欧州かわら版 - NN Investment Partners

情報提供用資料
欧州かわら版
2016年10月31日
ユーロ圏で発行が増えている50年超の国債
先週、オーストリアが満期が2086年11月2日になる70年
国債の入札を実施しました。発行額は約20億ユーロで
クーポンは1.5％でしたが、年金や生命保険会社などの長
期債務を保有する機関投資家を中心に需要があり、順
調に消化されたとみられます。欧州では欧州中央銀行
（ECB）がマイナスの中銀預金金利や国債等を買い入れ
る量的緩和といった金融緩和策を実施しており、投資家
の利回りを追求する動きが続いています。一方、債券の発
行体も低金利を利用して金利負担の軽減と償還期間の
長期化を図っており、一般企業とともに各国政府や自治
体が超長期債券を発行しています。発行額の小さなもの
が多いものの、今年に入ってから50年を超える超長期債の
発行が相次いでおり、フランス、ベルギー、イタリア、スペイン
が大型の50年債を発行したほか、少額ながらベルギーとア
イルランドは100年債を発行しました。
なお、英国やスイスでも50年を超える国債が発行されて
いますが、日本や米国は50年債は発行していません。ユー
ロ圏でも健全財政路線のドイツは政府は50年債を出して
いませんが州政府では50年債を発行しています。また、償
還日を定めていない「永久債」は、以前から発行されてい
ました。
欧州市況データ
基準日： 2016/10/28
基準日終値
*1
リート
欧州リート
*2
（ご参考）米国リート
欧州株式
株式
*3
*4
ドイツ株式
英国株式*5
ユーロ
為替
（対円）
英ポンド
（ご参考）米ドル
ドイツ
*6
10年国債
英国*7
利回り
*8
（ご参考）米国
*9
欧州ハイイールド債指数利回り
●2016年にユーロ圏で発行された満期50年超の国債・地方債
クーポ
ン(%)
発行体
ベルギー
ｴﾝﾄﾞﾎｰﾍﾝ(*1)
NRW(*2)
マドリード市
NRW(*2)
フランス
ベルギー
スペイン
イタリア
ベルギー
オーストリア
ベルギー
アイルランド
英国(*3)
スイス(*4)
（*1)
（*2)
（*3）
（*4）
（*5）
満期日
発行額（億
ユーロ）
満期
年数
価格
利回
り
3.50
2066/10/27
0.38
50
120.0
1.5
1.13
2066/10/18
0.14
50
N/A
N/A
1.64
2066/08/11
0.25
50
110.2
1.4
3.76
2066/06/08
0.60
50
115.3
3.1
1.49
2066/08/23
0.75
50
106.6
1.3
1.75
2066/05/25
44.39
50
104.9
1.6
2.15
2066/06/22
30.00
50
115.4
1.7
3.45
2066/07/30
43.67
50
116.1
2.8
2.80
2067/03/01
50.00
50
92.8
3.1
2.00
2076/04/14
1.00
60
N/A
N/A
1.50
2086/11/02
20.00
70
93.7
1.7
2.30
2116/05/06
1.00
1.8
2116/04/01
1.00
100
100
122.9
2.35
120.0
1.9
3.50
2068/07/22
0.19
165.3
1.7
2.00
2064/06/25
23.87
188.4
0.2
55
50
オランダの都市
ドイツのノルトライン・ヴェストファーレン州
英ポンド建て（発行は2013年）
スイス・フラン建て（発行は2014年）
価格、利回りは2016年10月27日現在
出所: ブルームバーグのデータからNN インベストメント・パートナーズ株式会社作成
騰落率（ 現地通貨ベ ー ス、 利回りは変化幅）
1週間
1ヶ月
3ヶ月
6ヶ月
1年
3,800.55
‐3.0%
‐7.7%
‐8.3%
‐7.1%
‐12.8%
6,198.39
‐3.5%
‐9.4%
‐11.0%
‐0.8%
3.4%
115.39
10,696.19
‐0.9%
‐0.1%
‐0.1%
2.5%
0.6%
4.1%
‐2.0%
3.6%
‐9.2%
‐1.3%
6,996.26
115.05
‐0.3%
1.8%
2.1%
1.9%
4.1%
‐1.3%
10.7%
‐6.3%
8.7%
‐13.0%
127.88
0.7%
‐2.5%
‐7.7%
‐19.0%
‐30.8%
104.73
0.9%
4.0%
‐0.5%
‐3.1%
‐13.5%
0.17%
0.16%
0.31%
0.26%
‐0.09%
‐0.27%
1.26%
0.17%
0.58%
0.55%
‐0.35%
‐0.54%
1.85%
0.11%
0.27%
0.34%
0.02%
‐0.25%
3.62%
0.07%
‐0.33%
‐0.52%
‐1.17%
‐1.79%
出所:ブルームバーグのデータをもとにNNインベストメント・パートナーズ株式会社作成。
*1)欧州リート：FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Index（配当込み、ユーロベース） 、*2)米国リート：FTSE EPRA/NAREIT United States Index （配当込み、米ドルベース）、*3)欧州株式：MSCI
ヨーロッパ指数（ユーロベース）、 *4)ドイツ株式：DAX指数(ユーロベース）、*5)英国株式：FTSE100指数（英ポンドベース）、*6)ブルームバーグ･ジェネリックドイツ10年国債利回り（ユーロベース）、*7)ブルームバー
グ･ジェネリック英国10年国債利回り（英ポンドベース）、*8)ブルームバーグ･ジェネリック米国10年国債利回り（米ドルベース）*9)バンクオブアメリカ・メリルリンチ欧州ハイ・イールド・コンストレインド（除く金融劣後
債）の利回り（YTW）
※ 騰落率の計算等は応当日が休日の場合、前営業日の値を使用しています。
上記は作成時点のものであり、将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。上記の予測・見解等は作成時点のものであり、予告なしに変更され
ます。次ページの本資料の注意事項を必ずご確認ください。
NNインベストメント・パートナーズ株式会社
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1
欧州かわら版
2016年10月31日
先週の欧州市場
先週の欧州株式市場は下落しました。週初はユーロ圏
の製造業やサービス業の景況感指数（PMI）が市場の予
想を上回ったことが好感されたものの、高値警戒感から
横ばいで推移しました。その後、欧州中央銀行（ECB）
が量的緩和策を縮小するとの観測や、通貨安を背景に
英国の利下げが見送られるとの観測から金利が上昇し
たため、下落しました。主要企業の業績発表がまちまち
だったことから、その後も弱い動きが続きました。リート指
数は長期金利の上昇が嫌気されて株式市場を上回る
下落となりました。
情報提供用資料
●欧州株式市場の推移（MSCIヨーロッパ指数）
（2015年9月30日～2016年10月28日）
債券市場は下落しました（利回りは上昇）。ECBの量的
緩和策の縮小観測や、イングランド銀行（英中央銀行）
のカーニー総裁の発言を受けて、通貨安を背景に利下
げ期待が後退したことから売られました。ドイツ10年国債
の利回りは5月下旬と同様の水準まで上昇しました。
外国為替市場では欧米の金利上昇を受けて、円が主
要通貨に対して下落しました。週末にクリントン米大統
領候補のメール再調査のニュースを受けて米ドルが下落
したため、ユーロの対円での上昇が大きくなりました。
出所:ブルームバーグのデータをもとにNNインベストメント・パートナーズ株式会社作成
今週・来週の主な予定
今週
来週
日にち
10月31日
10月31日
11月1日
11月2日
11月2日
11月3日
11月4日
11月7日
11月7日
11月8日
11月8日
11月9日
11月10日
11月11日
国・地域
英国
ユーロ圏
英国
ドイツ
ユーロ圏
英国
ユーロ圏
ドイツ
ユーロ圏
ドイツ
英国
英国
英国
ドイツ
イベント
GfK消費者信頼感
GDP成長率
ﾏｰｸイット　製造業PMI
失業者数
ﾏｰｸｲｯﾄ 製造業PMI
ｲﾝｸﾞﾗﾝﾄﾞ銀行政策金利
ﾏｰｸｲｯﾄ 総合PMI
製造業受注
小売売上高
鉱工業生産
鉱工業生産
貿易収支
RICS住宅価格
消費者物価指数
コメント
データ期間
10月
第3四半期 速報値
10月
10月
10月
10月
9月
9月
9月
9月
9月
10月
10月
改訂値
利下げがあるかどうか注目される
改訂値、サービス業も発表
製造業生産も発表
為替レートに関連して注目される
速報値
出所:ブルームバーグ等のデータをもとにNNインベストメント・パートナーズ株式会社作成
上記は作成時点のものであり、将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。上記の予測・見解等は作成時点のものであり、予告なしに変更され
ます。本資料の注意事項を必ずご確認ください。
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