%
A AUD H
1.99%
A CAD H
1.99%
A EUR H
1.99%
A GBP H
1.99%
A SGD H
1.99%
AN
1.99%
B
2.99%
B AUD H (a)
2.99%
B CAD H
2.99%
B EUR H (a)
2.99%
B GBP H (a)
2.99%
C
2.44%
C EUR H
2.44%
I
1.19%
I EUR H
1.19%
IN
1.19%
S
0.15%
S1
0.80%
S1 JPY H
0.80%
ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・
ポートフォリオ
A
1.95%
A AUD H
1.95%
A SGD H
1.95%
A USD H
1.95%
AR (b)
1.95%
- 96 -
アライアンス・バーンスタイン－
クラス
受益証券
%
AX
1.90%
A EUR H
B
2.95%
A NZD H
BX
2.90%
A SGD H
C
2.40%
A USD H
C USD H
2.40%
AD
CX
2.35%
AD AUD H
I
1.15%
AD NZD H
I USD H
1.15%
AD USD H
IX
1.10%
AD ZAR H
S1
0.85%
B
S1 USD H
0.85%
B AUD H (a)
ヨーロピアン・バリュー・ポートフォリオ
B NZD H (a)
S
0.15%
BD
S1
0.70%
BD AUD H
SD
0.15%
BD USD H
アジア・エックス-ジャパン・エクイティ・
BD ZAR H
ポートフォリオ
C
A
2.05%
C EUR H
A AUD H
2.05%
I
A SGD H
2.05%
I EUR H
AD
2.05%
I USD H
AD AUD H
2.05%
S
AD CAD H
2.05%
S EUR H
AD EUR H
2.05%
S1
AD GBP H
2.05%
S1 USD H
AD NZD H
2.05%
SD
AD RMB H
2.05% チャイナ・オポチュニティー・ポートフォリオ
AD SGD H
2.05%
A
AD ZAR H
2.05%
AD
AY JPY
2.05%
AD AUD H
B
3.05%
AD CAD H
B AUD H
3.05%
AD EUR H
BD
3.05%
AD GBP H
BD AUD H
3.05%
AD NZD H
BD CAD H
3.05%
AD RMB H
BD EUR H (f) 3.05%
AD SGD H
BD GBP H
3.05%
AD ZAR H
BD NZD H
3.05%
B
BD ZAR H
3.05%
BD
BY JPY
2.52%
BD AUD H
C
2.50%
BD CAD H (h)
C AUD H
2.50%
BD EUR H
I
1.25%
BD GBP H
1.25%
BD NZD H
I AUD H
I GBP
1.25%
BD RMB H (h)
ID
1.25%
BD ZAR H
ID AUD H
1.25%
C
S
0.30%
I
S1
1.20%
S
SD
0.30%
S1
アジア・パシフィック・エックス-ジャパン・
グローバル・ボンド・ポートフォリオ
エクイティ・ポートフォリオ (g)
S
S
0.30%
S EUR H
ジャパン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
S SGD H
2
1.35%
S1 EUR H
A
2.15%
SA
A AUD H
2.15%
- 97 -
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
3.15%
3.15%
3.15%
3.15%
3.15%
3.15%
3.15%
2.60%
2.60%
1.35%
1.35%
1.35%
0.15%
0.15%
0.80%
0.80%
0.15%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.40%
2.15%
0.50%
1.50%
0.15%
0.15%
0.15%
0.65%
0.15%
クラス
アライアンス・バーンスタイン－
受益証券
グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
S1
S1D
SA
SHK
SK
SM AUD H
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
A
A2
A2 CHF H
A2 DUR PH
A2 EUR H
A2 SGD H
AA
AA AUD H
AA CAD H
AA DUR PH
AA EUR H
AA GBP H
AA NZD H
AA RMB H
AA SGD H
AA ZAR H
AK
AK EUR H
AR EUR
AR EUR H
AT
AT AUD H
AT CAD H
AT DUR PH
AT EUR H
AT GBP H
AT NZD H
AT RMB H
AT SGD H
B
B2
B2 SGD H (i)
BA
BA AUD H
BA ZAR H
BT
BT AUD H
BT CAD H
BT EUR H
BT GBP H
BT NZD H
BT SGD H (j)
C
C2
C2 DUR PH
C2 EUR H
CK
CK EUR H
CT
%
1.00%
1.00%
0.10%
0.10%
0.75%
0.10%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
CT DUR
I
I2
I2 CHF
I2 DUR
I2 EUR
I2 SGD
IA
IA AUD
IA DUR
IT
IT AUD
IT CAD
IT DUR
IT EUR
IT GBP
IT JPY
IT JPY
IT NZD
IT RMB
IT SGD
N2
NT
S
S1
S1D
SA
SHK
ユーロピアン・インカム・ポートフォリオ
A
A2
A2 CHF
A2 SGD
A2 USD
AA
AA AUD
AA HKD
AA RMB
AA SGD
AA USD
AK
AR
AT
AT AUD
AT SGD
AT USD
B
B2
BA
BA AUD
BA USD
BT
BT AUD
BT USD
C
C2
C2 USD
- 98 -
PH
H
PH
H
H
H
PH
H
H
PH
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
1.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
2.05%
2.05%
0.15%
0.65%
0.65%
0.15%
0.15%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
1.86%
1.86%
1.86%
アライアンス・バーンスタイン－
クラス
受益証券
%
CK
1.86%
C
CT USD H
1.86%
C2
I
0.86%
C2 EUR H
I2
0.86%
CT
I2 AUD H
0.86%
I
I2 CHF H
0.86%
I2
I2 USD H
0.86%
I2 CHF H
IA
0.86%
I2 EUR H
IA HKD H
0.86%
IT
IA SGD H
0.86%
IT AUD H
IA USD H
0.86%
IT EUR H
IT
0.86%
IT SGD H
IT SGD H
0.86%
N2
IT USD H
0.86%
NT
NT USD H
1.96%
S
S1
0.65%
S EUR H
S1 USD H
0.65%
S GBP H
S1D
0.65%
S1 2
SA USD H
0.15%
S1 EUR H
SHK
0.15%
S1 GBP H
エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオ
SA
A
1.50% モーゲージ・インカム・ポートフォリオ
A2
1.50%
A
A2 CHF H
1.50%
A2
A2 EUR H
1.50%
A2X
A2 SGD H
1.50%
AA
AA
1.50%
AA AUD H
AA AUD H
1.50%
AA RMB H
AA CAD H
1.50%
AA SGD H
AA EUR H
1.50%
AA ZAR H
AA GBP H
1.50%
AR EUR H
AA NZD H
1.50%
AT
AA RMB H
1.50%
AT AUD H
AA SGD H
1.50%
AT SGD H
AA ZAR H
1.50%
ATX
AR EUR
1.50%
AX
AT
1.50%
B
AT AUD H
1.50%
B2 (k)
AT CAD H
1.50%
B2X
AT EUR H
1.50%
BA
AT GBP H
1.50%
BA AUD H
AT NZD H
1.50%
BA ZAR H
AT RMB H
1.50%
BT
AT SGD H
1.50%
BTX (k)
B
2.50%
BX
B2
2.50%
C
B2 EUR H
2.50%
C2
BA
2.50%
C2X
BA AUD H
2.50%
CX
BA RMB
2.50%
I
BA ZAR H
2.50%
I2
BT
2.50%
I2X
BT AUD H
2.50%
IX
BT CAD H
2.50%
S
BT EUR H
2.50%
S1
BT GBP H
2.50%
S1X
BT NZD H
2.50%
SA
- 99 -
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
2.05%
2.05%
0.15%
0.15%
0.15%
0.70%
0.70%
0.70%
0.15%
1.50%
1.50%
1.25%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.25%
1.25%
2.50%
2.50%
1.70%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
1.70%
1.70%
1.95%
1.95%
1.70%
1.70%
0.95%
0.95%
0.70%
0.70%
0.15%
0.65%
0.55%
0.15%
(a) 2016年3月22日付で清算されたクラス受益証券
(b) 2016年8月10日付で清算されたクラス受益証券
(c) 2016年3月23日付で清算されたクラス受益証券
(d) 2016年1月20日付で清算されたクラス受益証券
(e) 2016年7月22日付で清算されたクラス受益証券
(f) 2016年3月24日付で清算されたクラス受益証券
(g) 2016年8月18日に計算された最終NAV
(h) 2016年3月21日付で清算されたクラス受益証券
(i) 2016年1月22日付で清算されたクラス受益証券
(j) 2016年3月21日付で清算され、2016年6月27日に再開したクラス受益証券
(k) 2016年5月20日付で清算されたクラス受益証券
以下の表は、2016年8月31日に終了した年度中に管理会社が負担した費用、および2016年8月31日現在の
未収返戻金を表示する。
アライアンス・バーンスタイン－
デベロップト・マーケッツ・マルチアセット・インカム・ポートフォリオ
ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオ
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
グローバル・グロース・トレンド・ポートフォリオ
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
USセマティック・リサーチ・ポートフォリオ
ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
ヨーロピアン・バリュー・ポートフォリオ
アジア・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
アジア・パシフィック・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
ジャパン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオ
モーゲージ・インカム・ポートフォリオ
$
$
$
$
$
$
€
€
$
$
¥
$
$
負担費用
410,019
61,459
12,697
49
2,355
17
134,689
5,293
101,771
35,146
351,456
47,140
未収返戻金
33,775
16,267
2,355
7,617
5,092
78,218
3,407
20,277
管理会社が負担した費用は、「費用払戻または権利放棄」の科目で運用および純資産変動計算書に計上
される。未収返戻金は、「その他の未収金」または「未払費用その他債務」の科目で資産・負債計算書に
計上される。
ファンドはまた、管理会社に管理会社報酬を支払う。
各ポートフォリオの固有のクラス受益証券は、かかる受益証券に関してファンドに対し販売関連業務を
提供する代償である販売報酬を販売会社に支払った。
前述の報酬はすべて、各ポートフォリオの日々の純資産総額の平均額に対し年率で発生し毎月支払われ
る。
各ポートフォリオの適用報酬年率の一覧表は、表１に記載されている。
また、全クラスB受益証券は0.00%乃至4.50%の料率、全クラスC受益証券は0.00%乃至1.00%の料率、およ
びクラスJ受益証券は0.00%乃至3.00%の料率で、条件付後払申込手数料を課せられる。実際に課せられる
料率は、当該受益証券が保有されている期間および当該ポートフォリオによって決まる。
ファンドは、その登録・名義書換事務代行会社であり、管理会社の一部門であるアライアンス・バーン
スタイン・インベスター・サービセズに、当ファンドの登録・名義書換代行業務のための人員および設備
を提供することに関して報酬を支払う。かかる報酬は、2016年8月31日に終了した年度に22,362,407米ド
ルであった。
ファンドは、一定の状況下で、ルクセンブルグ外の一定の法域における販売のために当ファンドの登録
に伴ってファンドに提供される一定の業務に関して投資顧問会社に報酬を支払う。2016年8月31日に終了
した年度に、かかる発生報酬金額は936,578米ドルであり、運用および純資産変動計算書の「専門家報酬」
に計上される。
- 100 -
ファンドは、ファンドの法律顧問であるエルヴィンガー・ホス・プリュッセン法律事務所（管理会社の
取締役であるイヴ・プリュッセン氏がパートナーである。）に、当ファンドに提供された法律業務に関し
て報酬を支払う。2016年8月31日に終了した年度に、82,357ユーロの支払が行われ、運用および純資産変
動計算書の「専門家報酬」に計上される。
投資顧問会社は、引受団のメンバーとして重要な利害関係のある関係者を含む募集および／または新規
発行に関する取引に従事していない。
ファンドのために行われたすべての取引は、通常の営業過程および／または通常の商業条件で行われた。
関係会社であるサンフォード C. バーンスタイン・アンド・カンパニー・エルエルシーおよびサンフォ
ード C. バーンスタイン・リミテッドを通して達成されたファンドの取引総額は、20,011,892米ドルであ
った。かかる取引は全取引の0.05%に相当する。サンフォード C. バーンスタイン・アンド・カンパニー・
エルエルシーおよびサンフォード C. バーンスタイン・リミテッドのサービスを利用した証券取引に対し、
2016年8月31日に終了した年度に支払われた手数料は3,733米ドルであった。ファンドの取締役の数人は、
投資顧問会社および／またはその関係会社の従業員および／または役員である。
ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオは、管理会社によって管理運用されているAB SICAV
I－ロー・ボラティリティ・エクイティ・ポートフォリオに投資する。チャイナ・オポチュニティー・ポ
ートフォリオは管理会社によって管理運用されているAB SICAV Ⅱ－チャイナ・エクイティ・ポートフォ
リオに投資する。グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオは、管理会社によって管理運用されてい
るAB SICAV I－エマージング・マーケット・コーポレイト・デット・ポートフォリオ、AB SICAV I－ユー
ロ・ハイ・イールド・ポートフォリオおよびAB FCP I－モーゲージ・インカム・ポートフォリオに投資す
る。エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオは、管理会社によって管理運用されているAB SICAV
I－エマージング・マーケット・コーポレイト・デット・ポートフォリオに投資する。
注Ｆ：ソフト・コミッション契約および取引費用
2016年8月31日に終了した年度中に、投資顧問会社は、株式証券に投資するファンドのポートフォリオ
に関してブローカーとソフトドル・コミッション契約を締結し、かかる契約に基づき投資決定を行う過程
をサポートするために用いられる商品およびサービスを受領した。
ソフト・コミッション契約は、ファンドのために取引の執行が最良の執行基準に合致し、ブローカー手
数料率が慣習制度上フル・サービス手数料率を超えないということに基づいて締結された。受領された商
品およびサービスには、専門家による産業、企業および消費者リサーチ、ポートフォリオおよび市場分析、
ならびにかかるサービスの引渡しに用いられるコンピュータ・ソフトウェアが含まれている。受領された
商品およびサービスの本質は、契約の下で規定される便益がファンドへの投資サービスの提供の際に支援
するものに違いなく、ファンドの運用における改善に貢献するものである。
誤解を避けるために、かかる商品およびサービスには、旅行、アコモデイション、エンターテインメン
ト、一般管理的商品もしくはサービス、一般的事務所設備もしくは不動産、会費、従業員給与または直接
的金銭支払は含まれていない。
取引費用は、譲渡性証券、短期金融商品、デリバティブまたはその他の適格資産の取得、発行または売
却に生じた費用である。エージェント、アドバイザー、ブローカーおよびディーラーに支払われる呼び値
スプレッド、報酬および手数料、取引関連税ならびにその他の市場経費が含まれる。債務プレミアムもし
くはディスカウント、資金調達費用または内部事務費用もしくは内部保管費用は含まれない。取引費用は、
投資有価証券明細表の取得原価ならびに運用および純資産変動計算書の投資有価証券に係る実現純（損）
益および投資有価証券に係る未実現純評価（損）益に計上される。取引費用は、総費用比率および／また
は費用払戻の計算から除外される。
- 101 -
2016年8月31日に終了した年度に、各ポートフォリオに生じた取引費用の金額は、以下の表に詳述され
る。
アライアンス・バーンスタイン－
デベロップト・マーケッツ・マルチアセット・インカム・ポートフォリオ
ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオ
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
グローバル・グロース・トレンド・ポートフォリオ
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
エマージング・マーケッツ・グロース・ポートフォリオ
アメリカン・グロース・ポートフォリオ
USセマティック・リサーチ・ポートフォリオ
ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
ヨーロピアン・バリュー・ポートフォリオ
アジア・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
アジア・パシフィック・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
ジャパン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
チャイナ・オポチュニティー・ポートフォリオ
グローバル・ボンド・ポートフォリオ
グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
ユーロピアン・インカム・ポートフォリオ
エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオ
モーゲージ・インカム・ポートフォリオ
グローバル・ボンドⅡ・ポートフォリオ
取引費用
$
82,431
$
64,019
$
327,207
$
603,553
$
570,786
$
922,612
$
454,151
$
23,794
€
114,302
€
158,867
$
788,086
$
7,677
¥ 21,723,958
$
233,973
$
6,358
$
167,163
$
131,684
€
23,254
$
1,089
$
3,696
$
2,151
注Ｇ：先物為替予約
先物為替予約は、取決めた先物レートで将来期日に外貨を購入しまたは売却する契約である。原契約と
契約終結時の差異から生じる（損）益は、運用および純資産変動計算書の「投資有価証券、先物為替予約、
スワップ、金融先物契約、オプションおよび通貨に係る実現（損）益」に計上される。
未決済先物為替予約の評価額の変動は、先物為替予約に係る未実現（損）益の構成部分として財務報告
上反映される。
特定の通貨で販売される（それぞれ、「販売通貨」という。）ポートフォリオのクラス受益証券の一つ
以上が、かかる販売通貨に対してヘッジされる。かかるクラス受益証券のいずれも、「通貨ヘッジのクラ
ス受益証券」を構成する。通貨ヘッジのクラス受益証券は、取引費用のような実際の対価を計算に入れて、
ポートフォリオの基準通貨と当該販売通貨の間の為替相場変動の影響を減じることによって、ポートフォ
リオの基準通貨リターンにもっと密接な関連のあるリターンを投資家に提供することを意図する。
採用されたヘッジ戦略は、ポートフォリオの基準通貨と販売通貨の間の通貨エクスポージャーを減少す
ることを企図されているが、そのリスクを消去することはできない。契約の相手が契約条件を履行できな
い潜在性およびヘッジ通貨に対する外貨価値の予期せぬ変動から、リスクが生じる可能性がある。
ポートフォリオ内の各種クラス受益証券の間の負債の分別は存在しないため、一定の状況下で、ポート
フォリオの他のクラス受益証券の資産が、かかる通貨ヘッジのクラス受益証券で被った負債を補填するた
めに利用できる場合に、通貨ヘッジのクラス受益証券に関連して通貨ヘッジ取引が、同じポートフォリオ
の他のクラス受益証券の純資産価額に影響を及ぼす負債になるわずかな危険性が存在する。
ファンドにおける証券は、クラス受益証券をヘッジするために利用される契約を含み、先物為替予約の
ための担保として使用される。
2016年8月31日現在、先物為替予約のために保有される現金担保は存在しなかった。
- 102 -
注Ｈ：レポ契約
レポ契約は、米国政府機関の債務証券によって担保される。レポ契約の対象となる証券は、経過利息を
含む買戻価格と少なくとも同等の金額で、常に保管受託銀行によって保有されるものとする。
2016年8月31日現在、レポ契約は存在しなかった。
注Ｉ：リバースレポ契約
リバースレポ契約は、現金で証券を購入するよりもむしろ売り手による証券の買戻しを条件付けること
を除いてレポ契約と同一であり、売却価格より少し高い固定価格で後日に同じ資産を買い戻すというファ
ンドによる合意と同時にファンドがポートフォリオ資産を売却する。リバースレポ契約の期間中、ファン
ドは当該証券の元利金の支払を受領し続ける。一般的に、リバースレポ契約の効果は、ファンドが当該ポ
ートフォリオ証券に伴う受取利息を維持しつつリバースレポ契約の期間中関わるポートフォリオ証券に
投資した現金の全部または大部分を回収することができることである。
かかる取引は、リバースレポ取引のファンドへの「支払利息」がある場合に限り有利である。すなわち、
証券の売却と買戻し価格との間の差額は、ポートフォリオ証券に投資された現金を別の方法で調達するコ
ストより少ない。
2016年8月31日現在のリバースレポ契約および関連する未決済担保の評価額は、以下のとおりである。
アライアンス・バーンスタイン－
エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオ
評価額
$ 18,574,360
担保の時価
$ 18,332,539
2016年8月31日に終了した年度中にリバースレポ契約から生じた受取利息合計は、46,000米ドルであっ
た。
注Ｊ：金融先物契約
ファンドは、金融先物契約を売買することができる。ファンドは、これらの金融商品の評価額における
変動から生じる市場リスクを負う。ファンドは、契約相手方の信用リスクの発生につながらない規制ある
取引所を通して金融先物契約を行う。
金融先物契約を締結する時、ファンドは、取引が行われる取引所が要件とする当初証拠金を担保として
ブローカーに預託しかつ維持する。
契約に従って、ファンドは契約の評価額の日々の変動に相当する金額の現金をブローカーから受領また
はブローカーに支払うことに同意する。かかる受領または支払は変動証拠金であり、ファンドは未実現損
益として記帳する。契約が終了する時、ファンドは締結時と終了時の約定価額の差額相当分を実現利益ま
たは損失として計上する。
2016年8月31日現在ブローカーが保有する／に負担する現金は、資産・負債計算書の「保管受託銀行お
よびブローカー預託金」および「保管受託銀行およびブローカーへの未払金」の一部として計上される。
以下の表は、2016年8月31日現在、ブローカーが保有する／に負担する現金を記載している。
アライアンス・バーンスタイン－
デベロップト・マーケッツ・マルチアセット・インカム・ポートフォリオ
ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオ
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
グローバル・ボンド・ポートフォリオ
グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
ユーロピアン・インカム・ポートフォリオ
エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオ
グローバル・ボンドⅡ・ポートフォリオ
- 103 -
ブローカーが
ブローカーに
保有する現金
負担する現金
$
601,360
343,019
$
888,967
–
$
21,729
–
$
50,747
–
$
423,225
123,112
$
1,706,617
–
$
28,008,928
–
€
5,262,559
–
$
430,305
–
$
90,690
70,402
2016年8月31日現在グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオが保有していた先物契約に関連して、
（米国財務省債券、8.00%、2021年11月15日から成る）ゴールドマン・サックスに引き渡された担保の時
価は、7,377,948米ドルであった。
注Ｋ：スワップ取引
スワップは、対象資産の一定金額もしくは別に決定された想定元本に関して特定された価格または金利
における変動に基づくか参照して計算される、所定の間隔で一連のキャッシュフローを交換することを２
当事者間に義務付ける契約である。スワップに係る実現（損）益および未実現（損）益の変動は、それぞ
れ「投資有価証券、先物為替予約、スワップ、金融先物契約、オプションおよび通貨に係る実現（損）益」
の科目でおよび「スワップに係る未実現（損）益の変動」の一つの構成部分として運用および純資産変動
計算書に計上される。
スワップ契約に関してブローカーが保有する／に負担する現金担保は、資産・負債計算書の「保管受託
銀行およびブローカー預託金」および「保管受託銀行およびブローカーへの未払金」の一部として計上さ
れる。
金利スワップ
金利スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づいた一連の固定または変動金利支払を交換すること
に各当事者が合意する二者間契約である。
2016年8月31日現在、シティバンクに金利スワップの担保として提供している607,720米ドルの現金を有
していた。
中央清算機関で清算される金利スワップ
中央清算機関で清算される金利スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づいた一連の固定または変
動金利支払を交換することに各当事者が合意する二者間契約である。
以下の表は、2016年8月31日現在、中央清算機関で清算される金利スワップのためにブローカーが保有
する／に負担する現金担保を記載している。
ブローカーが
保有する現金
アライアンス・バーンスタイン－
グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
モルガン・スタンレー
モーゲージ・インカム・ポートフォリオ
モルガン・スタンレー
グローバル・ボンドⅡ・ポートフォリオ
シティバンク
ブローカーに
負担する現金
$
12,237,249
12,446,598
$
612,168
–
$
6,619
–
クレジット・デフォルト・スワップ
クレジット・デフォルト・スワップ契約における買い手は、対象参照債務に対して信用事由の発生によ
る偶発的な支払の対価として契約期間にわたって定期的に売り手に支払うことが義務付けられている。
以下の表は、2016年8月31日現在、クレジット・デフォルト・スワップのためにブローカーが保有する
／に負担する現金担保を記載している。
ブローカーが
保有する現金
アライアンス・バーンスタイン－
グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
モルガン・スタンレー
バークレイズ・バンク
ドイチェ・バンク
$
$
$
ブローカーに
負担する現金
–
–
–
1,110,000
300,000
1,320,000
中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ
中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ契約における買い手は、対象参照債務に
対して信用事由の発生による偶発的な支払の対価として契約期間にわたって定期的に売り手に支払いを
行うことが義務付けられている。
- 104 -
以下の表は、2016年8月31日現在、中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップのた
めにブローカーが保有する／に負担する現金担保を記載している。
アライアンス・バーンスタイン－
デベロップト・マーケッツ・マルチアセット・インカム・ポートフォリオ
モルガン・スタンレー
ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオ
クレディ・スイス
グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
シティバンク
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
シティバンク
グローバル・ボンドⅡ・ポートフォリオ
シティバンク
ブローカーが
保有する現金
ブローカーに
負担する現金
$
524,060
563,848
$
17,289
17,352
$
35,647,677
39,318,414
$
25,715,477
24,048,279
$
60,442
–
トータル・リターン・スワップ
トータル・リターン・スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づいた一連の利息支払と対象資産の
トータル・パフォーマンスを交換することに各当事者が合意する二者間契約である。
2016年8月31日現在、グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオは、モルガン・チェース・バンク
にトータル・リターン・スワップの担保として提供している1,200,000米ドルの現金を有していた。エマ
ージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオは、JPモルガン・チェース・バンクに担保として提供し
ている550,000米ドルの現金を有していた。
インフレーション・スワップ
インフレーション・スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づいた支払に連動した変動インフレー
ション指数と対象資産の固定金利の支払を交換することに各当事者が合意する二者間契約である。
2016年8月31日現在、アメリカン・インカム・ポートフォリオは、ドイチェ・バンクにインフレーショ
ン・スワップの担保として提供している940,000米ドルの現金を有していた。
- 105 -
2016年8月31日現在、ポートフォリオが保有するスワップ契約に関して、財務省短期証券から成る担保
が以下の表である。
アライアンス・バーンスタイン－
デベロップト・マーケッツ・マルチアセット・インカム・ポートフォリオ
ドイチェ・バンク
U.S. Treasury Note, 1.375%, 04/30/2020
グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
バンク・オブ・アメリカ
U.S. Treasury Note, 1.25%, 01/31/2019
シティバンク
U.S. Treasury Bond, 8.00%, 11/15/2021
U.S. Treasury Bond, 8.125%, 05/15/2021
クレディ・スイス
U.S. Treasury Bond, 8.00%, 11/15/2021
ゴールドマン・サックス
U.S. Treasury Bond, 8.75%, 08/15/2020
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
バークレイズ・ロンドン
U.S. Treasury Bond, 6.375%, 08/15/2027
シティバンク
U.S. Treasury Bond, 6,375%, 08/15/2027
U.S. Treasury Bond, 8.00%, 11/15/2021
U.S. Treasury Bond, 8.75%, 08/15/2020
クレディ・スイス
U.S. Treasury Bond, 8.75%, 08/15/2020
ゴールドマン・サックス
U.S. Treasury Bond, 8.75%, 08/15/2020
モルガン・スタンレー
U.S. Treasury Bond, 6.375%, 08/15/2027
U.S. Treasury Bond, 8.00%, 11/15/2021
U.S. Treasury Bond, 8.75%, 08/15/2020
ブローカーに引渡 ブローカーから受
された担保の時価 領した担保の時価
$
19,021
-
$
-
363,347
$
$
1,140,631
1,243,461
-
$
25,890,157
-
$
63,787,868
-
$
2,707,316
-
$
$
$
5,893,054
2,280,322
7,096,655
-
$
15,369,553
-
$
39,185,007
-
$
$
$
3,160,605
3,551,744
2,888,759
-
注Ｌ：オプション取引
ファンドは、証券に係るプット・オプションおよびコール・オプションを購入および発行（売却）する
ことができる。オプション購入に伴うリスクは、オプションを行使するか否かにかかわらず、ファンドが
プレミアムを支払うことである。さらに、ファンドはプレミアムの損失リスクを負い、また市場価格の変
動により取引の相手方が契約を履行しないリスクを負う。購入したプット・オプションおよびコール・オ
プションは、ポートフォリオ証券と同様の方法で計上される。コール・オプションの行使により獲得され
た証券の取得原価は、支払プレミアムにより増額される。プット・オプションの行使により売却された証
券からの手取金は、支払プレミアムにより減額される。
ファンドがオプションを発行する場合、ファンドが受領するプレミアムは負債として計上され、その後
に発行オプションの現在市場価格に対して調整を行う。
発行オプションから受領したプレミアムのうち未行使のまま満期を迎えたものは、満期日に発行オプシ
ョンからの実現利益としてファンドにより計上される。終了する当該購入取引に対するブローカー手数料
を含む受領プレミアムおよび支払額の差異も実現利益として取扱われるが、受領プレミアムが終了する購
入取引に関して支払われた額より少ない場合は、実現損失として取扱われる。コール・オプションが行使
された場合、受領プレミアムは、ファンドが実現利益もしくは損失を有するか否かを決定する際に、原証
券または通貨の売却からの手取金に加算される。プット・オプションが行使された場合、受領プレミアム
は、ファンドが購入した証券または通貨の原価ベースを減額する。オプションの発行にあたり、ファンド
は、発行オプションの原証券または通貨の価格における不利な変動の市場リスクを負う。ファンドが発行
したオプションの行使により、ファンドは現在の市場価格とは異なる価格で証券または通貨を売却もしく
は購入することがある。
- 106 -
ファンドは、スワップ契約のオプション（スワップションとも呼称）に投資することもできる。スワッ
プションは、市場ベースのプレミアムを支払うことと引き換えに将来期日にスワップを締結する権利（義
務ではなく）を買い手に与えるオプションである。スワップションの受取人は、特定資産、基準相場また
は指数のトータル・リターンを受領する権利を所有者に与える。スワップションの支払人は、特定資産、
基準相場または指数のトータル・リターンを支払う権利を所有者に与える。スワップションにはまた、既
存スワップが取引相手方の一人によって終了または延長されることを認めるオプションが含まれる。
以下の表は、2016年8月31日現在、オプション取引のためにブローカーが保有する／に負担する現金担
保を記載している。
アライアンス・バーンスタイン－
デベロップト・マーケッツ・マルチアセット・インカム・ポートフォリオ
モルガン・スタンレー
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
バンク・オブ・アメリカ
ユーロピアン・インカム・ポートフォリオ
モルガン・スタンレー
ブローカーが
保有する現金
$
ブローカーに
負担する現金
1,960,000
–
$
–
830,000
$
–
44,825
注Ｍ：ポートフォリオ証券のローン
ポートフォリオは、その証券の担保付貸付を行うことができる。証券貸付のリスクは、その他の信用拡
張と同様に、借り手が財政難に陥った場合に返還請求権を失う可能性から成る。さらに、ポートフォリオ
は、借り手の債務不履行により実行される担保物件の売却が、貸付証券に代わるに十分な収入にならない
というリスクに晒される。
特定の借り手に証券を貸付けるか否かを決定するに際し、投資顧問会社は、借り手の信用度を含む、す
べての関連する事実および状況を考慮する。
証券の貸付中、借り手は証券からの収益を当該ポートフォリオに支払うことがある。ポートフォリオは、
現金担保を短期金融商品に投資することができ、それにより更なる収益を得るか、同等の担保を引き渡し
た借り手からの同意した収入額を受領する。
ポートフォリオは、議決権、新株引受権、ならびに配当、利息または分配の受領権のような所有権を行
使するために貸付証券または証券相当物の名簿上の所有権を取り戻す権利がある。ポートフォリオは、ロ
ーンに関して、合理的な仲介者、事務管理およびその他の報酬を支払う。
その証券の担保付貸付を行うために、ポートフォリオは総受取報酬を受領するが、そのうち20%は貸付
証券業務を提供する貸付証券代理人に支払われる。
2016年8月31日に終了した年度に、ポートフォリオは、以下のように受取報酬純額を稼得した。
アライアンス・バーンスタイン－
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
グローバル・グロース・トレンド・ポートフォリオ
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
エマージング・マーケッツ・グロース・ポートフォリオ
アメリカン・グロース・ポートフォリオ
USセマティック・リサーチ・ポートフォリオ
ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
ヨーロピアン・バリュー・ポートフォリオ
アジア・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
ジャパン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
チャイナ・オポチュニティー・ポートフォリオ
$
$
$
$
$
$
€
€
$
¥
$
124,647
260,595
194,220
400,200
51,390
7,733
69,762
113,053
71,180
2,526,721
44,319
これは、「貸付証券収益、純額」の科目で運用および純資産変動計算書に計上される。
2016年8月31日に終了した年度に、（貸付証券代理人として）ブラウン・ブラザーズ・ハリマンは、貸
付証券業務の提供に関して322,387米ドルの報酬を稼得した。これは、「貸付証券収益、純額」の科目で
運用および純資産変動計算書に計上されている。
- 107 -
2016年8月31日現在の貸付証券および関連する未決済担保の評価額は、以下のとおりである。担保は、
ポートフォリオが保有する証券に関連している。
アライアンス・バーンスタイン－
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド
クレディ・スイス・セキュリティーズ
ドイチェ・バンク・アーゲー
ＪＰモルガン・セキュリティーズ
ＵＢＳアーゲー・ロンドン
グローバル・グロース・トレンド・ポートフォリオ
シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド
クレディ・スイス・セキュリティーズ
ドイチェ・バンク・アーゲー
ＪＰモルガン・セキュリティーズ
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
クレディ・スイス・セキュリティーズ
ＪＰモルガン・セキュリティーズ
ＵＢＳ・アーゲー・ロンドン
エマージング・マーケッツ・グロース・ポートフォリオ
シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド
クレディ・スイス・セキュリティーズ
ＵＢＳアーゲー・ロンドン
アメリカン・グロース・ポートフォリオ
シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド
USセマティック・リサーチ・ポートフォリオ
シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド
ドイチェ・バンク・アーゲー
ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
ＪＰモルガン・セキュリティーズ
アジア・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド
チャイナ・オポチュニティー・ポートフォリオ
シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド
クレディ・スイス・セキュリティーズ
評価額
担保の時価
$
$
$
$
$
112
957,687
2,464,880
1,523,617
1,074,404
117
1,019,872
2,588,125
1,599,797
1,128,125
$
$
$
$
536
66,931
11,821,796
2,879,969
563
71,277
12,412,887
3,023,968
$
$
$
2,204,036
2,155,931
2,509,213
2,347,148
2,263,728
2,634,675
$
$
$
11,091,656
2,144,679
24,839,213
11,646,844
2,283,937
26,081,179
$
13,507,455
14,183,565
$
$
938,312
386,528
985,279
405,854
$
1,968,690
2,067,125
$
109,363
114,837
$
$
9,428,832
467,395
9,900,789
497,744
注Ｎ：銀行借入制度
ファンドは、通常でない買戻の事態に関して、必要ある場合に、一定の制限の下で、短期的／一時的な
資金調達を意図して、保管受託銀行との間で開設された借入金制度（｢制度｣）を利用している。
ファンドの各ポートフォリオは、その各々の純資産額の10%まで借入することができる。当制度に従っ
た借入金には、各ポートフォリオの裏付け資産を担保にして相互に合意したレートでの金利が課せられる。
注Ｏ：資産の共同運用管理
効率的運用の目的上、ポートフォリオの投資方針が許容する場合、管理会社はファンド内外の一定のポ
ートフォリオの資産を共同運用管理することを選択できる。そのような場合、別のポートフォリオの資産
は、共通して運用管理される。共同運用される資産は、「資産プール」として言及される。このプーリン
グは、運用その他の費用を削減するために考案された管理事務デバイスであり、受益者の法的権利および
義務を変更するものではない。プールは、独立した実体を構成せず、また投資家に直結できない。共同運
用されるポートフォリオの各々は、その固有資産を割当てられる。
数個のポートフォリオの資産が共同運用の目的上プールされる場合、プールへのポートフォリオの原初
参加に関連して、各参加ポートフォリオに帰属する資産プールの割合が記録維持され、追加割当てまたは
取消しの場合に変更する。共同運用資産への各参加ポートフォリオの権利は、かかる資産プールの投資有
価証券の各行および全ての行に適用する。
- 108 -
共同運用資産のために行われる追加投資は、それぞれの権利に応じた割合でかかるポートフォリオに配
分されるが、一方売却される資産は、各参加ポートフォリオに帰属する資産に同様に課される。
2016年8月31日現在、ファンドは、以下のプールを利用して当ファンド内の一定のポートフォリオの資
産を共同運用している。
資産プール
参加ポートフォリオ
ＡＢ グローバル・インベストメンツ－グローバル・ボンド・プール
グローバル・ボンド・ポートフォリオ
グローバル・ボンドⅡ・ポートフォリオ
ＡＢ グローバル・インベストメンツ－グローバル・グロース・プール
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
グローバル・グロース・トレンド・ポートフォリオ
ＡＢ グローバル・インベストメンツ－グローバル・バリュー・プール
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
注Ｐ：後発事象
管理会社の取締役会は、2016年10月28日付でAB FCP I－グローバル・グロース・トレンド・ポートフォ
リオのAB SICAV I－セマティック・リサーチ・ポートフォリオへの合併を承認することを決議した。
2016年9月14日現在、ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオはユーロゾーン・エ
クイティ・ポートフォリオに、ヨーロピアン・バリュー・ポートフォリオは、ヨーロピアン・エクイティ・
ポートフォリオに名称を変更する予定である。
2016年12月15日付で、ファンドのすべてのポートフォリオは新規および既存を含む投資者によるクラス
Ｂ受益証券（すべてのバリエーションおよびＨ受益証券を含み、アジア・エックス-ジャパン・エクイテ
ィ・ポートフォリオのクラスＢＹ受益証券を除く。）への申込みの受領を中止するが、管轄内の他のポー
トフォリオもしくは他のＡＢファンドのクラスＢ受益証券の特定の交換については許可されることがあ
る。
- 109 -
表１
報酬一覧表
管理報酬
管理会社報酬
販売報酬
総費用比率*
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
1.32%
1.33%
1.30%
1.32%
1.32%
1.33%
1.34%
1.34%
1.36%
1.32%
1.35%
1.36%
1.33%
1.33%
1.34%
1.33%
1.32%
1.34%
1.34%
1.33%
1.34%
1.33%
1.34%
1.33%
1.33%
1.34%
1.33%
1.32%
1.33%
2.02%
2.02%
2.00%
2.03%
2.03%
2.02%
2.03%
2.03%
2.04%
2.03%
2.03%
2.04%
2.05%
1.78%
1.78%
1.78%
1.79%
1.76%
1.75%
1.78%
1.78%
0.79%
0.77%
0.80%
0.78%
アライアンス・バーンスタイン－
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
クラス受益証券
A
A2
A2 CHF H
A2 DUR PH
A2 EUR H
A2 SGD H
AA
AA AUD H
AA CAD H
AA DUR PH
AA EUR H
AA GBP H
AA NZD H
AA RMB H
AA SGD H
AA ZAR H
AK
AK EUR H
AR EUR
AR EUR H
AT
AT AUD H
AT CAD H
AT DUR PH
AT EUR H
AT GBP H
AT NZD H
AT RMB H
AT SGD H
B
B2
B2 SGD H (k)
BA
BA AUD H
BA ZAR H
BT
BT AUD H
BT CAD H
BT EUR H
BT GBP H
BT NZD H
BT SGD H
C
C2
C2 DUR PH
C2 EUR H
CK
CK EUR H
CT
CT DUR PH
I
I2
I2 CHF H
I2 DUR PH
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
- 110 -
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
I2 EUR
I2 SGD
IA
IA AUD
IA DUR
IT
IT AUD
IT CAD
IT DUR
IT EUR
IT GBP
IT JPY
IT JPY
IT NZD
IT RMB
IT SGD
J
N2
NT
S
S1
S1D
SA
SHK
H
H
H
PH
H
H
PH
H
H
H
H
H
H
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
1.10%
1.65%
1.65%
N/A
0.50%
0.50%
N/A
N/A
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.01%(15)
0.01%(15)
0.01%(15)
0.01%(15)
0.01%(15)
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
0.70%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
0.79%
0.81%
0.81%
0.81%
0.78%
0.78%
0.78%
0.81%
0.79%
0.81%
0.82%
0.77%
0.77%
0.81%
0.78%
0.78%
2.03%
1.88%
1.88%
0.03%
0.53%
0.53%
0.04%
0.06%
* 無監査。TERの計算は、2008年５月16日付のSFAMAによって概説されているガイドラインに従っている。
(k) 2016年1月22日で清算されたクラス受益証券
管理会社報酬：
(15) 50,000米ドルまたは日々の純資産総額の平均額の0.01%のいずれか低い方の額に相当する年間報酬。
表２
ポートフォリオ回転率
回転率*
（無監査）
アライアンス・バーンスタイン－
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
33.89%
*
無監査。米国公認会計士協会ガイドラインに従って計算された。当期の有価証券の平均時価は、月末評価に基づいて計
算された。
- 111 -
③【投資有価証券明細表等】
投資有価証券明細表
2016年8月31日現在
アライアンス・バーンスタイン－
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
利率
証券取引所に上場、またはその他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券
政府－トレジャリー
アメリカ合衆国
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
U.S. Treasury
Bonds
Bonds
Bonds
Bonds(a)
Bonds
Bonds
Bonds
Bonds(a)
Bonds
Bonds
Bonds
Bonds(a)
Notes
Notes
Notes
Notes
Notes
企業－投機的格付
産業
基幹産業
Anglo American Capital PLC
Anglo American Capital PLC
Anglo American Capital PLC
ArcelorMittal
ArcelorMittal
ArcelorMittal
Axalta Coating Systems LLC
Cliffs Natural Resources, Inc.
Consolidated Energy Finance SA.
FMG Resources (August 2006) Pty Ltd.
Freeport-McMoRan, Inc.
Freeport-McMoRan, Inc.
Freeport-McMoRan, Inc.
Lundin Mining Corp.
Novelis Corp.
PQ Corp.
Teck Resources Ltd.
Teck Resources Ltd.
Thompson Creek Metals Co., Inc.
United States Steel Corp.
資本財
American Builders & Contractors Supply Co., Inc.
Ardagh Packaging Finance PLC/Ardagh Holdings USA, Inc.
Berry Plastics Corp.
Bombardier, Inc.
Bombardier, Inc.
Bombardier, Inc.
Case New Holland Industrial, Inc.
Clean Harbors, Inc.
GFL Environmental, Inc.
GFL Environmental, Inc.
Herc Rentals, Inc.
KLX, Inc.
Reynolds Group Issuer, Inc./Reynolds Group Issuer
LLC/Reynolds Group Issuer Lu.
Reynolds Group Issuer, Inc./Reynolds Group Issuer
LLC/Reynolds Group Issuer Lu
Sealed Air Corp.
Standard Industries, Inc./NJ
Terex Corp.
United Rentals North America, Inc.
United Rentals North America, Inc.
United Rentals North America, Inc.
日付
（月/日/年）
額面価額
（単位：千）
291,374
314,354
99,000
99,640
110,000
169,189
26,356
694,666
200,860
50,000
25,000
194,000
32,826
114,000
78,120
186,000
391,410
$
406,284,621
459,018,139
154,014,597
147,311,562
163,599,260
229,654,001
34,057,935
931,856,232
264,774,255
66,636,700
31,378,900
251,783,288
33,123,469
116,320,128
79,694,587
193,011,270
413,548,933
3,976,067,877
純資産
比率(%)
5.25%
6.13%
6.25%
6.38%
6.63%
7.13%
7.88%
8.00%
8.13%
8.13%
8.50%
8.75%
1.38%
1.63%
1.63%
2.00%
2.25%
11/15/28
11/15/27
5/15/30
8/15/27
2/15/27
2/15/23
2/15/21
11/15/21
5/15/21
8/15/21
2/15/20
8/15/20
1/31/21
7/31/20
11/30/20
7/31/22
11/15/24
3.63%
4.13%
4.88%
6.50%
7.75%
8.00%
4.88%
8.25%
6.75%
9.75%
3.88%
5.40%
5.45%
7.88%
6.25%
6.75%
8.00%
8.50%
9.75%
8.38%
5/14/20
4/15/21
5/14/25
3/01/21
3/01/41
10/15/39
8/15/24
3/31/20
10/15/19
3/01/22
3/15/23
11/14/34
3/15/43
11/01/22
8/15/24
11/15/22
6/01/21
6/01/24
12/01/17
7/01/21
7,250
900
8,243
8,000
4,830
11,876
3,971
7,134
21,100
17,215
10,412
3,984
10,904
4,924
8,573
5,052
749
971
11,787
12,599
7,177,500
891,000
8,263,608
8,680,000
5,023,200
12,766,700
4,139,768
7,455,030
20,361,500
19,883,325
8,928,290
3,107,520
8,341,560
5,268,680
8,937,352
5,355,120
808,452
1,092,375
12,199,545
13,701,412
162,381,937
0.1
0.0
0.1
0.1
0.0
0.1
0.0
0.1
0.2
0.2
0.1
0.0
0.1
0.0
0.1
0.1
0.0
0.0
0.1
0.1
1.5
5.75%
4.63%
6.00%
6.00%
7.50%
7.75%
7.88%
5.13%
7.88%
9.88%
7.75%
5.88%
12/15/23
5/15/23
10/15/22
10/15/22
3/15/25
3/15/20
12/01/17
6/01/21
4/01/20
2/01/21
6/01/24
12/01/22
3,695
14,968
1,494
1,170
11,659
4,000
1,853
9,300
5,617
10,787
15,472
11,500
3,907,462
15,229,940
1,583,640
1,105,650
11,076,050
4,240,000
1,987,343
9,555,750
5,813,595
11,757,830
16,168,240
12,069,250
0.0
0.1
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.1
0.1
0.1
0.1
0.1
5.13%
7/15/23
26,964
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5.75%
6.88%
5.38%
6.00%
5.50%
5.75%
5.88%
10/15/20
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11/15/24
5/15/21
7/15/25
11/15/24
9/15/26
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615
4,000
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5,200
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0.1
0.1
0.0
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0.1
1.6
- 112 -
USD
時価
（米ドル）
3.8 %
4.2
1.4
1.4
1.5
2.1
0.3
8.6
2.5
0.6
0.3
2.3
0.3
1.1
0.7
1.8
3.8
36.7
利率
通信－メディア
Altice Financing SA.
Altice Financing SA.
Altice US Finance I Corp.
AMC Networks, Inc.
CCO Holdings LLC/CCO Holdings Capital Corp.
CCO Holdings LLC/CCO Holdings Capital Corp.
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Clear Channel Worldwide Holdings, Inc., Series B
CSC Holdings LLC
CSC Holdings LLC
DISH DBS Corp.
DISH DBS Corp.
Hughes Satellite Systems Corp.
Intelsat Jackson Holdings SA.
Intelsat Jackson Holdings SA.
Liberty Interactive LLC
McClatchy Co. (The)
Mediacom Broadband LLC/Mediacom Broadband Corp.
Mediacom LLC/Mediacom Capital Corp.
National CineMedia LLC
Nielsen Co. Luxembourg SARL (The)
Nielsen Finance LLC/Nielsen Finance Co
Radio One, Inc.
RR Donnelley & Sons Co
Sinclair Television Group, Inc.
Sirius XM Radio, Inc.
Unitymedia Hessen GmbH & Co. KG/Unitymedia
NRW GmbH.
Univision Communications, Inc.
Virgin Media Finance PLC.
Virgin Media Finance PLC.
Ziggo Bond Finance BV
通信－電気通信
Altice Luxembourg SA.
CenturyLink, Inc., Series P
CenturyLink, Inc., Series S
Columbus Cable Barbados Ltd.
Communications Sales & Leasing, Inc./CSL Capital LLC
Embarq Corp.
Frontier Communications Corp.
Frontier Communications Corp.
Frontier Communications Corp.
Frontier Communications Corp.
Frontier Communications Corp.
Frontier Communications Corp.
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Sable International Finance Ltd.
SFR Group SA.
SFR Group SA.
Sprint Communications, Inc.
T-Mobile USA, Inc.
T-Mobile USA, Inc.
T-Mobile USA, Inc.
Telecom Italia Capital SA.
Telecom Italia Capital SA.
Wind Acquisition Finance SA.
Wind Acquisition Finance SA.
Windstream Services LLC
Windstream Services LLC
Windstream Services LLC
Zayo Group LLC/Zayo Capital, Inc.
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Adient Global Holdings Ltd.
BCD Acquisition, Inc.
Dana Financing Luxembourg Sarl
LKQ Corp.
Meritor, Inc.
Tenneco, Inc.
日付
（月/日/年）
額面価額
（単位：千）
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5,798
5,789
2,004
18,197
4,289
10,680
3,226
$
17,766,849
12,721,568
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比率(%)
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5/15/26
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0.1
0.7
- 113 -
USD
時価
（米ドル）
0.1 %
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Carlson Wagonlit BV
ClubCorp Club Operations, Inc.
Pinnacle Entertainment, Inc.
Regal Entertainment Group.
Regal Entertainment Group.
Royal Caribbean Cruises Ltd.
消費財（景気敏感）－その他
CalAtlantic Group, Inc.
Dakota Merger Sub, Inc.
GLP Capital LP/GLP Financing II, Inc.
International Game Technology PLC
International Game Technology PLC
KB Home
MCE Finance Ltd.
MDC Holdings, Inc.
MDC Holdings, Inc.
Meritage Homes Corp.
MGM Growth Properties Operating Partnership
LP/MGP Finance Co-Issuer, Inc.
MGM Resorts International
MGM Resorts International
PulteGroup, Inc.
PulteGroup, Inc.
PulteGroup, Inc.
PulteGroup, Inc.
PulteGroup, Inc.
Scientific Games International, Inc.
Shea Homes LP/Shea Homes Funding Corp.
Shea Homes LP/Shea Homes Funding Corp.
Taylor Morrison Communities, Inc./Monarch Communities, Inc.
Taylor Morrison Communities, Inc./Monarch Communities, Inc.
Taylor Morrison Communities, Inc./Monarch Communities, Inc.
Wynn Las Vegas LLC/Wynn Las Vegas Capital Corp.
Wynn Las Vegas LLC/Wynn Las Vegas Capital Corp.
Wynn Macau Ltd.
消費財（景気敏感）－小売
Argos Merger Sub, Inc.
Dollar Tree, Inc.
Group 1 Automotive, Inc.
Hanesbrands, Inc.
Hanesbrands, Inc.
JC Penney Corp., Inc.
L Brands, Inc.
L Brands, Inc.
L Brands, Inc.
L Brands, Inc.
Levi Strauss & Co.
Sally Holdings LLC/Sally Capital, Inc.
消費財（ディフェンシブ）
Acadia Healthcare Co., Inc.
Albertsons Cos.LLC/Safeway, Inc./New
Albertson’s, Inc./Albertson’s LLC
Albertsons Cos.LLC/Safeway, Inc./New
Albertson’s, Inc./Albertson’s LLC
Amsurg Corp.
Aramark Services, Inc.
Aramark Services, Inc.
BI-LO LLC/BI-LO Finance Corp.
DaVita HealthCare Partners, Inc.
Endo Ltd./Endo Finance LLC/Endo Finco, Inc.
Endo Ltd./Endo Finance LLC/Endo Finco, Inc.
First Quality Finance Co., Inc.
HCA, Inc.
Hill-Rom Holdings, Inc.
Horizon Pharma, Inc.
Kinetic Concepts, Inc./KCI USA, Inc.
日付
（月/日/年）
5.75%
6.88%
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5.75%
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5.63%
5.88%
5.38%
5.50%
5.25%
額面価額
（単位：千）
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6,000
$
純資産
比率(%)
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- 114 -
USD
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（米ドル）
0.1 利率
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LifePoint Health, Inc.
Mallinckrodt International Finance SA/Mallinckrodt CB LLC
Mallinckrodt International Finance SA/Mallinckrodt CB LLC
MEDNAX, Inc.
Post Holdings, Inc.
Post Holdings, Inc.
Revlon Escrow Corp.
RSI Home Products, Inc.
Smithfield Foods, Inc.
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Valeant Pharmaceuticals International, Inc.
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6/01/23
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11/15/39
6/30/24
6/01/24
4/15/23
6/01/44
9/15/22
4/01/44
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1/15/24
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1/15/22
5/01/22
8/15/24
12/15/21
5/01/23
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3/15/23
4/15/23
3/01/25
5/15/24
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3/15/22
1/15/24
6/01/25
1/01/23
7/15/22
2,940
570
322
5,161
428
12,164
597
1,444
3,835
4,580
1,946
19,387
22,155
2,912
1,678
7,312
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2,550
2,818
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1,504
786
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6,543
870
6,012
585
3,225
1,582
1,152
8,000
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0.0
0.0
0.0
0.1
0.0
0.1
0.0
0.0
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0.1
5.25%
5/01/23
7,947
8,066,205
0.1
6.75%
5.05%
6.80%
7.50%
9.00%
5.95%
6.75%
6.50%
7.00%
3/15/24
10/15/22
3/15/38
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7/15/23
4/15/42
9/15/40
8/01/36
3/15/38
3,090
2,821
17,863
1,500
16,376
3,663
11,483
4,768
3,840
3,283,125
2,249,748
11,566,292
1,053,750
15,761,900
2,573,258
8,440,005
3,528,320
2,889,600
193,038,492
0.0
0.0
0.1
0.0
0.2
0.0
0.1
0.1
0.0
1.8
その他の産業
Briggs & Stratton Corp.
General Cable Corp.
6.88%
5.75%
12/15/20
10/01/22
1,558
20,662
1,713,800
19,622,288
21,336,088
0.0
0.2
0.2
サービス
APX Group, Inc.
APX Group, Inc.
Prime Security Services Borrower LLC/Prime Finance, Inc.
Service Corp. International/US
6.38%
7.88%
9.25%
7.50%
12/01/19
12/01/22
5/15/23
4/01/27
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0.2
0.3
0.0
0.6
- 115 -
6,870
8,709
17,968
2,124
3,057
16,320
5,703
4,858
15,095
8,788
2,611
7,055
3,200
4,609
18,861
$
7,050,338
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3,380,000
4,044,398
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266,067,732
純資産
比率(%)
5.38%
5.88%
5.50%
5.63%
5.25%
5.00%
8.00%
6.25%
6.50%
6.63%
6.13%
5.50%
6.00%
5.88%
6.13%
エネルギー
Antero Resources Corp.
Cenovus Energy, Inc.
Cenovus Energy, Inc.
Cenovus Energy, Inc.
Cenovus Energy, Inc.
Cheniere Corpus Christi Holdings LLC
Continental Resources, Inc./OK
Continental Resources, Inc./OK
Continental Resources, Inc./OK
Continental Resources, Inc./OK
DCP Midstream Operating LP
Diamond Offshore Drilling, Inc.
Energy Transfer Equity LP
Hilcorp Energy I LP/Hilcorp Finance Co.
Laredo Petroleum, Inc.
Laredo Petroleum, Inc.
Murphy Oil Corp.
Precision Drilling Corp.
QEP Resources, Inc.
QEP Resources, Inc.
QEP Resources, Inc.
Range Resources Corp.
Sabine Pass Liquefaction LLC(b)
Sabine Pass Liquefaction LLC
Sabine Pass Liquefaction LLC
Sabine Pass Liquefaction LLC
Sabine Pass Liquefaction LLC
SM Energy Co.
SM Energy Co.
SM Energy Co.
Southern Star Central Corp.
Targa Resources Partners LP/Targa
Resources Partners Finance Corp.
Targa Resources Partners LP/Targa
Resources Partners Finance Corp.
Transocean, Inc.
Transocean, Inc.
Transocean, Inc.
Transocean, Inc.
Weatherford International Ltd.
Weatherford International Ltd.
Weatherford International Ltd./Bermuda
Weatherford International Ltd./Bermuda
USD
時価
（米ドル）
0.1 %
0.1
0.2
0.0
0.0
0.1
0.1
0.0
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0.1
0.0
0.1
0.0
0.0
0.1
2.4
利率
テクノロジー
Diamond 1 Finance Corp./Diamond 2 Finance Corp.
Diamond 1 Finance Corp./Diamond 2 Finance Corp.
Energizer Holdings, Inc.
Micron Technology, Inc.
NXP BV/NXP Funding LLC
Sabre GLBL, Inc.
Sabre GLBL, Inc.
Veritas US, Inc./Veritas Bermuda Ltd.
Western Digital Corp.
日付
（月/日/年）
額面価額
（単位：千）
USD
4,362
7,459
5,702
13,590
8,367
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7,618
16,035
時価
（米ドル）
$
4,612,126
8,080,745
5,944,335
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純資産
比率(%)
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5.50%
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5.38%
7.50%
10.50%
6/15/21
6/15/24
6/15/25
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2/01/23
4/01/24
0.0 %
0.1
0.1
0.1
0.1
0.0
0.0
0.1
0.2
0.7
輸送－サービス
Avis Budget Car Rental LLC/Avis Budget Finance, Inc.
Avis Budget Car Rental LLC/Avis Budget Finance, Inc.
Avis Budget Car Rental LLC/Avis Budget Finance, Inc.
XPO Logistics, Inc.
XPO Logistics, Inc.
5.25%
5.50%
6.38%
6.13%
6.50%
3/15/25
4/01/23
4/01/24
9/01/23
6/15/22
7,015
5,922
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3,099
15,202
6,944,850
6,136,673
8,732,151
3,184,223
15,791,077
40,788,974
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0.1
0.1
0.1
0.0
0.1
0.4
18.1
金融機関
銀行業
Ally Financial, Inc.
Ally Financial, Inc.
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA.
Barclays Bank PLC
Barclays Bank PLC
Barclays Bank PLC
Barclays PLC
BBVA International Preferred SAU
Countrywide Capital III, Series B
Credit Agricole SA.
Credit Suisse Group AG.
Lloyds Banking Group PLC
Royal Bank of Scotland Group PLC
Royal Bank of Scotland Group PLC, Series U
Societe Generale SA.
Societe Generale SA.
Standard Chartered PLC
UBS Group AG.
4.25%
8.00%
9.00%
7.63%
7.70%
7.75%
7.88%
5.92%
8.05%
8.13%
7.50%
7.50%
8.63%
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5.92%
8.00%
7.50%
7.00%
4/15/21
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0.4
7.80%
3/15/37
7,135
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4/15/21
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4.88%
3/01/23
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6/01/21
6/01/26
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0.0
0.0
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1/15/25
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12/15/21
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0.0
0.0
0.1
0.0
0.1
0.1
0.0
0.1
0.6
21.7
金融
CIT Group, Inc.
Navient Corp.
Navient Corp.
Navient Corp.
保険
Liberty Mutual Group, Inc.
その他の金融
Lincoln Finance Ltd.
リート
FelCor Lodging LP
MPT Operating Partnership LP/MPT Finance Corp.
VEREIT Operating Partnership LP
VEREIT Operating Partnership LP
公益事業
電気
AES Corp./VA
Calpine Corp.
Calpine Corp.
DPL, Inc.
Dynegy, Inc.
Dynegy, Inc.
Emera, Inc., Series 2016-A
NRG Energy, Inc.
NRG Energy, Inc.
Talen Energy Supply LLC
- 116 -
利率
CMO（モーゲージ担保証券）
リスクシェア変動利付
Federal Home Loan Mortgage Corp. Structured Agency Credit
Risk Debt Notes
Series 2015-DNA1, Class M3(c)
Series 2014-HQ2, Class M3(c)
Series 2015-HQ1, Class M3(c)
Series 2014-DN3, Class M3(c)
Series 2014-HQ1, Class M3(c)
Series 2015-DN1, Class M3(c)
Series 2013-DN2, Class M2(c)
Series 2014-DN1, Class M3(c)
Series 2014-DN4, Class M3(c)
Series 2015-HQA1, Class M3(c)
Series 2015-DNA3, Class M3(c)
Series 2014-HQ3, Class M3(c)
Series 2015-HQA2, Class M3(c)
Series 2016-DNA3, Class M3(c)
Series 2016-HQA2, Class M3(c)
Series 2016-DNA1, Class M3(c)
Series 2016-HQA1, Class M3(c)
Series 2013-DN1, Class M2(c)
Federal National Mortgage Association Connecticut
Avenue Securities
Series 2015-C02, Class 2M2(c)
Series 2015-C02, Class 1M2(c)
Series 2015-C01, Class 1M2(c)
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Series 2015-C01, Class 2M2(c)
Series 2014-C04, Class 1M2(c)
Series 2014-C04, Class 2M2(c)
Series 2015-C03, Class 1M2(c)
Series 2015-C03, Class 2M2(c)
Series 2013-C01, Class M2(c)
Series 2016-C03, Class 1M2(c)
Series 2015-C04, Class 2M2(c)
Series 2015-C04, Class 1M2(c)
Series 2016-C03, Class 2M2(c)
Series 2016-C02, Class 1M2(c)
Series 2016-C01, Class 1M2(c)
Series 2016-C01, Class 2M2(c)
日付
（月/日/年）
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（単位：千）
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4.52%
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11/25/24
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10/25/28
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8/25/28
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10,407
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13,227
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0.1
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0.0
0.1
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0.1
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0.1
5.00%
5.00%
5.00%
5.00%
5.50%
6.00%
7/25/34
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6/25/46
6/25/46
7/25/45
4/25/45
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0.0
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0.1
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政府系機関変動利付
Federal National Mortgage Association REMICs
Series 2015-72, Class ST(c) (d)
Series 2011-74, Class SJ(c) (d)
Series 2016-22, Class ST(c) (d)
Series 2016-19, Class SA(c) (d)
Series 2015-19, Class SA(c) (d)
Series 2015-66, Class AS(c) (d)
Series 2011-76, Class SB(c) (d)
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Series 2009-82, Class SB(c) (d)
5.11%
5.48%
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5.58%
5.68%
5.73%
6.08%
6.13%
6.23%
10/25/45
8/25/41
4/25/46
4/25/46
4/25/45
9/25/45
8/25/41
10/25/42
10/25/39
25,989
17,090
18,032
28,479
18,793
156,674
14,177
35,660
27,780
6,015,425
3,368,493
3,435,686
5,022,744
3,414,048
32,279,745
3,278,901
6,847,993
6,402,977
70,066,012
1,005,496,586
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.3
0.0
0.1
0.1
0.6
9.3
エマージング・マーケット－ハード・カレンシー
ソブリン債
アンゴラ
Republic of Angola Via Northern Lights III BV
7.00%
8/16/19
29,700
29,811,375
0.3
- 117 -
1,850
3,450
3,795
11,000
18,914
8,362
23,135
19,825
20,685
29,760
6,332
14,425
31,563
79,123
14,695
18,465
38,485
14,252
$
1,903,884
3,555,276
3,997,739
11,370,258
19,656,029
8,817,203
24,113,189
21,122,600
21,779,512
31,360,174
6,729,309
15,340,071
33,300,264
83,667,002
15,571,554
20,065,631
43,157,175
16,608,227
純資産
比率(%)
3.82%
4.27%
4.32%
4.52%
4.62%
4.67%
4.77%
5.02%
5.07%
5.22%
5.22%
5.27%
5.32%
5.52%
5.67%
6.04%
6.87%
7.67%
政府系機関確定利付
Federal Home Loan Mortgage Corp.
REMICs, Series 4451, Class CI(d)
Federal National Mortgage Association REMICs
Series 2016-33, Class NI(d)
Series 2016-11, Class GI(d)
Series 2016-37, Class BI(d)
Series 2016-34, Class AI(d)
Series 2015-54, Class GI(d)
Series 2015-22, Class EI(d)
USD
時価
（米ドル）
0.0 %
0.0
0.0
0.1
0.2
0.1
0.2
0.2
0.2
0.3
0.1
0.1
0.3
0.8
0.1
0.2
0.4
0.2
利率
日付
（月/日/年）
アルゼンチン
Argentine Republic Government International Bond
Argentine Republic Government International Bond
Argentine Republic Government International Bond
6.25%
6.88%
7.50%
4/22/19
4/22/21
4/22/26
ブラジル
Brazilian Government International Bond
Brazilian Government International Bond
7.13%
8.25%
1/20/37
1/20/34
5.63%
額面価額
（単位：千）
0.0 %
0.3
0.3
0.6
34,000
15,326
40,460,000
20,115,375
60,575,375
0.4
0.2
0.6
2/26/44
22,400
25,844,000
0.2
6.50%
5.50%
7.45%
7.50%
8.63%
1/03/19
1/27/25
4/30/44
5/06/21
4/20/27
8,000
10,000
7,278
7,166
2,096
8,043,192
10,600,000
8,733,600
8,058,167
2,541,400
37,976,359
0.1
0.1
0.1
0.1
0.0
0.4
6.63%
12/11/24
5,000
4,875,500
0.0
6.38%
12/12/24
32,718
30,428,000
0.3
4.75%
1/08/26
8,500
9,488,125
0.1
6.38%
3/03/28
39,769
41,566,559
0.4
6.75%
4/28/28
27,000
30,645,000
0.3
5.88%
6.88%
6/24/19
6/24/24
6,404
20,000
6,532,400
19,526,000
26,058,400
0.0
0.2
0.2
5.13%
12/05/22
6,452
5,386,143
0.0
5.88%
6.00%
6.83%
7/25/22
1/14/19
7/18/26
10,918
6,415
2,621
11,272,835
6,623,378
2,813,041
20,709,254
0.1
0.1
0.0
0.2
5.75%
1/30/25
12,265
12,083,478
0.1
3.25%
3/23/23
36,600
34,739,988
0.3
5.25%
1/30/43
8,135
7,933,252
0.1
7.63%
7.88%
3/21/36
1/15/33
7,989
11,680
11,424,435
16,819,420
28,243,855
0.1
0.2
0.3
ザンビア
Zambia Government International Bond
8.50%
4/14/24
6,440
6,311,844
482,610,202
0.1
4.5
産業
基幹産業
Braskem America Finance Co.
Cia Brasileira de Aluminio
Elementia SAB de CV
GTL Trade Finance, Inc.
Minsur SA.
Samarco Mineracao SA.
Southern Copper Corp.
Southern Copper Corp.
Suzano Austria GmbH
Vale Overseas Ltd.
Vale Overseas Ltd.
7.13%
4.75%
5.50%
5.89%
6.25%
5.75%
6.75%
7.50%
5.75%
5.88%
6.88%
7/22/41
6/17/24
1/15/25
4/29/24
2/07/24
10/24/23
4/16/40
7/27/35
7/14/26
6/10/21
11/21/36
38,722
3,350
3,713
11,853
3,945
4,992
10,000
7,500
12,567
10,000
13,500
41,343,480
3,249,500
3,883,382
11,793,735
4,155,426
1,759,680
11,072,870
8,830,883
12,802,631
10,362,500
13,394,700
122,648,787
0.4
0.0
0.0
0.1
0.1
0.0
0.1
0.1
0.1
0.1
0.1
1.1
エチオピア
Ethiopia International Bond
ガボン
Gabon Government International Bond
インドネシア
Indonesia Government International Bond
コートジボワール
Ivory Coast Government International Bond
ジャマイカ
Jamaica Government International Bond
ケニア
Kenya Government International Bond
Kenya Government International Bond
モンゴル
Mongolia Government International Bond
スリランカ
Sri Lanka Government International Bond
Sri Lanka Government International Bond
Sri Lanka Government International Bond
チュニジア
Banque Centrale de Tunisie International Bond
トルコ
Turkey Government International Bond
アラブ首長国連邦
Emirate of Dubai Government International Bonds, Series E
ウルグアイ
Uruguay Government International Bond
Uruguay Government International Bond
- 118 -
2,638
32,205
28,960
$
純資産
比率(%)
2,809,470
34,942,425
32,181,800
69,933,695
コロンビア
Colombia Government International Bond
ドミニカ共和国
Citigroup, Inc.
Dominican Republic International Bond
Dominican Republic International Bond
Dominican Republic International Bond
Dominican Republic International Bond
USD
時価
（米ドル）
利率
資本財
Ferreycorp SAA
Grupo Cementos de Chihuahua SAB de CV
KOC Holding AS
Odebrecht Finance Ltd.
Odebrecht Finance Ltd.
Odebrecht Finance Ltd.
Servicios Corporativos Javer SAB de CV
日付
（月/日/年）
5.00%
8.00%
7.75%
7.25%
10.50%
11.75%
4/03/23
6/08/23
1/31/23
1/24/20
1/28/18
2/09/22
4.00%
USD
3,976
2,596
24,505
18,463
7,166
20,500
8,049
$
純資産
比率(%)
0.0 %
0.0
0.2
0.1
0.0
0.1
0.1
0.5
25,770
24,700
24,416
12,431
3,700
31,238
25,673,362
25,657,125
25,636,094
1,429,548
249,750
1,679,043
80,324,922
0.3
0.3
0.2
0.0
0.0
0.0
0.8
8/15/26
25,480
25,288,900
0.2
6.00%
8.38%
12/15/20
6/03/21
7,548
15,848
7,737,190
16,085,720
23,822,910
308,924,442
0.1
0.1
0.2
2.8
政府－ソブリン・エージェンシー
ブラジル
Petrobras Global Finance BV
Petrobras Global Finance BV
5.75%
8.38%
1/20/20
5/23/21
22,000
17,125
22,249,920
18,425,644
40,675,564
0.2
0.2
0.4
コロンビア
Ecopetrol SA.
Ecopetrol SA.
Ecopetrol SA.
5.38%
5.88%
5.88%
6/26/26
9/18/23
5/28/45
18,500
3,928
19,108
19,014,300
4,266,790
17,770,440
41,051,530
81,727,094
0.2
0.0
0.2
0.4
0.8
金融機関
銀行業
Banco de Credito del Peru/Panama
BBVA Bancomer SA/Texas
Halyk Savings Bank of Kazakhstan JSC
6.13%
6.75%
7.25%
4/24/27
9/30/22
1/28/21
17,000
13,500
1,643
18,764,430
15,331,950
1,779,369
35,875,749
0.2
0.1
0.0
0.3
8.50%
1/02/20
17,083
17,947,408
53,823,157
0.2
0.5
公益事業
電気
AES El Salvador Trust II
Consorcio Transmantaro SA.
6.75%
4.38%
3/28/23
5/07/23
3,341
35,911
3,111,306
36,449,665
39,560,971
0.0
0.3
0.3
天然ガス
Transportadora de Gas Internacional SA ESP
5.70%
3/20/22
6,929
7,303,166
46,864,137
0.1
0.4
地方自治体－地域債
Provincia de Buenos Aires/Argentina
Provincia de Buenos Aires/Argentina
Provincia de Cordoba
5.75%
7.88%
7.13%
6/15/19
6/15/27
6/10/21
11,964
9,000
4,923
12,442,560
9,472,500
5,070,690
26,985,750
1,000,934,782
0.1
0.1
0.0
0.2
9.2
エージェンシー
政府系機関債務証書
Federal Home Loan Mortgage Corp.
Federal National Mortgage Association
Federal National Mortgage Association
Tennessee Valley Authority
6.25%
6.63%
7.13%
7.13%
7/15/32
11/15/30
1/15/30
5/01/30
100,000
197,336
115,000
19,383
152,669,500
302,898,525
180,443,050
29,968,967
665,980,042
1.4
2.8
1.6
0.3
6.1
エネルギー
Tengizchevroil Finance Co. International Ltd.
輸送－航空
Guanay Finance Ltd.
TAM Capital 3, Inc.
4/26/20
2/08/20
3/15/23
4/25/25
6/27/29
6/26/42
4/06/21
時価
（米ドル）
4,005,474
2,732,290
25,206,823
6,392,814
2,382,695
7,687,500
8,431,327
56,838,923
消費財（ディフェンシブ）
Arcelik AS
Marfrig Holdings Europe BV
Minerva Luxembourg SA.
Tonon Luxembourg SA(e) (f)
Virgolino de Oliveira Finance SA(f)
Virgolino de Oliveira Finance SA(f)
4.88%
8.13%
5.25%
4.38%
5.25%
7.13%
9.88%
額面価額
（単位：千）
金融
Mestenio Ltd. for Dominican Republic
- 119 -
利率
企業－投資適格債
金融機関
銀行業
ABN AMRO Bank NV
AmSouth Bancorp
BNP Paribas SA.
BNP Paribas SA.
BPCE SA.
Compass Bank
Credit Suisse AG
HSBC Holdings PLC
Lloyds Banking Group PLC
Northgroup Preferred Capital Corp.
Santander Issuances SAU
Standard Chartered PLC
UBS AG
UBS AG/Stamford CT
ブローカー業
GFI Group, Inc.
金融
AerCap Ireland Capital Ltd./AerCap Global Aviation Trust
保険
ACE Capital Trust II
Allstate Corp. (The)
Aquarius & Investments PLC for Swiss Reinsurance Co., Ltd.
Assured Guaranty Municipal Holdings, Inc.
MetLife Capital Trust IV
MetLife, Inc.
MetLife, Inc.
XLIT Ltd.
XLIT Ltd.
ZFS Finance USA Trust V
リート
EPR Properties
EPR Properties
産業
基幹産業
Glencore
Glencore
Glencore
Glencore
Glencore
Finance
Funding
Funding
Funding
Funding
Canada Ltd.
LLC
LLC
LLC
LLC
資本財
General Electric Co., Series D
Owens Corning(b)
通信－メディア
Charter Communications Operating LLC/Charter
Communications Operating Capital
通信－電気通信
AT&T, Inc.
消費財（景気敏感）－自動車
Ford Motor Co.
General Motors Co.
消費財（景気敏感）－小売
AutoNation, Inc.
消費財（ディフェンシブ）
Universal Health Services, Inc.
エネルギー
Devon Energy Corp.
Enterprise Products Operating LLC, Series A(c)
Husky Energy, Inc.
Kinder Morgan, Inc./DE, Series G
Kinder Morgan, Inc./DE, Series G
日付
（月/日/年）
額面価額
（単位：千）
7,651
8,124
4,246
27,000
5,000
7,500
18,481
10,000
605
8,585
5,000
3,907
2,742
9,724
$
9,324,243
9,370,701
4,776,750
28,390,500
5,275,595
7,792,433
20,348,505
10,462,500
617,885
8,649,387
5,189,640
3,940,921
2,869,739
11,392,638
128,401,437
純資産
比率(%)
7.75%
6.75%
7.20%
7.63%
4.88%
5.90%
6.50%
6.88%
3.10%
6.38%
5.18%
4.30%
5.13%
7.63%
5/15/23
11/01/25
6/25/37
3/30/21
4/01/26
4/01/26
8/08/23
6/01/21
7/06/21
10/15/17
11/19/25
2/19/27
5/15/24
8/17/22
8.38%
7/19/18
2,947
3,168,025
0.0
3.95%
2/01/22
7,959
8,257,462
0.1
9.70%
6.50%
6.38%
6.40%
7.88%
6.40%
10.75%
4.45%
5.50%
6.50%
4/01/30
5/15/57
9/01/24
12/15/66
12/15/37
12/15/36
8/01/39
3/31/25
3/31/45
5/09/37
11,892
8,665
27,739
4,016
433
16,000
8,590
15,000
15,625
13,998
18,016,380
10,008,075
29,599,178
3,052,160
543,415
17,968,000
13,829,900
15,276,975
15,706,031
14,207,970
138,208,084
0.2
0.1
0.3
0.0
0.0
0.2
0.1
0.1
0.2
0.1
1.3
5.75%
7.75%
8/15/22
7/15/20
9,595
4,570
10,601,285
5,325,933
15,927,218
293,962,226
0.1
0.0
0.1
2.7
6.00%
2.13%
4.00%
4.13%
4.63%
11/15/41
4/16/18
4/16/25
5/30/23
4/29/24
1,655
633
1,051
11,500
2,142
1,646,725
628,253
1,035,235
11,413,750
2,174,130
16,898,093
0.0
0.0
0.0
0.1
0.1
0.2
5.00%
7.00%
1/21/21
12/01/36
13,362
2,500
14,330,745
3,202,555
17,533,300
0.2
0.0
0.2
4.91%
7/23/25
7,410
8,176,34
0.1
6.50%
9/01/37
9,850
12,809,58
0.1
6.63%
6.25%
10/01/28
10/02/43
10,000
8,200
12,703,280
9,828,438
22,531,718
0.1
0.1
0.2
6.75%
4/15/18
1,082
1,157,930
0.0
4.75%
8/01/22
7,001
7,263,538
0.1
5.00%
4.46%
7.25%
7.75%
7.80%
6/15/45
8/01/66
12/15/19
1/15/32
8/01/31
3,525
5,696
5,000
2,700
5,315
3,381,120
5,340,000
5,717,460
3,259,667
6,507,277
0.0
0.0
0.1
0.0
0.1
- 120 -
USD
時価
（米ドル）
0.1 %
0.1
0.0
0.3
0.1
0.1
0.2
0.1
0.0
0.1
0.0
0.0
0.0
0.1
1.2
利率
Regency Energy Partners LP/Regency Energy Finance Corp.
Williams Partners LP
Williams Partners LP
テクノロジー
Diamond 1 Finance Corp./Diamond 2 Finance Corp.
Diamond 1 Finance Corp./Diamond 2 Finance Corp.
Hewlett Packard Enterprise Co.
KLA-Tencor Corp.
Micron Technology, Inc.
Motorola Solutions, Inc.
Seagate HDD Cayman
Seagate HDD Cayman
Western Digital Corp.
輸送－航空
Delta Air Lines Pass-Through Trust, Series 2007-1A
輸送－鉄道
BNSF Funding Trust I
非企業セクター
エージェンシー－政府非保証
Electricite de France SA.
公益事業
電気
PPL Capital Funding, Inc., Series A
Southern California Edison Co., Series E
CMBS（商業用不動産モーゲージ証券）
非政府系機関確定利付CMBS
Banc of America Commercial Mortgage Trust,
Series 2007-3, Class AJ
Citigroup Commercial Mortgage Trust
Series 2013-GC11, Class XA(d)
Series 2014-GC21, Class D
Series 2014-GC19, Class D
Series 2013-GC17, Class D
Commercial Mortgage Pass Through Certificates,
Series 2012-CR3, Class E
Commercial Mortgage Trust
Series 2012-CR1, Class XA(d)
Series 2014-LC17, Class D
Series 2013-CR6, Class D
Series 2015-DC1, Class D
Series 2014-UBS2, Class D
CSAIL Commercial Mortgage Trust, Series 2015-C2, Class D
DBUBS Mortgage Trust, Series 2011-LC2A, Class E
GS Mortgage Securities Corp. II
Series 2013-GC10, Class XA(d)
Series 2015-GC30, Class D
GS Mortgage Securities Trust
Series 2012-GCJ9, Class XA(d)
Series 2013-GC13, Class D
Series 2012-GCJ9, Class D
JP Morgan Chase Commercial Mortgage Securities Corp.,
Series 2012-LC9, Class E
JP Morgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust,
Series 2012-C6, Class E
JPMBB Commercial Mortgage Securities Trust
Series 2015-C27, Class D
Series 2015-C32, Class C
LB-UBS Commercial Mortgage Trust,
Series 2007-C7, Class AJ
Liberty Street Trust, Series 2016-225L, Class E
Merrill Lynch Mortgage Trust, Series 2006-C2, Class AJ
ML-CFC Commercial Mortgage Trust
Series 2006-4, Class AJFX
Series 2006-4, Class AJ
Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch Trust,
Series 2014-C19, Class D
日付
（月/日/年）
4.50%
3.35%
5.10%
11/01/23
8/15/22
9/15/45
6.02%
8.35%
6.35%
4.65%
7.50%
7.50%
4.75%
4.88%
7.38%
6/15/26
7/15/46
10/15/45
11/01/24
9/15/23
5/15/25
1/01/25
6/01/27
4/01/23
6.82%
額面価額
（単位：千）
19,830
8,757
6,136
$
純資産
比率(%)
20,057,410
8,567,026
6,015,513
58,845,473
0.1 %
0.1
0.1
0.5
7,925
3,704
9,122
9,999
7,887
5,725
23,551
2,180
6,777
8,479,164
4,316,497
9,415,300
11,000,160
8,695,417
6,808,720
21,792,682
1,910,698
7,353,045
79,771,683
0.1
0.0
0.1
0.1
0.1
0.1
0.1
0.0
0.1
0.7
8/10/22
2,476
2,915,049
0.0
6.61%
12/15/55
5,597
6,451,662
234,354,368
0.1
2.2
5.25%
1/29/23
26,000
25,837,500
0.2
6.70%
6.25%
3/30/67
2/01/22
8,300
6,000
7,169,125
6,732,480
13,901,605
568,055,699
0.1
0.0
0.1
5.2
5.72%
6/10/49
6,483
6,488,384
0.1
1.98%
5.00%
5.06%
5.26%
4/10/46
5/10/47
3/10/47
11/10/46
13,707
24,824
4,250
5,540
833,297
20,729,213
3,602,998
5,027,451
0.0
0.2
0.0
0.1
4.93%
10/15/45
4,000
4,018,574
0.0
2.21%
3.69%
4.31%
4.50%
5.18%
4.35%
5.73%
5/15/45
10/10/47
3/10/46
2/10/48
3/10/47
6/15/57
7/10/44
27,908
5,428
2,600
10,948
3,600
17,142
9,558
2,193,881
4,273,712
2,314,663
8,576,099
3,131,013
13,323,302
9,078,497
0.0
0.0
0.0
0.1
0.0
0.1
0.1
1.75%
3.38%
2/10/46
5/10/50
39,277
5,375
3,019,455
3,742,919
0.0
0.0
2.46%
4.20%
5.01%
11/10/45
7/10/46
11/10/45
11,051
10,000
4,300
939,578
9,000,911
4,014,099
0.0
0.1
0.0
4.56%
12/15/47
10,881
10,402,951
0.1
5.36%
5/15/45
5,000
4,983,463
0.1
3.98%
4.82%
2/15/48
11/15/48
3,181
5,625
2,427,486
5,471,064
0.0
0.1
6.45%
4.80%
5.80%
9/15/45
2/10/36
8/12/43
11,228
16,531
4,979
11,289,304
16,388,618
4,976,221
0.1
0.2
0.1
5.15%
5.24%
12/12/49
12/12/49
6,990
18,328
6,999,078
18,360,540
0.1
0.2
3.25%
12/15/47
8,495
6,553,384
0.1
- 121 -
USD
時価
（米ドル）
利率
Morgan Stanley Capital I Trust, Series 2006-HQ10, Class AJ
UBS-Barclays Commercial Mortgage Trust,
Series 2012-C4, Class XA(d)
UBS-Citigroup Commercial Mortgage Trust,
Series 2011-C1, Class XA(d)
Wells Fargo Commercial Mortgage Trust,
Series 2014-LC18, Class D
WF-RBS Commercial Mortgage Trust
Series 2012-C7, Class XA(d)
Series 2012-C8, Class XA(d)
Series 2014-C21, Class D
Series 2014-C23, Class D
Series 2014-C25, Class D
日付
（月/日/年）
株（口）数／
契約高
額面価額
（単位：千）
11/12/41
1.92%
12/10/45
4,057
315,161
0.0
2.29%
1/10/45
25,898
2,408,623
0.0
3.96%
12/15/47
15,066
11,869,504
0.1
1.66%
2.30%
3.50%
4.14%
3.80%
6/15/45
8/15/45
8/15/47
10/15/57
11/15/47
9,125
12,152
27,780
6,810
17,500
595,019
875,953
20,636,470
5,729,140
12,705,901
250,626,522
0.0
0.0
0.2
0.1
0.1
2.4
4.60%
4/10/46
2,850
2,747,889
0.0
3.80%
4.59%
10/10/53
7/10/50
4,000
11,346
3,324,520
10,542,008
16,614,417
267,240,939
0.0
0.1
0.1
2.5
0.25%
1/15/25
145,712
147,084,652
1.4
7.88%
6.00%
5.25%
6/29/37
5/03/42
10/24/42
7,741
2,980
33,029
10,266,888
3,278,000
33,854,725
47,399,613
0.1
0.1
0.3
0.5
5.50%
5.50%
5.63%
6.38%
1/21/21
6/27/44
1/23/46
1/23/45
6,975
11,000
8,046
10,000
7,526,025
10,450,000
7,773,241
10,531,000
36,280,266
0.0
0.1
0.1
0.1
0.3
南アフリカ
Eskom Holdings SOC Ltd.
7.13%
2/11/25
4,106
4,076,026
87,755,905
0.0
0.8
ABS（アセット・バック証券）
自動車－固定金利
Exeter Automobile Receivables Trust, Series 2016-1A, Class D
Flagship Credit Auto Trust, Series 2016-2, Class D
Hertz Vehicle Financing LLC, Series 2013-1A, Class B2
8.20%
8.56%
2.48%
2/15/23
11/15/23
8/25/19
4,390
7,500
9,288
4,663,248
7,859,898
9,093,350
21,616,496
0.0
0.1
0.1
0.2
インフレ連動証券
アメリカ合衆国
U.S. Treasury Inflation Index
準ソブリン
準ソブリン債
インドネシア
Majapahit Holding BV
Pertamina Persero PT
Perusahaan Listrik Negara PT
メキシコ
Petroleos
Petroleos
Petroleos
Petroleos
Mexicanos
Mexicanos
Mexicanos
Mexicanos
3,350
$
3,330,596
純資産
比率(%)
5.39%
非政府系機関変動利付CMBS
Citigroup Commercial Mortgage Trust,
Series 2013-GC11, Class D
Commercial Mortgage Trust
Series 2015-LC23, Class D(b)
Series 2015-PC1, Class C
USD
時価
（米ドル）
0.0 %
政府－ソブリン・エージェンシー
イギリス
Royal Bank of Scotland Group PLC
地方自治体－地方債
アメリカ合衆国
State of California, Series 2010
State of Illinois, Series 2010
7.50%
8/10/20
22,000
20,845,000
0.2
7.95%
7.35%
3/01/36
7/01/35
8,620
7,675
10,346,500
8,840,602
19,187,102
0.1
0.1
0.2
優先株
GMAC Capital Trust I
Hartford Financial Services Group, Inc. (The)
6.60%
7.88%
114,075
85,500
2,881,535
2,687,265
5,568,800
0.1
0.0
0.1
115
502,239
0.0
80
2,991
505,230
10,142,328,045
0.0
0.0
93.6
購入オプション－プット
指数関連オプション
S&P 500 Index
Expiration:Sep 2016, Exercise Price:$2,100.00(g)
S&P 500 Index
Expiration:Aug 2016, Exercise Price:$2,150.00(g)
- 122 -
利率
その他の譲渡性のある証券
ABS（アセット・バック証券）
自動車－固定金利
CPS Auto Receivables Trust, Series 2016-C,
Class E
Flagship Credit Auto Trust, Series 2016-3,
Class E
日付
（月/日/年）
株（口）数／
額面価額
（単位：千）
9/15/23
6.25%
10/15/23
3,400
3,385,521
11,257,149
0.0
0.1
その他のABS－固定金利
Marlette Funding Trust, Series 2016-1A, Class A
SoFi Consumer Loan Program LLC, Series 2016-2, Class A
VB-S1 Issuer LLC, Series 2016-1A, Class F
3.06%
3.09%
6.90%
1/17/23
10/27/25
6/15/46
8,700
9,500
9,000
8,700,076
9,481,729
9,085,482
27,267,287
0.1
0.1
0.1
0.3
その他のABS－変動金利
Dryden 33 Senior Loan Fund, Series 2014-33A, Class D(c)
Madison Park Funding VIII Ltd., Series 2012-8A, Class E(c)
OZLM VII Ltd., Series 2014-7A, Class D(c)
4.33%
6.05%
5.68%
7/15/26
4/22/22
7/17/26
3,000
2,200
9,000
2,881,521
2,129,514
7,795,962
12,806,997
51,331,433
0.0
0.0
0.1
0.1
0.5
5.00%
5/25/46
51,298
9,543,375
0.1
5.59%
6.64%
6/15/46
5/15/36
86,007
8,980
15,315,214
1,761,300
0.2
0.0
6.08%
5/25/36
7,761
1,702,529
18,779,043
0.0
0.2
6.04%
3/15/40
9,164
1,921,919
0.0
4.82%
7/25/25
7,400
7,513,309
0.1
5.02%
4/25/26
12,116
12,191,583
0.1
5.17%
10/25/28
8,797
9,159,526
0.1
4.77%
1/25/29
11,610
11,805,380
0.1
6.02%
10/25/25
1,499
1,461,136
0.0
5.77%
11/25/25
2,072
2,048,695
36,666,320
74,423,966
0.0
0.3
0.7
5.70%
4.34%
5.01%
5.18%
4.00%
4.00%
3.40%
6/24/50
9/15/48
3/10/47
3/10/47
4/15/50
11/15/47
10/15/47
11,000
105
83
60
207
222
125
11,261,800
5,969,086
5,859,354
3,045,297
6,285,335
6,664,935
3,609,815
0.1
0.1
0.1
0.0
0.1
0.1
0.0
3.49%
3.49%
3.49%
3.49%
7/10/46
7/10/46
7/10/46
7/10/46
50
112
119
30
2,667,442
7,079,448
4,348,988
1,717,122
0.0
0.1
0.0
0.0
4.99%
6/15/45
8,500
8,347,405
66,856,027
0.1
0.7
29,089
29,968,070
0.3
自動車－変動金利
Federal Home Loan Mortgage Corp. REMICs,
Series 3652, Class CS(c) (d)
非政府系機関変動利付
Bellemeade Re Ltd., Series 2015-1A, Class M2(c) (h)
リスクシェア変動利付
Bellemeade Re II Ltd., Series 2016-1A, Class M2A(c) (h)
Federal Home Loan Mortgage Corp. Structured Agency
Credit Risk Debt Notes, Series 2016-DNA2, Class M3(c)
Federal National Mortgage Association Connecticut
Avenue Securities, Series 2016-C04, Class 1M2(c)
JP Morgan Madison Avenue Securities Trust,
Series 2015-CH1, Class M2(c)
Wells Fargo Credit Risk Transfer Securities Trust,
Series 2015-WF1, Class 1M2(c)
CMBS（商業用不動産モーゲージ証券）
非政府系機関確定利付CMBS
Banc of America Re-REMIC Trust,
Series 2009-UB1, Class A4B(h)
Grantor Trust CGCMT(h)
Grantor Trust COMM, Series 2014-UBS2(h)
Grantor Trust COMM, Series 2014-UBS2(h)
Grantor Trust CSAIL, Series 2015-C1(h)
Grantor Trust JPMBB, Series 2014-C24(h)
Grantor Trust WFRBS, Series 2014-C23(h)
GS Mortgage Securities Trust
Series 2013 - GC13, Class E(h)
Series 2013 - GC13, Class F(h)
Series 2013-GC13, Class E(h)
Series 2013-GC13, Class F(h)
WF-RBS Commercial Mortgage Trust
Series 2012-C7, Class E
普通株
Mt. Logan Re Ltd. (Preference Shares) (h) (i) (j)
- 123 -
7,900
$
7,871,628
純資産
比率(%)
8.39%
CMO（モーゲージ担保証券）
政府系機関確定利付
Federal National Mortgage Association REMICs,
Series 2016-26, Class IO(d)
政府系機関変動利付
Federal Home Loan Mortgage Corp. REMICs
Series 4596, Class CS(c) (d)
Series 4012, Class SD(c) (d)
Federal National Mortgage Association REMICs,
Series 2006-36, Class PS(c) (d)
USD
時価
（米ドル）
0.1 %
利率
企業－投資適格債
金融機関
保険
AIG Life Holdings, Inc.
企業－投機的格付
産業
サービス
ADT Corp. (The) .
輸送－航空
UAL Pass-Through Trust, Series 2007-1A
地方自治体－地方債
アメリカ合衆国
State of California, Series 2010
優先株
Sovereign Real Estate Investment Trust(h)
株（口）数／
額面価額
（単位：千）
日付
（月/日/年）
USD
3/15/46
6.25%
10/15/21
8,748
9,579,060
0.1
6.64%
7/02/22
4,612
4,929,174
14,508,234
0.0
0.1
7.60%
11/01/40
1,600
2,639,712
0.0
4,850
6,159,500
246,354,222
0.1
2.4
(0.37)%
0.40 %
(0.54)%
0.05 %
0.39 %
6.21 %
0.15 %
354
–
–
–
–
–
–
–
$
純資産
比率(%)
8.13%
12.00%
投資有価証券合計
(取得原価 $10,352,787,696)
定期預金
BBH, Grand Cayman(k)
BBH, Grand Cayman(k)
Deutsche Bank, Frankfurt(k)
Deutsche Bank, Grand Cayman(k)
DNB, Oslo(k)
HSBC Bank PLC, London(k)
Sumitomo, Tokyo(k)
定期預金合計
負債控除後その他資産
純資産額
時価
（米ドル）
467,280
0.0 %
$ 10,388,682,267
96.0 %
166
3,136
113,351
54,588
2,141,294
115,944
444,881,230
447,309,709
(6,968,455)
$ 10,829,023,521
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
4.1
4.1
(0.1)
100.0 %
金融先物契約
タイプ
ロング
U.S. T-Note 5 Yr (CBT) Futures
ショート
U.S. T-Note 10 Yr (CBT) Futures
満期日
（月／日／年）
契約高
12/30/16
5,780
12/20/16
15,306
当初価額
$
702,489,898
1,996,237,227
未実現
評価（損）益
時価
$
700,825,000
$
(1,664,898)
$
(7,652,992)
(9,317,890)
2,003,890,219
先物為替予約
取引相手方
Brown Brothers
Brown Brothers
Brown Brothers
Brown Brothers
Brown Brothers
Brown Brothers
Brown Brothers
Brown Brothers
Brown Brothers
Brown Brothers
Brown Brothers
Brown Brothers
Brown Brothers
Brown Brothers
Brown Brothers
Harriman
Harriman
Harriman
Harriman
Harriman
Harriman
Harriman
Harriman
Harriman
Harriman
Harriman
Harriman
Harriman
Harriman
Harriman
&
&
&
&
&
&
&
&
&
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&
&
&
&
&
Co.+
Co.+
Co.+
Co.+
Co.+
Co.+
Co.+
Co.+
Co.+
Co.+
Co.+
Co.+
Co.+
Co.+
Co.+
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
引渡契約
（単位：千）
515,371
236,228
12,694
73,198
287,414
12,076
47,817
44,723
34,903
9,285
471,433
9,272
77,226
48,809
31,334
AUD
CAD
CHF
EUR
GBP
JPY
NZD
SGD
ZAR
CNH
AUD
CNH
EUR
SGD
ZAR
～と交換に
（単位：千）
666,220
307,193
12,370
65,333
219,588
1,220,467
65,992
59,871
465,660
61,844
618,632
61,886
68,495
66,082
443,917
決済日
（月/日/年）
9/15/16
9/15/16
9/15/16
9/15/16
9/15/16
9/15/16
9/15/16
9/15/16
9/15/16
9/19/16
9/29/16
9/29/16
9/29/16
9/29/16
9/29/16
評価益
評価損
+
クラス受益証券のヘッジ目的で使用。
- 124 -
未実現
評価（損）益
$ (14,842,349)
(1,962,978)
(107,342)
(283,913)
1,016,978
(273,534)
41,094
(781,069)
(3,320,479)
(50,515)
(6,831,982)
(35,898)
(730,142)
(309,613)
(1,311,838)
$ (29,783,580)
$
1,058,072
$ (30,841,652)
発行プット・オプション
詳細
S&P 500 Index(g)
S&P 500 Index(g)
行使価格
$ 2,050
2,000
満期日
（月／日／年）
8/31/16
9/16/16
契約高
時価
$
0
(96,954)
$ (96,954)
受領プレミアム
$
723,450
1,128,960
$ 1,852,410
79,500
115,200
中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ
清算ブローカー／（取引所）
購入契約
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
販売契約
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Morgan Stanley & Co. LLC/(INTRCONX)
Morgan Stanley & Co. LLC/(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Morgan Stanley & Co. LLC/(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Morgan Stanley & Co. LLC/(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Morgan Stanley & Co. LLC/(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
Citigroup Global Markets, Inc./(INTRCONX)
合計
終了日
(月/日/年)
参照債務
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
Series
Series
Series
Series
Series
Series
24,
25,
26,
26,
26,
26,
5
5
5
5
5
5
Year
Year
Year
Year
Year
Year
Index
Index
Index
Index
Index
Index
6/20/20
12/20/20
6/20/21
6/20/21
6/20/21
6/20/21
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
CDX-NAHY
Series
Series
Series
Series
Series
Series
Series
Series
Series
Series
Series
Series
Series
Series
Series
Series
24,
25,
26,
26,
26,
26,
26,
26,
26,
26,
26,
26,
26,
26,
26,
26,
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
Year
Year
Year
Year
Year
Year
Year
Year
Year
Year
Year
Year
Year
Year
Year
Year
Index
Index
Index
Index
Index
Index
Index
Index
Index
Index
Index
Index
Index
Index
Index
Index
6/20/20
12/20/20
6/20/21
6/20/21
6/20/21
6/20/21
6/20/21
6/20/21
6/20/21
6/20/21
6/20/21
6/20/21
6/20/21
6/20/21
6/20/21
6/20/21
名目元本
(単位：千)
USD
時価
未実現
評価（損）益
28,156 $ (1,911,547)
155,072
(7,647,382)
43,000
(1,913,710)
42,700
(1,900,358)
73,140
(3,255,087)
170,000
(7,565,830)
$
28,156
155,072
76,068
28,731
15,214
30,427
22,821
9,128
62,655
30,427
12,171
30,427
140,160
15,214
156,638
170,000
805,081
4,639,199
2,183,260
804,879
453,555
638,088
584,219
253,880
1,524,523
878,890
283,382
792,962
4,114,050
295,078
4,329,396
(307,882)
$ 11,896,082
$ 22,580,442
$ (10,684,360)
1,911,546
7,647,382
3,385,397
1,278,670
677,097
1,354,150
1,015,646
406,241
2,788,453
1,354,150
541,669
1,354,150
6,237,804
677,097
6,971,156
7,565,830
$ 20,972,524
評価益
評価損
(676,246)
(3,788,851)
(871,051)
(911,554)
(1,543,681)
(2,585,095)
中央清算機関で清算される金利スワップ
金利タイプ
名目元本
終了日
ファンドが行った
ファンドが受領した
（単位：千） （月／日／年）
支払い
支払い
USD 58,460
6/28/26
1.460%
3 Month LIBOR
清算ブローカー／（取引所）
Citigroup Global Markets, Inc./(CME Group)
未実現
評価（損）益
$
(174,249)
クレジット・デフォルト・スワップ
取引相手方
販売契約
Barclays Bank PLC
Barclays Bank PLC
Citigroup Global Makets, Inc.
Citigroup Global Makets, Inc.
Citigroup Global Makets, Inc.
Citigroup Global Makets, Inc.
Citigroup Global Makets, Inc.
Citigroup Global Makets, Inc.
Citigroup Global Makets, Inc.
Citigroup Global Makets, Inc.
Citigroup Global Makets, Inc.
Citigroup Global Makets, Inc.
Citigroup Global Makets, Inc.
Credit Suisse International
Credit Suisse International
Credit Suisse International
Credit Suisse International
Credit Suisse International
参照債務
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BBB -6
終了日
(月/日/年)
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
5/11/63
- 125 -
名目元本
(単位：千)
USD
時価
5,000 $
(871,000)
25,000
(2,097,500)
5,000
(871,000)
5,000
(871,000)
5,000
(871,000)
5,000
(871,000)
311
(26,093)
1,933
(162,178)
10,000
(839,000)
9,689
(812,907)
10,000
(839,000)
18,067
(1,515,820)
25,000
(2,097,500)
4,500
(783,900)
9,500
(1,654,900)
5,000
(871,000)
10,000
(1,742,000)
20,000
(1,678,000)
前払（前受）
プレミアム
$
(108,349)
(429,275)
(119,032)
(119,032)
(111,028)
(108,414)
(21,242)
(134,082)
(693,648)
(661,776)
(667,246)
(1,253,212)
(523,974)
(459,784)
(1,007,009)
(103,059)
(222,056)
(1,770,954)
未実現
評価（損）益
$
(762,651)
(1,668,225)
(751,968)
(751,968)
(759,972)
(762,586)
(4,851)
(28,096)
(145,352)
(151,131)
(171,754)
(262,608)
(1,573,526)
(324,116)
(647,891)
(767,941)
(1,519,944)
92,954
取引相手方
Credit Suisse International
Credit Suisse International
Credit Suisse International
Credit Suisse International
Credit Suisse International
Credit Suisse International
Credit Suisse International
Credit Suisse International
Deutsche Bank AG
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Goldman Sachs International
Morgan Stanley & Co. International
Morgan Stanley & Co. International
Morgan Stanley & Co. International
Morgan Stanley & Co. International
Morgan Stanley & Co. International
Morgan Stanley & Co. International
Morgan Stanley & Co. International
Morgan Stanley & Co. International
Morgan Stanley & Co. International
合計
PLC
PLC
PLC
PLC
PLC
PLC
PLC
PLC
PLC
参照債務
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BB.6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
CMBX.NA.BBB -6
終了日
名目元本
(月/日/年)
(単位：千)
5/11/63 USD 2,340
5/11/63
10,000
5/11/63
10,000
5/11/63
11,544
5/11/63
7,600
5/11/63
10,000
5/11/63
25,000
5/11/63
34,200
5/11/63
19,426
5/11/63
2,500
5/11/63
5,000
5/11/63
5,000
5/11/63
5,000
5/11/63
5,000
5/11/63
5,000
5/11/63
5,000
5/11/63
10,000
5/11/63
10,000
5/11/63
10,000
5/11/63
10,000
5/11/63
10,000
5/11/63
18,000
5/11/63
15,000
5/11/63
5,000
5/11/63
700
5/11/63
1,000
5/11/63
4,021
5/11/63
5,000
5/11/63
3,735
5/11/63
8,400
5/11/63
6,747
5/11/63
10,000
5/11/63
20,000
5/11/63
10,000
5/11/63
16,000
5/11/63
10,000
5/11/63
10,000
5/11/63
10,000
5/11/63
10,000
5/11/63
18,055
5/11/63
10,000
5/11/63
20,000
5/11/63
8,000
5/11/63
8,000
5/11/63
19,000
5/11/63
20,000
5/11/63
15,600
5/11/63
35,000
5/11/63
5,000
5/11/63
5,000
5/11/63
5,000
5/11/63
10,000
5/11/63
10,000
10,000
5/11/63
5/11/63
10,000
5/11/63
10,000
5/11/63
15,000
時価
$
(196,326)
(839,001)
(839,000)
(968,542)
(637,640)
(839,000)
(2,097,500)
(2,869,380)
(1,629,842)
(435,500)
(871,000)
(871,000)
(871,000)
(871,000)
(871,000)
(871,000)
(1,742,000)
(1,742,000)
(1,742,000)
(1,742,000)
(1,742,000)
(1,510,200)
(1,258,500)
(419,500)
(58,730)
(83,900)
(337,361)
(419,500)
(313,367)
(704,760)
(566,073)
(839,000)
(1,678,000)
(839,000)
(1,342,400)
(839,000)
(839,000)
(839,000)
(839,000)
(1,514,815)
(839,000)
(1,678,000)
(671,200)
(671,200)
(1,594,100)
(1,678,000)
(1,308,840)
(2,936,500)
(871,000)
(871,000)
(871,000)
(1,742,000)
(1,742,000)
(839,000)
(839,000)
(839,000)
(1,258,500)
$ (81,252,975)
前払（前受）
プレミアム
$
(33,103)
(587,612)
(582,300)
(711,524)
(334,437)
(59,705)
(1,055,482)
(766,987)
(1,551,448)
(253,357)
(623,072)
(618,646)
(618,646)
(611,439)
(611,439)
(611,439)
(1,292,138)
(1,255,429)
(1,088,584)
(1,064,780)
(1,022,901)
(2,169,056)
(1,747,333)
(431,198)
(43,489)
(52,637)
(247,535)
(302,182)
(192,095)
(579,477)
(429,455)
(694,994)
(1,408,269)
(551,133)
(1,051,768)
(543,965)
(513,290)
(512,751)
(465,965)
(1,140,859)
(395,038)
(1,170,482)
(113,154)
(113,154)
(962,992)
(907,703)
(184,147)
(1,800,086)
(105,543)
(100,400)
(94,689)
(216,487)
(211,306)
(171,142)
(147,733)
(119,149)
(230,387)
$ (43,988,683)
評価益
評価損
未実現
評価（損）益
$
(163,223)
(251,389)
(256,700)
(257,018)
(303,203)
(779,295)
(1,042,018)
(2,102,393)
(78,394)
(182,143)
(247,928)
(252,354)
(252,354)
(259,561)
(259,561)
(259,561)
(449,862)
(486,571)
(653,416)
(677,220)
(719,099)
658,856
488,833
11,698
(15,241)
(31,263)
(89,826)
(117,318)
(121,272)
(125,283)
(136,618)
(144,006)
(269,731)
(287,867)
(290,632)
(295,035)
(325,710)
(326,249)
(373,035)
(373,956)
(443,962)
(507,518)
(558,046)
(558,046)
(631,108)
(770,297)
(1,124,693)
(1,136,414)
(765,457)
(770,600)
(776,311)
(1,525,513)
(1,530,694)
(667,858)
(691,267)
(719,851)
(1,028,113)
(37,264,292)
$
1,252,341
$ (38,516,633)
インフレーション（消費者物価指数）・スワップ
取引相手方
Deutsche Bank AG.
スワップ用合計
金利タイプ
名目元本
終了日
ファンドが行った
ファンドが受領した
（単位：千） （月／日／年）
支払い
支払い
USD 65,000
1/15/26
1.578%
CPI#
- 126 -
未実現
評価（損）益
$
915,539
$ (24,626,920)
#
(a)
(b)
(c)
(d)
(e)
(f)
(g)
(h)
(i)
(j)
(k)
消費者物価指数（CPI）によって決定されるインフレ率に基づく変動金利。
ポジション（またはそのうちの一部ポジション）は、担保デリバティブに分離されている。
変動金利クーポン、2016年8月31日現在で表示された金利。
変動利付証券。表示された利率は、2016年8月31日現在で実施された。
IO － インタレスト・オンリー（金利のみ）。
現物支給（PIK）。
債務不履行証券。
1契約は、1株（口）に関連している。
管理会社の取締役会の全般的監督の下で確立された手続きに従い決定された通り、公正に評価された。
証券は、12か月間のロックアップ期間を条件とし、その後、半年ごとの買戻しが認められている。
2017年4月の前払いの効力発生日。
翌日物預金。
通貨略称：
AUD
– 豪ドル
CAD
– カナダ・ドル
CHF
– スイス・フラン
CNH
– 中国元（オフショア）
EUR
– ユーロ
GBP
– スターリング・ポンド
JPY
– 日本円
NZD
– ニュージーランド・ドル
SGD
– シンガポール・ドル
USD
– 米ドル
ZAR
– 南アフリカ・ランド
用語説明：
ABS
CBT
CDX-NAHY
CFC
CMBS
CME
INTRCONX
JSC
LIBOR
REIT
REMICs
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
ABS（アセット・バック証券）
シカゴ商品取引所
North American High Yield Credit Default Swap Index
Customer Facility Charge
CMBS（商業用不動産モーゲージ証券）
シカゴ・マーカンタイル取引所
インターコンチネンタル取引所
Joint Stock Company
ロンドン銀行間取引金利
リート（不動産投資信託）
不動産担保ローン投資
財務書類に対する注記を参照のこと。
- 127 -
STATEMENT OF ASSETS AND LIABILITIES
August 31, 2016
AB FCP I
American Income Portfolio
(USD)
ASSETS
Investments in securities at value
Time deposits
Dividends and interest receivable
Receivable for capital stock sold
Unrealized appreciation on forward foreign currency contracts
Unrealized appreciation on swaps
Receivable for investment securities sold
Upfront premiums paid on swap contracts
Cash at depositary and broker
Interest receivable on swaps
Unrealized appreciation on financial futures contracts
Receivable on securities lending income
Other receivables
LIABILITIES
Payable for investment securities purchased
Unrealized depreciation on forward foreign currency contracts
Dividends payable
Upfront premiums received on swap contracts
Payable for capital stock redeemed
Due to depositary and broker
Unrealized depreciation on swaps
Payable for reverse repurchase agreements
Unrealized depreciation on financial futures contracts
Interest payable on swaps
Payable for capital gains tax
Options written, at value
Accrued expenses and other liabilities
$10,388,682,267
447,309,709
119,101,559
163,873,490
1,058,072
24,748,322
1,894,313
22,893,878
11,717,227
10,513,250
-0-0-011,191,792,087
93,078,989
30,841,652
36,999,381
57,806,119
40,549,256
25,818,279
49,375,242
-09,317,890
5,341,166
-096,954
13,543,638
362,768,566
$10,829,023,521
NET ASSETS
See notes to financial statements.
- 128 -
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS
For the year ended August 31, 2016
AB FCP I
American Income Portfolio
(USD)
INVESTMENT INCOME
Interest
Swap income
Dividends, net
Securities lending income, net
$439,165,890
52,659,837
3,700,621
-0495,526,348
EXPENSES
Management fee
Distribution fee
Management company fee
Expense on swaps
Transfer agency
Taxes
Professional fees
Depositary and custodian fees
Accounting and administration fee
Printing
Miscellaneous
Expense reimbursed or waived
Net expenses
Net investment income/(loss)
REALIZED GAINS AND (LOSSES)
On investments, forward foreign currency contracts, swaps,
financial futures contracts, options and currency
Capital withholding tax
CHANGES IN UNREALIZED GAINS AND (LOSSES)
On investments
On forward foreign currency contracts
On swaps
On financial futures contracts
On options written
Result of operations
CAPITAL STOCK TRANSACTIONS
Increase/(decrease)
Distributions
NET ASSETS
Beginning of year
Currency translation adjustment
End of year
See notes to financial statements.
- 129 -
78,181,504
6,809,910
6,919,970
13,619,354
4,090,291
3,709,216
323,193
536,632
217,425
40,012
457,272
114,904,779
-0114,904,779
380,621,569
(53,564,560)
-0308,806,240
(11,047,112)
(27,662,062)
(14,811,156)
1,755,456
584,098,375
3,641,813,854
(315,656,956)
6,918,768,248
-0$10,829,023,521
SHARES OUTSTANDING
August 31, 2016
AB FCP I
American Income Portfolio
CLASS
A
A2
A2 CHF H
A2 DUR PH
A2 EUR H
A2 SGD H
AA
AA AUD H
AA CAD H
AA DUR PH
AA EUR H
AA GBP H
AA NZD H
AA RMB H
AA SGD H
AA ZAR H
AK
AK EUR H
AR EUR
AR EUR H
AT
AT AUD H
AT CAD H
AT DUR PH
AT EUR H
AT GBP H
AT NZD H
AT RMB H
AT SGD H
B
B2
BA
BA AUD H
BA ZAR H
BT
BT AUD H
BT CAD H
BT EUR H
BT GBP H
BT NZD H
BT SGD H
C
C2
C2 DUR PH
C2 EUR H
CK
CK EUR H
64,193,654
39,333,410
204,124
22,551
1,956,225
95,600
13,995,426
8,351,815
394,893
7,109,124
43,938
1,486,692
447,852
7,613
26,694
5,803,564
23,354
2,570
25,083
8,229
520,931,284
63,465,330
20,111,915
76,436
5,296,453
13,046,364
3,412,699
1,275,523
8,566,124
7,855,325
851,119
7,501,813
3,455,267
3,803,488
39,904,967
12,239,880
784,901
227,914
816,013
848,186
9,400
23,145,143
4,951,665
34,554
29,013
746
561
CLASS
CT
CT DUR PH
I
I2
I2 CHF H
I2 DUR PH
I2 EUR H
I2 SGD H
IA
IA AUD H
IA DUR PH
IT
IT AUD H
IT CAD H
IT DUR PH
IT EUR H
IT GBP H
IT JPY
IT JPY H
IT NZD H
IT RMB H
IT SGD H
J
N2
NT
S
S1
S1D
SA
SHK
- 130 -
64,766
7,396
17,172,634
10,577,923
558,539
8,567
726,651
9,644
6,914
9,765
7,838
10,543,862
85,784
50,644
24,694
104,429
13,662
270,748
132,526
10,308
7,366
9,876
35,065,129
1,640,212
1,694,896
2,528,219
19,266,381
17,039,269
512,048
236,422
AB FCP I
STATISTICAL INFORMATION
Net Assets
Class
A
A2
A2 CHF H
A2 DUR PH
A2 EUR H
A2 SGD H
AA
AA AUD H
AA CAD H
AA DUR PH
AA EUR H
AA GBP H
AA NZD H
AA RMB H
AA SGD H
AA ZAR H
AK
AK EUR H
AR EUR
AR EUR H
AT
AT AUD H
AT CAD H
AT DUR PH
AT EUR H
AT GBP H
AT NZD H
AT RMB H
AT SGD H
B
B2
B2 SGD H (18)
BA
BA AUD H
BA ZAR H
BT
BT AUD H
BT CAD H
BT EUR H
BT GBP H
BT NZD H
BT SGD H (19)
C
C2
C2 DUR PH
C2 EUR H
CK
CK EUR H
CT
CT DUR PH
I
I2
I2 CHF H
I2 DUR PH
American Income Portfolio
August 31, 2016
August 31, 2015
$ 6,918,768,248
$ 10,829,023,521
$
$
CHF
$
€
SGD
$
AUD
CAD
$
€
£
NZD
CNH
SGD
R
$
€
€
€
$
AUD
CAD
$
€
£
NZD
CNH
SGD
$
$
$
AUD
R
$
AUD
CAD
€
£
NZD
SGD
$
$
$
€
$
€
$
$
$
$
CHF
$
8.63
27.11
16.17
16.06
18.91
18.98
14.24
14.17
13.87
13.64
13.94
13.90
14.00
93.39
14.11
93.88
14.39
14.45
14.62
14.31
8.61
14.80
14.51
14.24
14.54
14.51
13.99
96.98
14.52
8.63
22.30
N/A
13.95
13.86
92.54
8.67
14.85
14.38
14.55
14.61
14.05
15.26
8.63
33.72
15.83
18.42
14.37
14.44
14.42
14.21
8.63
15.75
16.51
16.16
- 131 -
$
$
CHF
$
€
SGD
$
AUD
CAD
$
€
£
NZD
CNH
SGD
R
$
€
€
€
$
AUD
CAD
$
€
£
NZD
CNH
SGD
$
$
SGD
$
AUD
R
$
AUD
CAD
€
£
NZD
SGD
$
$
$
€
$
€
$
$
$
$
CHF
$
8.47
25.32
15.33
15.27
17.83
17.61
14.21
14.15
13.90
13.87
13.94
13.90
13.97
93.37
14.10
94.00
14.11
14.16
14.52
14.27
8.45
14.52
14.28
14.23
14.30
14.29
13.73
95.31
14.28
8.47
20.98
17.11
14.03
13.96
92.97
8.51
14.54
14.16
14.31
14.36
13.78
14.32
8.47
31.63
15.11
17.46
14.10
14.16
14.14
14.20
8.47
14.62
15.59
15.27
August 31, 2014
$ 7,905,451,484
$
$
CHF
$
€
SGD
$
AUD
CAD
$
€
£
NZD
CNH
SGD
R
$
€
$
AUD
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$
€
£
NZD
CNH
SGD
$
$
SGD
$
AUD
R
$
AUD
CAD
€
£
NZD
SGD
$
$
$
€
$
€
$
$
$
$
CHF
$
9.00
25.68
15.72
15.58
18.13
17.81
15.33
15.27
15.01
15.08
15.01
15.02
15.04
100.15
15.20
101.50
15.02
15.06
N/A
N/A
8.99
15.46
15.22
15.24
15.21
15.22
14.60
100.71
15.18
9.00
21.42
17.41
15.26
15.20
101.17
9.04
15.49
15.07
15.22
15.28
14.64
15.20
9.00
32.22
15.49
17.84
14.99
15.03
15.03
15.20
9.00
14.75
15.90
15.51
I2 EUR H
I2 SGD H (16)
IA (16)
IA AUD H (16)
IA DUR PH
IT
IT AUD H
IT CAD H (16)
IT DUR PH
IT EUR H (16)
IT GBP H (16)
IT JPY
IT JPY H
IT NZD H (16)
IT RMB H
IT SGD H
J
N2
NT
S
S1
S1D
SA
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A — EUR*
A2 — EUR*
AK— EUR*
AT — EUR*
B — EUR*
B2 — EUR*
BT — EUR*
C — EUR*
C2 — EUR*
I — EUR*
I2 — EUR*
IT — EUR *
S1 — EUR*
S1D — EUR*
€
£
$
AUD
$
$
AUD
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€
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NZD
CNH
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$
$
$
$
$
$
$
$
€
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€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
19.93
16.53
15.82
15.82
13.66
14.07
13.85
15.87
14.16
15.85
15.87
9,840
9,243
15.87
98.73
14.69
8.79
16.44
14.00
17.54
20.10
15.94
97.58
101.44
7.73
24.30
12.90
7.72
7.73
19.99
7.77
7.73
30.22
7.73
14.12
12.61
18.01
14.29
€
$
$
AUD
$
¥
¥
CNH
SGD
$
$
$
$
$
$
$
$
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
* For information purposes only.
(16) Commenced on December 24, 2015
(18) Liquidated on January 22, 2016
(19) Share class fully redeemed on March 21, 2016 and relaunched on June 27, 2016
- 132 -
18.69
N/A
N/A
N/A
13.89
13.82
13.60
N/A
14.16
N/A
N/A
11,236
9,095
N/A
97.07
14.45
8.62
15.44
13.73
16.17
18.63
15.48
95.97
99.94
7.56
22.58
12.59
7.54
7.56
18.71
7.59
7.56
28.21
7.56
13.04
N/A
16.62
13.81
€
$
$
AUD
$
¥
¥
CNH
SGD
$
$
$
$
$
$
$
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
18.91
N/A
N/A
N/A
15.09
14.69
14.50
N/A
15.17
N/A
N/A
10,163
9,673
N/A
102.57
15.35
9.16
15.74
14.59
16.18
18.73
16.46
102.16
N/A
6.85
19.55
11.43
6.84
6.85
16.30
6.88
6.85
24.52
6.85
11.23
N/A
14.26
12.53
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS
AB FCP I
For the year ended August 31, 2016
dilution that may occur to the value of a portfolio’s shares due to
VLJQLÀFDQW OHYHOV RI QHW LQÁRZV RU RXWÁRZV RQ D JLYHQ
Business Day. The Swing Pricing Policy is effective from
November 2, 2015.
NOTE A: General Information
AB FCP I (named ACMBernstein until February 4, 2016),
(the “Fund”) is a mutual investment fund (fonds commun de
placement) organized under the laws of the Grand Duchy
of Luxembourg and registered under Part I of the Law of
December 17, 2010 on undertakings for collective investment,
as amended (the “Law of 2010”). The Fund is managed
in the interest of its co-owners (the “Shareholders”) by
AllianceBernstein Luxembourg S.à r.l. (the “Management
Company”), a company organized under the laws of the
*UDQG'XFK\RI/X[HPERXUJDQGKDYLQJLWVUHJLVWHUHGRIÀFH
LQ /X[HPERXUJ 7KH )XQG TXDOLÀHV DV DQ 8QGHUWDNLQJ IRU
&ROOHFWLYH ,QYHVWPHQWV LQ 7UDQVIHUDEOH 6HFXULWLHV ´8&,76µ
within the meaning of Article 1(2) of the EC Directive 2009/65
of July 13, 2009, as amended.
Effective February 5, 2016, the Fund was renamed AB FCP I.
2Q $XJXVW WKH VROH VKDUHKROGHU RI $VLD 3DFLÀF
Ex-Japan Equity Portfolio introduced a redemption request
representing the total assets of the portfolio. Such portfolio was
closed as of August 23, 2016.
The Fund comprises separate pools of assets currently consisting
of 20 active portfolios (each, a “Portfolio,” and, collectively,
the “Portfolios”). Each Class of Shares represents an interest
in each relevant Portfolio’s investment securities and other net
assets. All Shares of a Class have equal rights to distributions
and redemptions.
On August 28, 2015, it was resolved by the board of managers
(the “Board of Managers”) of the Management Company
to approve a net asset value adjustment mechanism (the
“Swing Pricing Policy”) to prevent or reduce the performance
AB FCP I–
The following table lists each Portfolio’s commencement of
operations as well as Share Classes seeded as of August 31, 2016:
Commencement of Operations
Developed Markets Multi-Asset Income Portfolio 1RYHPEHU
'\QDPLF'LYHUVLÀHG3RUWIROLR. . . . . . . . . . . . . . . .
Global Equity Blend Portfolio . . . . . . . . . . . . . . .
1RYHPEHU
6HSWHPEHU
Global Growth Trends Portfolio . . . . . . . . . . . . . .
Global Value Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Emerging Markets Growth Portfolio . . . . . . . . . . .
American Growth Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
867KHPDWLF5HVHDUFK3RUWIROLR . . . . . . . . . . . . . .
October 25, 1991
-XQH
2FWREHU
-DQXDU\
-XQH
Eurozone Strategic Value Portfolio . . . . . . . . . . . .
European Value Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
198
)HEUXDU\
-XQH
- 133 -
Share Classes Seeded
$$&+)+$(85+$+.'
$6*'+$;$'$'$8'+
$'&$'+$'(85+$'*%3+
$'+.'$'1='+$'6*'+
$'=$5+$5(85+$;
%%+.'%;%'
%'+.'%;&&;&'
&;,,&+)+,(85+,6*'+,'
IX, N, ND & S1
$$(85+$;%%;&
&(85+&;,,(85+,;6(85+
$$(85+%&,66
S1A GB & SA GB
A, AX, B, BX, C, I, S, S1 & SD
$$6*'+$'$'$8'+$'&$'+
$'(85+$'*%3+$'6*'+
$'=$5+%%'%'$8'+%'(85+
%'=$5+&,66*%3+66$*%6'
$$$8'+$6*'+%&
&$8'+,,$8'+166
$$(85+$'$'$8'+$'=$5+
$;%%(85+%'%'$8'+
%'=$5+%;&&(85+,,(85+
16(85+66'6.
$$$8'+$&$'+$(85+
A GBP H, A SGD H, AN, B,
%&$'+&&(85+,,(85+,16
S1 & S1 JPY H
$$$8'+$6*'+$86'+$;%
%;&&86'+&;,,86'+,;
6686'+
$$$8'+$6*'+$86'+$'
$'$8'+$'6*'+$'86'+%%'
%'$8'+%'86'+&&86'+,
,86'+666'
AB FCP I
AB FCP I–
Commencement of Operations
Asia Ex-Japan Equity Portfolio . . . . . . . . . . . . . . .
Japan Strategic Value Portfolio . . . . . . . . . . . . . . .
China Opportunity Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
1RYHPEHU
'HFHPEHU
)HEUXDU\
Global Bond Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Global High Yield Portfolio. . . . . . . . . . . . . . . . . .
6HSWHPEHU
6HSWHPEHU
- 134 -
Share Classes Seeded
$$$8'+$6*'+$'$'$8'+
$'&$'+$'(85+$'*%3+
$'1='+$'50%+$'6*'+
$'=$5+$<-3<%%$8'+%'
%'$8'+%'&$'+%'*%3+
%'1='+%'=$5+%<-3<&
&$8'+,,$8'+,*%3,'
,'$8'+666'
$$$8'+$(85+$1='+
$6*'+$86'+$'$'$8'+
$'1='+$'86'+$'=$5+
%%'%'$8'+%'86'+%'=$5+
&&(85+,,(85+,86'+
66(85+6686'+6'
$$'$'$8'+$'&$'+
$'(85+$'*%3+$'1='+
$'50%+$'6*'+$'=$5+
%%'%'$8'+%'(85+
%'*%3+%'1='+%'=$5+
C, I, S & S1
$$$(85+$6*'+$$
$$$8'+$$&$'+$$*%3+
$$1='+$$6*'+$-$5(85+
$7$7$8'+$7&$'+$7(85+
$7*%3+$71='+$76*'+
$;%%%$%$$8'+%7
%7$8'+%7&$'+%7(85+
%7*%3+%71='+%;&&
&(85+,,,$8'+
,(85+,7,7$8'+1176
6(85+66*'+66(85+6$
$$$&+)+$(85+$6*'+
$$$$$8'+$$&$'+$$(85+
$$*%3+$$1='+$$50%+
$$6*'+$$=$5+$.$.(85+
$5(85+$7$7$8'+$7&$'+
$7(85+$7*%3+$71='+
$750%+$76*'+%%%(85+%$
%$$8'+%$=$5+%7
%7$8'+%7&$'+%7(85+
%7*%3+%71='+&&&(85+&.
&.(85+&7,,,$8'+,&+)+
,(85+,6*'+,$$8'+,4',7
,7$8'+,7&$'+,7*%3+,71='+
,750%+-11766'6$6+.
6.60$8'+
199
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
AB FCP I–
Commencement of Operations
American Income Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
European Income Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Emerging Markets Debt Portfolio . . . . . . . . . . . . .
Mortgage Income Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
-XO\
)HEUXDU\
0DUFK
6HSWHPEHU
Global Bond II Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
December 17, 2012
200
- 135 -
AB FCP I
Share Classes Seeded
$$$&+)+$'853+$(85+
$6*'+$$$$$8'+$$&$'+
$$'853+$$(85+$$*%3+
$$1='+$$50%+$$6*'+
$$=$5+$.$.(85+$5(85
$5(85+$7$7$8'+$7&$'+
$7'853+$7(85+$7*%3+
$71='+$750%+$76*'+
%%%$%$$8'+%$=$5+
%7%7$8'+%7&$'+%7(85+
%7*%3+%71='+%76*'+
&&&'853+&(85+
&.&.(85+&7&7'853+,,
,&+)+,'853+,(85+,6*'+
,$,$$8'+,$'853+,7,7$8'+
,7&$'+,7'853+,7(85+,7*%3+
,7-3<,7-3<+,71='+,750%+
,76*'+-117666'6$6+.
$$$&+)+$6*'+$86'+
$$$$$8'+$$+.'+$$50%+
$$6*'+$$86'+$.$5$7
$7$8'+$76*'+$786'+%%%$
%$$8'+%$86'+%7%7$8'+
%786'+&&&86'+&.&786'+
,,,$8'+,&+)+,86'+,$
,$+.'+,$6*'+,$86'+,7
,76*'+,786'+1786'+6
686'+6'6$86'+6+.
$$$&+)+$(85+$6*'+
$$$$$8'+$$&$'+$$(85+
$$*%3+$$1='+$$50%+
$$6*'+$$=$5+$5(85$7
$7$8'+$7&$'+$7(85+$7*%3+
$71='+$750%+$76*'+%%
%(85+%$%$$8'+%$=$5+%7
%7$8'+%7&$'+%7(85+
%7*%3+%71='+&&&(85+
&7,,,&+)+,(85+,7,7$8'+
,7(85+,76*'+11766(85+
6*%3+66(85+6*%3+6$
$$$;$$$$$8'+$$50%+
$$6*'+$$=$5+$5(85+$7
$7$8'+$76*'+$7;$;%%;%$
%$$8'+%$=$5+%7%;&&&;
CX, I, I2, I2X, IX, S, S1,
S1X & SA
S1
AB FCP I
127(%6LJQLÀFDQW$FFRXQWLQJ3ROLFLHV
The Financial Statements have been prepared in accordance
with Luxembourg legal and regulatory requirements. The
IROORZLQJ LV D VXPPDU\ RI VLJQLÀFDQW DFFRXQWLQJ SROLFLHV
followed by the Portfolios.
Portfolio has adopted a policy to only fair value securities when
deemed relevant based on the performance of a benchmark and
UHODWLYHFDSVWRFNÁRZV7KH(XUR]RQH6WUDWHJLF9DOXH3RUWIROLR
and the European Value Portfolio do not currently fair value
securities under any circumstances.
9DOXDWLRQ
Fixed income securities (i), securities not listed on any stock
exchange or traded on any regulated market (ii), and securities,
trading of which on a stock exchange or a regulated market is
thin (iii), are valued at the most recent bid price provided by the
principal market makers. If there is no such market price, or if
such market price is not representative of a security’s fair market
value, then the security is valued in a manner determined to
UHÁHFWLWVIDLUYDOXHLQDFFRUGDQFHZLWKSURFHGXUHVHVWDEOLVKHG
by, and under the general supervision of, the Management
Company’s Board of Managers.
,QYHVWPHQWVLQ6HFXULWLHV
Securities listed on a stock exchange or traded on any other
regulated market are valued at the last available price on such
exchange or market or, if no such price is available, at the
mean of the closing bid and asked price quoted on such day.
If a security is listed on several stock exchanges or markets,
the last available price on the stock exchange or market which
constitutes the main market for such security is used.
Securities are valued at their current market value determined
on the basis of market quotations or, if market quotations are
not readily available or are deemed unreliable, at “fair value” as
determined in accordance with procedures established by, and
under the general supervision of, the Management Company’s
Board of Managers. Fair valuation procedures are designed to
DGMXVW FORVLQJ PDUNHW SULFHV RI 3RUWIROLR VHFXULWLHV WR UHÁHFW
what is believed to be the fair value of those securities at the
Portfolio’s Valuation Point.
When fair valuation procedures are employed with respect to
a particular Portfolio security, various objective and subjective
factors may be considered, including, among other things,
developments affecting the security or involving an entire
market since the security’s latest reported price, current
valuations of relevant stock indices or pronouncements of certain
governmental authorities. Fair value prices based on third party
vendor modeling tools may be utilized to the extent available.
Therefore, when fair valuation procedures are employed, the
prices of individual Portfolio securities utilized to calculate the
Portfolio’s Net Asset Value (“NAV”) may differ from quoted or
published prices for the same securities. Currently, fair value
adjustments are only applicable to certain equity securities and
futures contracts.
Accordingly, as may also be the case with a previously reported
stock exchange price, the price of any Portfolio security
determined utilizing fair value pricing procedures may be
materially different from the price to be realized upon the sale
of such security.
)RU 3RUWIROLR VHFXULWLHV SULPDULO\ WUDGHG RQ 86 H[FKDQJHV
it is expected that fair value pricing procedures are employed
only under very limited circumstances such as, for example,
the early closing of an exchange on which a particular security
is traded or the suspension of trading in a particular security.
However, it is anticipated that fair value pricing procedures
ZLOO EH XWLOL]HG IUHTXHQWO\ IRU VHFXULWLHV WUDGHG RQ QRQ86
exchanges or other markets, particularly European and Asian
markets excluding India, because, among other reasons, these
markets close well before the Portfolio’s Valuation Point.
Between the close of these markets and the relevant Portfolio’s
9DOXDWLRQ 3RLQW VLJQLÀFDQW HYHQWV LQFOXGLQJ EURDG PDUNHW
PRYHV PD\ RFFXU ,Q SDUWLFXODU HYHQWV LQ WKH 86 PDUNHW RQ
a trading day after the close of these other markets may affect
the value of the Portfolio’s securities. Japan Strategic Value
86 *RYHUQPHQW VHFXULWLHV DQG DQ\ RWKHU GHEW LQVWUXPHQWV
having 60 days or less remaining until maturity are generally
valued at market by an independent pricing vendor, if a
market price is available. If a market price is not available, the
securities are valued at amortized cost. This methodology is
commonly used for short-term securities that have an original
maturity of 60 days or less, as well as short-term securities
that had an original term to maturity that exceeded 60 days.
In instances when amortized cost is utilized, the Valuation
Committee (the “Committee”) must reasonably conclude that
the utilization of amortized cost is approximately the same as
the fair value of the security. Such factors the Committee will
consider include, but are not limited to, an impairment of the
creditworthiness of the issuer or material changes in interest
rates. The Committee decisions are made in accordance with
procedures established by, and under general supervision of, the
Management Company’s Board of Managers.
Over-the-counter (“OTC”) swaps and other derivatives are
valued daily, primarily using independent pricing services,
independent pricing models using market inputs, as well as
third party broker-dealers or counterparties.
:DUUDQW9DOXDWLRQ
A listed warrant is valued at the last traded price provided by
approved vendors. If there has been no sale on the relevant
business day, the warrant is valued at the last traded price from
the previous day. On the following days, the security is valued
in good faith at fair value. All unlisted warrants are valued in
good faith at fair value. Once a warrant has expired, it will no
longer be valued.
)LQDQFLDO)XWXUHV&RQWUDFWV
Initial margin deposits are made upon entering into futures
contracts. During the period the futures contract is open, changes
in the value of the contract are recognized as unrealized gains
RUORVVHVE\´PDUNLQJWRPDUNHWµRQDGDLO\EDVLVWRUHÁHFWWKH
market value of the contract at the end of each day’s trading.
Variation margin payments are made or received, depending
upon whether unrealized losses or gains are incurred. When
the contract is closed, a realized gain or loss is recorded.
This realized gain or loss is equal to the difference between
the proceeds from (or cost of) the closing transaction and the
Fund’s basis in the contract.
- 136 -
201
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
Open futures contracts are valued using the closing settlement
price or, in the absence of such a price, the most recent quoted
bid price. If there are no quotations available for the day of
valuations, the last available closing settlement price is used.
)RUZDUG)RUHLJQ&XUUHQF\&RQWUDFWV
The unrealized gain or loss on open forward foreign currency
contracts is calculated as the difference between the contracted
UDWH DQG WKH UDWH WR FORVH RXW WKH FRQWUDFW 5HDOL]HG SURÀW RU
loss includes net gains or losses on forward foreign currency
contracts which have been settled or offset by other contracts
with the same counterparty.
2SWLRQV3XUFKDVHGDQG2SWLRQV:ULWWHQ
When an option is purchased, an amount equal to the premium
paid is recorded as an investment and is subsequently adjusted
to the current market value of the option purchased. Premiums
paid for the purchase of options which expire unexercised are
treated on the expiration date as realized losses. If a purchased
put option is exercised, the premium is subtracted from the
proceeds of the sale of the underlying security or foreign
currency in determining whether the relevant Portfolio has
realized a gain or loss. If a purchased call option is exercised,
the premium increases the cost basis of the security or foreign
currency purchased by the relevant Portfolio. When an option is
written, an amount equal to the premium received by the relevant
Portfolio is recorded as a liability and is subsequently adjusted
to the current market value of the option written. Premiums
received from written options which expire unexercised are
treated by the relevant Portfolio on the expiration date as
realized gains. If a written call option is exercised, the premium
is added to the proceeds from the sale of the underlying security
or foreign currency in determining whether the relevant
Portfolio has realized a gain or a loss. If a written put option is
exercised, the premium reduces the cost basis of the security or
foreign currency purchased by the relevant Portfolio. Listed put
or call options by a portfolio are valued at the last sale price. If
there has been no sale on that day, such securities are valued at
the closing bid prices on that day.
1.6 Investments in other UCIs
,QYHVWPHQWVLQRWKHU8QGHUWDNLQJVIRU&ROOHFWLYH,QYHVWPHQWV
´8&,VµDUHYDOXHGDWWKHODVWDYDLODEOH1HW$VVHW9DOXHIRUWKH
8&,LQTXHVWLRQ
1.7 Swap Agreements
The Portfolios accrue for interim payments on swap contracts
on a daily basis, within income and expenses. Swap contracts
DUHPDUNHGWRPDUNHWRQDGDLO\EDVLVZLWKÁXFWXDWLRQVLQYDOXH
recorded in unrealized appreciation (depreciation) on swaps in
the Statement of Assets and Liabilities and change in unrealized
gains and losses on swaps in the Statement of Operations and
Changes in Net Assets. Once a swap contract has matured or is
sold, the net amount is recorded as a realized gain or (loss) on
investments in the Statement of Operations and Changes in Net
Assets. The upfront premiums paid or received are recognized
as cost or proceeds in the Statement of Assets and Liabilities
and are amortized on a straight line basis over the life of the
contract. Accruals of amortized upfront premiums on credit
default swaps are included in swap income until the position is
sold, thereafter the amortized upfront premiums are included in
net realized gains and (losses) from swaps. On all other swap
types the amortized upfront premiums are included within net
realized gains and (losses) from swaps. Fluctuations in the
202
AB FCP I
value of swap contracts are recorded as a component of changes
in unrealized gains and (losses) on swaps in the Statement of
Operations and Changes in Net Assets.
´8SIURQW SUHPLXPV SDLG UHFHLYHG RQ VZDS FRQWUDFWVµ
disclosed in the Statements of Assets and Liabilities include
premiums paid (received) on the OTC credit default swaps and
a margin that is yet to be settled on the centrally cleared credit
default swaps.
2. Organization Expenses
The organization expenses of all existing Portfolios have been
fully amortized in prior years.
3. Allocation Method
,QFRPH DQG H[SHQVHV H[FHSW IRU FODVVVSHFLÀF PDQDJHPHQW
DQG GLVWULEXWLRQ IHHV IRU WKH ´À[HG LQFRPHµ DQG ´EDODQFHGµ
Portfolios are allocated on a daily basis utilizing a hybrid
allocation model. This model allocates based upon each class’
proportionate percentage of the combined value of settled shares
for those classes which accrue a daily dividend and the value of
the shares outstanding for those classes which accrue a monthly
dividend or no dividend at all. Income and expenses for the
“equity” Portfolios are allocated on a daily basis by each class’
value of their proportionate shares outstanding. For all of the
Portfolios, realized and unrealized gains and losses are allocated
on a daily basis by each class’ value of their proportionate
VKDUHV RXWVWDQGLQJ &ODVVVSHFLÀF PDQDJHPHQW PDQDJHPHQW
company, distribution fees and realized and unrealized gains
and losses on forward foreign currency contracts related to the
Currency Hedged Share Classes are charged /allocated directly
to the respective class.
Due to the distinct institutional nature of all types of Class S
shares of the Portfolios, certain fund expenses, where applicable,
are allocated to the respective Class S shares based upon
minimum shareholder activity and account level requirements.
&XUUHQF\7UDQVODWLRQ
Values expressed in a currency other than the currency in which
a Portfolio is denominated as determined by the Management
5HJXODWLRQV DUH WUDQVODWHG DW WKH DYHUDJH RI WKH ODVW DYDLODEOH
buying and selling price. Transactions in foreign currencies are
translated into the currency of each Portfolio at the exchange
rate ruling at the date of the transactions.
The Combined Statement of Assets and Liabilities is presented
LQ86'ROODUVDWWKHH[FKDQJHUDWHVUXOLQJDWWKHGDWHRIWKH
Combined Statement of Assets and Liabilities, while the
Combined Statement of Operations and Changes in Net Assets
LVSUHVHQWHGLQ86'ROODUVDWWKHDYHUDJHH[FKDQJHUDWHVUXOLQJ
during the year.
([FKDQJH UDWHV DSSOLHG LQ WKH ÀQDQFLDO VWDWHPHQWV DUH VSRW
UDWHDQGDYHUDJHUDWHIRU(85WR86'VSRWUDWH
DQGDYHUDJHUDWHIRU-3<WR86'
5. Investment Income and Investment Transactions
Dividend income is recorded on the ex-dividend date. Interest
income is accrued daily. Investment gains and losses for the
Portfolios are determined on an average cost basis.
The Fund accretes discounts and amortizes premiums as
adjustments to interest income. Investment transactions are
recorded on trade date plus one day.
- 137 -
AB FCP I
6. Estimates
The preparation of Financial Statements in conformity with
accounting principles generally accepted in Luxembourg
requires management to make estimates and assumptions
that affect the reported amounts of assets and liabilities and
disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the
Financial Statements and the reported amounts of income and
expenses during the reporting period. Actual results may differ
from those estimates.
6ZLQJ3ULFLQJ$GMXVWPHQW
The Management Company of the Fund has communicated to
all shareholders of the Fund to implement a Net Asset Value
(NAV) Adjustment Policy, also known as “swing pricing”
SROLF\ HIIHFWLYH IURP 1RYHPEHU 8QGHU WKLV SROLF\
D 3RUWIROLR·V 1$9 PD\ EH DGMXVWHG WR UHÁHFW WKH LPSDFW RI
estimated transaction costs, deal spreads and charges generated
by shareholders’ purchase and redemption activity. Swing
pricing is automatically applied when daily net subscriptions
RU UHGHPSWLRQV H[FHHGV D WKUHVKROG VSHFLÀHG E\ WKH %RDUG
NOTE C: Taxes
As a Luxembourg fonds commun de placement (FCP), the Fund
is not subject, under present tax laws, to income, withholding
or capital gains taxes in Luxembourg. The Fund is subject to
the Luxembourg taxe d’abonnement at the rate of 0.05% per
annum calculated and payable quarterly as the aggregate total
net assets
of Managers. When swing pricing is applied, the NAV of the
relevant portfolio’s shares will be adjusted up or down, in an
amount generally not to exceed 2% of the relevant NAV, so
that the transaction costs incurred due to the purchase and
redemption activity are borne by the investors transacting
in the portfolio’s shares, rather than the Portfolio itself. This
adjustment is intended to minimize dilution of the value of
shareholders’ investment in shares of a portfolio brought on by
transactions in the Portfolio’s shares. In the Statement of Assets
and Liabilities swing pricing adjustment up is recorded as part
of “Other receivables” and swing pricing adjustment down is
recorded as part of “Accrued expenses and other liabilities”. In
the Statement of Operations and Changes in Net Assets swing
pricing adjustment is recorded as part of “Increase/(decrease)”
line in Capital Stock Transactions. As of August 31, 2016,
the net asset values and the net asset values per share of the
following Portfolio were swung:
- Asia Ex-Japan Equity Portfolio.
on the last day of each calendar quarter. The rate is 0.01%
for share classes reserved to institutional investors within the
meaning of Article 174 of the Law of 2010. Interest, dividends
and capital gains on securities may be subject to withholding or
capital gains taxes in certain countries.
127(''LVWULEXWLRQV
Where applicable, distributions paid to shareholders are recorded
on the ex-distribution date.
NOTE E: Management Fee and Other Transactions with
$IÀOLDWHV
The Fund pays AllianceBernstein (Luxembourg) S.à r.l.
WKH ´0DQDJHPHQW &RPSDQ\µ D PDQDJHPHQW IHH 8QGHU
the terms of the Investment Management Agreement from the
management fee earned, the Management Company pays an
investment management fee to AllianceBernstein L.P. (the
“Investment Manager”).
The Management Company has voluntarily agreed to bear
certain expenses to the extent necessary to limit total operating
expenses on an annual basis.
These limitations have been set as follows (limitations expressed
as a percentage of the average daily net assets):
AB FCP I–
Share Class
Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio. . . . . . . . . . . Class A
Class A CHF H
&ODVV$(85+
&ODVV$+.'
Class A SGD H
Class A2X
Class AD
&ODVV$'$8'+
Class AD CAD H
&ODVV$'(85+
Class AD GBP H
%
1.85%
1.85%
1.85%
1.65%
1.85%
1.85%
1.85%
AB FCP I–
Share Class
Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio. . . . . . . . . . . &ODVV$'+.'
&ODVV$'1='+
Class AD SGD H
&ODVV$'=$5+
&ODVV$5(85+
Class AX
Class B
&ODVV%+.'
Class B2X
Class BD
&ODVV%'$8'
Class BD CAD
&ODVV%'(85
Class BD GBP
&ODVV%'+.'
&ODVV%'1='
Class BX
Class C
Class C2X
Class CD
Class CX
Class I
Class I CHF H
&ODVV,(85+
- 138 -
%
1.85%
1.65%
2.85%
2.65%
2.85%
2.85%
2.85%
2.65%
2.30%
2.10%
2.30%
2.10%
1.05%
1.05%
203
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
AB FCP I–
Share Class
%
AB FCP I–
Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio. . . . . . . . . . . Class I SGD H
Class ID
Class IX
Class N
Class ND
Class S1
1.05%
1.05%
1.10%
2.30%
2.30%
0.85%
'\QDPLF'LYHUVLÀHG3RUWIROLR. . Class A
&ODVV$(85+
&ODVV$5(85
Class AX
Class B
&ODVV%(85+F
Class BX
Class C
&ODVV&(85+
Class CX
Class I
&ODVV,(85+
Class IX
&ODVV6(85+
Class S1 GBP H(d)
1.95%
1.90%
2.95%
2.90%
2.25%
2.20%
1.25%
1.20%
0.80%
Global Equity Blend Portfolio . . Class A
&ODVV$(85+
Class B
Class C
Class I
Class S
Class S1
Class S1A GB
Class SA GB
2.10%
3.10%
2.55%
1.30%
0.10%
0.80%
0.80%
0.10%
Global Growth Trends
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . Class S
Class S1
Class SD
0.15%
0.85%
0.15%
Global Value Portfolio . . . . . . . . Class S
Class S1
Class S1A GB
Class SA GB(e)
Class SD
0.12%
0.82%
0.82%
0.12%
0.12%
Emerging Markets Growth
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . Class S
Class S1
American Growth Portfolio.......... Class S1
Class SD
&ODVV6.
867KHPDWLF5HVHDUFK
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . Class A
&ODVV$$8'+
Class A CAD H
&ODVV$(85+
Class A GBP H
Class A SGD H
Class AN
Class B
204
0.30%
1.20%
0.80%
0.15%
1.99%
1.99%
1.99%
1.99%
1.99%
2.99%
AB FCP I
Share Class
%
867KHPDWLF5HVHDUFK
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . &ODVV%$8'+D
Class B CAD H
&ODVV%(85+D
Class B GBP H(a)
Class C
&ODVV&(85+
Class I
&ODVV,(85+
Class IN
Class S
Class S1
Class S1 JPY H
2.99%
2.99%
2.44%
1.19%
1.19%
0.15%
0.80%
0.80%
Eurozone Strategic Value
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . Class A
&ODVV$$8'+
Class A SGD H
&ODVV$86'+
&ODVV$5E
Class AX
Class B
Class BX
Class C
&ODVV&86'+
Class CX
Class I
&ODVV,86'+
Class IX
Class S1
&ODVV686'+
1.95%
1.95%
1.90%
2.95%
2.90%
2.40%
2.35%
1.15%
1.10%
0.85%
European Value Portfolio . . . . . . Class S
Class S1
Class SD
0.15%
0.70%
0.15%
Asia Ex-Japan Equity
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . Class A
&ODVV$$8'+
Class A SGD H
Class AD
&ODVV$'$8'+
Class AD CAD H
&ODVV$'(85+
Class AD GBP H
&ODVV$'1='+
&ODVV$'50%+
Class AD SGD H
&ODVV$'=$5+
Class AY JPY
Class B
&ODVV%$8'+
Class BD
&ODVV%'$8'+
Class BD CAD H
&ODVV%'(85+I
Class BD GBP H
&ODVV%'1='+
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
3.05%
3.05%
3.05%
3.05%
- 139 -
AB FCP I
AB FCP I–
Share Class
Asia Ex-Japan Equity
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . &ODVV%'=$5+
Class BY JPY
Class C
&ODVV&$8'+
Class I
&ODVV,$8'+
Class I GBP
Class ID
&ODVV,'$8'+
Class S
Class S1
Class SD
$VLD3DFLÀF([-DSDQ(TXLW\
Portfolio (g)……………...…… Class S
%
AB FCP I–
2.52%
2.50%
1.25%
1.25%
1.25%
0.30%
1.20%
0.30%
0.30%
Japan Strategic Value
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . Class 2
Class A
&ODVV$$8'+
&ODVV$(85+
&ODVV$1='+
Class A SGD H
&ODVV$86'+
Class AD
&ODVV$'$8'+
&ODVV$'1='+
&ODVV$'86'+
&ODVV$'=$5+
Class B
&ODVV%$8'+D
&ODVV%1='+D
Class BD
&ODVV%'$8'+
&ODVV%'86'+
&ODVV%'=$5+
Class C
&ODVV&(85+
Class I
&ODVV,(85+
&ODVV,86'+
Class S
&ODVV6(85+
Class S1
&ODVV686'+
Class SD
1.35%
2.15%
2.15%
2.15%
3.15%
3.15%
2.60%
1.35%
0.15%
0.80%
0.15%
China Opportunity Portfolio . . . Class A
Class AD
&ODVV$'$8'+
Class AD CAD H
&ODVV$'(85+
Class AD GBP H
&ODVV$'1='+
&ODVV$'50%+
Class AD SGD H
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
Share Class
%
China Opportunity Portfolio . . . &ODVV$'=$5+
Class B
3.95%
Class BD
3.95%
&ODVV%'$8'+
Class BD CAD H(h) 3.95%
&ODVV%'(85+
Class BD GBP H
3.95%
&ODVV%'1='+
&ODVV%'50%+K &ODVV%'=$5+
Class C
3.40%
Class I
2.15%
Class S
0.50%
Class S1
1.50%
Global Bond Portfolio . . . . . . . . Class S
&ODVV6(85+
Class S SGD H
&ODVV6(85+
Class SA
0.15%
0.15%
0.15%
Global High Yield Portfolio. . . . Class S1
Class S1D
Class SA
&ODVV6+.
&ODVV6.
&ODVV60$8'+
1.00%
1.00%
0.10%
American Income Portfolio . . . . Class A
Class A2
Class A2 CHF H
&ODVV$'853+
&ODVV$(85+
Class A2 SGD H
Class AA
&ODVV$$$8'+
Class AA CAD H
&ODVV$$'853+
&ODVV$$(85+
Class AA GBP H
&ODVV$$1='+
&ODVV$$50%+
Class AA SGD H
&ODVV$$=$5+
&ODVV$.
&ODVV$.(85+
&ODVV$5(85
&ODVV$5(85+
Class AT
&ODVV$7$8'+
Class AT CAD H
&ODVV$7'853+
&ODVV$7(85+
Class AT GBP H
&ODVV$71='+
&ODVV$750%+
Class AT SGD H
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
- 140 -
205
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
AB FCP I–
Share Class
%
AB FCP I–
American Income Portfolio . . . . Class B
Class B2
Class B2 SGD H(i)
Class BA
&ODVV%$$8'+
&ODVV%$=$5+
Class BT
&ODVV%7$8'+
Class BT CAD H
&ODVV%7(85+
Class BT GBP H
&ODVV%71='+
Class BT SGD H(j)
Class C
Class C2
&ODVV&'853+
&ODVV&(85+
&ODVV&.
&ODVV&.(85+
Class CT
&ODVV&7'853+
Class I
Class I2
Class I2 CHF H
&ODVV,'853+
&ODVV,(85+
Class I2 SGD H
Class IA
&ODVV,$$8'+
&ODVV,$'853+
Class IT
&ODVV,7$8'+
Class IT CAD H
&ODVV,7'853+
&ODVV,7(85+
Class IT GBP H
Class IT JPY
Class IT JPY H
&ODVV,71='+
&ODVV,750%+
Class IT SGD H
Class N2
Class NT
Class S
Class S1
Class S1D
Class SA
&ODVV6+.
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
1.95%
1.95%
1.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
2.05%
2.05%
0.15%
0.65%
0.65%
0.15%
European Income Portfolio . . . . Class A
Class A2
Class A2 CHF H
Class A2 SGD H
&ODVV$86'+
Class AA
&ODVV$$$8'+
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
206
AB FCP I
Share Class
%
European Income Portfolio . . . . &ODVV$$+.'+
&ODVV$$50%+
Class AA SGD H
&ODVV$$86'+
&ODVV$.
&ODVV$5
Class AT
&ODVV$7$8'+
Class AT SGD H
&ODVV$786'+
Class B
Class B2
Class BA
&ODVV%$$8'+
&ODVV%$86'+
Class BT
&ODVV%7$8'+
&ODVV%786'+
Class C
Class C2
&ODVV&86'+
&ODVV&.
&ODVV&786'+
Class I
Class I2
&ODVV,$8'+
Class I2 CHF H
&ODVV,86'+
Class IA
&ODVV,$+.'+
Class IA SGD H
&ODVV,$86'+
Class IT
Class IT SGD H
&ODVV,786'+
&ODVV1786'+
Class S1
&ODVV686'+
Class S1D
&ODVV6$86'+
&ODVV6+.
1.41%
1.41%
1.41%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
1.86%
1.86%
0.86%
0.86%
0.86%
0.86%
0.86%
0.86%
0.86%
0.65%
0.65%
Emerging Markets Debt
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . Class A
Class A2
Class A2 CHF H
&ODVV$(85+
Class A2 SGD H
Class AA
&ODVV$$$8'+
Class AA CAD H
&ODVV$$(85+
Class AA GBP H
&ODVV$$1='+
&ODVV$$50%+
Class AA SGD H
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
- 141 -
AB FCP I
AB FCP I–
Share Class
%
AB FCP I–
Emerging Markets Debt
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . &ODVV$$=$5+
&ODVV$5(85
Class AT
&ODVV$7$8'+
Class AT CAD H
&ODVV$7(85+
Class AT GBP H
&ODVV$71='+
&ODVV$750%+
Class AT SGD H
Class B
Class B2
&ODVV%(85+
Class BA
&ODVV%$$8'+
&ODVV%$50%
&ODVV%$=$5+
Class BT
&ODVV%7$8'+
Class BT CAD H
&ODVV%7(85+
Class BT GBP H
&ODVV%71='+
Class C
Class C2
&ODVV&(85+
Class CT
Class I
Class I2
Class I2 CHF H
&ODVV,(85+
Class IT
&ODVV,7$8'+
&ODVV,7(85+
Class IT SGD H
Class N2
Class NT
Class S
&ODVV6(85+
Class S GBP H
Class S1 2
&ODVV6(85+
Class S1 GBP H
Class SA
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
1.95%
1.95%
1.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
2.05%
2.05%
0.15%
0.15%
0.70%
0.70%
0.15%
Mortgage Income Portfolio . . . . Class A
Class A2
Class A2X
Class AA
&ODVV$$$8'+
&ODVV$$50%+
Class AA SGD H
&ODVV$$=$5+
&ODVV$5(85+
Class AT
1.50%
1.50%
1.25%
1.50%
1.50%
1.50%
Share Class
Mortgage Income Portfolio . . . . &ODVV$7$8'+
Class AT SGD H
Class ATX
Class AX
Class B
Class B2(k)
Class B2X
Class BA
&ODVV%$$8'+
&ODVV%$=$5+
Class BT
Class BTX(k)
Class BX
Class C
Class C2
Class C2X
Class CX
Class I
Class I2
Class I2X
Class IX
Class S
Class S1
Class S1X
Class SA
%
1.50%
1.25%
1.25%
2.50%
2.50%
1.70%
2.50%
2.50%
1.70%
1.70%
1.95%
1.95%
1.70%
1.70%
0.95%
0.95%
0.70%
0.70%
0.15%
0.65%
0.55%
0.15%
(a)
(b)
(c)
(d)
(e)
(f)
(g)
(h)
(i)
(j)
Share class liquidated on March 22, 2016
Share class liquidated on August 10, 2016
Share class liquidated on March 23, 2016
Share class liquidated on January 20, 2016
Share class liquidated on July 22, 2016
Share class liquidated on March 24, 2016
Last NAV calculated on August 18, 2016
Share class liquidated on March 21, 2016
Share class liquidated on January 22, 2016
Share class liquidated on March 21, 2016 and relaunched
on June 27, 2016
(k) Share class liquidated on May 20, 2016
The following table shows expenses borne by the Management
Company during the year ended August 31, 2016 and
reimbursement receivable at August 31, 2016:
AB FCP I–
Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio. . . . . . . . . . . . .
'\QDPLF'LYHUVLÀHG3RUWIROLR. . . .
Global Equity Blend Portfolio . . . .
Global Growth Trends Portfolio . .
Global Value Portfolio . . . . . . . . . .
867KHPDWLF5HVHDUFK3RUWIROLR . .
Eurozone Strategic Value Portfolio
European Value Portfolio . . . . . . . .
Asia Ex-Japan Equity Portfolio . . .
$VLD3DFLÀF([-DSDQ(TXLW\
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Japan Strategic Value Portfolio . . .
Emerging Markets Debt Portfolio .
Mortgage Income Portfolio . . . . . .
- 142 -
([SHQVHV 5HLPEXUVHPHQW
borne
receivable
$ 410,019
$ 61,459
$ 12,697
$
49
$
2,355
$
17
€ 134,689
€
5,293
$ 101,771
33,775
16,267
–
–
2,355
–
7,617
–
5,092
$ 35,146
¥ 351,456
$
–
$ 47,140
–
78,218
3,407
20,277
207
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
Expenses borne by the Management Company are included in
the Statement of Operations and Changes in Net Assets under
´([SHQVHUHLPEXUVHGRUZDLYHGµ5HLPEXUVHPHQWUHFHLYDEOHLV
included in the Statement of Assets and Liabilities under “Other
receivables” or in “Accrued expenses and other liabilities”.
AB FCP I
and Changes in Net Assets.
The Fund also pays the Management Company a management
company fee.
The Fund compensates its legal adviser, Elvinger Hoss Prussen
(of which Mr. Yves Prussen, a manager of the Management
Company, is a partner) for legal services rendered to the Fund.
Payments of €82,357 were made for the year ended August 31,
2016 and are included in “Professional fees” in the Statement of
Operations and Changes in Net Assets.
6SHFLÀF VKDUH FODVVHV RI HDFK 3RUWIROLR SDLG WKH 'LVWULEXWRU
a distribution fee, which is compensation for providing
distribution-related services to the Fund with respect to such
shares.
The Investment Manager has not entered into transactions in
relation to a placing and/or a new issue in which a connected
person had a material interest as a member of the underwriting
syndicate.
All of the aforementioned fees are accrued at an annual rate on
the average daily net assets of each Portfolio and paid monthly.
All transactions executed on behalf of the Fund were entered into
in the ordinary course of business and/or normal commercial
terms.
A list of each Portfolio’s annual rate for their applicable fees
can be found in Table 1 (Page 214 to 226).
Also all types of Class B shares are subject to a contingent
deferred sales charge at rates of between 0.00% and 4.50%, all
types of Class C shares are subject to a contingent deferred sales
charge at rates between 0.00% and 1.00% and Class J shares are
subject to a contingent deferred sales charge at rates between
0.00% and 3.00%. The actual rate will depend on the Portfolio
and the period of time the shares are held.
The Fund compensates its registrar and transfer agent,
AllianceBernstein Investor Services, a unit of the Management
Company, for providing personnel and facilities to perform
registrar and transfer agency services for the Fund. Such
compensation amounted to $22,362,407 for the year ended
August 31, 2016.
The Fund compensates the Investment Manager for certain
services provided to the Fund in connection with the registration
of the Fund for sale in certain jurisdictions outside of
Luxembourg, subject to certain conditions. Such compensation
amounted to $936,578 for the year ended August 31, 2016 and
is included in “Professional fees” in the Statement of Operations
NOTE F: Soft Commission Arrangements and Transaction
Costs
During the year ended August 31, 2016 the Investment
Manager received and entered into soft-dollar commissions/
arrangements with brokers relating to Portfolios of the Fund
that invest in equity securities, in respect of which certain goods
and services used to support the investment decision making
process were received.
The soft commission arrangements were entered into on the
basis that the execution of transactions on behalf of the Fund
will be consistent with best execution standards and brokerage
rates will not be in excess of customary institutional full-service
brokerage rates. The goods and services received include
specialist industry, company and consumer research, portfolio
and market analysis and computer software used for the delivery
of such services. The nature of the goods and services received
LVVXFKWKDWWKHEHQHÀWVSURYLGHGXQGHUWKHDUUDQJHPHQWPXVW
be those which assist in the provision of investment services to
the Fund and may contribute to an improvement in the Fund’s
performance.
The total aggregate value of the transactions of the Fund
HIIHFWHG WKURXJK WKH DIÀOLDWHG ÀUPV 6DQIRUG & %HUQVWHLQ Co., LLC and Sanford C. Bernstein Ltd. were $20,011,892.
Such transactions represent 0.05% of total transactions. There
was $3,733 in commissions paid for the year ended August 31,
2016 utilizing the services of Sanford C. Bernstein & Co., LLC
and Sanford C. Bernstein Ltd. Several of the Fund’s directors
DUHHPSOR\HHVDQGRURIÀFHUVRIWKH,QYHVWPHQW0DQDJHUDQG
RULWVDIÀOLDWHV
'\QDPLF 'LYHUVLÀHG 3RUWIROLR LQYHVWV LQ $% 6,&$9 , Low Volatility Equity Portfolio which is managed by the
Management Company. China Opportunity Portfolio invests in
AB SICAV II - China Equity Portfolio which is managed by the
Management Company. Global High Yield Portfolio invests in
AB SICAV I - Emerging Market Corporate Debt Portfolio, AB
SICAV I - Euro High Yield Portfolio and AB FCP I - Mortgage
Income Portfolio, which are managed by the Management
Company. Emerging Markets Debt Portfolio invests in AB
SICAV I - Emerging Market Corporate Debt Portfolio which is
managed by the Management Company.
DGPLQLVWUDWLYH JRRGV RU VHUYLFHV JHQHUDO RIÀFH HTXLSPHQW
or premises, membership fees, employees’ salaries or direct
money payments.
Transaction costs are costs incurred in the acquisition, issue or
disposal of transferable securities, money market instruments,
derivatives or other eligible assets. They can include bid-ask
spread, fees and commissions paid to agents, advisers, brokers
and dealers, transaction related taxes and other market charges.
7KH\ GR QRW LQFOXGH GHEW SUHPLXPV RU GLVFRXQWV ÀQDQFLQJ
costs or internal administrative or holding costs. Transaction
costs are included within the cost of investments in the Portfolio
of Investments as well as in the net realized gains and (losses)
on investments and change in unrealized appreciation and
(depreciation) on investments in the Statement of Operations
and Changes in Net Assets. Transaction costs are excluded
IURP WKH 7RWDO ([SHQVH 5DWLR DQGRU H[SHQVH UHLPEXUVHPHQW
calculation.
For the year ended August 31, 2016, the amount of transaction
costs incurred by each Portfolio is detailed in the following
table:
For the avoidance of doubt, such goods and services do not
include travel, accommodations, entertainment, general
208
- 143 -
AB FCP I
AB FCP I–
Developed Markets Multi-Asset Income
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
'\QDPLF'LYHUVLÀHG3RUWIROLR. . . . . . . . . .
Global Equity Blend Portfolio . . . . . . . . . .
Global Growth Trends Portfolio . . . . . . . .
Global Value Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . .
Emerging Markets Growth Portfolio . . . . .
American Growth Portfolio . . . . . . . . . . . .
867KHPDWLF5HVHDUFK3RUWIROLR . . . . . . . .
Eurozone Strategic Value Portfolio . . . . . .
European Value Portfolio . . . . . . . . . . . . . .
Transaction costs
$
$
$
$
$
$
$
$
€
€
82,431
64,019
327,207
603,553
570,786
922,612
454,151
23,794
114,302
158,867
127(*)RUZDUG)RUHLJQ&XUUHQF\&RQWUDFWV
A forward foreign currency contract is a commitment to purchase
or sell a foreign currency at a future date at a negotiated forward
rate. The gain or loss arising from the difference between the
original contract and the closing of such contract is included in
´5HDOL]HG JDLQV DQG ORVVHV RQ LQYHVWPHQWV IRUZDUG IRUHLJQ
FXUUHQF\ FRQWUDFWV VZDSV ÀQDQFLDO IXWXUHV FRQWUDFWV RSWLRQV
and currency” in the Statement of Operations and Changes in
Net Assets.
Fluctuations in the value of open forward foreign currency
FRQWUDFWV DUH UHÁHFWHG IRU ÀQDQFLDO UHSRUWLQJ SXUSRVHV DV D
component of unrealized gains and (losses) on forward foreign
currency contracts.
One or more of a portfolio’s share classes offered in a
particular currency (each, an “Offered Currency”) may be
hedged to such Offered Currency. Any such share class will
constitute a “Currency Hedged Share Class”. Currency Hedged
Share Classes aim to provide investors a return more closely
correlated to the Portfolio’s base currency return by reducing
WKHHIIHFWRIH[FKDQJHUDWHÁXFWXDWLRQVEHWZHHQWKHSRUWIROLR·V
base currency and the relevant Offered Currency, taking into
account practical considerations such as transaction costs.
AB FCP I–
Transaction costs
Asia Ex-Japan Equity Portfolio . . . . . . . . .
$VLD3DFLÀF([-DSDQ(TXLW\3RUWIROLR . . .
Japan Strategic Value Portfolio . . . . . . . . .
China Opportunity Portfolio . . . . . . . . . . .
Global Bond Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . .
Global High Yield Portfolio. . . . . . . . . . . .
American Income Portfolio . . . . . . . . . . . .
European Income Portfolio . . . . . . . . . . . .
Emerging Markets Debt Portfolio . . . . . . .
Mortgage Income Portfolio . . . . . . . . . . . .
Global Bond II Portfolio . . . . . . . . . . . . . .
$
788,086
$
7,677
¥ 21,723,958
$
233,973
$
6,358
$
167,163
$
131,684
€
23,254
$
1,089
$
3,696
$
2,151
The hedging strategy employed is designed to reduce, but may
not eliminate, currency exposure between the portfolio’s base
FXUUHQF\ DQG WKH UHOHYDQW 2IIHUHG &XUUHQF\ 5LVNV PD\ DULVH
from the potential inability of a counterparty to meet the terms
of a contract and from unanticipated movements in the value of
a foreign currency relative to the hedged currency.
Given that there is no segregation of liabilities between the
various share classes within a portfolio, there is a remote risk
that, under certain circumstances, currency hedging transactions
in relation to a Currency Hedged Share Class could result in
liabilities which might affect the Net Asset Value of the other
share classes of the same portfolio, in which case assets of the
other share classes of the portfolio may be used to cover the
liabilities incurred by such Currency Hedged Share Class.
The securities in the Fund are used as collateral for forward
foreign currency contracts including contracts used for share
class hedging.
At August 31, 2016 there was no cash collateral held for forward
foreign currency contracts.
127(+5HSXUFKDVH$JUHHPHQWV
5HSXUFKDVHDJUHHPHQWVDUHFROODWHUDOL]HGE\REOLJDWLRQVRIWKH
8QLWHG 6WDWHV LWV DJHQFLHV RU LQVWUXPHQWDOLWLHV WKHUHRI 7KH
securities underlying the repurchase agreement will be held by
the Depositary at all times in an amount at least equal to the
repurchase price, including accrued interest.
127(,5HYHUVH5HSXUFKDVH$JUHHPHQWV
5HYHUVH UHSXUFKDVH DJUHHPHQWV DUH LGHQWLFDO WR UHSXUFKDVH
agreements except that rather than buying securities for cash
subject to their repurchase by the seller, a Fund sells portfolio
assets concurrently with an agreement by the Fund to repurchase
WKH VDPH DVVHWV DW D ODWHU GDWH DW D À[HG SULFH VOLJKWO\ KLJKHU
than the sale price. During the reverse repurchase agreement
period, the Fund continues to receive principal and interest
payments on these securities. Generally, the effect of a reverse
repurchase agreement is that the Fund can recover all or most
of the cash invested in the portfolio securities involved during
the term of the reverse repurchase agreement, while it will be
able to keep the interest income associated with those portfolio
securities.
Such transactions are advantageous only if the “interest
cost” to the Fund of the reverse repurchase transaction, i.e.,
the difference between the sale and repurchase price for the
securities, is less than the cost of otherwise obtaining the cash
invested in portfolio securities.
At August 31, 2016 there were no repurchase agreements.
The value of reverse repurchase agreements and related
collateral outstanding as at August 31, 2016, are as follows:
$%)&3,²
Emerging Markets Debt
Portfolio . . . . . . . . . . . . . .
9DOXH
Collateral
0DUNHW9DOXH
$ 18,574,360
$ 18,332,539
The total interest income arising from reverse repurchase
agreements during the year ended August 31, 2016 was
$46,000.
- 144 -
209
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
127(-)LQDQFLDO)XWXUHV&RQWUDFWV
7KH)XQGPD\EX\RUVHOOÀQDQFLDOIXWXUHVFRQWUDFWV7KH)XQG
bears the market risk that arises from changes in the value of
WKHVH ÀQDQFLDO LQVWUXPHQWV 7KH )XQG·V DFWLYLWLHV LQ ÀQDQFLDO
futures contracts are conducted through regulated exchanges,
which do not result in counterparty credit risk.
$W WKH WLPH WKH )XQG HQWHUV LQWR D ÀQDQFLDO IXWXUHV FRQWUDFW
the Fund deposits and maintains with the broker as collateral
an initial margin as required by the exchange on which the
transaction is effected.
Pursuant to the contract, the Fund agrees to receive from or pay
WRWKHEURNHUDQDPRXQWRIFDVKHTXDOWRWKHGDLO\ÁXFWXDWLRQ
in the value of the contract. Such receipts or payments are
known as the variation margin and are recorded by the Fund
as unrealized gains or losses. When the contract is closed, the
Fund records a realized gain or (loss) equal to the difference
between the value of the contract at the time it was opened and
the time it was closed.
Cash held by/owed to the broker as of August 31, 2016 is
recorded as part of “Cash at depositary and broker” and “Due
to depositary and broker” in the Statement of Assets and
Liabilities.
NOTE K: Swap Transactions
A swap is an agreement that obligates two parties to exchange
D VHULHV RI FDVK ÁRZV DW VSHFLÀHG LQWHUYDOV EDVHG XSRQ RU
FDOFXODWHGE\UHIHUHQFHWRFKDQJHVLQVSHFLÀHGSULFHVRUUDWHV
IRU D VSHFLÀHG DPRXQW RI DQ XQGHUO\LQJ DVVHW RU RWKHUZLVH
GHWHUPLQHG QRWLRQDO DPRXQW 5HDOL]HG JDLQV DQG ORVVHV DQG
changes in unrealized gains and (losses) on swaps are included
in the Statement of Operations and Changes in Net Assets
UHVSHFWLYHO\XQGHU´5HDOL]HGJDLQVDQGORVVHVRQLQYHVWPHQWV
IRUZDUG IRUHLJQ FXUUHQF\ FRQWUDFWV VZDSV ÀQDQFLDO IXWXUHV
contracts, options and currency” and as a component of
“Change in unrealized gains and (losses) on swaps”.
Cash collateral held by/owed to broker in relation to swap
contracts is recorded as part of “Cash at depositary and broker”
and “Due to depositary and broker” in the Statement of Assets
and Liabilities.
Interest Rate Swaps
An interest rate swap is a bilateral agreement in which each
RI WKH SDUWLHV DJUHH WR H[FKDQJH D VHULHV RI À[HG RU ÁRDWLQJ
interest rate payment based on a notional amount that serves as
a computation basis.
At August 31, 2016 European Income Portfolio had cash
amounting to $607,720 owed to Citibank as collateral for its
interest rate swaps.
AB FCP I
The following table lists cash held by/owed to the broker as of
August 31, 2016.
Cash Held
E\%URNHU
$%)&3,²
Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio. . . . . . . . . . . .
'\QDPLF'LYHUVLÀHG3RUWIROLR. . .
Global Equity Blend Portfolio . . .
Global Value Portfolio . . . . . . . . .
Global Bond Portfolio . . . . . . . . .
Global High Yield Portfolio. . . . .
American Income Portfolio . . . . .
European Income Portfolio . . . . .
Emerging Markets Debt
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Global Bond II Portfolio . . . . . . .
$
601,360
$
888,967
$
21,729
$
50,747
$
423,225
$ 1,706,617
$ 28,008,928
€ 5,262,559
$
$
430,305
90,690
Cash Owed
WR%URNHU
343,019
–
–
–
123,112
–
–
–
–
70,402
,Q UHODWLRQ WR IXWXUHV FRQWUDFWV KHOG E\ WKH *OREDO +LJK
<LHOG 3RUWIROLR DV RI$XJXVW WKH PDUNHW YDOXH RI
collateral delivered to Goldman Sachs (consisting of U.S.
7UHDVXU\%RQGDPRXQWHGWR
$%)&3,²
Cash Held
E\%URNHU
Cash Owed
WR%URNHU
Global High Yield Portfolio
Morgan Stanley . . . . . . . . . . . . $ 12,237,249 12,446,598
Mortgage Income Portfolio
Morgan Stanley . . . . . . . . . . . . $
612,168
–
Global Bond II Portfolio
Citibank . . . . . . . . . . . . . . . . . . $
6,619
–
&UHGLW'HIDXOW6ZDSV
The buyer in a credit default swap agreement is obligated to pay
the seller a periodic stream of payments over the term of the
contract in return for a contingent payment upon the occurrence
of a credit event with respect to an underlying reference
obligation.
The following table lists the cash collaterals held by/owed to
broker for its credit default swaps as of August 31, 2016:
$%)&3,²
Global High Yield Portfolio
Morgan Stanley . . . . . . . . . . . . $
Barclays Bank . . . . . . . . . . . . . . . $
Deutsche Bank . . . . . . . . . . . . . . . $
Cash Held
E\%URNHU
–
–
–
Cash Owed
WR%URNHU
1,110,000
300,000
1,320,000
&HQWUDOO\&OHDUHG,QWHUHVW5DWH6ZDSV
A centrally cleared interest rate swap is a bilateral agreement in
ZKLFKHDFKRIWKHSDUWLHVDJUHHWRH[FKDQJHDVHULHVRIÀ[HGRU
ÁRDWLQJLQWHUHVWUDWHSD\PHQWEDVHGRQDQRWLRQDODPRXQWWKDW
serves as a computation basis.
&HQWUDOO\&OHDUHG&UHGLW'HIDXOW6ZDSV
The buyer in a centrally cleared credit default swap agreement
is obligated to pay the seller a periodic stream of payments over
the term of the contract in return for a contingent payment upon
the occurrence of a credit event with respect to an underlying
reference obligation.
The following table lists the cash collaterals held by/owed
to broker for its centrally cleared interest rate swaps as of
August 31, 2016:
The following table lists the cash collaterals held by/owed
to broker for its centrally cleared credit default swaps as of
August 31, 2016:
210
- 145 -
AB FCP I
Cash Held
E\%URNHU
$%)&3,²
Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio Morgan
Stanley . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
'\QDPLF'LYHUVLÀHG3RUWIROLR
Credit Suisse. . . . . . . . . . . . . . .
Global High Yield Portfolio
Citibank . . . . . . . . . . . . . . . . . .
American Income Portfolio
Citibank . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Global Bond II Portfolio
Citibank . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Cash Owed
WR%URNHU
$%)&3,²
$
524,060
563,848
$
17,289
17,352
$ 35,647,677 39,318,414
$ 25,715,477 24,048,279
$
60,442
–
7RWDO5HWXUQ6ZDSV
A total return swap is a bilateral agreement in which each
of the parties agree to exchange the total performance of an
underlying asset for a series of interest payments based on a
notional amount that serves as a computation basis.
At August 31, 2016 Global High Yield Portfolio had cash
amounting to $1,200,000 owed to JP Morgan Chase Bank as
collateral for its total return swaps. Emerging Markets Debt
Portfolio had cash amounting to $ 550,000 owed to JP Morgan
Chase Bank as collateral for its total return swaps.
,QÁDWLRQ6ZDSV
$Q LQÁDWLRQ VZDS LV D ELODWHUDO DJUHHPHQW LQ ZKLFK HDFK RI
WKHSDUWLHVDJUHHWRH[FKDQJHÀ[HGUDWHSD\PHQWVIRUÁRDWLQJ
LQÁDWLRQLQGH[OLQNHGSD\PHQWVEDVHGRQDQRWLRQDODPRXQWWKDW
serves as a computation basis.
As of August 31, 2016 American Income Portfolio had cash
amounting to $940,000 owed to Deutsche Bank as collateral for
LWVLQÁDWLRQVZDSV
In relation to swap contracts held by the Portfolios as at
August 31, 2016 the following table lists collateral consisting
of treasury bills:
$%)&3,²
Developed Markets Multi-Asset ....
Income Portfolio
Deutsche Bank
867UHDVXU\1RWH
1.375%, 04/30/2020
$
0DUNHW
9DOXHRI
Collateral
Delivered
WR%URNHU
19,021
0DUNHW
9DOXHRI
Collateral
Received
IURP%URNHU
–
NOTE L: Option Transactions
The Fund may purchase and write (sell) put and call options
on securities. The risk associated with purchasing an option
is that the Fund pays a premium whether or not the option is
exercised. Additionally, the Fund bears the risk of loss of the
premium and a change in market value should the counterparty
not perform under the contract. Put and call options purchased
are accounted for in the same manner as Portfolio securities.
The cost of securities acquired through the exercise of call
options is increased by the premiums paid. The proceeds from
0DUNHW
9DOXHRI
Collateral
Delivered
WR%URNHU
Global High Yield Portfolio ...........
Bank of America
867UHDVXU\1RWH
1.25%, 01/31/2019
$
–
Citibank
867UHDVXU\%RQG
8.00%, 11/15/2021
$ 1,140,631
867UHDVXU\%RQG
8.125%, 05/15/2021
$ 1,243,461
Credit Suisse
867UHDVXU\%RQG
8.00%, 11/15/2021
$ 25,890,157
Goldman Sachs
867UHDVXU\%RQG
8.75%, 08/15/2020
$ 63,787,868
American Income Portfolio............
Barclays London
867UHDVXU\%RQG
6.375%, 08/15/2027
$ 2,707,316
Citibank
867UHDVXU\%RQG
6.375%, 08/15/2027
$ 5,893,054
867UHDVXU\%RQG
8.00%, 11/15/2021
$ 2,280,322
867UHDVXU\%RQG
8.75%, 08/15/2020
$ 7,096,655
Credit Suisse
867UHDVXU\%RQG
8.75%, 08/15/2020
$ 15,369,553
Goldman Sachs
867UHDVXU\%RQG
8.75%, 08/15/2020
$ 39,185,007
Morgan Stanley
867UHDVXU\%RQG
6.375%, 08/15/2027
$ 3,160,605
867UHDVXU\%RQG
8.00%, 11/15/2021
$ 3,551,744
867UHDVXU\%RQG
8.75%, 08/15/2020
$ 2,888,759
0DUNHW
9DOXHRI
Collateral
Received
IURP%URNHU
363,347
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
securities sold through the exercise of put options are decreased
by the premiums paid.
When the Fund writes an option, the premium received by the
Fund is recorded as a liability and is subsequently adjusted to
the current market value of the option written.
Premiums received from written options which expire
unexercised are recorded by the Fund on the expiration date as
realized gains from options written. The difference between the
- 146 -
211
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
premium received and the amount paid on effecting a closing
purchase transaction, including brokerage commissions, is also
treated as a realized gain, or if the premium received is less
than the amount paid for the closing purchase transaction, as a
realized loss. If a call option is exercised, the premium received
is added to the proceeds from the sale of the underlying security
or currency in determining whether the Fund has realized a
gain or loss. If a put option is exercised, the premium received
reduces the cost basis of the security or currency purchased by
the Fund. In writing an option, the Fund bears the market risk
of an unfavorable change in the price of the security or currency
underlying the written option. Exercise of an option written by
the Fund could result in the Fund selling or buying a security
or currency at a price different from the current market value.
The Fund may also invest in options on swap agreements, also
called swaptions. A swaption is an option that gives the buyer
the right, but not the obligation, to enter into a swap on a future
date in exchange for paying a market-based premium. A receiver
127(0/RDQVRI3RUWIROLR6HFXULWLHV
A Portfolio may make secured loans of its securities. The risks
in lending securities, as with other extensions of credit, consist
of possible loss of rights in the collateral should the borrower
IDLOÀQDQFLDOO\,QDGGLWLRQD3RUWIROLRZLOOEHH[SRVHGWRWKH
risk that the sale of any collateral realized upon the borrower’s
GHIDXOWZLOOQRW\LHOGSURFHHGVVXIÀFLHQWWRUHSODFHWKHORDQHG
securities.
In determining whether to lend securities to a particular
borrower, the Investment Manager will consider all relevant
facts and circumstances, including the creditworthiness of the
borrower.
While securities are on loan, the borrower may pay the Portfolio
concerned any income from the securities. The Portfolio may
invest any cash collateral in money market instruments, thereby
earning additional income, or receive an agreed upon amount
of income from a borrower who has delivered equivalent
collateral.
The Portfolio may have the right to regain record ownership of
loaned securities or equivalent securities in order to exercise
ownership rights such as voting rights, subscription rights
and rights to dividends, interest or distributions. The Portfolio
PD\ SD\ UHDVRQDEOH ÀQGHUV· DGPLQLVWUDWLYH DQG RWKHU IHHV LQ
connection with a loan.
For making secured loans of its security, a Portfolio receives
gross fee income, of which 20% is paid to the securities lending
agent for providing securities lending services.
For the year ended August 31, 2016, the Portfolios earned net
fee income as follows:
AB FCP I–
Global Equity Blend Portfolio ............................
Global Growth Trends Portfolio .........................
Global Value Portfolio ........................................
Emerging Markets Growth Portfolio ..................
American Growth Portfolio ................................
867KHPDWLF5HVHDUFK3RUWIROLR.........................
Eurozone Strategic Value Portfolio .....................
European Value Portfolio ....................................
Asia Ex-Japan Equity Portfolio ..........................
212
$
$
$
$
$
$
€
€
$
124,647
260,595
194,220
400,200
51,390
7,733
69,762
113,053
71,180
AB FCP I
swaption gives the owner the right to receive the total return
RIDVSHFLÀHGDVVHWUHIHUHQFHUDWHRULQGH[$SD\HUVZDSWLRQ
JLYHVWKHRZQHUWKHULJKWWRSD\WKHWRWDOUHWXUQRIDVSHFLÀHG
asset, reference rate, or index. Swaptions also include options
that allow an existing swap to be terminated or extended by one
of the counterparties.
The following table lists the cash collaterals held by/owed to
broker for its option transactions as of August 31, 2016:
Cash Held
E\%URNHU
$%)&3,²
Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio . . . . . . . . . . .
Morgan Stanley
$
American Income Portfolio . . . . .
Bank of America
$
European Income Portfolio . . . . .
Morgan Stanley
$
Cash Owed
WR%URNHU
1,960,000
–
–
830,000
–
44,825
AB FCP I–
Japan Strategic Value Portfolio ........................... ¥ 2,526,721
China Opportunity Portfolio ............................... $
44,319
This is included in the Statement of Operations and Changes in
Net Assets under “Securities lending income, net”.
For the year ended August 31, 2016 Brown Brothers Harriman
(acting as securities lending agent) earned a fee of $322,387
for providing securities lending services. This is included in
the Statement of Operations and Changes in Net Assets under
“Securities lending income, net”.
The value of loaned securities and related collateral outstanding
as of August 31, 2016, are as below. The collateral relates to
securities held on the Portfolios.
$%)&3,²
Global Equity Blend
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Citigroup Global Markets Ltd
Credit Suisse Securities
Deutsche Bank AG
JP Morgan Securities
8%6$*/RQGRQ
Global Growth Trends
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Citigroup Global Markets Ltd
Credit Suisse Securities
Deutsche Bank AG
JP Morgan Securities
Global Value Portfolio . . . . . . . .
Credit Suisse Securities
JP Morgan Securities
8%6$*/RQGRQ
Emerging Markets Growth
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Citigroup Global Markets Ltd
Credit Suisse Securities
8%6$*/RQGRQ
- 147 -
9DOXH
$
$
$
$
Collateral
0DUNHW9DOXH
112
957,687
2,464,880
1,523,617
117
1,019,872
2,588,125
1,599,797
$
536
$
66,931
$ 11,821,796
$ 2,879,969
563
71,277
12,412,887
3,023,968
$
$
2,204,036
2,155,931
2,347,148
2,263,728
$ 11,091,656
$ 2,144,679
11,646,844
2,283,937
AB FCP I
$%)&3,²
American Growth
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Citigroup Global Markets Ltd
867KHPDWLF5HVHDUFK
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Citigroup Global Markets Ltd
Deutsche Bank AG
Eurozone Strategic Value
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
JP Morgan Securities
9DOXH
$ 13,507,455
Collateral
0DUNHW9DOXH
14,183,565
$
$
938,312
386,528
985,279
405,854
$
1,968,690
2,067,125
$%)&3,²
Asia Ex-Japan Equity
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Citigroup Global Markets Ltd $
China Opportunity
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Citigroup Global Markets Ltd $
Credit Suisse Securities
$
9DOXH
Collateral
0DUNHW9DOXH
109,363
114,837
9,428,832
467,395
9,900,789
497,744
127(1%DQN)DFLOLW\
The Fund has access to an overdraft facility (the “Facility”),
established with the Depositary, intended to provide for shortWHUPWHPSRUDU\ ÀQDQFLQJ LI QHFHVVDU\ VXEMHFW WR FHUWDLQ
restrictions, in connection with abnormal redemption activity.
Each Portfolio of the Fund is limited to borrowing 10% of its
respective net assets. Borrowings pursuant to the Facility are
subject to interest at a mutually agreed upon rate and security
by the underlying assets of each Portfolio.
NOTE O: Co-Management of Assets
For the purpose of effective management, where the investment
policies of a Portfolio so permit, the Management Company
may choose to co-manage assets of certain Portfolios within or
outside the Fund. In such cases, assets of different Portfolios will
be managed in common. The assets which are co-managed shall
be referred to as a “pool”. These pooling arrangements are an
administrative device designed to reduce operational and other
expenses and do not change the legal rights and obligations of
Shareholders. The pools do not constitute separate entities and
are not directly accessible to investors. Each of the co-managed
3RUWIROLRVVKDOOUHPDLQHQWLWOHGWRLWVVSHFLÀFDVVHWV
of the Asset Pool which is attributable to each respective
participating Portfolio, with a reference to the Portfolio’s
original participation in this Pool and will change in the event
of additional allocation or withdrawals. The entitlements of
each participating Portfolio to the co-managed assets apply to
each and every line of investments of such pool.
Where assets of several Portfolios are pooled for the purposes of
collective management, a record is maintained of the proportion
As of August 31, 2016 the Fund co-manages the assets of
certain Portfolios within the Fund utilizing the following Pools:
Additional investments made on behalf of the comanaged
Portfolios shall be allotted to such Portfolios in accordance
with their respective entitlement, whereas assets sold shall be
levied similarly on the assets attributable to each participating
Portfolio.
Asset Pool
Participating Portfolios
AB Global Investments-Global Bond Pool ..……………….
Global Bond Portfolio
Global Bond II Portfolio
AB Global Investments-Global Growth Pool ..…………......
Global Equity Blend Portfolio
Global Growth Trends Portfolio
AB Global Investments-Global Value Pool …….…………..
Global Equity Blend Portfolio
Global Value Portfolio
127(36XEVHTXHQW(YHQWV
It was decided by the Board of Managers to approve the merger
of AB FCP I – Global Growth Trends Portfolio into AB SICAV I –
7KHPDWLF5HVHDUFK3RUWIROLRHIIHFWLYH2FWREHU
As of September 14, 2016 Eurozone Strategic Value Portfolio
will be renamed Eurozone Equity Portfolio and European Value
Portfolio will be renamed European Equity Portfolio.
Effective December 15, 2016, all Portfolios of the Fund will
cease accepting subscriptions into Class B shares (including all
variations and H shares) (except for Class BY in Asia Ex-Japan
Equity Portfolio) from investors, including new and existing
investors, though certain exchanges may be permitted in Class
B shares of another Portfolio or other AB fund available in their
jurisdiction.
- 148 -
213
TABLE 1
FEE SCHEDULE
AB FCP I
Management
Management Company
Distribution
Total
Expense Ratio*
American Income Portfolio
Class
A
A2
A2 CHF H
A2 DUR PH
A2 EUR H
A2 SGD H
AA
AA AUD H
AA CAD H
AA DUR PH
AA EUR H
AA GBP H
AA NZD H
AA RMB H
AA SGD H
AA ZAR H
AK
AK EUR H
AR EUR
AR EUR H
AT
AT AUD H
AT CAD H
AT DUR PH
AT EUR H
AT GBP H
AT NZD H
AT RMB H
AT SGD H
B
B2
B2 SGD H (k)
BA
BA AUD H
BA ZAR H
BT
BT AUD H
BT CAD H
BT EUR H
BT GBP H
BT NZD H
BT SGD H
C
C2
C2 DUR PH
C2 EUR H
CK
CK EUR H
CT
CT DUR PH
I
I2
I2 CHF H
I2 DUR PH
I2 EUR H
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
- 149 -
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
1.32%
1.33%
1.30%
1.32%
1.32%
1.33%
1.34%
1.34%
1.36%
1.32%
1.35%
1.36%
1.33%
1.33%
1.34%
1.33%
1.32%
1.34%
1.34%
1.33%
1.34%
1.33%
1.34%
1.33%
1.33%
1.34%
1.33%
1.32%
1.33%
2.02%
2.02%
2.00%
2.03%
2.03%
2.02%
2.03%
2.03%
2.04%
2.03%
2.03%
2.04%
2.05%
1.78%
1.78%
1.78%
1.79%
1.76%
1.75%
1.78%
1.78%
0.79%
0.77%
0.80%
0.78%
0.79%
I2 SGD H
IA
IA AUD H
IA DUR PH
IT
IT AUD H
IT CAD H
IT DUR PH
IT EUR H
IT GBP H
IT JPY
IT JPY H
IT NZD H
IT RMB H
IT SGD H
J
N2
NT
S
S1
S1D
SA
SHK
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
1.10%
1.65%
1.65%
N/A
0.50%
0.50%
N/A
N/A
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.01%(15)
0.01%(15)
0.01%(15)
0.01%(15)
0.01%(15)
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
0.70%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
0.81%
0.81%
0.81%
0.78%
0.78%
0.78%
0.81%
0.79%
0.81%
0.82%
0.77%
0.77%
0.81%
0.78%
0.78%
2.03%
1.88%
1.88%
0.03%
0.53%
0.53%
0.04%
0.06%
* Unaudited. The TER calculation follows the guidelines as outlined by SFAMA May 16 2008.
(k) Share class liquidated on January 22, 2016
Management Company Fees
(15) Annual fee equal to the lesser of $50,000 or 0.01% of average daily Net Asset Value.
TABLE 2
PORTFOLIO TURNOVER
AB FCP I
Turnover*
(unaudited)
AB FCP I–
American Income Portfolio
33.89%
* Unaudited. Calculated in accordance with AICPA guidelines. Average market value of securities for the period is calculated based
on month end valuation.
- 150 -
PORTFOLIO OF INVESTMENTS
AB FCP I
American Income Portfolio
August 31, 2016
5DWH
'DWH
3ULQFLSDO
9DOXH
86'
75$16)(5$%/(6(&85,7,(64827('21$672&.(;&+$1*(25'($/7,121$127+(55(*8/$7('0$5.(7
*29(510(17675($685,(6
81,7('67$7(6
867UHDVXU\%RQGV 86' 867UHDVXU\%RQGV 867UHDVXU\%RQGV 867UHDVXU\%RQGVD 867UHDVXU\%RQGV 867UHDVXU\%RQGV 867UHDVXU\%RQGV 867UHDVXU\%RQGVD 867UHDVXU\%RQGV 867UHDVXU\%RQGV 867UHDVXU\%RQGV 867UHDVXU\%RQGVD 867UHDVXU\1RWHV 867UHDVXU\1RWHV 867UHDVXU\1RWHV 867UHDVXU\1RWHV 867UHDVXU\1RWHV &25325$7(6121,19(670(17*5$'(
,1'8675,$/
%$6,&
$QJOR$PHULFDQ&DSLWDO3/& $QJOR$PHULFDQ&DSLWDO3/& $QJOR$PHULFDQ&DSLWDO3/& $UFHORU0LWWDO $UFHORU0LWWDO $UFHORU0LWWDO $[DOWD&RDWLQJ6\VWHPV//& &OLIIV1DWXUDO5HVRXUFHV,QF &RQVROLGDWHG(QHUJ\)LQDQFH6$ )0*5HVRXUFHV$XJXVW3W\/WG )UHHSRUW0F0R5DQ,QF )UHHSRUW0F0R5DQ,QF )UHHSRUW0F0R5DQ,QF /XQGLQ0LQLQJ&RUS 1RYHOLV&RUS 34&RUS 7HFN5HVRXUFHV/WG 7HFN5HVRXUFHV/WG 7KRPSVRQ&UHHN0HWDOV&R,QF 8QLWHG6WDWHV6WHHO&RUS &$3,7$/*22'6
$PHULFDQ%XLOGHUV&RQWUDFWRUV6XSSO\&R,QF $UGDJK3DFNDJLQJ)LQDQFH3/&$UGDJK+ROGLQJV86$,QF %HUU\3ODVWLFV&RUS %RPEDUGLHU,QF %RPEDUGLHU,QF %RPEDUGLHU,QF &DVH1HZ+ROODQG,QGXVWULDO,QF &OHDQ+DUERUV,QF *)/(QYLURQPHQWDO,QF *)/(QYLURQPHQWDO,QF +HUF5HQWDOV,QF ./;,QF 5H\QROGV*URXS,VVXHU,QF5H\QROGV*URXS,VVXHU
//&5H\QROGV*URXS,VVXHU/X 5H\QROGV*URXS,VVXHU,QF5H\QROGV*URXS,VVXHU
//&5H\QROGV*URXS,VVXHU/X 6HDOHG$LU&RUS 6WDQGDUG,QGXVWULHV,QF1- 7HUH[&RUS 8QLWHG5HQWDOV1RUWK$PHULFD,QF 8QLWHG5HQWDOV1RUWK$PHULFD,QF 8QLWHG5HQWDOV1RUWK$PHULFD,QF - 151 -
1HW$VVHWV
PORTFOLIO OF INVESTMENTS (continued)
AB FCP I
American Income Portfolio
5DWH
&20081,&$7,2160(',$
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
15:*PE+ 8QLYLVLRQ&RPPXQLFDWLRQV,QF 9LUJLQ0HGLD)LQDQFH3/& 9LUJLQ0HGLD)LQDQFH3/& =LJJR%RQG)LQDQFH%9 &20081,&$7,2167(/(&20081,&$7,216
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
$GLHQW*OREDO+ROGLQJV/WG %&'$FTXLVLWLRQ,QF 'DQD)LQDQFLQJ/X[HPERXUJ6DUO /.4&RUS 0HULWRU,QF 7HQQHFR,QF - 152 -
'DWH
3ULQFLSDO
9DOXH
86'
1HW$VVHWV
86'
AB FCP I
American Income Portfolio
5DWH
&21680(5&<&/,&$/(17(57$,10(17
$0&(QWHUWDLQPHQW,QF &DUOVRQ:DJRQOLW%9 &OXE&RUS&OXE2SHUDWLRQV,QF 3LQQDFOH(QWHUWDLQPHQW,QF 5HJDO(QWHUWDLQPHQW*URXS 5HJDO(QWHUWDLQPHQW*URXS 5R\DO&DULEEHDQ&UXLVHV/WG &21680(5&<&/,&$/27+(5
&DO$WODQWLF*URXS,QF 'DNRWD0HUJHU6XE,QF */3&DSLWDO/3*/3)LQDQFLQJ,,,QF ,QWHUQDWLRQDO*DPH7HFKQRORJ\3/& ,QWHUQDWLRQDO*DPH7HFKQRORJ\3/& .%+RPH 0&()LQDQFH/WG 0'&+ROGLQJV,QF 0'&+ROGLQJV,QF 0HULWDJH+RPHV&RUS 0*0*URZWK3URSHUWLHV2SHUDWLQJ3DUWQHUVKLS
/30*3)LQDQFH&R,VVXHU,QF 0*05HVRUWV,QWHUQDWLRQDO 0*05HVRUWV,QWHUQDWLRQDO 3XOWH*URXS,QF 3XOWH*URXS,QF 3XOWH*URXS,QF 3XOWH*URXS,QF 3XOWH*URXS,QF 6FLHQWLÀF*DPHV,QWHUQDWLRQDO,QF 6KHD+RPHV/36KHD+RPHV)XQGLQJ&RUS 6KHD+RPHV/36KHD+RPHV)XQGLQJ&RUS 7D\ORU0RUULVRQ&RPPXQLWLHV,QF0RQDUFK&RPPXQLWLHV,QF 7D\ORU0RUULVRQ&RPPXQLWLHV,QF0RQDUFK&RPPXQLWLHV,QF 7D\ORU0RUULVRQ&RPPXQLWLHV,QF0RQDUFK&RPPXQLWLHV,QF :\QQ/DV9HJDV//&:\QQ/DV9HJDV&DSLWDO&RUS :\QQ/DV9HJDV//&:\QQ/DV9HJDV&DSLWDO&RUS :\QQ0DFDX/WG &21680(5&<&/,&$/5(7$,/(56
$UJRV0HUJHU6XE,QF 'ROODU7UHH,QF *URXS$XWRPRWLYH,QF +DQHVEUDQGV,QF +DQHVEUDQGV,QF -&3HQQH\&RUS,QF /%UDQGV,QF /%UDQGV,QF /%UDQGV,QF /%UDQGV,QF /HYL6WUDXVV&R 6DOO\+ROGLQJV//&6DOO\&DSLWDO,QF &21680(5121&<&/,&$/
$FDGLD+HDOWKFDUH&R,QF $OEHUWVRQV&RV//&6DIHZD\,QF1HZ
$OEHUWVRQ·V,QF$OEHUWVRQ·V//& $OEHUWVRQV&RV//&6DIHZD\,QF1HZ
$OEHUWVRQ·V,QF$OEHUWVRQ·V//& $PVXUJ&RUS $UDPDUN6HUYLFHV,QF $UDPDUN6HUYLFHV,QF %,/2//&%,/2)LQDQFH&RUS 'D9LWD+HDOWK&DUH3DUWQHUV,QF (QGR/WG(QGR)LQDQFH//&(QGR)LQFR,QF (QGR/WG(QGR)LQDQFH//&(QGR)LQFR,QF )LUVW4XDOLW\)LQDQFH&R,QF +&$,QF +LOO5RP+ROGLQJV,QF +RUL]RQ3KDUPD,QF .LQHWLF&RQFHSWV,QF.&,86$,QF - 153 -
'DWH
3ULQFLSDO
86'
9DOXH
86'
1HW$VVHWV
PORTFOLIO OF INVESTMENTS (continued)
AB FCP I
American Income Portfolio
5DWH
'DWH
3ULQFLSDO
9DOXH
86'
1HW$VVHWV
/LIH3RLQW+HDOWK,QF /LIH3RLQW+HDOWK,QF 0DOOLQFNURGW,QWHUQDWLRQDO)LQDQFH6$0DOOLQFNURGW&%//& 0DOOLQFNURGW,QWHUQDWLRQDO)LQDQFH6$0DOOLQFNURGW&%//& 0('1$;,QF 3RVW+ROGLQJV,QF 3RVW+ROGLQJV,QF 5HYORQ(VFURZ&RUS 56,+RPH3URGXFWV,QF 6PLWKÀHOG)RRGV,QF 6SHFWUXP%UDQGV,QF 7HPSXU6HDO\,QWHUQDWLRQDO,QF 7HQHW+HDOWKFDUH&RUS 9DOHDQW3KDUPDFHXWLFDOV,QWHUQDWLRQDO,QF 9DOHDQW3KDUPDFHXWLFDOV,QWHUQDWLRQDO,QF 86'
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
5HVRXUFHV3DUWQHUV)LQDQFH&RUS 7DUJD5HVRXUFHV3DUWQHUV/37DUJD
5HVRXUFHV3DUWQHUV)LQDQFH&RUS 7UDQVRFHDQ,QF 7UDQVRFHDQ,QF 7UDQVRFHDQ,QF 7UDQVRFHDQ,QF :HDWKHUIRUG,QWHUQDWLRQDO/WG :HDWKHUIRUG,QWHUQDWLRQDO/WG :HDWKHUIRUG,QWHUQDWLRQDO/WG%HUPXGD :HDWKHUIRUG,QWHUQDWLRQDO/WG%HUPXGD 27+(5,1'8675,$/
%ULJJV6WUDWWRQ&RUS *HQHUDO&DEOH&RUS 6(59,&(6
$3;*URXS,QF $3;*URXS,QF 3ULPH6HFXULW\6HUYLFHV%RUURZHU//&3ULPH)LQDQFH,QF 6HUYLFH&RUS,QWHUQDWLRQDO86 (1(5*<
- 154 -
AB FCP I
American Income Portfolio
5DWH
'DWH
3ULQFLSDO
9DOXH
86'
1HW$VVHWV
7(&+12/2*<
'LDPRQG)LQDQFH&RUS'LDPRQG)LQDQFH&RUS 'LDPRQG)LQDQFH&RUS'LDPRQG)LQDQFH&RUS (QHUJL]HU+ROGLQJV,QF 0LFURQ7HFKQRORJ\,QF 1;3%91;3)XQGLQJ//& 6DEUH*/%/,QF 6DEUH*/%/,QF 9HULWDV86,QF9HULWDV%HUPXGD/WG :HVWHUQ'LJLWDO&RUS 75$163257$7,216(59,&(6
$YLV%XGJHW&DU5HQWDO//&$YLV%XGJHW)LQDQFH,QF $YLV%XGJHW&DU5HQWDO//&$YLV%XGJHW)LQDQFH,QF $YLV%XGJHW&DU5HQWDO//&$YLV%XGJHW)LQDQFH,QF ;32/RJLVWLFV,QF ;32/RJLVWLFV,QF ),1$1&,$/,167,787,216
%$1.,1*
$OO\)LQDQFLDO,QF $OO\)LQDQFLDO,QF %DQFR%LOEDR9L]FD\D$UJHQWDULD6$ %DUFOD\V%DQN3/& %DUFOD\V%DQN3/& %DUFOD\V%DQN3/& %DUFOD\V3/& %%9$,QWHUQDWLRQDO3UHIHUUHG6$8 &RXQWU\ZLGH&DSLWDO,,,6HULHV% &UHGLW$JULFROH6$ &UHGLW6XLVVH*URXS$* /OR\GV%DQNLQJ*URXS3/& 5R\DO%DQNRI6FRWODQG*URXS3/& 5R\DO%DQNRI6FRWODQG*URXS3/&6HULHV8 6RFLHWH*HQHUDOH6$ 6RFLHWH*HQHUDOH6$ 6WDQGDUG&KDUWHUHG3/& 8%6*URXS$* ),1$1&(
&,7*URXS,QF 1DYLHQW&RUS 1DYLHQW&RUS 1DYLHQW&RUS ,1685$1&(
/LEHUW\0XWXDO*URXS,QF 27+(5),1$1&(
/LQFROQ)LQDQFH/WG 5(,76
)HO&RU/RGJLQJ/3 0372SHUDWLQJ3DUWQHUVKLS/3037)LQDQFH&RUS 9(5(,72SHUDWLQJ3DUWQHUVKLS/3 9(5(,72SHUDWLQJ3DUWQHUVKLS/3 87,/,7<
(/(&75,&
$(6&RUS9$ &DOSLQH&RUS &DOSLQH&RUS '3/,QF '\QHJ\,QF '\QHJ\,QF (PHUD,QF6HULHV$ 15*(QHUJ\,QF 15*(QHUJ\,QF 7DOHQ(QHUJ\6XSSO\//& - 155 -
86'
PORTFOLIO OF INVESTMENTS (continued)
AB FCP I
American Income Portfolio
5DWH
&2//$7(5$/,=('0257*$*(2%/,*$7,216
5,6.6+$5()/2$7,1*5$7(
)HGHUDO+RPH/RDQ0RUWJDJH&RUS6WUXFWXUHG
$JHQF\&UHGLW5LVN'HEW1RWHV
6HULHV'1$&ODVV0F 6HULHV+4&ODVV0F 6HULHV+4&ODVV0F 6HULHV'1&ODVV0F 6HULHV+4&ODVV0F 6HULHV'1&ODVV0F 6HULHV'1&ODVV0F 6HULHV'1&ODVV0F 6HULHV'1&ODVV0F 6HULHV+4$&ODVV0F 6HULHV'1$&ODVV0F 6HULHV+4&ODVV0F 6HULHV+4$&ODVV0F 6HULHV'1$&ODVV0F 6HULHV+4$&ODVV0F 6HULHV'1$&ODVV0F 6HULHV+4$&ODVV0F 6HULHV'1&ODVV0F )HGHUDO1DWLRQDO0RUWJDJH$VVRFLDWLRQ&RQQHFWLFXW
$YHQXH6HFXULWLHV
6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F 6HULHV&&ODVV0F $*(1&<),;('5$7(
)HGHUDO+RPH/RDQ0RUWJDJH&RUS
5(0,&V6HULHV&ODVV&,G )HGHUDO1DWLRQDO0RUWJDJH$VVRFLDWLRQ5(0,&V
6HULHV&ODVV1,G 6HULHV&ODVV*,G 6HULHV&ODVV%,G 6HULHV&ODVV$,G 6HULHV&ODVV*,G 6HULHV&ODVV(,G $*(1&<)/2$7,1*5$7(
)HGHUDO1DWLRQDO0RUWJDJH$VVRFLDWLRQ5(0,&V
6HULHV&ODVV67FG 6HULHV&ODVV6-FG 6HULHV&ODVV67FG 6HULHV&ODVV6$FG 6HULHV&ODVV6$FG 6HULHV&ODVV$6FG 6HULHV&ODVV6%FG 6HULHV&ODVV61FG 6HULHV&ODVV6%FG (0(5*,1*0$5.(76+$5'&855(1&<
629(5(,*1%21'6
$1*2/$
5HSXEOLFRI$QJROD9LD1RUWKHUQ/LJKWV,,,%9 - 156 -
'DWH
3ULQFLSDO
9DOXH
86'
1HW$VVHWV
86'
AB FCP I
American Income Portfolio
5DWH
'DWH
3ULQFLSDO
9DOXH
86'
1HW$VVHWV
$5*(17,1$
$UJHQWLQH5HSXEOLF*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG $UJHQWLQH5HSXEOLF*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG $UJHQWLQH5HSXEOLF*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG 86'
%UD]LOLDQ*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG %UD]LOLDQ*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG &RORPELD*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG '20,1,&$15(38%/,&
&LWLJURXS,QF 'RPLQLFDQ5HSXEOLF,QWHUQDWLRQDO%RQG 'RPLQLFDQ5HSXEOLF,QWHUQDWLRQDO%RQG 'RPLQLFDQ5HSXEOLF,QWHUQDWLRQDO%RQG 'RPLQLFDQ5HSXEOLF,QWHUQDWLRQDO%RQG (7+,23,$
(WKLRSLD,QWHUQDWLRQDO%RQG *$%21
*DERQ*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG ,1'21(6,$
,QGRQHVLD*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG ,925<&2$67
,YRU\&RDVW*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG -$0$,&$
-DPDLFD*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG .(1<$
.HQ\D*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG .HQ\D*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG 021*2/,$
0RQJROLD*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG 65,/$1.$
6UL/DQND*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG 6UL/DQND*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG 6UL/DQND*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG 781,6,$
%DQTXH&HQWUDOHGH7XQLVLH,QWHUQDWLRQDO%RQG 785.(<
7XUNH\*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG 81,7('$5$%(0,5$7(6
(PLUDWHRI'XEDL*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQGV6HULHV( 858*8$<
8UXJXD\*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG 8UXJXD\*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG =$0%,$
=DPELD*RYHUQPHQW,QWHUQDWLRQDO%RQG ,1'8675,$/
%$6,&
%UDVNHP$PHULFD)LQDQFH&R &LD%UDVLOHLUDGH$OXPLQLR (OHPHQWLD6$%GH&9 *7/7UDGH)LQDQFH,QF 0LQVXU6$ 6DPDUFR0LQHUDFDR6$ 6RXWKHUQ&RSSHU&RUS 6RXWKHUQ&RSSHU&RUS 6X]DQR$XVWULD*PE+ 9DOH2YHUVHDV/WG 9DOH2YHUVHDV/WG %5$=,/
&2/20%,$
- 157 -
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5DWH
'DWH
3ULQFLSDO
9DOXH
86'
1HW$VVHWV
&$3,7$/*22'6
)HUUH\FRUS6$$ *UXSR&HPHQWRVGH&KLKXDKXD6$%GH&9 .2&+ROGLQJ$6 2GHEUHFKW)LQDQFH/WG 2GHEUHFKW)LQDQFH/WG 2GHEUHFKW)LQDQFH/WG 6HUYLFLRV&RUSRUDWLYRV-DYHU6$%GH&9 &21680(5121&<&/,&$/
$UFHOLN$6 0DUIULJ+ROGLQJV(XURSH%9 0LQHUYD/X[HPERXUJ6$ 7RQRQ/X[HPERXUJ6$HI 9LUJROLQRGH2OLYHLUD)LQDQFH6$I 9LUJROLQRGH2OLYHLUD)LQDQFH6$I (1(5*<
7HQJL]FKHYURLO)LQDQFH&R,QWHUQDWLRQDO/WG 75$163257$7,21$,5/,1(6
*XDQD\)LQDQFH/WG 7$0&DSLWDO,QF *29(510(176629(5(,*1$*(1&,(6
%5$=,/
3HWUREUDV*OREDO)LQDQFH%9 3HWUREUDV*OREDO)LQDQFH%9 &2/20%,$
(FRSHWURO6$ (FRSHWURO6$ (FRSHWURO6$ ),1$1&,$/,167,787,216
%$1.,1*
%DQFRGH&UHGLWRGHO3HUX3DQDPD %%9$%DQFRPHU6$7H[DV +DO\N6DYLQJV%DQNRI.D]DNKVWDQ-6& ),1$1&(
0HVWHQLR/WGIRU'RPLQLFDQ5HSXEOLF 87,/,7<
(/(&75,&
$(6(O6DOYDGRU7UXVW,, &RQVRUFLR7UDQVPDQWDUR6$ 1$785$/*$6
7UDQVSRUWDGRUDGH*DV,QWHUQDFLRQDO6$(63 /2&$/*29(510(1765(*,21$/%21'6
3URYLQFLDGH%XHQRV$LUHV$UJHQWLQD 3URYLQFLDGH%XHQRV$LUHV$UJHQWLQD 3URYLQFLDGH&RUGRED $*(1&,(6
$*(1&<'(%(1785(6
)HGHUDO+RPH/RDQ0RUWJDJH&RUS )HGHUDO1DWLRQDO0RUWJDJH$VVRFLDWLRQ )HGHUDO1DWLRQDO0RUWJDJH$VVRFLDWLRQ 7HQQHVVHH9DOOH\$XWKRULW\ - 158 -
86'
AB FCP I
American Income Portfolio
5DWH
&25325$7(6,19(670(17*5$'(
),1$1&,$/,167,787,216
%$1.,1*
$%1$052%DQN19 $P6RXWK%DQFRUS %133DULEDV6$ %133DULEDV6$ %3&(6$ &RPSDVV%DQN &UHGLW6XLVVH$* +6%&+ROGLQJV3/& /OR\GV%DQNLQJ*URXS3/& 1RUWKJURXS3UHIHUUHG&DSLWDO&RUS 6DQWDQGHU,VVXDQFHV6$8 6WDQGDUG&KDUWHUHG3/& 8%6$* 8%6$*6WDPIRUG&7 %52.(5$*(
*),*URXS,QF ),1$1&(
$HU&DS,UHODQG&DSLWDO/WG$HU&DS*OREDO$YLDWLRQ7UXVW ,1685$1&(
$&(&DSLWDO7UXVW,, $OOVWDWH&RUS7KH $TXDULXV,QYHVWPHQWV3/&IRU6ZLVV5HLQVXUDQFH&R/WG $VVXUHG*XDUDQW\0XQLFLSDO+ROGLQJV,QF 0HW/LIH&DSLWDO7UXVW,9 0HW/LIH,QF 0HW/LIH,QF ;/,7/WG ;/,7/WG =)6)LQDQFH86$7UXVW9 5(,76
(353URSHUWLHV (353URSHUWLHV ,1'8675,$/
%$6,&
*OHQFRUH)LQDQFH&DQDGD/WG *OHQFRUH)XQGLQJ//& *OHQFRUH)XQGLQJ//& *OHQFRUH)XQGLQJ//& *OHQFRUH)XQGLQJ//& &$3,7$/*22'6
*HQHUDO(OHFWULF&R6HULHV' 2ZHQV&RUQLQJE &20081,&$7,2160(',$
&KDUWHU&RPPXQLFDWLRQV2SHUDWLQJ//&&KDUWHU
&RPPXQLFDWLRQV2SHUDWLQJ&DSLWDO &20081,&$7,2167(/(&20081,&$7,216
$77,QF &21680(5&<&/,&$/$872027,9(
)RUG0RWRU&R *HQHUDO0RWRUV&R &21680(5&<&/,&$/5(7$,/(56
$XWR1DWLRQ,QF &21680(5121&<&/,&$/
8QLYHUVDO+HDOWK6HUYLFHV,QF (1(5*<
'HYRQ(QHUJ\&RUS (QWHUSULVH3URGXFWV2SHUDWLQJ//&6HULHV$F +XVN\(QHUJ\,QF .LQGHU0RUJDQ,QF'(6HULHV* .LQGHU0RUJDQ,QF'(6HULHV* - 159 -
'DWH
3ULQFLSDO
86'
9DOXH
86'
1HW$VVHWV
PORTFOLIO OF INVESTMENTS (continued)
AB FCP I
American Income Portfolio
5DWH
5HJHQF\(QHUJ\3DUWQHUV/35HJHQF\(QHUJ\)LQDQFH&RUS :LOOLDPV3DUWQHUV/3 :LOOLDPV3DUWQHUV/3 'LDPRQG)LQDQFH&RUS'LDPRQG)LQDQFH&RUS 'LDPRQG)LQDQFH&RUS'LDPRQG)LQDQFH&RUS +HZOHWW3DFNDUG(QWHUSULVH&R ./$7HQFRU&RUS 0LFURQ7HFKQRORJ\,QF 0RWRUROD6ROXWLRQV,QF 6HDJDWH+''&D\PDQ 6HDJDWH+''&D\PDQ :HVWHUQ'LJLWDO&RUS 75$163257$7,21$,5/,1(6
'HOWD$LU/LQHV3DVV7KURXJK7UXVW6HULHV$ 75$163257$7,215$,/52$'6
%16))XQGLQJ7UXVW, 'DWH
3ULQFLSDO
9DOXH
86'
1HW$VVHWV
86'
7(&+12/2*<
121&25325$7(6(&7256
$*(1&,(6127*29(510(17*8$5$17(('
(OHFWULFLWHGH)UDQFH6$ 87,/,7<
(/(&75,&
33/&DSLWDO)XQGLQJ,QF6HULHV$ 6RXWKHUQ&DOLIRUQLD(GLVRQ&R6HULHV( &200(5&,$/0257*$*(%$&.('6(&85,7,(6
121$*(1&<),;('5$7(&0%6
%DQFRI$PHULFD&RPPHUFLDO0RUWJDJH7UXVW
6HULHV&ODVV$- &LWLJURXS&RPPHUFLDO0RUWJDJH7UXVW
6HULHV*&&ODVV;$G 6HULHV*&&ODVV' 6HULHV*&&ODVV' 6HULHV*&&ODVV' &RPPHUFLDO0RUWJDJH3DVV7KURXJK&HUWLÀFDWHV
6HULHV&5&ODVV( &RPPHUFLDO0RUWJDJH7UXVW
6HULHV&5&ODVV;$G 6HULHV/&&ODVV' 6HULHV&5&ODVV' 6HULHV'&&ODVV' 6HULHV8%6&ODVV' &6$,/&RPPHUFLDO0RUWJDJH7UXVW6HULHV&&ODVV' '%8%60RUWJDJH7UXVW6HULHV/&$&ODVV( *60RUWJDJH6HFXULWLHV&RUS,,
6HULHV*&&ODVV;$G 6HULHV*&&ODVV' *60RUWJDJH6HFXULWLHV7UXVW
6HULHV*&-&ODVV;$G 6HULHV*&&ODVV' 6HULHV*&-&ODVV' -30RUJDQ&KDVH&RPPHUFLDO0RUWJDJH6HFXULWLHV&RUS
6HULHV/&&ODVV( -30RUJDQ&KDVH&RPPHUFLDO0RUWJDJH6HFXULWLHV7UXVW
6HULHV&&ODVV( -30%%&RPPHUFLDO0RUWJDJH6HFXULWLHV7UXVW
6HULHV&&ODVV' 6HULHV&&ODVV& /%8%6&RPPHUFLDO0RUWJDJH7UXVW
6HULHV&&ODVV$- /LEHUW\6WUHHW7UXVW6HULHV/&ODVV( 0HUULOO/\QFK0RUWJDJH7UXVW6HULHV&&ODVV$- 0/&)&&RPPHUFLDO0RUWJDJH7UXVW
6HULHV&ODVV$-); 6HULHV&ODVV$- 0RUJDQ6WDQOH\%DQNRI$PHULFD0HUULOO/\QFK7UXVW
6HULHV&&ODVV' - 160 -
AB FCP I
American Income Portfolio
5DWH
0RUJDQ6WDQOH\&DSLWDO,7UXVW6HULHV+4&ODVV$- 8%6%DUFOD\V&RPPHUFLDO0RUWJDJH7UXVW
6HULHV&&ODVV;$G 8%6&LWLJURXS&RPPHUFLDO0RUWJDJH7UXVW
6HULHV&&ODVV;$G :HOOV)DUJR&RPPHUFLDO0RUWJDJH7UXVW
6HULHV/&&ODVV' :)5%6&RPPHUFLDO0RUWJDJH7UXVW
6HULHV&&ODVV;$G 6HULHV&&ODVV;$G 6HULHV&&ODVV' 6HULHV&&ODVV' 6HULHV&&ODVV' 121$*(1&<)/2$7,1*5$7(&0%6
&LWLJURXS&RPPHUFLDO0RUWJDJH7UXVW
6HULHV*&&ODVV' &RPPHUFLDO0RUWJDJH7UXVW
6HULHV/&&ODVV'E 6HULHV3&&ODVV& ,1)/$7,21/,1.('6(&85,7,(6
81,7('67$7(6
867UHDVXU\,QÁDWLRQ,QGH[ 48$6,629(5(,*16
48$6,629(5(,*1%21'6
,1'21(6,$
0DMDSDKLW+ROGLQJ%9 3HUWDPLQD3HUVHUR37 3HUXVDKDDQ/LVWULN1HJDUD37 0(;,&2
3HWUROHRV0H[LFDQRV 3HWUROHRV0H[LFDQRV 3HWUROHRV0H[LFDQRV 3HWUROHRV0H[LFDQRV 6287+$)5,&$
(VNRP+ROGLQJV62&/WG $66(7%$&.('6(&85,7,(6
$8726),;('5$7(
([HWHU$XWRPRELOH5HFHLYDEOHV7UXVW6HULHV$&ODVV' )ODJVKLS&UHGLW$XWR7UXVW6HULHV&ODVV' +HUW]9HKLFOH)LQDQFLQJ//&6HULHV$&ODVV% *29(510(176629(5(,*1$*(1&,(6
81,7('.,1*'20
5R\DO%DQNRI6FRWODQG*URXS3/& /2&$/*29(510(176081,&,3$/%21'6
81,7('67$7(6
6WDWHRI&DOLIRUQLD6HULHV 6WDWHRI,OOLQRLV6HULHV 35()(55('672&.6
*0$&&DSLWDO7UXVW, +DUWIRUG)LQDQFLDO6HUYLFHV*URXS,QF7KH 237,216385&+$6('3876
237,21621,1',&(6
63,QGH[
([SLUDWLRQ6HS([HUFLVH3ULFHJ 63,QGH[
([SLUDWLRQ$XJ([HUFLVH3ULFHJ 86'
- 161 -
'DWH
6KDUHV&RQWUDFWV
3ULQFLSDO
9DOXH
86'
1HW$VVHWV
PORTFOLIO OF INVESTMENTS (continued)
AB FCP I
American Income Portfolio
5DWH
27+(575$16)(5$%/(6(&85,7,(6
$66(7%$&.('6(&85,7,(6
$8726),;('5$7(
&36$XWR5HFHLYDEOHV7UXVW6HULHV&
&ODVV( )ODJVKLS&UHGLW$XWR7UXVW6HULHV
&ODVV( 27+(5$%6),;('5$7(
0DUOHWWH)XQGLQJ7UXVW6HULHV$&ODVV$ 6R)L&RQVXPHU/RDQ3URJUDP//&6HULHV&ODVV$ 9%6,VVXHU//&6HULHV$&ODVV) 27+(5$%6)/2$7,1*5$7(
'U\GHQ6HQLRU/RDQ)XQG6HULHV$&ODVV'F 0DGLVRQ3DUN)XQGLQJ9,,,/WG6HULHV$&ODVV(F 2=/09,,/WG6HULHV$&ODVV'F &2//$7(5$/,=('0257*$*(2%/,*$7,216
$*(1&<),;('5$7(
)HGHUDO1DWLRQDO0RUWJDJH$VVRFLDWLRQ5(0,&V
6HULHV&ODVV,2G $*(1&<)/2$7,1*5$7(
)HGHUDO+RPH/RDQ0RUWJDJH&RUS5(0,&V
6HULHV&ODVV&6FG 6HULHV&ODVV6'FG )HGHUDO1DWLRQDO0RUWJDJH$VVRFLDWLRQ5(0,&V
6HULHV&ODVV36FG $8726)/2$7,1*5$7(
)HGHUDO+RPH/RDQ0RUWJDJH&RUS5(0,&V
6HULHV&ODVV&6FG 121$*(1&<)/2$7,1*5$7(
%HOOHPHDGH5H/WG6HULHV$&ODVV0FK 5,6.6+$5()/2$7,1*5$7(
%HOOHPHDGH5H,,/WG6HULHV$&ODVV0$FK )HGHUDO+RPH/RDQ0RUWJDJH&RUS6WUXFWXUHG$JHQF\
&UHGLW5LVN'HEW1RWHV6HULHV'1$&ODVV0F )HGHUDO1DWLRQDO0RUWJDJH$VVRFLDWLRQ&RQQHFWLFXW
$YHQXH6HFXULWLHV6HULHV&&ODVV0F -30RUJDQ0DGLVRQ$YHQXH6HFXULWLHV7UXVW
6HULHV&+&ODVV0F :HOOV)DUJR&UHGLW5LVN7UDQVIHU6HFXULWLHV7UXVW
6HULHV:)&ODVV0F &200(5&,$/0257*$*(%$&.('6(&85,7,(6
121$*(1&<),;('5$7(&0%6
%DQFRI$PHULFD5H5(0,&7UXVW
6HULHV8%&ODVV$%K *UDQWRU7UXVW&*&07K *UDQWRU7UXVW&2006HULHV8%6K *UDQWRU7UXVW&2006HULHV8%6K *UDQWRU7UXVW&6$,/6HULHV&K *UDQWRU7UXVW-30%%6HULHV&K *UDQWRU7UXVW:)5%66HULHV&K *60RUWJDJH6HFXULWLHV7UXVW
6HULHV*&&ODVV(K 6HULHV*&&ODVV)K 6HULHV*&&ODVV(K 6HULHV*&&ODVV)K :)5%6&RPPHUFLDO0RUWJDJH7UXVW
6HULHV&&ODVV( &20021672&.6
0W/RJDQ5H/WG3UHIHUHQFH6KDUHVKLM - 162 -
'DWH
6KDUHV3ULQFLSDO
86'
9DOXH
86'
1HW$VVHWV
AB FCP I
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5DWH
&25325$7(6,19(670(17*5$'(
),1$1&,$/,167,787,216
,1685$1&(
$,*/LIH+ROGLQJV,QF &25325$7(6121,19(670(17*5$'(
,1'8675,$/
6(59,&(6
$'7&RUS7KH 75$163257$7,21$,5/,1(6
8$/3DVV7KURXJK7UXVW6HULHV$ /2&$/*29(510(176081,&,3$/%21'6
81,7('67$7(6
6WDWHRI&DOLIRUQLD6HULHV 35()(55('672&.6
6RYHUHLJQ5HDO(VWDWH,QYHVWPHQW7UXVWK 7RWDO,QYHVWPHQWV
FRVW 7LPH'HSRVLWV
%%+*UDQG&D\PDQN %%+*UDQG&D\PDQN 'HXWVFKH%DQN)UDQNIXUWN 'HXWVFKH%DQN*UDQG&D\PDQN '1%2VORN +6%&%DQN3/&/RQGRQN 6XPLWRPR7RN\RN 7RWDO7LPH'HSRVLWV 2WKHUDVVHWVOHVVOLDELOLWLHV 1HW$VVHWV 'DWH
6KDUHV3ULQFLSDO
86'
9DOXH
86'
1HW$VVHWV
²
²
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²
²
²
²
),1$1&,$/)8785(6
7\SH
([SLUDWLRQ'DWH
/RQJ
8671RWH<U&%7)XWXUHV 6KRUW
8671RWH<U&%7)XWXUHV 1XPEHURI
&RQWUDFWV
2ULJLQDO9DOXH
0DUNHW9DOXH
8QUHDOL]HG
$SSUHFLDWLRQ
'HSUHFLDWLRQ
)25:$5')25(,*1&855(1&<&2175$&76
&RXQWHUSDUW\
%URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R %URZQ%URWKHUV+DUULPDQ&R &RQWUDFWVWR
'HOLYHU
86'
86'
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- 163 -
PORTFOLIO OF INVESTMENTS (continued)
AB FCP I
American Income Portfolio
387237,216:5,77(1
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5HFHLYHG
8QUHDOL]HG
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AB FCP I
American Income Portfolio
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7RWDO
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- 165 -
8QUHDOL]HG
$SSUHFLDWLRQ
'HSUHFLDWLRQ
PORTFOLIO OF INVESTMENTS (continued)
AB FCP I
American Income Portfolio
D
E
F
G
H
I
J
K
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- 166 -
(2)【2015年8月31日終了年度】
①【貸借対照表】
アライアンス・バーンスタイン
資産・負債計算書
2015年8月31日現在
アメリカン・インカム・
ポートフォリオ
（米ドル）
資 産
投資有価証券－時価
定期預金
未収配当金および未収利息
ファンド証券売却未収金
現金
投資有価証券売却未収金
スワップ契約の前払プレミアム
先物為替予約未実現評価益
スワップに係る未収利息
金融先物契約未実現評価益
スワップ未実現評価益
貸付証券収益の未収金
その他の未収金
負 債
保管受託銀行への未払金
ファンド証券買戻未払金
未払分配金
投資有価証券購入未払金
先物為替予約未実現評価損
スワップ未実現評価損
リバースレポ契約の未払金
スワップ契約の前受プレミアム
金融先物契約未実現評価損
スワップに係る未払利息
発行オプション－時価
未払費用その他債務
純資産額
財務書類に対する注記を参照のこと。
- 167 -
（千円）
6,754,459,516
91,707,293
93,269,372
32,205,990
43,245,595
5,421,396
28,098,261
1,387,355
5,545,380
5,493,266
6,186,977
0
0
7,067,020,401
786,826,989
10,682,983
10,864,949
3,751,676
5,037,679
631,538
3,273,166
161,613
645,981
639,911
720,721
0
0
823,237,207
45,030,814
38,204,770
22,355,921
8,449,858
20,123,823
3,151,835
0
182,840
0
364,036
0
10,388,256
148,252,153
5,245,640
4,450,474
2,604,241
984,324
2,344,224
367,157
0
21,299
0
42,407
0
1,210,128
17,269,893
6,918,768,248
805,967,313
②【損益計算書】
アライアンス・バーンスタイン
運用および純資産変動計算書
2015年8月31日に終了した年度
アメリカン・インカム・
ポートフォリオ
（米ドル）
投資収益
利息
配当金、純額
スワップ収益
貸付証券収益、純額
費 用
管理報酬
販売報酬
管理会社報酬
名義書換代行報酬
スワップに係る費用
税金
専門家報酬
保管報酬
会計および管理事務代行報酬
印刷費
その他
費用払戻または権利放棄
純費用
投資純（損）益
実現（損）益
投資有価証券、先物為替予約、スワップ、
金融先物契約、オプションおよび通貨
源泉税
未実現（損）益の変動
投資有価証券
先物為替予約
スワップ
金融先物契約
発行オプション
運用実績
ファンド証券取引
増（減）額
買戻手数料
分配金
純資産額
期 首
通貨換算調整
期
末
財務書類に対する注記を参照のこと。
- 168 -
（千円）
429,288,275
5,205,851
15,497,734
0
449,991,860
50,007,791
606,430
1,805,331
0
52,419,552
78,723,082
8,070,007
6,991,639
5,011,811
5,418,326
3,447,874
1,153,969
377,301
217,459
200,020
610,948
110,222,436
0
110,222,436
339,769,424
9,170,452
940,075
814,456
583,826
631,181
401,643
134,426
43,952
25,332
23,300
71,169
12,839,812
0
12,839,812
39,579,740
(376,669,361)
0
(43,878,214)
0
(372,266,702)
(19,213,482)
(2,779,448)
12,629,558
0
(418,530,011)
(43,365,348)
(2,238,179)
(323,778)
1,471,217
0
(48,754,561)
(269,804,473)
0
(298,348,752)
(31,429,523)
0
(34,754,646)
7,905,451,484
0
920,906,043
0
6,918,768,248
805,967,313
アライアンス・バーンスタイン
財務書類に対する注記
2015年8月31日に終了した年度
注Ａ：一般的情報
アライアンス・バーンスタイン（以下「ファンド」という。）は、ルクセンブルグ大公国の法律に基づ
き設定された共有持分型投資信託（fonds commun de placement）であり、投資信託に関する2010年12月
17日法（改正済）（以下「2010年法」という。）のパートⅠに基づき登録されている。ファンドは、ルク
センブルグ大公国の法律に基づき設立されルクセンブルグに登記上の事務所を有する法人である、アライ
アンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル（以下「管理会社」という。）に
よってその共有者（以下「受益者」という。）の利益のために管理運用されている。ファンドは、アライ
アンス・バーンスタイン（英文名称：AllianceBernstein）の名称で、オーストリア、ドイツおよびスイ
ス以外において事業活動を行っている。ファンドは、2009年7月13日付EC通達2009/65（改正済）の第１条
(2)の意義の範囲内で譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（「UCITS」）として適格性を有する。
2014年10月23日に、管理会社の取締役会は、2014年12月11日に効力を生じるものとして、グローバル・
コンサバティブ・ポートフォリオの名称をデベロップト・マーケッツ・マルチアセット・インカム・ポー
トフォリオに変更することを決議した。
2014年10月23日に、ファンドの管理会社の取締役会は、以下を決議した。
－2014年11月28日に効力を生じるものとして、グローバル・グロース・トレンド・ポートフォリオの投資
目的および方針を修正する。
－2014年11月28日に効力を生じるものとして、エマージング・マーケッツ・グロース・ポートフォリオの
投資目的および方針を修正する。
－2014年12月11日に効力を生じるものとして、グローバル・コンサバティブ・ポートフォリオ（デベロッ
プト・マーケッツ・マルチアセット・インカム・ポートフォリオに改称）の現在のクラスA, A2, B, B2,
C, C2, I受益証券をそれぞれAX, A2X, BX, B2X, CX, C2X, IX受益証券に、再指定することを承認する。
これらクラス受益証券は、かかるクラス受益証券の現存する受益者によってのみ購入が継続可能である
と特定される。
ファンドは現在、運用中の21種類のポートフォリオ（各々を、個々に、また総称して、「ポートフォリ
オ」という。）から成る独立の資産で構成されている。各クラスの受益証券は、各ポートフォリオの投資
有価証券その他の純資産における持分を表章する。クラスの全受益証券は、分配および買戻しに関して同
等の権利を有する。
以下の表は、各ポートフォリオの運用開始日および2015年8月31日現在販売されているクラス受益証券
の一覧表である。
アライアンス・バーンスタイン－
運用開始日
デベロップト・マーケッツ・マルチア 2004年11月2日
セット・インカム・ポートフォリオ
ダイナミック・ディバーシファイド
・ポートフォリオ
グローバル・エクイティ・ブレンド
・ポートフォリオ
グローバル・グロース・トレンド
・ポートフォリオ
グローバル・バリュー
・ポートフォリオ
2003年9月1日
販売クラス受益証券
A, A CHF H, A EUR H, A HKD, A SGD H, A2X, AD, AD AUD H,
AD CAD H, AD EUR H, AD GBP H, AD HKD, AD NZD H, AD SGD H,
AD ZAR H, AR EUR H, AX, B, B HKD, B2X, BD, BD AUD H,
BD CAD H, BD EUR H, BD GBP H, BD HKD, BD NZD H, BX, C,
C2X, CD, CX, I, I CHF H, I EUR H, I SGD H, ID, IX, N, ND,
S1
A, A EUR H, AR EUR H, AX, B, B EUR H, BX, C, C EUR H, CX,
I, I EUR H, IX, S1 EUR H, S1 GBP H
A, A EUR H, B, C, I, S, S1, S1A GB, SA GB
1991年10月25日
A, AX, B, BX, C, I, S, S1, SD
2006年6月1日
A, A SGD H, AD, AD AUD H, AD CAD H, AD EUR H, AD GBP H,
AD SGD H, AD ZAR H, B, BD, BD AUD H, BD EUR H, BD GBP H,
BD ZAR H, C, I, S, S1, S1A GB, SA GB, SD
2004年11月2日
- 169 -
アライアンス・バーンスタイン－
エマージング・マーケッツ・
グロース・ポートフォリオ
アメリカン・グロース
・ポートフォリオ
運用開始日
1992年10月30日
USセマティック・リサーチ
・ポートフォリオ
2006年6月1日
ユーロゾーン・ストラテジック・
バリュー・ポートフォリオ
ヨーロピアン・バリュー
・ポートフォリオ
アジア・エックス-ジャパン・
エクイティ・ポートフォリオ
1999年2月26日
1997年1月2日
2006年6月1日
2009年11月30日
アジア・パシフィック・エックス-ジ 2010年9月16日
ャパン・エクイティ・ポートフォリオ
ジャパン・ストラテジック・
2005年12月15日
バリュー・ポートフォリオ
チャイナ・オポチュニティー
・ポートフォリオ
2007年2月1日
グローバル・ボンド
・ポートフォリオ
1996年9月16日
グローバル・ハイ・イールド
・ポートフォリオ
1997年9月22日
アメリカン・インカム
・ポートフォリオ
1993年7月1日
ユーロピアン・インカム
・ポートフォリオ
1999年2月26日
販売クラス受益証券
A, A AUD H, A SGD H, B, B AUD H, C, C AUD H, I, I AUD H,
S, S1
A, A EUR H, AD, AD AUD H, AD ZAR H, AX, B, B EUR H, BD,
BD AUD H, BD ZAR H, BX, C, C EUR H, I, I EUR H, S1, SD,
SK
A, A AUD H, A CAD H, A EUR H, A GBP H, A SGD H, AN, B,
B AUD H, B CAD H, B EUR H, B GBP H, C, C EUR H, I,
I EUR H, IN, S, S1, S1 JPY H
A, A AUD H, A SGD H, A USD H, AR, AX, B, BX, C, CX, I,
IX, S1, S1 USD H
A, A AUD H, A SGD H, A USD H, AD, AD AUD H, AD SGD H,
AD USD H, B, BD, BD AUD H, BD USD H, C, I, S, S1, SD
A, A AUD H, A SGD H, AD, AD AUD H, AD CAD H, AD EUR H,
AD GBP H, AD NZD H, AD RMB H, AD SGD H, AD ZAR H, AY JPY,
B, B AUD H, BD, BD AUD H, BD CAD H, BD EUR H, BD GBP H,
BD NZD H, BD ZAR H, BY JPY, C, C AUD H, I, I AUD H, ID,
ID AUD H, S, S1, SD
S
2, A, A AUD H, A EUR H, A NZD H, A SGD H, A USD H, AD,
AD AUD H, AD NZD H, AD USD H, AD ZAR H, B, B AUD H,
B NZD H, BD, BD AUD H, BD USD H, BD ZAR H, C, C EUR H, I,
I EUR H, I USD H, S, S EUR H, S1, S1 USD H, SD
A, AD, AD AUD H, AD CAD H, AD EUR H, AD GBP H, AD NZD H,
AD RMB H, AD SGD H, AD ZAR H, B, BD, BD AUD H, BD CAD H,
BD EUR H, BD GBP H, BD NZD H, BD RMB H, BD ZAR H, C, I,
S, S1
A, A2, A2 EUR H, A2 SGD H, AA, AA AUD H, AA CAD H,
AA GBP H, AA NZD H, AA SGD H, AJ, AR EUR H, AT, AT AUD H,
AT CAD H, AT EUR H, AT GBP H, AT NZD H, AT SGD H, AX, B,
B2, B2 EUR H, BA, BA AUD H, BT, BT AUD H, BT CAD H,
BT EUR H, BT GBP H, BT NZD H, BX, C, C2, C2 EUR H, CT, I,
I2, I2 AUD H, I2 EUR H, IT, IT AUD H, N2, NT, S, S EUR H,
S SGD H, S1 2, S1 EUR H, SA
A, A2, A2 CHF H, A2 EUR H, A2 SGD H, AA, AA AUD H,
AA CAD H, AA EUR H, AA GBP H, AA NZD H, AA RMB H,
AA SGD H, AA ZAR H, AK, AK EUR H, AR EUR H, AT, AT AUD H,
AT CAD H, AT EUR H, AT GBP H, AT NZD H, AT RMB H,
AT SGD H, B, B2, B2 EUR H, BA, BA AUD H, BA RMB H,
BA ZAR H, BT, BT AUD H, BT CAD H, BT EUR H, BT GBP H,
BT NZD H, C, C2, C2 EUR H, CK, CK EUR H, CT, I, I2,
I2 AUD H, I2 CHF H, I2 EUR H, I2 SGD H, IQD, IT,
IT AUD H, IT RMB H, J, N2, NT, S1, S1D, SA, SK, SM AUD H
A, A2, A2 CHF H, A2 DUR PH, A2 EUR H, A2 SGD H, AA,
AA AUD H, AA CAD H, AA DUR PH, AA EUR H, AA GBP H,
AA NZD H, AA RMB H, AA SGD H, AA ZAR H, AK, AK EUR H,
AR EUR, AR EUR H, AT, AT AUD H, AT CAD H, AT DUR PH,
AT EUR H, AT GBP H, AT NZD H, AT RMB H, AT SGD H, B, B2,
B2 SGD H, BA, BA AUD H,BA ZAR H, BT, BT AUD H, BT CAD H,
BT EUR H, BT GBP H, BT NZD H, BT SGD H, C, C2, C2 DUR PH,
C2 EUR H, CK, CK EUR H, CT, CT DUR PH, I, I2, I2 CHF H,
I2 DUR PH, I2 EUR H, IA DUR PH, IT, IT AUD H, IT DUR PH,
IT JPY, IT JPY H, IT RMB H, IT SGD H, J, N2, NT, S, S1,
S1D, SA, SHK
A, A2, A2 CHF H, A2 SGD H, A2 USD H, AA, AA AUD H,
AA HKD H, AA RMB H, AA SGD H, AA USD H, AK, AR, AT,
AT AUD H, AT SGD H, AT USD H, B, B2, BA, BA AUD H,
BA USD H, BT, BT AUD H, BT USD H, C, C2, C2 USD H, CK,
CT USD H, I, I2, I2 AUD H, I2 CHF H, I2 USD H, IT USD H,
S1, S1 USD H, SA USD H
- 170 -
アライアンス・バーンスタイン－
エマージング・マーケッツ・
デット・ポートフォリオ
運用開始日
2006年3月23日
モーゲージ・インカム
・ポートフォリオ
1994年9月27日
グローバル・ボンドⅡ
・ポートフォリオ
2012年12月17日
販売クラス受益証券
A, A2, A2 CHF H, A2 EUR H, A2 SGD H, AA, AA AUD H,
AA CAD H, AA EUR H, AA GBP H, AA NZD H, AA RMB H,
AA SGD H, AA ZAR H, AR EUR, AT, AT AUD H, AT CAD H,
AT EUR H, AT GBP H, AT NZD H, AT RMB H, AT SGD H, B, B2,
B2 EUR H, BA, BA AUD H, BA RMB H, BA ZAR H, BT, BT AUD H,
BT CAD H, BT EUR H, BT GBP H, BT NZD H, C, C2, C2 EUR H,
CT, I, I2, I2 CHF H, I2 EUR H, IT, IT AUD H, IT EUR H,
IT SGD H, N2, NT, S, S EUR H, S GBP H, S1 2, S1 EUR H,
S1 GBP H, SA
A, A2, A2X, AA, AA AUD H, AA RMB H, AA SGD H, AA ZAR H,
AR EUR H, AT, AT AUD H, AT SGD H, ATX, AX, B, B2, B2X,
BA, BA AUD H, BA ZAR H, BT, BTX, BX, C, C2, C2X, CX, I,
I2, I2X, IX, S, S1, S1X, SA
S1
注Ｂ：重要な会計方針
財務書類は、ルクセンブルグの法令要件に準拠して作成されている。ポートフォリオが採用している重
要な会計方針の要約は、以下のとおりである。
1.
評価
1.1 投資有価証券
証券取引所に上場されているかまたは他の規制ある市場で取引されている証券は、当該取引所または
当該市場において入手可能な直近の取引値により評価される。かかる価格が入手できない場合は、当該
日の最終売買呼び値の仲値で評価される。証券が数ヶ所の証券取引所または市場で上場または取引され
ている場合は、当該証券の主要市場を成す証券取引所または市場における入手可能な直近の取引値が用
いられる。
証券は、市場相場に基づいて決められる現在の市場価格で評価される。または、市場相場が容易に入
手できないか信頼できない場合、管理会社の取締役会によって確立された手続に従って、また取締役会
の総合的監督の下で決められる「公正価額」で評価される。公正な評価手続は、ポートフォリオの評価
時点でそれら証券の公正価額であると確信されるものを反映して組入証券の最終市場価格を調整するこ
とを意図している。
公正な評価手続が特定のポートフォリオ証券に関して採用される場合、証券の直近の公表価格、株式
指数の現在評価または規制当局の公告から証券に影響を与えたり市場全体を巻き込む展開やその他の事
柄を含み、様々な客観的かつ主観的要素が考慮される。外部の価格提供者のモデル化手法に基づく公正
な価格は、可能な限り利用される。従って、公正な評価手続が採用される場合、ポートフォリオの純資
産価格を計算するために利用される個々のポートフォリオ証券の価格は、同じ証券に関して相場価格も
しくは公表価格と異なることがある。現在、公正価額調整が一定の株式証券および先物契約にのみ適用
されている。
従って、以前報告された証券取引所価格の場合でも、公正な価格付け手続を利用して決定したポート
フォリオ証券の価格は、かかる証券の販売の際に実現される価格とかなり異なることがある。
米国取引所で主に取引されているポートフォリオ証券に関しては、例えば、特定の証券が取引される
取引所の早期閉鎖または特定の証券の取引停止のような、非常に限られた状況の下でのみ公正な価格付
け手続が採用されるものと期待される。しかし、公正な価格付け手続が、非米国取引所その他の市場、
特にヨーロッパおよび（インドを除く）アジアの市場で取引される証券に関して度々利用されるように
なると予想される。なぜなら、その他の理由で、これらの市場の取引は、ポートフォリオの評価時点よ
りかなり前に終了されるからである。かかる市場の取引が終了してからポートフォリオの評価時点まで
に、広範囲に及ぶ市場変動を含む重大な事態が起こりうる。特に、これらの主たる市場の閉鎖後の取引
日における米国市場の事態は、ポートフォリオの証券の評価額に影響を及ぼす可能性がある。ジャパン・
ストラテジック・バリュー・ポートフォリオおよびアジア・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフ
- 171 -
ォリオは、関連する場合、ベンチマークのパフォーマンスおよび関係する株式の変動に基づく方針を公
正価額で評価された証券のみについて採用している。ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・ポー
トフォリオおよびヨーロピアン・バリュー・ポートフォリオは、現在いかなる状況下でも公正価額で評
価された証券についての方針は採用されていない。
債券(ⅰ)、証券取引所に上場されていないかもしくは規制ある市場において取引が行われていない証
券(ⅱ)、および証券取引所もしくは規制ある市場での取引がごくわずかな証券(ⅲ)は、主要な値付業者
が提供する直近の買い呼び値で評価される。かかる市場価格がない場合、またはかかる市場価格が証券
の公正な時価を反映していない場合は、当該証券は、管理会社の取締役会によって確立された手続に従
って、また取締役会の総合的監督の下で決められる公正価額を反映するように規定された方法で評価さ
れる。
満期までの残存期間が60日以内の米国国債およびその他の債務証書は、市場価格が入手可能である場
合、一般的に独立の値付業者によって市場で評価される。市場価格が入手できない場合、証券は償却引
原価で評価される。この技法は、当初満期が60日以内の短期証券および当初満期が60日を超える短期証
券に関して通常用いられる。償却引原価が利用される場合、評価委員会（「委員会」）は、償却引原価
の利用が証券の公正価額とほぼ同じであることを合理的に結論付けなければならない。発行体の信用度
の低下または金利の重大な変更に限定しないが、かかる要因を委員会は考慮する。管理会社の取締役会
によって確立した手続きに従って、またその全体的な監督の下で、委員会の決定が行われる。
店頭取引（OTC）スワップおよびその他のデリバティブは、独立の値付サービス、市場からの入手情報
による独立の値付モデル、および第三者のブローカー－ディーラーまたは取引相手方を主に用いて、日々
評価される。
1.2 ワラントの評価
上場ワラントは、認可された情報提供会社によって提供された最終取引価格で評価される。当該営業
日に売買がなかった場合、ワラントはその前日の最終取引価格で評価される。翌日以降、証券は公正価
額で誠実に評価される。非上場ワラントはすべて、公正価額で誠実に評価される。ワラントが失効した
ら、評価はなされない。
1.3 金融先物契約
当初証拠金の預託は、先物契約の締結時に行われる。先物契約の継続期間中、契約価額の変動は、各
取引日の終了時の契約の市場評価額を反映するように日々ベースで「値洗い」することによって未実現
利益または損失として認識される。変動証拠金の支払は、未実現損益の有無により、支払われるかまた
は受領される。契約の終了時に、実現利益または損失が記帳される。この実現利益または損失は、クロ
ージング取引からの手取金（または費用）とファンドの約定ベースとの間の差額に等しい。
未決済の先物契約は、クロージングの決済価格または、かかる価格がない場合には直近の買い呼び値
により評価される。評価日にかかる取引値が入手できない場合、入手可能な直近のクロージング決済価
格が用いられる。
1.4 先物為替予約
未決済の先物為替予約に係る未実現利益または損失は、約定レートおよび契約を終了するためのレー
トとの間の差額として計算される。実現利益または損失には、決済されているかまたは同じ契約相手方
とのその他の契約によって相殺されている先物為替予約に係る純利益もしくは損失が含まれている。
1.5 購入オプションおよび発行オプション
オプションが購入される時、支払プレミアムに相当する金額は投資として記帳され、その後購入され
るオプションの現在市場価値に調整される。行使されずに満期となるオプションの購入のために支払わ
れるプレミアムは、実現損失として満期日に取扱われる。購入プット・オプションが行使される場合、
プレミアムは、当該ポートフォリオが実現利益もしくは損失を有するか否かを決定する際に、対象証券
または外貨の売却代金から差し引かれる。購入コール・オプションが行使される場合、プレミアムは、
当該ポートフォリオが購入する証券または外貨の原価ベースを引き上げる。オプションが発行される時、
- 172 -
当該ポートフォリオが受領するプレミアムに相当する金額は、負債として計上され、その後発行オプシ
ョンの現在市場価値に調整される。行使されずに満期となる発行オプションから受領されるプレミアム
は、実現利益として満期日に当該ポートフォリオによって取扱われる。発行コール・オプションが行使
される場合、プレミアムは、当該ポートフォリオが実現利益もしくは損失を有するか否かを決定する際
に、対象証券または外貨の売却代金に加算される。発行プット・オプションが行使される場合、プレミ
アムは、当該ポートフォリオが購入する証券または外貨の原価ベースを引き下げる。ポートフォリオに
よる上場プットまたはコール・オプションは、直近の売買価格で評価される。当該日に売買がなかった
場合、かかる証券は、当該日の最終買い呼び値で評価される。
1.6 他のUCIsへの投資
他の投資信託（「UCIs」）への投資は、当該UCIの最終の入手可能な純資産価額で評価される。
1.7 スワップ契約
ポートフォリオは、損益内で、日々ベースでスワップ契約に係る中間支払を発生する。スワップ契約
は、資産・負債計算書の「スワップ未実現評価（損）益」ならびに運用および純資産変動計算書の「ス
ワップ未実現（損）益の変動」に計上される評価額の変動で日々ベースで値洗いされる。スワップ契約
が満期を迎えるかまたは売却された場合、純額が運用および純資産変動計算書上の「投資有価証券実現
（損）益」として計上される。前払いまたは前受けプレミアムは、資産･負債計算書上に費用または手取
金として計上され、契約期間にわたり定額ベースで償却される。クレジット・デフォルト・スワップの
償却済アップフロント・プレミアムの発生額は、ポジションが売却されるまでスワップ収益に含まれ、
その後に償却済アップフロント・プレミアムは、スワップからの実現純（損）益に含まれる。すべての
その他のスワップ・タイプにおける償却済アップフロント・プレミアムは、スワップからの実現純（損）
益の中に含まれる。スワップ契約の評価額の変動は、運用および純資産変動計算書の「スワップ未実現
（損）益の変動」の一つの構成部分として計上される。
資産･負債計算書で開示される「スワップ契約の前払（前受）プレミアム」には、店頭取引クレジット・
デフォルト・スワップの支払（受領）プレミアムおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォ
ルト・スワップで未だ決済されないマージンが含まれる。
2.
創業費
すべての現存するポートフォリオの創業費は、前年までに全額償却された。
3.
配分方法
「債券」ポートフォリオおよび「バランス型」ポートフォリオに関する収益および費用（クラス固有
の管理報酬および販売報酬を除く。）は、ハイブリッド配分モデルを利用して日々ベースで配分される。
当該モデルは、日々配当を生じる各クラスの決済済受益証券の結合評価額、ならびに月次に配当を生じ
るかまたは全く配当のない各クラスの発行済受益証券の評価額に比例した百分率に基づいて配分する。
「株式」ポートフォリオに関する収益および費用は、各クラスの発行済受益証券の評価額に比例して日々
ベースで配分される。全ポートフォリオに関して、実現および未実現損益は各クラスの発行済受益証券
の評価額に比例して日々ベースで配分される。クラス固有の管理報酬、管理会社報酬、販売報酬および
通貨ヘッジクラス受益証券に関する先物為替契約に係る実現／未実現損益は、直接当該クラスの負担／
配分とされる。
ポートフォリオの全クラスS受益証券の明白な機関投資家向性質のために、一定のファンドの費用は、
適用ある場合、最小限の受益者活動および会計処理水準要求に基づいて、それぞれのクラスS受益証券に
配分される。
4.
外貨換算
約款に規定されたポートフォリオの通貨以外の通貨建による価額は、当該通貨の入手可能な直近の売
買価格の平均値で換算される。外貨建取引は、取引日の為替レートで各ポートフォリオの通貨に換算さ
れる。
- 173 -
結合資産・負債計算書は、結合資産・負債計算書の日付現在の為替レートにより米ドルで表示されて
いる。一方、結合運用および純資産変動計算書は、当期中の平均為替レートにより米ドルで表示されて
いる。
当財務書類で適用されている為替レートは、ユーロ対米ドルの現物レート1.1211および平均レート
1.1622、日本円対米ドルの現物レート0.0082および平均レート0.0085である。
5.
投資収益および投資取引
受取配当金は配当落ち日に記帳される。受取利息は日々発生主義で計上される。ポートフォリオに関
する投資損益は、平均原価法に基づき決定される。
ファンドは、受取利息に調整として割引分を含み割増分を償却する。投資取引は、取引日の翌日に記
帳される。
6.
見積もり
ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に従う財務書類の作成は、財務書類の日付現在の
資産・負債の報告金額および偶発資産・負債の開示、ならびに財務報告期間中の収益および費用の報告
金額に影響を及ぼす、見積もりおよび仮定を行うことを経営陣に要求する。実際はこれらの見積もりと
異なる結果となりうる。
注Ｃ：税金
ルクセンブルグの共有持分型投資信託（FCP）として、ファンドはルクセンブルグにおいて現行の税法
に基づき、所得税、源泉税もしくはキャピタル・ゲイン税を課されていない。ファンドは、各暦四半期末
日の純資産総額として四半期ごとに計算され支払われる年率0.05%の割合でルクセンブルグの年次税
（taxe d'abonnement）を課される。2010年法の第174条の意義の範囲内で、機関投資家に留保されたクラ
ス受益証券に関しては0.01%の税率が課される。証券による利息、配当金およびキャピタル・ゲインは、
特定の国において源泉税またはキャピタル・ゲイン税を課されることがある。
注Ｄ：分配
適用ある場合、受益者への支払分配金は、分配落ち日に記録される。
注Ｅ：管理報酬および関係法人とのその他の取引
ファンドは、アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル（「管理会
社」）に管理報酬を支払う。投資顧問契約の条項に基づき、稼得した管理報酬の中から、管理会社は、ア
ライアンス・バーンスタイン・エル・ピー（「投資顧問会社」）に投資顧問報酬を支払う。
管理会社は、年次ベースで運用費用総額を制限するために、必要な程度にまで一定の費用を負担するこ
とに自発的に同意している。
かかる制限は、（日々の純資産総額の平均額の百分率として表示され）以下のように設定されている。
- 174 -
クラス
%
アライアンス・バーンスタイン－
受益証券
デベロップト・マーケッツ・マルチアセット・
インカム・ポートフォリオ
A
1.85%
A CHF H
1.85%
A EUR H
1.85%
A HKD
1.85%
A SGD H
1.85%
A2X
1.65%
AD
1.85%
AD AUD H
1.85%
AD CAD H
1.85%
AD EUR H
1.85%
AD GBP H
1.85%
AD HKD
1.85%
AD NZD H
1.85%
AD SGD H
1.85%
AD ZAR H
1.85%
AR EUR H
1.85%
AX
1.65%
B
2.85%
B HKD
2.85%
B2X
2.65%
BD
2.85%
BD AUD H
2.85%
BD CAD H
2.85%
BD EUR H
2.85%
BD GBP H
2.85%
BD HKD
2.85%
BD NZD H
2.85%
BX
2.65%
C
2.30%
C2X
2.10%
CD
2.30%
CX
2.10%
I
1.05%
I CHF H
1.05%
I EUR H
1.05%
I SGD H
1.05%
ID
1.05%
IX
1.10%
N
2.30%
ND
2.30%
S1
0.85%
ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオ
A
1.95%
A EUR H
1.95%
AR EUR H
1.95%
AX
1.90%
B
2.95%
B EUR H
2.95%
BX
2.90%
C
2.25%
C EUR H
2.25%
CX
2.20%
I
1.25%
I EUR H
1.25%
IX
1.20%
S1 EUR H
0.80%
S1 GBP H
0.80%
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
A
2.10%
A EUR H
2.10%
B
3.10%
C
2.55%
I
1.30%
S
0.10%
S1
0.80%
S1A GB
0.80%
SA GB
0.10%
グローバル・グロース・トレンド・ポートフォリオ
S
0.15%
S1
0.85%
SD
0.15%
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
S
0.12%
S1
0.82%
S1A GB
0.82%
SA GB
0.12%
SD
0.12%
エマージング・マーケッツ・グロース・ポートフォリオ
S
0.30%
S1
1.20%
アメリカン・グロース・ポートフォリオ
S1
0.80%
SD
0.15%
SK
0.85%
US セマティック・リサーチ・ポートフォリオ
A
1.99%
A AUD H
1.99%
A CAD H
1.99%
A EUR H
1.99%
A GBP H
1.99%
A SGD H
1.99%
AN
1.99%
B
2.99%
B AUD H
2.99%
B CAD H
2.99%
B EUR H
2.99%
B GBP H
2.99%
C
2.44%
C EUR H
2.44%
I
1.19%
I EUR H
1.19%
IN
1.19%
S
0.15%
S1
0.80%
S1 JPY H
0.80%
- 175 -
クラス
アライアンス・バーンスタイン－
受益証券
ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・
ポートフォリオ
A
A AUD H
A SGD H
A USD H
AR
AX
B
BX
C
CX
I
IX
S1
S1 USD H
ヨーロピアン・バリュー・ポートフォリオ
S
S1
SD
アジア・エックス-ジャパン・エクイティ・
ポートフォリオ
A
A AUD H
A SGD H
AD
AD AUD H
AD CAD H
AD EUR H
AD GBP H
AD NZD H
AD RMB H
AD SGD H
AD ZAR H
AY JPY
B
B AUD H
BD
BD AUD H
BD CAD H
BD EUR H
BD GBP H
BD NZD H
BD ZAR H
BY JPY
C
C AUD H
I
I AUD H
ID
ID AUD H
S
S1
SD
アジア・パシフィック・エックス-ジャパン・
エクイティ・ポートフォリオ
S
%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
1.90%
2.95%
2.90%
2.40%
2.35%
1.15%
1.10%
0.85%
0.85%
0.15%
0.70%
0.15%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
3.05%
3.05%
3.05%
3.05%
3.05%
3.05%
3.05%
3.05%
3.05%
2.52%
2.50%
2.50%
1.25%
1.25%
1.25%
1.25%
0.30%
1.20%
0.30%
ジャパン・ストラテジック・バリュー・
ポートフォリオ
2
A
A AUD H
A EUR H
A NZD H
A SGD H
A USD H
AD
AD AUD H
AD NZD H
AD USD H
AD ZAR H
B
B AUD H
B NZD H
BD
BD AUD H
BD USD H
BD ZAR H
C
C EUR H
I
I EUR H
I USD H
S
S EUR H
S1
S1 USD H
SD
チャイナ・オポチュニティー・ポートフォリオ
A
AD
AD AUD H
AD CAD H
AD EUR H
AD GBP H
AD NZD H
AD RMB H
AD SGD H
AD ZAR H
B
BD
BD AUD H
BD CAD H
BD EUR H
BD GBP H
BD NZD H
BD RMB H
BD ZAR H
C
I
S
S1
0.30%
- 176 -
1.35%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
3.15%
3.15%
3.15%
3.15%
3.15%
3.15%
3.15%
2.60%
2.60%
1.35%
1.35%
1.35%
0.15%
0.15%
0.80%
0.80%
0.15%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.40%
2.15%
0.50%
1.50%
クラス
アライアンス・バーンスタイン－
受益証券
グローバル・ボンド・ポートフォリオ
S
S EUR H
S SGD H
S1 EUR H
SA
グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
S (a)
S1
S1D
SA
SK
SM AUD H
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
A
A2
A2 CHF H
A2 DUR PH
A2 EUR H
A2 SGD H
AA
AA AUD H
AA CAD H
AA DUR PH
AA EUR H
AA GBP H
AA NZD H
AA RMB H
AA SGD H
AA ZAR H
AK
AK EUR H
AR EUR
AR EUR H
AT
AT AUD H
AT CAD H
AT DUR PH
AT EUR H
AT GBP H
AT NZD H
AT RMB H
AT SGD H
B
B2
B2 SGD H
BA
BA AUD H
BA ZAR H
BT
BT AUD H
BT CAD H
BT EUR H
BT GBP H
BT NZD H
BT SGD H
C
C2
C2 DUR PH
%
0.15%
0.15%
0.15%
0.65%
0.15%
0.10%
1.00%
1.00%
0.10%
0.75%
0.10%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
1.95%
1.95%
1.95%
C2 EUR H
CK
CK EUR H
CT
CT DUR PH
I
I2
I2 CHF H
I2 DUR PH
I2 EUR H
IA DUR PH
IT
IT AUD H
IT DUR PH
IT JPY
IT JPY H
IT RMB H
IT SGD H
N2
NT
S
S1
S1D
SA
SHK
ユーロピアン・インカム・ポートフォリオ
A
A2
A2 CHF H
A2 SGD H
A2 USD H
AA
AA AUD H
AA HKD H
AA RMB H
AA SGD H
AA USD H
AK
AR
AT
AT AUD H
AT SGD H
AT USD H
B
B2
BA
BA AUD H
BA USD H
BT
BT AUD H
BT USD H
C
C2
C2 USD H
CK
CT USD H
I
I2
I2 AUD H
- 177 -
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
2.05%
2.05%
0.15%
0.65%
0.65%
0.15%
0.15%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
1.86%
1.86%
1.86%
1.86%
1.86%
0.86%
0.86%
0.86%
クラス
%
受益証券
I2 CHF H
0.86%
I2 USD H
0.86%
IT USD H
0.86%
S1
0.65%
S1 USD H
0.65%
SA USD H
0.15%
エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオ
A
1.50%
A2
1.50%
A2 CHF H
1.50%
A2 EUR H
1.50%
A2 SGD H
1.50%
AA
1.50%
AA AUD H
1.50%
AA CAD H
1.50%
AA EUR H
1.50%
AA GBP H
1.50%
AA NZD H
1.50%
AA RMB H
1.50%
AA SGD H
1.50%
AA ZAR H
1.50%
AR EUR
1.50%
AT
1.50%
AT AUD H
1.50%
AT CAD H
1.50%
AT EUR H
1.50%
AT GBP H
1.50%
AT NZD H
1.50%
AT RMB H
1.50%
AT SGD H
1.50%
B
2.50%
B2
2.50%
B2 EUR H
2.50%
BA
2.50%
BA AUD H
2.50%
BA RMB H
2.50%
BA ZAR H
2.50%
BT
2.50%
BT AUD H
2.50%
BT CAD H
2.50%
BT EUR H
2.50%
BT GBP H
2.50%
BT NZD H
2.50%
C
1.95%
C2
1.95%
C2 EUR H
1.95%
CT
1.95%
I
0.95%
I2
0.95%
I2 CHF H
0.95%
I2 EUR H
0.95%
アライアンス・バーンスタイン－
IT
IT AUD H
IT EUR H
IT SGD H
N2
NT
S
S EUR H
S GBP H
S1 2
S1 EUR H
S1 GBP H
SA
モーゲージ・インカム・ポートフォリオ
A
A2
A2X
AA
AA AUD H
AA RMB H
AA SGD H
AA ZAR H
AR EUR H
AT
AT AUD H
AT SGD H
ATX
AX
B
B2
B2X
BA
BA AUD H
BA ZAR H
BT
BTX
BX
C
C2
C2X
CX
I
I2
I2X
IX
S
S1
S1X
SA
ZT (b)
(a) 2014年10月27日付で清算されたクラス受益証券
(b) 2015年5月26日付で清算されたクラス受益証券
- 178 -
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
2.05%
2.05%
0.15%
0.15%
0.15%
0.70%
0.70%
0.70%
0.15%
1.50%
1.50%
1.25%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.25%
1.25%
2.50%
2.50%
1.70%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
1.70%
1.70%
1.95%
1.95%
1.70%
1.70%
0.95%
0.95%
0.70%
0.70%
0.15%
0.65%
0.55%
0.15%
0.01%
以下の表は、2015年8月31日に終了した年度中に管理会社が負担した費用、および2015年8月31日現在の
未収返戻金を表示する。
アライアンス・バーンスタイン－
デベロップト・マーケッツ・マルチアセット・インカム・ポートフォリオ
ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオ
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
グローバル・グロース・トレンド・ポートフォリオ
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
USセマティック・リサーチ・ポートフォリオ
ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
ヨーロピアン・バリュー・ポートフォリオ
アジア・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
ジャパン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
モーゲージ・インカム・ポートフォリオ
$
$
$
$
$
$
€
€
$
¥
$
負担費用
71,032
58,228
56,936
231
370
18,763
91,075
61,648
243
715,443
24,344
未収返戻金
7,989
5,001
10,668
18
369
2,055
360
55
98,471
15,031
管理会社が負担した費用は、「費用払戻または権利放棄」の科目で運用および純資産変動計算書に計上
される。未収返戻金は、「その他の未収金」または「未払費用その他債務」の科目で資産・負債計算書に
計上される。
ファンドはまた、管理会社に管理会社報酬を支払う。
各ポートフォリオの固有のクラス受益証券は、かかる受益証券に関してファンドに対し販売関連業務を
提供する代償である販売報酬を販売会社に支払った。
前述の報酬はすべて、各ポートフォリオの日々の純資産総額の平均額に対し年率で発生し毎月支払われ
る。
各ポートフォリオの適用報酬年率の一覧表は、表１に記載されている。
また、全クラスB受益証券は0.00%乃至4.50%の料率、全クラスC受益証券は0.00%乃至1.00%の料率、およ
びクラスJ受益証券は0.00%乃至3.00%の料率で、条件付後払申込手数料を課せられる。実際に課せられる
料率は、当該受益証券が保有されている期間および当該ポートフォリオによって決まる。
ファンドは、その登録・名義書換事務代行会社であり、管理会社の一部門であるアライアンス・バーン
スタイン・インベスター・サービセズに、当ファンドの登録・名義書換代行業務のための人員および設備
を提供することに関して報酬を支払う。かかる報酬は、2015年8月31日に終了した年度に26,374,468米ド
ルであった。
ファンドは、一定の状況下で、ルクセンブルグ外の一定の法域における販売のために当ファンドの登録
に伴ってファンドに提供される一定の業務に関して投資顧問会社に報酬を支払う。2015年8月31日に終了
した年度に、かかる発生報酬金額は1,548,138米ドルであり、運用および純資産変動計算書の「専門家報
酬」に計上される。
ファンドは、ファンドの法律顧問であるエルヴィンガー・ホス・アンド・プリュッセン法律事務所（管
理会社の取締役であるイヴ・プリュッセン氏がパートナーである。）に、当ファンドに提供された法律業
務に関して報酬を支払う。2015年8月31日に終了した年度に、85,421ユーロの支払が行われ、運用および
純資産変動計算書の「専門家報酬」に計上される。
投資顧問会社は、引受団のメンバーとして重要な利害関係のある関係者を含む募集および／または新規
発行に関する取引に従事していない。
ファンドのために行われたすべての取引は、通常の営業過程および／または通常の商業条件で行われた。
ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオは、管理会社によって管理運用されているACMバ
ーンスタインSICAV－ロー・ボラティリティ・エクイティ・ポートフォリオおよびACMバーンスタインSICAV
－リアル・アセット・ポートフォリオに投資する。グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオは、管
理会社によって管理運用されているACMバーンスタインSICAV－エマージング・マーケット・コーポレイ
ト・デット・ポートフォリオ、ACMバーンスタインSICAV－ユーロ・ハイ・イールド・ポートフォリオ、ア
ライアンス・バーンスタイン－モーゲージ・インカム・ポートフォリオ、ならびに関連会社であるアライ
アンス・バーンスタイン・フィクスト・インカム・シェアズ・インク－ガバメントSTIFポートフォリオに
- 179 -
投資する。エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオは、管理会社によって管理運用されてい
るACMバーンスタインSICAV－エマージング・マーケット・コーポレイト・デット・ポートフォリオに投資
する。
注Ｆ：ソフト・コミッション契約および取引費用
2015年8月31日に終了した年度中に、投資顧問会社は、株式証券に投資するファンドのポートフォリオ
に関してブローカーとソフトドル・コミッション契約を締結し、かかる契約に基づき投資決定を行う過程
をサポートするために用いられる商品およびサービスを受領した。
ソフト・コミッション契約は、ファンドのために取引の執行が最良の執行基準に合致し、ブローカー手
数料率が慣習制度上フル・サービス手数料率を超えないということに基づいて締結された。受領された商
品およびサービスには、専門家による産業、企業および消費者リサーチ、ポートフォリオおよび市場分析、
ならびにかかるサービスの引渡しに用いられるコンピュータ・ソフトウェアが含まれている。受領された
商品およびサービスの本質は、契約の下で規定される便益がファンドへの投資サービスの提供の際に支援
するものに違いなく、ファンドの運用における改善に貢献するものである。
誤解を避けるために、かかる商品およびサービスには、旅行、アコモデイション、エンターテインメン
ト、一般管理的商品もしくはサービス、一般的事務所設備もしくは不動産、会費、従業員給与または直接
的金銭支払は含まれていない。
取引費用は、譲渡性証券、短期金融商品、デリバティブまたはその他の適格資産の取得、発行または売
却に生じた費用である。エージェント、アドバイザー、ブローカーおよびディーラーに支払われる呼び値
スプレッド、報酬および手数料、取引関連税ならびにその他の市場経費が含まれる。債務プレミアムもし
くはディスカウント、資金調達費用または内部事務費用もしくは内部保管費用は含まれない。取引費用は、
投資有価証券明細表の取得原価ならびに運用および純資産変動計算書の投資有価証券に係る実現純（損）
益および投資有価証券に係る未実現純評価（損）益に計上される。取引費用は、総費用比率および／また
は費用払戻の計算から除外される。
2015年8月31日に終了した年度に、各ポートフォリオに生じた取引費用の金額は、以下の表に詳述され
る。
アライアンス・バーンスタイン－
デベロップト・マーケッツ・マルチアセット・インカム・ポートフォリオ
ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオ
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
グローバル・グロース・トレンド・ポートフォリオ
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
エマージング・マーケッツ・グロース・ポートフォリオ
アメリカン・グロース・ポートフォリオ
USセマティック・リサーチ・ポートフォリオ
ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
ヨーロピアン・バリュー・ポートフォリオ
アジア・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
アジア・パシフィック・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
ジャパン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
チャイナ・オポチュニティー・ポートフォリオ
グローバル・ボンド・ポートフォリオ
グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
ユーロピアン・インカム・ポートフォリオ
エマージング・マーケッツ・デッド・ポートフォリオ
モーゲージ・インカム・ポートフォリオ
グローバル・ボンドⅡ・ポートフォリオ
- 180 -
取引費用
$
61,579
$
64,641
$
307,075
$
544,683
$
370,425
$
980,521
$
344,523
$
22,709
€
55,517
€
143,892
$
879,928
$
609,956
¥ 41,785,868
$
318,439
$
6,188
$
40,273
$
136,579
€
25,089
$
525
$
6,753
$
2,057
注Ｇ：先物為替予約
先物為替予約は、取決めた先物レートで将来期日に外貨を購入しまたは売却する契約である。原契約と
契約終結時の差異から生じる（損）益は、運用および純資産変動計算書の「投資有価証券、先物為替予約、
スワップ、金融先物契約、オプションおよび通貨に係る実現（損）益」に計上される。
未決済先物為替予約の評価額の変動は、先物為替予約に係る未実現（損）益の構成部分として財務報告
上反映される。
特定の通貨で販売される（それぞれ、「販売通貨」という。）ポートフォリオのクラス受益証券の一つ
以上が、かかる販売通貨に対してヘッジされる。かかるクラス受益証券のいずれも、「通貨ヘッジのクラ
ス受益証券」を構成する。通貨ヘッジのクラス受益証券は、取引費用のような実際の対価を計算に入れて、
ポートフォリオの基準通貨と当該販売通貨の間の為替相場変動の影響を減じることによって、ポートフォ
リオの基準通貨リターンにもっと密接な関連のあるリターンを投資家に提供することを意図する。
採用されたヘッジ戦略は、ポートフォリオの基準通貨と販売通貨の間の通貨エクスポージャーを減少す
ることを企図されているが、そのリスクを消去することはできない。契約の相手が契約条件を履行できな
い潜在性およびヘッジ通貨に対する外貨価値の予期せぬ変動から、リスクが生じる可能性がある。
ポートフォリオ内の各種クラス受益証券の間の負債の分別は存在しないため、一定の状況下で、ポート
フォリオの他のクラス受益証券の資産が、かかる通貨ヘッジのクラス受益証券で被った負債を補填するた
めに利用できる場合に、通貨ヘッジのクラス受益証券に関連して通貨ヘッジ取引が、同じポートフォリオ
の他のクラス受益証券の純資産価額に影響を及ぼす負債になるわずかな危険性が存在する。
ファンドにおける証券は、クラス受益証券をヘッジするために利用される契約を含み、先物為替予約の
ための担保として使用される。
2015年8月31日現在、先物為替予約のために保有される現金担保は存在しなかった。
注Ｈ：レポ契約
レポ契約は、米国政府機関の債務証券によって担保される。レポ契約の対象となる証券は、経過利息を
含む買戻価格と少なくとも同等の金額で、常に保管受託銀行によって保有されるものとする。
2015年8月31日現在、レポ契約は存在しなかった。
注Ｉ：リバースレポ契約
リバースレポ契約は、現金で証券を購入するよりもむしろ売り手による証券の買戻しを条件付けること
を除いてレポ契約と同一であり、売却価格より少し高い固定価格で後日に同じ資産を買い戻すというファ
ンドによる合意と同時にファンドがポートフォリオ資産を売却する。リバースレポ契約の期間中、ファン
ドは当該証券の元利金の支払を受領し続ける。一般的に、リバースレポ契約の効果は、ファンドが当該ポ
ートフォリオ証券に伴う受取利息を維持しつつリバースレポ契約の期間中関わるポートフォリオ証券に
投資した現金の全部または大部分を回収することができることである。
かかる取引は、リバースレポ取引のファンドへの「支払利息」がある場合に限り有利である。すなわち、
証券の売却と買戻し価格との間の差額は、ポートフォリオ証券に投資された現金を別の方法で調達するコ
ストより少ない。
2015年8月31日現在のリバースレポ契約および関連する未決済担保の評価額は、以下のとおりである。
アライアンス・バーンスタイン－
エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオ
評価額
$ 21,696,067
担保の時価
$ 20,739,402
2015年8月31日に終了した年度中にリバースレポ契約から生じた受取利息合計は、273,139米ドルであっ
た。
- 181 -
注Ｊ：金融先物契約
ファンドは、金融先物契約を売買することができる。ファンドは、これらの金融商品の評価額における
変動から生じる市場リスクを負う。ファンドは、契約相手方の信用リスクの発生につながらない規制ある
取引所を通して金融先物契約を行う。
金融先物契約を締結する時、ファンドは、取引が行われる取引所が要件とする当初証拠金を担保として
ブローカーに預託しかつ維持する。
契約に従って、ファンドは契約の評価額の日々の変動に相当する金額の現金をブローカーから受領また
はブローカーに支払うことに同意する。かかる受領または支払は変動証拠金であり、ファンドは未実現損
益として記帳する。契約が終了する時、ファンドは締結時と終了時の約定価額の差額相当分を実現利益ま
たは損失として計上する。
2015年8月31日現在ブローカーが保有する／に負担する現金は、資産・負債計算書の「現金」および「保
管受託銀行への未払金」の一部として計上される。
以下の表は、2015年8月31日現在、ブローカーが保有する／に負担する現金を記載している。
アライアンス・バーンスタイン－
デベロップト・マーケッツ・マルチアセット・インカム・ポートフォリオ
ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオ
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
ヨーロピアン・バリュー・ポートフォリオ
グローバル・ボンド・ポートフォリオ
グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
ユーロピアン・インカム・ポートフォリオ
モーゲージ・インカム・ポートフォリオ
グローバル・ボンドⅡ・ポートフォリオ
ブローカーが
保有する現金
$
1,527,009
$
1,118,775
$
325,651
$
742,633
€
245,335
€
540,986
$
1,326,384
$
$
7,205,736
€
3,198,433
$
576,262
$
726,262
ブローカーに
負担する現金
504,110
2,226
933,869
3,146,700
555,199
2015年8月31日現在グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオが保有していた先物契約に関連して、
（米国財務省債券、8.00%、2021年11月15日から成る）ゴールドマン・サックスに引き渡された担保の時
価は、7,504,635米ドルであった。
注Ｋ：スワップ取引
スワップは、対象資産の一定金額もしくは別に決定された想定元本に関して特定された価格または金利
における変動に基づくか参照して計算される、所定の間隔で一連のキャッシュフローを交換することを２
当事者間に義務付ける契約である。スワップに係る実現（損）益および未実現（損）益の変動は、それぞ
れ「投資有価証券、先物為替予約、スワップ、金融先物契約、オプションおよび通貨に係る実現（損）益」
の科目でおよび「スワップに係る未実現（損）益の変動」の一つの構成部分として運用および純資産変動
計算書に計上される。
スワップ契約に関してブローカーが保有する／に負担する現金担保は、資産・負債計算書の「現金」お
よび「保管受託銀行への未払金」の一部として計上される。
金利スワップ
金利スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づいた一連の固定または変動金利支払を交換すること
に各当事者が合意する二者間契約である。
2015年8月31日現在、金利スワップのために保有される現金担保は存在しなかった。
中央清算機関で清算される金利スワップ
中央清算機関で清算される金利スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づいた一連の固定または変
動金利支払を交換することに各当事者が合意する二者間契約である。
- 182 -
2015年8月31日現在、グローバル・ボンドⅡ・ポートフォリオは、中央清算機関で清算される金利スワ
ップの担保として、シティバンク・エヌエイに保有している11,120米ドルおよびシティバンク・エヌエイ
に提供している42,634米ドルの現金を有していた。
クレジット・デフォルト・スワップ
クレジット・デフォルト・スワップ契約における買い手は、対象参照債務に対して信用事由の発生によ
る偶発的な支払の対価として契約期間にわたって定期的に売り手に支払うことが義務付けられている。
2015年8月31日現在、グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオは、クレジット・デフォルト・ス
ワップの担保として、モルガン・スタンレー・キャピタル・サービシズ・インクに保有している74,607,401
米ドルおよびモルガン・スタンレー・キャピタル・サービシズ・インクに提供している140,429,647米ド
ルの現金を有していた。ユーロピアン・インカム・ポートフォリオは、クレジット・デフォルト・スワッ
プの担保として、シティバンク・エヌエイに保有している2,792,429ユーロ、モルガン・スタンレー・キ
ャピタル・サービシズ・インクに提供している607,720ユーロおよびシティバンク・エヌエイに提供して
いる2,798,955ユーロの現金を有していた。エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオは、ク
レジット・デフォルト・スワップの担保として、モルガン・スタンレー・キャピタル・サービシズ・イン
クに保有している493,204米ドルおよびモルガン・スタンレー・キャピタル・サービシズ・インクに提供
している530,148米ドルの現金を有していた。モーゲージ・インカム・ポートフォリオは、クレジット・
デフォルト・スワップの担保として、シティバンク・エヌエイに保有している184,000米ドルの現金を有
していた。
中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ
中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ契約における買い手は、対象参照債務に
対して信用事由の発生による偶発的な支払の対価として契約期間にわたって定期的に売り手に支払いを
行うことが義務付けられている。
2015年8月31日現在、デベロップト・マーケッツ・マルチアセット・インカム・ポートフォリオは、中
央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップの担保として、モルガン・スタンレー・キャ
ピタル・サービシズ・インクに保有している1,991,997米ドルおよびモルガン・スタンレー・キャピタル・
サービシズ・インクに提供している478,612米ドルの現金を有していた。アメリカン・インカム・ポート
フォリオは、中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップの担保として、シティバンク・
エヌエイに保有している36,039,859米ドルおよびシティバンク・エヌエイに提供している35,228,698米ド
ルの現金担保を有していた。
2015年8月31日現在、ポートフォリオが保有するスワップ契約に関して、財務省短期証券から成る担保
が以下の表である。
アライアンス・バーンスタイン－
グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
バンク・オブ・アメリカ
U.S. Treasury Bond, 8.75%, 8/15/2020
バークレイズ・バンク、ロンドン
U.S. Treasury Bond, 8.00%, 11/15/2021
U.S. Treasury Bond, 8.75%, 8/15/2020
クレディ・スイス・ファースト・ボストン・インターナショナル
U.S. Treasury Bond, 8.00%, 11/15/2021
モルガン・スタンレー・キャピタル・サービシズ・インク
U.S. Treasury Bond, 8.00%, 11/15/2021
ＵＢＳアーゲー
U.S. Treasury Bond, 8.00%, 11/15/2021
U.S. Treasury Bond, 8.75%, 8/15/2020
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
モルガン・スタンレー・キャピタル・サービシズ・インク
U.S. Treasury Bond, 7.625%, 11/15/2022
- 183 -
ブローカーに引渡
された担保の時価
ブローカーから受
領した担保の時価
$
846,599
-
$
$
908,197
74,668
-
$
1,169,631
-
$
89,236,927
-
$
$
341,120
36,260
-
$
4,993,171
-
注Ｌ：オプション取引
ファンドは、証券に係るプット・オプションおよびコール・オプションを購入および発行（売却）する
ことができる。オプション購入に伴うリスクは、オプションを行使するか否かにかかわらず、ファンドが
プレミアムを支払うことである。さらに、ファンドはプレミアムの損失リスクを負い、また市場価格の変
動により取引の相手方が契約を履行しないリスクを負う。購入したプット・オプションおよびコール・オ
プションは、ポートフォリオ証券と同様の方法で計上される。コール・オプションの行使により獲得され
た証券の取得原価は、支払プレミアムにより増額される。プット・オプションの行使により売却された証
券からの手取金は、支払プレミアムにより減額される。
ファンドがオプションを発行する場合、ファンドが受領するプレミアムは負債として計上され、その後
に発行オプションの現在市場価格に対して調整を行う。
発行オプションから受領したプレミアムのうち未行使のまま満期を迎えたものは、満期日に発行オプシ
ョンからの実現利益としてファンドにより計上される。終了する当該購入取引に対するブローカー手数料
を含む受領プレミアムおよび支払額の差異も実現利益として取扱われるが、受領プレミアムが終了する購
入取引に関して支払われた額より少ない場合は、実現損失として取扱われる。
コール・オプションが行使された場合、受領プレミアムは、ファンドが実現利益もしくは損失を有する
か否かを決定する際に、原証券または通貨の売却からの手取金に加算される。プット・オプションが行使
された場合、受領プレミアムは、ファンドが購入した証券または通貨の原価ベースを減額する。オプショ
ンの発行にあたり、ファンドは、発行オプションの原証券または通貨の価格における不利な変動の市場リ
スクを負う。ファンドが発行したオプションの行使により、ファンドは現在の市場価格とは異なる価格で
証券または通貨を売却もしくは購入することがある。
ファンドは、スワップ契約のオプション（スワップションとも呼称）に投資することもできる。スワッ
プションは、市場ベースのプレミアムを支払うことと引き換えに将来期日にスワップを締結する権利（義
務ではなく）を買い手に与えるオプションである。スワップションの受取人は、特定資産、基準相場また
は指数のトータル・リターンを受領する権利を所有者に与える。スワップションの支払人は、特定資産、
基準相場または指数のトータル・リターンを支払う権利を所有者に与える。スワップションにはまた、既
存スワップが取引相手方の一人によって終了または延長されることを認めるオプションが含まれる。
2015年8月31日現在、未決済オプション契約に関連する担保は存在しなかった。
注Ｍ：ポートフォリオ証券のローン
ポートフォリオは、その証券の担保付貸付を行うことができる。証券貸付のリスクは、その他の信用拡
張と同様に、借り手が財政難に陥った場合に返還請求権を失う可能性から成る。さらに、ポートフォリオ
は、借り手の債務不履行により実行される担保物件の売却が、貸付証券に代わるに十分な収入にならない
というリスクに晒される。
特定の借り手に証券を貸付けるか否かを決定するに際し、投資顧問会社は、借り手の信用度を含む、す
べての関連する事実および状況を考慮する。
証券の貸付中、借り手は証券からの収益を当該ポートフォリオに支払うことがある。ポートフォリオは、
現金担保を短期金融商品に投資することができ、それにより更なる収益を得るか、同等の担保を引き渡し
た借り手からの同意した収入額を受領する。
ポートフォリオは、議決権、新株引受権、ならびに配当、利息または分配の受領権のような所有権を行
使するために貸付証券または証券相当物の名簿上の所有権を取り戻す権利がある。ポートフォリオは、ロ
ーンに関して、合理的な仲介者、事務管理およびその他の報酬を支払う。
その証券の担保付貸付を行うために、ポートフォリオは総受取報酬を受領するが、そのうち20%は貸付
証券業務を提供する貸付証券代理人に支払われる。
- 184 -
2015年8月31日に終了した年度に、ポートフォリオは、以下のように受取報酬純額を稼得した。
アライアンス・バーンスタイン－
デベロップト・マーケッツ・マルチアセット・インカム・ポートフォリオ
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
グローバル・グロース・トレンド・ポートフォリオ
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
エマージング・マーケッツ・グロース・ポートフォリオ
アメリカン・グロース・ポートフォリオ
USセマティック・リサーチ・ポートフォリオ
ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
ヨーロピアン・バリュー・ポートフォリオ
アジア・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
ジャパン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
チャイナ・オポチュニティー・ポートフォリオ
$
$
$
$
$
$
$
€
€
$
¥
$
1,406
400,061
1,116,640
297,577
190,301
96,604
26,789
57,241
105,548
164,626
23,378,796
105,741
これは、「貸付証券収益、純額」の科目で運用および純資産変動計算書に計上される。
2015年8月31日に終了した年度に、（貸付証券代理人として）ブラウン・ブラザーズ・ハリマンは、貸
付証券業務の提供に関して863,244米ドルの報酬を稼得した。これは、「貸付証券収益、純額」の科目で
運用および純資産変動計算書に計上されている。
2015年8月31日現在の貸付証券および関連する未決済担保の評価額は、以下のとおりである。担保は、
ポートフォリオが保有する証券に関連している。
アライアンス・バーンスタイン－
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド
クレディ・スイス・セキュリティーズ
ドイチェ・バンク・アーゲー
ＵＢＳアーゲー・ロンドン
グローバル・グロース・トレンド・ポートフォリオ
シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド
クレディ・スイス・セキュリティーズ
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
クレディ・スイス・セキュリティーズ
ドイチェ・バンク・アーゲー
ＵＢＳ・アーゲー・ロンドン
エマージング・マーケッツ・グロース・ポートフォリオ
クレディ・スイス・セキュリティーズ
ドイチェ・バンク・アーゲー
ＵＢＳアーゲー・ロンドン
アメリカン・グロース・ポートフォリオ
クレディ・スイス・セキュリティーズ
ＵＢＳアーゲー・ロンドン
USセマティック・リサーチ・ポートフォリオ
クレディ・スイス・セキュリティーズ
ユーロゾーン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
ＢＮＰパリバ
ヨーロピアン・バリュー・ポートフォリオ
ＢＮＰパリバ
ＪＰモルガン・セキュリティーズ
- 185 -
評価額
担保の時価
$
$
$
$
139,510
5,435,792
1,843,284
102,742
155,099
5,707,582
1,935,448
107,879
$
$
718,163
26,029,586
798,408
27,331,065
$
$
$
864,925
4,203,528
234,299
908,171
4,413,704
246,014
$
$
$
4,480,229
4,077,845
1,219,347
4,704,241
4,281,737
1,280,314
$
$
4,492,347
4,453,989
4,716,965
4,676,689
$
1,155,927
1,213,723
$
1,509,090
1,584,545
$
$
1,088,133
473,457
1,142,540
497,130
アライアンス・バーンスタイン－
アジア・エックス-ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
バークレイズ・キャピタル・セキュリティーズ・リミテッド
シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド
クレディ・スイス・セキュリティーズ
ドイチェ・バンク・アーゲー
メリル・リンチ・インターナショナル
ソシエテ・ジェネラル
ジャパン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
ＢＮＰパリバ
チャイナ・オポチュニティー・ポートフォリオ
バークレイズ・キャピタル・セキュリティーズ・リミテッド
シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド
クレディ・スイス・セキュリティーズ
ドイチェ・バンク・アーゲー
ソシエテ・ジェネラル
評価額
担保の時価
$
$
$
$
$
$
2,005,148
569,044
837,769
603,867
810,317
2,422,436
2,105,406
632,628
879,657
634,060
850,833
2,543,559
$
6,273,264
6,586,930
$
$
$
$
$
1,728,861
577,545
628,560
462,965
2,422,436
1,815,304
642,078
659,988
486,113
2,543,559
注Ｎ：銀行借入制度
ファンドは、通常でない買戻の事態に関して、必要ある場合に、一定の制限の下で、短期的／一時的な
資金調達を意図して、保管受託銀行との間で開設された借入金制度（｢制度｣）を利用している。
ファンドの各ポートフォリオは、その各々の純資産額の10%まで借入することができる。当制度に従っ
た借入金には、各ポートフォリオの裏付け資産を担保にして相互に合意したレートでの金利が課せられる。
注Ｏ：資産の共同運用管理
効率的運用の目的上、ポートフォリオの投資方針が許容する場合、管理会社はファンド内外の一定のポ
ートフォリオの資産を共同運用管理することを選択できる。そのような場合、別のポートフォリオの資産
は、共通して運用管理される。共同運用される資産は、「資産プール」として言及される。このプーリン
グは、運用その他の費用を削減するために考案された管理事務デバイスであり、受益者の法的権利および
義務を変更するものではない。プールは、独立した実体を構成せず、また投資家に直結できない。共同運
用されるポートフォリオの各々は、その固有資産を割当てられる。
数個のポートフォリオの資産が共同運用の目的上プールされる場合、プールへのポートフォリオの原初
参加に関連して、各参加ポートフォリオに帰属する資産プールの割合が記録維持され、追加割当てまたは
取消しの場合に変更する。
共同運用資産への各参加ポートフォリオの権利は、かかる資産プールの投資有価証券の各行および全て
の行に適用する。共同運用資産のために行われる追加投資は、それぞれの権利に応じた割合でかかるポー
トフォリオに配分されるが、一方売却される資産は、各参加ポートフォリオに帰属する資産に同様に課さ
れる。
2015年8月31日現在、ファンドは（ルクセンブルグ大公国の法律に基づき設定され、投資顧問会社によ
って運用されているSICAVであるアライアンス・バーンスタイン・ファンドと共に）、以下のプールを利
用して当ファンド内の一定のポートフォリオの資産を共同運用している。
資産プール
参加ポートフォリオ
エイ・シー・エム・グローバル・インベストメンツ－グローバル・ボンド・プール
グローバル・ボンド・ポートフォリオ
グローバル・ボンドⅡ・ポートフォリオ
エイ・シー・エム・グローバル・インベストメンツ－グローバル・グロース・プール
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
グローバル・グロース・トレンド・ポートフォリオ
エイ・シー・エム・グローバル・インベストメンツ－グローバル・バリュー・プール
グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
グローバル・バリュー・ポートフォリオ
- 186 -
注Ｐ：ブローカー口座
投資有価証券明細表に記載されているデリバティブ商品は、保管受託銀行および第三者のブローカーを
通して取引される。当該ブローカーは、財務書類に対する注記Ｉ、Ｊ、ＫおよびＬに記述されている担保
を保有している。ファンドは、かかるブローカーからデリバティブ商品の取引に係る担保を含む全額に関
して取引相手方リスクにさらされる。
ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイとの保管契約の条項に従って、
保管受託銀行は、ブローカーの倒産および支払不能リスクから生じるいかなる損失、損害賠償または費用
に関して、一般的に責任を負わないことに注目しなければならない。
注Ｑ：補償
管理会社は、一般的に、ポートフォリオに対して誠実にサービスを遂行することで当該サービス提供者
が被ったいかなる損失、債務または（合理的な弁護士費用を含む）その他の費用に関して、ポートフォリ
オへの各サービス提供者に、各ポートフォリオの資産から、補償を行うことに同意している。
注Ｒ：後発事象
ファンドの管理会社は、2015年11月2日から効力を生じるものとして（「スイング・プライシング」と
しても知られる）純資産額（NAV）調整方針を実施することをポートフォリオの全受益者に対して連絡し
た。この方針に従い、ポートフォリオのNAVは、受益者の購入・買戻し活動によって生じる見積取引費用、
取引スプレッドおよび負債が及ぼす影響を反映して調整される。スイング・プライシングは、日々の発行
または買戻し純額が取締役会によって特定される閾値を超える時に、自動的に適用される。スイング・プ
ライシングが適用される時、関連ポートフォリオの受益証券のNAVは、購入・買戻し活動により生じる取
引費用が（ポートフォリオそれ自身よりもむしろ）ポートフォリオの受益証券の取引を行う投資者によっ
て負担されるように、通常関連NAVの2%を超えない額で上げたり下げたりして調整される。当該調整は、
ポートフォリオの受益証券の取引を行うことによってもたらされるポートフォリオの受益証券における
受益者の投資有価証券の価値の希薄化を最小限にすることを意図している。
2016年２月５日付で、ファンドは「AB FCP I」に英文名称を変更する予定である。
- 187 -
表１
報酬一覧表
管理報酬
管理会社報酬
販売報酬
総費用比率*
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
1.35%
1.36%
1.36%
1.36%
1.35%
1.36%
1.36%
1.36%
1.35%
1.36%
1.35%
1.36%
1.38%
1.35%
1.35%
1.36%
1.36%
1.32%
1.36%
1.36%
1.35%
1.35%
1.35%
1.36%
1.35%
1.35%
1.36%
1.35%
1.35%
2.05%
2.06%
2.05%
2.06%
2.06%
2.06%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.06%
2.06%
2.05%
1.80%
1.80%
1.80%
1.79%
1.77%
1.78%
1.80%
1.80%
0.80%
0.81%
0.80%
0.80%
アライアンス・バーンスタイン－
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
クラス受益証券
A
A2
A2 CHF H
A2 DUR PH
A2 EUR H
A2 SGD H
AA
AA AUD H
AA CAD H
AA DUR PH
AA EUR H
AA GBP H
AA NZD H
AA RMB H
AA SGD H
AA ZAR H
AK
AK EUR H
AR EUR
AR EUR H
AT
AT AUD H
AT CAD H
AT DUR PH
AT EUR H
AT GBP H
AT NZD H
AT RMB H
AT SGD H
B
B2
B2 SGD H
BA
BA AUD H
BA ZAR H
BT
BT AUD H
BT CAD H
BT EUR H
BT GBP H
BT NZD H
BT SGD H
C
C2
C2 DUR PH
C2 EUR H
CK
CK EUR H
CT
CT DUR PH
I
I2
I2 CHF H
I2 DUR PH
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
- 188 -
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
I2 EUR
IA DUR
IT
IT AUD
IT DUR
IT JPY
IT JPY
IT RMB
IT SGD
J
N2
NT
S
S1
S1D
SA
SHK
H
PH
H
PH
H
H
H
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
1.10%
1.65%
1.65%
N/A
0.50%
0.50%
N/A
N/A
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.01%(15)
0.01%(15)
0.01%(15)
0.01%(15)
0.01%(15)
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
0.70%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
0.80%
0.80%
0.80%
0.81%
0.80%
0.80%
0.80%
0.80%
0.80%
2.05%
1.91%
1.91%
0.03%
0.53%
0.53%
0.03%
0.15%
* 無監査
管理会社報酬：
(15) 50,000米ドルまたは日々の純資産総額の平均額の0.01%のいずれか低い方の額に相当する年間報酬。
表２
ポートフォリオ回転率
回転率*
（無監査）
アライアンス・バーンスタイン－
アメリカン・インカム・ポートフォリオ
35.30%
*
無監査。米国公認会計士協会ガイドラインに従って計算された。当期の有価証券の平均時価は、月末評価に基づいて計
算された。
- 189 -
STATEMENT OF ASSETS AND LIABILITIES
August 31, 2015
AllianceBernstein
American Income Portfolio
(USD)
ASSETS
Investments in securities at value
Time deposits
Dividends and interest receivable
Receivable for capital stock sold
Cash
Receivable for investment securities sold
Upfront premiums paid on swap contracts
Unrealized appreciation on forward foreign currency contracts
Interest receivable on swaps
Unrealized appreciation on financial futures contracts
Unrealized appreciation on swaps
Receivable on securities lending income
Other receivables
$
LIABILITIES
Due to depositary
Payable for capital stock redeemed
Dividends payable
Payable for investment securities purchased
Unrealized depreciation on forward foreign currency contracts
Unrealized depreciation on swaps
Payable for reverse repurchase agreements
Upfront premiums received on swap contracts
Unrealized depreciation on financial futures contracts
Interest payable on swaps
Options written, at value
Accrued expenses and other liabilities
45,030,814
38,204,770
22,355,921
8,449,858
20,123,823
3,151,835
–0–
182,840
–0–
364,036
–0–
10,388,256
148,252,153
$
NET ASSETS
See notes to financial statements.
- 190 -
6,754,459,516
91,707,293
93,269,372
32,205,990
43,245,595
5,421,396
28,098,261
1,387,355
5,545,380
5,493,266
6,186,977
–0–
–0–
7,067,020,401
6,918,768,248
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS
For the year ended August 31, 2015
AllianceBernstein
American Income Portfolio
(USD)
INVESTMENT INCOME
Interest
Dividends, net
Swap income
Securities lending income, net
$
429,288,275
5,205,851
15,497,734
–0–
449,991,860
EXPENSES
Management fee
Distribution fee
Management company fee
Transfer agency
Expense on swaps
Taxes
Professional fees
Depositary and custodian fees
Accounting and administration fee
Printing
Miscellaneous
Expense reimbursed or waived
Net expenses
Net investment income/(loss)
REALIZED GAINS AND (LOSSES)
On investments, forward foreign currency contracts, swaps,
financial futures contracts, options and currency
Capital withholding tax
CHANGES IN UNREALIZED GAINS AND (LOSSES)
On investments
On forward foreign currency contracts
On swaps
On financial futures contracts
On options written
Result of operations
CAPITAL STOCK TRANSACTIONS
Increase/(decrease)
Redemption fee
Distributions
NET ASSETS
Beginning of year
Currency translation adjustment
End of year
See notes to financial statements.
- 191 -
78,723,082
8,070,007
6,991,639
5,011,811
5,418,326
3,447,874
1,153,969
377,301
217,459
200,020
610,948
110,222,436
–0–
110,222,436
339,769,424
(376,669,361)
–0–
(372,266,702)
(19,213,482)
(2,779,448)
12,629,558
–0–
(418,530,011)
(269,804,473)
–0–
(298,348,752)
$
7,905,451,484
–0–
6,918,768,248
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS
AllianceBernstein
For the year ended August 31, 2015
NOTE A: General Information
ACMBernstein (the “Fund”) is a mutual investment fund (fonds
commun de placement) organized under the laws of the Grand
Duchy of Luxembourg and registered under Part I of the Law
of December 17, 2010 on undertakings for collective investment, as amended (the “Law of 2010”). The Fund is managed
in the interest of its co-owners (the “Shareholders”) by Alliance
Bernstein Luxembourg S.à r.l. (the “Management Company”),
a company organized under the laws of the Grand Duchy of
Luxembourg and having its registered ofÀce in Luxembourg.
The Fund conducts business outside of Austria, Germany and
Switzerland under the name of AllianceBernstein. The Fund
qualiÀes as an Undertaking for Collective Investments in Transferable Securities (“UCITS”) within the meaning of Article 1(2) of
the EC Directive 2009/65 of July 13, 2009, as amended.
On October 23, 2014 it was resolved by the Board of Managers
of the Management Company to change the name of the Global
Conservative Portfolio to Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio, effective as of December 11, 2014.
On October 23, 2014 it was resolved by the Board of Managers
of the Management Company of the Fund to:
AllianceBernstein–
- amend investment objective and policies of the Global Growth
Trends Portfolio, effective as of November 28, 2014;
- amend investment objective and policies of the Emerging
Markets Growth Portfolio, effective as of November 28, 2014;
- approve re-designation, at the effective date of December 11,
2014, of the current classes A, A2, B, B2, C, C2, and I shares
of Global Conservative Portfolio (renamed Developed Markets
Multi-Asset Income Portfolio), to classes AX, A2X, BX, B2X,
CX, C2X, and IX shares, respectively, being speciÀed that
these share classes will continue to be available for purchase
only by the existing shareholders of such share classes.
The Fund comprises separate pools of assets currently consisting of 21 active portfolios (each, a “Portfolio,” and, collectively,
the “Portfolios”). Each Class of Shares represents an interest
in each relevant Portfolio’s investment securities and other net
assets. All Shares of a Class have equal rights to distributions
and redemptions.
The following table lists each Portfolio’s commencement of
operations as well as Share Classes seeded as of August 31,
2015:
Commencement of Operations
Share Classes Seeded
Developed Markets Multi-Asset Income Portfolio . . .
November 2, 2004
Dynamic DiversiÀed Portfolio. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
November 2, 2004
Global Equity Blend Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
September 1, 2003
Global Growth Trends Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Global Value Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
October 25, 1991
June 1, 2006
Emerging Markets Growth Portfolio . . . . . . . . . . . . . .
October 30, 1992
American Growth Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
January 2, 1997
A, A CHF H, A EUR H, A HKD,
A SGD H, A2X, AD, AD AUD H,
AD CAD H, AD EUR H, AD GBP H,
AD HKD, AD NZD H, AD SGD H,
AD ZAR H, AR EUR H, AX,
B, B HKD, B2X, BD, BD AUD H,
BD CAD H, BD EUR H, BD GBP H,
BD HKD, BD NZD H, BX, C, C2X, CD,
CX, I, I CHF H, I EUR H, I SGD H,
ID, IX, N, ND & S1
A, A EUR H, AR EUR H, AX, B,
B EUR H, BX, C, C EUR H, CX, I,
I EUR H, IX, S1 EUR H & S1 GBP H
A, A EUR H, B, C, I, S, S1,
S1A GB & SA GB
A, AX, B, BX, C, I, S, S1 & SD
A, A SGD H, AD, AD AUD H, AD CAD H,
AD EUR H, AD GBP H, AD SGD H,
AD ZAR H, B, BD, BD AUD H, BD EUR H,
BD GBP H, BD ZAR H, C, I, S, S1, S1A GB,
SA GB & SD
A, A AUD H, A SGD H, B, B AUD H, C,
C AUD H, I, I AUD H, S & S1
A, A EUR H, AD, AD AUD H,
AD ZAR H, AX,
B, B EUR H, BD, BD AUD H,
BD ZAR H, BX,
C, C EUR H, I, I EUR H,
S1, SD & SK
196
- 192 AllianceBernstein
AllianceBernstein–
Commencement of Operations
US Thematic Research Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
June 1, 2006
Eurozone Strategic Value Portfolio . . . . . . . . . . . . . . .
February 26, 1999
European Value Portfolio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
June 1, 2006
Asia Ex-Japan Equity Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
November 30, 2009
Asia PaciÀc Ex-Japan Equity Portfolio . . . . . . . . . . . .
Japan Strategic Value Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
September 16, 2010
December 15, 2005
China Opportunity Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
February 1, 2007
Global Bond Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
September 16, 1996
- 193 Share Classes Seeded
A, A AUD H, A CAD H, A EUR H,
A GBP H, A SGD H, AN, B, B AUD H,
B CAD H, B EUR H, B GBP H, C,
C EUR H, I, I EUR H, IN, S,
S1 & S1 JPY H
A, A AUD H, A SGD H,
A USD H, AR, AX, B,
BX, C, CX, I, IX, S1 & S1 USD H
A, A AUD H, A SGD H, A USD H, AD,
AD AUD H, AD SGD H, AD USD H, B, BD,
BD AUD H, BD USD H, C, I, S, S1 & SD
A, A AUD H, A SGD H, AD, AD AUD H,
AD CAD H, AD EUR H, AD GBP H,
AD NZD H, AD RMB H, AD SGD H,
AD ZAR H, AY JPY, B, B AUD H, BD,
BD AUD H, BD CAD H, BD EUR H,
BD GBP H, BD NZD H, BD ZAR H,
BY JPY, C, C AUD H, I, I AUD H, ID,
ID AUD H, S, S1 & SD
S
2, A, A AUD H, A EUR H,
A NZD H, A SGD H,
A USD H, AD, AD AUD H, AD NZD H,
AD USD H, AD ZAR H, B, B AUD H,
B NZD H, BD, BD AUD H,
BD USD H, BD
ZAR H, C, C EUR H,
I, I EUR H, I USD H, S,
S EUR H, S1, S1 USD H & SD
A, AD, AD AUD H, AD CAD H, AD EUR H,
AD GBP H, AD NZD H, AD RMB H,
AD SGD H, AD ZAR H, B, BD, BD AUD H,
BD CAD H, BD EUR H, BD GBP H,
BD NZD H, BD RMB H, BD ZAR H, C, I,
S & S1
A, A2, A2 EUR H, A2 SGD H, AA,
AA AUD H, AA CAD H, AA GBP H,
AA NZD H, AA SGD H, AJ, AR EUR H, AT,
AT AUD H, AT CAD H, AT EUR H,
AT GBP H, AT NZD H,
AT SGD H, AX, B, B2,
B2 EUR H, BA, BA AUD H, BT,
BT AUD H, BT CAD H, BT EUR H,
BT GBP H, BT NZD H,
BX, C, C2, C2 EUR H,
CT, I, I2, I2 AUD H,
I2 EUR H, IT, IT AUD H,
N2, NT, S, S EUR H, S SGD H, S1 2,
S1 EUR H & SA
197
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
AllianceBernstein–
Commencement of Operations
Global High Yield Portfolio. . . . . . . . . . . . . . . . .
September 22, 1997
American Income Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
July 1, 1993
European Income Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
February 26, 1999
Emerging Markets Debt Portfolio . . . . . . . . . . . . .
March 23, 2006
198
- 194 AllianceBernstein
Share Classes Seeded
A, A2, A2 CHF H, A2 EUR H, A2 SGD H, AA,
AA AUD H, AA CAD H, AA EUR H, AA GBP
H, AA NZD H, AA RMB H, AA SGD H, AA
ZAR H, AK, AK EUR H,
AR EUR H, AT, AT AUD H, AT CAD H,
AT EUR H, AT GBP H, AT NZD H,
AT RMB H, AT SGD H, B, B2, B2 EUR H, BA,
BA AUD H, BA RMB H, BA ZAR H, BT,
BT AUD H, BT CAD H, BT EUR H,
BT GBP H, BT NZD H, C, C2, C2 EUR H, CK,
CK EUR H, CT, I, I2, I2 AUD H, I2 CHF H,
I2 EUR H, I2 SGD H, IQD, IT,
IT AUD H, IT RMB H, J, N2, NT, S1, S1D, SA,
SK & SM AUD H
A, A2, A2 CHF H, A2 DUR PH, A2 EUR H,
A2 SGD H, AA, AA AUD H, AA CAD H, AA
DUR PH, AA EUR H, AA GBP H, AA NZD H,
AA RMB H, AA SGD H, AA ZAR H, AK, AK
EUR H, AR EUR,
AR EUR H, AT, AT AUD H, AT CAD H,
AT DUR PH, AT EUR H, AT GBP H,
AT NZD H, AT RMB H, AT SGD H,
B, B2, B2 SGD H, BA, BA AUD H,
BA ZAR H, BT, BT AUD H, BT CAD H,
BT EUR H, BT GBP H, BT NZD H,
BT SGD H, C, C2, C2 DUR PH, C2 EUR H,
CK, CK EUR H, CT, CT DUR PH, I, I2, I2 CHF
H, I2 DUR PH, I2 EUR H, IA DUR PH, IT, IT
AUD H, IT DUR PH, IT JPY, IT JPY H,
IT RMB H, IT SGD H, J, N2, NT, S, S1,
S1D, SA & SHK
A, A2, A2 CHF H, A2 SGD H, A2 USD H, AA,
AA AUD H, AA HKD H, AA RMB H,
AA SGD H, AA USD H, AK, AR, AT,
AT AUD H, AT SGD H, AT USD H, B, B2, BA,
BA AUD H, BA USD H, BT, BT AUD H,
BT USD H, C, C2, C2 USD H, CK, CT USD H,
I, I2, I2 AUD H, I2 CHF H, I2 USD H,
IT USD H, S1, S1 USD H & SA USD H
A, A2, A2 CHF H, A2 EUR H, A2 SGD H,
AA, AA AUD H, AA CAD H, AA EUR H,
AA GBP H, AA NZD H, AA RMB H, AA SGD
H, AA ZAR H, AR EUR, AT, AT AUD H,
AT CAD H, AT EUR H, AT GBP H, AT NZD H,
AT RMB H, AT SGD H, B, B2, B2 EUR H,
BA, BA AUD H, BA RMB H, BA ZAR H, BT,
BT AUD H, BT CAD H, BT EUR H, BT GBP
H, BT NZD H, C, C2, C2 EUR H, CT, I, I2,
I2 CHF H, I2 EUR H, IT, IT AUD H,
IT EUR H, IT SGD H, N2, NT, S, S EUR H, S
GBP H, S1 2, S1 EUR H, S1 GBP H & SA
AllianceBernstein
AllianceBernstein–
Commencement of Operations
Mortgage Income Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
September 27, 1994
Global Bond II Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
December 17, 2012
NOTE B: SigniÀcant Accounting Policies
The Financial Statements have been prepared in accordance with
Luxembourg legal and regulatory requirements. The following
is a summary of signiÀcant accounting policies followed by
the Portfolios.
1. Valuation
1.1 Investments in Securities
Securities listed on a stock exchange or traded on any other
regulated market are valued at the last available price on such
exchange or market or, if no such price is available, at the mean
of the closing bid and asked price quoted on such day. If a
security is listed on several stock exchanges or markets, the last
available price on the stock exchange or market which constitutes the main market for such security is used.
Securities are valued at their current market value determined
on the basis of market quotations or, if market quotations are
not readily available or are deemed unreliable, at “fair value” as
determined in accordance with procedures established by, and
under the general supervision of, the Management Company’s
Board of Managers. Fair valuation procedures are designed to
adjust closing market prices of Portfolio securities to reÁect
what is believed to be the fair value of those securities at the
Portfolio’s Valuation Point.
When fair valuation procedures are employed with respect to
a particular Portfolio security, various objective and subjective
factors may be considered, including, among other things,
developments affecting the security or involving an entire
market since the security’s latest reported price, current
valuations of relevant stock indices or pronouncements of certain
governmental authorities. Fair value prices based on third party
vendor modeling tools may be utilized to the extent available.
Therefore, when fair valuation procedures are employed, the
prices of individual Portfolio securities utilized to calculate the
Portfolio’s Net Asset Value (“NAV”) may differ from quoted or
published prices for the same securities. Currently, fair value
adjustments are only applicable to certain equity securities and
futures contracts.
Share Classes Seeded
A, A2, A2X, AA, AA AUD H, AA RMB H,
AA SGD H, AA ZAR H, AR EUR H, AT,
AT AUD H, AT SGD H, ATX, AX, B, B2, B2X,
BA, BA AUD H, BA ZAR H, BT, BTX, BX, C,
C2, C2X, CX, I, I2, I2X, IX, S, S1,
S1X & SA
S1
excluding India, because, among other reasons, these markets
close well before the Portfolio’s Valuation Point. Between the
close of these markets and the relevant Portfolio’s Valuation
Point, signiÀcant events including broad market moves may
occur. In particular events in the U.S. market on a trading day
after the close of these mother markets may affect the value
of the Portfolio’s securities. Japan Strategic Value Portfolio
has adopted a policy to only fair value securities when deemed
relevant based on the performance of a benchmark and relative
capstock Áows. The Eurozone Strategic Value Portfolio and the
European Value Portfolio do not currently fair value securities
under any circumstances.
Fixed income securities (i), securities not listed on any stock
exchange or traded on any regulated market (ii), and securities,
trading of which on a stock exchange or a regulated market is
thin (iii), are valued at the most recent bid price provided by the
principal market makers. If there is no such market price, or if
such market price is not representative of a security’s fair market value, then the security is valued in a manner determined to
reÁect its fair value in accordance with procedures established
by, and under the general supervision of, the Management
Company’s Board of Managers.
U.S. Government securities and any other debt instruments
having 60 days or less remaining until maturity are generally
valued at market by an independent pricing vendor, if a market
price is available. If a market price is not available, the securities
are valued at amortized cost. This methodology is commonly
used for short-term securities that have an original maturity
of 60 days or less, as well as short-term securities that had an
original term to maturity that exceeded 60 days. In instances
when amortized cost is utilized, the Valuation Committee (the
“Committee”) must reasonably conclude that the utilization of
amortized cost is approximately the same as the fair value of
the security. Such factors the Committee will consider include,
but are not limited to, an impairment of the creditworthiness of
the issuer or material changes in interest rates. The Committee
decisions are made in accordance with procedures established by,
and under general supervision of, the Management Company’s
Board of Managers.
Accordingly, as may also be the case with a previously reported
stock exchange price, the price of any Portfolio security
determined utilizing fair value pricing procedures may be
materially different from the price to be realized upon the sale
of such security.
Over-the-counter (“OTC”) swaps and other derivatives are valued daily, primarily using independent pricing services, independent pricing models using market inputs, as well as third
party broker-dealers or counterparties.
For Portfolio securities primarily traded on U.S. exchanges, it is
expected that fair value pricing procedures are employed only
under very limited circumstances such as, for example, the early
closing of an exchange on which a particular security is traded
or the suspension of trading in a particular security. However,
it is anticipated that fair value pricing procedures will be
utilized frequently for securities traded on non-U.S. exchanges
or other markets, particularly European and Asian markets
1.2 Warrant Valuation
A listed warrant is valued at the last traded price provided by
approved vendors. If there has been no sale on the relevant
business day, the warrant is valued at the last traded price from
the previous day. On the following days, the security is valued
in good faith at fair value. All unlisted warrants are valued in
good faith at fair value. Once a warrant has expired, it will no
longer be valued.
- 195 199
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
1.3 Financial Futures Contracts
Initial margin deposits are made upon entering into futures contracts. During the period the futures contract is open, changes in
the value of the contract are recognized as unrealized gains or
losses by “marking-to-market” on a daily basis to reÁect the market value of the contract at the end of each day’s trading. Variation
margin payments are made or received, depending upon whether unrealized losses or gains are incurred. When the contract is
closed, a realized gain or loss is recorded. This realized gain or
loss is equal to the difference between the proceeds from (or cost
of) the closing transaction and the Fund’s basis in the contract.
Open futures contracts are valued using the closing settlement
price or, in the absence of such a price, the most recent quoted
bid price. If there are no quotations available for the day of
valuations, the last available closing settlement price is used.
1.4 Forward Foreign Currency Contracts
The unrealized gain or loss on open forward foreign currency
contracts is calculated as the difference between the contracted
rate and the rate to close out the contract. Realized proÀt or
loss includes net gains or losses on forward foreign currency
contracts which have been settled or offset by other contracts
with the same counterparty.
1.5 Options Purchased and Options Written
When an option is purchased, an amount equal to the premium
paid is recorded as an investment and is subsequently adjusted
to the current market value of the option purchased. Premiums
paid for the purchase of options which expire unexercised are
treated on the expiration date as realized losses. If a purchased
put option is exercised, the premium is subtracted from the
proceeds of the sale of the underlying security or foreign
currency in determining whether the relevant Portfolio has
realized a gain or loss. If a purchased call option is exercised,
the premium increases the cost basis of the security or foreign
currency purchased by the relevant Portfolio. When an option is
written, an amount equal to the premium received by the relevant
Portfolio is recorded as a liability and is subsequently adjusted
to the current market value of the option written. Premiums
received from written options which expire unexercised are
treated by the relevant Portfolio on the expiration date as realized
gains. If a written call option is exercised, the premium is added
to the proceeds from the sale of the underlying security or
foreign currency in determining whether the relevant Portfolio
has realized a gain or a loss. If a written put option is exercised,
the premium reduces the cost basis of the security or foreign
currency purchased by the relevant Portfolio. Listed put or call
options by a portfolio are valued at the last sale price. If there
has been no sale on that day, such securities are valued at the
closing bid prices on that day.
1.6 Investments in other UCIs
Investments in other Undertakings for Collective Investments
(“UCIs”) are valued at the last available Net Asset Value for the
UCI in question.
AllianceBernstein
as a realized gain or (loss) on investments on the Statement
of Operations and Changes in Net Assets. The upfront
premiums paid or received are recognized as cost or proceeds
on the Statement of Assets and Liabilities and are amortized
on a straight line basis over the life of the contract. Accruals
of amortized upfront premiums on credit default swaps are
included in swap income until the position is sold, thereafter
the amortized upfront premiums are included in net realized
gains and (losses) from swaps. On all other swap types the
amortized upfront premiums are included within net realized
gains and (losses) from swaps. Fluctuations in the value of
swap contracts are recorded as a component of changes in
unrealized gains and (losses) on swaps on the Statement of
Operations and Changes in Net Assets.
“Upfront premiums paid (received) on swap contracts”
disclosed in the Statements of Assets and Liabilities include
premiums paid (received) on the OTC credit default swaps
and a margin that is yet to be settled on the centrally cleared
credit default swaps.
2. Organization Expenses
The organization expenses of all existing Portfolios have been
fully amortized in prior years.
3. Allocation Method
Income and expenses (except for class-speciÀc management
and distribution fees) for the “Àxed income” and “balanced”
Portfolios are allocated on a daily basis utilizing a hybrid
allocation model. This model allocates based upon each class’
proportionate percentage of the combined value of settled shares
for those classes which accrue a daily dividend and the value of
the shares outstanding for those classes which accrue a monthly
dividend or no dividend at all. Income and expenses for the
“equity” Portfolios are allocated on a daily basis by each class’
value of their proportionate shares outstanding. For all of the
Portfolios, realized and unrealized gains and losses are allocated
on a daily basis by each class’ value of their proportionate
shares outstanding. Class-speciÀc management, management
company, distribution fees and realized and unrealized gains
and losses on forward foreign currency contracts related to the
Currency Hedged Share Classes are charged /allocated directly
to the respective class.
Due to the distinct institutional nature of all types of Class S
shares of the Portfolios, certain fund expenses, where applicable, are allocated to the respective Class S shares based upon
minimum shareholder activity and account level requirements.
4. Currency Translation
Values expressed in a currency other than the currency in which
a Portfolio is denominated as determined by the Management
Regulations are translated at the average of the last available
buying and selling price. Transactions in foreign currencies are
translated into the currency of each Portfolio at the exchange
rate ruling at the date of the transactions.
The Combined Statement of Assets and Liabilities is presented
1.7 Swap Agreements
in U.S. Dollars at the exchange rates ruling at the date of the
The Portfolios accrue for interim payments on swap contracts
Combined Statement of Assets and Liabilities, while the Comon a daily basis, within income and expenses. Swap contracts
bined Statement of Operations and Changes in Net Assets is
are marked to market on a daily basis with Áuctuations in
presented in U.S. Dollars at the average exchange rates ruling
value recorded in unrealized appreciation (depreciation) on
during the year.
swaps in the Statement of Assets and Liabilities and change
Exchange rates applied in the Ànancial statements are: spot
in unrealized gains and losses on swaps in the Statement
rate
1.1211 and average rate 1.1622 for EUR to USD, spot rate
of Operations and Changes in Net Assets. Once a swap
0.0082 and average rate 0.0085 for JPY to USD.
contract has matured or is sold, the net amount is recorded
200
- 196 AllianceBernstein
5. Investment Income and Investment Transactions
Dividend income is recorded on the ex-dividend date. Interest
income is accrued daily. Investment gains and losses for the
Portfolios are determined on an average cost basis.
The Fund accretes discounts and amortizes premiums as adjustments to interest income. Investment transactions are recorded
on trade date plus one day.
NOTE C: Taxes
As a Luxembourg fonds commun de placement (FCP), the Fund
is not subject, under present tax laws, to income, withholding
or capital gains taxes in Luxembourg. The Fund is subject to the
Luxembourg taxe d’abonnement at the rate of 0.05% per annum
calculated and payable quarterly as the aggregate total net
6. Estimates
The preparation of Financial Statements in conformity with
accounting principles generally accepted in Luxembourg requires
management to make estimates and assumptions that affect the
reported amounts of assets and liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the Financial Statements
and the reported amounts of income and expenses during the
reporting period. Actual results may differ from those estimates.
assets on the last day of each calendar quarter. The rate is 0.01%
for share classes reserved to institutional investors within the
meaning of Article 174 of the Law of 2010. Interest, dividends
and capital gains on securities may be subject to withholding or
capital gains taxes in certain countries.
NOTE D: Distributions
Where applicable, distributions paid to shareholders are recorded
on the ex-distribution date.
NOTE E: Management Fee and Other Transactions with
AfÀliates
The Fund pays AllianceBernstein (Luxembourg) S.à r.l. (the
“Management Company”) a management fee. Under the
terms of the Investment Management Agreement from
the management fee earned, the Management Company pays
an investment management fee to AllianceBernstein L.P. (the
“Investment Manager”).
AllianceBernstein–
Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio. . . . . . . . . . .
2.85%
2.85%
2.85%
2.65%
2.30%
2.10%
2.30%
2.10%
1.05%
1.05%
1.05%
1.05%
1.05%
1.10%
2.30%
2.30%
0.85%
Dynamic DiversiÀed Portfolio . . .
Class A
Class A EUR H
Class AR EUR H
Class AX
Class B
Class B EUR H
Class BX
Class C
Class C EUR H
Class CX
Class I
Class I EUR H
Class IX
Class S1 EUR H
Class S1 GBP H
1.95%
1.95%
1.95%
1.90%
2.95%
2.95%
2.90%
2.25%
2.25%
2.20%
1.25%
1.25%
1.20%
0.80%
0.80%
Global Equity Blend Portfolio . . .
Class A
Class A EUR H
Class B
Class C
2.10%
2.10%
3.10%
2.55%
201
These limitations have been set as follows (limitations expressed
as a percentage of the average daily net assets):
Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio. . . . . . . . . . .
Share Class
Class A
Class A CHF H
Class A EUR H
Class A HKD
Class A SGD H
Class A2X
Class AD
Class AD AUD H
Class AD CAD H
Class AD EUR H
Class AD GBP H
Class AD HKD
Class AD NZD H
Class AD SGD H
Class AD ZAR H
Class AR EUR H
Class AX
Class B
Class B HKD
Class B2X
Class BD
Class BD AUD H
Class BD CAD H
Class BD EUR H
%
1.85%
1.85%
1.85%
1.85%
1.85%
1.65%
1.85%
1.85%
1.85%
1.85%
1.85%
1.85%
1.85%
1.85%
1.85%
1.85%
1.65%
2.85%
2.85%
2.65%
2.85%
2.85%
2.85%
2.85%
%
Class BD GBP H
Class BD HKD
Class BD NZD H
Class BX
Class C
Class C2X
Class CD
Class CX
Class I
Class I CHF H
Class I EUR H
Class I SGD H
Class ID
Class IX
Class N
Class ND
Class S1
The Management Company has voluntarily agreed to bear
certain expenses to the extent necessary to limit total operating
expenses on an annual basis.
AllianceBernstein–
Share Class
- 197 NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
AllianceBernstein–
Share Class
Global Equity Blend Portfolio . . .
Class I
Class S
Class S1
Class S1A GB
Class SA GB
1.30%
0.10%
0.80%
0.80%
0.10%
Eurozone Strategic Value
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Class S
Class S1
Class SD
0.15%
0.85%
0.15%
Asia Ex-Japan Equity
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Class S
Class S1
Class S1A GB
Class SA GB
Class SD
0.12%
0.82%
0.82%
0.12%
0.12%
Class S
Class S1
0.30%
1.20%
Class S1
Class SD
Class SK
0.80%
0.15%
0.85%
Class A
Class A AUD H
Class A CAD H
Class A EUR H
Class A GBP H
Class A SGD H
Class AN
Class B
Class B AUD H
Class B CAD H
Class B EUR H
Class B GBP H
Class C
Class C EUR H
Class I
Class I EUR H
Class IN
Class S
Class S1
Class S1 JPY H
1.99%
1.99%
1.99%
1.99%
1.99%
1.99%
1.99%
2.99%
2.99%
2.99%
2.99%
2.99%
2.44%
2.44%
1.19%
1.19%
1.19%
0.15%
0.80%
0.80%
Class A
Class A AUD H
Class A SGD H
Class A USD H
Class AR
Class AX
Class B
Class BX
Class C
Class CX
Class I
Class IX
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
1.90%
2.95%
2.90%
2.40%
2.35%
1.15%
1.10%
Global Growth Trends
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Global Value Portfolio . . . . . . . .
Emerging Markets Growth
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
American Growth Portfolio . . . .
US Thematic Research
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Eurozone Strategic Value
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
202
%
AllianceBernstein–
European Value Portfolio. . . . . .
Asia PaciÀc Ex-Japan
Equity Portfolio . . . . . . . . . . .
Japan Strategic Value
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
- 198 AllianceBernstein
Share Class
%
Class S1
Class S1 USD H
0.85%
0.85%
Class S
Class S1
Class SD
0.15%
0.70%
0.15%
Class A
Class A AUD H
Class A SGD H
Class AD
Class AD AUD H
Class AD CAD H
Class AD EUR H
Class AD GBP H
Class AD NZD H
Class AD RMB H
Class AD SGD H
Class AD ZAR H
Class AY JPY
Class B
Class B AUD H
Class BD
Class BD AUD H
Class BD CAD H
Class BD EUR H
Class BD GBP H
Class BD NZD H
Class BD ZAR H
Class BY JPY
Class C
Class C AUD H
Class I
Class I AUD H
Class ID
Class ID AUD H
Class S
Class S1
Class SD
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
3.05%
3.05%
3.05%
3.05%
3.05%
3.05%
3.05%
3.05%
3.05%
2.52%
2.50%
2.50%
1.25%
1.25%
1.25%
1.25%
0.30%
1.20%
0.30%
Class S
0.30%
Class 2
Class A
Class A AUD H
Class A EUR H
Class A NZD H
Class A SGD H
Class A USD H
Class AD
Class AD AUD H
Class AD NZD H
Class AD USD H
Class AD ZAR H
Class B
Class B AUD H
1.35%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
2.15%
3.15%
3.15%
AllianceBernstein
AllianceBernstein–
Japan Strategic Value
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Share Class
%
Class B NZD H
Class BD
Class BD AUD H
Class BD USD H
Class BD ZAR H
Class C
Class C EUR H
Class I
Class I EUR H
Class I USD H
Class S
Class S EUR H
Class S1
Class S1 USD H
Class SD
3.15%
3.15%
3.15%
3.15%
3.15%
2.60%
2.60%
1.35%
1.35%
1.35%
0.15%
0.15%
0.80%
0.80%
0.15%
China Opportunity Portfolio . . .
Class A
Class AD
Class AD AUD H
Class AD CAD H
Class AD EUR H
Class AD GBP H
Class AD NZD H
Class AD RMB H
Class AD SGD H
Class AD ZAR H
Class B
Class BD
Class BD AUD H
Class BD CAD H
Class BD EUR H
Class BD GBP H
Class BD NZD H
Class BD RMB H
Class BD ZAR H
Class C
Class I
Class S
Class S1
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
2.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.95%
3.40%
2.15%
0.50%
1.50%
Global Bond Portfolio . . . . . . . .
Class S
Class S EUR H
Class S SGD H
Class S1 EUR H
Class SA
0.15%
0.15%
0.15%
0.65%
0.15%
Global High Yield Portfolio. . . .
Class S (a)
Class S1
Class S1D
Class SA
Class SK
Class SM AUD H
0.10%
1.00%
1.00%
0.10%
0.75%
0.10%
American Income Portfolio . . . .
Class A
Class A2
Class A2 CHF H
Class A2 DUR PH
Class A2 EUR H
Class A2 SGD H
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
AllianceBernstein–
Share Class
American Income Portfolio . . . .
Class AA
Class AA AUD H
Class AA CAD H
Class AA DUR PH
Class AA EUR H
Class AA GBP H
Class AA NZD H
Class AA RMB H
Class AA SGD H
Class AA ZAR H
Class AK
Class AK EUR H
Class AR EUR
Class AR EUR H
Class AT
Class AT AUD H
Class AT CAD H
Class AT DUR PH
Class AT EUR H
Class AT GBP H
Class AT NZD H
Class AT RMB H
Class AT SGD H
Class B
Class B2
Class B2 SGD H
Class BA
Class BA AUD H
Class BA ZAR H
Class BT
Class BT AUD H
Class BT CAD H
Class BT EUR H
Class BT GBP H
Class BT NZD H
Class BT SGD H
Class C
Class C2
Class C2 DUR PH
Class C2 EUR H
Class CK
Class CK EUR H
Class CT
Class CT DUR PH
Class I
Class I2
Class I2 CHF H
Class I2 DUR PH
Class I2 EUR H
Class IA DUR PH
Class IT
Class IT AUD H
Class IT DUR PH
Class IT JPY
Class IT JPY H
Class IT RMB H
- 199 %
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
203
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
AllianceBernstein–
American Income Portfolio . . . .
Share Class
Class IT SGD H
Class N2
Class NT
Class S
Class S1
Class S1D
Class SA
Class SHK
European Income Portfolio . . . . Class A
Class A2
Class A2 CHF H
Class A2 SGD H
Class A2 USD H
Class AA
Class AA AUD H
Class AA HKD H
Class AA RMB H
Class AA SGD H
Class AA USD H
Class AK
Class AR
Class AT
Class AT AUD H
Class AT SGD H
Class AT USD H
Class B
Class B2
Class BA
Class BA AUD H
Class BA USD H
Class BT
Class BT AUD H
Class BT USD H
Class C
Class C2
Class C2 USD H
Class CK
Class CT USD H
Class I
Class I2
Class I2 AUD H
Class I2 CHF H
Class I2 USD H
Class IT USD H
Class S1
Class S1 USD H
Class SA USD H
Emerging Markets Debt
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . Class A
Class A2
Class A2 CHF H
Class A2 EUR H
Class A2 SGD H
Class AA
Class AA AUD H
204
%
AllianceBernstein–
0.95%
2.05%
2.05%
0.15%
0.65%
0.65%
0.15%
0.15%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
1.41%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
2.11%
1.86%
1.86%
1.86%
1.86%
1.86%
0.86%
0.86%
0.86%
0.86%
0.86%
0.86%
0.65%
0.65%
0.15%
Emerging Markets Debt
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
- 200 AllianceBernstein
Share Class
Class AA CAD H
Class AA EUR H
Class AA GBP H
Class AA NZD H
Class AA RMB H
Class AA SGD H
Class AA ZAR H
Class AR EUR
Class AT
Class AT AUD H
Class AT CAD H
Class AT EUR H
Class AT GBP H
Class AT NZD H
Class AT RMB H
Class AT SGD H
Class B
Class B2
Class B2 EUR H
Class BA
Class BA AUD H
Class BA RMB H
Class BA ZAR H
Class BT
Class BT AUD H
Class BT CAD H
Class BT EUR H
Class BT GBP H
Class BT NZD H
Class C
Class C2
Class C2 EUR H
Class CT
Class I
Class I2
Class I2 CHF H
Class I2 EUR H
Class IT
Class IT AUD H
Class IT EUR H
Class IT SGD H
Class N2
Class NT
Class S
Class S EUR H
Class S GBP H
Class S1 2
Class S1 EUR H
Class S1 GBP H
Class SA
%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
1.95%
1.95%
1.95%
1.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
0.95%
2.05%
2.05%
0.15%
0.15%
0.15%
0.70%
0.70%
0.70%
0.15%
AllianceBernstein
AllianceBernstein–
Share Class
Mortgage Income Portfolio . . . .
Class A
Class A2
Class A2X
Class AA
Class AA AUD H
Class AA RMB H
Class AA SGD H
Class AA ZAR H
Class AR EUR H
Class AT
Class AT AUD H
Class AT SGD H
Class ATX
Class AX
Class B
Class B2
Class B2X
Class BA
Class BA AUD H
Class BA ZAR H
Class BT
Class BTX
Class BX
Class C
Class C2
Class C2X
Class CX
Class I
Class I2
Class I2X
Class IX
Class S
Class S1
Class S1X
Class SA
Class ZT (b)
%
1.50%
1.50%
1.25%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.25%
1.25%
2.50%
2.50%
1.70%
2.50%
2.50%
2.50%
2.50%
1.70%
1.70%
1.95%
1.95%
1.70%
1.70%
0.95%
0.95%
0.70%
0.70%
0.15%
0.65%
0.55%
0.15%
0.01%
Expenses borne by the Management Company are included in
the Statement of Operations and Changes in Net Assets under
“Expense reimbursed or waived”. Reimbursement receivable is
included in the Statement of Assets and Liabilities under “Other
receivables” or in “Accrued expenses and other liabilities”.
The Fund also pays the Management Company a management
company fee.
SpeciÀc share classes of each Portfolio paid the Distributor, a
distribution fee, which is compensation for providing distributionrelated services to the Fund with respect to such shares.
All of the aforementioned fees are accrued at an annual rate on
the average daily net assets of each Portfolio and paid monthly.
A list of each Portfolio’s annual rate for their applicable fees
can be found in Table 1 (Page 211 to 223).
Also all types of Class B shares are subject to a contingent
deferred sales charge at rates of between 0.00% and 4.50%,
all types of Class C shares are subject to a contingent deferred
sales charge at rates between 0.00% and 1.00% and Class
J shares are subject to a contingent deferred sales charge at
rates between 0.00% and 3.00%. The actual rate will depend
on the Portfolio and the period of time the shares are held.
The Fund compensates its registrar and transfer agent,
AllianceBernstein Investor Services, a unit of the Management
Company, for providing personnel and facilities to perform
registrar and transfer agency services for the Fund. Such
compensation amounted to $26,374,468 for the year ended
August 31, 2015.
The Fund compensates the Investment Manager for certain
services provided to the Fund in connection with the
registration of the Fund for sale in certain jurisdictions
outside of Luxembourg, subject to certain conditions. Such
compensation amounted to $1,548,138 for the year ended
August 31, 2015 and is included in “Professional fees” in the
Statement of Operations and Changes in Net Assets.
(a) Share class liquidated on October 27, 2014
(b) Share class liquidated on May 26, 2015
The Fund compensates its legal adviser, Elvinger, Hoss
& Prussen (of which Mr. Yves Prussen, a manager of the
Management Company, is a partner) for legal services rendered
to the Fund. Payments of €85,421 were made for the year ended
August 31, 2015 and are included in “Professional fees” in the
Statement of Operations and Changes in Net Assets.
The following table shows expenses borne by the Management
Company during the year ended August 31, 2015 and
reimbursement receivable at August 31, 2015:
The Investment Manager has not entered into transactions in relation
to a placing and/or a new issue in which a connected person had a
material interest as a member of the underwriting syndicate.
Expenses Reimbursement
borne
receivable
All transactions executed on behalf of the Fund were entered
into in the ordinary course of business and/or normal
commercial terms.
AllianceBernstein-
Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio. . . . . . . . . . . . .
Dynamic DiversiÀed Portfolio. . . .
Global Equity Blend Portfolio . . . .
Global Growth Trends Portfolio . . .
Global Value Portfolio . . . . . . . . . .
US Thematic Research Portfolio. . .
Eurozone Strategic Value Portfolio . . .
European Value Portfolio. . . . . . . .
Asia Ex-Japan Equity Portfolio . . .
Japan Strategic Value Portfolio . . .
Mortgage Income Portfolio . . . . . .
$ 71,032
$ 58,228
$ 56,936
$
231
$
370
$ 18,763
€ 91,075
€ 61,648
$
243
¥ 715,443
$ 24,344
7,989
5,001
10,668
18
369
–
2,055
360
55
98,471
15,031
Dynamic DiversiÀed Portfolio invests in ACMBernstein
SICAV-Low Volatility Equity Portfolio and ACMBernstein
SICAV-Real Asset Portfolio which are managed by the
Management Company. Global High Yield Portfolio invests
in ACMBernstein SICAV-Emerging Market Corporate Debt
Portfolio, ACMBernstein SICAV-Euro High Yield Portfolio,
AllianceBernstein-Mortgage Income Portfolio, which are
managed by the Management Company and AllianceBernstein
Fixed-Income Shares, Inc. Government STIF Portfolio, which
is related party. Emerging Markets Debt Portfolio invests in
ACMBernstein SICAV-Emerging Market Corporate Debt
Portfolio which is managed by the Management Company.
- 201 205
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
AllianceBernstein
NOTE F: Soft Commission Arrangements and Transaction
Costs
During the year ended August 31, 2015 the Investment Manager
received and entered into soft-dollar commissions/arrangements
with brokers relating to Portfolios of the Fund that invest in equity
securities, in respect of which certain goods and services used to
support the investment decision making process were received.
(depreciation) on investments in the Statement of Operations and
Changes in Net Assets. Transaction costs are excluded from the
Total Expense Ratio and/or expense reimbursement calculation.
AllianceBernstein-
Transaction costs
The soft commission arrangements were entered into on the basis
that the execution of transactions on behalf of the Fund will be
consistent with best execution standards and brokerage rates will
not be in excess of customary institutional full-service brokerage
rates. The goods and services received include specialist industry,
company and consumer research, portfolio and market analysis
and computer software used for the delivery of such services. The
nature of the goods and services received is such that the beneÀts
provided under the arrangement must be those which assist in the
provision of investment services to the Fund and may contribute
to an improvement in the Fund’s performance.
Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Dynamic DiversiÀed Portfolio. . . . . . . . . .
Global Equity Blend Portfolio . . . . . . . . . .
Global Growth Trends Portfolio . . . . . . . .
Global Value Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . .
Emerging Markets Growth Portfolio . . . . .
American Growth Portfolio . . . . . . . . . . . .
US Thematic Research Portfolio . . . . . . . .
Eurozone Strategic Value Portfolio . . . . . .
European Value Portfolio. . . . . . . . . . . . . .
Asia Ex-Japan Equity Portfolio . . . . . . . . .
Asia PaciÀc Ex-Japan Equity Portfolio . . .
Japan Strategic Value Portfolio . . . . . . . . .
China Opportunity Portfolio . . . . . . . . . . .
Global Bond Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . .
Global High Yield Portfolio. . . . . . . . . . . .
American Income Portfolio . . . . . . . . . . . .
European Income Portfolio . . . . . . . . . . . .
Emerging Markets Debt Portfolio . . . . . . .
Mortgage Income Portfolio . . . . . . . . . . . .
Global Bond II Portfolio . . . . . . . . . . . . . .
$
61,579
$
64,641
$
307,075
$
544,683
$
370,425
$
980,521
$
344,523
$
22,709
€
55,517
€
143,892
$
879,928
$
609,956
¥ 41,785,868
$
318,439
$
6,188
$
40,273
$
136,579
€
25,089
$
525
$
6,753
$
2,057
For the avoidance of doubt, such goods and services do not include
travel, accommodations, entertainment, general administrative
goods or services, general ofÀce equipment or premises, membership fees, employees’ salaries or direct money payments.
Transaction costs are costs incurred in the acquisition, issue or
disposal of transferable securities, money market instruments,
derivatives or other eligible assets. They can include bid-ask
spread, fees and commissions paid to agents, advisers, brokers
and dealers, transaction related taxes and other market charges.
They do not include debt premiums or discounts, Ànancing costs
or internal administrative or holding costs. Transaction costs
are included within the cost of investments in the Portfolio of
Investments as well as in the net realized gains and (losses)
on investments and change in unrealized appreciation and
NOTE G: Forward Foreign Currency Contracts
A forward foreign currency contract is a commitment to purchase
or sell a foreign currency at a future date at a negotiated forward
rate. The gain or loss arising from the difference between the original contract and the closing of such contract is included in “Realized gains and (losses) on investments, forward foreign currency
contracts, swaps, Ànancial futures contracts, options and currency”
in the Statement of Operations and Changes in Net Assets.
Fluctuations in the value of open forward foreign currency contracts
are reÁected for Ànancial reporting purposes as a component of unrealized gains and (losses) on forward foreign currency contracts.
One or more of a portfolio’s share classes offered in a particular currency (each, an “Offered Currency”) may be hedged to such Offered
Currency. Any such share class will constitute a “Currency Hedged
Share Class”. Currency Hedged Share Classes aim to provide investors a return more closely correlated to the Portfolio’s base currency
return by reducing the effect of exchange rate Áuctuations between
the portfolio’s base currency and the relevant Offered Currency, taking into account practical considerations such as transaction costs.
NOTE H: Repurchase Agreements
Repurchase agreements are collateralized by obligations of the
United States, its agencies or instrumentalities thereof. The
securities underlying the repurchase agreement will be held by
206
For the year ended August 31, 2015, the amount of transaction
costs incurred by each Portfolio is detailed in the following table:
The hedging strategy employed is designed to reduce, but may
not eliminate, currency exposure between the portfolio’s base
currency and the relevant Offered Currency. Risks may arise
from the potential inability of a counterparty to meet the terms
of a contract and from unanticipated movements in the value of a
foreign currency relative to the hedged currency.
Given that there is no segregation of liabilities between the
various share classes within a portfolio, there is a remote risk
that, under certain circumstances, currency hedging transactions
in relation to a Currency Hedged Share Class could result in
liabilities which might affect the Net Asset Value of the other
share classes of the same portfolio, in which case assets of the
other share classes of the portfolio may be used to cover the
liabilities incurred by such Currency Hedged Share Class.
The securities in the Fund are used as collateral for forward foreign
currency contracts including contracts used for share class hedging.
At August 31, 2015 there was no cash collateral held for forward
foreign currency contracts.
the Custodian at all times in an amount at least equal to the
repurchase price, including accrued interest.
At August 31, 2015 there were no repurchase agreements.
- 202 AllianceBernstein
NOTE I: Reverse Repurchase Agreements
Reverse repurchase agreements are identical to repurchase agreements except that rather than buying securities for cash subject
to their repurchase by the seller, a Fund sells portfolio assets concurrently with an agreement by the Fund to repurchase the same
assets at a later date at a Àxed price slightly higher than the sale
price. During the reverse repurchase agreement period, the Fund
continues to receive principal and interest payments on these securities. Generally, the effect of a reverse repurchase agreement
is that the Fund can recover all or most of the cash invested in
the portfolio securities involved during the term of the reverse
repurchase agreement, while it will be able to keep the interest
income associated with those portfolio securities.
Such transactions are advantageous only if the “interest
cost” to the Fund of the reverse repurchase transaction, i.e.,
NOTE J: Financial Futures Contracts
The Fund may buy or sell Ànancial futures contracts. The Fund
bears the market risk that arises from changes in the value of
these Ànancial instruments. The Fund’s activities in Ànancial
futures contracts are conducted through regulated exchanges,
which do not result in counterparty credit risk.
At the time the Fund enters into a Ànancial futures contract
the Fund deposits and maintains with the broker as collateral
an initial margin as required by the exchange on which the
transaction is effected.
Pursuant to the contract, the Fund agrees to receive from or pay
to the broker an amount of cash equal to the daily Áuctuation
in the value of the contract. Such receipts or payments are
known as the variation margin and are recorded by the Fund
as unrealized gains or losses. When the contract is closed, the
Fund records a realized gain or (loss) equal to the difference
between the value of the contract at the time it was opened and
the time it was closed.
Cash held by/owed to the broker as of August 31, 2015 is
recorded as part of “Cash” and “Due to depositary” in the
Statement of Assets and Liabilities.
NOTE K: Swap Transactions
A swap is an agreement that obligates two parties to exchange
a series of cash Áows at speciÀed intervals based upon or
calculated by reference to changes in speciÀed prices or rates
for a speciÀed amount of an underlying asset or otherwise
determined notional amount. Realized gains and (losses) and
changes in unrealized gains and (losses) on swaps are included
in the Statement of Operations and Changes in Net Assets
respectively under “Realized gains and (losses) on investments,
forward foreign currency contracts, swaps, Ànancial futures
contracts, options and currency” and as a component of “Change
in unrealized gains and (losses) on swaps”.
Cash collateral held by/owed to broker in relation to swap
contracts is recorded as part of “Cash” and “Due to depositary”
in the Statement of Assets and Liabilities.
the difference between the sale and repurchase price for the
securities, is less than the cost of otherwise obtaining the cash
invested in portfolio securities.
The value of reverse repurchase agreements and related
collateral outstanding as at August 31, 2015, are as follows:
AllianceBernstein–
Emerging Markets Debt
Portfolio . . . . . . . . . . . . . .
Value
Collateral
Market Value
21,696,067
20,739,402
The total interest income arising from reverse repurchase
agreements during the year ended August 31, 2015 was
$273,139.
The following table lists cash held by/owed to the broker as of
August 31, 2015.
AllianceBernstein–
Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio. . . . . . . . . . . .
Dynamic DiversiÀed Portfolio. . .
Global Equity Blend Portfolio . . .
Global Value Portfolio . . . . . . . .
Eurozone Strategic Value
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
European Value Portfolio. . . . . . .
Global Bond Portfolio . . . . . . . . .
Global High Yield Portfolio. . . . .
American Income Portfolio . . . . .
European Income Portfolio . . . . .
Mortgage Income Portfolio . . . . .
Global Bond II Portfolio . . . . . . .
Cash Held
by Broker
Cash Owed
to Broker
$ 1,527,009
$ 1,118,775
$
325,651
$
742,633
504,110
2,226
–
–
€
245,335
€
540,986
$ 1,326,384
$
–
$ 7,205,736
€ 3,198,433
$
576,262
$
726,262
–
–
933,869
3,146,700
–
–
–
555,199
In relation to futures contracts held by the Global High Yield
Portfolio as of August 31, 2015 the market value of collateral
delivered to Goldman Sachs (consisting of U.S. Treasury Bond,
8.00%, 11/15/2021) amounted to $7,504,635.
interest rate payment based on a notional amount that serves as
a computation basis.
At August 31, 2015 there was no cash collateral held for its
interest rate swaps.
Centrally Cleared Interest Rate Swaps
A centrally cleared interest rate swap is a bilateral agreement in
which each of the parties agree to exchange a series of Àxed or
Áoating interest rate payment based on a notional amount that
serves as a computation basis.
At August 31, 2015 Global Bond II Portfolio had cash
amounting to $11,120 held by Citibank, N.A., and $42,634
owed to Citibank, N.A., as collateral for its centrally cleared
interest rate swaps.
Interest Rate Swaps
An interest rate swap is a bilateral agreement in which each
of the parties agree to exchange a series of Àxed or Áoating
- 203 207
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
Credit Default Swaps
The buyer in a credit default swap agreement is obligated to pay
the seller a periodic stream of payments over the term of the contract in return for a contingent payment upon the occurrence of a
credit event with respect to an underlying reference obligation.
At August 31, 2015 Global High Yield Portfolio had cash
amounting to $74,607,401 held by Morgan Stanley Capital
Services Inc. and $140,429,647 owed to Morgan Stanley Capital
Services Inc. as collateral for its credit default swaps. European
Income Portfolio had cash amounting to €2,792,429 held by
Citibank, N.A., €607,720 owed to Morgan Stanley Capital
Services Inc. and €2,798,955 owed to Citibank, N.A. as collateral
for its credit default swaps. Emerging Markets Debt Portfolio
had cash amounting to $493,204 held by Morgan Stanley Capital
Services Inc. and $530,148 owed to Morgan Stanley Capital
Services Inc. as collateral for its credit default swaps. Mortgage
Income Portfolio had cash amounting to $184,000 held by
Citibank, N.A. as collateral for its credit default swaps.
Centrally Cleared Credit Default Swaps
The buyer in a centrally cleared credit default swap agreement
is obligated to pay the seller a periodic stream of payments over
the term of the contract in return for a contingent payment upon
the occurrence of a credit event with respect to an underlying
reference obligation.
At August 31, 2015 Developed Markets Multi-Asset Income Portfolio had cash amounting to $1,991,997 held by Morgan Stanley
Capital Services Inc. and $478,612 owed to Morgan Stanley
Capital Services Inc. as collateral for its credit default swaps.
American Income Portfolio had cash amounting to $36,039,859
held by by Citibank, N.A. and $35,228,698 owed to Citibank,
N.A. as collateral for its centrally cleared credit default swaps.
In relation to swap contracts held by the Portfolios as at August
31, 2015 the following table lists collateral consisting of
treasury bills.
NOTE L: Option Transactions
The Fund may purchase and write (sell) put and call options
on securities. The risk associated with purchasing an option
is that the Fund pays a premium whether or not the option is
exercised. Additionally, the Fund bears the risk of loss of the
premium and a change in market value should the counterparty
not perform under the contract. Put and call options purchased
are accounted for in the same manner as Portfolio securities.
The cost of securities acquired through the exercise of call
options is increased by the premiums paid. The proceeds from
securities sold through the exercise of put options are decreased
by the premiums paid.
When the Fund writes an option, the premium received by the
Fund is recorded as a liability and is subsequently adjusted to
the current market value of the option written.
Premiums received from written options which expire
unexercised are recorded by the Fund on the expiration date as
realized gains from options written. The difference between the
premium received and the amount paid on effecting a closing
purchase transaction, including brokerage commissions, is also
treated as a realized gain, or if the premium received is less
than the amount paid for the closing purchase transaction, as a
realized loss.
208
AllianceBernstein
Market
Value of
Collateral
Delivered
to Broker
AllianceBernstein–
Global High Yield Portfolio. . . .
Bank of America
U.S. Treasury Bond,
8.75%, 08/15/2020
Barclays Bank, London . . . . . . .
U.S. Treasury Bond,
8.00%, 11/15/2021
U.S. Treasury Bond,
8.75%, 08/15/2020
Credit Suisse First Boston Int. . .
U.S. Treasury Bond,
8.00%, 11/15/2021
Morgan Stanley Capital
Services Inc. . . . . . . . . . . . . . .
U.S. Treasury Bond,
8.00%, 11/15/2021
UBS AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
U.S. Treasury Bond,
8.00%, 11/15/2021
U.S. Treasury Bond,
8.75%, 08/15/2020
American Income Portfolio . . . .
Morgan Stanley Capital
Services Inc.
U.S. Treasury Bond,
7.625%, 11/15/2022
Market
Value of
Collateral
Received
from Broker
$
846,599
–
$
908,197
–
$
74,668
–
$
1,169,631
–
$ 89,236,927
–
$
341,120
–
$
36,260
–
$ 4,993,171
–
If a call option is exercised, the premium received is added to the
proceeds from the sale of the underlying security or currency in
determining whether the Fund has realized a gain or loss. If a put
option is exercised, the premium received reduces the cost basis
of the security or currency purchased by the Fund. In writing an
option, the Fund bears the market risk of an unfavorable change
in the price of the security or currency underlying the written
option. Exercise of an option written by the Fund could result
in the Fund selling or buying a security or currency at a price
different from the current market value.
The Fund may also invest in options on swap agreements, also
called swaptions. A swaption is an option that gives the buyer
the right, but not the obligation, to enter into a swap on a future
date in exchange for paying a market-based premium. A receiver
swaption gives the owner the right to receive the total return
of a speciÀed asset, reference rate, or index. A payer swaption
gives the owner the right to pay the total return of a speciÀed
asset, reference rate, or index. Swaptions also include options
that allow an existing swap to be terminated or extended by one
of the counterparties.
At August 31, 2015 there was no collateral in relation to open
option contracts.
- 204 AllianceBernstein
NOTE M: Loans of Portfolio Securities
A Portfolio may make secured loans of its securities. The
risks in lending securities, as with other extensions of credit,
consist of possible loss of rights in the collateral should the
borrower fail Ànancially. In addition, a Portfolio will be
exposed to the risk that the sale of any collateral realized
upon the borrower’s default will not yield proceeds sufÀcient
to replace the loaned securities.
In determining whether to lend securities to a particular
borrower, the Investment Manager will consider all relevant
facts and circumstances, including the creditworthiness of
the borrower.
While securities are on loan, the borrower may pay the Portfolio concerned any income from the securities. The Portfolio
may invest any cash collateral in money market instruments,
thereby earning additional income, or receive an agreed upon
amount of income from a borrower who has delivered equivalent collateral.
The Portfolio may have the right to regain record ownership of
loaned securities or equivalent securities in order to exercise
ownership rights such as voting rights, subscription rights and
rights to dividends, interest or distributions. The Portfolio may
pay reasonable Ànders’, administrative and other fees in connection with a loan.
For making secured loans of its security, a Portfolio receives
gross fee income, of which 20% is paid to the securities lending
agent for providing securities lending services.
For the year ended August 31, 2015, the Portfolios earned net
fee income as follows:
AllianceBernstein–
Developed Markets Multi-Asset
Income Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Global Equity Blend Portfolio . . . . . . . . . . . .
Global Growth Trends Portfolio . . . . . . . . . . .
Global Value Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Emerging Markets Growth Portfolio . . . . . . .
American Growth Portfolio . . . . . . . . . . . . . .
US Thematic Research Portfolio. . . . . . . . . . .
Eurozone Strategic Value Portfolio . . . . . . . . .
European Value Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . .
Asia Ex-Japan Equity Portfolio . . . . . . . . . . .
Japan Strategic Value Portfolio . . . . . . . . . . . .
China Opportunity Portfolio . . . . . . . . . . . . . .
$
1,406
$
400,061
$ 1,116,640
$
297,577
$
190,301
$
96,604
$
26,789
€
57,241
€
105,548
$
164,626
¥ 23,378,796
$
105,741
This is included in the Statement of Operations and Changes in
Net Assets under “Securities lending income, net”.
For the year ended August 31, 2015 Brown Brothers Harriman
(acting as securities lending agent) earned a fee of $863,244
for providing securities lending services. This is included in the
Statement of Operations and Changes in Net Assets under “Securities lending income, net”.
AllianceBernstein–
Global Equity Blend
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Citigroup Global Markets Ltd
Credit Suisse Securities
Deutsche Bank AG
UBS AG London
Global Growth Trends
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Citigroup Global Markets Ltd
Credit Suisse Securities
Global Value Portfolio . . . . . . . .
Credit Suisse Securities
Deutsche Bank AG
UBS AG London
Emerging Markets Growth
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Credit Suisse Securities
Deutsche Bank AG
UBS AG London
American Growth
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Credit Suisse Securities
UBS AG London
US Thematic Research
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Credit Suisse Securities
Eurozone Strategic Value
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
BNP Paribas
European Value Portfolio. . . . . .
BNP Paribas
JP Morgan Securities
Asia Ex-Japan Equity
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
Barclays Capital
Securities Ltd
Citigroup Global Markets Ltd
Credit Suisse Securities
Deutsche Bank AG
Merrill Lynch International
Societe Generale
Japan Strategic Value
Portfolio . . . . . . . . . . . . . . . . .
BNP Paribas
China Opportunity Portfolio . . .
Barclays Capital Securities Ltd
Citigroup Global Markets Ltd
Credit Suisse Securities
Deutsche Bank AG
Societe Generale
Value
$
$
$
$
Collateral
Market Value
139,510
5,435,792
1,843,284
102,742
155,099
5,707,582
1,935,448
107,879
$
718,163
$ 26,029,586
798,408
27,331,065
$
$
$
864,925
4,203,528
234,299
908,171
4,413,704
246,014
$
$
$
4,480,229
4,077,845
1,219,347
4,704,241
4,281,737
1,280,314
$
$
4,492,347
4,453,989
4,716,965
4,676,689
$
1,155,927
1,213,723
$
1,509,090
1,584,545
$
$
1,088,133
473,457
1,142,540
497,130
$
$
$
$
$
$
2,005,148
569,044
837,769
603,867
810,317
2,422,436
2,105,406
632,628
879,657
634,060
850,833
2,543,559
$
6,273,264
6,586,930
$
$
$
$
$
1,728,861
577,545
628,560
462,965
2,422,436
1,815,304
642,078
659,988
486,113
2,543,559
The value of loaned securities and related collateral outstanding
as of August 31, 2015, are as below. The collateral relates to
securities held on the Portfolios.
- 205 209
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS (continued)
AllianceBernstein
NOTE N: Bank Facility
The Fund has access to an overdraft facility (the “Facility”),
established with the Depositary, intended to provide for shortterm/temporary Ànancing if necessary, subject to certain
restrictions, in connection with abnormal redemption activity.
Each Portfolio of the Fund is limited to borrowing 10% of its
respective net assets. Borrowings pursuant to the Facility are
subject to interest at a mutually agreed upon rate and security
by the underlying assets of each Portfolio.
NOTE O: Co-Management of Assets
For the purpose of effective management, where the investment
policies of a Portfolio so permit, the Management Company
may choose to co-manage assets of certain Portfolios within or
outside the Fund. In such cases, assets of different Portfolios will
be managed in common. The assets which are co-managed shall
be referred to as a “pool”. These pooling arrangements are an
administrative device designed to reduce operational and other
expenses and do not change the legal rights and obligations of
Shareholders. The pools do not constitute separate entities and
are not directly accessible to investors. Each of the co-managed
Portfolios shall remain entitled to its speciÀc assets.
Portfolio’s original participation in this Pool and will change
in the event of additional allocation or withdrawals.
Where assets of several Portfolios are pooled for the purposes
of collective management, a record is maintained of the
proportion of the Asset Pool which is attributable to each
respective participating Portfolio, with a reference to the
The entitlements of each participating Portfolio to the co-managed
assets apply to each and every line of investments of such pool.
Additional investments made on behalf of the comanaged
Portfolios shall be allotted to such Portfolios in accordance
with their respective entitlement, whereas assets sold shall be
levied similarly on the assets attributable to each participating
Portfolio.
As of August 31, 2015 the Fund (along with AllianceBernstein
Fund, a SICAV organized under the laws of the Grand Duchy
of Luxembourg and managed by the Investment Manager)
co-manages the assets of certain Portfolios within the Fund
utilizing the following Pools:
Asset Pool
Participating Portfolios
ACM Global Investments-Global Bond Pool . . . . . . . . . . . . . . . .
Global Bond Portfolio
Global Bond II Portfolio
ACM Global Investments-Global Growth Pool . . . . . . . . . . . . . .
Global Equity Blend Portfolio
Global Growth Trends Portfolio
ACM Global Investments-Global Value Pool . . . . . . . . . . . . . . .
Global Equity Blend Portfolio
Global Value Portfolio
NOTE P: Broker Accounts
The derivative instruments listed in the Portfolios of Investments are transacted through the Depositary and third party
brokers. These brokers hold the collateral described in notes I,
J, K and L to the Ànancial statements. The Fund is exposed to
counterparty risk in respect of all amounts including collateral
due to it from such broker.
It should be noted that in accordance with the terms of
the depositary contract with Brown Brothers Harriman
(Luxembourg) S.C.A., the Depositary in general has no
liability in respect of any loss, damage or expense arising from
bankruptcy and insolvency risks of brokers.
NOTE Q: IndemniÀcations
The Management Company has, in general, agreed to indemnify,
out of the assets of each Portfolio, each service provider to the
Portfolios for any loss, liability or other expense (including
reasonable attorneys’ fees) incurred by such service provider
in connection with the performance of its services in good faith
to the Portfolio.
Note R: Subsequent Events
The Management Company of the Fund has communicated
to all shareholders of the Portfolios to implement a Net
Asset Value (NAV) Adjustment Policy, also known as “swing
pricing” effective from November 2, 2015. Under this policy,
a Portfolio’s NAV may be adjusted to reÁect the impact of
estimated transaction costs, deal spreads and charges generated
by shareholders’ purchase and redemption activity. Swing
pricing is automatically applied when daily net subscriptions or
redemptions exceeds a threshold speciÀed by the Board.
When swing pricing is applied, the NAV of the relevant
portfolio’s shares will be adjusted up or down, in an amount
generally not to exceed 2% of the relevant NAV, so that the
transaction costs incurred due to the purchase and redemption
activity are borne by the investors transacting in the portfolio’s
shares, rather than the portfolio itself. This adjustment is
intended to minimize dilution of the value of shareholders’
investment in shares of a portfolio brought on by transactions
in the portfolio’s shares.
210
Effective February 5, 2016, the Fund will be renamed AB FCP I.
- 206 TABLE 1
FEE SCHEDULE
AllianceBernstein
Management
Management Company
Distribution
Total
Expense Ratio*
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
0.70%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
1.35%
1.36%
1.36%
1.36%
1.35%
1.36%
1.36%
1.36%
1.35%
1.36%
1.35%
1.36%
1.38%
1.35%
1.35%
1.36%
1.36%
1.32%
1.36%
1.36%
1.35%
1.35%
1.35%
1.36%
1.35%
1.35%
1.36%
1.35%
1.35%
2.05%
2.06%
2.05%
2.06%
2.06%
2.06%
2.05%
2.05%
2.05%
2.05%
2.06%
2.06%
2.05%
1.80%
1.80%
1.80%
1.79%
1.77%
1.78%
1.80%
1.80%
0.80%
0.81%
0.80%
0.80%
0.80%
0.80%
0.80%
0.81%
0.80%
0.80%
0.80%
American Income Portfolio
Class
A
A2
A2 CHF H
A2 DUR PH
A2 EUR H
A2 SGD H
AA
AA AUD H
AA CAD H
AA DUR PH
AA EUR H
AA GBP H
AA NZD H
AA RMB H
AA SGD H
AA ZAR H
AK
AK EUR H
AR EUR
AR EUR H
AT
AT AUD H
AT CAD H
AT DUR PH
AT EUR H
AT GBP H
AT NZD H
AT RMB H
AT SGD H
B
B2
B2 SGD H
BA
BA AUD H
BA ZAR H
BT
BT AUD H
BT CAD H
BT EUR H
BT GBP H
BT NZD H
BT SGD H
C
C2
C2 DUR PH
C2 EUR H
CK
CK EUR H
CT
CT DUR PH
I
I2
I2 CHF H
I2 DUR PH
I2 EUR H
IA DUR PH
IT
IT AUD H
IT DUR PH
IT JPY
IT JPY H
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.10%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
1.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
0.55%
- 207 -
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
IT RMB H
IT SGD H
J
N2
NT
S
S1
S1D
SA
SHK
0.55%
0.55%
1.10%
1.65%
1.65%
N/A
0.50%
0.50%
N/A
N/A
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.10%
0.01%(15)
0.01%(15)
0.01%(15)
0.01%(15)
0.01%(15)
N/A
N/A
0.70%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
0.80%
0.80%
2.05%
1.91%
1.91%
0.03%
0.53%
0.53%
0.03%
0.15%
* Unaudited
Management Company Fees
(15) Annual fee equal to the lesser of $50,000 or 0.01% of average daily Net Asset Value.
TABLE 2
PORTFOLIO TURNOVER
AllianceBernstein
Turnover*
(unaudited)
AllianceBernstein–
American Income Portfolio
35.30%
* Unaudited. Calculated in accordance with AICPA guidelines. Average market value of securities for the period is calculated based
on month end valuation.
- 208 -
２ 【ファンドの現況】
【純資産額計算書】
(2016年12月末日現在)
米
ド
ル
（ⅣおよびⅤを除く）
千
円
（ⅣおよびⅤを除く）
Ⅰ 資
産
総
額
10,774,710,592
1,255,146,037
Ⅱ 負
債
総
額
603,264,625
70,274,296
Ⅲ 純
Ⅳ 発
資
行
産
済
総
口
額（Ⅰ－Ⅱ）
数
10,171,445,967
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
A
A2
A2
A2
A2
A2
AA
AA
AA
AA
AA
AA
AA
AA
AA
AA
AK
AK
AT
AT
AT
AT
AT
AT
AT
AT
AT
B
B2
BA
BA
BA
BT
BT
BT
BT
BT
BT
BT
C
C2
C2
C2
CK
CK
CT
CT
I
CHF
DUR
EUR
SGD
H
PH
H
H
AUD
CAD
DUR
EUR
GBP
NZD
RMB
SGD
ZAR
H
H
PH
H
H
H
H
H
H
EUR H
AUD
CAD
DUR
EUR
GBP
NZD
RMB
SGD
H
H
PH
H
H
H
H
H
AUD H
ZAR H
AUD
CAD
EUR
GBP
NZD
SGD
H
H
H
H
H
H
DUR PH
EUR H
EUR H
DUR PH
- 209 -
1,184,871,741
67,587,157口
40,833,159口
215,976口
19,583口
2,183,359口
164,102口
15,830,821口
9,293,869口
650,236口
6,581,253口
69,102口
2,346,705口
568,966口
45,440口
26,899口
6,488,077口
57,748口
3,100口
453,953,553口
58,257,842口
19,255,213口
124,961口
5,425,144口
12,314,916口
3,510,405口
1,227,646口
10,312,644口
7,233,520口
975,835口
7,731,265口
3,521,243口
3,473,395口
48,880,430口
12,562,473口
1,106,457口
299,164口
1,063,896口
1,204,805口
9,400口
21,967,811口
4,874,293口
43,208口
13,729口
763口
569口
60,692口
7,508口
16,953,619口
Ⅴ １口当たり純資産価格
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
I2
I2 CHF
I2 DUR
I2 EUR
IA DUR
IT
IT AUD
IT DUR
IT JPY
IT JPY
IT RMB
IT SGD
J
N2
NT
S
SHK
S1
S1D
SA
A
A2
A2 CHF
A2 DUR
A2 EUR
A2 SGD
AA
AA AUD
AA CAD
AA DUR
AA EUR
AA GBP
AA NZD
AA RMB
AA SGD
AA ZAR
AK
AK EUR
AT
AT AUD
AT CAD
AT DUR
AT EUR
AT GBP
AT NZD
AT RMB
AT SGD
B
B2
BA
BA AUD
BA ZAR
BT
BT AUD
BT CAD
BT EUR
BT GBP
BT NZD
H
PH
H
PH
H
PH
H
H
H
H
PH
H
H
H
H
PH
H
H
H
H
H
H
H
H
H
PH
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
- 210 -
8.36 米ドル
26.72 米ドル
15.81 スイス・フラン
16.06 米ドル
18.51 ユーロ
18.68 シンガポール・ドル
13.74 米ドル
13.66 オーストラリア・ドル
13.37 カナダ・ドル
13.36 米ドル
13.41 ユーロ
13.41 スターリング・ポンド
13.50 ニュージーランド・ドル
89.97 人民元
13.59 シンガポール・ドル
90.70 南アフリカ・ランド
14.19 米ドル
14.15 ユーロ
8.35 米ドル
14.33 オーストラリア・ドル
14.05 カナダ・ドル
14.00 米ドル
14.07 ユーロ
14.07 スターリング・ポンド
13.55 ニュージーランド・ドル
93.89 人民元
14.06 シンガポール・ドル
8.37 米ドル
21.93 米ドル
13.43 米ドル
13.34 オーストラリア・ドル
89.09 南アフリカ・ランド
8.41 米ドル
14.38 オーストラリア・ドル
13.93 カナダ・ドル
14.07 ユーロ
14.16 スターリング・ポンド
13.61 ニュージーランド・ドル
10,386,756口
556,892口
8,567口
1,098,460口
8,009口
10,611,010口
85,784口
7,719口
237,973口
156,103口
7,558口
10,063口
34,244,770口
2,026,176口
1,829,704口
1,923,639口
348,975口
25,009,316口
17,039,269口
603,904口
974円
3,113円
1,806円
1,871円
2,271円
1,506円
1,601円
1,152円
1,156円
1,556円
1,645円
1,918円
1,096円
1,508円
1,096円
778円
1,653円
1,736円
973円
1,209円
1,215円
1,631円
1,726円
2,012円
1,100円
1,574円
1,134円
975円
2,555円
1,564円
1,125円
764円
980円
1,213円
1,204円
1,726円
2,025円
1,105円
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
クラス
BT SGD
C
C2
C2 DUR
C2 EUR
CK
CK EUR
CT
CT DUR
I
I2
I2 CHF
I2 DUR
I2 EUR
IA DUR
IT
IT AUD
IT DUR
IT JPY
IT JPY
IT RMB
IT SGD
J
N2
NT
S
SHK
S1
S1D
SA
H
PH
H
H
PH
H
PH
H
PH
H
PH
H
H
H
14.77 シンガポール・ドル
8.37 米ドル
33.19 米ドル
15.80 米ドル
18.02 ユーロ
14.14 米ドル
14.12 ユーロ
13.98 米ドル
13.98 米ドル
8.36 米ドル
15.55 米ドル
16.17 スイス・フラン
16.19 米ドル
19.55 ユーロ
13.40 米ドル
13.64 米ドル
13.41 オーストラリア・ドル
13.92 米ドル
10,797 円
8,938 円
95.58 人民元
14.22 シンガポール・ドル
8.52 米ドル
16.18 米ドル
13.58 米ドル
17.36 米ドル
98.33 米ドル
19.87 米ドル
15.54 米ドル
94.60 米ドル
1,191円
975円
3,866円
1,841円
2,211円
1,647円
1,733円
1,629円
1,629円
974円
1,811円
1,847円
1,886円
2,399円
1,561円
1,589円
1,131円
1,622円
1,602円
1,147円
992円
1,885円
1,582円
2,022円
11,454円
2,315円
1,810円
11,020円
(注１) 米ドル、スイス・フラン、ユーロ、シンガポール・ドル、オーストラリア・ドル（「豪ドル」という。）、カナダ・ドル、スタ
ーリング・ポンド、ニュージーランド・ドル、人民元および南アフリカ・ランドの円貨換算は、便宜上、株式会社三菱東京ＵＦ
Ｊ銀行の平成28年12月30日現在における対顧客電信売買相場の仲値（1米ドル＝116.49円、1スイス・フラン＝114.21円、1ユー
ロ＝122.70円、1シンガポール・ドル＝80.63円、1豪ドル＝84.36円、1カナダ・ドル＝86.46円、1スターリング・ポンド＝143.00
円、1ニュージーランド・ドル＝81.16円、1人民元＝16.76円および1南アフリカ・ランド＝8.58円）による。
(注２) 平成28年12月末日現在、クラスAM受益証券、クラスIA受益証券、クラスJA受益証券、クラスAR受益証券、クラスAR EUR H受益証
券、クラスI2 AUD H受益証券、クラスB2 SGD H受益証券、クラスI2 SGD H受益証券、クラスIA AUD H受益証券、クラスIT EUR H
受益証券、クラスIT GBP H受益証券、クラスIT NZD H受益証券、クラスIT CAD H受益証券、クラスS1QD EUR H受益証券、クラス
A2 PLN H受益証券、クラスI2 PLN H受益証券、クラスA2 CZK H受益証券およびクラスI2 CZK H受益証券は発行されていない。
- 211 -
第４ 【外国投資信託受益証券事務の概要】
(イ) ファンド証券の名義書換
ファンド証券の名義書換機関は、以下のとおりである。
取扱機関
アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(注)
取扱場所
ルクセンブルグ
L-2453、ユージェーヌ・リュペール通り2-4番
日本の受益者については、ポートフォリオ証券の保管を販売取扱会社に委託している場合、その販
売取扱会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本人の責任で行う。
名義書換の費用は徴収されない。
ファンド証券は、管理会社の同意なく米国人に譲渡することができない。
(注) 管理会社の一部門であるアライアンス・バーンスタイン･インベスター･サービセズがファンドの名義書換代行会社と
して行為する。
(ロ) 受益者集会
受益者集会は開催されない。
(ハ) 受益者に対する特典、譲渡制限
受益者に対する特典はない。
管理会社は米国人をはじめその他のいかなる者によるファンド証券の取得も制限することができ
る。
- 212 -
第三部【特別情報】
【管理会社の概況】
１ 【管理会社の概況】
(1) 資本金の額
2016年12月末日現在の管理会社の資本金の額は、16,300,000ユーロ（約20億円）であり、発行済株
式総数は、163,000株（内訳：優先株33,000株／クラスＢ普通株130,000株）である。管理会社が発行
する株式総数の上限については制限がない。ただし、上記資本金の増減については、定款規定に基づ
く株主総会の決議を要する。
なお、最近５年間における資本金の額の増減はない。
(2) 会社の機構
定款に基づき、３名以上の取締役により構成される取締役会が管理会社を運営する。取締役会の構
成員は管理会社の株主である必要はない。取締役は、株主総会の多数決により選任・解任され、その
権限および任期が決定される。取締役の任期が示されない場合は、当該取締役の選任期間は当分の間
続くものとするが、取締役は株主総会の決議により理由の如何を問わずいつでも解任または更迭され
る。
取締役会は、互選により、会長１名を選出する。会長は、すべての株主総会および取締役会の議長
を務めるが、会長が不在の場合、株主または取締役は、当該会議の出席者の過半数の議決により、議
長代行として他の取締役を選任することができる。
取締役会の通知は、書面により、緊急の場合を除き、少なくとも会議開催日の24時間以上前に取締
役にあててなされるものとする。緊急の場合には、当該緊急事由についての招集通知に記載するもの
とする。かかる通知は、書面、電子メール、ファクシミリまたは同様の通信手段により各取締役の同
意が得られた場合には、省略することができる。取締役会の事前決議によりあらかじめ決定された時
間および場所で開催されるものについては、特に招集の通知をする必要はない。
取締役は、別の取締役を指名して取締役会に代理出席させることができる。取締役会は、取締役の
過半数が出席または代理出席している場合にのみ、適法に審議し、または行為することができる。取
締役会決議は、管理会社の取締役の過半数の承認により有効に採択されるものとする。賛否が同数と
なった決議は、議長の投票により決定される。取締役会の議事録には、議長が署名する。取締役はま
た、書面、ファクシミリ、電子メールまたは同様の通信手段によってその同意を表す場合、持ち回り
手法により、一つまたは複数の書類で、全会一致の決議を行うことができる。当該書類全体が、決議
を証する持ち回り書類となる。
取締役会は、管理会社の経営方針ならびにその運営および業務の実施方法を決定する権限を有する。
管理会社は、２名の取締役の共同署名により拘束される。署名者が取締役会の委託を受けている場
合は、１名による署名または共同署名のいずれも、管理会社を拘束するものとする。
取締役会は、管理会社の日常的な経営および業務を行う権限ならびに会社の方針および目的の追求
のための活動を行う権限を管理会社の役員に委託することができる。具体的には、2010年法および2013
年法の適用ある要件に従い、取締役会は、管理会社の日常的な経営および業務に関するすべての事項
について、管理会社に代わり行為する全権限を有する「実行者」または「リーダー」として知られる
少なくとも２名の役員を選任し、また、管理会社の業務を効率的に運営する指名委員会を選任する。
投資顧問会社は、管理会社に投資運用業務を提供し、その職務の遂行にあたっては常に管理会社の
取締役会の指図に従うものとする。
- 213 -
２ 【事業の内容及び営業の概況】
管理会社の主な事業の目的は、
1)
UCITSについての法律、規制および行政規定の調整に関する欧州議会および理事会の2009年７月13
日付通達2009/65/ECに基づき認可されたルクセンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍の
UCITSの運用ならびに2010年法第101条第２項および附属書Ⅱに基づく他のルクセンブルグ籍およ
びルクセンブルグ以外の国籍のUCIの運用、ならびに
2)
2013年法第５条第２項および附属書Ⅰに従い、オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する欧
州議会および理事会の2011年６月８日付通達2011/61/EUの意味においてルクセンブルグ籍および
ルクセンブルグ以外の国籍のAIFのために行うAIFの資産に関する運用、管理事務、マーケティン
グその他の活動の遂行である。
管理会社は、(a)顧客毎の一任運用ベースの投資対象のポートフォリオの運用業務、(b)投資助言業務、
(c)投資信託の株式または受益証券に関する保管業務および管理事務、ならびに(d)2010年法第101条第３
項および／または2013年法第５条第４項に企図された金融投資に関する注文の送受業務は提供しない。
管理会社は、居住および管理事務支援業務を含め、管理会社が業務を提供するUCITS、UCIおよびAIFの子
会社に対し、上記の運用業務、管理事務およびマーケティング業務を提供することもある。
管理会社は、管理会社が業務を提供するUCITS、UCIおよびAIFによる申込および買戻しに関連する集金
口座の維持、条件付後払申込手数料の調達または類似行為を含め、管理会社が業務を提供するUCITS、UCI
およびAIFに一時的な融資または保証を提供することがある。
管理会社は、いずれの場合も2010年法および2013年法の範囲内において、ルクセンブルグ籍およびル
クセンブルグ以外の国籍の会社（規制を受ける会社を含む。）、その他の事業体に何らかの形で参加す
ること、株式、債券、社債、証書その他の有価証券の購入、引受けその他の方法による取得もしくは売
却、交換その他の方法による譲渡をすること、またはパートナーシップの利権を有することがある。
管理会社は、業務提供の自由および／または支店開設によりルクセンブルグ国外で許可された活動を
行うことがある。
多くの場合、管理会社は、2010年法、2013年法およびその他適用ある法令により認められる最大限の
範囲において、管理会社がUCITS、UCIおよびAIFに提供する業務に関連する活動を行うことがある。
管理会社は、2010年法および2013年法の規定の範囲（最大限の範囲）内において、管理会社の事業の
目的の達成に直接もしくは間接的に関連するならびに／または有用および／もしくは必要とみなされる
活動を行うことがある。
管理会社は、投資運用業務の提供のため投資顧問会社としてアライアンス・バーンスタイン・エル・
ピーを任命し、ファンド資産の保管業務および管理業務の提供のため保管受託銀行、管理事務代行会社
としてブラウン・ブラザーズ・ハリマン (ルクセンブルグ) エス・シー・エイを任命し、またファンド
証券の登録・名義書換事務代行業務の提供のため名義書換代行会社として管理会社の一部門であるとこ
ろのアライアンス・バーンスタイン・インベスター・サービセズを任命している。
2016年12月末日現在、管理会社は、契約型投資信託であるルクセンブルグ籍アンブレラ・ファンド６
本および会社型投資信託であるルクセンブルグ籍ファンド17本（アンブレラ型ファンド11本およびスタ
ンド・アローン型ファンド6本）（純資産総額は、40,628,086,443.58米ドル、8,131,177,626.47ユーロ、
75,276,961,962.88円、1,818,620,969.50スターリング・ポンド、332,303,601.02ノルウェー・クローネ、
6,740,144,358.86 豪 ド ル 、 551,502,765.26 カ ナ ダ ・ ド ル 、 634,736,755.35 シ ン ガ ポ ー ル ・ ド ル 、
2,091,508,534.62人民元、50,410,271.25スイス・フラン、167,787,848.11スウェーデン・クローナ、
198,288,163.54ニュージーランド・ドル、530,360,750.16香港ドルおよび21,337,177,955.09南アフリ
カ・ランドの合計額）の管理および運用を行っている。
- 214 -
国名
（設立国）
種類別
（基本的性格）
本数
ルクセン
ブルグ
契約型投資信託
（リテール・ファンド）
４（合計26本のサブ・ファンドを有す
るアンブレラ・ファンド）
純資産額の合計額
（通貨別）
28,478,429,384.80 米ドル
3,716,470,920.12 ユーロ
6,364,529,951.89 豪ドル
318,138,043.45 スターリング・ポンド
422,156,140.11 カナダ・ドル
13,556,663.70 スイス・フラン
564,694,532.45 シンガポール・ドル
63,423,920,096.13 円
375,742,372.83 人民元
530,276,567.52 香港ドル
192,165,196.95 ニュージーランド・ドル
21,315,014,424.63 南アフリカ・ランド
契約型投資信託
（機関投資家向ファンド）
２（合計５本のサブ・ファンドを有す
るアンブレラ・ファンド）
会社型投資信託
（リテール・ファンド）
５（合計54本のサブ・ファンドを有す
るアンブレラ・ファンド４本およ
びスタンド・アローン型ファンド
１本）
903,595,047.00 米ドル
510,205,678.07 ユーロ
9,931,033,692.41 米ドル
3,904,501,028.28 ユーロ
375,614,406.97 豪ドル
1,500,482,926.05 スターリング・ポンド
129,346,625.15 カナダ・ドル
36,853,607.55 スイス・フラン
70,042,222.90 シンガポール・ドル
11,853,041,866.75 円
332,303,601.02 ノルウェー・クローネ
743,356.06 スウェーデン・クローナ
1,715,766,161.79 人民元
84,182.64 香港ドル
6,122,966.59 ニュージーランド・ドル
22,163,530.46 南アフリカ・ランド
会社型投資信託
（機関投資家向ファンド）
12（合計14本のサブ・ファンドを有す
るアンブレラ・ファンド７本およ
びスタンド・アローン型ファンド
５本)
1,315,028,319.37 米ドル
167,044,492.05 スウェーデン・クローナ
報酬方針
管理会社は、上級管理者、リスク負担者、統制機能を担う者ならびに管理会社またはファンドのリスク・プ
ロファイルに重大な影響を与える専門的業務を行う上級管理者およびリスク負担者のグループの報酬区分に
該当する報酬合計額を受領するすべての従業員を含むかかる範囲のスタッフを対象とする報酬方針を定めて
いる。報酬方針は以下を原則とする。
－ 健全かつ効率的なリスク管理と矛盾するものでなく、それを促進するものであること。またファンドのリ
スク・プロファイルまたは約款と矛盾するリスク負担を奨励するものでないこと。
－ 管理会社およびファンドならびにファンドの受益者のビジネス戦略、目的、価値および利益に沿ったもの
であり、利益相反を回避する措置が含まれていること。
－ 評価の過程がファンドの長期的な運用成績およびその投資リスクに基づき行われ、かつ報酬の実績連動要
素の実際の支払いが同じ期間にわたって分散されることを確保するため、実績の評価はファンドの受益者
に対し推奨する保有期間に適合する複数年の枠組みで定められること。
－ 報酬全体における固定要素と変動要素は適切なバランスがあり、変動要素について完全に柔軟な方針での
運営が可能となるように（変動報酬要素がまったく支払われない可能性を含む。）、固定報酬要素は報酬
の合計において十分に高い比率を占めていること。
- 215 -
特に、定められた報酬方針に基づき、管理会社のいかなる従業員に対しても、ファンドの投資パフォーマン
スに基づく支払いは行われない。さらに従業員の変動報酬は、機能別の目的および会社全体の実績基準に基づ
くものとし、通常、報酬全体の40％超を占めることはない。
UCITS通達およびAIFMDに基づく健全な報酬方針に関するESMAガイドラインに従い、管理会社は、ＡＢグルー
プのレベルで設立されている報酬委員会とは別の報酬委員会を設立していない。
報酬および給付の計算方法、報酬および給付の授与権限を有する者の身元等（これらに限定されない。）を
記載した管理会社の最新の報酬方針は以下のサイトから入手できる。
http://spd2.alliancebernstein.com/SPDesktopWeb/DisplayFile.aspx?fssID=55348
紙のコピーは、管理会社の登記上の事務所において請求により無料で入手できる。
- 216 -
３【管理会社の経理状況】
a.
管理会社の直近2事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された
原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づ
き、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用によるも
のである。
b.
管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第1条の3第7項
に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラ
ティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証
明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
c.
管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について
円貨換算が併記されている。日本円による金額は、株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行の平成28年12月30日現在
における対顧客電信売買相場の仲値（1ユーロ＝122.70円）で換算されている。なお、千円未満の金額は四
捨五入されている。
- 217 -
監査報告書
アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
のパートナー各位
財務書類に関する報告
我々は、アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エルの2015年12月31日
現在の貸借対照表および同日に終了した年度の損益計算書ならびに重要な会計方針の概要その他の注記から
構成される、添付の財務書類について監査を行った。
財務書類に関する取締役会の責任
取締役会は、財務書類の作成に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して当財務書類の作成および
公正な表示に関して、ならびに欺罔もしくは過失の如何にかかわらず、重大な虚偽記載がない財務書類の作
成を可能とするために必要であると取締役会が決定する内部統制に関して責任を負う。
公認企業監査人（”Réviseur d’entreprises agréé”）の責任
我々の責任は、我々の監査に基づいて当財務書類に対して意見を表明することである。我々は、ルクセン
ブルグの金融監督委員会（”Commission de Surveillance du Secteur Financier”）が採用した国際監査基
準に準拠して監査を実施した。これらの基準は、我々が倫理上の要件に従いつつ、財務書類に重大な虚偽記
載がないかどうかの合理的な確信を得られるように我々が監査を計画し実施することを要求している。
監査には、財務書類中の金額および開示事項について監査証拠を入手するための手続きを実施することが
含まれる。選択された手続きは、欺罔もしくは過失の如何にかかわらず、財務書類の重大な虚偽記載のリス
ク評価を含む、公認企業監査人の判断に依拠している。それらのリスク評価を行う際に、公認企業監査人は、
状況に相応しい監査手続きを策定するために事業体の財務書類の作成および公正な表示に関する内部統制を
検討するが、これは事業体の内部統制の有効性に関する意見の表明を目的とするものではない。監査にはま
た、全体的な財務書類の表示の評価と同様に、採用された会計方針の妥当性および取締役会によって行われ
た会計上の見積りの合理性を評価することも含まれる。
我々は、我々が入手した監査証拠が我々の監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切であると確信
する。
意見
我々の意見では、当財務書類は、財務書類の作成に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、ア
ライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エルの2015年12月31日現在の財政状
態および同日に終了した年度の経営成績について真実かつ公正な概観を与えているものと認める。
その他の法令上の要件に関する報告
取締役会が責任を負う業務報告書は、財務書類と合致している。
ルクセンブルグ、2016年3月18日
プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ
代表して署名
ジョン・ミシェル・デラノ
- 218 -
- 219 -
- 220 -
(1)
貸借対照表
アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
貸借対照表
2015年12月31日現在
注記
2015年
（ユーロ）
（千円）
資 産
未払発行済資本
未請求発行済資本
未払請求済発行済資本
設立費
固定資産
無形固定資産
研究開発費
免許,特許,ライセンス,商標ならびに類似権利
および資産、以下に該当する場合：
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
314,368
－
－
－
38,573
－
－
－
508,056
－
－
－
62,338
－
369,460
－
－
－
－
－
－
683,828
45,333
－
－
－
－
－
－
83,906
369,460
－
－
－
－
－
－
877,516
45,333
－
－
－
－
－
－
107,671
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
2,5
51,003,398
－
6,258,117
－
60,015,196
－
7,363,865
－
2,6
57,840,865
－
7,097,074
－
58,556,534
－
7,184,887
－
－
－
－
－
－
－
－
－
5,903,918
－
724,411
－
4,930,329
－
604,951
－
－
－
146,683
52,149,255
167,044,119
179,112
－
－
17,998
6,398,714
20,496,313
21,977
－
－
1,170,258
28,751,711
153,424,028
50,522
－
－
143,591
3,527,835
18,825,128
6,199
167,907,059
20,602,196
154,352,066
18,938,998
（変動対価で取得され、C.I.3により表示不要）
（企業自体によって生成）
営業権、変動対価で取得された範囲内
事前支払額および無形固定資産仮勘定
有形固定資産
土地および建物
プラントおよび機械
その他の什器備品、工具および機器
事前支払額および有形固定資産仮勘定
金融固定資産
関連企業持分
関連企業からの未収金
参加持分に連動する企業の持分
参加持分に連動する企業からの未収金
固定資産として保有の証券その他の金融商品
固定資産として保有のローンおよび債権
自己株式または自己のコーポレート・ユニット
2,3
2,4
流動資産
棚卸資産
原材料および消耗品
仕掛品
完成品および商品
事前支払額
債権
売掛金
（1年以内に受領期限到来）
（1年超に受領期限到来）
2014年
（ユーロ）
（千円）
関連企業からの未収金
（1年以内に受領期限到来）
（1年超に受領期限到来）
参加持分に連動する企業からの未収金
（1年以内に受領期限到来）
（1年超に受領期限到来）
その他の未収金
（1年以内に受領期限到来）
（1年超に受領期限到来）
譲渡性証券およびその他の金融商品
関連企業および参加持分に連動する企業の株式
自己株式または自己のコーポレート・ユニット
その他の譲渡性証券およびその他の金融商品
預金、郵便小切手口座、小切手および手元現金
前払金
資産合計
2,7
8
- 221 -
注記
負 債
資本金および準備金
発行済資本
資本剰余金および類似プレミアム
再評価積立金
準備金
法定準備金
自己株式または自己のコーポレート・ユニット
に関する準備金
定款に規定された準備金
その他の準備金
前期繰越損益
当期損益
中間配当金
資本投資補助金
一時的に課税されない売買益
劣後債
転換ローン
不換ローン
引当金
年金および類似債務に関する引当金
納税引当金
その他の引当金
非劣後債
社債
転換ローン
不換ローン
信用機関に対する未払金
棚卸資産から明確に控除されない範囲で
注文による前受金
買掛金
（1年以内に支払期限到来）
（1年超に支払期限到来）
2015年
（ユーロ）
（千円）
2014年
（ユーロ）
（千円）
9,13
10,13
16,300,000
3,438,135
－
2,000,010
421,859
－
16,300,000
3,438,135
－
2,000,010
421,859
－
11,13
1,630,000
200,001
1,630,000
200,001
－
－
13,203,075
52,092,639
21,913,402
－
－
－
108,577,251
－
－
1,620,017
6,391,767
2,688,774
－
－
－
13,322,429
－
－
10,810,410
44,851,680
19,177,211
－
－
－
96,207,436
－
－
1,326,437
5,503,301
2,353,044
－
－
－
11,804,652
－
－
－
－
－
－
－
－
－
11,260,317
－
－
1,381,641
－
－
8,318,400
－
－
1,020,668
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
46,891,945
－
5,753,642
－
48,476,947
－
5,948,121
－
－
－
－
－
－
－
－
－
434,671
－
53,334
－
658,894
－
80,846
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
193,146
－
23,699
－
174,596
－
21,423
549,729
－
－
48,069,491
67,452
－
－
5,898,127
515,793
－
－
49,826,230
63,288
－
－
6,113,678
167,907,059
20,602,196
154,352,066
18,938,998
12,13
13
13
14
2,15
未払為替手形
（1年以内に支払期限到来）
（1年超に支払期限到来）
関連企業に対する未払金
（1年以内に支払期限到来）
（1年超に支払期限到来）
2,16
参加持分に連動する企業に対する未払金
（1年以内に支払期限到来）
（1年超に支払期限到来）
税金および社会保障費
（税金債務）
（社会保障費）
その他の債務
（1年以内に支払期限到来）
（1年超に支払期限到来）
繰延収益
負債合計
2,17
添付の注記は当財務書類の一部である。
- 222 -
(2)
損益計算書
アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
損益計算書
2015年12月31日終了年度
注記
費 用
商品、原材料および消耗材の使用
その他の外部費用
人件費
21
22,23
給料賃金
給料賃金の社会保障費
追加年金費用
その他の社会費用
2015年
（ユーロ）
（千円）
2014年
（ユーロ）
（千円）
－
589,299,353
4,187,028
3,715,659
409,794
－
61,575
－
72,307,031
513,748
455,911
50,282
－
7,555
－
519,757,948
3,962,378
3,571,485
334,195
－
56,698
－
63,774,300
486,184
438,221
41,006
－
6,957
220,606
－
12,199,147
－
27,068
－
1,496,835
－
468,486
－
10,935,378
－
57,483
－
1,341,771
－
－
－
－
－
－
2,664,769
－
－
6,131,514
8,416
21,913,402
－
326,967
－
－
752,337
1,033
2,688,774
－
3,209,734
－
－
5,167,258
8,782
19,177,211
－
393,834
－
－
634,023
1,078
2,353,044
636,624,235
78,113,794
562,687,175
69,041,716
633,314,464
－
－
77,707,685
－
－
559,667,129
－
－
68,671,157
－
－
－
－
78,950
－
－
9,687
－
20,092
59,016
－
2,465
7,241
－
－
－
－
－
－
－
－
24,726
－
－
3,034
－
－
61,018
－
－
7,487
－
－
－
－
－
－
3,206,095
－
－
－
－
393,388
－
－
－
－
2,879,920
－
－
－
－
353,366
－
－
－
－
636,624,235
78,113,794
562,687,175
69,041,716
評価調整
設立費、有形／無形固定資産
流動資産
その他の営業費用
評価調整および金融固定資産の公正価額調整
評価調整および金融流動資産の公正価額調整。
譲渡性証券の売却損
利息その他の財務費用
関連企業
その他の利息および類似財務費用
持株法による損失割当額
特別損失
所得税
上記項目に含まれないその他の税金
当期利益
2,3
24
28
27
費用合計
収 益
純売上高
棚卸資産（完成品および仕掛品）の変動
固定資産仮勘定
評価調整の戻入れ
設立費、有形／無形固定資産
流動資産
その他の営業収益
金融固定資産からの収益
2,18
25
19
関連企業から生じた
参加持分からのその他の収益
金融流動資産からの収益
金融流動資産からのその他の収益
関連企業から生じた
20
評価調整および金融固定資産の公正価額調整
評価調整および金融流動資産の公正価額調整。
譲渡性証券の売却益
その他の利息およびその他の財務収益
その他の利息および類似財務収益
関連企業から生じた
持株法による利益割当額
特別利益
当期損失
収益合計
28
添付の注記は当財務書類の一部である。
- 223 -
アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
財務書類に対する注記
2015 年 12 月 31 日現在
注 1. 一般事項
アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル（｢当社｣）は、1990 年 7
月 31 日にルクセンブルグにおいて、アライアンス・キャピタル（ルクセンブルグ）エス・エイの名称で存
続無期限の有限責任会社として設立された。当社は、2011 年 4 月 11 日に有限会社（société à responsabilité
limitée）に転換された。当社の目的は、2014 年 7 月 17 日付で修正され、EU 通達 2009/65/EC に基づき認
可されたルクセンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍の譲渡性のある証券を投資対象とする投資信
託（UCITS）の運用ならびにルクセンブルグの 2010 年 12 月 17 日法第 101 条第 2 項および付属書Ⅱに基づ
く他のルクセンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍の投資信託（UCI）の運用、ならびにオルタナテ
ィブ投資ファンド運用会社に関するルクセンブルグの 2013 年 7 月 12 日法第 5 条第 2 項および付属書Ⅰに
従い、EU 通達 2011/61/EU の意味においてルクセンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍のオルタナ
ティブ投資ファンド（｢AIF｣）のために行う AIF の資産に関する運用、管理事務、マーケティングその他の
活動の遂行である。
2006 年 7 月 1 日以降、当社は、当社が管理会社として業務を行うＡＢファンドの販売会社として業務を
行っている。
発行済株式資本は 16,300,000 ユーロであり、無額面の 130,000 クラス B 普通株および無額面の 33,000
優先株に分かれる。
当社は、デラウェア州で設立されニューヨークに所在するリミテッド・パートナーシップであるアライ
アンス・バーンスタイン・エル・ピーの全株所有子会社（アライアンス・バーンスタイン・ホールディン
グス・リミテッド）および間接全株所有子会社（アライアンス・バーンスタイン・プリファード・リミテ
ッド）によって以下のとおり所有されている。
・ 79.75％ アライアンス・バーンスタイン・ホールディングス・リミテッド－130,000 クラス B 普通株
・ 20.25％ アライアンス・バーンスタイン・プリファード・リミテッド－33,000 優先株
当社は、アライアンス・バーンスタイン・コーポレーション・オブ・デラウェアの連結財務書類に含ま
れている。連結財務書類は、登録上の営業所が所在する米国、ニューヨーク 10105、ニューヨーク、アベ
ニュー・オブ・ジ・アメリカス 1345 において入手可能である。
日本支社は、2010 年 2 月に開設され、財務は年次財務書類の報告に含まれる。その財務は 2015 年 12 月
31 日現在では然して重要でない。
注 2. 重要な会計方針の概要
A. 作成基準
財務書類は、ルクセンブルグの法令上の要件に準拠して作成されている。会計方針および評価規則は、
法律で認められているほかに、取締役会によって決められ採用される。
B. 重要な会計方針
当社が採用する重要な会計方針は、以下のとおりである。
Ⅰ. 有形固定資産
有形固定資産は取得原価から減価償却累計額を控除して表示され、見積耐用年数である 4 年間にわた
り定額法で減価償却される。
Ⅱ. 債権
債権は額面価額で評価され、回収困難な場合には評価調整を課せられる。評価調整が行われる理由が
適用されなくなった場合には、この評価調整は継続されない。
- 224 -
Ⅲ. 譲渡性証券
譲渡性証券は、取得原価か時価のいずれか低い方で評価され、財務書類が作成される通貨で表示され
る。時価が購入原価より低い場合、評価調整が計上される。評価調整が行われる元の理由が適用されな
くなった場合には、この評価調整は継続されない。
Ⅳ. デリバティブ金融商品
当社は先物為替予約のような金融デリバティブ取引を行うことがある。当社は、デリバティブ金融商
品を当初は取得原価で計上する。
デリバティブ金融商品は、貸借対照表日現在で適用される先物為替レートに基づき評価される。
為替予約取引に関する契約債務は、注記にて開示されている（注 29）。
Ⅴ. 外貨換算
当社の基本通貨はユーロ（EUR）で、その会計記録もユーロによっている。
その他の通貨建ての資産および負債は、取得時レートで記帳される固定資産を除き、貸借対照表日の
実勢為替レートによりユーロに換算される。収益および費用取引は、取引日の実勢為替レートにより記
帳される。実現損益および未実現損益は、損益計算書に反映される。
日本支社は、日本円で記帳しており、その会計記録は当該通貨で維持される。資産および負債は、年
度末のレートでユーロに換算される。収益および負債取引は、平均月末レートでユーロに換算される。
Ⅵ. 非劣後債
非劣後債は、貸借対照表日現在、負担する予定であるか負担することが確かであるが金額が不確定か
発生日時が不確定な、その性質が明確に定められる損失または債務を補填するために設定される。
Ⅶ. 前払金
前払金には、当事業年度中に負担したが次の事業年度に関わる費用が含まれる。
Ⅷ. 評価調整
評価調整は、関連する資産から直接控除される。
Ⅸ. 金融固定資産
金融固定資産は、関連企業における株式および参加持分から構成されており、取得原価で計上される
が、取締役会の意見により必要であると見なされる場合には、簿価の永続的減損に関する評価調整が控
除される。
Ⅹ. 純売上高
純売上高は、投資信託に請求される、管理報酬、管理会社報酬、名義書換代行報酬、販売報酬および
実績報酬を表す。
注 3. 有形固定資産
有形固定資産は、その他の什器備品、工具および機器から構成されている。
（ユーロ）
総帳簿価額－期首残高
期中取得
期中調整
総帳簿価額－期末残高
6,921,447
282
26,636
6,948,365
償却－期首残高
期中償却
償却－期末残高
(6,413,391)
(220,606)
(6,633,997)
純帳簿価額－期末残高
314,368
純帳簿価額－期首残高
508,056
日本支社の有形固定資産のユーロ建での再評価は、期中調整として報告されている。
- 225 -
注 4. 金融固定資産
関連企業における株式
（ユーロ）
総帳簿価額－期首残高
369,460
総帳簿価額－期末残高
369,460
純帳簿価額－期末残高
369,460
純帳簿価額－期首残高
369,460
当社は、以下の企業の発行済株式資本の少なくとも 20%を所有している。
企業名
（法的形式）
登記上の
事務所
所有権
直近貸借
対照表日
％
アライアンス･バーンスタイン
（フランス）S.A.
＊無監査の数値に基づく
パリ
100%
2015 年
12 月 31 日
当該企業の
貸借対照表日
の純株主資本
直近事業
年度の利益
（ユーロ）＊
（ユーロ）＊
1,036,800
65,200
注 5. 売掛金
売掛金は、以下から構成されている。
項目
管理会社報酬および管理報酬
2015 年
2014 年
（ユーロ）
（ユーロ）
45,985,782
54,509,267
機関投資運用報酬
900,488
1,434,529
名義書換代行報酬
4,112,228
4,062,960
4,900
8,440
51,003,398
60,015,196
販売報酬
合計
注 6. 関連企業からの未収金
2015 年 12 月 31 日現在、関連企業からの未収金は、主としてアライアンス・バーンスタイン・エル・ピ
ーとの 57,573,916 ユーロの会社間残高から構成されており、提供されたグループ間サービスに関する未収
純額を表す（2014 年：58,213,774 ユーロ）。
注 7. 譲渡性証券およびその他の金融商品
総帳簿価額－期首残高
期中取得
期中売却
2015 年
2014 年
（ユーロ）
（ユーロ）
1,170,258
14,380
(1,040,103)
再評価
2,148
総帳簿価額－期末残高
146,683
1,302,978
(118,759)
(13,961)
1,170,258
減価償却－期首残高
期中償却
-
(20,092)
-
期中戻入
-
20,092
減価償却－期末残高
-
-
純帳簿価額－期末残高
146,683
1,170,258
純帳簿価額－期首残高
1,170,258
1,282,886
- 226 -
注 8. 前払金
2015 年の前払金は、主として事務所賃借料および事業の災害復旧計画費用から構成されている。
注 9. 発行済資本
発行済資本金は 16,300,000 ユーロであり、無額面の 130,000 クラス B 普通株および 33,000 優先株に分
割される。
クラス B 普通株数
130,000
130,000
発行済資本－期首残高
期中発行
期中変動
発行済資本－期末残高
優先株数
33,000
33,000
注 10. 資本剰余金および類似プレミアム
2015 年 12 月 31 日現在、資本剰余金は 3,438,135 ユーロである。
資本剰余金
（ユーロ）
3,438,135
資本剰余金および類似プレミアム－期首残高
-
期中変動
3,438,135
資本剰余金および類似プレミアム－期末残高
注 11. 法定準備金
ルクセンブルグの会社は、法定準備金が発行済株式資本の 10％に達するまで、前期繰越損失を控除後の
年間純利益の少なくとも 5％を法定準備金に充当することを要求されている。この準備金を配当すること
はできない。
注 12. その他の準備金
税法に準拠して、当社は、当社自体から純富裕税を控除することによって純富裕税債務を減じる。税法
に適合するために、当社は、分配不能積立金（項目「その他の準備金」）に純富裕税の減少額の５倍に相
当する金額を計上する。この準備金は、純富裕税が減じられた年に続く５年間は配当できない。
注 13. 準備金および損益項目の期中変動
2014 年 12 月 31 日現在
期中変動
･ 前年度利益の割当
･ 配当金
･ 当期利益
2015 年 12 月 31 現在
発行済
資本金
資本
剰余金
法定
準備金
その他の
準備金
前期
繰越利益
当期利益
合計
（ユーロ）
（ユーロ）
（ユーロ）
（ユーロ）
（ユーロ）
（ユーロ）
（ユーロ）
44,851,680
19,177,211
96,207,436
16,300,000
3,438,135
1,630,000 10,810,410
-
-
-
2,392,665
-
-
-
-
16,300,000
3,438,135
1,630,000 13,203,075
16,784,546
(19,177,211)
(9,543,587)
-
21,913,402
-
52,092,639
21,913,402 108,577,251
(9,543,587)
21.913.402
2014 年度実績の認可は、2015 年 4 月 28 日開催の年次株主総会により承認された。
注 14. 納税引当金
負債および費用引当金は、納税引当金から構成される。当社は、ルクセンブルグにおける商業会社に適
用される一般的な税法を課せられる。日本支社は、日本の商業会社に適用される一般的な税法を課せられ
る。
- 227 -
注 15. 買掛金
買掛金は、以下から構成されている。
項目
2015 年
2014 年
（ユーロ）
（ユーロ）
未払販売報酬
46,891,945
48,476,947
合計
46,891,945
48,476,947
買掛金は全額、１年以内に支払期限が到来する。
注 16. 関連企業に対する未払金
2015 年 12 月 31 日現在、関連企業に対する未払金は、主としてアライアンス・バーンスタイン（シンガ
ポール）リミテッドとの 281,397 ユーロの会社間残高によるものである（2014 年：アライアンス・バーン
スタイン・サービセズ・リミテッドとの 420,332 ユーロ）。
注 17. その他の債務
その他の債務は、以下から構成されている。
項目
VAT（付加価値税）
監査報酬
その他
合計
2015 年
2014 年
（ユーロ）
（ユーロ）
385,848
30,934
132,947
549,729
262,074
103,900
149,819
515,793
注 18. 純売上高
純売上高は、以下のような活動のカテゴリーに分類される。
項目
管理報酬
名義書換代行報酬
管理会社報酬
実績報酬
合計
2015 年
2014 年
（ユーロ）
（ユーロ）
562,216,475
26,122,181
31,877,246
13,098,562
633,314,464
491,698,593
23,491,526
28,478,311
15,998,699
559,667,129
注 19. その他の営業収益
2015 年の当該金額は、主としてグループ企業による投資運用業務の返済から構成されている。
注 20. 金融流動資産からの収益
この収益には、証券の売却に係る実現利益が含まれる。
注 21. その他の外部費用
その他の外部費用は、以下から構成されている。
項目
管理報酬
販売報酬
管理会社報酬
実績報酬
合計
2015 年
2014 年
（ユーロ）
（ユーロ）
362,013,611
195,060,834
19,126,346
13,098,562
589,299,353
- 228 -
313,784,393
172,887,868
17,086,988
15,998,699
519,757,948
注 22. スタッフ
当社は、2015 年に平均 48 名の正社員を雇用していた（2014 年：48 名）。
以下の内訳である。
2015 年
平均
2
46
48
項目
経営陣
従業員
合計
2014 年
平均
2
46
48
注 23. 管理・経営・監督機関のメンバーに付与される報酬、前受金およびローン、
ならびに当該機関の前メンバーのための退職年金債務
管理・経営・監督機関のメンバーに付与される金額、ならびに当該機関の前メンバーのための退職年金
債務は無い。
注 24. その他の営業費用
その他の営業費用には、3,459,581 ユーロの株主サービス費用（2014 年：2,624,126 ユーロ）とグループ
企業によって提供された 3,220,264 ユーロ（2014 年：3,483,080 ユーロ）の投資運用業務が含まれており、
合衆国、シンガポールおよび台湾の事務所に対するサービス内容合意書に即して行われている。直接原価
は IT（情報技術）コスト、賃借料、専門家報酬および払戻不能の VAT に関連する。
注 25. 流動資産に係る評価調整の戻入れ
当該金額は、注 7 で報告された譲渡性証券の売却に関する評価調整の戻入れから構成されている。
注 26. 監査人報酬
当社に発生し、また監査法人に支払われた報酬総額は、以下のとおりである。
項目
2015 年
2014 年
（ユーロ）
（ユーロ）
監査報酬
税金関連費用
合計
103,114
5,505
108,619
103,900
5,505
109,405
注 27. 所得税
当社は、ルクセンブルグの商業会社すべてに適用される一般的規制を課せられている。
注 28. その他の利息およびその他の財務収益
これらの勘定は、主として為替損益から構成されている。
注 29. 簿外コミットメント
財政的約定は、以下のとおりである。
項目
保証契約およびその他の信用に直接代わるもの
リース契約（未払の賃借料）
先買いおよび通貨売却
合計
2015 年
2014 年
（ユーロ）
（ユーロ）
192,579
1,707,182
2,664,622
4,564,383
192,579
1,978,635
‐
2,171,214
４半期毎の豪ドルのサービス手数料の支払いによる為替エクスポージャーを減らすために、400 万豪ドル
の 3 か月物先物為替予約のローリング決済が 6 月に導入された。
- 229 -
- 230 - 231 - 232 - 233 - 234 - 235 - 236 - 237 - 238 - 239 - 240 - 241 - 242 - 243 - 244 - 245 - 246 中間財務書類
a.
管理会社の日本文の中間財務書類は、管理会社が作成した原文の中間財務書類を翻訳したものである。
これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第4項ただし書の規定の適用によ
るものである。
b.
管理会社の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第1条の3第7項に
規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
c.
管理会社の原文の中間財務書類は、ユーロで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要な金額
について円貨換算が併記されている。日本円による金額は、株式会社三菱東京UFJ銀行の平成28年12月30
日現在における対顧客電信売買相場の仲値（1ユーロ＝122.70円）で換算されている。なお、千円未満の金
額は四捨五入されている。
- 247 -
アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
貸借対照表
2016年6月30日現在
注記
2016年
（ユーロ）
（千円）
2015年
（ユーロ）
（千円）
資 産
未払発行済資本
未請求発行済資本
未払請求済発行済資本
設立費
固定資産
－
－
－
－
－
－
－
－
－－
－
－
－
無形固定資産
研究開発費
免許,特許,ライセンス,商標ならびに類似権利
および資産、以下に該当する場合：
－
－
－
－
－
－
－
－
（変動対価で取得され、C.I.3により表示不要）
（企業自体によって生成）
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
47,359
－
－
－
5,811
－
－
－
314,368
－
－
－
38,573
－
369,460
－
－
－
－
－
－
416,819
45,333
－
－
－
－
－
－
51,144
369,460
－
－
－
－
－
－
683,828
45,333
－
－
－
－
－
－
83,906
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
2,5
51,431,833
－
6,310,686
－
51,003,398
－
6,258,117
－
2,6
59,230,594
－
7,267,594
－
57,840,865
－
7,097,074
－
－
－
－
－
－
－
－
－
2,566,633
－
314,926
－
5,903,918
－
724,411
－
－
－
201,532
56,403,758
169,834,350
131,175
170,382,344
－
－
24,728
6,920,741
20,838,675
16,095
20,905,914
－
－
146,683
52,149,255
167,044,119
179,112
167,907,059
－
－
17,998
6,398,714
20,496,313
21,977
20,602,196
営業権、変動対価で取得された範囲内
事前支払額および無形固定資産仮勘定
有形固定資産
土地および建物
プラントおよび機械
その他の什器備品、工具および機器
事前支払額および有形固定資産仮勘定
金融固定資産
関連企業持分
関連企業からの未収金
参加持分に連動する企業の持分
参加持分に連動する企業からの未収金
固定資産として保有の証券その他の金融商品
固定資産として保有のローンおよび債権
自己株式または自己のコーポレート・ユニット
2,3
2,4
流動資産
棚卸資産
原材料および消耗品
仕掛品
完成品および商品
事前支払額
債権
売掛金
（1年以内に受領期限到来）
（1年超に受領期限到来）
関連企業からの未収金
（1年以内に受領期限到来）
（1年超に受領期限到来）
参加持分に連動する企業からの未収金
（1年以内に受領期限到来）
（1年超に受領期限到来）
その他の未収金
（1年以内に受領期限到来）
（1年超に受領期限到来）
譲渡性証券およびその他の金融商品
関連企業および参加持分に連動する企業の株式
自己株式または自己のコーポレート・ユニット
その他の譲渡性証券およびその他の金融商品
預金、郵便小切手口座、小切手および手元現金
前払金
資産合計
2,7
8
- 248 -
注記
負 債
資本金および準備金
発行済資本
資本剰余金および類似プレミアム
再評価積立金
準備金
法定準備金
自己株式または自己のコーポレート・ユニット
に関する準備金
定款に規定された準備金
その他の準備金
前期繰越損益
当期損益
中間配当金
資本投資補助金
一時的に課税されない売買益
劣後債
転換ローン
不換ローン
引当金
年金および類似債務に関する引当金
納税引当金
その他の引当金
非劣後債
社債
転換ローン
不換ローン
信用機関に対する未払金
棚卸資産から明確に控除されない範囲で
注文による前受金
買掛金
（1年以内に支払期限到来）
（1年超に支払期限到来）
2016年
（ユーロ）
（千円）
2015年
（ユーロ）
（千円）
9,13
10,13
16,300,000
3,438,135
－
2,000,010
421,859
－
16,300,000
3,438,135
－
2,000,010
421,859
－
11,13
1,630,000
200,001
1,630,000
200,001
－
－
11,701,200
65,964,329
8,789,045
－
－
－
107,822,709
－
－
1,435,737
8,093,823
1,078,416
－
－
－
13,229,846
－
－
13,203,075
52,092,639
21,913,402
－
－
－
108,577,251
－
－
1,620,017
6,391,767
2,688,774
－
－
－
13,322,429
－
－
－
－
－
－
－
－
－
14,739,081
－
－
1,808,485
－
－
11,260,317
－
－
1,381,641
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
45,577,595
－
5,592,371
－
46,891,945
－
5,753,642
－
－
－
－
－
－
－
－
－
1,066,984
－
130,919
－
434,671
－
53,334
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
90,713
－
11,130
－
193,146
－
23,699
1,085,262
－
－
47,820,554
133,162
－
－
5,867,582
549,729
－
－
48,069,491
67,452
－
－
5,898,127
170,382,344
20,905,914
167,907,059
20,602,196
12,13
13
13
14
2,15
未払為替手形
（1年以内に支払期限到来）
（1年超に支払期限到来）
関連企業に対する未払金
（1年以内に支払期限到来）
（1年超に支払期限到来）
2,16
参加持分に連動する企業に対する未払金
（1年以内に支払期限到来）
（1年超に支払期限到来）
税金および社会保障費
（税金債務）
（社会保障費）
その他の債務
（1年以内に支払期限到来）
（1年超に支払期限到来）
繰延収益
負債合計
2,17
添付の注記は当財務書類の一部である。
- 249 -
アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
損益計算書
2016年6月30日終了期間
注記
費 用
商品、原材料および消耗材の使用
その他の外部費用
人件費
21
22,23
給料賃金
給料賃金の社会保障費
追加年金費用
その他の社会費用
2016年
（ユーロ）
（千円）
2015年
（ユーロ）
（千円）
－
253,939,660
1,945,431
－
31,158,396
238,704
－
589,299,353
4,187,028
－
72,307,031
513,748
1,753,157
163,288
－
28,986
215,112
20,035
－
3,557
3,715,659
409,794
－
61,575
455,911
50,282
－
7,555
25,406
－
5,423,410
－
3,117
－
665,452
－
220,606
－
12,199,147
－
27,068
－
1,496,835
－
－
－
－
－
－
1,968,102
－
－
3,537,249
1,567
8,789,045
－
241,486
－
－
434,020
192
1,078,416
－
2,664,769
－
－
6,131,514
8,416
21,913,402
－
326,967
－
－
752,337
1,033
2,688,774
275,629,870
33,819,785
636,624,235
78,113,794
273,203,714
－
－
33,522,096
－
－
633,314,464
－
－
77,707,685
－
－
－
－
31,081
－
－
3,814
－
－
78,950
－
－
9,687
－
－
－
－
－
－
－
－
283
－
－
35
－
－
24,726
－
－
3,034
－
－
－
－
－
－
2,394,792
－
－
－
－
293,841
－
－
－
－
3,206,095
－
－
－
－
393,388
－
－
－
－
275,629,870
33,819,785
636,624,235
78,113,794
評価調整
設立費、有形／無形固定資産
流動資産
その他の営業費用
評価調整および金融固定資産の公正価額調整
評価調整および金融流動資産の公正価額調整。
譲渡性証券の売却損
利息その他の財務費用
関連企業
その他の利息および類似財務費用
持株法による損失割当額
特別損失
所得税
上記項目に含まれないその他の税金
当期利益
2,3
24
26
25
費用合計
収 益
純売上高
棚卸資産（完成品および仕掛品）の変動
固定資産仮勘定
評価調整の戻入れ
2,18
設立費、有形／無形固定資産
流動資産
その他の営業収益
金融固定資産からの収益
19
関連企業から生じた
参加持分からのその他の収益
金融流動資産からの収益
金融流動資産からのその他の収益
関連企業から生じた
20
評価調整および金融固定資産の公正価額調整
評価調整および金融流動資産の公正価額調整。
譲渡性証券の売却益
その他の利息およびその他の財務収益
その他の利息および類似財務収益
関連企業から生じた
持株法による利益割当額
特別利益
当期損失
収益合計
26
添付の注記は当財務書類の一部である。
- 250 -
アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
中間財務書類に対する注記
2016年６月30日現在
注1. 一般事項
アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル（｢当社｣）は、1990年7
月31日にルクセンブルグにおいて、アライアンス・キャピタル（ルクセンブルグ）エス・エイの名称で存
続無期限の有限責任会社として設立された。当社は、2011年4月11日に有限会社（société à responsabilité
limitée）に転換された。当社の目的は、2014年7月17日付で修正され、EU通達2009/65/ECに基づき認可さ
れたルクセンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍の譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
（UCITS）の運用ならびにルクセンブルグの2010年12月17日法第101条第2項および付属書Ⅱに基づく他のル
クセンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍の投資信託（UCI）の運用、ならびにオルタナティブ投資
ファンド運用会社に関するルクセンブルグの2013年7月12日法第5条第2項および付属書Ⅰに従い、EU通達
2011/61/EUの意味においてルクセンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍のオルタナティブ投資ファ
ンド（｢AIF｣）のために行うAIFの資産に関する運用、管理事務、マーケティングその他の活動の遂行であ
る。
2006年7月1日以降、当社は、当社が管理会社として業務を行うＡＢファンドの販売会社として業務を行
っている。
発行済株式資本は16,300,000ユーロであり、無額面の130,000クラスB普通株および無額面の33,000優先
株に分かれる。
当社は、デラウェア州で設立されニューヨークに所在するリミテッド・パートナーシップであるアライ
アンス・バーンスタイン・エル・ピーの全株所有子会社（アライアンス・バーンスタイン・ホールディン
グス・リミテッド）および間接全株所有子会社（アライアンス・バーンスタイン・プリファード・リミテ
ッド）によって以下のとおり所有されている。
・ 79.75％ アライアンス・バーンスタイン・ホールディングス・リミテッド－130,000クラスB普通株
・ 20.25％ アライアンス・バーンスタイン・プリファード・リミテッド－33,000優先株
当社は、アライアンス・バーンスタイン・コーポレーション・オブ・デラウェアの連結財務書類に含ま
れている。連結財務書類は、登録上の営業所が所在する米国、ニューヨーク 10105、ニューヨーク、アベ
ニュー・オブ・ジ・アメリカス 1345において入手可能である。
日本支社は、2010年2月に開設され、2016年3月31日に閉鎖された。日本支社の財務は然して重要ではな
く、年次財務書類の報告に含まれる。
注2. 重要な会計方針の概要
A. 作成基準
財務書類は、ルクセンブルグの法令上の要件に準拠して作成されている。会計方針および評価規則は、
法律で認められているほかに、取締役会によって決められ採用される。
B. 重要な会計方針
当社が採用する重要な会計方針は、以下のとおりである。
Ⅰ. 有形固定資産
有形固定資産は取得原価から減価償却累計額を控除して表示され、見積耐用年数である4年間にわたり
定額法で減価償却される。
Ⅱ. 債権
債権は額面価額で評価され、回収困難な場合には評価調整を課せられる。評価調整が行われる理由が
適用されなくなった場合には、この評価調整は継続されない。
Ⅲ. 譲渡性証券
譲渡性証券は、取得原価か時価のいずれか低い方で評価され、財務書類が作成される通貨で表示され
る。時価が購入原価より低い場合、評価調整が計上される。評価調整が行われる元の理由が適用されな
くなった場合には、この評価調整は継続されない。
Ⅳ. 外貨換算
当社の基本通貨はユーロ（EUR）で、その会計記録もユーロによっている。
その他の通貨建ての資産および負債は、取得時レートで記帳される固定資産を除き、貸借対照表日の
実勢為替レートによりユーロに換算される。収益および費用取引は、取引日の実勢為替レートにより記
帳される。実現損益および未実現損益は、損益計算書に反映される。
日本支社は、日本円で記帳しており、その会計記録は当該通貨で維持される。資産および負債は、年
度末のレートでユーロに換算される。収益および負債取引は、平均月末レートでユーロに換算される。
Ⅴ. 非劣後債
非劣後債は、貸借対照表日現在、負担する予定であるか負担することが確かであるが金額が不確定か
発生日時が不確定な、その性質が明確に定められる損失または債務を補填するために設定される。
Ⅵ. 前払金
前払金には、当事業年度中に負担したが次の事業年度に関わる費用が含まれる。
- 251 -
Ⅶ. 評価調整
評価調整は、関連する資産から直接控除される。
Ⅷ. 金融固定資産
金融固定資産は、関連企業における株式および参加持分から構成されており、取得原価で計上される
が、取締役会の意見により必要であると見なされる場合には、簿価の永続的減損に関する評価調整が控
除される。
Ⅸ. 純売上高
純売上高は、投資信託に請求される、管理報酬、管理会社報酬、名義書換代行報酬、販売報酬および
実績報酬を表す。
注3. 有形資産
有形資産は、その他の什器備品、工具および機器から構成されている。
（ユーロ）
総帳簿価額－期首残高
期中取得
日本支社についての期中調整
総帳簿価額－期末残高
6,948,365
14,892
(337,244)
6,626,013
償却－期首残高
期中償却
(6,633,997)
(25,406)
日本支社についての期中調整
償却－期末残高
80,748
(6,578,655)
純帳簿価額－期末残高
47,359
純帳簿価額－期首残高
314,368
注4. 金融固定資産
関連企業における株式
（ユーロ）
総帳簿価額－期首残高
369,460
総帳簿価額－期末残高
369,460
純帳簿価額－期末残高
369,460
純帳簿価額－期首残高
369,460
当社は、以下の企業の発行済株式資本の少なくとも20%を所有している。
企業名
（法的形式）
登記上の
事務所
所有権
直近貸借
対照表日
％
アライアンス･バーンスタイン
（フランス）S.A.
パリ
100%
- 252 -
2015年
12月31日
当該企業の
貸借対照表日
の純株主資本
直近事業
年度の損益
（ユーロ）
（ユーロ）
1,089,619
68,319
注5. 売掛金
売掛金は、以下から構成されている。
項目
管理会社報酬および管理報酬
2016年6月
（無監査）
2015年
（ユーロ）
（ユーロ）
46,071,444
45,985,782
機関投資運用報酬
789,416
900,488
名義書換代行報酬
4,185,786
4,112,228
販売報酬
-
4,900
実績報酬
385,187
-
51,431,833
51,003,398
合計
注6. 関連企業からの未収金
関連企業からの未収金は、主としてアライアンス・バーンスタイン・エル・ピーとの58,408,356ユーロ
の会社間残高から構成されており、提供されたグループ間サービスに関する未収純額を表す。
注7. 譲渡性証券
総帳簿価額－期首残高
期中取得
期中売却
2016年6月
（無監査）
2015年
（ユーロ）
（ユーロ）
146,683
59,451
(4,602)
再評価
1,170,258
14,380
(1,040,103)
-
2,148
201,532
146,683
減価償却－期首残高
期中償却
-
-
期中戻入
-
-
減価償却－期末残高
-
-
純帳簿価額－期末残高
201,532
146,683
純帳簿価額－期首残高
146,683
1,170,258
総帳簿価額－期末残高
注8. 前払金
2016年の繰越資産は、主として株式取得、従業員保険、事務所賃借料および事業の災害復旧計画費用か
ら構成されている。
注9. 発行済資本
発行済資本金は16,300,000ユーロであり、無額面の130,000クラスB普通株および33,000優先株に分割さ
れる。
クラスB普通株数
130,000
130,000
発行済資本－期首残高
期中発行
期中変動
発行済資本－期末残高
- 253 -
優先株数
33,000
33,000
注10. 資本剰余金および類似プレミアム
2015年12月31日現在、資本剰余金は3,438,135ユーロである。
資本剰余金
（ユーロ）
資本剰余金および類似プレミアム－期首残高
3,438,135
期中変動
資本剰余金および類似プレミアム－期末残高
3,438,135
注11. 法定準備金
ルクセンブルグの会社は、法定準備金が発行済株式資本の10％に達するまで、前期繰越損失を控除後の
年間純利益の少なくとも5％を法定準備金に充当することを要求されている。この準備金を配当することは
できない。
注12. その他の準備金
税法に準拠して、当社は、当社自体から純富裕税を控除することによって純富裕税債務を減じる。税法
に適合するために、当社は、分配不能積立金（項目「特別準備金」）に純富裕税の減少額の５倍に相当す
る金額を計上する。この準備金は、純富裕税が減じられた年に続く５年間は配当できない。
注13. 資本、準備金および利益の期中変動
2015年12月31日現在
期中変動
･ 前年度利益の割当
･ 配当金
･2009年、2010年富裕税
･ 当期利益
2016年6月30日現在
発行済
資本金
資本
剰余金
法定
準備金
その他の
準備金
前期
繰越利益
当期利益
合計
（ユーロ）
（ユーロ）
（ユーロ）
（ユーロ）
（ユーロ）
（ユーロ）
（ユーロ）
52,092,639
21,913,402 108,577,251
16,300,000
3,438,135
1,630,000 13,203,075
-
-
-
-
-
-
-
-
16,300,000
3,438,135
2,460,400
(3,962,275)
1,630,000 11,701,200
19,453,002
(21,913,402)
-
(9,543,587)
3,962,275
-
8,789,045
65,964,329
8,789,045 107,822,709
(9,543,587)
8,789,045
2015年度実績の認可は、2016年4月29日開催の年次株主総会により承認された。富裕税準備金は、
1,501,875ユーロ減額された。この割当の減額は、2009年および2010年の富裕税（1,759,925ユーロおよび
2,202,350ユーロ）より減額した2014年の富裕税（2,460,400ユーロ）により構成される。
注14. 納税引当金
負債および費用引当金は、納税引当金から構成される。当社は、ルクセンブルグにおける商業会社に適
用される一般的な税法を課せられる。日本支社は、日本の商業会社に適用される一般的な税法を課せられ
る。
注15. 買掛金
買掛金は、以下から構成されている。
項目
2016年6月
（無監査）
2015年
（ユーロ）
（ユーロ）
未払販売報酬
45,577,595
46,891,945
合計
45,577,595
46,891,945
買掛金は全額、１年以内に支払期限が到来する。
- 254 -
注16. 関連企業に対する未払金
関連企業に対する未払金は、主としてアライアンス・バーンスタイン・インベストメンツ・インクとの
374,834ユーロの会社間残高によるものである。
注17. その他の債務
その他の債務は、以下から構成されている。
項目
VAT（付加価値税）
監査報酬
その他
合計
2016年6月
（無監査）
2015年
（ユーロ）
（ユーロ）
400,151
51,557
633,554
1,085,262
385,848
30,934
132,947
549,729
注18. 純売上高
純売上高は、以下のような活動のカテゴリーに分類される。
項目
管理報酬
名義書換代行報酬
管理会社報酬
実績報酬
合計
2016年6月
（無監査）
2015年
（ユーロ）
（ユーロ）
247,133,144
11,991,435
14,008,090
71,045
273,203,714
562,216,475
26,122,181
31,877,246
13,098,562
633,314,464
注19. その他の営業収益
2016年の当該金額は、主としてグループ企業による投資運用業務の返済から構成されている。
注20. 金融流動資産からの収益
この収益には、証券の売却に係る実現利益および譲渡性証券より受領する配当金が含まれる。
注21. その他の外部費用
その他の外部費用は、以下から構成されている。
項目
管理報酬
販売報酬
管理会社報酬
実績報酬
合計
2016年6月
（無監査）
2015年
（ユーロ）
（ユーロ）
160,304,297
85,159,462
8,404,856
71,045
253,939,660
362,013,611
195,060,834
19,126,346
13,098,562
589,299,353
注22. スタッフ
当社は、2016年に平均45名の正社員を雇用していた（2015年：48名）。
以下の内訳である。
2016年
平均
2
43
45
項目
経営陣
従業員
合計
- 255 -
2015年
平均
2
46
48
注23. 管理・経営・監督機関のメンバーに付与される報酬、前受金およびローン、
ならびに当該機関の前メンバーのための退職年金債務
管理・経営・監督機関のメンバーに付与される金額、ならびに当該機関の前メンバーのための退職年金
債務は無い。
注24. その他の営業費用
その他の営業費用には、1,775,322ユーロの株主サービス費用（2015年：3,459,581ユーロ）とグループ
企業によって提供された992,132ユーロ（2015年：3,220,264ユーロ）の投資運用業務が含まれており、合
衆国、シンガポールおよび台湾の事務所に対するサービス内容合意書に即して行われている。直接原価は
IT（情報技術）コスト、賃借料、専門家報酬および払戻不能のVATに関連する。
注25. 税金
当社は、ルクセンブルグの商業会社すべてに適用される一般的規制を課せられている。
注26. その他の利息ならびに費用およびその他の利息ならびに財務収益
これらの勘定は、主として為替損益から構成されている。
- 256 -
４【利害関係人との取引制限】
約款により、管理会社は、各ポートフォリオのために、(a)管理会社、(b)その関係法人、(c)管理
会社もしくはその関係法人の取締役、または(d)それらの主要株主（自己または他の名義（ノミニー名
義を含む｡）をもってするを問わず、自己の勘定でこれらの会社の発行済株式総数10％以上の株式を保
有する者をいう｡）であって、本人自らまたは自己の勘定で行為する者との間で、有価証券（ファンド
証券を除く｡）の売買もしくは貸付けをなし、または金銭の貸与を受けてはならない。ただし、当該取
引が約款に定められた諸制限を遵守し、かつ国際的に承認された証券市場または国際的に承認された
金融市場における、その時々の、(ⅰ)公に入手可能な相場に基づき決定された価格、または（ⅱ）適
正な価格もしくは実勢利率によって行われる場合を除く。
５【その他】
(a) 定款の変更
管理会社の定款の変更または管理会社の解散に関しては、定款規定に基づく株主総会の決議が必要
である。
(b) 事業譲渡または事業譲受
ルクセンブルグ監督当局の事前承認を条件として、管理会社は、ルクセンブルグの一般原則に基づ
き、契約型投資信託を管理運用する権限を授与されている他のルクセンブルグの会社にその事業を譲
渡することができる。かかる場合、事業を譲渡した会社は、なお法人として存続する。
(c) 出資の状況
該当なし。
(d) 訴訟事件その他の重要事項
訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与えることが予想される事実はない。
管理会社の会計年度は、毎年１月１日に始まり12月31日に終了する。
管理会社の存続期間は無期限である。ただし、株主総会の決議によっていつでも解散することがで
きる。
- 257 -
【別
紙Ａ】
定
「ABファンド」
義
ABのサービス・マークの下で販売され、アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー
および／またはその関連会社がスポンサーとなっている投資信託（当ファンドを含
む。）をいう。
「ABファンド口座」
各受益者／投資主のために管理会社または名義書換事務代行会社が設定する名目上
の口座で、受益者／投資主が所有するABファンドの全受益証券／投資証券が含まれ
る。
「管理事務代行契約」
管理会社および管理事務代行会社との間の契約をいう。
「管理事務代行会社」
ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイをいう。
「ADRs」
米国預託証券をいう。
「AB」
アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーおよびその傘下の関連会社をいう。
「ファンド営業日」
ルクセンブルグにおける銀行の営業日で、かつニューヨーク証券取引所の営業日であ
る各日をいう。
「ファンド通貨」
アメリカ合衆国ドルをいう。
「保管受託銀行」
ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイをいう。
「保管契約」
ファンドのために行為する管理会社および保管受託銀行との間の契約をいう。
「ディーラー」
文脈により、海外における販売会社と契約を締結しているブローカー・ディーラー、
銀行、登録投資顧問会社、独立財務アドバイザーおよびその他の金融仲介会社をいう。
「海外における販売会社」
管理会社の一部門であるアライアンス・バーンスタイン・インベストメンツをいう。
「EDRs」
欧州預託証券をいう。
「適格国」
加盟国（2010年法に定義される。）、経済開発協力機構（OECD）加盟国および各ポー
トフォリオの投資目的に鑑み管理会社の取締役会が適格と判断したその他の国をい
う。
「EU」
欧州連合をいう。
「トラスト」
ルクセンブルグ大公国の法律に基づいて設立された契約型投資信託であるアライア
ンス・バーンスタインをいう。
「GDRs」
グローバル預託証券をいう。
「利害関係者」
投資顧問会社またはその関係会社（管理会社を含む。）をいう。
「投資適格」
ムーディーズによるBaa（Baa1、Baa2およびBaa3を含む。）以上またはS&PによるBBB
（BBB＋およびBBB-を含む。）以上もしくはIRSOの少なくとも一機関により同等に格
付けされた債券をいう。
「投資顧問契約」
管理会社および投資顧問会社との間の契約をいう。
「投資顧問会社」
デラウェア州法に基づき設立されたリミテッド・パートナーシップであるアライアン
ス・バーンスタイン・エル・ピーをいう。
「IRC」
1986年米国内国歳入法（改正済）をいう。
- 258 -
「IRS」
米国内国歳入庁をいう。
「IRSO」
国際的な公認統計格付機関をいう。
「2010年法」
2010年12月17日の投資信託に関する法律（改正済）をいう。
「2013年法」
オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年7月12日法をいう。
「管理会社」
ルクセンブルグ大公国の法律に基づき設立された未公開有限責任会社であるアライ
アンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エルをいう。
「約款」
トラストの直近版の約款をいう。
「メモリアル」
ルクセンブルグの「メモリアル・シー・ルクイ・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオン」
紙をいう。
「ムーディーズ」
ムーディーズ・インベスター・サービセズ・インクをいう。
「純資産総額」
本書の「純資産価格の計算」に記載されるファンドの総資産からファンドの負債総額
を差し引いた額をいう。文脈により純資産価格をいう。
「OECD」
経済協力開発機構をいう。
「申込通貨」
各クラス証券について、英文目論見書に記載された通貨をいう。クラスJ受益証券に
ついては米ドルをいう。
「注文受付終了時刻」
申込、乗換えまたは買戻しの注文が受領されていなければならない、各ファンド営業
日における米国東部時間午後４時の時点をいう。
「OTC」
店頭販売をいう。
「ファンド」
文脈により、トラストのポートフォリオの一つであるアメリカン・インカム・ポート
フォリオをいう。
「ポートフォリオ」
文脈により、トラストの一または複数のポートフォリオをいう。
「英文目論見書」
ルクセンブルグ金融監督委員会に提出され、承認されたトラストの現行の英文目論見
書をいう。
「規制された市場」
金 融 商 品 市 場 に 関 す る 欧 州 議 会 お よ び 欧 州 理 事 会 の 2004 年 ４ 月 21 日 付 通 達
2004/39/ECの第４条第14項の定義に該当する市場ならびに適格国のその他の市場（た
だし、規制され、定期的に取引が行われ、公認かつ公開のものとする。）
「RESA」
「 ル ク イ・ エ レク ト ロ ニック ・ デ ・ソ シ エテ ・ エ・ アソ シ ア シオ ン （ Recueil
Electronique des Sociétés et Associations）」（2016年６月１日よりメモリアル
Ｃに替わり導入されているルクセンブルグの公告掲載の電磁的中央プラットフォー
ム。）
「S&P」
S&P グローバル・レーティングをいう。
「受益者」
文脈により、一または複数のポートフォリオに関し、トラストの受益者名簿に記載さ
れている受益証券の所有者をいう。
「受益証券」
いずれのクラスおよびいずれのポートフォリオのトラストの証券をいう。
「総資産」「資産総額」
文脈により、ファンドの純資産総額をいう。
「取引日」
文脈により、一または複数のポートフォリオに関し、ポートフォリオの受益証券のい
ずれかの取引（販売、買戻しまたは乗換え）が受諾された旨、トラストの受益者名簿
に記録されるファンド営業日をいう。
- 259 -
「名義書換代行会社」
トラストの登録・名義書換代行会社である、管理会社または管理会社の一部門、アラ
イアンス・バーンスタイン・インベスター・サービセズをいう。
「UCI」
投資信託をいう。
「UCITS」
譲渡性のある証券に投資する投資信託としての資格を有するオープン・エンド型契約
型投資信託または投資会社をいう。
「UCITS通達」
譲 渡 性 の あ る 証 券 を 投 資 対 象 と す る 投 資 信 託 （ Undertakings for Collective
Investment in Transferable Securities（「UCITS」））についての法律、規制およ
び 行 政 規 定 の 調 整 に 関 す る 欧 州 議 会 お よ び 理 事 会 の 2009 年 ７ 月 13 日 付 通 達
2009/65/EC（改正済）
「米国／アメリカ合衆国」
アメリカ合衆国またはその領土または属領もしくは管轄に属する地域(プエルト・リ
コを含む。)をいう。
「米国人」
（ⅰ）人に関して、1933年連邦証券法で公布されたレギュレーションＳに基づく米国
人である個人または事業体をいう。
（ⅱ）個人に関して、その時々に効力のある米国所得税法の意味における米国市民ま
たは「外国人居住者」をいう。
（ⅲ）個人以外の人に関して、（A）米国において、または米国もしくはその州の法律
に準拠して設立されもしくは組織された法人またはパートナーシップ、
（B）
（Ⅰ）
その管理において米国の裁判所が信託の管理に対して主たる管轄権を行使する
ことができる信託および（Ⅱ）一もしくは複数の米国人が信託のすべての実質
的決定を支配する権限を有する信託、ならびに（C）すべての源泉からの全世界
的収益について米国の税金が課される財産をいう。
「評価基準時点」
取引日において１口当たり純資産価格が計算される、各ファンド営業日における米国
東部時間午後４時の時点をいう。
- 260 -
【別
紙Ｂ】
金融手法および手段
以下の規定は、下記の金融手法および手段を実行するトラストの各ファンドにそれぞれ適用される。
ファンドの効率的な運用手法
2010年法およびCSSFにより随時発行される通達（特に、監督機関およびUCITS管理会社向けESMAガイドライ
ン（ESMA/2014/937）－ ETFおよびその他UCITSの発行に関するガイドライン（以下､｢ESMAガイドライン｣とい
う｡）を置き換えるCSSF通達14/592）に規定された条件に従い、かつそれらに規定される範囲内で、ファンド
は、証券貸付および現先売買契約取引など譲渡可能証券および短期金融商品に関する手法および手段を採用す
ることができる。ただし、かかる手法および手段は、ファンドの効率的な運用を目的とする場合に限り利用さ
れる。
ファンドは、いかなる状況でも、その運用によって本書に規定されるその投資目的から逸脱するものではな
く、また、多大な追加リスクを伴わない。
ファンドの効率的な運用手法から生じる収益（直接的および間接的な運用費および手数料の控除後）はすべ
て、ファンドに返還される。かかる費用および手数料は隠れた収益に含まれない。
管理会社は、常に償還請求に応じることができる水準に当該取引量を維持する。
証券貸借取引 ファンドは、以下の規則に従うことを条件として、証券貸借取引を実行することができる：
(i)
ファンドは借主に対して、直接的にまたは認可決済機関により構築された標準システムもしくは金融機
関により構築された貸付システムを通じて、CSSFが共同体法により規定されかつこのタイプの取引に特
化する規則に相当するとみなす良識的な監督規則に従い、証券の貸付を行うことができる；
(ii) 証券貸借契約の相手方当事者は、CSSFが共同体法により規定された規則に相当するとみなす良識的な監
督規則に従わなければならない；
(iii) 証券貸借取引またはその他ファンドの効率的な運用手法および店頭金融デリバティブ商品を通じて生
じた単一の取引の相手方のリスクは、取引の相手方が2010年法第41(1)(f)条において言及される信用機
関である場合にはファンドの資産の10％を超えてはならないか、またはその他の場合にはファンドの資
産の５％を超えてはならない。
ファンドは、(i)貸し付けられた証券の返還をいつでも請求する権利または証券貸借取引をいつでも終了す
る権利を有すること、また(ii)かかる取引がファンドの投資方針に従うファンドの資産の運用を妨げないこと
を条件とする場合に限り、証券貸借取引を行うことができる。
トラストを代理して行為する管理会社は、かかる取引を実行するため、特に取引の相手方の選定および担保
の管理のため、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイを任命した。そのサー
ビスの対価として、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイは、各ファンドが
負担する報酬を受領し、その詳細は、トラストの年次報告書に規定される。
現先売買契約および逆現先売買契約 ファンドは、以下の規則に従うことを条件として、現先売買契約および
逆現先売買契約を締結することができる：
(i)
当該契約の相手方は、CSSFが共同体法により規定された規則に相当するとみなす良識的な監督規則に従
わなければならない；
(ii) 買戻しオプションによってまたは逆現先売買契約取引を通じて購入された証券は、関連するCSSF通達お
よびファンドの投資方針に準拠しなければならないものとし、また、ファンドが保有する他の証券と共
に、ファンドの投資制限に従わなければならない；
(iii) 当該取引またはその他ファンドの効率的な運用手法および店頭金融デリバティブ商品を通じて生じた
取引の相手方のリスクは、取引の相手方が2010年法第41(1)(f)条において言及される信用機関である場
- 261 -
合にはファンドの資産の10％を超えてはならないか、またはその他の場合にはファンドの資産の５％を
超えてはならない。
ファンドは、(i)いつでもすべての証券を回収することができるかまたは取引を終了することができること
を条件として現先売買契約を、また(ii) いつでも現金全額を回収できることまたは発生主義ベースもしくは
時価評価ベースで契約を終了することができる（現金がいずれかの時点で時価評価ベースで回収可能である場
合、逆現先売買契約の時価評価額が純資産価格の算定のために利用されることが了解されている。）ことを条
件とする場合に限り、逆現先売買契約を締結することができる。
7日以内の短期現先売買取引および逆現先売買取引は、資産がいつでもファンドによって回収されうること
を条件とする仕組みとみなされる。
英文目論見書の日付現在、管理会社は、かかる取引を実行する代理人を任命していない。管理会社が代理人
を任命することを決めた場合、当該代理人（複数の場合もある）の氏名および報酬は、トラストの年次報告書
において公表される。
店頭デリバティブ取引およびファンドの効率的な運用手法に関して受領する担保の管理
ESMAガイドラインに従って、店頭デリバティブ取引およびファンドの効率的な運用手法から生じる取引の相
手方のリスクは、2010年法第43条において言及される取引相手方リスクの上限を算定する場合に組み合わせら
れるべきである。
店頭デリバティブ取引またはファンドの効率的な運用手法に関してファンドが受領する資産はすべて、担保
とみなされ、下記に定められるすべての基準を満たさなければならない。
ファンドが店頭デリバティブ取引およびファンドの効率的な運用手法を実行する場合、かかるファンドの取
引相手方リスクを減じるために用いられるすべての担保は、常に、以下の基準を満たさなければならない：
a)
流動性―現金以外で受領した担保について、事前評価に近い価格で迅速に売却可能であることを確保する
ために、その流動性は極めて高く、規制市場または透明性の高い値付を行う多国間取引ファシリティで取引さ
れなければならない。また、受領した担保は、2010年法第43条の規定に従わなければならない。
b)
評価―受領した担保は、少なくとも毎日評価されるべきであり、また、適当に保守的な超過担保が準備さ
れない限り、高い価格変動性を示す資産は、担保として受領してはならない。
発行体の信用の質―受領した担保の質は高くなければならない。
d) 相関関係―ファンドが受領した担保は、取引の相手方から独立する事業体により発行されるべきであり、
c)
かかる取引の相手方の業績と高度に相関することは予想されていない。
e)
担保の分散（資産集中）―受領した担保は、国、市場および発行体の点で、十分に分散されなければなら
ない。ESMAガイドラインに従って、ファンドがファンドの効率的な運用および店頭デリバティブ取引の相手方
から、ある発行体のリスク上限を純資産価格の20％として担保のバスケットを受領した場合、発行体の集中に
関する十分な分散基準が尊重されるものとみなされる。また、ファンドが他の取引の相手方にさらされる場合、
担保の他のバスケットが、単一発行体のリスク上限20％を算定するために合計される。
上記の規定にかかわらず、ファンドは、少なくとも１つの主要な公認格付機関によってA-1+以上の短期信用
格付を有するソブリン発行体またはその他政府機関発行体によって発行または保証された譲渡性のある有価
証券および金融市場商品をもって担保の100％を構成することができるが、その場合、ファンドは少なくとも
６銘柄の証券を受領しなければならず、また各銘柄の証券は、ファンドの総資産の30％を超えてはならない。
f)
担保管理に関連するリスク―オペレーショナル・リスクおよび法務リスク等担保管理に関連するリスクは、
リスク管理プロセスによって、特定され、管理されかつ軽減されるべきである。
g)
担保権原の譲渡―権原の譲渡が行われる場合、受領した担保は、ファンドの預託機関により保有されるべ
きである。他のタイプの担保取引に関して、担保は、良識的な監督下にあり、かつ担保提供者と無関係の第三
者保管者によって保有されうる。
h)
受領した担保は、取引の相手方に関係なくまたは取引の相手方の承認を得ることなく、いつでもファン
ドによって完全に執行可能であるべきである。
i)
受領した現金以外の担保について、売却、再投資または質権の設定を行ってはならない。
- 262 -
j)
受領した現金担保は、以下のとおりとする：
・ 2010年法第41(f)条に規定される事業体に預託される；
・ 質の高い国債に投資される；
・ リバースレポ取引の目的で利用される。ただし、当該取引が良識的な監督下にある信用機関と行われ、
ファンドがいつでも発生主義で現金全額を回収できる場合に限られる；また、
・ 欧州短期金融商品の定義に関するCESRガイドライン10-049に定められる短期金融商品に投資される。
管理会社は、証券貸借事業に関与する各ファンドに関して、貸付証券価格の105％以上の担保を受領する。
相対店頭金融デリバティブ商品に関して、当該商品は、毎日の時価で評価されなければならない。かかる評価
の結果、取引の相手方は、最低譲渡額を条件として、その債務の時価が値上がりした場合には追加の担保を提
供するか、または値下がりした場合には担保を解除しなければならない。
再投資された現金担保は、現金以外の担保に適用される分散要件に従い、分散されなければならない。英文
目論見書の日付において、トラストは、現金担保の再投資を行っていない。トラストが今後特定のファンドの
現金担保を再投資することを決めた場合、再投資方針は、英文目論見書の次期改訂版に記載される。
ファンドがその資産の30％以上に関して担保を受領した場合、管理会社は、管理会社が担保に付着するファ
ンドの流動性リスクを評価することができるよう通常のストレステストが正常なおよび例外的な流動性状況
において確実に行われるよう適切なストレステスト方針を定める。
最後に、管理会社は、店頭デリバティブ取引およびファンドの効率的な運用手法に関して、担保として受領
した各クラスの資産に合わせられた超過担保方針を適用している。超過担保は、資産の保有に伴う知覚リスク
を反映するため、担保として受領した資産の時価から控除した割合である。超過担保方針は、担保として受領
した関連する証券の特徴（当該証券の満期および発行体の信用格付、証券の歴史的な値動きならびにESMAガイ
ドラインに規定される規則に従って随時行われるストレステストの結果等）を考慮する。
店頭デリバティブ取引およびファンドの効率的な運用手法に係るリスクおよび利益相反の可能性
店頭デリバティブ取引、ファンドの効率的な運用手法および当該活動に関する担保管理には、一定のリスク
が伴う。かかるタイプの取引に該当するリスクに関する詳細な情報について、投資家は、有価証券届出書「第
二部
ファンド情報、第１
ファンドの状況、３
投資リスク、①リスク要因」、「デリバティブ・リスク」
および「利益相反」の規定を参照すべきである。
- 263 -