...

銀行の流動性不足と銀行行政

by user

on
Category: Documents
2

views

Report

Comments

Transcript

銀行の流動性不足と銀行行政
�� � �
�������������*
�� �� � �� �**
��������������������
�� �����
����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������
����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������
����������
������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
��������������
�����������������������������������
������������������������������������������������
�����������������������������������������������
�������������������������������������
* ���������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������
��
** 1971 �����1994 �����������1994 �-2002 �����������������������2001 ����������
�������������2006 �����������������������������������
�
E-mail:[email protected]
1 -―
―- 71
������� No.35�2007.3�
����������������������������������������������
��������������������������������������������
��� Aghion et al.[1999] ����������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������
�� Cordella and Yeyati[2002] �����������������lender of last resort�
�����
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�������������������������������
��� Osano[2002] ������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
���
����������������������������������������������
��������Repullo[2000] ��������������������������������
�����������������������������������������������
��������������������������������������������� Kahn
and Santos[2005] � Repullo[2000] ����������
���������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�������
������������Aghion et al.[1999] � Cordella and Yeyati[2002]�Osano[2002] ����
����������������� Repullo[2000] � Kahn and Santos[2005] ����������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
������������������������
����������������������������������������������
�����������������������������������������������
2 -―
―- 72
�������������
������������������������������������
������
���������
�����Kahn and Santos [2005] �����������������������������
����������������Central Bank����
����
�
�
�����������������
���������Financial Service Agency����
�����
�
������������������
�����
���
������������ 1 ����������������������������� 0 ���
�������� � �����������1 � � ������������������������
����������������������� u � �R, ( R � 1) ������� (1 � u ) � 0 ����
�����������������������������������������������
������������������������������� �L, (0 � L � 1) ����
����������������������������������������������
1 �������������������� 1)�
����������������������������������������������
�������� , (0 � � � 1) ����
���
���������������������������� (� � 1 � � ) �������������
������������������������������ � � (1 � � ) ������
( p � 1), (1 � p � R) ��������������������������������������
������������������������������������������ c ����
������ 2)�
����
����������������������������������������������
������������������������������������������� u ���
������������������������������������������ �����
���������� u �����������1 � � ����������������������
�������������� 0 ������
u �� �������������������������������������������
������������������������� �����������u ����������
������������������������������� u ���������� u ����
1) ��������������������������������
2) c ��������������������������������������������������������������
3 -―
―- 73
������� No.35�2007.3�
� û ����������������������������������������� 3)�
�����������
����������������������
���
����������������������
������������ ��������
u �������
u,� ����������������
���
� � 1 � � �������������������������
���������������������
���
������������������
���������������
� �����������
u ������������������������
�����������������������������
������������ �������������� u �����������������
�����������
�������������������������������� �R ������������
���������� 1������� p�� � (1 � � )� � (1 � � ) ������������������
�����������������������������������������������
���������������������������� 0 ������������������
��������������������������������������� 0 ����
����������������������������������������������
��������� c �������������������������������������
�� ( p � 1)�� � (1 � � )� ������������������������ � (1 � � ) � c �����
�������������� c ���������������
����������������������������������������������
������� (� � �L) ����������������� (1 � � ) ��������������
����������������������������������������������
�� 4)5)�
3) ��� u ����������������������������������������������������������
��������������������������������������������������������� ������
������������������������������������������������������
4) ��������������������������������������������������������������
������������������������������
5) ���������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������
������
4 -―
―- 74
�������������
�� ���������
�������u �� ������������������������������������
������������ � �� ��������������������������������
�������
������������������
����� (� � 1 � � ) ������
������������������������������
�����������������������������������������������
���������������������������������
����������������������������������������������
�������������������������������������������1 � � �
�������������� ������������ � ������� �R �����������
�1 � � �������������������
� ( R � 1)
��������������������������������������� 0 �������
�������� (1 � � � � ) �������������������������������� 0
����
����������������������������������������������
������������������������������� c ���������������
����������������������������������������
� ( R � 1)
����������������
� (� � c )
����������������������������
� (� � � L ) � c
�����������������������������������������������
���� u �����
u� ( R � 1) � (1 � u )(� � c) � �(� � �L) � c
��
u ns �
�L
�R � c
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � (1)
�������
�������� uns ����� u ���������������uns ��� u ����������
����������������
�����������������
����� (� � 1 � � ) ���
����������������������������������
�����������������������������������������������
���������������
5 -―
―- 75
������� No.35�2007.3�
������������������
����������������������������������������������
�������������������������������
( p � 1)�� � (1 � � )�
������������������
� �� � (1 � � )� � c
�������
�������������������������������������������� c �
��������������������������������������� u ����
u ( p � 1)�� � (1 � � )� � (1 � u )�� � (1 � � ) � c� � �c
u�( p � 1)�� � (1 � � )� � � � (1 � � ) � c � � � � (1 � � )
��������������������������
uC �
� � (1 � � )
� � � � � � � � � � � � � � � � � (2)
p�� � (1 � � )� � c
������������� uC ��� u ������������������
�
�������������������
����������������������������������������������
�����������������������������������������������
�������
�R � �1 � � � p�� � (1 � � )��
��������� 0 �������������������������������������
���������������������������������
�R�1 � � � p�� � (1 � � )�� � ( p � 1)�� � (1 � � )�
�������������������
� �� � (1 � � )� � (1 � � ) � c
�����������������������������
� (� � � L ) � c
����������������������������������������������
u��R � �1 � � � (� � (1 � � ))��
� (1 � u )�� � (1 � � ) � (1 � � ) � c � � �(� � �L) � c
u��R � �1 � � � (� � (1 � � ))� � � � (1 � � ) � (1 � � ) � c � � �L
���
uF �
�L
�R � c
(� u ns ) � � � � � � � � � � � � � � � � � � (3)
������������������������������� u F ��� u �������
6 -―
―- 76
�������������
� 1 � uC � u F ����
����������������
����������� uC � u F ��������������u ����������������
��������������������uC � u F ��������������uC � u F �����
��
uC � u F �
�� � (1 � � )��R � c � � p�� � (1 � � )� � c��L
� p�� � (1 � � )� � c�(�R � c)
���������������������� (� � 1 � � ) ��������������������
�����������������������������
�� � (1 � � )��R � c � � p�� � (1 � � )� � c��L � 0
��
�� � (1 � � )�(�R � c) � L � � � � � � � � � � � � � � � � (4)
� p�� � (1 � � )� � c��
�������(4) ������ uC � u F ����������
�� uC � u F ���������u ��� uC � u F �����������������������
�����������������������������������������������
������������������������
������ uC � u F ������ u � uC � u F ������������������������
�����������������������������������������������
������������������������������������������
�������������������������������������
7 -―
―- 77
������� No.35�2007.3�
� 2� uC � u F ����
����
������������
��������������� (� � 1 � � ) ������������������ u ns �
�L
�R � c
�
��������������������������������
� � � � � � � � � � � � � � (� � 1 � � ) � � � � � � � � � � � � � � � � � �
uC �
� � (1 � � )
���������������������������������
p�� � (1 � � )� � c
�������� u F �
�L
�R � c
� u ns �����
�� uC ���� u F ����� u ���������������������
�� uC � u F ����� u F � u � uC �������������������������
�
���������������������
�������������� u �� ����������������������������
�����������������������������������������������
�������������������� (� � 1 � � ) �������
����������������������������������������������
���������������������������������������
�����������������
����������������������������������������������
��������(1) ������ u ns �
�L
�R � c
������� uns ����� u ����������
�������������������
8 -―
―- 78
�������������
�����������������
������������� u ��(1) ������ uns ���������������������
�����������������������������������������������
������������� 0 ���������������������������������
��������������� u � û �����u � uns ���� uˆ � uns ��������������
������������
������������������������������ 6)����������� u ���
��� û ��������������������������7)����������������
����������� u � uns ��������������������������������
����������������������������������������� ns ������ ns
�
� �uns � ( R � 1) � � ns � � (1 � � )uns � ( R � 1) � 0
� � ��ns � uns � ( R � 1) � 0
��
�ns �
uns
�
� ( R � 1) � � � � � � � � � � � � � � � � � (5)
��������������������������� (� ns ) �����������������
������������������������
��������������������
����
������������������ � 1 � � ���������������
����������������������������� u ns �
�L
�R � c
�����������
����������������������
��uns � u ������������������������u � uns �������������
�����
���������� u ������������������� ns �
uns
�
� ( R � 1) �������
������ u �� ����������������
�
�� �������������������
��������������������������������� (� � 1 � � ) ��������
�����������������������������������������������
������������������������
6) ������������������ 0 �����������������������������
7) ��������������������������������������������������������������
�����������������
9 -―
―- 79
������� No.35�2007.3�
����������������
����������������������������������������������
����������������������������(2) ������ u C �
� � (1 � � )
p�� � (1 � � )� � c
��� u �����������������������������
�����������������
������������������������������������(3) ��������
uF �
�L
�R � c
(� u ns ) ��� u ����������������������
�����������������
���������� u � uC � u F ������������������������������
�����������������������������������������������
����� u ����� ��������������������������
��������������������������� uC �����������������
� u F ���� u F �� ������������ uC �� ��������������������
�
� (1 
�
� )� 
�c
� p�
� (1 
�
� )�
�uu CC p�
�

2
��
� p�� � (1 � � )� � c�
� �
�

c
�0

� p�� � (1 � � )� � c�2
���� �������� uC ���������������������������������
������������������� ������������������������� 8)��
������ u �������������������������������uC � u F �����
�������������������������
������ uC � u F �����������������
�������������������� û ������������������������
1. uˆ � uC ���
�������������������������
2. uC � uˆ � u F ���
����������������������������
3. u F � uˆ ���
��������������������������
�������� u � u F ����������������������
8)
�
�������������������������������������������������������
―- 10
80 ―
�������������
��� uC � u F ����
����������������������������������������� u ��û �
�����������������������������������������������
� s ������ s �
 �(1 �
�
 p (�
 (1 �
�
�
 �u F ��
R �
)�
�
 ))�� �
 s �
�
 (1 �
�
 )u F ���RR ��((11�� )) � pp((� �((11� �))
�
))����00
 ��
 u F ��
 �(1 �
�
 p (�
 (1 �
�
0
 s �
R �
)�
�
 ))�� �
�
s �

�
uF

�
��R � �(1 �� ) � p(� � (1 � � ))��
���
�s �
uF
�
�(�R � L) � ( p � 1)(1 �� )� � � � � � � � � � � � � � � (6)
�������
��������������������� uC �� u F ��������������������
����������������������������
������ uC � u F �������������������
����������� û ���������������������
1. uˆ � u F ���
�������������������������
2. u F � uˆ � uC ���
�����������������������������
3. uC � uˆ ���
��������������������������
��������������������������� u � u C �������
―- 11
81 ―
������� No.35�2007.3�
��� uC � u F ����
������� u � u F ������������������������������������
���������������������������������
�s �
uF
�
�(�R � L) � ( p � 1)(1 �� )�
����
��������� u F � u � uC �������������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
������������������������������
��������������������
����
����������������� � 1 � � ���������������
��������������� uC �
� � (1 � � )
���������������������
p�� � (1 � � )�� c
�������������������� u F �
�L
�R � c
������������������������� s �
uF
�
� u ns �����
�(�R � L) � ( p � 1)(1 �� )� �������
�� u F � u ������������������������ u � u F �������������
�����
�� �L ������� u F � uC ������������������������
�� �L ��������� u F � u C ������������� u F � u � uC ���� u �����
���������
―- 12
82 ―
�������������
�� �����
����������������������������������������������
�����������������������������������������������
��������������������
�����
1. � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
( u ns �
�L
�R � c
� u F ) �����
2. ���������������������������������������������
� u ��������������������������������
���� ����������������
3. ���������������������������������������������
��
���������������
����������������������������������������������
� p � � ����� p ������������� � ����������������������
�����������������������������������������������
��������������������
������������������ p ���������������������������
�����������������������������������������������
������������������������p ����������������������
������� p ������������������ p ��������������� uC ���
�����������������������
�� � ��������������������������������������������
�����������������������������������������������
����� (1 � � ) ����������������������������
�����������������������������������������������
�����������������������������������������������
����������������������������������������������
―- 13
83 ―
������� No.35�2007.3�
�����
[1] Aghion, P., P.Bolton and S.Fries[1999], “Optimal Design of Bank Bailouts: The Case of Transition
Economies”. Journal of Institutional and Theoretical Economies, 155, 51-70.
[2] Cordella, T., E.L.Yeyati[2002], “Bank bailouts: moral hazard vs. value effect”, Journal of Financial
Intermediation, 12, 300-330.
[3] Kahn, C.M. and A.C.Santos[2005], “Allocating bank regulatory powers: Lender of last resort,
deposit insurance and supervision,” European Economic Review, 49, 2107-2136.
[4] Osano, H.[2002], “Managerial compensation contract and bank bailout policy,” Journal of Banking
and Finance, 26, 25-49
[5] Repullo, R.[2000], “Who should act as Lender of last resort? An incomplete contracts model,”
Journal of Money, Credit, and Banking, 32(3), 580-605
―- 14
84 ―
Fly UP