ブラジル産トウモロコシ供給不足の影響

ブラジル産トウモロコシ供給不足の影響
調査レポート
2016 年 8 月 10 日
経済部 アナリスト
山野 安規徳
◇ブラジル産トウモロコシを取り巻く現況
ブラジルはトウモロコシ生産において世界 3 位、輸出においても世界 3 位の供給国だが、2015 年末から
同国内でトウモロコシ供給不足が生じたことで国際価格に影響を与える場面があった。そこでブラジルの
トウモロコシの需給と今後の見通しについてまとめた。
◇供給不足の国内への影響
ブラジルのトウモロコシ生産は 2 期作で、9 月作付/翌年 3 月収穫の夏期作と 2 月作付/ 8 月収穫の冬期作
がある。通常、夏期作トウモロコシは国内向けに消費され、冬期作は輸出に回されているが、レアル安の
進行で、14/15 年度冬期作と 15/16 年度夏期作の多くが輸出に回され、2015 年 9 月から翌年 6 月にかけて
のトウモロコシ輸出量は 32 百万トンと前年同期に比べ 2 倍に上った。このため、国内では供給が逼迫し、
2015 年末から国内トウモロコシ価格は急騰、2016 年 6 月には 57 BRL/60kg（≒710 セント/bu*）と平年時
20～25 BRL/60kg の倍以上まで上昇した。
（*1 US$＝3.4 BRL で換算）
国内供給不足の影響を最も受けたのは、生産コストの 7 割が飼料費の国内の養鶏・養豚業である。ブラ
ジルは世界 1 位の鶏肉輸出国であるが、飼料用トウモロコシの減少と価格の高騰で生産調整が行われた。
ブラジル動物性タンパク質協会によれば、2016 年の鶏肉生産量は年初予想から 3.7%下方修正され 13 百万
トン（前年比 1.1%減）と見込む。
ブラジルのトウモロコシ需給
飼料用ほか
100
食品・種・工業用
輸出
生産
（百万トン）
生産上回る輸出・消費
80
60
飼料用は17年ぶりに
前年度比減少の見込み
40
20
0
08/09
10/11
12/13
14/15
16/17
（出所：米農務省より住友商事グローバルリサーチ作成）
◇海外への影響
国内需給の引き締まりに加えて、15/16 年冬期作トウモロコシが 4 月からの乾燥で不作となり、輸出が減
少する見込みとなったため、国際市況にも影響があらわれた。シカゴ相場は上昇を続け、2016 年 6 月に 440
セント/bu と約 2 年ぶりの高値を記録した。ブラジル国家食糧供給公社（Conab）は、冬期作生産量を前年
比 21%減の 43 百万トンと見込んでいる。米農務省はブラジルの 15/16 年度輸出量を前年比 16.0 百万トン
減の 18.5 百万トンと大幅な減少を予想しているが、2015 年を除いた過去 3 年の輸出量平均は 23.4 百万ト
ンで、2015 年の輸出量が多すぎたとの見方もできる。しかし、供給懸念を背景に米国産への引き合いは増
加、同国輸出成約高（旧穀＋新穀）は 4 月以降前年比 77%（9.4 百万トン）増加し、米国産にとっては追い
風となった。
◇足元の動きと今後の見通し
ブラジルでは 6 月から冬期作トウモロコシの収穫が始まり、供給不足が多少緩和されたことで、国内価
格は 2015 年末のピーク時から 23%下落した。しかし、依然として平年時からは約 80%高い水準を維持し
ているため、農家の作付意欲が増し、16/17 年度の夏期作の作付面積は前年度比 13%増の 651 万 ha になる
と米農務省は見込んでいる。
また 7 月以降、米国産トウモロコシの豊作が確実視され始め、シカゴ価格は約 2 年ぶりの安値まで下落
した。ブラジルの冬期作輸出（7 月～）は大幅減少を見込まれるが、9 月から収穫期に入る主要輸出国の米
国、ウクライナの豊作によって前年比 26.5 百万トンの生産増加が予想されており、世界的な供給不足に至
る可能性は低いとみられる。
国際価格とブラジル国内価格
ブラジルによるトウモロコシ輸出量
700
（万トン）
2014年
2015年
国際価格
2016年
600
国内価格（右）
（セント／ブッシェル）
（レアル／60 kg）
60
600
500
400
500
45
400
30
300
200
100
0
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
（出所：MDICより住友商事グローバルリサーチ作成）
300
14/7
15
15/1
15/7
16/1
16/7
（出所：CME, CEPEAより住友商事グローバルリサーチ作成）
以上
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