8月の米国雇用統計について

2016年9月5日号
～8月の米国雇用統計について～
結果概要
9月2日に発表された8月の米国雇用統計では、非農業部門の雇用者数が前月比（以下同）+15.1
万人となり、市場予想（+18.0万人、Bloomberg、以下同）を下回りました。7月分は+25.5万人から
+27.5万人に上方修正、6月分は+29.2万人から+27.1万人に下方修正され、過去2ヶ月分合計では
+54.7万人から+54.6万人へと▲0.1万人下方修正されました。
民間部門は+12.6万人となり、前月の+22.5万人から増加幅が縮小し、また政府部門も+2.5万人と
前月の+5.0万人から縮小しました。
民間部門のうち鉱工業部門は▲2.4万人となり前月の+1.1万人から2ヶ月振りに減少に転じました。
鉱工業部門のうち製造業は▲1.4万人と前月の+0.6万人から3ヶ月振りの減少に転じました。また建
設業も▲0.6万人となり前月の+1.1万人から2ヶ月振りの減少に転じ、鉱業も▲0.4万人と23ヶ月連続
の減少となりました。
サービス部門も+15.0万人となり、前月の+21.4万人から増加幅が縮小しました。主要業種別に見
ると、専門・ビジネスサービス業+2.2万人（前月+8.0万人）、娯楽・接客業+2.9万人（前月+4.5万人）、
教育・保健業+3.9万人（前月+4.4万人）など多くの業種で増加幅が縮小し、拡大した業種は小売業
+1.5万人（前月+1.1万人）、卸売業+0.4万人（前月+0.1万人）など一部に止まりました。雇用全体の
動きに先行されるとする人材派遣業（専門・ビジネスサービス業の内数）は▲0.3万人（前回+1.3万
人）と3ヶ月振りに減少に転じました。
失業率は前月比変わらずの4.9％で市場予想（4.8％）を上回りました（悪化）。また、労働参加率も
前月比変わらずの62.8％でした。
平均時給は25.73ドルとなり、前年比伸び率は+2.4%と前月の+2.7％から鈍化しました。
週間の労働時間は前月比▲0.3%の34.3時間と半年振りの減少（前年比では▲0.9%と7ヶ月連続
の減少）、週給（平均時給×週間の労働時間）は前年比+1.5%の882.54ドルとなりました。
非農業部門雇用者数増減と失業率の推移
(万人)
(％)
60
16
40
14
20
12
0
10
-20
8
-40
6
政府部門（左）
-60
民間部門（左）
4
-80
合計（左）
2
失業率（右）
-100
06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01
0
出所：Bloomberg
期間：2006年1月～2016年8月
本資料は客観的情報に加え弊社の主観的判断も含まれており、投資等に係る最終的な決定は、商品に関する詳細資料を参照の上、お客様ご自身のご判断
で行なっていただきますようお願い申し上げます。シミュレーションやバックテスト、各種の運用実績、運用目標やリスク・リターン等による商品分類
図を含めた本資料の内容は、将来の運用成果の向上を保証するものではありません。また、シミュレーションやバックテスト等の各種データは一定の前
提条件に基づき作成されたものであり、当該前提条件を十分ご確認願います。
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Daily Report（号外）
評価、及び今後の見通し
今回の雇用統計は、好悪入り混じる結果だったと評価します。雇用者数の増加幅は、一般に「失業
率を上昇させないために必要」とされる20万人を下回りましたが、3ヶ月平均で23.2万人となり、均し
てみれば堅調な状況が続いています。
しかしながら、民間部門は+12.6万人とサービス部門を中心に前月の+22.5万人から大きく減少し、
なかでも製造業では▲1.4万人とマイナスに転じました。特に自動車・部品、鉄鋼など耐久財での減
少が目立ち、自動車販売の頭打ち感やドル高などの影響が考えられます。今後、製造業発の雇用変
調の可能性も否定できないと考えます。またサービス部門では、雇用全体に先行する人材派遣業が
再びマイナスになったことも、先行きには不安材料です。
また、雇用の質（※1）についても回復に足踏み感がみられました。
今回の結果を受けて、弊社では引き続き、米国政策金利の年内引き上げは1回（12月）という予想
を維持します。8月26日のジャクソンホールでの講演でイエレンFRB議長が利上げに前向きな姿勢を
示したことに加え、フィッシャーFRB副議長が8月の雇用統計に注目すると示唆したことから今回の結
果に注目していましたが、9月の利上げへの決定打とはならなかったと判断します。
※1：主なものは以下の通り
・労働参加率(8月：62.8%、前月比横ばい、2004～2007年平均値：66.1％）
・失業者に占める27週以上の長期失業者比率（同：26.1％、前月比▲+0.5%（改善）、同平均19.1％）
・フルタイム希望のパート従業員を加えた場合の失業率（同9.7％、前月比横ばい、同平均8.8％）
※2：今後のFOMC開催予定
2016年：9/20-21*、11/1-2、12/13-14*（*は議長会見あり）
2017年：1/31-2/1、3/14-15*、5/2-3、6/13-14*、7/25-26、9/19-20*、10/31-11/1、12/12-13*
米国市場の今後の主要イベント
日程
イベント
9 月 20-21 日 FOMC（FRB 議長会見予定有り）
26 日 米国第 1 回大統領候補者討論会
30 日 米国 17 年度予算成立期限
10 月 7 日 9 月の雇用統計
28 日 米国 7-9 月期 GDP1 次速報
11 月 1-2 日 FOMC（FRB 議長会見予定無し）
8 日 米国大統領・議会選挙
出所：Bloomberg
本資料は客観的情報に加え弊社の主観的判断も含まれており、投資等に係る最終的な決定は、商品に関する詳細資料を参照の上、お客様ご自身のご判断
で行なっていただきますようお願い申し上げます。シミュレーションやバックテスト、各種の運用実績、運用目標やリスク・リターン等による商品分類
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提条件に基づき作成されたものであり、当該前提条件を十分ご確認願います。
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