中国の国有企業は海外直接投資から恩恵を受けたか. Do State

る。ゆえに、固定コストが変わらないとき、国内企業の生産
中国の国有企業は海外直接投資から恩恵を受けたか.
性が下がる。
２、多国籍企業は技術労働者に対して高い賃金を支払う。結
Do State-Owned Firms in China Benefit from Foreign Direct
果、クラウディングアウト効果が起こり、技術労働者が多国
Investment?
籍企業に集まる（つまり多国籍企業が高い賃金を提示するた
めに国有企業にいる技術労働者が少なくなる）。技術労働者が
03_12550
周
維娜
Weina Zhou
減少することによる生産性の低下は以下のように説明できる。
S,U は現地企業の技術労働者数と未熟練労働者数で、 Os
指導教員
田中
隆一
樋口洋一郎
Advisers
Ryuichi Tanaka
Yoichiro Higuchi
と O u は技術労働者と未熟練労働者の生産額とする。ゆえに、
多国籍企業が入ってくる前に、現地企業の生産性 LP は：
(1)
Ⅰ.背景：
LP =
Os + O u
S+ U
海外直接投資 (FDI) が受け入れ国の経済発展にどのよ
となるが、多国籍企業が参入し、現地企業より技術労働者に
うな影響を与えているかについては昔から議論してされてき
対して、高い賃金を提示し続ける場合、現地企業の生産性は
た。Keller & Yeaple (2003) は 1987∼1996 アメリカのプラ
(2)
ントレベルのデータを使って FDI が国内製造業の生産性を
LP =
Ou
U
11% 上げるという結果を得た。一方 Germidis (1977) は 12
と収束していき、低下する。さらに生産性が下がるにつれて
カ国の発展途上国のデータを使って、多国籍企業から国内企
賃金も下がる可能性がある。
業にほとんど技術移転の効果がなかったことを発見した。ま
Ⅳ.実証分析：データの説明
た、Barrr, Borg, Strobl (2005) ではアイルランドのデータ
1995 年から 2004 年までの省別パネルデータを用いて分析する。
を使って、多国籍企業の多い輸出産業では現地企業の生産性
95 年からデータを取る理由：
が下がり、賃金も下がるという結果を得た。
１、92 年から 94 年まで為替レート RMB が約 50%減少し、
FDI が受入国に与える影響は様々であり、その国の状況
中国の FDI インフローは大幅に増加した。
と FDI の性質によって大きく変わってくるため、更なる実証
中国におけるFDIインフロー額
分析が必要である。
中国では 92 年以後、FDI が急激に増加し始め、94 年以後
FDI インフロー額は世界第２位を維持し続けている。今まで
万ドル
Ⅱ.本研究の目的：
FDI インフローが中国に与える影響に関する既存研究は、ほ
てきた。そこで本研究は中国の伝統部門−国有企業―に焦点
19
84
19
86
19
88
19
90
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
20
02
20
04
とんど中国の全体的は経済発展をターゲットとして分析され
700
600
500
400
300
200
100
0
をあてて分析を行う。多国籍企業の、国有企業の生産性と賃
２、94 年に中国政府は国有企業改革が行って、国有企業は独
金に与える影響について分析し、その原因を検討する。
自経営活動を行うようになった。その前には国有企業は生産
Ⅲ.FDI が受入国に与える影響：理論的フレームワーク
で得られた利潤をほぼすべて政府に納めることになっていた
ポジティブな影響：
が、94 年以後国有企業は利潤を政府に納める必要がなくなっ
（EX:バングラデシュ、アメリカなど）
年
１、多国籍企業は高い技術を持っているため、多国籍企業で
た(その代わりに税金を支払う)。 ゆえに、94 年以後、国有
働いていた人が現地企業に移ることにより、スピールオーバ
企業は企業利益を最大化するインセンティブをもつようにな
ー効果が生じる。
った。また、国有企業が今まで政府に押し付けられてきてい
２、多国籍企業が受け入れ国で中間財を調達して生産を行う
た｢高い就職率、低い賃金｣の政策も徐々に廃止されている。
場合、中間財の需要が引き上げられ、中間財産業の生産性や
国有企業の民営化： 2000 年から国有企業の民営化が始めら
賃金を引き上げる。
れ、赤字企業が民営化される傾向が強い。
３、多国籍企業の輸出活動が、現地企業にとって外国市場開
変数の説明：
拓の効果があり、現地企業の輸出イノベーションコストが下
がる。
４、多国籍企業は比較的に高い賃金を支払うため受入国全体
の平均賃金を引き上げる。
変数名
変数の表す意味
LP
国有工業企業実質生産額/労働者数
平均 標準偏差
20.403
21.684
WAGE 対数を取った国有企業の平均実質賃金 9.024
0.402
FDI
多国籍企業労働者数/労働者数
0.021
0.027
EXPORT
一人当たり多国籍企業の輸出額
0.102
0.256
１、多国籍企業は高い生産技術や経営ノウハウを持っている
IMPORT
一人当たり多国籍企業の輸出額
0.112
0.280
ので、限界コストが現地企業より低い。ゆえに、現地企業の
GDP
一人当たりGDP
0.847
0.607
マーケットシェアが多国籍企業に容易に取られ、生産量が減
INVEST
一人当たり国有企業の投資額
0.158
0.128
ネガティブな影響：
(EX:アイルランド、ベネズエラなど)
考えられる原因の一つとしては、多国籍企業が技術労働者に
Ⅴ.多国籍企業が国有企業の生産性に与える影響の推計：
対して高い賃金を支払っているため技術労働者が多国籍企業
推定式：
に集まり、国有企業の技術労働者数が減る。つまりクラウデ
LP it = β 0 + β 1 FDI
+ β 5 INVEST
it
+ β 2 EXPORT
it
it
+ β 3 IMPOET
it
+ β 4 GDP it ィングアウト効果が起こり、そのために国有企業の生産性が
+ c i + s t + u it
下がったのではないか。多国籍企業と国有企業の賃金格差が
推計方法：2way fixed effectで観測不可能の効果 c i と s t を
取り除く。分散不均一と系列相関の影響を考慮するため、
Robust Standard Errorを用いる。
大きければ、技術労働者が多国籍企業に集まり、国有企業に
技術労働者が減少する、つまりクラウディングアウトが起こ
ったという証拠となる。ゆえに、生産性を引き下げる原因を
探すために、平均賃金の差 difference it を生産性の回帰式に入
推定結果：
１、多国籍企業の労働者数が多い省ほど国有企業の生産性が
低い。(ネガティブな影響)
れてテストする。
推定結果：
２、多国籍企業の輸出活動により、国有企業の生産性が高ま
った。（スピールオーバー効果）
１、多国籍企業と国有企業の賃金格差が大きい省では国有企
業の生産性が低い。多国籍企業が技術労働者市場をクランデ
ィングアウトしたために、国有企業の生産性が下がったと考
変数
係数
Robust Std Err 有意水準
FDI
-177.193
81.271
**
えられる。
EXPORT
38.931
14.135
***
２、全体的有意性が高まった上に、FDI の係数の絶対値が 1/3
IMPORT
8.171
10.420
GDP
52.083
11.646
INVEST
-15.202
14.939
程度増加している。
***
(*10％有意、**５％有意、***1%有意)（ R 2 = 0.93 ）
Ⅵ.多国籍企業が国有企業の賃金に与える影響の推計：
推定式:
WAGE
it
= β 0 + β 1 FDI
+ β 4 iIMPORT
it
it
+ β 5 GDP
+ β 2 WAGE
it
it − 1
+ β 6 INVEST
+ β 3 EXPORT
it
+ c i + s t + u it
変数
係数
Robust Std Err 有意水準
FDI
-262.891
73.766
***
DIFFERENCE
-0.002
0.001
***
EXPORT
33.421
10.852
***
IMPORT
8.703
8.095
GDP
56.268
8.853
***
INVEST
-33.694
11.006
***
（ R = 0.94 ）
内生性：
2
1.今期の賃金は前期の賃金に依存する(ダイナミックパネル)
2.FDI は国有企業の賃金に影響を与えると同時に、FDI は賃金
の安い省で行われる。（同時内生性）
Ⅷ.まとめと考察
本研究は 95 年から 2004 年までのデータを使い、多国籍企
業が中国国有企業に与える影響について実証分析を行った。
推計方法：
分析結果として、多国籍企業により国有企業の生産性は低下
i 方向の階差と時間ダミーで c i と s t で観測不可能の効果を取
し、さらに国有企業の賃金も低下するという結論が得られた。
ゆえに、国有企業は海外直接投資から恩恵を受けていない。
り除く。しかし、以上の二つの内生性が存在するかぎり、OLS
国有企業の生産性の低下の原因の一つはクラウディングア
推計量には一致性が満たれない。ゆえに、操作変数を使って
ウト効果である（技術労働者市場での、多国籍企業による国
Generalized Moment of Method(GMM)で推計する。
有企業の締め出し）という仮説をたて、賃金格差をクラウデ
内生変数：wage, FDI
ィングアウト効果の指標とすることで仮説が有意であるとい
操作変数：二期前と三期前のwageとFDI を操作変数として使
う結果を得た。
う。(Hansan J Statisticsより直交条件が満たされている)
何故スピールオーバーの効果がなくて、ネガティブな効果あ
推計結果：
ったのか？
多国籍企業の労働者数が多い省ほど国有企業の賃金が低い。
１、スピールオーバー効果は多国籍企業で技術を身に付けた
変数
係数
Robust Std Err
有意水準
労働者が現地企業に移動して始めて生じるものである。国有
WAGEt-1
0.565
0.119
***
企業が今まで取ってきた「高い就業率、低い賃金」の政策の
FDI
-1.884
0.829
**
下で、国有企業が賃金を上げられない。国有企業の賃金は多
IMPORT
-0.042
0.029
国籍企業と比べるとあまりにも低いため、国有企業から多国
EXPORT
0.026
0.045
籍企業へ移動する労働者はいるが、多国籍企業から国有企業
GDP
0.112
0.057
**
へ移動する技術労働者がいないため、スピールオーバーの効
INVEST
0.113
0.062
*
果がないため、生産性が下がったと考えられる。
（ R 2 = 0.98 Hansan J statistics: 0.103）
Ⅶ.多国籍企業は何故国有企業の生産性を引き下げたのか：
参考文献 Barry et al.(2005) 「Foreign Direct Investment and Wages in
Domestic Firms:Productivity Spillovers VS Labour-Market Crowding out」