2012年3月

ブラックロック
欧州株式オープン
追加型投信／海外／株式
第27期 運用報告書
（決算日：2012年3月15日）
当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類 追加型投信／海外／株式
算
さて、当ファンドは上記の通り決算を行いましたので、
期中の運用状況と収益分配金をご報告申し上げます。
信 託 期 間 無期限です。
決
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
日 3月15日および9月15日（ただし休業日の場合は翌営業日）
MSCIの欧州株価指数（円換算ベース）をベンチマークと
運 用 方 針
して信託財産の成長を目指し積極的な運用を行います。
今後とも引き続きお引き立て賜りますよう
お願い申し上げます。
【ブラックロック欧州株式オープン】
子投資信託 ブラックロック欧州株式マザーファンド
受益証券を主要投資対象とします。
主要運用対象
組 入 制 限
親投資信託
【ブラックロック欧州株式マザーファンド】
欧州主要市場（MSCI欧州株価指数を構成
する市場）の大型株を主な投資対象として、
中小型株にも一部投資します。
子投資信託
親投資信託への投資割合には制限を設け
ません。
株式への投資割合には制限を設けません。
親投資信託 外貨建資産への投資割合には制限を設け
ません。
毎年2回決算時に、繰越分を含めた利子･配当収入と売
買損益（評価損益を含めます）等の全額を分配の対象と
分 配 方 針 し、分配金額は基準価額水準・市況動向等を勘案して決
定します。分配金は税引き後、自動的に全額再投資され
ます。
ブラックロック・ジャパン株式会社
〒１００-８２１７東京都千代田区丸の内一丁目８番３号
丸の内トラストタワー本館
運用報告書に関するお問合わせ先
電話番号：０３-６７０３-４３００
（受付時間 営業日の９：００∼１７：００）
ＣＯＮＴＥＮＴＳ
子投資信託（決算日：2012年3月15日）
「ブラックロック欧州株式オープン」
◇ 基準価額の推移
◇ 運用担当者コメント
◇ ポートフォリオの運用状況
（マザーファンドベース）
◇ ファンド状況
◇ 資産状況
親投資信託（決算日：2012年3月15日）
「ブラックロック欧州株式マザーファンド」
◇ 基準価額の推移
◇ 運用担当者コメント
◇ ファンド状況
◇ 運用内容
◇ 資産状況
◇ お知らせ
子投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式オープン
◇基準価額の推移
■最近5期の運用実績
ＭＳＣＩ欧州株価指数
（円換算ベース）
基 準 価 額
決 算 期
期 中
騰落率
%
株式先物
組 入
比 率
純 資 産
円
税引前
分配金
円
%
%
百万円
23期（2010年3月15日）
9,907
0
1.0
127,569.19
0.4
99.7
−
867
24期（2010年9月15日）
9,198
0
△ 7.2
116,043.71
△ 9.0
98.9
−
784
25期（2011年3月15日）
9,865
0
7.3
122,772.97
5.8
99.1
−
798
26期（2011年9月15日）
7,614
0
△ 22.8
92,786.56
△ 24.4
99.9
−
642
27期（2012年3月15日）
9,621
0
26.4
116,383.76
25.4
99.8
−
768
（分配落）
期 中
騰落率
%
株 式
組 入
比 率 等
（注1）基準価額は1万口当り。
（注2）株式組入比率等には新株予約権証券を含みます。
（注3）株式先物組入比率＝買建比率−売建比率。
（注4）当ファンドは親投資信託を組入れますので、
「株式組入比率等」
、
「株式先物組入比率」は実質組入比率を記載しています。
（注5）ＭＳＣＩ欧州株価指数とは、ＭＳＣＩ Inc.が開発、計算した株式指数です。同指数に関する著作権、知的財産その他の一切の権利は、
ＭＳＣＩ Inc.に帰属します。
また、
ＭＳＣＩ Inc.は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。
（注6）純資産総額の単位未満は切捨て。
■当期中の基準価額と市況の推移
年 月 日
ＭＳＣＩ欧州株価指数
（円換算ベース）
基 準 価 額
騰落率
（期
首）
2011年 9 月15日
株式組入
比 率 等
騰落率
円
%
7,614
−
92,786.56
株式先物
組入比率
%
%
%
−
99.9
−
9 月末
7,595
△ 0.2
94,425.82
1.8
96.6
−
10月末
8,616
13.2
108,367.72
16.8
102.3
−
11月末
7,697
1.1
95,274.07
2.7
99.6
−
12月末
7,782
2.2
96,286.59
3.8
99.4
−
2012年 1 月末
8,133
6.8
99,756.25
7.5
98.2
−
2 月末
9,284
21.9
112,718.67
21.5
99.1
−
9,621
26.4
116,383.76
25.4
99.8
−
（期
末）
2012年 3 月15日
（注1）基準価額は1万口当り。
騰落率は期首比。
（注2）株式組入比率等には新株予約権証券を含みます。
（注3）株式先物組入比率＝買建比率−売建比率。
（注4）当ファンドは親投資信託を組入れますので、
「株式組入比率等」
、
「株式先物組入比率」は実質組入比率を記載しています。
（注5）ＭＳＣＩ欧州株価指数とは、ＭＳＣＩ Inc.が開発、計算した株式指数です。同指数に関する著作権、知的財産その他の一切の権利は、
ＭＳＣＩ Inc.に帰属します。
また、
ＭＳＣＩ Inc.は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。
−1−
子投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式オープン
■基準価額の推移
（2011年9月15日∼2012年3月15日）
130
120
ベンチマーク
110
100
90
80
2011/9/15
基準価額
2011/11/17
2012/1/20
2012/3/15
（注1）前期末を100とした指数値を使用しています。
（注2）ベンチマークは、
MSCI欧州株価指数（円換算ベース）
です。
◇運用担当者コメント
市場環境
当期（2011年9月16日から2012年3月15日まで）
、期初
から10月下旬にかけて、欧州の債務危機問題などを受
けて株式市場は不安定な状況となる場面がありました
が、EU（欧州連合）首脳会議においてユーロ圏の債務
問題に対し包括的な対策が合意されるとの期待が高ま
ったことから、欧州株式市場は上昇しました。しかしそ
の後11月下旬にかけて、ギリシャが救済策の受け入れ
を拒否する可能性が指摘されたこと、欧州の債務問題
がイタリアやスペインにまで波及するとの懸念が高まっ
たことなどを背景に、株式市場は下落する展開となりま
した。その後期末にかけて、欧州の経済指標が改善を
見せたことや好調な米国経済指標が発表されたことな
どを受けて、世界的に景気回復期待が高まり、株式市
場は上昇する展開となりました。また、EUとIMF（国際
通貨基金）が第2次支援策と緊縮財政案についてギリシ
ャと合意したこと、ECB（欧州中央銀行）
による資金供
給オペが実施され金融システム不安が後退したことも、
株式市場を押し上げる要因となりました。
運用経過
当ファンドでは、ダノン
（食品・飲料・タバコ）
やユニリーバ
（食品・飲料・タバコ）
などを利益確定のため売却しました。
一方で、WPPグループ
（メディア）
、ルノー
（自動車・自動車部
品）
、フィナンシエール・リシュモン
（耐久消費財・アパレル）
な
どを新規に購入しました。
現在、セクター別では、素材、資本財・サービスをオーバ
ーウェイトとする一方で、ヘルスケア、生活必需品、電気通
信サービス、公益事業、金融をアンダーウェイトとしています。
ベンチマークとの差異および主な要因
当期のファンドの基準価額は26.4%の上昇となり、ベン
チマークは25.4%の上昇となりました。
（主なプラス要因）
・電気通信サービスと公益事業セクターのアンダーウェイト。
・資本財・サービスセクターの銘柄選択。個別銘柄で
は、米国の経済指標の改善を受けてウォルセリー
（資本財）が相対的に良好なパフォーマンスとなっ
たこと。また、ロールス・ロイス・グループ（資本財）
や景気減速環境下において低料金の旅客航空便
を運行しており、潤沢なキャッシュフローを生み出し
ているライアンエアー（運輸）が相対的に良好なパ
フォーマンスとなったこと。
・生活必需品セクターの銘柄選択。個別銘柄では、
力強い利益成長を見せているインペリアル・タバコ・
グループ（食品・飲料・タバコ）、中期的に増配を行
う意向を示したアンハイザー・ブッシュ・インベブ（食
品・飲料・タバコ）が相対的に良好なパフォーマンス
となったこと。
・ヘルスケアセクターでは、先進国および新興諸国か
らのインスリン需要の増加の恩恵を受けるかたちで
ノボ・ノルディスク
（医薬品・バイオテクノロジー）が
相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。
（主なマイナス要因）
・ECBによる資金供給オペが実施され金融システム
不安が後退するなか、金融の銀行セクターをアンダ
ーウェイトとしたこと。
・エネルギー関連銘柄が力強い上昇を見せるなか、
トタル（エネルギー）やBP（エネルギー）をアンダー
ウェイトとしたこと。
分配金
収益分配は基準価額水準、市場動向等を勘案して
見送り
（１万口あたり0円）
とさせていただきました。留
保益の運用につきましては、運用の基本方針に基
づき運用を行います。
市場見通しおよび今後の運用方針
欧州の債務問題の動向が引き続き投資家心理を
動かす大きな要因になると考えています。しかし、
市場は、足下の不透明な政治および経済状況をあ
る程度織り込んでいると思われます。我々は、良好
なビジネスモデルおよび財務内容を有し、新興国
を始めとする経済成長の高い地域からの恩恵を受
けると考えられる銘柄を中心に組入れていく方針
です。そして、引き続き経済動向や株価のバリュエ
ーションに注視しつつ、銘柄を選別しつつ運用を
行う方針です。
−2−
子投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式オープン
◇ポートフォリオの運用状況
（マザーファンドベース、2012年3月15日現在）
■資産別構成比率（%）
■国別構成比率（%）
国
イギリス
フランス
ドイツ
イタリア
スイス
デンマーク
オランダ
ベルギー
アイルランド
フィンランド
ルクセンブルグ
スペイン
キャッシュ等
合計
キャッシュ等
1.0
外国株式
99.0
比 率
38.3
14.8
13.2
7.9
7.1
4.8
3.1
2.2
2.1
1.9
1.8
1.7
1.0
100.0
※ 国は発行国ベースです。
■株式組入上位10業種（%）
業 種
■株式組入上位10銘柄（%）
比 率
銘 柄
国 名
業 種
比率
1
素材
18.3
1
XSTRATA PLC
イギリス
素材
3.4
2
エネルギー
11.9
2
IMPERIAL TOBACCO GROUP
イギリス
食品･飲料･タバコ
3.4
3
資本財
10.9
3
BG GROUP PLC
イギリス
エネルギー
3.2
4
銀行
7.3
4
NOVO NORDISK A/S-B
デンマーク
医薬品･バイオテクノロジー
2.9
5
食品･飲料･タバコ
7.2
5
TULLOW OIL PLC
イギリス
エネルギー
2.8
6
運輸
6.0
6
DEUTSCHE BANK
ドイツ
各種金融
2.6
イギリス
資本財
2.5
7
各種金融
5.9
7
ROLLS-ROYCE HOLDINGS PLC
8
メディア
5.3
8
ENI SPA
イタリア
9
医薬品･バイオテクノロジー
5.2
9
BARCLAYS PLC
イギリス
銀行
2.4
10
耐久消費財･アパレル
4.2
10
RIO TINTO PLC
イギリス
素材
2.4
エネルギー
2.5
（注）比率はすべてマザーファンドの純資産総額に対する割合です。
2011年9月より、業種は原則としてBloombergをもとに世界産業分類基準
（GICS）
による分類に変更いたしました。
−3−
子投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式オープン
■親投資信託の株式売買金額の平均組入株式時価総
額に対する割合
◇ファンド状況
■1万口
（元本10,000円）
当りの費用の明細
項 目
（2011年9月16日から2012年3月15日まで）
当 期
（
（
（
72 円
37）
32）
3）
（ｂ） 売 買 委 託 手 数 料
（株
式）
（
19
19）
（ｃ） 有 価 証 券 取 引 税
（株
式）
（
10
10）
（ａ） 信
（投
（販
（受
（ｄ） 保
託
信
売
託
管
報
会
会
銀
費
酬
社）
社）
行）
用
等
合 計
項 目
（ａ） 期 中 の 株 式 売 買 金 額
（ｂ） 期中の平均組入株式時価総額
（ｃ） 売 買 高 比 率 （ a ） / （ b ）
（注）
（b）
は親投資信託の各月末現在の組入株式時価総額の平均。
■利害関係人との取引状況
29
（2011年9月16日から2012年3月15日まで）
上記期間における利害関係人との取引はありません。
129
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条
第1項に規定される利害関係人です。
（注1）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追
加、解約により受益権口数に変動があるため、下記の簡便法
により算出した結果です。
（a）信託報酬
期 中 の 信 託 報 酬
＝
期中の平均受益権口数
■組入資産の明細
親投資信託残高
銘 柄
（b）売買委託手数料
期中の売買委託手数料
＝
期中の平均受益権口数
ブラックロック 欧州株式
マザーファンド
（c）有価証券取引税
期中の有価証券取引税
＝
期中の平均受益権口数
なお、
売買委託手数料・有価証券取引税および保管費用等は、
このファンドが組入れている親投資信託が支払った金額の
内このファンドに対応するものを含みます。
（注2）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
■親投資信託受益証券の設定、解約状況
（2011年9月16日から2012年3月15日まで）
ブラックロック
欧 州 株 式
マザーファンド
17,889
18,304
期首（前期末）
当 期 末
口 数
口 数
評 価 額
千口
千口
千円
657,174
615,563
（注1）単位未満は切捨て。
（注2）親投資信託の受益権総口数は615,563千口です。
（d）保管費用等
期中の保管費用等
＝
期中の平均受益権口数
設 定
口 数 金 額
千口
千円
当 期
1,255,539 千円
681,641 千円
1.84
解 約
口 数 金 額
千口
千円
59,500
66,093
（注）単位未満は切捨て。
−4−
774,378
子投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式オープン
◇資産状況
■投資信託財産の構成
2012年3月15日現在
当 期 末
項 目
評 価 額
比 率
千円
774,378
9
774,388
ブ ラ ッ ク ロ ッ ク 欧 州 株 式 マ ザ ー フ ァ ン ド
コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投
資
信
託
財
産
総
額
%
100.0
0.0
100.0
（注1）ブラックロック欧州株式マザーファンドの外貨建資産771,439千円の投資信託財産総額に対する比率は97.3%です。
（注2）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。換算レートは、1米ドル＝84.00円、1英国
ポンド＝131.49円、
1スイスフラン＝90.15円、
1デンマーククローネ＝14.71円、
1ユーロ＝109.40円です。
（注3）評価額の単位未満は切捨て。
■資産、
負債、
元本および基準価額の状況
■損益の状況
2012年3月15日現在
項 目
（Ａ）資
産
収
入
（Ｂ）負
未
未
払
払
解
信
約
託
報
774,378,905
金
9,999
債
6,059,678
金
9,999
酬
6,049,679
（Ｃ）純 資 産 総 額（ A − B ）
元
（Ｄ）受
768,329,226
本
次 期 繰 越 損 益 金
益
権
総
口
数
1 万 口 当 り 基 準 価 額（ C ／ D ）
〈注記事項〉
期首元本額
期中追加設定元本額
期中一部解約元本額
項 目
774,388,904 円
ブラックロック欧州株式
マザーファンド（評価額）
未
自2011年9月16日 至2012年3月15日
当 期 末
798,627,536
△
30,298,310
798,627,536 口
9,621 円
843,379,890 円
23,275,313 円
68,027,667 円
（Ａ）有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
（Ｂ）信
託
報
酬
等
（Ｃ）当 期 損 益 金（ A ＋ B ）
（Ｄ）前 期 繰 越 損 益 金
（Ｅ）追 加 信 託 差 損 益 金
（配 当 等 相 当 額）
（売 買 損 益 相 当 額）
（Ｆ）
計 （C＋D＋E）
次 期 繰 越 損 益 金（ F ）
追 加 信 託 差 損 益 金
（配 当 等 相 当 額）
（売 買 損 益 相 当 額）
分 配 準 備 積 立 金
繰
越
損
益
金
当 期
△
（
（△
（
（△
△
165,735,846 円
173,030,363
7,294,517
6,049,679
159,686,167
225,610,168
35,625,691
348,369,054）
312,743,363）
30,298,310
30,298,310
35,625,691
348,369,054）
312,743,363）
179,009,847
244,933,848
（注1）損益の状況の中で有価証券売買損益は、期末の評価換えによ
るものを含みます。
（注2）損益の状況の中の信託報酬等には、信託報酬に対する消費税
等相当額を含めて表示しております。
（注3）損益の状況の中で追加信託差損益金とは追加信託の際、追加
代金と元本の差額をいいます。
■当期の分配金
当期の分配金は見送らせていただきました。
（注）第27期計算期末における、費用控除後の配当等収益（0円）、費用控除及び繰越欠損金補填後の有価証券売買等損益（0円）、収益調整金
（有価証券売買等損益相当額）
（0円）、収益調整金（その他収益調整金）
（348,369,054円）、分配準備積立金（179,009,847円）により、分配対
象収益は527,378,901円となりましたが、委託会社が基準価額水準・市況動向等を勘案し、当期は分配を見合わせました。なお留保金に
つきましては、
引き続き元本部分と同一の運用をしていきます。
−5−
親投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式マザーファンド
運用報告書
第14期 (決算日 2012年3月15日)
計算期間（2011年3月16日∼2012年3月15日）
ブラックロック欧州株式マザーファンド
＊当ファンドの仕組みは次のとおりです。
決
算
日 3月15日（原則）
運 用 方 針
MSCIの欧州株価指数（ 円換算ベース）をベンチマークとして信託財産の成長を目指し積極的な運用を
行います。
主要運用対象
欧州主要市場（MSCI欧州株価指数を構成する市場）の大型株を主な投資対象として、中小型株にも一部投資し
ます。
組 入 制 限
株式への投資割合には制限を設けません。
外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
−6−
親投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式マザーファンド
◇基準価額の推移
■最近5期の運用実績
ＭＳＣＩ欧州株価指数
（円換算ベース）
基 準 価 額
決 算 期
10期（2008年3月17日）
11期（2009年3月16日）
12期（2010年3月15日）
13期（2011年3月15日）
14期（2012年3月15日）
期 中
騰落率
円
14,463
7,661
12,489
12,658
12,580
%
△ 10.5
△ 47.0
63.0
1.4
△ 0.6
株 式
組 入
比 率 等
期 中
騰落率
184,058.27
85,091.79
127,569.19
122,772.97
116,383.76
%
△ 15.0
△ 53.8
49.9
△ 3.8
△ 5.2
株式先物
組 入
比 率
%
96.3
96.9
98.8
98.3
99.0
%
−
−
−
−
−
純 資 産
百万円
1,701
728
886
814
774
（注1）基準価額は1万口当り。
（注2）株式組入比率等には新株予約権証券を含みます。
（注3）株式先物組入比率＝買建比率−売建比率。
（注4）ＭＳＣＩ欧州株価指数とは、ＭＳＣＩ Inc.が開発、計算した株式指数です。同指数に関する著作権、知的財産その他の一切の権利は、
ＭＳＣＩ Inc.に帰属します。
また、
ＭＳＣＩ Inc.は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。
（注5）純資産総額の単位未満は切捨て。
■当期中の基準価額と市況の推移
年 月 日
ＭＳＣＩ欧州株価指数
（円換算ベース）
基 準 価 額
騰落率
（期 首）
2011年 3 月15日
3 月末
4 月末
5 月末
6 月末
7 月末
8 月末
9 月末
10月末
11月末
12月末
2012年 1 月末
2 月末
（期 末）
2012年 3 月15日
株式組入
比 率 等
騰落率
円
12,658
13,349
14,000
13,387
13,097
12,493
10,663
9,864
11,205
10,027
10,152
10,624
12,134
%
−
5.5
10.6
5.8
3.5
△ 1.3
△ 15.8
△ 22.1
△ 11.5
△ 20.8
△ 19.8
△ 16.1
△ 4.1
122,772.97
128,618.91
133,458.71
126,457.98
123,217.07
117,093.87
100,628.47
94,425.82
108,367.72
95,274.07
96,286.59
99,756.25
112,718.67
%
−
4.8
8.7
3.0
0.4
△ 4.6
△ 18.0
△ 23.1
△ 11.7
△ 22.4
△ 21.6
△ 18.7
△ 8.2
12,580
△
116,383.76
△
0.6
5.2
株式先物
組入比率
%
98.3
99.6
95.5
99.3
99.3
98.8
98.6
96.6
102.1
99.2
98.9
97.6
98.4
%
−
−
−
−
−
−
−
−
−
−
−
−
−
99.0
−
（注1）基準価額は1万口当り。
騰落率は期首比。
（注2）株式組入比率等には新株予約権証券を含みます。
（注3）株式先物組入比率＝買建比率−売建比率。
（注4）ＭＳＣＩ欧州株価指数とは、ＭＳＣＩ Inc.が開発、計算した株式指数です。同指数に関する著作権、知的財産その他の一切の権利は、
ＭＳＣＩ Inc.に帰属します。
また、
ＭＳＣＩ Inc.は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。
−7−
親投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式マザーファンド
■基準価額の推移
が選好された一方で、金融といった景気循環セク
ターが低調なパフォーマンスとなりました。
（2011年3月15日∼2012年3月15日）
120
基準価額
110
100
90
ベンチマーク
80
70
2011/3/15
2011/7/15
2011/11/16
2012/3/15
（注1）前期末を100とした指数値を使用しています。
（注2）ベンチマークは、
MSCI欧州株価指数（円換算ベース）
です。
◇運用担当者コメント
通期では、当ファンドの基準価額は0.6%の下落と
なり、ベンチマークであるMSCI 欧州株価指数（円換
算ベース）は5.2%の下落となりました。
上半期（2011年3月16日∼2011年9月15日）
市場環境
当期間、期初から4月下旬にかけて、市場予想を
上回る欧州企業の1−3月期の企業業績が相次いで
発表されたことなどが好感されて、欧州株式市場
は上昇してスタートしました。その後は、欧州周
縁国の債務問題に対する懸念や世界的に景気減速
を示す指標が相次いで発表されたことなどを背景
に、欧州株式市場は下落基調となりました。8月に
入るとトリシェECB（欧州中央銀行）総裁が記者
会見においてユーロ圏の景気の下振れリスクが高
まっていると述べたことに加えて、欧州の債務危
機がイタリアやスペインに波及するのではないか
との懸念が高まったこと、格付け会社のスタンダ
ード&プアーズ（S&P）社が米国長期国債の格付け
を「AAA」から「AAプラス」へ引下げたことな
どを背景に、市場のセンチメントが更に悪化し、欧
州株式市場は大幅に下落する展開となりました。市
場では、欧州の債務問題に対する各国政府の政策
の対応には手詰まり感があると捉えられていまし
たが、期末にメルケル独首相とサルコジ仏大統領
がギリシャを引き続きユーロ圏に留まらせる決意
を表明したことは、好意的に捉えられました。
このような環境下、セクター別では、生活必需
品やヘルスケアといったディフェンシブセクター
運用経過
当ファンドでは、コンチネンタル（自動車・自動車
部品）
、ノキアン・レンカート（自動車・自動車部品）
を全売却し、バーバリー・グループ（耐久消費財・ア
パレル）を利益確定のため一部売却したことで、一般
消費財・サービスセクターの組入れを引下げました。
また米国における建設需要の低下などからウォルセリ
ー（資本財）とサンゴバン（資本財）を全売却し、景気循
環セクターである資本財・サービスセクターの組入れ
を引下げました。一方で、7月にバリュエーションの観
点などからダイムラー（自動車・自動車部品）を新規に
購入しました。景気減速環境のなかにおいてもマイナ
スの影響を比較的受けにくいと考えられるロシュ・ホ
ールディングス（医薬品・バイオテクノロジー）
、エシ
ロール・インターナショナル（ヘルスケア機器・サー
ビス）
、フレセニウス・メディカル・ケア（ヘルスケア
機器・サービス）
、グラクソ・スミスクライン（医薬品・
バイオテクノロジー）を新規に購入しました。また、足
下、債券の利回りが低い水準にあるなか配当利回りの
観点から魅力的であると判断してランド・セキュリテ
ィーズ・グループ（不動産）を新規に購入しました。
現在、セクター別では、エネルギー、ヘルスケア、
素材、情報技術、一般消費財・サービスをオーバーウ
ェイトとする一方で、金融、電気通信サービス、公益
事業、生活必需品、資本財・サービスをアンダーウェ
イトとしています。
ベンチマークとの差異および主な要因
上半期のファンドの基準価額は21.9%の下落とな
り、ベンチマークは24.4%の下落となりました。
（主なプラス要因）
・一般消費財・サービスセクターのオーバーウェイ
ト。個別銘柄では、アジア地域（日本を除く）から
の売上拡大などを背景に、
スウォッチ・グループ（耐
久消費財・アパレル）やバーバリー・グループが
それぞれ相対的に良好なパフォーマンスとなった
こと。また、ドイツのテレビ・インターネット市場の回
復などが好感されたカベル・ドイチェランド（メディ
ア）、良好な売上拡大などを背景にユーテルサッ
ト・コミュニケーションズ（メディア）、新興国からの
需要増を背景にノキアン・レンカートがそれぞれ相
対的に良好なパフォーマンスとなったこと。
・エネルギーセクターの銘柄選択。個別銘柄では、仏
−8−
親投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式マザーファンド
領ギアナ沖での新たな油田発見が好感されたタ
ローオイル（エネルギー）が相対的に良好なパフォ
ーマンスとなったこと。
・個別銘柄では、ウィリアム・モリソン・スーパーマー
ケッツ（食品・生活必需品・小売）、インペリアル・
タバコ・グループ（食品・飲料・タバコ）といったデ
ィフェンシブ銘柄が相対的に良好なパフォーマン
スとなったこと。
（主なマイナス要因）
・ヘルスケアや生活必需品といったディフェンシブセ
クターをアンダーウェイトとしていたこと。個別銘柄
では、市場予想を下回る第2四半期の業績発表を
行ったカールスバーグ（食品・飲料・タバコ）、脳卒
中予防薬品であるリバロキサバンの欧州での認可
承認に対する不透明感が膨らんだバイエル（医薬
品・バイオテクノロジー）が下落したこと。
下半期
（2011年9月16日∼2012年3月15日）
市場環境
当期間、期初から10月下旬にかけて、欧州の債務危
機問題などを受けて株式市場は不安定な状況となる場
面がありましたが、EU（欧州連合）首脳会議においてユ
ーロ圏の債務問題に対し包括的な対策が合意されると
の期待が高まったことから、欧州株式市場は上昇しまし
た。しかしその後11月下旬にかけて、ギリシャが救済策
の受け入れを拒否する可能性が指摘されたこと、欧州
の債務問題がイタリアやスペインにまで波及するとの懸
念が高まったことなどを背景に、株式市場は下落する展
開となりました。その後期末にかけて、欧州の経済指標
が改善を見せたことや好調な米国経済指標が発表され
たことなどを受けて、世界的に景気回復期待が高まり、
株式市場は上昇する展開となりました。また、EUとIMF
（国際通貨基金）が第2次支援策と緊縮財政案について
ギリシャと合意したこと、ECB（欧州中央銀行）
による資
金供給オペが実施され金融システム不安が後退したこ
とも、株式市場を押し上げる要因となりました。
運用経過
当ファンドでは、ダノン
（食品・飲料・タバコ）
やユニリーバ
（食品・飲料・タバコ）
などを利益確定のため売却しました。
一方で、WPPグループ
（メディア）
、ルノー
（自動車・自動車部
品）
、フィナンシエール・リシュモン
（耐久消費財・アパレル）
な
どを新規に購入しました。
現在、セクター別では、素材、資本財・サービスをオーバ
ーウェイトとする一方で、ヘルスケア、生活必需品、電気通
信サービス、公益事業、金融をアンダーウェイトとしています。
ベンチマークとの差異および主な要因
下半期のファンドの基準価額は27.3%の上昇とな
り、
ベンチマークであるMSCI欧州株価指数（円換算
ベース）は25.4%の上昇となりました。
（主なプラス要因）
・電気通信サービスと公益事業セクターのアンダーウェイト。
・資本財・サービスセクターの銘柄選択。個別銘柄で
は、米国の経済指標の改善を受けてウォルセリー
（資本財）が相対的に良好なパフォーマンスとなっ
たこと。また、ロールス・ロイス・グループ（資本財）
や景気減速環境下において低料金の旅客航空便
を運行しており、潤沢なキャッシュフローを生み出し
ているライアンエアー（運輸）が相対的に良好なパ
フォーマンスとなったこと。
・生活必需品セクターの銘柄選択。個別銘柄では、
力強い利益成長を見せているインペリアル・タバコ・
グループ（食品・飲料・タバコ）、中期的に増配を行
う意向を示したアンハイザー・ブッシュ・インベブ（食
品・飲料・タバコ）が相対的に良好なパフォーマンス
となったこと。
・ヘルスケアセクターでは、先進国および新興諸国か
らのインスリン需要の増加の恩恵を受けるかたちで
ノボ・ノルディスク
（医薬品・バイオテクノロジー）が
相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。
（主なマイナス要因）
・ECBによる資金供給オペが実施され金融システム
不安が後退するなか、金融の銀行セクターをアンダ
ーウェイトとしたこと。
・エネルギー関連銘柄が力強い上昇を見せるなか、
トタル（エネルギー）やBP（エネルギー）をアンダー
ウェイトとしたこと。
市場見通しおよび今後の運用方針
欧州の債務問題の動向が引き続き投資家心理を
動かす大きな要因になると考えています。しかし、
市場は、足下の不透明な政治および経済状況をあ
る程度織り込んでいると思われます。我々は、良好
なビジネスモデルおよび財務内容を有し、新興国
を始めとする経済成長の高い地域からの恩恵を受
けると考えられる銘柄を中心に組入れていく方針
です。そして、引き続き経済動向や株価のバリュエ
ーションに注視しつつ、銘柄を選別しつつ運用を
行う方針です。
−9−
親投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式マザーファンド
◇ファンド状況
■1万口
（元本10,000円）
当りの費用の明細
項 目
（ａ） 売
買
委
価
証
（株
（ｂ） 有
託
（株
手
数
券
（ｃ） 保
当 期
式）
取
引
管
費
料
（
税
式）
用
46 円
等
合 計
（注1）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、
追加、解約により受益権口数に変動があるため、下記の簡便
法により算出した結果です。
（a）売買委託手数料
期中の売買委託手数料
＝
期中の平均受益権口数
46）
28
（
28）
（b）有価証券取引税
期中の有価証券取引税
＝
期中の平均受益権口数
80
154
（c）保管費用等
期中の保管費用等
＝
期中の平均受益権口数
（注2）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
◇運用内容
■売買及び取引の状況
（2011年3月16日から2012年3月15日まで）
株 式
外
国
ア
メ
リ
カ
イ
ギ
リ
ス
ス
ス
デ
ン
マ
ー
ク
ノ
ル
ウ
ェ
ー
ス
ユ
ー
ロ
イ
ウ
ェ
ー
デ
ン
ア イ ル ラ ン ド
オ
ラ
ン
ダ
買 付
株 数
金 額
百株
千米ドル
66
176
（
−）
（
−）
百株
千英国ポンド
6,191
3,042
（
75）
（
79）
百株
千スイスフラン
199
1,276
（
−）
（
△7）
百株
千デンマーククローネ
40
1,369
（
−）
（
−）
百株
千ノルウェークローネ
11
90
（
−）
（
−）
百株
千スウェーデンクローナ
21
239
（
−）
（
−）
百株
千ユーロ
71
92
（
△71）
（
△92）
574
494
（
70）
（
−）
− 10 −
売 付
株 数
金 額
百株
千米ドル
7
23
百株
7,043
千英国ポンド
2,758
百株
190
千スイスフラン
1,499
百株
41
千デンマーククローネ
1,593
百株
111
千ノルウェークローネ
711
百株
121
千スウェーデンクローナ
974
百株
−
千ユーロ
−
752
676
親投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式マザーファンド
外
国
ユ
ー
ロ
ベ
ル
ギ
ー
フ
ラ
ン
ス
ド
イ
買 付
株 数
金 額
百株
千ユーロ
68
249
（
−）
（
−）
656
1,874
（
14）
（
−）
686
2,102
（
−）
（
−）
239
197
（
67）
（
0）
3,764
858
（
599）
（
−）
9
40
（
−）
（
−）
6,071
5,910
（
679）
（
△91）
ツ
ス
ペ
イ
ン
イ
タ
リ
ア
フ ィ ン ラ ン ド
ユ
ー
ロ
計
売 付
株 数
金 額
百株
千ユーロ
74
147
713
1,987
681
2,172
513
386
3,859
494
51
175
6,646
6,041
（注1）金額は受渡し代金。
（注2）単位未満は切捨て。
ただし、
単位未満の株数のみは小数で記載。
（注3）
（ ）
内は、
増資割当、
株式転換、
合併等による増減分で上段の数字に含まれていません。
（注4）ユーロの国名は発行国です。
■株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合（2011年3月16日から2012年3月15日まで）
（ａ） 期
（ｂ） 期
（ｃ） 売
中
中
買
の
高
の
平
項 目
株
式
売
均
組
入
株
式
比
率
（
ａ
）
買
時
/
金
価
（
総
ｂ
当 期
2,368,893 千円
748,293 千円
3.16
額
額
）
（注）（b）
は各月末現在の組入株式時価総額の平均。
■主要な売買銘柄
（2011年3月16日から2012年3月15日まで）
株 式
銘 柄
買 付
株 数
金 額
BNP PARIBAS
GLAXOSMITHKLINE PLC
DEUTSCHE BANK
ROCHE HOLDING AG GENUSS
XSTRATA PLC
RIO TINTO PLC
NESTLE SA-REGISTERED
DAIMLER AG
AXA
INTESA SANPAOLO
千株
13
27
11
3
28
8
7
8
25
189
千円
54,599
47,460
45,063
43,113
41,740
41,683
36,377
35,271
32,887
30,246
平均単価
円
3,922
1,746
3,923
13,180
1,465
4,839
4,644
4,294
1,296
159
銘 柄
売 付
株 数
金 額
NESTLE SA-REGISTERED
BNP PARIBAS
VODAFONE GROUP PLC
ROCHE HOLDING AG GENUSS
RIO TINTO PLC
AXA
BANCO SANTANDER SA
GLAXOSMITHKLINE PLC
XSTRATA PLC
INTESA SANPAOLO
（注1）金額は受渡し代金。
（注2）単位未満は切捨て。
− 11 −
千株
12
16
218
3
8
22
33
17
20
181
千円
62,882
62,288
45,412
43,737
36,237
30,250
30,069
29,883
28,767
28,514
平均単価
円
4,935
3,757
207
13,371
4,224
1,316
886
1,698
1,409
156
親投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式マザーファンド
■組入資産の明細
外国株式
銘 柄
期 首
（前期末）
株 数
（アメリカ）
RYANAIR HOLDINGS PLC
株数、
金額
通 貨 小 計
銘柄数〈比率〉
（イギリス）
TULLOW OIL PLC
IMPERIAL TOBACCO GROUP
JOHNSON MATTHEY PLC
HSBC HOLDING PLC
MORRISON〈WN.〉SUPERMARKETS
INTERNATIONAL POWER PLC
PRUDENTIAL PLC
RIO TINTO PLC
BP PLC
BG GROUP PLC
GLAXOSMITHKLINE PLC
BARCLAYS PLC
XSTRATA PLC
BURBERRY GROUP PLC
CENTRICA PLC
ROYAL DUTCH SHELL PLC-B SHS
VODAFONE GROUP PLC
WPP GROUP PLC
WOLSELEY PLC
WOLSELEY PLC
AZ ELECTRONIC MATERIALS
ROLLS-ROYCE HOLDINGS PLC
株数、
金額
通 貨 小 計
銘柄数〈比率〉
（スイス）
SYNGENTA AG
ADECCO SA REG
NESTLE SA-REGISTERED
CREDIT SUISSE GROUP AG
THE SWATCH GROUP AG-B
CIE FINANC RICHEMONT-A
百株
−
−
−
百株
22
39
41
−
559
224
151
39
390
−
−
203
94
100
444
112
1,045
−
−
51
−
−
3,520
15銘柄
百株
6
16
49
−
3
−
当 期 末
株 数
百株
58
58
1銘柄
百株
111
77
53
210
−
296
138
40
−
122
95
579
175
79
−
60
−
121
41
−
362
176
2,744
17銘柄
百株
6
−
−
44
−
30
評 価 額
外貨建金額
邦貨換算金額
千米ドル
千円
197
16,622
197
16,622
−
＜2.1%＞
千英国ポンド
千円
164
21,688
198
26,095
127
16,717
120
15,883
−
−
109
14,379
108
14,320
139
18,399
−
−
188
24,809
137
18,020
144
18,969
202
26,564
123
16,195
−
−
139
18,389
−
−
101
13,389
102
13,522
−
−
108
14,247
147
19,352
2,364
310,947
−
＜40.2%＞
千スイスフラン
千円
198
17,868
−
−
−
−
118
10,666
−
−
182
16,486
− 12 −
業 種 等
運輸
エネルギー
食品・飲料・タバコ
素材
銀行
食品・生活必需品小売り
公益事業
保険
素材
エネルギー
エネルギー
医薬品・バイオテクノロジー
銀行
素材
耐久消費財・アパレル
公益事業
エネルギー
電気通信サービス
メディア
資本財
資本財
素材
資本財
素材
商業サービス・用品
食品・飲料・タバコ
各種金融
耐久消費財・アパレル
耐久消費財・アパレル
親投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式マザーファンド
銘 柄
期 首
（前期末）
株 数
JULIUS BAER GROUP LTD
株数、
金額
通 貨 小 計
銘柄数〈比率〉
（デンマーク）
CARLSBERG AS-B
NOVO NORDISK A/S-B
CHRISTIAN HANSEN HOLDING A/S
NOVOZYMES A/S-B SHARES
株数、
金額
通 貨 小 計
銘柄数〈比率〉
（ノルウェー）
DNB ASA
株数、
金額
通 貨 小 計
銘柄数〈比率〉
（スウェーデン）
SWEDBANK AB-A
株数、
金額
通 貨 小 計
銘柄数〈比率〉
（ユーロ･･･オランダ）
POSTNL
VOPAK
KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS
ING GROEP N.V.
TNT EXPRESS NV-W/I
株数、
金額
国 小 計
銘柄数〈比率〉
（ユーロ･･･ベルギー）
KBC BANKVERZEKERINGSHOLD
ANHEUSER-BUSCH INBEV
株数、
金額
国 小 計
銘柄数〈比率〉
（ユーロ･･･フランス）
L'OREAL
CIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE VERI
PERNOD-RICARD SA
RENAULT SA
SCHNEIDER ELECTRIC SA
TECHNIP-COFLEXIP S.A
SOCIETE GENERALE
百株
26
102
5銘柄
百株
25
14
47
−
88
3銘柄
百株
99
99
1銘柄
百株
99
99
1銘柄
百株
67
26
46
133
−
273
4銘柄
百株
34
−
34
1銘柄
百株
−
63
−
−
14
15
22
当 期 末
株 数
百株
28
111
4銘柄
百株
−
19
44
24
87
3銘柄
百株
−
−
−
百株
−
−
−
百株
−
23
−
72
69
166
3銘柄
百株
−
28
28
1銘柄
百株
14
−
14
26
−
−
−
業 種 等
評 価 額
外貨建金額
邦貨換算金額
千スイスフラン
107
606
−
千デンマーククローネ
−
1,524
629
378
2,532
−
千ノルウェークローネ
−
−
−
千スウェーデンクローナ
−
−
−
千ユーロ
−
102
−
50
64
217
−
千ユーロ
−
154
154
−
千ユーロ
129
−
116
111
−
−
−
− 13 −
千円
9,660
54,681
＜7.1%＞
千円
−
22,422
9,256
5,575
37,254
＜4.8%＞
千円
−
−
＜−＞
千円
−
−
＜−＞
千円
−
11,170
−
5,551
7,025
23,747
＜3.1%＞
千円
−
16,870
16,870
＜2.2%＞
千円
14,179
−
12,700
12,244
−
−
−
各種金融
食品・飲料・タバコ
医薬品・バイオテクノロジー
素材
素材
銀行
銀行
運輸
運輸
資本財
各種金融
運輸
銀行
食品・飲料・タバコ
家庭用品・パーソナル用品
エネルギー
食品・飲料・タバコ
自動車・自動車部品
資本財
エネルギー
銀行
親投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式マザーファンド
銘 柄
期 首
（前期末）
株 数
AXA
ESSILOR INTERNATIONAL
BNP PARIBAS
SAINT GOBAIN
CFAO
EUTELSAT COMMUNICATIONS
LEGRAND SA
REXEL SA
VINCI SA
株数、
金額
国 小 計
銘柄数〈比率〉
（ユーロ･･･ドイツ）
FRESENIUS SE & CO KGAA
CONTINENTAL AG
SAP AG
METRO AG
BAYER AG
HEIDELBERGCEMENT AG
DAIMLER AG
THYSSENKRUPP AG
LINDE AG
DEUTSCHE BANK
K＋S AG
KABEL DEUTSCHLAND HOLDING AG
株数、
金額
国 小 計
銘柄数〈比率〉
（ユーロ･･･スペイン）
BCO BILBAO VIZCAYA ARGENT
BANCO SANTANDER SA
TELEFONICA S.A.
AMADEUS IT HOLDING SA-A SHS
株数、
金額
国 小 計
銘柄数〈比率〉
（ユーロ･･･イタリア）
INTESA SANPAOLO
SAIPEM
ENI SPA
ATLANTIA SPA
百株
90
−
26
35
17
47
59
−
−
392
10銘柄
百株
−
22
37
23
37
27
−
−
9
−
13
45
216
8銘柄
百株
75
113
31
70
291
4銘柄
百株
574
20
−
−
当 期 末
株 数
百株
114
16
−
−
−
36
48
50
28
350
9銘柄
百株
13
−
22
−
−
−
15
78
11
48
−
32
222
7銘柄
百株
−
−
−
84
84
1銘柄
百株
657
20
95
85
評 価 額
外貨建金額
邦貨換算金額
千ユーロ
千円
145
15,884
108
11,860
−
−
−
−
−
−
103
11,325
135
14,783
83
9,165
114
12,533
1,048
114,677
−
＜14.8%＞
千ユーロ
千円
107
11,758
−
−
121
13,292
−
−
−
−
−
−
72
7,951
154
16,948
147
16,119
184
20,177
−
−
148
16,284
937
102,530
−
＜13.2%＞
千ユーロ
千円
−
−
−
−
−
−
122
13,441
122
13,441
−
＜1.7%＞
千ユーロ
千円
98
10,767
78
8,556
174
19,057
108
11,855
− 14 −
業 種 等
保険
ヘルスケア機器・サービス
銀行
資本財
小売
メディア
資本財
資本財
資本財
ヘルスケア機器・サービス
自動車・自動車部品
ソフトウェア・サービス
食品・生活必需品小売り
医薬品・バイオテクノロジー
素材
自動車・自動車部品
素材
素材
各種金融
素材
メディア
銀行
銀行
電気通信サービス
ソフトウェア・サービス
銀行
エネルギー
エネルギー
運輸
親投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式マザーファンド
銘 柄
期 首
（前期末）
株 数
UNICREDIT SPA
株数、
金額
国 小 計
銘柄数〈比率〉
（ユーロ･･･フィンランド）
NOKIAN RENKAAT OYJ
KONE OYJ-B
株数、
金額
国 小 計
銘柄数〈比率〉
株数、金額
通 貨 小 計
銘柄数〈比率〉
株数、金額
合 計
銘柄数〈比率〉
百株
−
595
2銘柄
百株
48
24
73
2銘柄
1,877
31銘柄
5,787
56銘柄
当 期 末
株 数
百株
241
1,100
5銘柄
百株
−
31
31
1銘柄
1,983
27銘柄
4,984
52銘柄
評 価 額
外貨建金額
邦貨換算金額
千ユーロ
千円
98
10,745
557
60,982
−
＜7.9%＞
千ユーロ
千円
−
−
137
15,051
137
15,051
−
＜1.9%＞
3,174
347,301
−
＜44.9%＞
−
766,806
−
＜99.0%＞
（注1）邦貨換算金額は、
期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により、
邦貨換算したものです。
（注2）< >内は、期末の純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。
（注3）株数、
評価額の単位未満は切捨て。
− 15 −
業 種 等
銀行
自動車・自動車部品
資本財
親投資信託 2012年3月15日
ブラックロック欧州株式マザーファンド
◇資産状況
■投資信託財産の構成
2012年3月15日現在
当 期 末
項 目
評 価 額
比 率
千円
株
コ
ー
投
ル
・
資
ロ
信
ー
ン
託
財
等
、
そ
産
の
総
%
式
766,806
96.8
他
25,640
3.2
額
792,447
100.0
（注1）外貨建資産771,439千円の投資信託財産総額に対する比率は97.3%です。
（注2）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。換算レートは、1米ドル＝84.00円、1英国
ポンド＝131.49円、
1スイスフラン＝90.15円、
1デンマーククローネ＝14.71円、
1ユーロ＝109.40円です。
（注3）評価額の単位未満は切捨て。
■資産、
負債、
元本および基準価額の状況
■損益の状況
2012年3月15日現在
項 目
当 期 末
（Ａ）資
産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
収
未
収
入
配
当
（Ｂ）負
未
払
未
払
解
約
805,190,019 円
（Ａ）配
2,943,675
受
766,806,380
受
33,671,433
そ
金
1,768,531
債
30,831,830
金
30,821,831
金
9,999
（Ｃ）純 資 産 総 額（ A − B ）
元
項 目
金
株 式 （評 価 額）
未
自2011年3月16日 至2012年3月15日
当
等
取
配
取
の
当 期
収
益
21,766,025 円
当
金
21,335,550
利
他
収
息
10,367
益
420,108
（Ｂ）有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
売
（Ｃ）そ
774,358,189
買
の
他
損
費
用
（Ｆ）解
（Ｇ）追 加 信 託 差 損 益 金
615,563,518 口
（Ｈ）
口
数
1 万 口 当 り 基 準 価 額（ C ／ D ）
〈注記事項〉
期首元本額
期中追加設定元本額
期中一部解約元本額
期末における元本の内訳
ブラックロック欧州株式オープン
合計
12,580 円
643,292,651 円
84,139,548 円
111,868,681 円
5,165,596
12,764,301
158,794,671
総
174,708,729
171,007,244
次 期 繰 越 損 益 金
権
△
（Ｅ）前 期 繰 越 損 益 金
615,563,518
益
145,343,999
（Ｄ）当 期 損 益 金（ A ＋ B ＋ C ）
本
（Ｄ）受
29,364,730
益
約
計
差
損
益
金
19,393,470
19,945,198
（Ｄ＋E＋F＋G）
158,794,671
次 期 繰 越 損 益 金（Ｈ）
158,794,671
（注1）損益の状況の中で有価証券売買損益は、期末の評価換えによ
るものを含みます。
（注2）損益の状況の中で追加信託差損益金とは追加信託の際、追加
代金と元本の差額をいいます。
（注3）損益の状況の中で解約差損益金とは中途解約の際、解約代金
と元本の差額をいいます。
615,563,518 円
615,563,518 円
− 16 −
◇ お知らせ
ブラックロック欧州株式オープン
１．2013年1月1日から2013年12月31日までの間、普通分配金並びに解約時又は償還時の差益に対し、所得税7%
に2.1%の率を乗じた復興特別所得税が付加され、10.147%
（所得税及び復興特別所得税7.147%、並びに住民
税3%
（法人受益者は7.147%の源泉徴収が行われます。
）
）
の税率が適用されます。
なお、復興特別所得税に係る記載がされた目論見書の再交付をご希望される受益者の方につきましては、
お申し出頂ければ再度、送付させて頂きますので、その旨を販売会社までお申し出下さい。
復興特別所得税に係る記載がされた目論見書の再交付は、2012年6月16日以降可能となります。
− 17 −