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月次レポート - パインブリッジ・インベストメンツ
あしぎんオーストラリア 金融機関証券ファンド 2013-08 受益者用資料 月次レポート オーストラリア・スピリット 愛称： 単位型投信／海外／その他資産(ハイブリッド証券) 2017年2月号 （2017年2月28日現在） ファンドの特色 1 オーストラリアの主要金融機関が発行したハイブリッド証券を主要投資対象とし、相対的に高水準かつ安定的 な利子・配当等収益（インカム収入）の獲得を図りつつ、中長期的に信託財産の着実な成長を目指します。 2 原則として、投資するハイブリッド証券は、当ファンドの償還日前に初回コール（繰上）償還や定時償還を迎え る銘柄とします。 3 外貨建て資産については、為替変動リスクを回避するため、原則として為替のフルヘッジを行います。 4 実際の運用にあたっては、パインブリッジ・インベストメンツ・アジア・リミテッド（PineBridge Investments Asia Limited）に外貨建て資産の運用に関する権限を委託します。 5 年4回（3、6、9、12月の各15日、休業日の場合は翌営業日）決算を行い、利子・配当等収益（インカム収入）を 中心に分配を行います。なお、将来の分配金が保証されているものではなく、分配対象額が少額の場合等、 分配を行わないこともあります。 ファンドデータ 設 償 決 基 月 月 定 還 算 間 間 準 の の 2013年8月28日 2019年1月18日 3、6、9、12月の各15日（休業日の場合は翌営業日） 日 日 日 価 騰 落 騰 落 額 額 率 10,445 （円） 純 資 産 総 額 96 （円） 組 入 比 率 0.9 ％ 実 質 為 替 ヘ ッ ジ 比 率 8 （億円） 99.0 ％ 100.0 ％ 基準価額の推移（2013/8/28～2017/2/28） 11,400 （円） 基準価額 11,200 分配金込み基準価額 11,000 10,800 10,600 10,400 10,200 10,000 ▲は分配金をお支払いしたことを示しています。 9,800 2013/8/28 2014/7/14 2015/6/1 2016/4/13 2017/2/28 ＊上記の「分配金込み基準価額」は過去に支払った分配金を再投資したと仮定して計算していますので、実際の基準価額とは異なります。なお、再投資する 際に税金は考慮しておりません。基準価額は信託報酬（年1.13%+消費税）控除後のものです。 分配の実績（1万口あたり、課税前） 2015/3/16 2015/6/15 70円 70円 2015/9/15 2015/12/15 70円 70円 2016/3/15 2016/6/15 70円 70円 2016/9/15 2016/12/15 直近8期合計 設定来合計 40円 40円 500円 850円 ＊運用状況によっては、分配金額が変わる場合、或いは分配金が支払われない場合があります。 ■当資料はパインブリッジ・インベストメンツ株式会社によって、ファンドに関する参考データを受益者の皆様にご提供する目的で作成された資 料であり、販売用資料ではなく、また法令に基づく開示書類でもありません。■当資料の情報は原則として上記作成日現在のものですが、将 来の成果や利回り等を保証するものではありません。また、将来の市場環境等の変動により当該運用方針が変更される場合があります。 ■投資信託はリスクを含む商品で、元本および利回りが保証された商品ではありません。運用実績は市場環境等により変動し、運用成果（損 益）は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は保険契約や金融機関の預金と異なり、保険契約者保護機構、預金保険の対象とはなり ません。■ファンドの仕組みやリスク等の詳細については、お申込みの際にお渡ししております投資信託説明書（交付目論見書）でご確認くだ さい。 1/5 あしぎんオーストラリア 金融機関証券ファンド 2013-08 受益者用資料 月次レポート オーストラリア・スピリット 愛称： 単位型投信／海外／その他資産(ハイブリッド証券) 2017年2月号 （2017年2月28日現在） 組入状況 ◆組入銘柄一覧 注1 発行体 銘柄名 種別 ② ナショナル オーストラリア銀行 NATIONAL CAPITAL TRUST ④ オーストラリア・ コモンウェルス銀行 COMMONWEALTH BANK AUST 建値 優先 英国ポンド 出資証券 期限付 劣後債 英国ポンド 注2 格付け 初回コール 償還日 償還日 5.620% 2018/12/17 無期限 4.875% 2018/12/19 2023/12/19 クーポン 時価 直接利回り コール償還 利回り 構成比率 S&P ムーディーズ BBB Baa1 105.00 5.35% 2.75% 96.3% A- A2 105.90 4.60% 1.54% 3.7% 注1） コール償還日（繰上償還可能日）とは、発行体が債券発行時に定めた条項に基づき、定時償還日前に繰上げて償還できる日のことをいいます。 優先出資証券や劣後債は、予め定時償還が設定されていないものが多く、その代わりとしてコール償還（繰上償還）条項が設定されています。 注2） 構成比率は、作成日時点の組入銘柄の時価総額に対する評価額を三菱東京UFJ銀行仲値を用いて計算しています。 （英国ポンド： 139.81円 注3） ①、③、⑤、⑥は全売却したためリストから除外しました。 ◆発行体別構成比 ◆種別構成比 オーストラリア・ コモンウェルス銀行 3.7% 期限付 劣後債 3.7% 優先 出資証券 96.3% ナショナル オーストラリア銀行 96.3% ◆格付別構成比 ) ◆通貨別構成比 A/A2 3.7% 英国ポンド 100.0% BBB+/Baa1 96.3% *格付構成はS&P及びムーディーズの格付けの高い方にしたがって分類しています。 *外貨建て資産は、原則として円にフルヘッジを行っています。 ◆ポートフォリオの特性値 加 重 平 均 単 価 （ 額 面 100 に 対 し て ） 105.03 加 重 平 均 デ ュ レ ー シ ョ ン 1.70 加 重 平 均 直 接 利 回 り 5.32 ％ 加 重 平 均 コ ー ル 償 還 利 回 り 2.71 ％ ＊キャッシュ等は平均値算定データから除いています。上記の単価、デュレーション、利回り計算は、委託会社の見解に基づいて行っています。 ■当資料はパインブリッジ・インベストメンツ株式会社によって、ファンドに関する参考データを受益者の皆様にご提供する目的で作成された資 料であり、販売用資料ではなく、また法令に基づく開示書類でもありません。■当資料の情報は原則として上記作成日現在のものですが、将 来の成果や利回り等を保証するものではありません。また、将来の市場環境等の変動により当該運用方針が変更される場合があります。 ■投資信託はリスクを含む商品で、元本および利回りが保証された商品ではありません。運用実績は市場環境等により変動し、運用成果（損 益）は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は保険契約や金融機関の預金と異なり、保険契約者保護機構、預金保険の対象とはなり ません。■ファンドの仕組みやリスク等の詳細については、お申込みの際にお渡ししております投資信託説明書（交付目論見書）でご確認くだ さい。 2/5 あしぎんオーストラリア 金融機関証券ファンド 2013-08 オーストラリア・スピリット 愛称： 単位型投信／海外／その他資産(ハイブリッド証券) ウェストパック銀行⑤ 受益者用資料 月次レポート 2017年2月号 （2017年2月28日現在） 組入状況 ◆コール償還日の分布状況 （作成日時点、ポートフォリオが変更された際に更新します。） 100% 80% 60% ナショナルオーストラリア銀行② 40% 20% 0% 2017/2/28 オーストラリア・コモンウェルス銀行④ ▲2018/12/17 2018/12/19 ▲ ＊②、④は組入銘柄一覧の番号を示しています。 ＊上図は、すべての銘柄が初回（次回）コール償還日に償還されるとの前提に基づいて図示するために提示しています。 運用状況のご報告 ＜市場環境＞ 2月のオーストラリアの10年国債利回りはほぼ横ばいとなりました。欧米金利の低下が利回りの低下要因となりましたが、発表された オーストラリアの経済指標が堅調なものとなったことが利回り上昇要因となり、月末の利回りは先月末とほぼ同水準となりました。 米国10年国債利回りは低下しました（債券価格は上昇）。トランプ政権の規制緩和や減税による景気拡大期待の高まりから上昇する 局面もありましたが、欧州の政治リスクへの警戒から国債が買われ利回りは低下しました。 欧州では、主要指標となるドイツ10年国債利回りは低下しました。域内景況感が改善を続け、インフレ率も上昇基調となったものの、 オランダの総選挙やフランスの大統領選挙を控え、極右政党候補の躍進への警戒から国債が買われて利回りは低下基調が続きま した。 オーストラリア・ハイブリッド証券市場は利息収入にも下支えされて底堅く推移しました。スプレッド（国債に対する上乗せ金利）は総じ て縮小傾向となりました。 ＜運用報告＞ 保有ポートフォリオを基本的に維持しました。当月末のポートフォリオは、相対的に魅力があると判断した英国ポンド建てのハイブリッド証券 （優先出資証券、期限付劣後債)2銘柄で構成されています。上記のような市場環境のもと、前月末に10,349円だった基準価額は、当月末は 10,445円で終わりました。 ＜今後の見通しと運用方針＞ 3月FOMC（米連邦公開市場委員会）での利上げ観測が高まっています。また、トランプ大統領の米国ドル高に対する介入警戒や通商・外交 政策への不透明感は金利抑制圧力として働くことも考えられますが、トランプ大統領が施政方針演説で示した法人減税を含む「歴史的税制改 革」や「１兆ドルのインフラ投資」といった政策による米国経済の成長とインフレの加速が金利上昇圧力となることが予想されます。 オーストラリアの2016年10-12月期実質GDPは、前年比+2.4％と前期の同+1.9％から伸びが加速し、事前予想も上回る結果となりました。個人 消費、民間の設備投資、政府支出などの堅調な内需に加え、資源価格の回復による輸出の伸びも景気拡大に寄与しました。 オーストラリアの銀行のファンダメンタルズが安定していることと、信用リスクが限定的な債券に対する投資家ニーズは根強いことが、引き続 きオーストラリア・ハイブリッド証券のサポート要因です。 ■当資料はパインブリッジ・インベストメンツ株式会社によって、ファンドに関する参考データを受益者の皆様にご提供する目的で作成された資 料であり、販売用資料ではなく、また法令に基づく開示書類でもありません。■当資料の情報は原則として上記作成日現在のものですが、将 来の成果や利回り等を保証するものではありません。また、将来の市場環境等の変動により当該運用方針が変更される場合があります。 ■投資信託はリスクを含む商品で、元本および利回りが保証された商品ではありません。運用実績は市場環境等により変動し、運用成果（損 益）は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は保険契約や金融機関の預金と異なり、保険契約者保護機構、預金保険の対象とはなり ません。■ファンドの仕組みやリスク等の詳細については、お申込みの際にお渡ししております投資信託説明書（交付目論見書）でご確認くだ さい。 3/5 あしぎんオーストラリア 金融機関証券ファンド 2013-08 オーストラリア・スピリット 愛称： 単位型投信／海外／その他資産(ハイブリッド証券) 受益者用資料 月次レポート 2017年2月号 （2017年2月28日現在） リスクおよび留意点 当ファンドは、値動きのある有価証券等を主要投資対象としますので、基準価額は変動します。したがって、当ファン ドは預貯金とは異なり、元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り 込むことがあります。これらの運用による損益はすべて受益者に帰属します。 当ファンドが有する主なリスク要因は以下の通りです。 ①価格変動リスク 当ファンドが投資する有価証券等の価格は、経済・社会情勢、企業業績、発行体の信用状況、経営･財務状況ならびに市場の 需給等の影響を受け変動します。組入銘柄の価格の下落は、基準価額の下落要因となります。 ②金利変動リスク 債券の価格は金利変動の影響を受けます。一般に、金利が上昇した場合には債券の価格は下落します。 ③信用リスク 発行体や取引先の倒産や財務状況の悪化、債務不履行等の影響を受け、有価証券の価格は大きく下落します。 ④流動性リスク 組入有価証券を売買する場合に、需給状況等により希望する時期および価格で売買できないことがあります。なお、ハイブリッ ド証券は、一般的に市場における流動性が低いため、当ファンドは流動性リスクの影響を相対的に大きく受けます。 ⑤為替変動リスク 外国為替相場は、金利変動、政治・経済情勢、需給等により変動します。当ファンドでは、原則として為替ヘッジを行い為替変動 リスクの低減を図りますが、為替ヘッジを行うにあたり、ヘッジ対象通貨と円との金利差相当分のヘッジコストがかかります。金 利差の縮小はヘッジコストの減少要因に、拡大はヘッジコストの増加要因になります。 ⑥特定の業種への集中投資リスク 当ファンドは、主としてオーストラリアの主要金融機関が発行するハイブリッド証券に集中的に投資するため、個別金融機関の 企業業績・財務状況等や、金融機関を取巻く規制・情勢等の変化により大きな影響を受けます。したがって、幅広い業種に分散 投資するファンドと比較して、基準価額の変動が大きくなることがあります。 ⑦ハイブリッド証券固有の投資リスク ･一般的にハイブリッド証券には繰上償還条項が設定されています。市況動向等により、繰上償還が実施されない場合、もしく は繰上償還されないと予想される場合には、当該証券の価格が大きく下落する可能性があります。 ･一般的にハイブリッド証券は、弁済順位では株式に優位し普通社債に劣後します。発行体の破綻時における残余財産からの 弁済が後順位となる可能性があります。 ･ハイブリッド証券には利息／配当の支払繰延条項がついているものがあります。発行体の業績の著しい悪化等により、利息／ 配当の支払いが繰延べられる可能性があります。 ※ 収益分配金に関する留意点 収益分配金の水準は必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示唆するものではありません。また、収益分配金はファンドの純資産から 支払われますので、分配金の支払いは純資産総額の減少につながり、基準価額の下落要因となります。計算期間中の運用収益を超えて分 配を行った場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。 当ファンドのリスクは、上記に限定されるものではありません。 ■当資料はパインブリッジ・インベストメンツ株式会社によって、ファンドに関する参考データを受益者の皆様にご提供する目的で作成された資 料であり、販売用資料ではなく、また法令に基づく開示書類でもありません。■当資料の情報は原則として上記作成日現在のものですが、将 来の成果や利回り等を保証するものではありません。また、将来の市場環境等の変動により当該運用方針が変更される場合があります。 ■投資信託はリスクを含む商品で、元本および利回りが保証された商品ではありません。運用実績は市場環境等により変動し、運用成果（損 益）は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は保険契約や金融機関の預金と異なり、保険契約者保護機構、預金保険の対象とはなり ません。■ファンドの仕組みやリスク等の詳細については、お申込みの際にお渡ししております投資信託説明書（交付目論見書）でご確認くだ さい。 4/5 あしぎんオーストラリア 金融機関証券ファンド 2013-08 オーストラリア・スピリット 愛称： 単位型投信／海外／その他資産(ハイブリッド証券) 受益者用資料 月次レポート 2017年2月号 （2017年2月28日現在） お客さまには以下の費用をご負担いただきます。 ■購入時に直接ご負担いただく費用 ■投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用 購入時手数料：当ファンドは購入の申込みを終了しています。 運用管理費用（信託報酬）：信託財産の純資産総額に 年1.2204%（税抜年1.13%）の率を乗じて得た額とします。 ■換金時に直接ご負担いただく費用 監査報酬：上記運用管理費用の中に含まれています。 換金時手数料：かかりません。 その他費用：有価証券売買時の売買委託手数料、資産を 信託財産留保額：換金申込受付日の翌営業日の基準価額 海外で保管する場合の保管費用等（その他費用について に0.5%の率を乗じて得た額とします。 は、運用状況等により変動するものであり、事前に料率・上 限額等を示すことはできません。） ※費用等の合計額については、保有期間等に応じて異なりま ※香港、ロンドン、ニューヨークのいずれかの銀行休業日と すので、表示することはできません。 同じ日付の場合には換金申込の受付は行いません。 ※当ファンドは単位型となりますので、2013年8月28日以降の 新規及び追加のお買付けはできません。 投資信託に関する留意点 投資信託は元本保証および利回り保証のいずれもありま せん。 投資した資産価値の減少を含むリスクは、投資信託をご購 入のお客さまが負うことになります。 投資信託は預金ではありません。 投資信託は預金保険の対象ではありません。 証券会社以外でご購入いただいた投資信託は、投資者保 護基金の対象ではありません。 委託会社、その他関係法人 委託会社： パインブリッジ・インベストメンツ株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第307号 加入協会/一般社団法人投資信託協会、 一般社団法人日本投資顧問業協会、 一般社団法人第二種金融商品取引業協会 受託会社： 三井住友信託銀行株式会社 投資顧問会社： パインブリッジ・インベストメンツ・アジア・ リミテッド 販売会社： 株式会社足利銀行 登録金融機関 関東財務局長（登金）第43号 加入協会／日本証券業協会 一般社団法人金融先物取引業協会 お問い合わせは・・・ パインブリッジ・インベストメンツ株式会社 http://www.pinebridge.co.jp/ TEL：03-5208-5858（営業日の9：00～17：00） ■当資料はパインブリッジ・インベストメンツ株式会社によって、ファンドに関する参考データを受益者の皆様にご提供する目的で作成された資 料であり、販売用資料ではなく、また法令に基づく開示書類でもありません。■当資料の情報は原則として上記作成日現在のものですが、将 来の成果や利回り等を保証するものではありません。また、将来の市場環境等の変動により当該運用方針が変更される場合があります。 ■投資信託はリスクを含む商品で、元本および利回りが保証された商品ではありません。運用実績は市場環境等により変動し、運用成果（損 益）は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は保険契約や金融機関の預金と異なり、保険契約者保護機構、預金保険の対象とはなり ません。■ファンドの仕組みやリスク等の詳細については、お申込みの際にお渡ししております投資信託説明書（交付目論見書）でご確認くだ さい。 5/5