ソーシャルインパクトボンド

ソーシャルインパクトボンド
Q：ソーシャルインパクトボン
ドとは何ですか
しい手法ですが、世界的に知名度
シャルビジネスの拡大のために、
が高い大手金融機関の参入もあっ
ソーシャルインパクトボンドのよ
A：貧困や失業といった社会的な課
て、米国や英国を中心に事例が増
うな官民連携の金融手法が有用と
題を解決する事業は、ソーシャル
えています。
いえます。
Q：ソーシャルインパクトボンド
は日本で普及するでしょうか
メント（社会貢献型投資）と呼ば
Q：ソーシャルインパクトボン
ドが必要とされる背景は何
ですか
れ、ソーシャルインパクトボンド
A：社会的課題の解決には、公的
トメントへの関心は、近年、日本で
はその一つです。
サービスが必要とされながらも、
も高まりつつあります。主に発展
ソーシャルインパクトボンドは
国や自治体の財政難により提供が
途上国向けではありますが、ソー
金融機関が発行する債券で、購入
難しかったり、存続が危ぶまれる
シャルインパクトボンドの累計発
した機関投資家、個人投資家など
事業が多いため、ビジネスの手法
行額も増えています（図表）
。また、
に対し、その事業の成果に応じた
を用いるソーシャルビジネスに期
海外におけるソーシャルインパク
配当が行われます。その配当の原
待が集まっています。
トインベストメントの主な投資家
ビジネスと呼ばれます。また、その
ような事業へ投資することは、
ソーシャルインパクトインベスト
A：ソーシャルインパクトインベス
資には、事業の収益に加えて、その
しかし、ソーシャルビジネスは
に年金資金が挙げられますが、日
事業の社会的課題解決の貢献度合
社会的認知度が低いことが多く、
本でも巨額の年金資金の運用先と
いに応じて支払われる国や自治体
事業資金が容易に集まりにくいの
して当ボンドが注目される可能性
の財政支出も含まれることが特徴
が難点です。また、サービスの恩恵
があります。
です。例えば米国では、当ボンドに
が社会に薄く広がっていて、サー
一方で、ソーシャルビジネスの
より集めた資金が刑務所の受刑者
ビスの対価徴収が難しいものが多
成果をどのように評価するのか
の更正プログラムに投資され、そ
くあります。これらの難点を解決
が、今後の最大の課題といえるで
の事業の成果は再犯率低下という
するには、事業収益以外にその事
しょう。公的サービスの評価では、
形で評価され、それに応じて自治
業で社会が得られる有形・無形の
政策評価が 1990 年代以降、日本で
体が投資家に配当を支払うという
便益を金銭的価値に置き換えて、
大きなブームとなりましたが、政
事例があります。
それを公的に負担する仕組みを設
策により達成された成果を示すア
2010 年に英国で開始された新
ける必要があります。つまり、ソー
ウトカムの評価はあまり広まって
いません。日本では有識者を中心
にソーシャルインパクトボンドに
●日本におけるソーシャルインパクトボンドの累計発行額
関わる情報交換組織がいくつか立
（億円）
12,000
ち上がっていますので、それらで
成果評価の研究が進み、特に「安
10,000
全・安心」や「幸せ」といった「無形」
8,000
の成果をいかに金銭的価値に置き
換えていくのかについて、海外の
6,000
事例などを参考にしながら、具体
4,000
的な手法が多く開発されることが
2,000
期待されます。
0
2008
09
10
11
12
13
14
（年）
（注）各年3月の数値。
（資料）社会的責任投資フォーラムの資料より、
みずほ総合研究所作成
みずほ総合研究所 政策調査部
主任研究員 岡田 豊
[email protected]