UBS Limited - Absolute Strategy Research

ASR 主なリサーチタイトル 2012 -2013(1-7 月)抜粋
Absolute Conviction
●2012/ 9 月＞新しいブラックスワンが白鳥？の理由-米経済、悲観より楽観-積極的な緩和の意図
●2012/ 10 月＞リスク投資からファンダメンタルへ、『成長の時代は終わった』ロバート・ゴードンへ
の異論、米レバレッジ解消終わり、欧州政治最大の亀裂
●2013 年 1 月＞非伝統的から、無制限へ、レジーム転換は債務者の味方
●2 月＞金融抑制下での成功ビジネスモデル、通貨インフレボラティリティ
●4 月＞金の急落、日出づる国と沈む国－日本リフレ政策の影響
●5 月＞日本‐予期せぬ結果、異次元緩和の世界への波及的影響、安全資産とギャンブルの表裏
●6 月＞バーナンキ・逆ボルカーショック、債券利回り重要なレベル、新興国株連鎖反応
●7 月＞異次元政策麻痺 ECB、独選挙、英国民投票
Absolute News
（2013）
●A Primer on China's Shadow Banking System－中国シャドーバンキング：6 つの質問とその回答
●The Changing Landscape of Globalization－グローバリゼーションの展望変化
●独立性の喪失、米経済のモビリティ、異常な強国中国、ドイツがモデルになれるか
●The Future of Globalisation－グローバリゼーションの未来像、各国間経済距離の真実、中国、アジ
アの地方主義
●孫世代への遺産、EU と移民、アジア人民元ブロック、中国ルイスターニングポイント、成長な
き世界とは？、名目 GDP ターゲット
●低ボラティリティ指数、ファンド、インデックス特集。低ボラティリティ、アノマリーの逆襲と
理解
（2012）
●イノベーションの機動力とは？経済地理学シフト、都市と地方の富の差。
●Understanding Asia’s Challenges" Mosaic"アジアの権力構造変化、今後の挑戦を理解。アジア各地
域の違いと権力バランスの変化に焦点を当てたアジア地域のメガトレンド。富の拡大、中流階級の
増加、人口動態の変化、急速な都市化、大規模な雇用の変化。輸出主導から国内消費へ、グリーン
テクノロジーの採用、温暖化と自然災害、国境問題、天然資源、西との関係におけるミスマネジメ
ント等アジアにおける今後の主要問題とメガ・トレンドを考える。
●Investors Split Personality－資産運用業界今後の長期価値創造、短期主義の功罪、運用と企業統治
●The Liquidation of Debt－成長持続と負債解消への挑戦、中国の金融抑制、新たな貨幣制度
●米ハイテク産業の挑戦、インド経済、イランと西側が与えるトルコへの影響等
●China on a transition path－中国成長特集● 中国の変遷経路、人民元国際化への道
●ASR Strategic Risk Monitor－ 長期の戦略に対する不安要素
●The Power of Currencies－通貨のパワー＞中国の為替政策、将来の準備通貨、通貨の政治経済学
●Absolute Strategic Risk Monitor #2 今後 3 年～5 年で更に重要性が増す戦略リスク＞中央銀行
が迎える新たな局面、高齢化の鍵、通貨制度、債務債権者間の緊張政治リスク
Absolute Essential
（2013）
●Contrarian support for GEMs versus US Equities－新興国株の上昇余地
●Sectors, Sentiment and Silver versus Gold－景気敏感セクター好転と金銀価格の相関
●Excessive optimism on Equities and the Dollar: －ドルと株式の極端な楽観に一旦注意
●Commodity collapse could deflate US Equities－コモディティの下落で米株式の行方は？
1
●GBP oversold near-term ... But medium-term risk of 1.43-ポンドは足元売られすぎも、中期的には更
なる下落リスクも
（2012）
●SBIs highlight Hang Seng, AUD/JPY, Vodafone and Crude/Nat Gas‐SBI（センチメント・バロメータ
ー指数）でハンセン、豪ドル/円、VOD, 原油/天然ガスのセンチメントを測る
●RIND resilience a positive angle for Emerging Markets－米債投機の動きとマクロ指標、コモディテ
ィの下げ渋りは新興国株式の味方
●Nikkei well placed to play ‘catch-up’ on cyclical trades－日本株は出遅れを埋める好機
Absolute Economic Briefing
（2013）
●Inflation: how low can you go? －ユーロ圏のインフレはどこまで、下がる。1.5%に留まるか 1%以
下に？
●Is it Europe’s turn to suffer a ‘lost decade’?－欧州に失われた時代は来るか－日本の 90 年代との違い
●Corporates pending－欧州経済：企業設備投資回復と収益環境改善要因
●Moving targets - why a change in the Bank of England framework matters for investors－英中銀政策マン
デート、今後の選択と市場投資への影響
（2012）
●Global trade-off for the German economy－独 2013 年にむけた回復兆しとグローバル需要
●Outward signs of internal adjustment－ユーロ圏、内的調整の外的兆候－欧州フロー（資本逃避）とス
トック、3 シナリオ
●Negative thinking－マイナス金利の先に見えるものは？
Global Alert, Global Equity Briefing
（2013）
●Can America replace China as the marginal growth driver? －新アメリカ時代、経済牽引が中国⇒米へ
にシフトするか？
●A New Monetary Policy: Making Corporate Cash a Curse－新たな中央銀行世代、企業余剰黒字の縮
小で、グローバル株式は債券トータルリターンを上回る
●Time to Taper Concerns About QE Policy Reversal－QE 減速示唆が 1994 年型急落の引き金になるか。
－94 年急落時の敗者
●As Straight as a Crooked Arrow－放たれた矢の行き先は、どこへ？-JAPAN Matters＜異次元緩和こ
れまでの波及
●Understanding the 'New Repression－新リプレッションを理解する＜新しい金融抑制（抑圧）時代、
レバレッジ解消の世界で投資するには
●The ‘Limit of Austerity’ focuses policy on Corporates 企業行動変化－欧米の資本支出/消費比率の差と
緊縮の限界
●Four Years of Turning the Black Swans White－2009 年 3 月 3 日の株底より 4 年、ホワイト・スワン
の勝利－更なる投資機会は？
ASR European Equity Briefing
（2013）
●For whom the Bund tolls: winners & losers as Bund yields start to rise－成長、低配当、低 PE－独債利
回り上昇での勝敗
●From Fear to Fundamentals....?－欧州も疑心からファンダメンタルへ....シクリカルセクターの上昇
はまだ続くか?
2
●Equity winners in a structural rise in inflation－構造的インフレ上昇での株式投資
●From Bubblicious to Bubbly awful－日本⇒TMT⇒クレジットクランチ⇒そして今、ハイクオリテ
ィはバブルなのか
●When is a Curve not a Curve－低金利政策続行の中でのイールドカーブ
●Big deals = big boom ... 昨今の M&A から見る企業の支出、投資家動向
ASR Style/Quants
（2013）
●Taxing times for high yield stocks－インカムファンドが法人税制に過敏な理由
●How playing safe could become a Gamble－最小分散、低ボラティリティポートフォリオ運用は
本当に安全か？
●GARY offers an X-factor for Dividend Dynamos－インカムポートフォリオ重要なファクター、
GARY
●Excess Cash: more than just a US Tech issue－グローバル、余剰キャッシュ還元/投資可能企業：傾
向は米ハイテク企業だけに限らず
（2012）
●Factoring tax into an investment process－法人税を投資プロセスの要素としてどう組み入れるか
●Changing corporate behaviour and the ERP－企業行動の変化と株式リスクプレミアム－ASR クオン
ツ戦略
●Thinking correlations, slow and fast－国、スタイル、グローバルセクター間の相関関係を図式化、
ポートフォリオのリスクを測る-クオンツ・シリーズ
●ASR Quant Strategy: Investing in the growth vs austerity debate －財政緊縮 vs 成長への具体的な投
資手法
●ASR Quant Strategy: Seeking Dividend Dynamos not Deadweights－ASR-高配当ファンドのパフォー
マンスをより向上させる方法とは？『配当ダイナモス』
Absolute Politics
（投資戦略用政治資料）
●The politics of free trade are becoming harder－TPP の地政学的見方、上海協力機構、トルコの前途
等
●The Political Limits of Austerity－緊縮財政の政治的限界：イタリア、キプロス、スペイン、閉塞化
する世界、企業変化
●Monitoring Political Developments and Quantifying Political Risk アブソリュートストラテジー『投
資戦略用』 政治情勢レポート－初版
●Why Germany should look out for greater Northern European opposition to deeper integration－真の脅威
は北ヨーロッパにあり・独主導の EU 統合
●政治の夏
●年後半から 2013 年にかけて備える政治の話：緊縮財政と政治的限界、イタリア政治リスク、独
仏体制の変化、オランダ総選挙、中、米政権交代
その他、
●ASR US Household Survey - A Cloud for Every Silver Lining 独自調査：米家計調査－米住宅市場回
復の光と影
●UK House hold Survey 2013-英家計状況、保守党の苦境‐UK 家計調査 2013 年版
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●US and Asia see end year bounce in activity－サプライチェーンモニター：米、アジアで年末改善の
動き
●Introducing the ASR Freighty-80 Stock Index－グローバル物流企業 80 社から、景気の方向性を早め
に把握
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