地方金融機構債について - 地方公共団体金融機構

地方金融機構債について
「地方の、地方による、地方のための」
2016年1月
１．ＪＦＭの役割
地方公共団体金融機構（ＪＦＭ）は、地方金融機構債の発行により資本市場から
資金を調達し、地方公共団体に対し、長期かつ低利の資金を融資する地方共同
の資金調達機関です。
○全ての地方公共団体が出資
→長い歴史を有する公営企業金融公庫の高い信用力及び強固な財務基盤を承継
○特別の法律に基づく公的機関（地方共同法人）
→地方公共団体金融機構法に基づき設立
■JFMの歴史
年 月
1957. 6
出資者
公営企業金融公庫 設立
国
全ての権利・義務を承継
2008.10
地方公営企業等金融機構 業務開始
全地方公共団体
貸付対象を一般会計事業にも拡大
2009. 6
地方公共団体金融機構に改組
-1-
全地方公共団体
２．ＪＦＭの基本的な仕組み（１）
※2015年3月末現在
資金調達
金融・資本
市場
JFM
貸 付 け
（貸付残高23.4兆円）
（債券発行残高19.5兆円）
金利変動準備金
(一般勘定)
1.54 兆円
地方公共団体
長期・低利
（注）
国内・海外
公庫債権金利変動準備金
(管理勘定)
2.01 兆円
（一般勘定）
・貸付デュレーション：8.98年
地方公共団体健全化基金
・調達デュレーション：7.83年
・デュレーションギャップ：1.15年
運用益などで
利下げ
0.92 兆円
（ＡＬＭ管理目標：2年以内）
出資・経営参画
出資金
166 億円
（注）2008年度から10年間で毎年2,200億円ずつ振替え（合計2.2兆円）
-2-
公営競技納付金
公営競技（競馬、競
輪、オートレース、競
艇）の収益金の一部
３．ＪＦＭの基本的な仕組み（２）
市 場
○地方共同の資金調達機関
○非政府保証の地方金融機
構債（一般担保付債券）を
発行
○強固な財務基盤
→ 金利変動準備金等 約3.6兆円
地方公共団体健全化基金 約0.9兆円
調達
○償還確実性の担保
償還
→ 機構法において、機構解散時に、その財産をもって債務を
完済することができないときは、完済するために要する費
用の全額を地方公共団体が負担するとされている。
（機構法第52条第1項）
J F M
○地方公共団体の債務不履行が生じない
ような仕組み
○地方公共団体にのみ融資
（これまで貸倒れは１件もない）
→ 国又は都道府県に同意・許可された
地方債のみに対して貸付け
（機構法第28条）
→ 民間金融機関では提供困難な長期・
低利資金を融資。
融資
返済
→ 地方財政計画の歳出と歳入を均衡させることにより、
マクロベ－スでの財源保障。
→ 個々の地方公共団体の財源不足額に地方交付税を
交付し、 ミクロベ－スでの財源保障。
→ 「元利償還費」や「決算収支の赤字」が一定水準以上
となった場合は、地方債の発行に許可を要することと
する早期是正措置。
→ 「地方公共団体の財政の健全化に関する法律」による、
財政の早期健全化・再生。
地方公共団体
-3-
４．地方債計画とＪＦＭ
(億円)
200,000
《地方債計画額（当初）》
その他民間等資金
市場公募資金
機構資金
公庫資金
137,340
140,301
136,878
39,100
35,291
33,948
政府資金
158,976
150,000
141,844
50,996
124,776
47,474
100,000
32,197
45,046
36,700
34,000
50,000
129,827
43,000
21,590
122,064
29,664
44,400
44,400
42,600
40,000
18,930
21,740
21,720
20,500
19,710
42,000
11,230
2,100
32,400
18,330
39,340
43,390
37,310
38,870
36,810
34,530
32,690
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
36.1%
33.5%
32.1%
28.5%
25.2%
24.8%
24.8%
24.3%
25.9%
27.0%
30.6%
31.6%
32.4%
32.8%
32.8%
9.0%
1.7%
12.9%
13.6%
13.8%
15.5%
15.9%
9.0%
15.8%
16.1%
26.0%
27.7%
27.3%
27.2%
27.7%
26.9%
26.6%
26.8%
2008
2009
2010
2011
2012
※2012年度以降の数値は、通常収支分と東日本大震災に関連する事業分の合計
2013
2014
2015
0
《資金別構成比》
100%
80%
60%
27.2%
40%
20%
0%
-4-
５．貸付額の推移と状況
(億円)
25,000
臨時財政対策債
その他
東日本大震災関連の借換債
公営企業債
一般会計債
旧臨時地方道路整備事業
公営企業借換債
21,270
■団体別貸付状況（2015年3月末残高）
企業団・組合等
都道府県、市区町村の事務の一部を
共同処理する特別地方公共団体
町村
１兆７，２７８億円
７，１０７億円
7%
20,000
18,329
19,255
18,864
総額
２３兆４，３７６億円
6,998
7,378
10,000
7,014
4,488
1,992
政令指定都市
４兆２，１１７億円
52%
市及び特別区
１２兆１，８３１億円
12,907
11,088
243
1,359
3,614
3,961
671
225
592
5,032
1,583
393
5,473
4,776
1,047
■事業別貸付状況（2015年3月末残高）
水道（３兆６，５８９億円）
その他（３兆８３９億円）
13%
5,000
7,494
6,836
都道府県
４兆６，０４３億円
18%
7,296
7,062
7,662
20%
18,300
18,041
6,922
15,000
3%
6,382
5,886
6,317
6,287
6,482
6,511
5%
総額
２３兆４，３７６億円
0
2012
2013
2014
2015
（計画）
・一般会計債：公営住宅、地方道路、防災対策、学校教育施設、社会福祉施設などに充てられる地方債
・公営企業債：水道事業、交通事業、下水道事業、病院事業などに充てられる地方債
・臨時財政対策債：地方財政収支の不足額を補てんするため、特別に発行を認められた地方債
-5-
交通
（１兆２，１３６億円）
17%
臨時財政対策債
（３兆９，７４８億円）
（年度） 2008
2009
2010
2011
※単位未満四捨五入により計が一致しないことがある
16%
9%
旧臨時地方道路整備事業
（２兆１，５１４億円）
公営住宅
（３，８０５億円）
2%
3%
病院
（７，５７８億円）
35%
下水道
（８兆２，１６７億円）
６．地方金融機構債の特色
国債と同等の格付
高い信用力
・R&I ： AA+
・S&P ： A+
・Moody’s ： A１ ⇒ 国内の公共債発行機関では最高位の発行体格付
・ＢＩＳリスクウェイト10％（円建ての場合） ※外貨建てまたは海外の投資家に関しては各国規制当局の確認による
ＢＩＳリスクウェイト０％の地方公共団体のみに貸付け
資産の安全性
・国又は都道府県の同意・許可を受けた地方債に対してのみ貸付け
・地方交付税制度、地方財政健全化法で債務不履行が生じない仕組み
・機構法に、機構解散時に債務を完済できないときは、完済費用の全額を地方公共団体が負担する旨の規定
高い流動性
多彩な商品性
国内最大級の発行体として多様な年限の債券を発行
・１０年債、２０年債、５年債は、四半期毎に起債計画を公表し計画的に発行
・スポット債、ＦＬＩＰ債、国外債等を需要に合わせて発行
・フレックス枠の活用により、各種機構債の増額や追加発行等、機動的に起債
市場環境に即した利回りの設定
有利な運用
・主幹事方式を基本とし、マーケット動向を踏まえた弾力的な起債運営
・地方債と同等の信用力ながら、高い運用利回り ⇒ 上位地方債＋1.0ｂｐ（平成２７年１２月１０年債で比較）
・DEALWATCH AWARDS 2013
地方債部門：Local Government Bond Issuer of the Year受賞
・キャピタル・アイ Awards “BEST DEALS OF 2013” 地方債等部門：BEST DEAL OF 2013 及び BEST ISSUER OF 2013受賞
スーパー地方債としての性格を有する地方金融機構債
・NOMURA-BPI、DBI及びNIKKO BPIは、機構債券を地方債に分類
-6-
７．資金調達額の推移
（単位未満四捨五入）
（億円）
30,000
29,533
政府保証債
地方公務員共済組合連合会等の引受けによる債券
機構法附則第14条に基づく
国庫帰属見合分（※2）
長期借入金
財投機関債
25,000
25,263
(6,500)
地方金融機構債
(3,500)
19,410
20,000
20,332
20,519
12,800
20,783
（3,000）
10,300
7,332
15,000
14,515
7,100
6,300
(6,800)
7,200
8,200
3,000
3,000
455
3,000
4,000
10,000
10,147
(4,200)
3,000
100
3,855
300
4,000
11,963
5,000
1,270
20,855
(6,300)
7,210
9,000
13,278
10,119
11,383
9,800
1,499
0
1,599
2008 （※1）
2009
2010
2011
2012
2013
※1 2008年度は公営企業金融公庫と地方公営企業等金融機構の合算額
※2 機構の業務が円滑に遂行されており、公庫債権金利変動準備金等の合計額が公庫債券管理業務を将来にわたり
円滑に運営するために必要な額を上回ると認められるときに、公庫債権金利変動準備金の一部を国に帰属させる仕組み
※3 2015年度資金調達計画については、平成27年11月に20,200億円から20,855億円に見直ししている。
-7-
2014
2015
（計画）
（年度）
８．２０１５年度資金調達計画
１．公募債等
（単位未満四捨五入）
債券の種類
２０１４年度実績
２０１５年度計画（当初）
１０年債
２０年債
５年債
スポット債
ＦＬＩＰ
国外債
長期借入
フレックス枠
合 計
３，５５０億円
１，３５０億円
３００億円
４００億円
２，９１０億円
２，８７３億円
１００億円
－
１１，４８３億円
２，７００億円
１，０００億円
２００億円
－
２，２００億円
２，２００億円
－
１，７００億円
１０，０００億円
１１月までの実績
１，７５０億円
９５０億円
２００億円
－
２，３３５億円
１，１８５億円
２５０億円
－
６，６７０億円
１２月以降の予定額
８００億円
３００億円
－
２５０億円
２００億円
１，３３０億円
－
２５０億円
３，１３０億円
※ フレックス枠については、各種国内債、国外債の増額、スポット債の発行、長期借入等に活用。実績額には、各種債券の額にフレックス枠充当分が含まれている。
※ ２０１５年度の計画については、２０１５年１１月に１０，０００億円から９，８００億円に見直している。
２．地方公務員共済組合連合会等の引受けによる債券
債券の種類
２０１４年度実績
地共連引受債（１０年）
地共済引受連（１０年）
地共済引受連（２０年）
合 計
３，０００億円
－
－
３，０００億円
２０１５年度計画（当初）
３，０００億円
－
－
３，０００億円
１１月までの実績
２，１５０億円
４０億円
６０億円
２，２５０億円
１２月以降の予定額
８５０億円
３００億円
４５５億円
１，６０５億円
※ 地共連引受債は、地方公務員共済組合連合会の引受けによる債券。地共済引受債は、地方公務員共済組合（地方職員共済組合、公立学校共済組合、警察共済組合、
東京都職員共済組合）、全国市町村職員共済組合連合会及び地方公務員共済組合連合会の引受けによる債券。
※ ２０１５年度の計画については、２０１５年１１月に３，０００億円から３，８５５億円に見直している。
３．政府保証債
債券の種類
２０１４年度実績
２０１５年度計画
１０年債
８年債
６年債
合 計
４，３００億円
－
２，０００億円
６，３００億円
５，０００億円
１，０００億円
１，２００億円
７，２００億円
- 8-
１１月までの実績
３，４００億円
５００億円
１，２００億円
５，１００億円
１２月以降の予定額
１，６００億円
５００億円
－
２，１００億円
９．地方金融機構債（10年債）のスプレッド推移
（％）
2.00
（ｂｐ）
20.0
1.80
回号
条件決定日
発行額
(億円)
利率
(％)
対 国 債
ＳＰ(bp)
対地方債
ＳＰ(bp)
1.60
第77回
平成27年 10月17日
150
0.491
16.0
1.0
第78回
平成27年 11月12日
200
0.491
16.0
1.0
第79回
平成27年 12月18日
200
0.484
16.0
1.0
1.40
対一般地方債スプレッド
18.0
対国債スプレッド（カーブ比）
16.0
地方金融機構債（％）
14.0
1.20
12.0
1.00
10.0
0.80
8.0
0.60
6.0
0.40
4.0
0.20
2.0
0.00
0.0
10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月
H24年度
H25年度
H26年度
（注） 地方金融機構債（10年債）は、原則として10年国債入札の1週間後に条件決定を行っている。
カーブ比（bp）は機構が独自に算出した理論値。
「一般地方債」は、同月に条件決定をする地方債のリーディング銘柄の発行実績による。
-9-
H27年度
１０．地方金融機構債（20・5年債）のスプレッド推移
5年債
20年債
回号
条件決定日
発行額
(億円)
利率
（％）
対 国 債
ＳＰ(bp)
対地方債
ＳＰ(bp)
回号
条件決定日
発行額
(億円)
利率
（％）
対 国 債
ＳＰ(bp)
対地方債
ＳＰ(bp)
第46回
平成27年 9月18日
150
1.189
3.0
0.0
第16回
平成26年10月 9日
150
0.175
3.5
1.5
第47回
平成27年10月17日
100
1.138
3.0
0.0
第17回
平成27年 4月08日
100
0.150
5.0
1.0
第48回
平成27年12月18日
200
1.121
3.0
0.0
第18回
平成27年10月17日
100
0.110
6.0
1.0
（％）
（ｂｐ）
2.00
12
（％）
（ｂｐ）
0.50
10
対一般地方債スプレッド
1.75
10
1.50
8
1.25
8
地方金融機構債（％）
0.30
6
0.20
4
0.10
2
6
1.00
4
0.75
2
0.50
対国債スプレッド（カーブ比）
0.40
10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月
H25年度
H26年度
0
0.00
10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月
H25年度
H27年度
（注） カーブ比（bp）は機構が独自に算出した理論値。
- 10 -
H26年度
H27年度
0
１１．柔軟な起債運営（FLIP）への取組み
年限や発行額など投資家ニーズに柔軟かつ迅速に対応して起債する機構独自の仕組み
■ ２０１５年度発行概要
発行計画額
２，２００億円程度
１回の発行額
３０億円以上
債券の年限
２年～４０年の範囲内（原則、満期一括固定利付債の場合は、５、１０、２０年を除く）
FLIPディ－ラ－
・SMBC日興 ・岡三 ・ゴールドマン・サックス ・シティグループ ・しんきん ・大和 ・東海東京
（FD）
・野村 ・みずほ ・三菱UFJモルガン・スタンレー（★） ・メリルリンチ日本 ・モルガン・スタンレーMUFG
（五十音順）
※ ★はアレンジャー兼務（プログラムの取りまとめを担当）。FD以外の証券会社から発行することがある。
■ 発行実績
２０１３年度
２０１４年度
２０１５年度（１２月末）
回数
発行額計
回数
発行額計
回数
発行額計
２年～１０年
１０ １，１６０億円
８
９５５億円
９
８６０億円
年
１１年～２０年
３８ １，４９４億円
３６ １，５３０億円
１９
８４０億円
限
２１年～４０年
１０
５００億円
９
４２５億円
１６
６３５億円
１００億円未満
５１ ２，０４４億円
４７ １，９１０億円
３９ １，４３５億円
発
行 １００億円～２００億円未満
３
３１０億円
２
２００億円
１
１００億円
額
２００億円以上
４
８００億円
４
８００億円
４
８００億円
合 計
５８ ３，１５４億円
５３ ２，９１０億円
４４ ２，３３５億円
区 分
備 考
２０１３年度：最短3年,最長30年（加重平均 13.4年）
２０１４年度：最短7年,最長30年（加重平均 14.8年）
２０１５年度：最短2年,最長40年（加重平均 16.5年）
２０１３年度：最小30億円,最大200億円
２０１４年度：最小30億円,最大200億円
２０１５年度：最小30億円,最大200億円
■ 過去の事例
回号
Ｆ５３
Ｆ１８５
Ｆ１９８
Ｆ２１１
Ｆ２４４
発行月
平成２３年 ２月
平成２５年 ７月
平成２５年１１月
平成２６年 ２月
平成２６年 ７月
年限
９年
２０年
２５年
３０年
１９年
発行額
１５０億円
１１０億円
７０億円
１００億円
１００億円
発行債券
変動利付債
ﾃﾞｨｰﾌﾟﾃﾞｨｽｶｳﾝﾄ債
アンダーパー発行
変動利付債
変動利付債
発行価額
100円
76.60円
99.88円
100円
100円
※詳細：http://www.jfm.go.jp/ir/bond_nongov_report.html#flip
- 11 -
利率等
利率：6ヶ月ユーロ円ライボー+0.022%
利率：0.50％
利回り：2.180％（単利）、1.914％（複利）
利率：1.735％ 利回り：1.741％（単利）、1.740％（複利）
利率：3ヶ月ユーロ円ライボー+0.16%
利率：3ヶ月ユーロ円ライボー+0.10%
１２．FLIP・スポット債発行状況
■ ＦＬＩＰ発行状況（平成２７年１０月以降発行分）
■ スポット債発行状況
発行額
（億円）
利率
（％）
発行価額
（円）
Ｆ296 平成２７年１０月１６日 １１年 ５か月
６０
０．５５５
１００
Ｆ297 平成２７年１０月１６日 １８年 ４か月
３０
０．９８３
１００
Ｆ298 平成２７年１０月１６日 １９年 ４か月
３０
１．０６４
１００
Ｆ299 平成２７年１０月２０日
４年 ６か月
５０
０．１０７
１００
Ｆ300 平成２７年１０月２０日
７年 ０か月
８０
０．１７７
１００
Ｆ301 平成２７年１０月２０日
８年１１か月
２００
０．４０９
１００
Ｆ302 平成２７年１０月２０日 １１年 ５か月
３０
０．５５０
１００
Ｆ303 平成２７年１０月２０日 １４年 ０か月
３０
０．６７３
１００
Ｆ304 平成２７年１０月２０日 １８年 ０か月
３０
０．９５８
１００
Ｆ305 平成２７年１０月２０日 ２５年 ０か月
３０
１．３３０
１００
Ｆ306 平成２７年１０月２２日 １２年 ５か月
３０
０．６０５
１００
Ｆ307 平成２７年１０月２２日 ２３年 ５か月
３０
１．２８２
１００
Ｆ308 平成２７年１１月１３日 ２１年 ４か月
３０
１．１９２
１００
回号
条件決定日
年限
発行額
（億円）
利率
（％）
７年債 第１回 平成２４年 ８月
２００
０．４４６
１００
２．５
１５年債 第１回 平成２５年 １月
１５０
１．３３４
１００
２．０
３年債 第１回 平成２５年 ８月
２００
０．１７０
１００
３．０
１５年債 第２回 平成２５年１２月
２００
１．１６１
１００
９．０
１５年債 第３回 平成２６年 １月
１５０
１．１７６
１００
８．０
２年債 第１回 平成２６年 ２月
５００
０．１３５
１００
５．０
３０年債 第１回 平成２６年 ６月
１５０
１．８６４
１００
１９．０
２年債 第２回 平成２７年 ３月
２５０
０．１００
１００
－
※2
年限
回号
発行月
発行価額 対国債ＳＰ
（円）
（bp）※1
※1 対国債ＳＰはカーブ比（bp）での表記。カーブ比については機構が独自に算出した理論値。
※2 日本銀行当座預金の付利金利と同水準、またはスプレッドT+4.0bpのいずれか高い利回り
を表面利率とした。
- 12 -
１３．外債発行計画と実績
■ 2014年度発行実績 6件 2,873億円相当
■ 2015年度発行計画 2,200億円相当
■ 2015年度発行実績 3件 1,286億円相当
※資金調達計画（当初）：2,200億円相当
≪ﾍﾞﾝﾁﾏｰｸ債≫
市場
通貨
発行額
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ 米ドル
年限 利率(%)
10億ドル
（1,185億円相当）
7年
発行日
2.000 2015.4.21
条件(bps)
MS+38
【参考】2015年4月の発行ドル建てSSA銘柄7年ゾーンの発行条件
条件決定日
2015/4/8
発行体
IADB
発行額
Aaa/AAA 30億ドル
利率(%)
1.750
条件(bps)
MS+1
2015/4/9
NWB Bank
Aaa/AA+ 12.5億ドル
1.875
MS+16
5億ドル
*
1.875
MS+2*
10億ドル
2.000
MS+38
2015/4/10
2015/4/14
格付
Rentenbank Aaa/AAA
JFM
*Rentenbankの起債年限は8年
A1/AA-
*格付けは発行時のもの
■ MTNプログラムの概要
区 分
発行体
保証
発行限度額
内 容
地方公共団体金融機構
非政府保証
３兆円
通貨
マルチカレンシー
発行市場
グローバル市場
準拠法
上場
・DEALWATCH AWARDS 2014受賞 Offshore Bond of the Year (第45回債 7年 10億ユーロ)
・キャピタル・アイ Awards “BEST DEALS OF 2014” 受賞 外債部門 BEST ISSUER OF 2014
・Finance Asia Japan Achievement Awards 受賞 BEST DCM DEAL (第45回債 7年 10億ユーロ)
≪ﾍﾞﾝﾁﾏｰｸ債≫
市場
通貨
ﾕｰﾛ
ﾕｰﾛ
発行額
年限 利率(%)
10億ユーロ
（1,372億円相当）
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ 米ドル
10億ドル
（1,170億円相当）
7年
発行日
条件(bps)
0.875 2014.9.22
MS+21
10年 2.375 2015.2.13
MS+48
【参考】2015年1-2月発行のドル建てSSA銘柄10年債の発行条件
条件決定日
2015/1/6
発行体
Rentenbank
2015/1/15
格付
Aaa/AAA
発行額
20億ドル
利率(%)
2.000
条件(bps)
MS+9
IADB
Aaa/AAA
20億ドル
2.125
MS+9
2015/1/13
ADB
Aaa/AAA 12.5億ドル
2.000
MS+9
2015/2/3
JBIC
A1/AA-
10億ドル
2.125
MS+31
2015/2/3
EIB
Aaa/AAA
30億ドル
1.875
MS+5
2015/2/5
JFM
A1/AA-
10億ドル
2.375
MS+48
*格付けは発行時のもの
≪ﾌﾟﾗｲﾍﾞｰﾄ・ﾌﾟﾚｲｽﾒﾝﾄ債≫
・2件 合計 155百万豪ﾄﾞﾙ 10y（146億円相当）
英国法
・1件
ロンドン証券取引所（規制市場）
※ 発行する債券の通貨、年限、償還期限等は、個別の債券発行の際に決定。
- 13 -
90百万米ﾄﾞﾙ 10y（ 91億円相当）
１４．外債の発行状況
*すべて非政府保証債
**円換算は条件決定時の為替レートによる
■ 2015年度発行分
種類
ベンチマーク
個人向け売出債
個人向け売出債
発行日
2015/4/21
2015/12/21
2015/12/21
2015年度
年限
発行通貨
発行額
現地通貨(mm)
発行額
円換算**
発行価格
(%)
利率
7年
5年
5年
USD
USD
AUD
計
1,000
13
95
3本
1,185億円
16億円
85億円
1,286 億円
99.391
99.99
99.99
2.000%
2.01%
3.06%
10年
10年
3年
7年
10年
10年
AUD
USD
NZD
EUR
AUD
USD
計
70
1,000
105
1,000
85
90
6本
65億円
1,170億円
93 億円
1,372 億円
81 億円
91 億円
2,873 億円
100.00
99.611
99.980
99.293
100.00
99.055
3.600%
2.375%
3.860%
0.875%
5.092%
3.250%
5年
5年
5年
7年
5年
1.5年
5年
5年
USD
AUD
USD
USD
USD
USD
AUD
USD
計
1,000
110
1,500
100
100
200
100
105
8本
1,018 億円
102 億円
1,494 億円
99 億円
100 億円
205 億円
101 億円
105 億円
3,224 億円
99.892
99.980
99.855
100.00
100.00
100.00
100.00
99.952
2.125%
4.200%
2.500%
3mL+65bp (変動債)
3mL+50bp (変動債)
3mL+17bp (変動債)
3mBBSW+83bp (変動債)
1.375%
■ 2014年度発行分
PP
ベンチマーク
個人向け売出債
ベンチマーク
PP
PP
2015/3/18
2015/2/13
2014/11/20
2014/9/22
2014/5/1
2014/5/1
2014年度
■ 2013年度発行分
ベンチマーク
個人向け売出債
ベンチマーク
PP
PP
PP
PP
PP
2014/3/6
2013/11/26
2013/9/12
2013/7/22
2013/7/11
2013/5/28
2013/5/21
2013/4/18
2013年度
- 14 -
１５．起債概要①
（2015年４月発行：７年米ドル建てベンチマーク債）
発行概要
地域別販売先
機構として初の米ドル建て7年債
であり、2月の米ドル建て10年債と
合わせてクレジットカーブ伸長を
サポート
中東
2%
地方公共団体金融機構
発行体:
米州
15%
フォーマット:
Japan Finance Organization for Municipalities
(”JFM”)
144A / Reg.S
(GMTNプログラムからのドローダウン)
イースター休暇後の良好な
市場環境を選択し、
安定かつ順調な起債運営を実現
A1 / AA- (Moody’s / S&P)
欧州
43%
アジア
15%
債券格付:
*発行時の格付
年限:
発行額:
絶対値2%を確保することで、欧州の
主要な中央銀行など新規投資家を
取り込み、16億ドル超の最終需要
日本
25%
7年
10億米ドル
条件決定日:
2015年4月14日
発行日:
2015年4月21日
償還日:
2022年4月21日
投資家タイプ別販売先
保険・年金
16%
ファンド・
投資顧問
17%
リオファースプレッド:
利率:
発行価格:
上場取引所:
銀行
31%
中央銀行・公的
36%
- 15 -
ｼﾞｮｲﾝﾄ･ﾌﾞｯｸﾗﾝﾅｰ:
MS+38bp
2.000%
99.391%
ロンドン証券取引所
BofAML / Daiwa / Morgan Stanley
１６．起債概要②
（2015年２月発行：１０年米ドル建てベンチマーク債）
発行概要
地域別販売先
非政府保証債として初となる
10年米ドル建て債
中東
6%
地方公共団体金融機構
発行体:
米州
21%
欧州
21%
フォーマット:
144A / Reg.S
(GMTNプログラムからのドローダウン)
A1 / AA- (Moody’s / S&P)
債券格付:
ボラティリティが高い環境の下、
適切なタイミングでの起債に成功
*発行時の格付
年限:
長期年限の投資家層を取込み、
10年ゾーンの投資家基盤を構築
Japan Finance Organization for Municipalities
(”JFM”)
アジア
26%
日本
26%
発行額:
条件決定日:
投資家タイプ別販売先
その他
3%
保険・年金
29%
償還日:
2025年2月13日
利率:
上場取引所:
中央銀行・公的
34%
- 16 -
2015年2月5日
2015年2月13日
発行価格:
銀行
2%
10億米ドル
発行日:
リオファースプレッド:
ファンド・
投資顧問
32%
10年
ｼﾞｮｲﾝﾄ･ﾌﾞｯｸﾗﾝﾅｰ:
MS+48bp
2.375%
99.611%
ロンドン証券取引所
Barclays / Goldman Sachs / J.P. Morgan
１７．起債概要③
（2014年９月発行：７年ユーロ建てベンチマーク債）
地域別販売先
その他
米国オフショア
1%
11%
非政府保証債としては初の
ユーロ建て債の起債に成功
アジア
13%
これまで機構ドル建て債の購入
実績がない投資家が多数参加、
投資家層の大幅拡充を達成
日本
2%
欧州
73%
発行概要
発行体:
Japan Finance Organization for Municipalities
フォーマット:
債券格付:
銀行
25%
発行日:
2014年9月22日
償還日:
2021年9月22日
利率:
上場取引所:
ｼﾞｮｲﾝﾄ･ﾌﾞｯｸﾗﾝﾅｰ:
- 17 -
10億ユーロ
2014年9月11日
発行価格:
中央銀行・公的
29%
7年
条件決定日:
リオファースプレッド:
ファンド・
投資顧問
38%
Aa3* / AA- (Moody’s / S&P)
*発行時の格付
発行額:
投資家タイプ別販売先
その他
保険・年金 4%
4%
Reg.S
(GMTNプログラムからのドローダウン)
年限:
20億ユーロ強の最終需要を集め、
当初予定の7億5000万ユーロから
10億ユーロに増額発行
地方公共団体金融機構
MS+21bp
0.875%
99.293%
ロンドン証券取引所
Barclays / BNPP / BofAML / Nomura
連絡先
資金部資金課
■住所：〒100-0012 東京都千代田区日比谷公園1番3号 市政会館内
■電話：03-3539-2696
■FAX ：03-3539-2615
■E-mail： [email protected]
■URL：http://www.jfm.go.jp/
(日比谷 市政会館)
- 18 -
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