Comments
Description
Transcript
珠江デルタ - みずほ銀行
Mizuho Bank (China) Ltd., Guangzhou Branch Advisory Team Pearl River Delta Quarterly Review 珠江デルタ クォータリー レビュー Vol.7 July 2014 Contents 特集 中新広州知識城インタビュー 広州支店行員リレー ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 1 法務・労務最前線 新商標法における未登録馳名商標に対する保護について 異国情緒溢れる沙面 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 16 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 18 25 階の窓 6 支店長のひとりごと 税務・会計コラム 経済コラム ロイヤリティーに関連する移転価格及び税関問題・・・・・・ 10 珠江デルタマクロ経済動向 ・・・・・・・・・・ 21 表紙：鳳凰湖の夕暮れ(広州知識城にて） 撮影：広州中新知識城投資開発有限公司からご提供 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 特集 中 新 広 州 知 識 城 インタビュー 2008 年９月、中国共産党中央政治局委員、国務院副総理（当時の広東省委員会書記）汪洋氏が シンガポールを訪問、同国首相リー・シェンロン氏と当時上級相注 1 であったゴー・チョクトーら 国家レベル幹部が会談した。そこで広東省より広東省とシンガポール両者協力によるプロジェク トの構想を提起し、シンガポールの賛同を得た。その後約２年に及ぶ議論の結果、2010 年６月 30 日中新広州知識城（以下、知識城）プロジェクトが正式調印され、地鎮祭が行われた。 中国、シンガポール両者は、 「ハイレベルの人材、ハイテクノロジー産業、ハイエンドのサービ ス」の理念に基づき、知識城を広州、華南地域さらには中国のハイテクノロジー産業特に知識集 約型産業の発展をリードする新しい原動力、全世界のエリートを吸引する、世界トップレベルエ コシティの代表的プロジェクトと位置づけた。同構想から知識城は広東省の対外開放と、珠江デ ルタの経済成長、産業の転換に対し、深い戦略的意味を持っていることが分かるだろう。 このように、非常に重要な意義を持つ知識城のプロジェクトは発足以来すでに四年の月日が経 過している。この四年間で知識城はいったいどんな発展を遂げたのであろうか。また、今後の発 展の方向性はどこにあるのだろうか。この度、幸運にも機会を頂いた中新広州知識城投資開発有 限公司の総裁・陳培進（チン・ペーチェン）氏へのインタビューから、その答えを探していくこ ととする。 知識城はプロジェクトの発足当初、新聞を初 めとする多くのメディアから報道されました。 しかし、その注目度は年々薄れてきており、知 識城の開発速度は遅すぎるのではないかとい う疑問も生じています。この点について、どの ようにお考えでしょうか。 知識城の開発速度がその他一般の開発区と 比べて遅い原因は二点挙げられます。まず第一 に、知識城はシンガポールの経済持続発展の経 右：中新広州知識城投資開発有限公司 総裁 陳培進（チン・ペーチェン）氏 験・ノウハウに沿ったプロジェクトである点で 左：みずほ銀行（中国）有限公司広州支店 支店長 山谷 す。その経験に基づくと、開発は短期間で実現 注 1：上級相とは、首相等の国家管理者が引退後、政府事務を継続的に参与、支援するポストのこと。 1 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 できるものでなく、堅固な基礎建設の上に初め 面に移っていきます。一つ目は、道路・地下鉄・ て持続的な発展を実現することができます。こ 産業園などの基礎建設の加速。今まで計画され のため、我々はまず基礎建設を着実に進めるこ た３つの軌道路線、地下鉄 14 号線（知識城支 とに重きを置いており、開発を急いでいません。 線）、穂莞深都市間高速鉄道（広州、東莞、深 マスタープランに基づき、20 年の期間を費や センを結ぶ） 、及び天河区と 14 号線をつなぐ し知識城の建設と開発を進めるつもりです。 21 号線の建設を進めていきます。二つ目は、 騰飛工業園（アセンダスハイテックパック）へ 第二に、知識城における推進産業の位置づけ の企業誘致の着手です。騰飛工業園は先導区に に関係することとですが、知識集約型産業の発 位置する利用可能面積 20 万㎡の工業園であり、 展には一般的に二段階のステップが必要です。 今年末に第一期が完成予定、2015 年以降企業 第一ステップがインフラの建設による企業進 が入園できる予定です。 出の基礎づくり、そして第二ステップが企業誘 騰飛工業園区の重点誘致産業はどういった 致です。知識集約型の産業は製造業と異なり、 産業ですか。 大きな投資を使って工場をはじめとするイン フラを自ら建設することはありません。そのた 知識城騰飛工業園区はシンガポールのアセ め、インフラが整備されていなければ企業を誘 ンダスグループが知識城南先導区に開発建設 致することができません。一歩譲って仮にその を進める総合産業園区で、総投資額は 30 億元、 進出を呼ぶことができたとしても、企業の従業 総建築面積は 60 万㎡です。重点発展産業は新 員に心地よいオフィス環境・住居環境を提供で 世代情報技術産業、コンテンツ産業、科学教育 きなければ、人材を長期間留めておくことはで サービス業、省エネ・環境産業、新材料産業、 きません。人材がいなければ、企業発展は当然 健康産業、そして企業の本社機能などです。 ながら実現できないでしょう。 企業誘致の最新状況を教えて下さい。 これまでに主にどのような開発建設が進ん 2013 年末までに、知識城が誘致したプロジ でいますか、また、本年度はどういった建設を ェクトは 92 件。そのうち産業関係が 58 件です。 進めますか。 さきほど述べた騰飛工業園区を除けば、すでに 2010 年から 2013 年末まで、主に起歩区の 14 確定した重大プロジェクトは、オリエンタルモ 号線知識城線の土地回収整理及び南先導区内 ーター社の進出、中山大学付属がん研究センタ の 11,000 超ムー（１ムー＝666.7 ㎡）の農家 ー及び病院、国家知識産権局特許審査協作広東 を、他の場所へ移転するアレンジを行っていま センター、ディズニー全国販売本部、及び英語 す。また同時に南先導区にある地下水道パイプ 研修華南運営中心、P&G 知識城緑色工場、京東 の設置、及び道路の建設を行っています。そし 商城物連網基地及び南本部、中国移動広東研究 て 2014 年以降、知識城開発の重心は二つの方 センターなどのプロジェクトです。 2 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 その中で、オリエンタルモーターは日本の著 く、「人材誘致政策」を打ち出しています。例 名な企業でありますが、知識城の基礎建設部分 えば、誘致された人材に対して一人あたり最高 が未だ仕掛かりの状態にあるため、現在はしば 100 万元の部屋購入資金補助や、最高 100 ㎡以 らく科学城内で運営されています。 内の部屋賃貸手当てを支給します。また、国際 学術交流、学習視察あるいは展示会参加費用と そのほか、特に言及しておきたいのは 2016 して毎回最高２万元を補助します。直系親族が 年に建設完成予定の、中山大学付属がん研究セ 本区に入籍する際に、一人あたり一回で１万元 ンターおよび病院プロジェクトと東方国際健 の手当てを支給などの政策を準備しています。 康谷プロジェクトです。知識城は、以上二つの 知識城の優位性はどこにあると思いますか。 プロジェクトによって、医療健康産業への強力 な波及効果を形成していきます。このほか、中 知識城の優位性として以下六点を挙げるこ 国における技術先端の製薬企業のパイオニア とができます。第一点目が地理的条件です。現 である万全科技医薬有限公司も将来ここに研 在建設中の地下鉄６号線は知識城と広州市内 究開発センターを設立する予定です。 を結んでいます。また、地下鉄 14 号線は知識 城と北部の従化市を結んでいます。そして 21 ハイレベルな人材をひきつけることが、知識 集約型産業を主要産業とする知識城にとって 号線は知識城と南の増城区を結んでいます。こ は重要と考えますが、こういった人材をひきつ の三つの路線からも、知識城は広州市中心部、 ける政策・措置はありますか。 従化区、そして増城区の中間に位置し、地理的 条件が非常に優れていることが分かるでしょ その問題について大切なのは、最適なオフィ う。 ス環境と住みよい住居環境を整備することだ と考えます。この二つの環境を整備して初めて、 第二は住居環境です。広州市の不動産価格は 人材を長期間留めることができます。この方針 上昇を続けており、現在市内に住んでいる多く に基づき、園区の建設及び住居施設の建設、さ の人は広州市周辺への引っ越しを検討してい らに商業施設など生活環境の整備を同時に進 ます。知識城は広州市中心へ物理的に近いだけ めていく方針をとっております。現在、住居施 でなく、将来的には地下鉄で広州市中心にアク 設については、「天韵」という高級住宅マンシ セスできるため、住居環境として必ず人気を集 ョンが今年中に竣工予定で、約 2,200 戸の住居 めることとなるでしょう。これは、企業が人材 が提供可能となります。また、国際商貿新城プ を雇用するために、非常に重要な要素です。 ロジェクトが現在工事進行中であり、このプロ 第三は 2016 年に開通する穂莞深都市間高速 ジェクトが完成次第、大型ショッピングセンタ ーや高級ホテルなどが完成予定です。もちろん、 ハード面のインフラ整備に注力するだけでな 鉄道です。この開通により、知識城は広州白雲 国際空港、東莞、深センそれから香港とつなが り、広東省経済発展の強大な推進力になるでし 3 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 ょう。同鉄道の開通以降、知識城から白雲空港 ングス全額出資の子会社、「シングブリッジ」、 までは 15 分、深センまでは 45 分、香港までは 及び広州開発区に属する広州知識城投資開発 １時間でアクセスが可能になります。 有限公司が共同運営するものです。運営上は企 業先行、政府推進、自由市場の原則を貫いてい 第四が基礎労働力の存在です。現在知識城の ます。シンガポールはこのプロジェクトのパー 人口は約４から５万人です。彼らの労働力は知 トナーとして、実際の現地状況を鑑み、シンガ 識城建設初期の最低労働力需要を満たすこと ポールが持っている成功経験、意見及びノウハ ができます。 ウを投入しています。例えばこれまでには、国 家知識産権局特許審査協作広東センターの設 第五は、シンガポールのもつノウハウを利用 できることです。知識城では管理運営だけでな 立を提案しました。これにより知識産権の登記、 く企業誘致、ブランドの運営上の革新性や柔軟 登録権利紛争などの関係業務などワンストッ 性など園区の開発や人材研修上、シンガポール プサービスを提供することができます。また、 のもつノウハウを利用することができます。 長期の構想に基づき、この国家知識産権局特許 審査協作広東センターは知的産権業務の国際 第六は、広州開発区が保有する資源を利用で プラットホームを発展させ、例えばここでは知 きることです。知識城の共同開発するパートナ 識産権を担保とした融資や取引などを実現で ーである広州開発区は、中国において最長の歴 きるようになるでしょう。現在のところこのプ 史、最大の競争力をもった国家級開発区の一つ ロジェクトは中国商務部の批准を得られ、国務 であり、特に外資企業の誘致などにおいては他 院の審査の手続きを進めているところです。 の園区と比べものにならない資源をもってい 知識城では日本企業を対象とした誘致活動 ます。 を行っていますか、また日本語人材を配置され 2013 年末、第一回中新知識フォーラムにお ていますか。 いて、広東省政府参事室で元広東省社会科学院 日本企業は世界の最先端技術をもっており、 院長、梁桂全氏とシンガポール東アジア研究所 所長、鄭永年氏の両者は図らずも、知識城発展 我々知識城も非常に歓迎していますし、また日 のポイントは制度の革新と体制上の革新にあ 系企業を対象とした企業誘致を重要視してい ると指摘しました。この体制上の革新とは具体 ます。知識城は設立初期に既に日本を何度か訪 的にどういった内容をさすのでしょうか。 れ、企業誘致活動を行いました。しかし、先ほ ども述べたように知識城の重点誘致産業は、先 知識城は中国とシンガポールが 50:50 の比 端の製造業だけでなく知識集約型産業です。こ 率で 40 億元を出資し組成しています。実際の のような企業は誘致側のインフラ整備が整い 運営やプロジェクトの主体は政府ではなく、シ 次第、進出します。現在知識城ではまだインフ ンガポール側政府所有のテマセク・ホールディ ラ整備の途中ですので、大掛かりには誘致活動 4 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 を行っていない状況です。 日本語人材については、わが社の産業発展総 監倪伯琪（ニー・パイチー）氏は、以前シンガ ポール駐日本商務参事官を勤め、日本語に堪能 なだけでなく日系企業とのお付き合いも長い です。彼の下にアジア部を設置し、そこに日系 業務を専業とするスタッフを配置しており、進 出する日系企業を高いレベルでサポートする ことができるでしょう。 5 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 法務・労務 最前線 新商標法における未登録馳名商標に対 する保護について 広東敬海（深圳）法律事務所 弁護士 潘立冬・馬慧蓮 未登録馳名商標とは、中国国家商標主管機関にて登録を行っていないものの、既に市場におい て比較的高い知名度を有し、公衆に熟知されている商品・サービスの保護を目的として認定され る商標である。未登録商標の保護は、 「パリ条約」による規定を始まりとし、その後 TRIPS 協定に 継承され発展した。2014 年５月１日、中国改正新商標法（以下新商標法）が発効し、従来の未登 録商標の保護が更に強化された。 本文では、改正新商標法における未登録商標保護について、未登録馳名商標の認定、未登録馳 名商標権利侵害の構成要件、未登録馳名商標が権利侵害を受けた場合の法律救済の３つの側面か ら説明する。 商標局：商標の登録審査、工商行政管理部 未登録馳名商標の認定 門の商標違法案件取締過程において、当事者 未登録馳名商標の対象となる商品・サービス の法に基づく権利主張ならびに案件の審査 は、それ自体比較的高い知名度および商業価値 および処理の要求に応じて、商標の馳名状況 を有しているため、しばしば同一もしくは類似 を認定する。 の商品・サービスが複製、模倣、または翻訳し て使用され、当該保有者の権利が侵害されてい 商標審議委員会：商標紛争の処理過程にお る。かかる状況下、新商標法第 13 条第１、２ いて、当事者の法に基づく権利主張および案 項によって、未登録馳名商標の馳名状態認定申 件処理の要求に応じて、商標の馳名状況を認 請およびその保護についての法律基礎が確立 定する。 された。以下、認定部門と考慮要件および認定 最高人民法院指定の人民法院：商標の民事、 を受けた場合の注意すべき権利制限について 行政案件の審理過程において、当事者の法に 説明する。 基づく権利主張および案件処理の要求に応 じて、商標の馳名状況を認定する。 商標の馳名状態認定権を有する部門新商標 法第 14 条において、保護を申請する商標が馳 商標局、商標審議委員会による認定は行政認 名状態に達しているか否かを認定する有権部 定、最高人民法院指定の人民法院による認定は 門を明確化している。詳細部門は次の通りであ 司法認定と呼ばれる。未登録商標の保有者はい る。 ずれかの方法で馳名商標認定を申請すること 6 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 当該規定の目的は、馳名商標保有者による馳名 とされている。 商標の広告宣伝を禁止するものではなく、馳名 馳名商標認定における考慮要素 商標があることによってのみ、商品・サービス 行政認定であるか司法認定であるかにかか が国家認定を受けた品質であり、企業が信用の わらず、馳名認定の決定要素は、当事者が有権 おける企業であるとみなされることを回避す 部門に対して、当該商標が既に馳名状態にある るためのものである。 ことを証明する充分な証拠を提出できるか否 未登録馳名商標に対する権利侵害の構成要 かにある。新商標第 14 条第１項によると、馳 件 名商標の認定においては下記の要素を考慮し 馳名認定を受けた状況において、当事者が権 なければならないとされている。 利侵害行為の停止、法律保護および救済を希望 （１）関連公衆の当該商標に対する認知度。 する場合、当事者は係争関係にある商標が、自 らの未登録馳名商標を侵害した事実を証明し （２）当該商標の使用期間。 なければならない。商標法、関連法律法規およ （３）当該商標の何らかの宣伝広告期間、程度 び司法解釈によると、未登録馳名商標の権利侵 及び地域範囲。 害の構成要件は、次の通りである。 （４）当該商標が馳名商標として保護されてい （１）保護申請をした未登録商標が、係争関係 ることの記録。 にある商標の申請日より前に馳名状態 に達していること。 （５）当該商標の馳名に関する他の要因。 （２）係争関係にある商標が、未登録馳名商標 有権部門は、当事者が提供した証拠を上記の の複製、模倣または翻訳であること。 各要素に基づき吟味する。その結果、法定の馳 名商標認定条件に合致すると判断された場合、 （３）係争関係にある商標の登録または使用が、 未登録商標は馳名商標として認定される。 混同を招きやすいこと。 認定商標保有者の権利制限 （４）係争関係にある商標と未登録馳名商標を 馳名認定を受けた場合、注意すべき点がある。 有する商品またはサービスの類別が同 一または類似していること。 新商標法第 14 条により、馳名商標保有者に対 して新たな権利制限が定められていることだ。 上記要件（４）における「混同」とは、通常、 即ち、生産および経営者は「馳名商標」の文字 係争関係にある商標が、公衆に対して製品また を商品、商品包装または容器上に使用してはな はサービスの出所の誤認または混同を招くか らず、また広告宣伝、展示およびその他の商業 否かを指す。混同を招く否かの認定は、実際に 活動に使用してはならないというものである。 7 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 混同が発生したことを要件とせず、混同発生の 年間の期限を設けないとしている。また、「最 可能性があるか否かにより判定する。司法実務 高人民法院の商標民事紛争案件の審理に適用 上、混同を引き起こす可能性の判断は、商品の する法律に関する若干問題」２条により、新商 類似度、商標の近似度、係争関係にある商標の 標法第 13 条第２項の規定に違反し、未登録の 顕著性および知名度、消費者の認知度および注 馳名商標を侵害した場合、侵害を停止する民事 目度、商品の販売経路、係争関係にある商標使 責任を負わなければならないとされている。 用者の意図ならびに消費者の実際の混同状況 以上より、商標法および関連司法解釈が規定 等、様々な要因を総合的に考慮する。 する未登録馳名商標の侵害に対する法による 直接の救済は、以下の通りである。 また、上記要件（４）にも注意すべきである。 未登録馳名商標に対する保護は、同一または類 ① 登録を認めず、使用を禁止する。 似の商品またはサービス領域のみに適用され、 ② 係争関係にある登録済み商標の無効宣 類を異にする場合、保護は適用されない。これ 告を請求する。 は、商標法が使用主義原則よりも登録主義原則 を主としており、商標保有者に対して速やかに ③ 侵害を停止する民事責任を負う。 商標登録することを勧め、商標登録を怠ったこ ただし注意しなくてはならないのは、馳名商 とによる権利侵害を回避するよう推進してい 標保有者が権利侵害行為により被った損害に るためである。 ついて賠償を請求する権利を有するか否かに 未登録の馳名商標が侵害された場合の法律 ついて、新商標法および司法解釈は直接および 救済 明確に規定していない点である。新商標法は、 商標専用権の侵害行為により被った損害につ （１）法定救済措置 いて賠償を請求する権利を有すると明確に規 新商標法第 13 条第２項によると、未登録の 定しているが、一般的に、商標専用権は商標の 馳名商標侵害行為に対する最も直接的な救済 登録によって発生するものであるため、未登録 方法は、未登録馳名商標と係争関係にある商標 の馳名商標の保有者は商標専用権を有さない の登録を認めず、使用を禁止することである。 ものと考えられる。この場合、未登録馳名商標 同時に、係争関係にある商標が登録済みである 保有者は「不正競争防止法」の適用を通し経済 場合、登録日から５年以内かつ商標法第 13 条 損害賠償を請求することができるので認識を 第２項における未登録馳名商標に関する規定 しておく必要がある。 に違反した場合、先に権利を有する者または利 （２）「ブランド便乗」を明確な不正競争行為 害関係者は、商標審議委員会に対して当該登録 とする処理および救済 商標の無効宣告を申請することができると規 定した。さらに悪意による登録である場合は５ 8 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 未登録馳名商標に対する権利侵害の中には、 潘 当該未登録馳名商標を企業名称として使用す 立冬 広東敬海（深圳）法律事務所主任 パートナー弁護士 ニューヨーク州弁護士 中山大学法学部大学院指導教官 広州仲裁委仲裁員 ることも含まれ、これを「ブランド便乗」と呼 ぶ。企業名称と未登録馳名商標を混同させ、関 連公衆に対して当該著名ブランドは当該企業 中山大学大学院法学研究科修了、米国セントルイス・ワ シントン大学ロースクール修了、1998年中国にて弁護士 登録、2004年米国ニューヨーク州弁護士資格取得。会社 法、M&A、企業の合併・清算、労働法、不動産業務、知 的財産保護、保険法、商法、海商仲裁及び訴訟等の分野 で、豊富な経験を有する。 の生産したものであると誤認させることによ って、企業知名度の引き上げ、取引機会の増加、 消費者の吸収、商品の販売促進等を行うことで ある。 馬 慧蓮 このような状況に対し、新商標法第 58 条で 広東敬海(深圳)法律事務所 実習弁護士 は、「ブランド便乗」に対する規定が明確化さ れている。未登録の馳名商標を企業名称として 北京大学国際法学院中国法修士およびアメリカ法JD。 知的財産権、会社法、紛争解決などの分野で豊富な 経験を有する。 使用し、公衆に誤認させ、不正競争行為を構成 した場合、「中華人民共和国不正競争防止法」 に基づき処理すると新たに規定した。 結論 以上、未登録馳名商標の認定、未登録馳名商 標権利侵害の構成要件、未登録馳名商標が権利 侵害を受けた場合の法律救済等の側面から未 登録商標の保護について述べた。未登録商標の 保有者は、自らの適法権益を有効に保護し、権 利侵害を回避し、権利侵害を受けた場合速やか に法律救済を受けられるよう、常に本法および 関連の法律法規ならびに司法解釈の改正、調整 に注目するべきである。 9 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 税務・会計 コラム ロイヤリティーに関連する移転 価格及び税関問題 KPMG Advisory (China) Limited Tax Manager 甘 小月 前号においては、ロイヤリティー対外送金に関する「技術譲渡契約書」の登記申請、ロイヤリ ティーに関する中国の課税関係または税務問題及び、ロイヤリティー対外送金の外貨手続きの緩 和について説明した。それらの問題は企業が対外送金をする前に直面、解決しなければならない 問題である。また、ロイヤリティーには移転価格及び税関問題が係わっているが、これらについ ては主管税務局もしくは税関が、例えば調査案件の形で事後管理を行っているため、企業はロイ ヤリティー取引を行う際にこの二つの問題のリスクを疎かにする傾向がある。しかも、実物のあ る貨物取引と比較すると、専門的なロイヤリティー取引の調査にあたり、経験の少ない企業は税 関からの質問や調査を有効に処理できず、時間と努力をかけても望ましくない結果となるケース が散見される。本稿では、ロイヤリティーに関連する移転価格及び税関問題のリスク・対応要点 について解説する。 ける無形性と、独特の市場価値のため、多国籍 ロイヤリティーに係る移転価格問題 企業の国境を渡る利益の移転に利用されやす 通常、ロイヤリティー取引において、譲渡さ い。そのため、近年、ロイヤリティーに係る移 れる無形資産は専有技術、製品設計及び生産プ 転価格問題は中国税務局より注目され、調査の ロセス等の形式である。中国の関連税務法律、 重点となっている。 国税函「2009」507 文によると、ロイヤリティ 税務機関はあるロイヤリティーアレンジメ ーとは「特定製品の生産或は工程複製に必要か ントに利益移転が存在するか否か、即ち、ロイ つ未公開の、専有技術性を有する情報もしくは ヤリティーに係わる関連会社間取引の真実性、 資料」である。同法では、「専有技術と係るロ 取引価格の公正性、重複支払いの存在、技術秘 イヤリティーについては、技術許可者がその未 密保持期間を過ぎた支払いの有無を評価する 公開技術を譲受人に自由に使用させることを 際に、以下の要素を考慮しなければならない。 同意するが、通常譲渡された技術の具体実施に 専有技術の独自性、先進性及びその商業 参与せず、実施結果も保証しない」と規定して 価値。 いる。従って、散見される技術譲渡許可契約書 は典型的なロイヤリティーアレンジメントと （ 言える。ロイヤリティー取引は、その形態にお （１）専有技術の独自性、先進性及びその商業 価値。 10 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 ィー取引契約書を検索する。選出された比較可 （２）技術が中国現地法人にもたらす予想収益。 専有技術の使用制限（例えば、地域制限、 能なロイヤリティー取引契約書の四分位幅を 商品販売制限等）、排他性或は非排他性。 算出し、評価される技術譲渡契約書のロイヤリ ティー料率と比較して、評価される技術譲渡契 （３）専有技術の運用及び実施が資本投入に与 約書のロイヤリティーアレンジメントが独立 える要求（例えば、新工場の建設、或は 企業原則と一致するか否かを判断する。 特殊機器の購入）立ち上げ費用と必要な 独立価格比準法の採用には、無形資産の開発 市場開発活動。 投資、譲渡条件、独占程度、関連する国家法律 （４）譲受人の無形資産の追加開発（例えば技 保護の程度及び時間、譲受者にもたらす収益、 術の現地化或は改良）に参加し、その成 譲受者の投資及び費用、代替可能性等を考慮し 果を享受する権利の有無等。 なければならないが、実務上、各事実・条件の 上述の要素は抽象的であるため、税務局とし 面において、完全に同じ取引がほとんど存在し ても企業としても、その中の一条に基づいて具 ておらず、取引においての差異は取引価格に一 体的な判断を行い、或はその中の一条を定量化 定の影響を与えるため、差異に対し、適当な調 し、企業の利益に与える影響を評価するのは困 整を行うべきである。なお、それらの調整の程 難である。 度及び信頼性は逆に独立価格比準法分析の有 効性に影響を与える。また、無形資産取引の独 実務上、税務局もしくは税務専門家は、専門 自性のため、データベースにおいて充分な比較 的な移転価格方法を採用して、無形資産の価値 取引契約書が存在しない可能性があり、中国税 に対し評価を行う。よく採用される移転価格方 務機関も類似のロイヤリティーデータベース 法は以下の通りである。 をあまり利用しないことから、主管税務局がロ （１）伝統的な取引を基礎とする方法：独立価 イヤリティー検索に使用されるデータベース 格比準法 に対して疑義を抱く可能性がある。よって、独 立価格比準法のみを評価・調整方法としての採 独立価格比準法は、独立企業の間で行われる 同種又は類似の業務活動に用いられる価格に 用は比較的に少ない。 基づいて移転価格を算定する方法である。比較 （２）非伝統的な利益を基礎とする方法 可能な非関連企業間取引が存在する場合は、当 ①取引単位営業利益法 該方法は独立企業原則に一致するか否かを判 取引単位営業利益法は利益を基礎とする独 断する最も直接的で、信頼できる方法である。 ロイヤリティーにおいては、まず会社の産業分 立企業間価格算定方法である。中国現地法人が 類コードを基準として、公開データベース（例 関連ロイヤリティーを支払った後の全体利益 えば、RoyaltyStar）で比較可能なロイヤリテ 水準に基づき、当該ロイヤリティー支払の合理 11 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 性を間接的に判断する。その具体的な採用 【図表１】 プロセスは独立価格比準法と類似しており、 項目 計算式 計算結果 公開データベース（例えば、BVD、OSRIS） 売上高 A 1,000 で比較可能な企業を検索する。選出された 営業利益 B 80 比較対象企業の利益幅を算出し、評価され 比較対象企業の利益四分位幅の中位値（仮定） C 2.5% る会社の利益率と比較して、中国現地法人 利益額 D=AxC 25 の利益率が合理的か否かを判断する。しか 余剰利益 E=B-D 55 し、取引単位営業利益法は企業全体の収益 国外企業に配分する比率（仮定） F 50% 力をテストすることに重点をおき、無形資 国外企業が取得する余剰利益 G=ExF 28 産の企業の収益への貢献度を直接的には反 ロイヤリティー料率 H=G/A 28% 映できない。仮に評価される中国現地法人 は、複数の要素を考慮し、複数の仮説を前提と の利益水準が比較対象企業の利益幅に収まっ してしなければならないが、ここでは一部省略 たとしても、ロイヤリティーが独立企業原則に し記載している点にご留意頂きたい。 一致するとは容易に判定できない。一方、評価 上述図１のケースにおいては、評価される企 される中国現地法人が欠損を計上していても、 譲渡されるのは価値のない技術であるとか、ロ 業の余剰利益が譲渡技術により貢献され、また イヤリティーを支払うべきではないとの判断 取引当事者の当該技術に対する貢献度が を下すのも合理的ではない。このように、技術 50%：50%だという仮定条件が含まれている。 上の欠点はあるものの、当該方法は会社の全体 なお、利益分割法は取引単位営業利益法を基 利益水準に重点をおいており、大多数の税務局 礎とするため、取引単位営業利益法の欠点があ の着目点とは一致している。 り、余剰利益の分割比率の確定も技術上では困 難である。従って、実務上の採用には慎重な判 ② 利益分割法 利益分割法は、取引単位営業利益法に基づき、 断が必要である。 企業の利益額を確定してから、企業とその関連 上述の技術上の欠点があることから、会社の 者が無形資産の全体的な利益に対する貢献度 ロイヤリティー取引の合理性を証明するため に基づき当事者間で分配すべき利益額を計算 には、譲渡技術の先進性、独自性、及び当該技 し、ロイヤリティーの合理的な料率を算出する 術が譲受人にもたらす予想収益等を示す会社 方法である。当該方法は客観的に無形資産所有 側の関連資料の準備を勧める。当該技術は比較 者の獲得すべき利益を反映できるが、運用上で 的公平な第三者市場、例えば、その他の会社に は専門的且つ複雑である。利益分割法を採用し 他の国・地区で譲渡される際の価格アレンジメ て、ロイヤリティー料率に対しテストを行う計 ントを補助資料として提供できれば役に立つ。 算過程を以下のように簡単にまとめる。実務上 特に高額ロイヤリティーを支払う欠損状態の 12 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 会社或は利益率が持続的に下落する会社にと 査定については、考慮しなければならない要素 っては、想定し得る移転価格調査リスクを回避 が多く、かなり専門的な分野であるため、ここ するため、ロイヤリティー取引の機能リスクを で自動車部品メーカーのケースを例として簡 分析し、ベンチマーク分析によって採用してい 単に紹介する。 る移転価格方法の合理性を証明できる資 料を準備することを勧める。 【図表２】 日本 B 社 実務上、多くの会社は「技術譲渡契約書」 の署名或は関連資料の準備にあたって、移 転価格の角度から考慮しておらず、或は充 キーパーツや ロイヤリテ 海外 原材料の輸入 ィーの支払 分なサポート資料を準備していない。散見 される問題点には、ロイヤリティーアレン ジメントを設定する際に、譲渡される技術 完成品の販売 中国 中国 A 社 第三者得意先 説明がはっきりしておらず、ロイヤリティ ー料率設定の根拠が不足しており、ロイヤ リティー料率の計算ベースの設定が合理 中国の自動車部品メーカーである A 社は日 的ではなく、或は技術や市場の変化に伴う、ロ 本 B 社からキーパーツや原材料を輸入し、同時 イヤリティー計算への適時調整が行われてい に日本 B 社に製造技術のロイヤリティーを支 ない等の問題点がある。それらの問題点は主管 払う。その二つの取引は直接の関係は無いよう 税務機関より指摘される可能性が高い。税務局 であるが、ロイヤリティー支払が当該原材料の が当該取引について疑義を抱き、会社側が迅速 輸入条件を構成する場合、若しくは譲渡技術と 的且つ合理的な対応ができない場合、税務局よ 輸入原材料が関係する場合、税関に取引価格を り更なる調査を行われる可能性がある。 疑われる可能性がある。税関が当該ロイヤリテ ィー支払が輸入貨物の課税価格に算入される ロイヤリティーに関する税関問題 条件に該当すると判定した場合、企業は海外に 無形資産取引の税関問題は近年、中国税関の 支払うロイヤリティーを輸入原材料の価格に 焦点になってきた。特にここ 10 年、中国の自 算入し、追加の輸入関税及び増値税を納付しな 動車産業が急速に成長しているため、自動車業 ければならないことになる。 界の合弁会社や外資企業は、通常国外企業から 2014 年２月１日から実行された『中華人民 キーパーツあるいは原材料を輸入し、同時に国 共和国税関輸出入貨物課税価格査定弁法』（以 外企業にロイヤリティーを支払っている。その 下「課税価格弁法」）に基づき、以下の条件に ような取引は税関の注目を惹きやすい典型的 該当する場合、ロイヤリティーを輸入貨物の課 な無形資産取引である。ロイヤルティーの価格 13 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 について、以下の要素を考慮しなければならな 税価格に算入しなければならない。 い。 （１）ロイヤリティーと当該輸入貨物が関係す （１）支払うロイヤリティーは全額、輸入貨物 る。 の課税価格に算入すべきか。 多種類の （２）ロイヤリティーの支払が当該貨物の輸入 材料や部品を同時に輸入する場合で、一 販売の条件を構成する。 部の輸入貨物とロイヤリティーが関係 しても、ほかの輸入貨物が関係しない、 以下にて、特許料や専有技術使用料のような ロイヤリティーを例として説明する。上述の条 また異なる輸入貨物の輸入関税税率が 件１に対する具体的な判断として、価格査定方 一致しないケースにおいて、どのように 法の中に三つの状況が列挙され、いずれかに該 異なる貨物の中に合理的に配分するか、 当する場合、輸入貨物と関係があることを認め またロイヤリティーの適用関税税率を る。即ち、 いくらと推定するか。 （２）納税の期間。『中華人民共和国税関法』 ① 輸入貨物に特許又は専有技術を含む場 の規定により、納税義務者が規定に違反 合。 したことによる過少徴収あるいは徴収 ② 輸入貨物が特許又は専有技術を用いて 漏れを発見された場合、税関は三年以内 生産されたものである場合。 の税金を遡及し、追加徴収することがで きる。ほかの場合、税関は関税の納付日 ③ 輸入貨物が特許又は専有技術を利用す るために専門的に設計、又は製造された あるいは貨物の通関日から一年以内に、 ものである場合。実務においては、企業 納税者から追加徴収しなければならな 間の『技術譲渡契約』にて、技術譲渡者 い。但し、実際のケースは相当的に複雑 から部品を購入するような内容が記載 であり、定性判断が難しいので、どのよ されたり、また部品の技術説明によって、 うに取り扱うか。 当該部品が技術護受人に譲渡する技術 （３）罰金、あるいは滞納金の処理。ロイヤリ を含むことを、税関が認定しやすい。 ティーに関する追加納付の増値税が仕 また、ロイヤリティーを輸入貨物の価格に算 入控除を申請できるか。どのような資料 入し課税すべきかの「定性問題」のみならず、 を用意すべきか。 ロイヤリティーの源 いくら課税すべきかの「定量問題」もロイヤリ 泉所得税及び増値税（免税なし）を納付 ティーに関する税関問題の一つである。通常、 済みの場合、どのように処理すべきか。 ロイヤリティーは輸入価格に算入するか否か 特に増値税が実際に二重課税になった 場合。 14 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 る。また、税関にロイヤリティー取引を疑われ、 （４）その他、立証責任。例えば、税関は企業 が支払うロイヤリティーと輸入貨物が あるいは調査される場合、担当税関と有効なコ 関係することを認定したものの、企業は ミュニケーションを維持し、税関の作業に積極 そうと認めない場合、企業はどのように 的に協力する必要がある。追加納税しなければ 「無関係」であることを証明するか。税 ならない場合、企業自身の状況を十分に勘案し 関はどのようなエビデンスがあれば十 た後、追加納税の方法等を主動的に提起し、税 分であると納得するか。 関とディスカッションを行うことも検討の余 地がある。また、販売価格やコストなどの調整、 ロイヤリティーに関する問題については、多 ほかの税務に及ぼす影響も勘案しなければな くの複雑な要素を考慮しなければならないの らない。 で、その解決にあたって企業は大量な資料を提 まとめ 出する労力や、多大なコストを費やす必要があ る。よって、ロイヤリティーに対する税関リス 以上は、ロイヤリティーに関する移転価格及 クの事前評価に基づき、適切な対策をとってお び税関問題の簡単な説明である。我々の経験か くことが非常に重要である。ロイヤリティーに ら述べると、一旦税務局や税関にロイヤリティ 係る税関リスクを合理的にコントロールする ー問題を正式に立案、調査されれば、調査対象 ために、企業においては以下の措置を講ずるこ となる期間、金額がそれぞれかなり大きいので、 とが可能である： 企業は自助努力で税務局の移転価格専門家ま 「課税価格弁法」を参照し、税関の角度から たは税関査定/評価の専門家に対し、有効な対 現有又は将来締結予定の『技術譲渡契約書』を 応を行うことは難しい。事前のリスクマネジメ 事前にレビューし、考え得る税関リスクを慎重 ント、また調査され次第、外部専門家の支援を に分析する。企業が自ら確定できない場合、担 求めることが非常に重要ではないか。 当税関、若しくは税関専門家の技術的アドバイ スを求める。 現有の無形資産及び有形資産の 甘小月（Carol Gan） 取引関係を整理し、技術の性質、技術の生産時 KPMG Advisory (China) Limited 税理士 の使用状況をレビューし、潜在的リスクを評価 する。必要な場合、従来の売上高又は純利益の 一定比率でロイヤリティーを支払う粗略な約 定を更に詳細化にする。例えば書面協議の形で 中山大学会計学・日本語部卒。中国華南地域と 日本において10年超の投資、財務・税務、法務経 験を有する。その内、全般的な税務コンサルティ ング・サービス、中日にわたるPEディフェンス・ サービス、移転価格サービス、税務デュー・デリ ジェンス、税務ヘルスチェック、企業組織再編に かかわる税務評価、中国当局からの税務調査の 対応などの業務に係わってきた。 具体的な項目と相応の比率等を明記する。 税関リスクを確定するため、契約を実行する 前に、税関とディスカッションを行い、合意す 15 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 広州支店 行員リ レー 異国情緒溢れる沙面 みずほ銀行（中国）有限公司広州支店 営業二課 小沢 祐美 はじめまして。私今年２月よりトレーニーとして広州支店に着任致しました、小沢と申します。 2011 年に入行し、３年弱東京都上野で営業担当をして参りました。1 年間という短い期間ですが、 勉強させて頂きながら、少しでも皆様のお役にたてるよう日々邁進して参る所存でございますの で、何卒宜しくお願い致します。 異国情緒あふれる沙面島 【「広州第九景」と呼ばれる沙面の街並み】 地下鉄１号線黄沙駅を出て、混雑する人波を かきわけ、小さな川にかかる古びた橋を渡る。 するとこれまでの喧騒とは一転、途端に重厚感 のある西洋風建造物と樹齢 150 年以上の荘厳 な木々に目を奪われ、まるで中世ヨーロッパの 街並みにタイムスリップしたような錯覚に陥 る。そこが今回ご紹介したい、沙面島である。 沙面の歴史 【1893年築 横浜正金銀行】 沙面は珠江の川砂の堆積地を開削し埋め立 てて作られた、東西 900ｍ、南北 300ｍの小さ な人口島である。その歴史は長く、鎖国時代の 中国において唯一外国との貿易が許され、宋か ら清代にかけては対外通商の要地であった。そ の後 1861 年のアヘン戦争から 1945 年に中国へ 還されるまでの 84 年間イギリス・フランスの 船や王子製紙がその代表であり、その他イギリ 租界地となり列強諸国の領事館等政府機関や スのジャーディンマセソン商会、チャータード 生活関連施設が建てられ、多数の企業が進出、 マーカンタイル銀行（現香港上海銀行）、アメ 独特な発展を遂げた。日本企業では横浜正金銀 リカのシティバンクなど有名大企業がこの頃 行（現三菱東京 UFJ 銀行）や三井物産、日本郵 支店を設立している。ジャーディンマセソン商 16 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 会はアヘン戦争の発端となる、アヘンの密輸と 際化を牽引する形で独特な発展を遂げ、今もな 茶のイギリスへの輸出を手がけた商社であり、 お変化し続けている。高層ビルやマンションが その収益資金を英国に送金するために設立さ 建ち並ぶ都会の広州でもなく、昔ながらの喧騒 れたのが香港上海銀行とチャータードマーカ 広がる広州でもない、第３の広州がこの沙面な ンタイル銀行である。沙面への進出企業を見て のだ。周囲の世界とは一線を画した非日常空間 も、中国全般の歴史を垣間見ることができるの を体感しに、皆様もぜひ一度足を運んでみてほ である。 しい。 現在の沙面 【街並みになじむ、コロニアル調のスターバックス】 碁盤目状に整備された街並みの中に、現在も およそ 169 の建築物が国家重要文化財として ほぼ当時のまま保護されている。バロック様式、 ゴシック様式、ネオクラシック様式、回廊様式 など当時の多様な建築様式を反映した洋館が 建ち並ぶ中、大きなガジュマルやヤシの老木が 木陰を作り、長閑な景色を作り出している。一 方で、外国企業の事務所や地元企業のオフィス、 【結婚写真を撮る新郎新婦の姿】 観光関連の店や宿泊施設なども新たに増えて おり、周囲の洋館と上手い具合に融合している のが面白い。モダンアートを扱う美術館や洒落 たカフェ、ホテルなどがところどころに点在し、 沙面はより一層多面的な景色を見せつつある のだ。 この景色に魅了されたのだろう、散歩をして いると沙面名物ともいえる結婚写真撮影中の 新郎新婦をあちらこちらに見かける。一生に一 度の晴れ舞台に特別な思い出を残すべく、中国 各地から何時間もかけはるばる沙面を訪れる のだという。 終わりに このように沙面は、長い歴史の中で中国の国 17 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 25階の窓 支店長のひとりごと みずほ銀行（中国）有限公司広州支店 支店長 山谷 広典 中国でもっとも名の知れ渡った都市は言わずと知れた上海であろうと思います。 「上海」と書け ば誰もが「シャンハイ」と読めますし、外務省統計によれば、上海は 2007 年に NY を抜いて日本 人の長期滞在者数が最も多い海外の都市となりました。 私も 2001 年の半年間と、2004 年から 2006 年の約２年間、上海に駐在し躍動する中国を体験してきましたので、今回はその当時の様子を振 り返ってみたいと思います。 広州支店を含め、それ以降開設した支店は開設 上海支店開設 と同時に人民元業務が可能となっています。 上海において日本の金融機関の支店が進出 したのは 1991 年のことです。みずほは統合前 私が上海にいた当時はちょうどみずほが３ の旧日本興業銀行が外銀の第一陣として支店 行統合を迎える前後で、私は中国の支店統合の 認可を受け、上海での業務を開始しました。し 事務サポートをするために日本から送り込ま かし外国の銀行に対して支店開設と同時には れました。日本における３行の統合は 2002 年 人民元業務が認められていませんでした。「支 ４月に完了しましたが、中国の支店統合は中国 店開設後最低３年経過し、２期連続黒字である の手続きに則り、日本で統合した後の登記簿謄 こと」が人民元業務のできる最低条件で、しば 本などを含む書類の提出後、はじめて審査認可 らくは外貨業務だけを取り扱う銀行でありま となるため、４月以降も第一勧業銀行、富士銀 した。上海支店で人民元業務ができるようにな 行、日本興業銀行の旧３行は、中国においては ったのは 1997 年になってからです。 半年程度それぞれ旧銀行名のままでした。お取 引先には、既に日本にはない銀行名で営業せざ なお、現在は「外国の」銀行ではなく「中国 るをえないことについて、「暫時、昔の名前で の」銀行として認可されれば、すなわち現地法 出ていますがご了承ください」と説明して回っ 人銀行となれば、人民元業務は支店開設と同時 たりなど、一苦労でした。 に可能になるよう、銀行に関する中国国内規定 変貌する上海 が変更になりましたので、みずほはその規定が 変更となった時点で即座に現地法人への転換 さて、上海はその国内マーケット規模や、発 を申請し、2007 年以降現地法人となりました。 展可能性などの面から、当行のみならず、数多 18 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 くの日系企業が真っ先に中国進出を検討す 【上海東方明珠の夜景 】 る都市なのは論を待ちません。経済発展速度 の速さは目覚しく、1991 年に支店開設した 場所は浦西地域でしたが、浦東に金融街区を 建設するから、と当局より移転を要請された のはいいのですが建設中のビルばかりで、当 時外灘側から浦東を見ても出来ているのは テレビ塔（東方明珠）だけ、という場所にい ざ移転してみたら、この 20 年あまりでみる みるうちにビルが林立する一大オフィス街 に大変貌を遂げています。リニアモーターカ ーも私が上海にいたときに突貫工事が始ま り３年足らずで営業線化しており、何十年たっ るほど、男性が身を粉にして尽くす（そして捨 ても未だ営業線の日の目をみない日本とは違 てられる場合も多い）、という内容でした。も う、と一種感銘を受けたものです。さらに、当 ちろん、全てがそうということではないと思い 行も入居している現在中国一の高さの上海環 ますし、個人的意見であることは重々承知なが 球中心の隣には、高さ記録を塗り替える「上海 ら、一般に上海人の中でも周知の事実となって 中心」ビルが今年中にも完成予定とか。「生き いますので、あえてご紹介しましたが、生き馬 馬の目を抜く」ということわざは、変貌著しい の目を抜く上海だからこそ、女性が逞しくなら 上海にこそふさわしいと思います。 ざるを得ないのかもしれません。 上海人女性の逞しさ 広州の経済発展とその課題 そんな上海でよく話題に出されるのが、上海 急激に発展を続ける上海に対し、翻って広州 の女性の強さでしょう。上海における女性の地 はといえば、実は６年前に支店を開設するとき 位はつとに有名で、男性泣かせ、という話が専 に、従来から事務所のあった旧市街ではなく、 らです。当時のみずほ上海支店に勤務する派遣 金融街区を建設するのでそこに入ってくれ、と 行員が読売オンラインに上海見聞録と題して 当局から言われ、現在の珠江新城の IFP（国際 シリーズ寄稿しており、その中の一人として私 金融広場）に支店を構えたのは、奇しくも上海 も参加して、主に上海女性の特徴や結婚事情に と似たような状況です。こちらの地区も上海浦 ついて寄稿をしたことがあります。そのコラム 東と状況は似ており、かつてこの辺りはバナナ は残念ながら既に HP からは削除されているよ 畑が一面に広がる地域だったようですが、2010 うですが、当時書いた内容を簡単にご紹介しま 年の広州アジア大会開催を契機に、現在までの すと、上海人女性の強さは世界一とまでいわれ ところ中国で二番目に高い IFC ビルや、広州タ 19 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 ワーの建設、通常の地下鉄に加え観光線とも言 うべき軽軌地下鉄の APM 線が敷設されるなど、 目覚しく発展を遂げており、今後も再開発ビル 群の建設が目白押しで、更なる発展が期待され るほか、金融地区については現在の場所よりも 更に東の珠江沿いに新たな建設計画も持ち上 がっているようです。 一方で、常につきまとう不動産バブル崩壊懸 念については、日本に続いて中国も、という声 もありますが、私見を申し上げれば、近時の中 国経済の減速感というのは、リーマンショック 後の景気対策を講じた副作用として、過剰設備 の調整が行われているからだと見ており、また、 第二次産業から第三次産業への産業構造の変 化も設備投資の伸び率を鈍化させている、とい うことであると思います。バブルというのは急 だからはじけるのであって、急でなければはじ けない、つまり日本のバブルに比べ、バブルの 膨らみ方は決して急ではない、と見ています。 もちろん、３級都市や４級都市の身の丈に合 わない不動産開発が空洞化を生じている点は 否めないと思いますが、大都市においてはバブ ル崩壊の心配よりもむしろ、労働力不足と賃金 上昇によるインフレへの懸念のほうがより注 視すべきテーマであると思います。その意味に おいても、現地で生の情報に日々接し、アンテ ナを高くして中国の動向をウォッチすること が大切であると思っています。 20 Pearl River Delta Quarterly Review Vol.7 経済 コラム 珠江デルタマクロ経済動向 ～珠江デルタ各市の最低賃金～ 2014 年４月、深圳市の最低賃金は 1,808 元と、上海に次ぐ国内第二位の水準まで引き上げられ た。今後も継続が予想される人件費の上昇によって、労働集約型の産業はより厳しい環境に直面 するであろう。今回は珠江デルタ各市の最低賃金とともに、PMI、為替レート、３ヶ月借入金利推 移、定期預金金利推移を参考データとして記載する。 【図表１】珠江デルタ地域最低賃金（2014年７月現在） ※市内各地の発展度により段階的な最低賃金が定められている地域あり。 ※出所：広東省ウェブサイトより弊行作成。 【図表２】PMI 21 【図表３】為替レート推移（各最終営業日中値ベース） 2012 年 通貨 2013 年 2014 年 ３月 ６月 ９月 12 月 ３月 ６月 ９月 12 月 ３月 USD - RMB 6.2975 6.3530 6.2841 6.2301 6.2110 6.1376 6.1212 6.0539 6.2164 USD – YEN 82.79 79.77 77.90 86.74 94.19 99.12 98.21 105.30 103.19 USD – EUR 1.3343 1.2658 1.2858 1.3194 1.2818 1.3008 1.3524 1.3745 1.3770 USD – HKD 7.7656 7.7569 7.7541 7.7500 7.7630 7.7562 7.7558 7.7538 7.7565 YEN - RMB 7.6721 7.9883 8.1001 7.2386 6.6001 6.2033 6.2514 5.7664 6.0375 【図表４】３ヶ月借入金利推移（最終営業日ベース） （単位：％） 2012 年 通貨 2013 年 2014 年 ３月 ６月 ９月 12 月 ３月 ６月 ９月 12 月 ３月 RMB 6.10 5.85 5.60 5.60 5.60 5.60 5.60 5.60 5.60 USD 0.40 0.66 0.43 0.35 0.38 0.32 0.31 0.32 0.29 YEN 0.21 0.22 0.19 0.25 0.25 0.15 0.14 0.19 0.14 EUR 0.60 0.45 0.12 0.05 0.25 0.25 0.19 0.29 0.37 HKD 0.51 0.52 0.54 0.40 0.25 0.24 0.25 0.35 0.35 ※RMB は人民銀行基準金利、その他通貨はコストベース（Reuters Data）による 【図表５】６ヶ月借入金利推移（最終営業日ベース） （単位：％） 2012 年 通貨 2013 年 2014 年 ３月 ６月 ９月 12 月 ３月 ６月 ９月 12 月 ３月 RMB 6.10 5.85 5.60 5.60 5.60 5.60 5.60 5.60 5.60 USD 1.00 1.23 0.68 0.50 0.49 0.47 0.47 0.43 0.43 YEN 0.45 0.42 0.33 0.40 0.34 0.21 0.21 0.28 0.19 EUR 0.90 0.70 0.24 0.13 0.40 0.35 0.35 0.44 0.32 HKD 0.65 0.60 0.78 0.55 0.60 0.54 0.54 0.48 0.60 ※RMB は人民銀行基準金利、その他通貨はコストベース（Reuters Data）による 【図表６】定期預金金利推移（最終営業日ベース） （単位：％） 2012 年 通貨 2013 年 2014 年 ３月 ６月 ９月 12 月 ３月 ６月 ９月 12 月 ３月 RMB（3 ヶ月） 3.10 2.85 2.60 2.60 2.60 2.60 2.60 2.60 2.60 USD（1 ヶ月） 0.20 0.20 0.20 0.20 0.20 0.20 0.20 0.20 0.20 YEN（1 ヶ月） 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 EUR（1 ヶ月） 0.45 0..45 0.45 0.45 0.03 0..03 0.03 0.03 0.03 HKD（1 ヶ月） 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 22 ―――――――――――――――――――――― みずほ銀行（中国）有限公司広州支店 アドバイザリーチーム TEL: (020)3815-0888 ―――――――――――――――――――――― 【免責事項】 1．法律上、会計上の助言：本資料記載の情報は、法律上、会計上、税務上の助言を含むものではありません。 法律上、会計上、税務上の助言を必要とされる場合は、それぞれの専門家にご相談ください。 2．秘密保持：本資料記載の情報の貴社への開示は貴社の守秘義務を前提とするものです。当該情報について は貴社内部の利用に限定され、その内容の第三者への開示は禁止されています。 3．著作権：本資料記載の情報の著作権は原則として弊行に帰属します。いかなる目的であれ本資料の一部ま たは全部について無断で、いかなる方法においても複写、複製、引用、転載、翻訳、貸与等を行うことを 禁止します。 4．免責： （1）本資料記載の情報は、弊行が信頼できると考える各方面から取得しておりますが、その内容の正確 性、信頼性、完全性を保証するものではありません。弊行は当該情報に起因して発生した損害につ いては、その内容如何にかかわらずいっさい責任を負いません。また、本資料における分析は仮定 に基づくものであり、その結果の確実性或いは完結性を表明するものではありません。 （2）今後開示いただく情報、鑑定評価、格付機関の見解、制度・金融環境の変化等によっては、その過 程やスキームを大幅に変更する必要がある可能性があり、その場合には本資料で分析した効果が得 られない可能性がありますので、予めご了承下さい。また、本資料は貴社のリスクを網羅的に示唆 するものではありません。 5．本資料は金融資産の売買に関する助言、勧誘、推奨を行うものではありません。 23