マーケットフォーカス（欧州市場） - 三井住友トラスト・アセットマネジメント

ご参考資料
マーケットフォーカス（欧州市場） 2015年10月号
市場概況･今後の見通し
【 9月の市場概況】
＜株式＞
ドイツDAX指数は、米利上げ時期を巡る不透明感や世界経済への警戒感が重石となっ
たことや、独大手自動車メーカーによる排ガス規制を巡る不正問題などを嫌気して、一時
約9ヵ月ぶりの安値に下落しました。
英FTSE100指数も、中国の景気減速を背景とした金属価格、原油価格低迷の長期化が
懸念され、資源株や石油株への売りから一時6,000ポイントを下回りました。
＜為替＞
ユーロ/円は、ECB（欧州中央銀行）の量的金融緩和拡充観測などを背景に欧米の金融
政策の方向感の違いを意識したユーロ売りや、世界的な株安によるリスク回避目的の円
買いなどが強まり、月間では下落しました。
英ポンド/円は、英賃金上昇率の加速を受けて一時上昇したものの、英金融当局者が
相次いで利上げを急がない趣旨の発言を行ったことなどから、下落しました。
2015年10月6日
主要株式市場・為替市場の推移（2010年9月末～2015年9月末）
14,000
DAX（ドイツ）
FTSE100（英）
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
（円）
200
（米ドル）
2.0
ユーロ/円（左軸）
180
英ポンド/円（左軸）
1.8
ユーロ/米ドル（右軸）
160
1.6
140
1.4
【 今後の見通し】
120
1.2
ユーロ圏では、企業景況感の改善に各国ごとにばらつきがあるものの、ECBの量的金
融緩和の効果や原油安が下支えとなり、緩やかな景気回復が続く見込みです。
英国では、実質所得の改善や住宅市場の回復を背景として、景気は底堅い推移が続く
見込みです。
100
1.0
＜株式＞
欧州市場は、ECBの量的金融緩和に対する拡充への期待などが相場の下支えとなる
ものの、中国などの根強い景気減速懸念や独大手自動車メーカーの不正問題の影響な
どから、上値が重い展開を見込みます。
80
10/9
11/9
【 9 月のマーケッ トデータ】
9月末
13/9
8月末
14/9
騰落率
最低
0.8
15/9
（年/月）
最高
9,660.44 10,259.46
▲5.84%
9,427.64 10,317.84
6,061.61
6,247.94
▲2.98%
5,909.24
6,229.21
ユーロ/ 円
134.97
136.06
▲0.80%
132.97
136.94
英ポンド/ 円
181.86
186.88
▲2.69%
180.89
187.01
DAX（ ドイツ）
株式
FT SE1 0 0 （ 英）
＜為替＞
ユーロ/円は、ECBの量的金融緩和拡充観測などがユーロ安要因となるものの、一方
で円に代わる低金利通貨としてリスク回避局面では買い戻される展開も想定されること
から、当面は横ばい圏の範囲で推移する展開を見込みます。
英ポンド/円は、英金融当局が早期の利上げ開始に積極的では無いとの見方から、当
面は横ばい圏での推移を見込みます。
12/9
為替
※為替のデータは本邦営業日ベース、為替の騰落率はプラスは円安、マイナス（▲）は円高
（出所）Bloomberg のデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成
当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いに
ついては最終ページをご覧ください。
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ご参考資料
欧州経済①
○実質GDP（国内総生産）成長率は、ユーロ圏（2015年4-6月期、改定値）が前年同期比+1.5％（前期比+0.4％）、英国（2015年4-6月期、確報値）では同+2.4％（同+0.7％）となった。
○ユーロ圏消費者信頼感指数（9月）は前月比▲0.2の▲7.1。景況感指数（9月）は前月比+1.5の105.6、4年3ヵ月ぶりの高水準となった。
実質GDP成長率（前年同期比）
（％）
8
欧州委員会マインド指標（ユーロ圏）
（2010年4-6月期～2015年4-6月期、四半期）
6
ユーロ圏
ドイツ
フランス
イタリア
スペイン
英国
（2010年9月～2015年9月、月次）
0
130
消費者信頼感指数（左軸）
景況感指数（右軸）
-5
120
4
-10
110
2
-15
100
0
-20
90
-2
-25
80
-4
10/2Q
11/2Q
12/2Q
13/2Q
14/2Q
15/2Q
（年/期）
※2Qは4-6月期を意味し、例えば10/2Qは2010年4月から6月の3ヵ月間を示す。
※Eurostat公表ベース。ただし、英国は英国統計局公表ベース
※季節調整済み
（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラス ト・アセットマネジメント作成
-30
10/9
11/9
12/9
13/9
14/9
70
15/9
(年/月)
※季節調整済み
（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジ メント作成
当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いに
ついては最終ページをご覧ください。
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欧州経済②
○鉱工業生産指数は、ユーロ圏（7月）が前月比+0.6％と3ヵ月ぶりに上昇。英国（7月)は前月比▲0.4％、2ヵ月連続の低下となった。
○鉱工業生産指数は、ユーロ圏（7月）が前月比+0.6％と3ヵ月ぶりに上昇。英国（7月)は前月比▲0.4％と2ヵ月連続の低下となった。
○小売売上高指数は、ユーロ圏（7月）が前月比+0.4％と2ヵ月ぶりに上昇。（未更新） 英国（8月）は前月比0.0％、前月の同+0.1％から伸びが鈍化。
○小売売上高指数は、ユーロ圏（8月）が前月比+0.0％。英国（8月）は前月比0.0％、前月の同+0.1％から伸びが鈍化。
鉱工業生産指数
小売売上高指数
（2010年7月～2015年7月、月次）
120
ユーロ圏
ドイツ
フランス
イタリア
スペイン
英国
（2010年8月～2015年8月、月次）
120
ユーロ圏、10月6日更新予定。
110
110
100
100
90
90
80
80
10/7
11/7
12/7
13/7
14/7
15/7
(年/月)
※Eurostat公表ベース
※季節調整済み
（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラス ト・アセットマネジメント作成
70
10/8
ユーロ圏
ドイツ
フランス
イタリア
スペイン
英国
11/8
12/8
13/8
14/8
15/8
(年/月)
※イタリアは2015年7月までのデータを使用
※Eurostat公表ベース
※季節調整済み
（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成
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欧州経済③
○消費者物価上昇率は、ユーロ圏（9月、速報値）は前年同月比▲0.1％と6ヵ月ぶりのマイナス。英国（8月）は同0.0％、前月の同+0.1％から鈍化した。
○失業率は、ユーロ圏（8月）は11.0％、7月と変わらず。英国（2015年5-7月）は5.5％、前期（2015年4-6月）から0.1％の改善。
消費者物価上昇率（前年同月比）
失業率
（2010年9月～2015年9月、月次）
（％）
6
5
ユーロ圏
ドイツ
フランス
イタリア
スペイン
英国
（2010年8月～2015年8月、月次）
（％）
30
25
4
20
3
2
15
1
10
0
5
-1
-2
10/9
11/9
12/9
13/9
14/9
15/9
（年/月)
※ドイツ、フランス、イタリア、ス ペイン、英国は2015年8月までのデータを使用
※Eurostat公表ベース。ただし、英国は英国統計局公表ベース
（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラス ト・アセットマネジメント作成
ユーロ圏
ドイツ
フランス
イタリア
スペイン
英国
0
10/8
11/8
12/8
13/8
14/8
15/8
（年/月)
※英国は2015年7月までのデータを使用
※Eurostat公表ベース。ただし、英国は英国統計局公表ベース（国際労働機関基準）
※季節調整済み
（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成
当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いに
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欧州金利・株式
○欧州の10年国債利回りは、米国の利上げ見送りやユーロ圏の量的金融緩和拡充観測などから総じて低下。ギリシャでは総選挙での与党勝利が好感された。
○欧州株式は、米国の利上げを巡る不透明感や世界経済減速への警戒感、独大手自動車メーカーの排ガス規制を巡る不正問題などを背景として概ね下落した。
欧州各国の株価推移
欧州各国の10年国債利回り
（％）
40
（2010年9月末～2015年9月末、日次）
35
ドイツ
ドイツ
フランス
フランス
イタリア
イタリア
スペイン
30
（2010年9月末～2015年9月末、日次）
250
スペイン
200
英国
英国
ポルトガル
25
スイス
ギリシャ
150
20
15
100
10
5
0
10/9
50
11/9
12/9
13/9
14/9
（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成
15/9
（年/月）
10/9
11/9
12/9
13/9
14/9
15/9
（年/月）
※ドイツ：DAX、フランス：CAC40、イタリア：FTSE MIB、スペイン：IBEX35、
英国：FTSE100、スイス：SMI
※グラフ開始日を100として指数化
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