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ご参考資料
ピクテ・マーケット・マンスリー 2014年2月発行
バイオ医薬品市場
Pictet Market Monthly
2014年1月のバイオ医薬品市場
1月のバイオ医薬品関連株式市場は、世界の株式市場が軟調な動きとなる一方で、バイオ医薬品関連株式につい
ては堅調な企業業績や良好な2014年の見通しなどを背景に大きく上昇しました。
バイオ医薬品関連企業の株価動向
1月のナスダック・バイオテック指数（ドルベース、配当含ま
ず）は月間で上昇しました。概ね良好だった2013年10-12
月期の企業業績と楽観的な2014年見通しが株価上昇の要
因となりました。
業績関連ニュースでは、イルミナ（米国）は、堅調な業績と
強気な見通し、新薬の発表などを背景に上昇しました。同
様に、アレクション・ファーマシューティカルズ（米国）は、堅
調な業績などを背景に上昇しました。一方、セルジーン（米
国）は研究開発費の増加により利益が市場予想に届きま
せんでした。
治験関連ニュースでは、ニューロクライン・バイオサイエン
ス（米国）は遅発性ジスキネジア治療薬候補のフェーズ2で
良好な治験結果を発表しました。メディベーション（米国）は
前立腺がん治療薬エンザルタミドについて初期段階の治
療における適用拡大についてのフェーズ3で良好な治験結
果を発表しました。ファーマサイクリックス（米国）は、慢性
リンパ性白血病治療薬イブリチニブについて高い有効性が
示されたことからフェーズ3の治験を早期に終了することを
発表しました。また、インターセプト・ファーマシューティカル
ズ（米国）は、非アルコール性脂肪性肝炎治療薬について
有意な結果が示されたことを発表しました。
承認関連ニュースでは、アクティブ・バイオテック（スウェー
デン）の多発性硬化症治療薬候補ラキニモドは欧州諮問
委員会（CHMP）からの承認を得られませんでした。
今後のバイオ医薬品市場見通し
医薬品価格引き下げ圧力の高まりなどのマイナス材料もあ
るものの、ここ最近の大型医薬品の承認や、有望な新薬の
パイプラインの動向から、バイオ医薬品関連企業群は引き
続き成長が期待できると考えており、今後数年にわたって
ヘルスケアセクターを上回る売上成長が期待できると見て
います。
こうした成長性に加えて、一般的に期待感が低くなっている
中で、良好な治験結果が示されれば、中長期的にはバイ
オ医薬品関連企業の株価は引き続き上昇基調が期待でき
ると考えます。しかし、ここ最近、バイオ医薬品関連企業の
株価は良好なパフォーマンスを続けていることもあり、バ
リュエーション（投資価値評価）水準は上昇しています。
ピクテ投信投資顧問株式会社
成長への期待感は株価に織り込まれつつあり、今後、今
の予想を上回る決算や治験結果を発表することは徐々に
難しくなっています。また、予想を下回る決算や治験結果
を発表する企業も出てくる可能性も否めないため、注視
が必要と考えます。
大型株と中型株を中心に、画期的かつニーズが高く将来
性が期待される薬品や、既存薬に無い特徴を有した薬品
で、開発の最終段階に近づいている企業に注目が集まる
と考えます。
（※将来の市場環境の変動等により、上記の内容が変更
される場合があります。）
バイオ医薬品株価指数
（ナスダック・バイオテック指数）の推移
2014年1月31日時点
前月比 過去3ヵ月 過去1年
ナスダック・バイオテック
指数（ドルベース）
ナスダック・バイオテック
指数（円換算ベース）
ダウ工業株30種平均
指数（円換算ベース）
円/ドル レート
（参考）
円/ドル レート
PSR (実績ベース)
当月
102.86
8.7
8.4%
19.8%
69.0%
5.8%
25.1%
90.8%
-7.6%
5.4%
27.8%
-2.4%
4.4%
12.9%
前月
105.39
8.2
3ヵ月前
98.51
7.5
1年前
91.14
5.4
過去3年 過去5年 過去10年
ナスダック・バイオテック
指数（ドルベース）
ナスダック・バイオテック
指数（円換算ベース）
ダウ工業株30種平均
指数（円換算ベース）
円/ドル レート
163.7%
252.5%
231.6%
230.3%
304.9%
221.5%
65.3%
125.4%
45.1%
25.2%
14.9%
-3.0%
（参考）
3年前
5年前
10年前
円/ドル レート
82.13
89.55
106.08
PSR (倍、実績ベース）
4.5
4.7
9.8
※為替レートは対顧客電信売買相場の仲値
※PSR：株価売上高倍率。2013年12月末時点のナスダック・バイオテック
指数構成銘柄を基に算出
出所：トムソン・ロイター・データストリームのデータを使用しピクテ投信投
資顧問株式会社作成
記載されている個別の銘柄・企業については、あくまでも参考情報であり、
その銘柄・企業の売買を推奨するものではありません。また、記載された過
去の実績は、将来の成果等を示唆あるいは保証するものではありません。
巻末の「当資料をご利用にあたっての注意事項等」を必ずお読みください。
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ご参考資料
Pictet Market Monthly
バイオ医薬品市場
今後製造承認・販売が期待されるバイオ新薬
（ピーク時予想売上高2.5億ドル以上）
ナスダック・バイオテック指数
(期間：2004年1月～2014年1月、月次、ドルベース）
2,800
2,400
薬品名
治療対象病名
会社名
承認・ 販売目標
Vimizim
モルキオA症候群
バイオマ リ ン・ ファーマ シュ ーテ ィカルズ
2 0 1 4 年2 月承認
イブルチニブ
慢性リンパ性白血病
1,600
ファーマサイクリ ッ クス
2 0 1 4 年2 月承認
タシメルテオン
全盲患者睡眠障害
1,200
バンダ・ ファーマシュ ーテ ィカルズ
2 0 1 4 年2 月承認
2,000
800
400
0
04年1月
07年1月
10年1月
13年1月
出所：トムソン・ロイター・データストリームのデータを使用しピクテ投信投
資顧問株式会社作成
ナスダック・バイオテック指数とPSR
（期間：1998年1月～2014年1月、月次、ドルベース）
3,000
ナスダック・バイオテック指数(左軸)
PSR(右軸)
2,500
倍
30
25
ドロキシドパ
症候性神経因性起立性低血圧症
チェルシー・ セラピュ ーテ ィクス
2 0 1 4 年2 月承認
アプレミラスト
乾癬性関節炎
セルジーン
2 0 1 4 年第1 四半期
AFFREZA
1/2型糖尿病成人の血糖コントロール
マ ンカインド
2 0 1 4 年第2 四半期
ダルババンシン
皮膚感染症
デュ ラータ・ セラピュ ーテ ィクス
2 0 1 4 年第2 四半期
Omidria
眼炎
オメロス
2 0 1 4 年第2 四半期
Zerenex（クエン酸鉄）
慢性腎疾患(CKD)患者の高リン血症
ケリ ッ クス・ バイオファーマシュ ーテ ィカルズ
2 0 1 4 年第2 四半期
Contrave
肥満症
オレキシ ジェン・ セラピュ ーテ ィクス
2 0 1 4 年第2 四半期
Tedizolid
急性細菌性皮膚・皮膚組織感染症
キュ ービスト・ ファーマシ ュ ーテ ィカルズ
2 0 1 4 年第2 四半期
Alprolix
血友病B
バイオジ ェン・ アイデッ ク
2 0 1 4 年中旬
2,000
20
1,500
15
Elocate
血友病A
バイオジ ェン・ アイデッ ク
2 0 1 4 年中旬
1,000
10
Plegridy
多発性硬化症
バイオジ ェン・ アイデッ ク
2 0 1 4 年中旬
5
Zalviso
急性痛自己治療システム
ア セルRXファーマシ ュ ーテ ィカルズ
2 0 1 4 年第3 四半期
500
0
98年1月
02年1月
06年1月
10年1月
0
14年1月
※PSR：株価売上高倍率。2013年12月末時点のナスダック・バイオテック
指数構成銘柄を基に算出
出所：トムソン・ロイター・データストリームのデータを使用しピクテ投信投
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今後のバイオ関連学会予定
開催期間
学会名
2014年2月28日～3月4日
米国アレルギー・喘息・免疫学会議
(AAAAI)
2014年3月29日～3月31日
米国心臓学会議（ACC）
2014年4月5日～4月9日
米国がん研究会議（AACR）
2014年4月26日～5月3日
米国神経学会議（AAN）
2014年5月23日～5月25日
アジア太平洋骨代謝会議（IBMS）
2014年5月30日～6月3日
米国がん治療学会議（ASCO)
2014年6月11日～6月14日
欧州リウマチ学会議（EULAR）
2014年6月12日～6月15日
欧州血液学会議（EHA）
2014年6月13日～6月16日
欧州高血圧学会議（ESH）
2013年6月13日～6月17日
米国糖尿病学会議 (ADA)
2014年6月21日～6月24日
米国内分泌学会議（ENDO）
タバボロール
水虫（爪真菌症）
ア ナコール・ ファーマ シュ ーテ ィカルズ
2 0 1 4 年第3 四半期
Belinostat
T細胞リンパ腫
ス ペクトラム ・ ファーマシ ュ ーテ ィカルズ
2 0 1 4 年第3 四半期
ジアゼパム
てんかんに伴う急性で反復性の発作
ア コルダ・ セラピュ ーテ ィクス
2 0 1 4 年第3 四半期
イデラリシブ
低悪性度非ホジキンリンパ腫
ギ リ アド・ サイエ ンシ ズ
2 0 1 4 年第3 四半期
AEZS-130
成人成長ホルモン欠損症診断
エ テ ルナ・ ゼンタリ ス
2 0 1 4 年第4 四半期
ledipasvirとSofosbuvirの合剤
遺伝子1型慢性C型肝炎
ギ リ アド・ サイエ ンシ ズ
2 0 1 4 年第4 四半期
ABT-450
C型肝炎
エ ナンタ・ ファーマシュ ーテ ィカルズ
2 0 1 4 年第4 四半期
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記載されている個別の銘柄・企業については、あくまでも参考情報で
あり、その銘柄・企業の売買を推奨するものではありません。また、記
載された過去の実績は、将来の成果等を示唆あるいは保証するもの
ではありません。
※バイオ関連学会予定に掲載の学会の開催期間は変更、延期、中止され
ることがあります。
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はありません。●登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資家保護基金の対象とはなりません。●当資料に掲載されているいかなる情報も、法務、
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