QPIMCOインカム戦略が過去の市場の危機にどう対応してきたか、 具体

Q
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PIMCOインカム戦略が過去の市場の危機にどう対応してきたか、
具体的に教えてください
変化に富む市場環境
PIMCOインカム戦略は2007年3月の運用開始来、数々の市場の変化
を経験してきました。
ポートフォリオでの対応
各局面での柔軟な対応が奏功したことが運用実績にも結び付いて
います。
リーマン・ショック (2008年)：市場に先駆け米国の住宅バブルに対
して危機意識を抱き、早期から国債や政府系モーゲージ債など安全
資産の比率を高めに配分。
欧州債務問題 (2010-11年)：ギリシャ・ショックの伝播を予見する一
方、米景気回復や量的緩和の恩恵も考慮し、ハイイールド債より安全
に値上がり益を追求できると考えた非政府系モーゲージ債への投資
を拡大。
PIMCOインカム戦略の資産配分比率
110%
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
-10
07年3月
米国債金利の急上昇
欧州債務問題
リーマン・ショック
現金その他
新興国債券
先進国国債（除く米国）
ハイイールド債
投資適格社債
その他証券化商品
非政府系モーゲージ債
政府系モーゲージ債
米政府関連債
08年3月
09年3月
10年3月
11年3月
12年3月
13年3月
14年3月
期間：2007年3月末～2014年12月末
出所: PIMCO PIMCOインカム戦略は米国籍代表口座を使用
米国債金利の急上昇 (2013年)：金利上昇に先立ち、それに対する耐
性を高めるため米金利リスクを削減。ポートフォリオの約半分を変動
利付債券に。
回答
最適な「インカム」の発掘、高い機動性と柔軟な資産配分が安定的なリターンを生む
PIMCOインカム戦略は、
マクロ経済見通しを基盤に、各景気局面において最適な「インカム」を発掘し、機動性と柔軟性を保ちながら資産配分を実践することで、
市場の波を乗り越え安定的なパフォーマンスを達成してきました。
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