10 - SBI証券

セミナー用資料
南アフリカ経済
アフリカ経済の
経済の現状と
現状と見通し
見通し
～希望大陸の
希望大陸のゲートウェイ～
ゲートウェイ～
平成21年8月28日
株式会社ＳＢＩ証券
投資調査部
１．「希望大陸」の玄関口「南アフリカ」
★南アフリカの
アフリカの歴史
★南アフリカとその
アフリカとその周辺国
とその周辺国
西暦
出来事
1652 オランダ東インド会社によりケープ植民地を建設。
（フランス・ドイツ移民などと独自のアフリカーナーを形成）
1815 ウィーン議定書。ケープタウンが英領に。
1899 ボーア戦争始まる。
1910 アフリカーナの自治領として「南アフリカ連邦」が独立。
1948 アフリカーナの国民党によるアパルトヘイト政策。
1961 英連邦から脱退し、南アフリカ共和国建国。
1994 全人種参加型総選挙を実施（4月）。
1995 マンデラ政権が成立（5月）。
1997 新憲法発効。
2010 サッカーワールドカップ開催予定。
各種資料をもとにＳＢＩ証券が作成。
★南アフリカの
アフリカの概要
【首都】プレトリア
【人口】4,850万人（Community Survey 2007）
【宗教】キリスト教が多数派
【面積】約122万平方キロメートル（日本の3倍強）
【人種構成】黒人79％、白人9.6％、混血8.9％
（出所)外務省・南アフリカ政府統計等をもとにＳＢＩ証券が作成。
※外務省のデータをもとにSBI証券が作成
２．「アパルトヘイト廃止」から経済拡大トレンド
（％）
★南アフリカの
（前年比成長率）
アフリカの実質GDP（
実質
前年比成長率）の推移
19
80
19
82
19
84
19
86
19
88
19
90
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
20
02
20
04
20
06
20
08
20
10
20
12
20
14
8
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
IMF「World Economic Outlook Database、April 2009」よりSBI証券が作成。2009年以降はＩＭＦ予想。
03
20 /1/
03 1
20 /4/
03 1
20 /7
03 /1
/1
20 0/
04 1
20 /1/
04 1
20 /4/
0 1
20 4/7
04 /1
/1
20 0/
05 1
20 /1/
05 1
20 /4/
0 1
20 5/7
05 /1
/1
20 0/
06 1
20 /1/
06 1
20 /4/
0 1
20 6/7
06 /1
/1
20 0/
07 1
20 /1/
07 1
20 /4/
0 1
20 7/7
07 /1
/1
20 0/
08 1
20 /1/
08 1
20 /4/
0 1
20 8/7
08 /1
/1
20 0/
09 1
20 /1/
09 1
20 /4/
09 1
/7
/1
20
３．金利との関係ではランドに割安感も
☆長期金利と
長期金利と外為相場の
外為相場の動向
22
20
18
16
14
12
10
8
6
4
ランド・円相場
南アフリカ・10年物国債利回り
10年物国債年利回り（単位：％）と1ランド当たり円相場（単位：円）。軸は共用しているが単位は異なる。Bloombergデータ
をもとにＳＢＩ証券が作成。
４．アフリカ大陸最大の経済規模
（10億ドル）
★アフリカ主要国
アフリカ主要国の
主要国の名目GDP
名目
350
南アフリカ
ナイジェリア
アルジェリア
モロッコ
アンゴラ
スーダン
チュニジア
ケニア
コートジボアール
カメルーン
300
250
200
150
100
50
0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
IMF「World Economic Outlook Database, April 2009」よりSBI証券が作成。2009年以降はIMFの予想。
上記10カ国は、IMFの分類でアフリカに区分された国を名目GDPの金額が大きい順に並べたもの。
５．南アフリカの産業構造
★南アフリカの
アフリカの産業別・
産業別・経済規模（ＧＤＰ
経済規模（ＧＤＰ比
（ＧＤＰ比）
税金
11.5%
農林水産業
鉱業・採石
3.0%
6.7%
製造業
16.1%
共同体、社
会・個人サー
ビス
18.1%
電気・ガス・
水道
2.2%
建設
2.6%
金融・保険・
不動産
19.6%
卸売・小売・
宿泊
12.2%
輸送・倉庫・
通信
8.0%
※2007年のデータ
※ジェトロ・データ、南アフリカ準備銀行データよりSBI証券が作成。
６．豊富な資源～レアメタルで目立つ高シェア
★南アフリカの
アフリカの主要レアメタル
主要レアメタル生産
レアメタル生産・
生産・確認埋蔵量シェア
確認埋蔵量シェア
バナジウム確認埋蔵量
バナジウム確認埋蔵量
バナジウム生産量
バナジウム生産量
白金族確認埋蔵量
パラジウム生産量
パラジウム生産量
プラチナ生産量
プラチナ生産量
マンガン確認埋蔵量
マンガン確認埋蔵量
マンガン生産量
マンガン生産量
金確認埋蔵量
金生産量
0
20
40
60
80
※米内務省「U.S.Geological Survey,Mineral Commodity Summaries,January 2009」をもとに
SBI証券が作成。生産量は2008年分の推定。色付き部分がシェア（％）。
100
７．高い利回りは魅力のひとつ
★主要国の
年国債利回り
主要国の10年国債利回
年国債利回り
（単位・年
利・％）
10.0
9.0
8.77
8.0
7.19
7.0
5.65
6.0
5.30
5.0
4.21
4.0
3.42
3.22
3.0
2.0
1.31
1.0
南ｱﾌﾘｶ
インド
NZランド
豪州
ノルウエー
米国
ドイツ
日本
BloombergデータをもとにＳＢＩ証券が作成。自国通貨以外で起債された国債は除く。
2009年8月27日（日本時間）現在。
８．成長は高めも調整は軽め
★主要国の
主要国の実質ＧＤＰ
実質ＧＤＰ成長率
ＧＤＰ成長率（％）
成長率（％）
10
8
6
豪州
カナダ
香港
ＮＺランド
ノルウェー
ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙ
南アフリカ
英国
米国
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
IMF「World Economic Outlook Database, April 2009」をもとにSBI証券が作成。
2009年以降はIMFによる予想。
金融システムが相対的に健全なことが下支え役に
９．物価上昇率の高さには留意
★主要国の
主要国の年間平均インフレ
年間平均インフレ率
インフレ率（％）
14
12
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
豪州
カナダ
香港
NZランド
ノルウェー
ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙ
南アフリカ
英国
米国
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
IMF「World Economic Outlook Database, April 2009」をもとにSBI証券が作成。
2009年以降はIMFによる予想。
10．金融危機下でも成長持続へ
★主経済指標の
主経済指標の推移
指標
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
予想
予想
実質GDP (前年比・%）
4.9
5.0
5.4
5.1
3.1
1.2
3
消費者物価（前年比・%）
1.4
3.4
4.7
7.1
11.5
5.8
5.3
失業率 (%)
27.1
26.6
25.6
24.3
23.2
--経常収支 (GDP比%)
-2.9
-4.5
-6.5
-7.2
-7.4
-6.3
-6.9
中央銀行ﾚｰﾄ (%)
7.5
7.0
9.0
11.0
11.5
7
8.25
3ｶ月ﾚｰﾄ (%)
7.5
7.1
9.2
11.3
11.4
7.37
-国債利回り 2年 (%)
7.0
7.7
8.8
10.0
7.3
8.29
-ドル・ランド相場
5.7
6.3
7.0
6.9
9.5
8.43
8.1
BloombergデータをもとにSBI証券が作成。予想は市場コンセンサス。ただし、赤字部分は南アフリカ政府見通し。
【成長持続へのリスク要因】
①インフレが加速する可能性。
②世界経済が再び悪化した場合の資本流出リスク。
③社会インフラ（特に電力システム）の脆弱性。
④「ランド」の変動率が大きいこと。
【本資料の
本資料の免責事項・
免責事項・注意事項】
注意事項】
本資料は投資判断の参考となる情報提供のみを目的として作成されたもので、個々の投資家の特
定の投資目的、または要望を考慮しているものではありません。
過去の実績は必ずしも将来の成果を示唆するものではありません。投資に関する最終決定は投資
家ご自身の判断と責任でなされるようお願いします。本資料は、信頼できると判断した情報源から
の情報に基づいて作成したものですが、正確性、完全性を保証するものではありません。万一、本
情報に基づいてお客様が損害を被ったとしても当社及び情報発信元は一切その責任を負うもので
はありません。
本資料は著作権によって保護されており、無断で転用、複製又は販売等を行うことは固く禁じます。
本セミナーでは、セミナーでご紹介する商品等の勧誘を行うことがあります。これらの商品等へのご
投資には、各商品等に所定の手数料等をご負担いただく場合があります。また、各商品等には価
格の変動等による損失を生じるおそれがあります。商品毎に手数料等およびリスクは異なりますの
で、当該商品等の契約締結前交付書面や目論見書またはお客様向け資料をよくお読みください。
商号等：株式会社SBI証券（金融商品取引業者）
登録番号：関東財務局長（金商）第44号
加入協会：日本証券業協会、（社）金融先物取引業協会