Comments
Description
Transcript
銀行の流動性不足と銀行行政
�� � � �������������* �� �� � �� �** �������������������� �� ����� ���������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������� ���������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������� ���������� ������������������������������������ ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� �������������� ����������������������������������� ������������������������������������������������ ����������������������������������������������� ������������������������������������� * ��������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������� �� ** 1971 �����1994 �����������1994 �-2002 �����������������������2001 ���������� �������������2006 ����������������������������������� � E-mail:[email protected] 1 -― ―- 71 ������� No.35�2007.3� ���������������������������������������������� �������������������������������������������� ��� Aghion et al.[1999] ���������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������� �� Cordella and Yeyati[2002] �����������������lender of last resort� ����� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ������������������������������� ��� Osano[2002] ������������������������������������ ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ��� ���������������������������������������������� ��������Repullo[2000] �������������������������������� ����������������������������������������������� ��������������������������������������������� Kahn and Santos[2005] � Repullo[2000] ���������� ��������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ������� ������������Aghion et al.[1999] � Cordella and Yeyati[2002]�Osano[2002] ���� ����������������� Repullo[2000] � Kahn and Santos[2005] ���������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ������������������������ ���������������������������������������������� ����������������������������������������������� 2 -― ―- 72 ������������� ������������������������������������ ������ ��������� �����Kahn and Santos [2005] ����������������������������� ����������������Central Bank���� ���� � � ����������������� ���������Financial Service Agency���� ����� � ������������������ ����� ��� ������������ 1 ����������������������������� 0 ��� �������� � �����������1 � � ������������������������ ����������������������� u � �R, ( R � 1) ������� (1 � u ) � 0 ���� ����������������������������������������������� ������������������������������� �L, (0 � L � 1) ���� ���������������������������������������������� 1 �������������������� 1)� ���������������������������������������������� �������� , (0 � � � 1) ���� ��� ���������������������������� (� � 1 � � ) ������������� ������������������������������ � � (1 � � ) ������ ( p � 1), (1 � p � R) �������������������������������������� ������������������������������������������ c ���� ������ 2)� ���� ���������������������������������������������� ������������������������������������������� u ��� ������������������������������������������ ����� ���������� u �����������1 � � ���������������������� �������������� 0 ������ u �� ������������������������������������������� ������������������������� �����������u ���������� ������������������������������� u ���������� u ���� 1) �������������������������������� 2) c �������������������������������������������������������������� 3 -― ―- 73 ������� No.35�2007.3� � û ����������������������������������������� 3)� ����������� ���������������������� ��� ���������������������� ������������ �������� u ������� u,� ���������������� ��� � � 1 � � ������������������������� ��������������������� ��� ������������������ ��������������� � ����������� u ������������������������ ����������������������������� ������������ �������������� u ����������������� ����������� �������������������������������� �R ������������ ���������� 1������� p�� � (1 � � )� � (1 � � ) ������������������ ����������������������������������������������� ���������������������������� 0 ������������������ ��������������������������������������� 0 ���� ���������������������������������������������� ��������� c ������������������������������������� �� ( p � 1)�� � (1 � � )� ������������������������ � (1 � � ) � c ����� �������������� c ��������������� ���������������������������������������������� ������� (� � �L) ����������������� (1 � � ) �������������� ���������������������������������������������� �� 4)5)� 3) ��� u ���������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������� ������ ������������������������������������������������������ 4) �������������������������������������������������������������� ������������������������������ 5) ��������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������� ������ 4 -― ―- 74 ������������� �� ��������� �������u �� ������������������������������������ ������������ � �� �������������������������������� ������� ������������������ ����� (� � 1 � � ) ������ ������������������������������ ����������������������������������������������� ��������������������������������� ���������������������������������������������� �������������������������������������������1 � � � �������������� ������������ � ������� �R ����������� �1 � � ������������������� � ( R � 1) ��������������������������������������� 0 ������� �������� (1 � � � � ) �������������������������������� 0 ���� ���������������������������������������������� ������������������������������� c ��������������� ���������������������������������������� � ( R � 1) ���������������� � (� � c ) ���������������������������� � (� � � L ) � c ����������������������������������������������� ���� u ����� u� ( R � 1) � (1 � u )(� � c) � �(� � �L) � c �� u ns � �L �R � c � � � � � � � � � � � � � � � � � � � (1) ������� �������� uns ����� u ���������������uns ��� u ���������� ���������������� ����������������� ����� (� � 1 � � ) ��� ���������������������������������� ����������������������������������������������� ��������������� 5 -― ―- 75 ������� No.35�2007.3� ������������������ ���������������������������������������������� ������������������������������� ( p � 1)�� � (1 � � )� ������������������ � �� � (1 � � )� � c ������� �������������������������������������������� c � ��������������������������������������� u ���� u ( p � 1)�� � (1 � � )� � (1 � u )�� � (1 � � ) � c� � �c u�( p � 1)�� � (1 � � )� � � � (1 � � ) � c � � � � (1 � � ) �������������������������� uC � � � (1 � � ) � � � � � � � � � � � � � � � � � (2) p�� � (1 � � )� � c ������������� uC ��� u ������������������ � ������������������� ���������������������������������������������� ����������������������������������������������� ������� �R � �1 � � � p�� � (1 � � )�� ��������� 0 ������������������������������������� ��������������������������������� �R�1 � � � p�� � (1 � � )�� � ( p � 1)�� � (1 � � )� ������������������� � �� � (1 � � )� � (1 � � ) � c ����������������������������� � (� � � L ) � c ���������������������������������������������� u��R � �1 � � � (� � (1 � � ))�� � (1 � u )�� � (1 � � ) � (1 � � ) � c � � �(� � �L) � c u��R � �1 � � � (� � (1 � � ))� � � � (1 � � ) � (1 � � ) � c � � �L ��� uF � �L �R � c (� u ns ) � � � � � � � � � � � � � � � � � � (3) ������������������������������� u F ��� u ������� 6 -― ―- 76 ������������� � 1 � uC � u F ���� ���������������� ����������� uC � u F ��������������u ���������������� ��������������������uC � u F ��������������uC � u F ����� �� uC � u F � �� � (1 � � )��R � c � � p�� � (1 � � )� � c��L � p�� � (1 � � )� � c�(�R � c) ���������������������� (� � 1 � � ) �������������������� ����������������������������� �� � (1 � � )��R � c � � p�� � (1 � � )� � c��L � 0 �� �� � (1 � � )�(�R � c) � L � � � � � � � � � � � � � � � � (4) � p�� � (1 � � )� � c�� �������(4) ������ uC � u F ���������� �� uC � u F ���������u ��� uC � u F ����������������������� ����������������������������������������������� ������������������������ ������ uC � u F ������ u � uC � u F ������������������������ ����������������������������������������������� ������������������������������������������ ������������������������������������� 7 -― ―- 77 ������� No.35�2007.3� � 2� uC � u F ���� ���� ������������ ��������������� (� � 1 � � ) ������������������ u ns � �L �R � c � �������������������������������� � � � � � � � � � � � � � � (� � 1 � � ) � � � � � � � � � � � � � � � � � � uC � � � (1 � � ) ��������������������������������� p�� � (1 � � )� � c �������� u F � �L �R � c � u ns ����� �� uC ���� u F ����� u ��������������������� �� uC � u F ����� u F � u � uC ������������������������� � ��������������������� �������������� u �� ���������������������������� ����������������������������������������������� �������������������� (� � 1 � � ) ������� ���������������������������������������������� ��������������������������������������� ����������������� ���������������������������������������������� ��������(1) ������ u ns � �L �R � c ������� uns ����� u ���������� ������������������� 8 -― ―- 78 ������������� ����������������� ������������� u ��(1) ������ uns ��������������������� ����������������������������������������������� ������������� 0 ��������������������������������� ��������������� u � û �����u � uns ���� uˆ � uns �������������� ������������ ������������������������������ 6)����������� u ��� ��� û ��������������������������7)���������������� ����������� u � uns �������������������������������� ����������������������������������������� ns ������ ns � � �uns � ( R � 1) � � ns � � (1 � � )uns � ( R � 1) � 0 � � ��ns � uns � ( R � 1) � 0 �� �ns � uns � � ( R � 1) � � � � � � � � � � � � � � � � � (5) ��������������������������� (� ns ) ����������������� ������������������������ �������������������� ���� ������������������ � 1 � � ��������������� ����������������������������� u ns � �L �R � c ����������� ���������������������� ��uns � u ������������������������u � uns ������������� ����� ���������� u ������������������� ns � uns � � ( R � 1) ������� ������ u �� ���������������� � �� ������������������� ��������������������������������� (� � 1 � � ) �������� ����������������������������������������������� ������������������������ 6) ������������������ 0 ����������������������������� 7) �������������������������������������������������������������� ����������������� 9 -― ―- 79 ������� No.35�2007.3� ���������������� ���������������������������������������������� ����������������������������(2) ������ u C � � � (1 � � ) p�� � (1 � � )� � c ��� u ����������������������������� ����������������� ������������������������������������(3) �������� uF � �L �R � c (� u ns ) ��� u ���������������������� ����������������� ���������� u � uC � u F ������������������������������ ����������������������������������������������� ����� u ����� �������������������������� ��������������������������� uC ����������������� � u F ���� u F �� ������������ uC �� �������������������� � � (1 � � )� �c � p� � (1 � � )� �uu CC p� � 2 �� � p�� � (1 � � )� � c� � � � c �0 � p�� � (1 � � )� � c�2 ���� �������� uC ��������������������������������� ������������������� ������������������������� 8)�� ������ u �������������������������������uC � u F ����� ������������������������� ������ uC � u F ����������������� �������������������� û ������������������������ 1. uˆ � uC ��� ������������������������� 2. uC � uˆ � u F ��� ���������������������������� 3. u F � uˆ ��� �������������������������� �������� u � u F ���������������������� 8) � ������������������������������������������������������� ―- 10 80 ― ������������� ��� uC � u F ���� ����������������������������������������� u ��û � ����������������������������������������������� � s ������ s � �(1 � � p (� (1 � � � �u F �� R � )� � ))�� � s � � (1 � � )u F ���RR ��((11�� )) � pp((� �((11� �)) � ))����00 �� u F �� �(1 � � p (� (1 � � 0 s � R � )� � ))�� � � s � � uF � ��R � �(1 �� ) � p(� � (1 � � ))�� ��� �s � uF � �(�R � L) � ( p � 1)(1 �� )� � � � � � � � � � � � � � � (6) ������� ��������������������� uC �� u F �������������������� ���������������������������� ������ uC � u F ������������������� ����������� û ��������������������� 1. uˆ � u F ��� ������������������������� 2. u F � uˆ � uC ��� ����������������������������� 3. uC � uˆ ��� �������������������������� ��������������������������� u � u C ������� ―- 11 81 ― ������� No.35�2007.3� ��� uC � u F ���� ������� u � u F ������������������������������������ ��������������������������������� �s � uF � �(�R � L) � ( p � 1)(1 �� )� ���� ��������� u F � u � uC ������������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ������������������������������ �������������������� ���� ����������������� � 1 � � ��������������� ��������������� uC � � � (1 � � ) ��������������������� p�� � (1 � � )�� c �������������������� u F � �L �R � c ������������������������� s � uF � � u ns ����� �(�R � L) � ( p � 1)(1 �� )� ������� �� u F � u ������������������������ u � u F ������������� ����� �� �L ������� u F � uC ������������������������ �� �L ��������� u F � u C ������������� u F � u � uC ���� u ����� ��������� ―- 12 82 ― ������������� �� ����� ���������������������������������������������� ����������������������������������������������� �������������������� ����� 1. � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ( u ns � �L �R � c � u F ) ����� 2. ��������������������������������������������� � u �������������������������������� ���� ���������������� 3. ��������������������������������������������� �� ��������������� ���������������������������������������������� � p � � ����� p ������������� � ���������������������� ����������������������������������������������� �������������������� ������������������ p ��������������������������� ����������������������������������������������� ������������������������p ���������������������� ������� p ������������������ p ��������������� uC ��� ����������������������� �� � �������������������������������������������� ����������������������������������������������� ����� (1 � � ) ���������������������������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ���������������������������������������������� ―- 13 83 ― ������� No.35�2007.3� ����� [1] Aghion, P., P.Bolton and S.Fries[1999], “Optimal Design of Bank Bailouts: The Case of Transition Economies”. Journal of Institutional and Theoretical Economies, 155, 51-70. [2] Cordella, T., E.L.Yeyati[2002], “Bank bailouts: moral hazard vs. value effect”, Journal of Financial Intermediation, 12, 300-330. [3] Kahn, C.M. and A.C.Santos[2005], “Allocating bank regulatory powers: Lender of last resort, deposit insurance and supervision,” European Economic Review, 49, 2107-2136. [4] Osano, H.[2002], “Managerial compensation contract and bank bailout policy,” Journal of Banking and Finance, 26, 25-49 [5] Repullo, R.[2000], “Who should act as Lender of last resort? An incomplete contracts model,” Journal of Money, Credit, and Banking, 32(3), 580-605 ―- 14 84 ―