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第2回「MACDの活用法」
2006 年 7 月 3 日（月）執筆者：小沢文雄 第２回「ＭＡＣＤの活用法」 こんにちは。前回の第１回では「移動平均線の活用法」について説明しました。その冒頭の「転換点 の確認」では、「安値の転換点を確認して買いを入れ、高値の転換点を確認して売る」が基本と記述し ました。最安値で買い、最高値で売ろうとする考えは止め、チャートからトレンドを掴み、自然体で 売買をすれば、利益は結果として付いてくるものです。移動平均の算出方法は、一定期間の価格データ の和を対象期間（日数）で除するという等価平均でした。 さて、株式投資で成功するには、２つの基本的な意思決定が必要です。①何を売買するか(銘柄の 選定)、②いつ売買するか(タイミング)です。そして、大事なのはいくら利益をあげるかではなく、 損失をいかに最小限におさえるかなのです。例えば、100 万円の資産が 75 万円に下がったら資産価値は 25％失ったことになります。これを元に戻すには 33％の利益を上げる必要があります。同様に 50％の 損失なら元に戻すには 100％の利益を得る必要があるのです。さらに、75％の損失なら 300％の利益を 上げないと損を取り戻せません。「利益は大きく、損失は小さく」が株式投資を成功させる秘訣なので す。 それでは、第２回「ＭＡＣＤ(「マックディー」と読みます)の活用法」について説明します。 （１）ＭＡＣＤとの出会い （１）ＭＡＣＤとの出会い ＭＡＣＤの存在を知ったのは 1990 年 3 月のことでした。ニューヨークの日系大手証券会社ディーリ ングルームでのディーラーからの一言でした。「よくあたるチャートがある、移動平均線よりはやく売 買信号が出る、見て欲しい」と言われ、ビデオ端末機の画面を見ました。それがＭＡＣＤでした。信頼 性が高いチャートだということで興味を持ち、日本に戻ってからＭＡＣＤについて、特徴、計算式など を調べ、検証しました。 ＭＡＣＤについて私が初めて講演したのは、2002 年 10 月 31 日の日本テクニカルアナリスト協会主催 の名古屋でのセミナー「株式テクニカル分析 ＭＡＣＤでの検証の一例」でした。参加者からは、 初めて見たけれどわかりやすいチャートだ、検証結果を見ると信頼性が高そうだなどのコメントがあり、 相当驚いていたことを覚えています。その後、東京、大阪でＭＡＣＤの講演を数多く行なってきました。 ＭＡＣＤは、1960 年代にジェラルド・アペル（Gerald Appel）氏によって開発されました。1973 年 にシグナラート・コーポレーションを設立、現在 5 億ドル以上の顧客資産を運用、定期レポート「シス テム・アンド・フォーキャスト」を発行しています。また、アペル・アセットマネージメントの社長で もあります。2005 年 3 月に「Technical Analysis : Power Tools for Active Investors」を執筆、 発行、本年 5 月に日本語訳（「アペル流テクニカル売買のコツ」）がパンローリング社から出版されて います。 彼は「ジェリー」と呼ばれています。来年（2007 年）結婚 50 年目を迎えるとのことです。 1 Copyright© 2006 QUICK Corp. All Rights Reserved. （２）ＭＡＣＤ （２）ＭＡＣＤとは ＭＡＣＤとは 「移動平均収束拡散法」と ＭＡＣＤは、Moving Average Convergence and Divergence の略であり、 呼ばれています。ＭＡＣＤは、期間の異なる 2 本の指数平滑移動平均線の価格差（ギャップ）の伸縮を 見て、トレンドの方向性と変化を見ようというものです。指数平滑移動平均は、直近の価格に重みを つける分析手法であるため、ＭＡＣＤは移動平均線より早めに転換点を示唆します。 指数平滑移動平均線のｘ日（例えば 5 日）とｙ日（例えば 20 日）の差がＭＡＣＤです。ＭＡＣＤの ｚ日（例えば 9 日）の指数平滑移動平均線をシグナルラインと呼びます。このＭＡＣＤラインとシグナ ルラインという 2 本の線の水準（プラスであれば高値圏、マイナスであれば安値圏）と、その交差を 見て株価の転換点を予測します。さらに、ＭＡＣＤオシレータ(ＯＳＣＩ)で収束と拡散を見るのも重要 なポイントになります。 算出方法：①まず、指数平滑移動平均を計算。 → ＥＭＡ(n,t)＝Ｙ＋α(Ｘｔ－Ｙ) ※Ｘｔ：直近終値 Ｙ：直前のＥＭＡ α：平滑化定数 0≦α≦1 α＝２／(ｎ＋１) ｎ：平滑化する期間（日数） ＥＭＡ(n,t)の短期をＥＭＡ１、長期をＥＭＡ２とする。 ②次に、ＭＡＣＤを計算。 → ＭＡＣＤ＝ＥＭＡ１－ＥＭＡ２ ③続いて、シグナルを計算。 → ＳＬ＝ＭＡＣＤのｚ日（通常 9 日）指数平滑移動平均 ④最後に、ＭＡＣＤオシレータ（ＯＳＣＩ）を計算。 → ＯＳＣＩ ＝ ＭＡＣＤ － ＳＬ （３）採用期間の考え方 （３）採用期間の考え方 ＭＡＣＤで使用する指数平滑移動平均の期間について、ジェリーは明確なルールはないと言ってい ます。一般的なルールとして短期指数平滑移動平均線(ＥＭＡ１)の 2 倍から 4 倍を長期指数平滑移動 平均線(ＥＭＡ２)にします。ＥＭＡ１を短くすればするほど、ＭＡＣＤは短期の価格変動に対してより 敏感になります。米国ではＥＭＡ１＝12 日（週）とＥＭＡ２＝26 日（週）が広く活用されています。 相場のトレンドがかなり強気のときは買いを素早く、売りを遅くするようです。買いシグナルはＥＭＡ １＝6 日とＥＭＡ２＝19 日で見て、売りシグナルは同様に 19 日と 39 日で見ています。シグナルライン はいずれも 9 日（週）です。トレンドがかなり弱気のときは、もみ合い場面と同様に 12 日と 26 日で 見ます。 しかし、これは絶対ではありません。私は日本の株式市場では流動性の高い銘柄については、早めに 売買シグナルがでるＥＭＡ１＝5 日とＥＭＡ２＝20 日（ＥＭＡ２はＥＭＡ１の 4 倍）がよいと思って います。また、シグナルラインは 9 日でよいと思います。 （４）ＭＡＣＤの見方 （４）ＭＡＣＤの見方 株価がトレンドを形成しながら上昇（下降）する時、それに追随してまず短期のＥＭＡ１が動き、 遅れて長期のＥＭＡ２が動きます。このとき、両者の期間の違いにより価格差（ギャップ）が拡大しま す。この価格差がＭＡＣＤとなります。上昇トレンドが始まれば、ＭＡＣＤの値はゼロ付近から急速に 上昇し、プラスの圏内で推移します（下降トレンドの場合はその逆となります） 。また、トレンドの 転換点では、短期の指数のＥＭＡ１が横這いになりやがて反転しますが、長期のＥＭＡ２は依然として それまでのトレンドを維持するため、急速にギャップが縮小し、やがてゼロに近づきます。ＭＡＣＤの ピーク（ボトム）アウトによってトレンド反転の売買シグナルが出ます。さらに、プラス、マイナスの 符号の変化によってトレンドの反転が確認できます。 2 Copyright© 2006 QUICK Corp. All Rights Reserved. 売買シグナルは、①ＭＡＣＤラインの方向性の変化、ゼロラインとの交差、②シグナルラインの方向 性の変化、③ＯＳＣＩの数値、④ＭＡＣＤラインとシグナルラインという 2 本の線の水準（プラスで あれば高値圏、マイナスであれば安値圏）と 2 線の交差（いわゆるゴールデンクロス、デッドクロス） で見ます。 ＭＡＣＤ分析に適する銘柄は、流動性が高く（日々の出来高が継続して売買単位の 100 倍以上ある）、 価格変動率が高い（大体、年間の高値が安値の 1.5 倍くらいある）銘柄であり、転換点確認の確率を 高めるには、株価の大きな波を捉える、すなわち急騰・急落の後、底値圏・天井圏のもみ合い後を捉え るとよいでしょう。 ＭＡＣＤの売買シグナルをまとめると図表 1 になります。 項番 対象 1 ＭＡＣＤ ライン 2 シグナル ライン 3 ＯＳＣＩ 4 ＭＡＣＤ ラインと シグナル ライン 図表 1 ＭＡＣＤの売買シグナル 買いシグナル 売りシグナル 売りシグナル ･株価下降時､ＭＡＣＤラインが上昇を ･株価上昇時､ＭＡＣＤラインが下降を 始めたとき（株価が底となる） 始めたとき（株価が天井となる） さらに、ＭＡＣＤラインがゼロライン さらに、ＭＡＣＤラインがゼロライン を上回れば本格上昇と見る を下回れば本格下降と見る ･シグナルラインがマイナスエリアに ･シグナルラインがプラスエリアに あり、底値圏で反転を確認したとき あり、天井圏で反転を確認したとき ･ＯＳＣＩがマイナスエリアで乖離が ･ＯＳＣＩがプラスエリアで乖離が 拡大した後ゼロになったとき 拡大した後ゼロになったとき ･マイナスエリアで、シグナルラインを ＭＡＣＤラインが下から上に突き抜 けたとき ･プラスエリアで、シグナルラインを ＭＡＣＤラインが上から下に突き抜 けたとき それでは、日経平均のＭＡＣＤについて見てみましょう。対象期間は本年上半期（2006 年１月～6 月）、 選択日数はＥＭＡ１＝5 日、ＥＭＡ２＝20 日、シグナルライン＝9 日とします。 図表 1 の項番 4 の売買シグナルを図表 2 に、買いシグナルは で、売りシグナルは で示します。 ご覧になって如何でしょうか。ＭＡＣＤの売買シグナルは、かなりの確率で的確であることがおわか りいただけるでしょう。 3 Copyright© 2006 QUICK Corp. All Rights Reserved. 図表 2 ＭＡＣＤ 日経平均 2006 年 1 月～6 月～6 月 ＜上段＞ﾛｰｿｸ足：移動平均線= ＜上段＞ﾛｰｿｸ足：移動平均線 = 5 日､25 日､25 日 ＜下段＞MACD ＜下段＞MACD： MACD：EMA1= 5 日､EMA2= 日､EMA2= 20 日､ｼｸﾞﾅﾙﾗｲﾝ 日､ｼｸﾞﾅﾙﾗｲﾝ= ﾗｲﾝ= 9 日 MACD ライン ﾌﾟﾗｽｴﾘｱ ﾏｲﾅｽｴﾘｱ OSCI シグナルライン 出所:kabu マシーン 次に、この期間の売買の検証をしてみましょう。検証条件は、①常に買いシグナルから開始、②シグ ナルが出た翌日始値で売買、③6 月末日の終値で強制売買、④小数点以下は切り捨てとします。 結果を図表 3 に示します。結果は３勝３敗、累計損益は+2,191 円となりました。最初の検証買い値の 16,615 円と比較すると 13%の利益が出たことになります。都合 6 回の売買は、「利益は大きく損失は 小さく」という結果になっています。 図表 3 ＭＡＣＤ 日経平均 2006 年 1 月～6 月～6 月の売買シグナル検証結果 検証買い 項 買い 番 シグナル日 (買いシグ ナルの翌日 始値価格) 始値価格) 検証売り 売り シグナル日 ① (売りシグ ナルの翌日 始値価格) 始値価格) 検証損益 検証 勝（○ 勝（○） (②－①) ②－①) 累計損益 負（× 負（×） 備考 ② 1 06/01/27 16,615 06/02/08 16,444 -171 2 06/02/24 16,156 06/04/12 17,232 +1,076 +905 ○ 3 06/03/09 16,007 06/04/12 17,232 +1,225 +2,130 ○ 4 06/05/29 15,920 強制売り 15,505 -415 +1,715 × 5 06/06/02 15,719 強制売り 15,505 -214 +1,501 × 6 06/06/16 14,815 強制売り 15,505 +690 +2,191 ○ 4 × Copyright© 2006 QUICK Corp. All Rights Reserved. それでは、第２回についてまとめます。 まとめ：第２回「ＭＡＣＤの活用法」で学んだこと ◎ＭＡＣＤとは ・ＭＡＣＤは、Moving Average Convergence and Divergence の略であり、移動平均収束拡散法 と呼ばれている。 ・ＭＡＣＤは移動平均線より早めに転換点を示唆する。 ◎採用期間 区分 米国 日本 ＭＡＣＤの指数平滑移動平均の採用期間 トレンドが トレンドが トレンドが もみ合いのとき 強気のとき 弱気のとき 買いシグナルには 売り・買いシグナル 売り・買いシグナル 6 日･19 日 ともに ともに 売りシグナルには 12 日・26 日 12 日･26 日 19 日･39 日 5 日・20 日（ＥＭＡ２はＥＭＡ１の 4 倍）がよい、 早めに売買シグナルが出るメリットがある ◎ＭＡＣＤの見方 項番 対象 1 ＭＡＣＤ ライン 2 シグナル ライン 3 ＯＳＣＩ 4 ＭＡＣＤ ラインと シグナル ライン シグナルライン 9日 9日 買いシグナル ･株価下降時､ＭＡＣＤラインが上昇を 始めたとき（株価が底となる） さらに、ＭＡＣＤラインがゼロライン を上回れば本格上昇と見る ･シグナルラインがマイナスエリアに あり、底値圏で反転を確認したとき ･ＯＳＣＩがマイナスエリアで乖離が 拡大した後ゼロになったとき 売りシグナル 売りシグナル ･株価上昇時､ＭＡＣＤラインが下降を 始めたとき（株価が天井となる） さらに、ＭＡＣＤラインがゼロライン を下回れば本格下降と見る ･シグナルラインがプラスエリアに あり、天井圏で反転を確認したとき ･ＯＳＣＩがプラスエリアで乖離が 拡大した後ゼロになったとき ･マイナスエリアで、シグナルラインを ＭＡＣＤラインが下から上に突き抜 けたとき ･プラスエリアで、シグナルラインを ＭＡＣＤラインが上から下に突き抜 けたとき ・・・①何を売買するか（銘柄の選定） ②いつ売買するか（タイミング） 株式投資を成功させる秘訣・・・「利益は大きく、損失は小さく」 株式投資で成功するには の的確な意思決定 ＜参考文献＞ ・ シグナラート・コーポレーション（Signalert Corporation） ホームページ： http://www.technicalanalysisbygeraldappel.com/ ・ 「The Encyclopedia of Technical Market Indicators」 Robert W. Colby、 Thomas A. Meyers 著 1988 年 3 月 McGraw-Hill 社刊行 ・ 「Momentum Explained」 Martin J. Pring 著 2002 年 5 月 McGraw-Hill 社刊行 ・ 「アペル流テクニカル売買のコツ」 ジェラルド・アペル著 2006 年 5 月 パンローリング社刊行 以上 5 Copyright© 2006 QUICK Corp. All Rights Reserved.