米国MLPマーケット・ウィークリー - レッグ・メイソン・アセット・マネジメント

米国MLPマーケット・ウィークリー
2016年11月8日
≪先週の米国MLP（マスター・リミテッド・パートナーシップ）市場概況≫
アレリアンMLP指数
価格指数
トータル
リターン指数
米国株（S&P500）
予想配当
利回り
トータル
リターン指数
米国REIT
予想配当
利回り
トータル
リターン指数
予想配当
利回り
米10年国債
利回り
WTI
原油先物
（ ﾄﾞﾙ/ ﾊﾞﾚﾙ）
ヘンリーハブ
天然ガス先物
（ ﾄﾞﾙ/ 百万
BTU）
2015年12月31日
289.76
1,103.67
8.53%
3,821.60
2.15% 14,650.51
3.83%
2.27%
37.04
2.34
2016年10月28日
302.65
1,236.62
7.46%
4,046.36
2.17% 15,385.05
4.33%
1.85%
48.70
3.11
2016年11月4日
286.01
1,178.31
7.89%
3,970.02
2.22% 15,035.61
4.40%
1.78%
44.07
2.77
前週比
-5.5%
-4.7%
0.43%
-1.9%
0.05%
-2.3%
0.07%
-0.07%
-9.5%
-10.9%
年初来
-1.3%
6.8%
-0.64%
3.9%
0.07%
2.6%
0.57%
-0.49%
19.0%
18.4%
前年比
-14.0%
-6.7%
0.27%
1.4%
0.13%
3.0%
0.65%
-0.45%
-4.9%
22.3%
（2012年末=100）
MLP・S&P500・米国REITの配当利回りと長期金利
トータルリターン指数（配当込み）
180
14%
S&P500
160
12%
10%
140
8%
120
MLP
6%
米国REIT
100
米10年国債利回り
米国REIT
4%
80
60
13/1/1
2%
MLP
13/7/1
14/1/1
14/7/1
15/1/1
15/7/1
16/1/1
0%
13/1/1
16/7/1
S&P500
13/7/1
14/1/1
14/7/1
15/1/1
15/7/1
16/1/1
16/7/1
（出所）ブルームバーグ （注）データ期間：2013年1月1日～2016年11月4日、MLP＝Alerian MLP Index、米国REIT＝FTSE NAREIT All Equity REITs Index
≪アレリアンMLP指数構成銘柄の週間騰落率ランキング（10月31日～11月4日）≫
騰落率上位5銘柄
業種
時価総額
（ 1 0 0 万ドル）
1
Columbia Pipeline Partners LP
天然ガス輸送
1,731
2
Dominion Midstream Partners LP
天然ガス輸送
2,307
3
Terra Nitrogen Company LP
触媒転換
1,946
4
Phillips 66 Partners LP
石油輸送
5
Valero Energy Partners LP
石油輸送
（出所）ブルームバーグ
週間騰落率
(％）
騰落率下位5銘柄
業種
（ 1 0 0 万ドル）
週間騰落率
（％）
-17.7
時価総額
6.8 Teekay Offshore Partners LP
石油海上輸送
715
3.6 Martin Midstream Partners LP
石油貯蔵
589
-16.7
-0.3 Ferrellgas Partners LP
小売販売
777
-15.5
4,657
-0.7 Enbridge Energy Partners LP
石油輸送
7,607
-14.0
2,655
-1.6 Golar LNG Partners LP
再ガス化
1,153
-11.9
（注）時価総額は2016年11月4日時点。
≪先週の米国MLP市場の動き≫
先週のアレリアンMLP指数（トータル・リターン）は前週末比-4.7％と2週連続で下落しました。11月8日の米大統領選挙に
関わる不透明感の高まりから米国株式市場全体が調整したことや、WTI原油先物価格が1バレル＝44.07ドルへ下落したこ
となどが背景となりました。
先週は主要MLPの2016年第3四半期の決算発表が続く中、一部のMLPや中流エネルギー企業が戦略的取引を公表し
ました。Dominion Midstream Partners LP（DM）は、親会社のDominion Resources社よりQuestar Pipeline LLCを取得するド
ロップダウン取引の合意を結びました（取得額は17.25億ドル）。
また、カナダの大手パイプライン企業TransCanada社は、①37億ドルの電力事業の売却、②メキシコでの天然ガス・パイプ
ライン資産の維持、③Columbia Pipeline Partners LP（CPPL）の買収価格の引き上げ（一株当たり15.75ドル→同17.00ド
ル）、などの戦略的取引のアップデートを公表しています。
●当資料は、説明資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データ
に基づいて作成したものですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された過去の成績は、将来の成績
を予測あるいは保証するものではありません。また記載されている運用スタンス、目標等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変
更されることがあります。●この書面及びここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくし
て、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●当資料は情報提供を目的としてのみ作成されたもので、当
該銘柄の売買または保有を推奨するものではありません。
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米国MLPマーケット・ウィークリー
≪先週の米国MLP関連ニュース≫
【10月31日、決算発表】 Williams Partners LP（WPZ、集積・処理、時価総額205億ドル）の2016年第3四半期の調整
後EBITDA（金利・税金・償却前利益）は前年比+8.1％の11.89億ドルとなり、市場予想を上回る。
【10月31日、決算発表】 Enbridge Energy Partners LP（EEP、石油輸送、同76億ドル）の2016年第3四半期の調整後
EBITDAは前年比-0.8％の4.57億ドルとなり、市場予想を下回る。
【10月31日、決算発表】 Tesoro Logistics LP（TLLP、石油輸送、同45億ドル）の2016年第3四半期の調整後EBITDA
は前年比+18.3％の1.81億ドルとなり、市場予想を下回る。
【10月31日、ドロップダウン】 Dominion Midstream Partners LP（DM、天然ガス輸送、同23億ドル）は、親会社の
Dominion Resources社よりQuestar Pipeline LLCを取得するドロップダウン取引の合意を結ぶ。取得額は17.25億ドル。DM
はドロップダウンの資金調達のため、3.13億ドルの公募増資や6億ドルの優先株増資（私募）を実施する計画を公表。
【11月1日、戦略的取引】 カナダの大手パイプライン企業TransCanada社は、①37億ドルの電力事業の売却、②メキシコ
での天然ガス・パイプライン資産の維持、③Columbia Pipeline Partners LP（CPPL、天然ガス輸送、同17億ドル）の買収
価格の引き上げ（一株当たり15.75ドル→同17.00ドル）、などの戦略的取引のアップデートを公表。
【11月1日、決算発表】 ONEOK Partners LP（OKS、集積・処理、同111億ドル）の2016年第3四半期の調整後EBITDA
は前年比+16.3％の4.69億ドルとなり、概ね市場予想通りとなる。
【11月1日、決算発表】 Western Gas Partners LP（WES、集積・処理、同77億ドル）の2016年第3四半期の調整後
EBITDAは前年比+26.0％の2.78億ドルとなり、市場予想を上回る。
【11月2日、決算発表】 Magellan Midstream Partners LP（MMP、石油輸送、同150億ドル）の2016年第3四半期の調
整後EBITDAは前年比+7.1％の3.12億ドルとなり、市場予想を上回る。
【11月2日、決算発表】 Plains All American Pipeline LP（PAA、石油輸送、同112億ドル）の2016年第3四半期の調整
後EBITDAは前年比-9.5％の4.50億ドルとなり、市場予想を下回る。
【11月2日、決算発表】 Spectra Energy Partners LP（SEP、天然ガス輸送、同130億ドル）の2016年第3四半期の
EBITDAは前年比-7.7％の4.31億ドルとなり、市場予想を下回る。
【11月2日、決算発表】 DCP Midstream Partners LP（DPM、集積・処理、同36億ドル）の2016年第3四半期の調整後
EBITDAは前年比-21.0％の1.32億ドルとなり、概ね市場予想通りとなる。
【11月3日、決算発表】 Shell Midstream Partners LP（SHLX、石油輸送、同47億ドル）の2016年第3四半期の調整後
EBITDAは前年比+19.1％の0.68億ドルとなり、市場予想を下回る。
【11月4日、決算発表】 Crestwood Equity Partners LP（CEQP、集積・処理、同14億ドル）の2016年第3四半期の調整
後EBITDAは前年比-22.5％の1.04億ドルとなり、市場予想を上回る。
（出所）MLP公表資料、各種報道、ブルームバーグ、ファクトセット （注）各MLPの時価総額は2016年11月4日時点。
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