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投資家が差し入れる証拠金の計算例(先物)

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投資家が差し入れる証拠金の計算例(先物)
投資家が差し入れる証拠金の計算例(先物)
ここで紹介する計算例はあくまでも日経 225 先物取引の証拠金計算におけるモデルケースです。取引に当たり、実際に必要となる証拠金については、各証券会社にお問い合わ
せください。
※ 日経 225 グループのプライス・スキャンレンジは 300,000 円と仮定
※ △はマイナスを表す
例 1:新規に日経 225 先物を買い建てた場合(他の保有ポジションは無いものと仮定)
16,000 円で新規に 1 枚買い建て、当日の清算数値が 15,900 円であった場合。
SPAN 証拠金額 = 300,000 円 × 1 枚 = 300,000 円
A:証拠金所要額
= SPAN 証拠金額 - ネット・オプション価値の総額
= 300,000 円 - 0 円 = 300,000 円
B:受入証拠金
= 代用有価証券 + 差し入れ現金 ± 先物取引の計算上の損益額
± 先物取引の未決済損益額 ± 未決済のオプション取引代金
= 0 円 + 0 円 + (15,900 円 - 16,000 円) × 1,000 × 1 枚
± 0 円 ± 0 円 = △100,000 円
C:総額の過不足
= B - A
= -100,000 円 - 300,000 円 = △400,000 円
-1-
D:現金の過不足
= 差し入れ現金 ± 先物取引の計算上の損益額 ± 先物取引の未決済損益額 ± 未決済のオプション取引代金
= 0 円 + (15,900 円 - 16,000 円) × 1,000 × 1 枚 ± 0 円 ± 0 円 = △100,000 円
この結果、不足額 400,000 円を証拠金として差し入れなければなりません。
また、総額の不足額 400,000 円のうち、現金不足額 100,000 円は現金で差し入れなければなりません。
ここでは、300,000 円を代用有価証券、100,000 円を現金で差し入れたとします。
例 2:例 1 の取引後、証拠金の代用有価証券の評価額が下がった場合
例 1 の取引の翌日、取引は行わなかったものの、代用有価証券の評価額が 20,000 円下がり、当日の清算数値が前日と同じ 15,900 円であった場合。
SPAN 証拠金額 = 300,000 円 × 1 枚 = 300,000 円
A:証拠金所要額
= SPAN 証拠金額 - ネット・オプション価値の総額
= 300,000 円 - 0 円 = 300,000 円
B:受入証拠金
= 代用有価証券 + 差し入れ現金 ± 先物取引の計算上の損益額 ± 先物取引の未決済損益額 ± 未決済のオプション取引代金
= (300,000 円 - 20,000 円) + 100,000 円 + (15,900 円 - 16,000 円) × 1,000 × 1 枚 ± 0 円 ± 0 円 = 280,000 円
C:総額の過不足
= B - A
= 280,000 円 - 300,000 円 = △20,000 円
D:現金の過不足
= 差し入れ現金 ± 先物取引の計算上の損益額 ± 先物取引の未決済損益額 ± 未決済のオプション取引代金
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= 100,000 円 + (15,900 円 - 16,000 円) × 1,000 × 1 枚 ± 0 円 ± 0 円 = 0 円
この結果、不足額 20,000 円を追加証拠金(追証)として差し入れなければなりません。
ただし、現金不足額は発生していないため、現金でも代用有価証券でも差し入れ可能です。
例 3:例 1 の取引後、証拠金の代用有価証券の評価額が下がり、同時に清算数値も下がった場合
例 1 の取引の翌日、取引は行わなかったものの、代用有価証券の評価額が 20,000 円下がり、当日の清算数値が 15,300 円であった場合。
SPAN 証拠金額 = 300,000 円 × 1 枚 = 300,000 円
A:証拠金所要額
= SPAN 証拠金額 - ネット・オプション価値の総額
= 300,000 円 - 0 円 = 300,000 円
B:受入証拠金
= 代用有価証券 + 差し入れ現金 ± 先物取引の計算上の損益額 ± 先物取引の未決済損益額 ± 未決済のオプション取引代金
= (300,000 円 - 20,000 円) + 100,000 円 + (15,300 円 - 16,000 円) × 1,000 × 1 枚 ± 0 円 ± 0 円 = △320,000 円
C:総額の過不足
= B - A
= -320,000 円 - 300,000 円 = △620,000 円
D:現金の過不足
= 差し入れ現金 ± 先物取引の計算上の損益額 ± 先物取引の未決済損益額 ± 未決済のオプション取引代金
= 100,000 円 + (15,300 円 - 16,000 円) × 1,000 × 1 枚 ± 0 円 ± 0 円 = △600,000 円
この結果、不足額 620,000 円を追加証拠金(追証)として差し入れなければなりません。
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また、総額の不足額のうち、現金不足額 600,000 円については現金で差し入れなければなりません。
例 4:例 1 の取引後、転売した場合
例 1 の取引の翌日、日経 225 先物を 16,100 円で新規に 1 枚買い建て、例 1 にて 16,000 円で買い建てた日経 225 先物を、16,300 円で転売し、当日の清算数値が
16,200 円であった場合。
SPAN 証拠金額 = 300,000 円 × 1 枚(新規買い建て分) = 300,000 円
A:証拠金所要額
= SPAN 証拠金額 - ネット・オプション価値の総額
= 300,000 円 - 0 円 = 300,000 円
B:受入証拠金
= 代用有価証券 + 差し入れ現金 ± 先物取引の計算上の損益額 ± 先物取引の未決済損益額 ± 未決済のオプション取引代金
= 300,000 円 + 100,000 円
+ (16,200 円 - 16,100 円) × 1,000 × 1 枚 + (16,300 円 - 16,000 円) × 1,000 × 1 枚 ± 0 円 = 800,000 円
C:総額の過不足
= B - A
= 800,000 円 - 300,000 円 = 500,000 円
D:現金の過不足
= 差し入れ現金 ± 先物取引の計算上の損益額 ± 先物取引の未決済損益額 ± 未決済のオプション取引代金
= 100,000 円 + (16,200 円 - 16,100 円) × 1,000 × 1 枚 + (16,300 円 - 16,000 円) × 1,000 × 1 枚
± 0 円 = 500,000 円
この結果、計算上の利益 100,000 円、転売に伴う未決済の利益 300,000 円が発生し、500,000 円の剰余額が発生するため、追加証拠金(追証)を差し入れる必要はあ
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りません。
また、現金の剰余額 500,000 円については引き出すことが可能です。
例 5:新規に日経 225 先物を売り建てた場合(他の保有ポジションは無いものと仮定)
16,300 円で新規に 1 枚売り建て、当日の清算数値が 16,500 円であった場合。
SPAN 証拠金額 = 300,000 円 × 1 枚 = 300,000 円
A:証拠金所要額
= SPAN 証拠金額 - ネット・オプション価値の総額
= 300,000 円 - 0 円 = 300,000 円
B:受入証拠金
= 代用有価証券 + 差し入れ現金 ± 先物取引の計算上の損益額 ± 先物取引の未決済損益額 ± 未決済のオプション取引代金
= 0 円 + 0 円 + (16,300 円 - 16,500 円) × 1,000 × 1 枚 ± 0 円 ± 0 円 = △200,000 円
C:総額の過不足
= B - A
= -200,000 円 - 300,000 円 = △500,000 円
D:現金の過不足
= 差し入れ現金 ± 先物取引の計算上の損益額 ± 先物取引の未決済損益額 ± 未決済のオプション取引代金
= 0 円 + (16,300 円 - 16,500 円) × 1,000 × 1 枚 ± 0 円 ± 0 円 = △200,000 円
この結果、不足額 500,000 円を証拠金として差し入れなければなりません。
また、総額の不足額 500,000 円のうち、現金不足額 200,000 円は現金で差し入れなければなりません。
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例 6:先物取引と同時にオプション取引を行った場合
日経 225 先物を 16,000 円で新規に 1 枚買い建て、同時に同じ限月の日経 225 コールオプションをプレミアム 100 円で新規に 1 枚買い建て、当日の先物取引の清算数値
が 15,800 円であった場合。
※ SPAN®で計算した額が 400,000 円になったと仮定
※ オプションの約定値段と清算価格が同じであったと仮定
SPAN 証拠金額 = 400,000 円
A:証拠金所要額
= SPAN 証拠金額 - ネット・オプション価値の総額
= 400,000 円 - (100 円 × 1,000 × 1 枚 - 0 円) = 300,000 円
B:受入証拠金
= 代用有価証券 + 差し入れ現金 ± 先物取引の計算上の損益額 ± 先物取引の未決済損益額 ± 未決済のオプション取引代金
= 0 円 + 0 円 + (15,800 円 - 16,000 円) × 1,000 × 1 枚 ± 0 円 - (100 円 × 1,000 × 1 枚) = △300,000 円
C:総額の過不足
= B - A
= -300,000 円 - 300,000 円 = △600,000 円
D:現金の過不足
= 差し入れ現金 ± 先物取引の計算上の損益額 ± 先物取引の未決済損益額 ± 未決済のオプション取引代金
= 0 円 + (15,800 円 - 16,000 円) × 1,000 × 1 枚 ± 0 円 - (100 円 × 1,000 × 1 枚) = △300,000 円
この結果、不足額 600,000 円を証拠金として差し入れなければなりません。
また、総額の不足額 600,000 円のうち、現金不足額 300,000 円は現金で差し入れなければなりません。
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