Topics

122
Economic Review 2005.10
ࠐफΠά⁋·Α
Topics
໤ၠঔ୭͈ା๵ͅૺ੄̦࿒ၛ̾ġ
ະ൲ॲέ͹ϋΡġ
ਥછ⎇ⓥຬ
࿐! ఆ! ో! ࿟!
⋡┙ߟᄖ⾗♽ߥߤਇേ↥ࡈࠔࡦ࠼ߦࠃࠆ‛ᵹᣉ⸳ߩᢛ஻
ㄭᐕ‛ᵹᣉ⸳ߩᢛ஻ߦ‫ޔ‬ᄖ⾗♽ߥߤਇേ↥ࡈࠔࡦ࠼ߩㅴ಴߇⋡┙ߞߡ޿ࠆ‫‛ޕ‬ᵹਇ
േ↥ࡈࠔࡦ࠼ߦ߅ߌࠆ਎⇇ߩ࡝࡯࠺ࠖࡦࠣࠞࡦࡄ࠾࡯ߩࡊࡠࡠࠫࠬߦࠃࠅ‫ޔ‬2002ᐕ㧥
᦬ߦ᧲੩ߩᣂᧁ႐ߦ DHL ࠫࡖࡄࡦߩኾ↪‛ᵹ࠮ࡦ࠲࡯߇┫Ꮏߒߚ‫ߩߘޕ‬ᓟ AMB ࡉ࡜
࠶ࠢࡄࠗࡦ‫ߩߤߥ࠻ࡦࡔࠫࡀࡑ࠻ࡦࡔ࠻ࠬࡌࡦࠗ࡞࡯ࠨ࡜ޔ‬ᄖ⾗♽ߩ᦭ജࡈࠔࡦ࠼ߦ
ࠃࠆ‛ᵹᣉ⸳ߩᢛ஻߇ᣂ⸳‫⾈ޔ‬෼ߦࠃߞߡ⋧ᰴ޿ߢ޿ࠆ‫ޕ‬
ࡊࡠࡠࠫࠬߦࠃࠆᣉ⸳ߛߌࠍߺߡ߽‫ޔ‬ᑪ⸳ਛ‫ޔ‬ᑪ⸳੍ቯߩ߽ߩ߽฽߼ߡ18ᣉ⸳ߩᣂ
⸳߇޽ࠆ߶߆‫ޔ‬ᣢሽߩ㧣ᣉ⸳߇⾈෼ߐࠇߡ޿ࠆ‫ߩࠄࠇߎޕ‬ᣉ⸳ߩ࡙࡯ࠩ࡯ડᬺߪ‫ޔ‬ᣣ
ᧄㅢㆇ‫ޔ‬ᣣ┙‛ᵹ‫‛ߩߤߥ࡯ࠦࡦ࠮ޔ‬ᵹળ␠‫⷏ޔ‬෹‫⦟ޔ࡞ࠢࠬࠕޔ‬ຠ⸘↹ߣ޿ߞߚዊ
ᄁડᬺ‫᧻ޔ‬ਅ㔚ེࠣ࡞࡯ࡊ㧔ᣉ⸳ߩ࠹࠽ࡦ࠻ߪ᧻ਅࡠࠫࠬ࠹ࠖࠢࠬ㧕
‫ࠞ࡯ࡔ࡞࡟ࡄࠕޔ‬
࡯ߩ࠽ࠗࠟࠗߥߤᄙጘߦࠊߚߞߡ޿ࠆ‫ߚ߹ޕ‬࿾ၞࠍߺߡ߽‫ޔ‬㑐᧲࿾ၞߩ߶߆‫ޔ‬2004ᐕ
ߦߪ㑐⷏࿾ၞ‫ޔ‬ਛㇱ࿾ၞߦᐢ߇ࠅࠍߺߖߡ޿ࠆ‫ޕ‬
ᦝߦ‫‛ߚߒ߁ߎޔ‬ᵹᣉ⸳ߩᢛ஻ߦߪ‫ޔ‬ᄖ⾗♽ࡈࠔࡦ࠼ߛߌߢߥߊ‫߇ࠊޔ‬࿖ߩ໡␠߿
࡝࡯ࠬળ␠ߥߤ߽ㅴ಴ߒߡ޿ࠆ‫ޕ‬
⢛᥊ߦߪ೙ᐲ߿ⅣႺߩᄌൻ
ߎߩࠃ߁ߥᣉ⸳ߩᢛ஻ㅴዷߩ⢛᥊ߦߪ‫ޔ‬Ԙਇേ↥⸽೛ൻ೙ᐲߩᢛ஻ߩㅴዷ‫ޔ‬ԙIT ࡃ
ࡉ࡞፣უᓟߦ৻ጀㅴࠎߛ਎⇇⊛ߥૐ㊄೑‫ޔ‬Ԛㆡ↪߇⟵ോઃߌࠄࠇߚᷫ៊ળ⸘‫ޔ‬ԛ‛ᵹ
ᣉ⸳ߦኻߔࠆ࠾࡯࠭ߩᄌൻ㧙ߣ޿ߞߚ೙ᐲ߿ⅣႺߩᄌൻ߇޽ࠆ‫ޕ‬
ਇേ↥⸽೛ൻ೙ᐲߪ‫ޔ‬95ᐕߦᛩ⾗ኅ଻⼔ߩⷰὐ߆ࠄਇേ↥․ቯ౒ห੐ᬺᴺ߇ᣉⴕߐ
ࠇ‫ޔ‬98ᐕߦ SPC ᴺ㧔․ቯ⋡⊛ળ␠ߦࠃࠆ․ቯ⾗↥ߩᵹേൻߦ㑐ߔࠆᴺᓞ㧕߇ᣉⴕߐࠇ
ࠆߥߤ90ᐕઍᓟඨߦᢛ஻߇ㅴࠎߛ‫ߚ߹ޕ‬2000ᐕߦߪᛩାᴺ㧔ᛩ⾗ା⸤߅ࠃ߮ᛩ⾗ᴺੱ
ߦ㑐ߔࠆᴺᓞ㧕߇ᡷᱜ࡮ᣉⴕߐࠇ‫ޔ‬ਥߦ᦭ଔ⸽೛ߦ㒢ቯߐࠇߡ޿ߚࡈࠔࡦ࠼ߩㆇ↪ኻ
⽎⾗↥߇‫ޔ‬ਇേ↥ߥߤߩ⾗↥ߦ߹ߢ᜛ᄢߐࠇߚ‫ߚ߹ޕ‬01ᐕߦ᧲੩⸽೛ขᒁᚲߦ߅޿ߡ
JREIT㧔ਇേ↥ᛩ⾗ା⸤‫ޔ‬ᣣᧄ REIT㧕ኾ↪ߩขᒁᏒ႐ߦ߅ߌࠆ೙ᐲ߇ᢛ஻ߐࠇߚߎ
ߣߦࠃࠅ‫ޔ‬ዊญߩ⸽೛ᛩ⾗ߩᒻᘒߢ୘ੱ߽ਇേ↥ᛩ⾗߳ߩෳട߇น⢻ߣߥߞߚ‫ޕ‬
ਇേ↥ࡈࠔࡦ࠼ߦࠃࠆ‛ᵹᣉ⸳ߩᑪ⸳࡮ขᓧߪ‫⑳ޔ‬൐ဳߩਇേ↥ࡈࠔࡦ࠼㧔⑳൐ࡈ
⚻ᷣ࠻ࡇ࠶ࠢࠬ
123
ࠔࡦ࠼㧕ߥߤߦࠃࠅ⾗㊄⺞㆐߇ⴕࠊࠇߡ޿ࠆ߇‫ޔ‬05ᐕ㧡᦬ߦߪೋߩ‛ᵹ⾗↥․ൻဳߩ
JREIT ߢ޽ࠆਃ੗‛↥♽೉ߩᣣᧄࡠࠫࠬ࠹ࠖࠢࠬࡈࠔࡦ࠼ᛩ⾗ᴺੱ߇‫᧲ޔ‬੩⸽೛ขᒁ
ᚲߦ਄႐ߒߚ‫ޕ‬
ࠊ߇࿖ߢߪ91ᐕએ㒠㊄೑߇ૐਅߒ‫ޔ‬99ᐕ߆ࠄ2000ᐕ߹ߢߩ࠯ࡠ㊄೑᡽╷߿ߘߩᓟߩ
㊂⊛✭๺╷ߩ߽ߣᱧผ⊛ߥૐ㊄೑߇⛯޿ߡ޿ࠆ‫ߚ߹ޕ‬᰷☨⻉࿖ߢ߽ IT ࡃࡉ࡞፣უᓟ01
ᐕߦߪ㊄೑߇ਅ⪭ߒ‫ߩߘޔ‬ᓟૐ㊄೑߇⛯޿ߡ޿ࠆ‫߇ࠊ߆ߥߚߒ߁ߎޕ‬࿖ߩਇേ↥ᛩ⾗
ߪ‫ޔ‬࿾ଔߩਅ⪭߽޽ࠅઁߩㆇ↪ᣇᴺߣߩᲧセߢ‫ޔ‬㜞޿ᛩ⾗೑࿁ࠅ߇ᦼᓙߢ߈ࠆࠃ߁ߦ
ߥߞߚ‫‛ߚ߹ޕ‬ᵹᣉ⸳ߩ⾓⾉ᦼ㑆ߪ‫ߩ࠻ࡦ࠽࠹ޔ‬㔛ⷐߦวࠊߖߡᣉ⸳ࠍᑪ⸳ߔࠆ㐿⊒
ဳߩᣉ⸳ߢߪ10ᐕએ਄ߢ޽ࠆߥߤ㐳ᦼᄾ⚂߇ၮᧄߢ޽ࠅ‫ޔ‬㐳ᦼߩቯᦼ୫ኅᄾ⚂ࠍ↪޿
ࠇ߫⾓ᢱߩᷫ㗵ࠍឃ㒰ߢ߈‫ޔ‬೑࿁ࠅߩ቟ቯᕈ߽㜞޿‫ޕ‬
਄႐ડᬺߥߤ㧝㧕ߦ߅޿ߡ‫ޔ‬࿕ቯ⾗↥ߦߟ޿ߡߩᷫ៊ಣℂ㧔෼⋉ᕈߩૐਅߦࠃࠅᛩ⾗
㗵ߩ࿁෼⷗ㄟߺ߇ߥߊߥߞߚ႐วߩᷫ៊៊ᄬߩ⸘਄㧕ߪ‫ޔ‬04ᐕ㧟᦬ᦼ߆ࠄᣧᦼㆡ↪߇
ᆎ߹ࠅ‫ޔ‬05ᐕ㧠᦬㧝ᣣߦᆎ߹ࠆ᳿▚ᦼએ㒠ߦㆡ↪߇⟵ോઃߌࠄࠇߡ޿ࠆ‫ߩߎޕ‬೙ᐲᄌ
ᦝߦࠃࠆ෼⋉ᄌേ࡝ࠬࠢࠍዊߐߊߔࠆߚ߼‫‛ޔ‬ᵹ⾗↥ߦ߅޿ߡ߽ࠝࡈࡃ࡜ࡦࠬൻࠍ࿑
ࠆേ߈߇޽ࠆ‫ޕ‬
‛ᵹᣉ⸳߳ߩ࠾࡯࠭ߪ‫ޔ‬࿷ᐶࠬࡍ࡯ࠬߣߒߡߩ଻▤ဳୖᐶ߆ࠄ‫઀ߥ⊛ᤨ৻ޔ‬ಽ࡮⩄
ឥ߃ࠬࡍ࡯ࠬ㧔‛ᵹ࠮ࡦ࠲࡯㧕ߣߒߡߩᕈᩰࠍᒝ߼ߡ߈ߡ޿ࠆ‫ߚ߹ޕ‬ቯ᷷‫ޔ‬ቯḨ‫ޔ‬⠴
㔡ᕈߥߤߩ㜞ᯏ⢻ߦኻߔࠆ㔛ⷐ߽ᄢ߈ߊߥߞߡ߈ߡ޿ࠆ‫ޕ‬
ᓥ᧪ߩ଻▤ဳߩୖᐶߪ‫‛ޔ‬ᵹ࠮ࡦ࠲࡯ဳߩୖᐶߣߪ᭴ㅧ߇ోߊ⇣ߥࠆߚ߼‫ࠃߩߎޔ‬
߁ߥ‛ᵹᣉ⸳ߩ࠾࡯࠭ᄌൻ߳ߩኻᔕ߇㔍ߒ޿‫ޕ‬ਃ੗ୖᐶߢߪ‫ޔ‬05ᐕ㧟᦬ᦼߦ62ం౞ߢ
޽ߞߚ⸳஻ᛩ⾗ࠍ06ᐕ㧟᦬ᦼߦߪ100ం౞ߣߔࠆߥߤ‫ޔ‬
ୖᐶ੐ᬺ⠪ߦ߽ߎߩࠃ߁ߥ࠾࡯
࠭ߦ޽ࠊߖߡ⥄␠ߩୖᐶࠍᑪߡᦧ߃ࠆേ߈߇޽ࠆ‫ߒ߆ߒޕ‬ᣢሽୖᐶߩᑪߡᦧ߃ߦࠃࠅ
࠾࡯࠭ߣߩࡒࠬࡑ࠶࠴ࠍ⸃ᶖߔࠆߎߣߪኈᤃߢߪߥ޿‫ޕ‬
⾗ᧄല₸ߩᖡൻ࿁ㆱ╬߇࡙࡯ࠩ࡯ߩࡔ࡝࠶࠻
‛ᵹᣉ⸳ࠍ⾓୫ߔࠇ߫‫␠⥄ޔ‬ᚲ᦭ߩ႐วߦᲧߴߡ⾓⾉୫ߩࡑ࡯ࠫࡦ⋧ᒰ߇ഀ㜞ߣߥ
ࠆ‫ߒ߆ߒޕ‬ᣢߦㅀߴߚᷫ៊ળ⸘ߦ㑐ߔࠆ࡝ࠬࠢࠍ࿁ㆱߢ߈ࠆ߶߆‫ޔ‬㐳ᦼߦࠊߚߞߡ⾗
㊄߇࿕ቯൻߔࠆߎߣߦࠃࠆ⾗ᧄല₸ߩᖡൻࠍ࿁ㆱߔࠆߎߣ߇ߢ߈ࠆ‫⾗ߚ߹ޕ‬㊄⺞㆐ᣇ
ᴺߩᄙ᭽ൻ߆ࠄᜂ଻ߣߥࠆਇേ↥ࠍᜬߟᔅⷐᕈߪૐਅߒߡ޿ࠆ‫ޕ‬
ᄖ⾗♽ߥߤਇേ↥ࡈࠔࡦ࠼ߪ‫⾗ߥ࡞ࡃ࡯ࡠࠣޔ‬㊄⺞㆐ߢ㕖Ᏹߦૐ೑ߥ⾗㊄ࠍ⺞㆐ߢ
߈ࠆߚ߼‫ޔ‬
ࠦࠬ࠻ߩఝ૏ᕈ߇޽ࠅ‫ޔ‬
ߘߩ⚿ᨐ࡙࡯ࠩ࡯ડᬺߩⷐᦸ߽⡞߈౉ࠇࠄࠇᤃ޿‫ޕ‬
ߎ߁ߒߚ⁁ᴫ߆ࠄ‫‛ޔ‬ᵹ㑐ㅪᬺോߩല₸ൻࠍ࿑ࠅ‫‛ޔ‬ᵹ᜚ὐߩ⛔ว߿⷗⋥ߒ߽ⴕ߁
⩄ਥડᬺߛߌߢߥߊ‫⩄ޔ‬ਥડᬺߩ‛ᵹല₸ൻߦ઻߁ᄖㇱᆔ⸤ࠍ㧟PL ߥߤߢ⺧ߌ⽶߁‛
ᵹ੐ᬺ⠪ߦ߽‫ޔ‬ਇേ↥ࡈࠔࡦ࠼ߦࠃࠆᣉ⸳ࠍ⾓୫ߔࠆㆬᛯ߇ᄙߊߥߞߡ޿ࠆߣߺࠄࠇࠆ‫ޕ‬
㧝㧕⸽೛ขᒁᴺㆡ↪ળ␠㧔᦭ଔ⸽೛ႎ๔ᦠឭ಴ળ␠㧕෸߮໡ᴺ․଀ᴺ਄ߩᄢળ␠‫ޕ‬
ࠐफΠά⁋·Α
Topics