豪州連邦国家予算案を受けた各資産クラスの 通し

2016 年 5 ⽉
豪州連邦国家予算案を受けた各資産クラスの⾒通し
5 ⽉初、減税、スーパーアニュエーションにおける税制優遇措置の廃
⽌、財政⾚字の拡⼤などが組み込まれた豪州連邦国家予算案が発
債券 | イールド追求の動きが加速
表されています。そして、その⼆⽇後には豪州準備銀⾏（RBA）が
ILAN DEKELL
利下げを実施し、市場を驚かせました。同レポートでは、この影響につ
グローバル債券部⾨ マクロ担当ヘッド
いて、各分野における運⽤スペシャリストの⾒⽅を取り上げています。
豪州株式 | 利下げが予算政策に影を落とす
MICHAEL PRICE
豪州ファンダメンタル株式、ヘッド
連邦議会選挙や RBA 新総裁の就任を控え、軟調が継続する経済
成⻑とインフレ低下を背景に更なる⾦融緩和の可能性が残る豪州に
とって、今後 6 か⽉間は不透明感の⾼い時期となるでしょう。この点を
考慮すると、財政⾚字の拡⼤はソブリン・リスクとして、格付会社の注
⽬を受けると⾒込まれます。
予算案発表を受けた急激な変化はないものの、財政⾚字の拡⼤は、
結果として豪ドルと豪州株式市場に影響を与えると予想されます。
不動産 | 優良不動産に対する需要が継続
スーパーアニュエーションの税制にかかる変更を受けて、税制を考慮し
TIM NATION
た運⽤戦略の関連性が⼀層と増すでしょう。
不動産キャピタル部⾨ヘッド
インフラストラクチャー |開発を通じた信頼感の回復
MICHAEL CUMMINGS
豪州・ニュージーランド・エクイティ・ファンズ部⾨
ヘッド
政府はインフラ投資に対するフォーカスを維持しており、国内外の投資
家信頼感の更なる向上が期待されます。豪州におけるインフラ投資
機会は、運輸セクターを中⼼に、今後も増加すると⾒込まれています。
⻑期に渡る供給不⾜を補うため、そして沸騰した住宅価格の鎮静化
に向けて、継続的な住宅開発が必要です。しかし、過剰供給リスクの
ないロケーションにおける適切な開発でなければ、更なる住宅価格上
昇という悪影響を及ぼしかねません。オフィス・⼩売・産業⽤を含む商
業⽤不動産は、⻑期のディフェンシブな収益源となり得ます。投資に
おいて注⽬すべきはロケーションとクオリティです。国内複数の市場やセ
クターでは、労働市場のファンダメンタルズが相対的に良好で、全体と
して、優良不動産に対する国内外の投資家需要は堅調です。
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