説明会資料 - クオール

新しい市場を開拓するクオールの戦略
あなたの、いちばん近くにある安心
The First Section of the Tokyo Stock Exchange 3034
Agenda
クオールの特徴
市場環境
クオールの戦略
業績
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2
Agenda
クオールの特徴
市場環境
クオールの戦略
業績
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3
クオール事業ポートフォリオ
クオール
調剤事業
関連事業
中核事業：既存店2ケタ成長
法人オーナー：資本業務提携
クオール
薬局
LAWSON
派遣
Other
FC
派遣：アポプラスステーション（株）（MR・薬剤師・看護師派遣など）
駅ナカ薬局：業務提携
ビックカメラ
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JR西日本G
異業種との連携による調剤薬局
の出店は、業界初の取り組み
4
都道府県別出店状況
530店舗
札 幌 市 4 店 舗
石 狩 市 1 店 舗
夕 張 市 1 店 舗
■九州15店舗 2.8%
長崎県
3店舗
佐賀県
福岡県
4店舗
熊本県
大分県
2店舗
鹿児島
県
宮崎県
■北海道6店舗 1.1%
○LAWSON： 37店舗
○ビックカメラ： 4店舗
○JR西日本G： 3店舗
○売店：
29店舗
沖縄県
6店舗
■東北67店舗 12.6%
■中部51店舗 9.6%
山口県
1店舗
鳥取県
2店舗
広島県
8店舗
岡山県
7店舗
■中国21店舗 4.0%
愛媛県
2店舗
香川県
7店舗
高知県
2店舗
徳島県
4店舗
■四国15店舗 2.8%
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兵庫県
18店舗
大阪府
34店舗
京都府
11店舗
福井県
3店舗
富山県
2店舗
新潟県
3店舗
滋賀県
18店舗
岐阜県
6店舗
長野県
10店舗
山梨県
群馬県
3店舗
奈良県
1店舗
三重県
1店舗
愛知県
19店舗
静岡県
4店舗
神奈川県
32店舗
和歌山
県
北海道
6店舗
青森県
3 店舗
秋田県
12店舗
岩手県
山形県
5店舗
宮城県
16店舗
福島県
31店舗
石川県
4店舗
島根県
3店舗
■エリア 店舗数 シェア
栃木県
29店舗
茨城県
45店舗
埼玉県
37店舗
東京都
100店舗
千葉県
26店舗
■関東272店舗 51.3%
■近畿83店舗 15.7%
5/1/2015
5
クオールの特徴的な取り組み
テレビ電話
クオールカード
処方せん送信
アプリ
CSR
○子供たちの夢をかなえる
○ペットボトルのキャップをワクチンに
在宅
全自動調剤
エコ・災害
利便性
過誤防止
スピーチ
プライバシー
システム
薬剤師
教育
見える化
疾患別の薬剤師育成
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6
クオール薬局アプリ（スマートフォンにダウンロード）
アプリ導入で、ひとつに集約
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入札制度導入・・・医薬品の調達コスト減少
値引き率10%
変動要因
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8
Agenda
クオールの特徴
市場環境
クオールの戦略
業績
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分業率
分業率の推移
（%）
80.0
□2012年度 創業20周年
70.0
□2012年12月20日 東証1部上場
70.0
60.0
50.0
48.8
51.6
57.2
55.8
53.8 54.1
59.1 60.7
63.165.1
66.1 67.0
44.5
40.0
39.5
34.8
30.0
30.5
26.0
20.0
10.0
12.8
11.3 12.0
10.1
10.6
9.7
14.1
15.8
18.1
20.3
22.5
0.0
1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
（年）
（出所）日本薬剤師会
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マーケットリーダー不在の調剤市場
分業率70%
調剤市場7兆円
分業率100%
調剤市場10兆円超
■大手チェーン薬局
■10社売上高7,000億円程度
■10%市場シェア
大手チェーン薬局
異業種
中小薬局
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業界順位・・・クオール3位（FY2015）
売上高
1,143億円
売上高
1,079億円
D社
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Qol
売上高
1,818億円
B社
売上高（予）
1,900億円
A社
12
Agenda
クオールの特徴
市場環境
クオールの戦略
業績
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両輪で成長
調剤 ＞ 売上
利益 ＜ 派遣
• アポプラス
ステーション（APS）
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調剤薬局を能動的に選ぶには？
薬局
○患者の20%超は、能動的
○に調剤薬局を選択
受動的選択
薬局
薬局
薬局
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能動的選択
○クオールは、能動的に薬局
○を選択して頂くために、差別
○化戦略（疾患別薬剤師など）
○を実施
○点から面に散らばる処方箋
○を獲得する
15
点（門前）と面（街ナカ・駅ナカ・駅チカ市場）で市場開拓
消費者により身近な薬局へ
薬局の機能分化
駅ナカ
市場
JR西日本
グループ
OTC・トクホ・機能性表示食品
患者
+
消費者
第3世代
ヘルスケアCVS
駅チカ
市場
ビックカメラ
街ナカ
市場
LAWSON
クオール
薬局
患者
マンツーマン
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新業態事業・・・認知度向上により、処方箋は堅調な伸び
LAWSON
街ナカビジネス
37店舗
ヘルスケアCVS
スクラップ&ビルド
処方箋は2ケタ増
ビックカメラ
駅チカビジネス
4店舗
JR西日本G
3店舗
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調剤報酬2ケタ増
1日数万人の集客力
駅ナカビジネス
調剤報酬2ケタ増
OTC好調
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札幌市内のクオールグループ薬局
クオール薬局札幌東区役所前店
○クオール薬局ビックカメラ札幌店 ４階
○くまさん調剤薬局・・・中央区北７条西25-2-17
○元町調剤薬局・・・東区北21条東16-1-11
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LAWSON・・・ヘルスケアCVS 日販70～80万円台
ドラッグストア機能追加
24時間
365日
薬剤師対応
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JR西日本Gと提携・・・JR大阪駅
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20
JR大阪駅
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国内MRの現状
2013年 国内MR数 65,752名
マーケットシェア6.0%（前年：5.0%）
CMR数：前年比：23.2%増
3,957
※1
61,795
○年平均18.6%成長
○製薬企業のアウトソーシング（BPO）拡大
○さらに経営資源を投入し、高収益体質を構築する
※2
MR（医薬情報担当者）
CMR（派遣）
※1
※1 CMR：コントラクトMR
※2 BPO：Business Process Outsourcing：
○ 外部の専門的な企業に委託すること
出所：MR認定センター MR白書より
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MRのコストは、固定費から変動費へ
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アポプラスステーション（APS）
※
事業エリア
BPO 事業
※
新薬
国内
※BPO：Business Process Outsourcing
※GE薬：Generic Drug
※AG薬：Authorized Generic drug
※OTC：Over The Counter drug
海外
※
GE薬 AG薬
様々なオプション
※
OTC
全領域をカバー
新たな収益源
2016/3期も増収増益へ
業績推移
（百万円）
10,000
9,000
8,000
In-houseから
Outsourcingへ
20.0%
売上高
18.0%
営業利益率
16.0%
7,000
14.0%
6,000
12.0%
5,000
10.0%
4,000
8.0%
3,000
6.0%
2,000
4.0%
1,000
2.0%
0
独自の
強み
0.0%
2014/3
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2015/3
23
クオールの事業構造・・・安定＋成長＋新市場開拓＋高収益
ビック
カメラ
JR
西日本G
認知度向上：処方箋応需増加
入札
派遣
安定した収益確保
LAWSON
M&A
成長の源泉
調剤＋CVS
＋DgS
クオール薬局
屋台骨
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Agenda
クオールの特徴
市場環境
クオールの戦略
業績
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業績および時価総額推移
（百万円）
（百万円）
140,000
9,000
売上高 （左軸）
営業利益
125,800
純利益
120,000
8,000
時価総額 （左軸）
114,363
7,000
100,966
100,000
6,000
76,783
80,000
5,000
5,010
66,201
60,915
4,000
4,243
56,305
60,000
49,010
3,308
38,002
40,000
36,275
1,526
1,314
2,155
937
1,560
403
547
FY 2007
FY 2008
2,000
2,105
2,031
20,000
0
2,812
2,804
24,827
3,000
653
828
FY 2009
FY 2010
1,000
1,349
777
1,137
FY 2011
2,500
0
FY 2012
FY 2013
FY 2014
FY2015
FY2016（E）
出所：Bloomberg
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利益率推移
卸との価格
交渉不調
（%）
14.0
13.3
12.9
12.5
12.0
12.3
12.2
11.5
10.9
10.9
10.8
10.5
FY2015
入札制度導入
10.0
8.0
総利益率
営業利益率
当期純利益率
6.0
5.0
4.6
4.0
3.8
4.0
3.5
3.1
2.4
2.0
1.6
1.9
1.4
3.7
3.7
3.6
1.3
1.8
1.5
2.1
1.9
2.0
FY2015
FY2016（E）
0.8
0.0
FY 2007
FY 2008
FY 2009
FY 2010
FY 2011
FY 2012
FY 2013
FY 2014
出所：Bloomberg
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2015/3 決算ハイライト・・・増収増益 最高益更新
（単位：百万円）
売上高
2013/3
2014/3
増減
2015/3
増減率
2015/3 計画
達成率
76,783
100,966
114,363
13,397
13.3%
112,800
101.4%
営業利益
2,812
2,105
4,243
2,138
101.6%
3,700
114.7%
経常利益
2,829
2,208
4,262
2,053
93.0%
3,700
115.2%
当期純利益
1,349
777
2,155
1,378
177.4%
1,700
126.8%
EPS（円）
52.76
25.11
63.33
38.22
152.2%
50.54
125.3%
BPS（円）
511.39
521.60
557.42
35.82
6.9%
-
-
時価総額
23,665
21,712
36,275
14,563
67.1%
-
-
出店数
438
520
538
18
3.5%
561
95.9%
(LAWSON)
(30)
(37)
(37)
0
-
(47)
78.7%
1Q
2Q
3Q
4Q
Total
■ROE： 11.9%（5.2%）
2015/3
27,282
28,339
29,577
29,164
114,363
■ROA： 7.5%（4.7%）
2014/3
24,311
24,710
26,166
25,778
100,966
■ROIC： 7.2%（3.9%）
2015/3
579
972
1,491
1,200
4,243
■設備投資：1,752百万円（2,177百万円）
2014/3
645
371
888
199
2,105
■減価償却費：1,611百万円（1,574百万円）
2015/3
590
980
1,480
1,210
4,262
■のれん償却費：1,497百万円（1,172百万円）
2014/3
652
415
906
233
2,208
2015/3
227
451
877
599
2,155
2014/3
177
183
545
-129
777
（単位：百万円）
売 上 高
営業利益
経常利益
純 利 益
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■出店数32店舗［新規16＋M&A16］
■閉店14店舗［売店9店舗、LAWSON3店舗、
○クオール薬局2店舗］
（）は前期実績
28
損益計算書およびセグメント情報
（単位：百万円）
売上高
2014/3
2015/3
増減
（単位：百万円）
100,966
114,363
13,397
90,069
100,374
10,305
原価率
89.2%
87.8%
（人件費）
15,012
調剤事業売上高
2014/3
2015/3
増減
増減率
91,314
103,242
11,928
13.1%
薬剤料
61,796
70,590
8,794
14.2%
-1.4%
技術料
19,047
21,570
2,523
13.2%
16,303
1,291
その他
10,490
11,100
610
5.8%
10,897
13,989
3,091
83,610
93,440
9,830
11.8%
10.8%
12.2%
1.4%
91.6%
90.5%
-1.1%
-
8,791
9,745
953
7,703
9,801
2,098
27.2%
販管費率
8.7%
8.5%
-0.2%
8.4%
9.5%
1.1%
-
（人件費）
3,999
4,726
727
3,037
4,420
1,382
45.5%
（その他）
4,792
5,019
227
3.3%
4.3%
1.0%
-
2,105
4,243
2,138
関連事業売上高
9,652
11,121
1,468
15.2%
2.1%
3.7%
1.6%
原価
6,458
6,933
475
7.4%
2,208
4,262
2,053
66.9%
62.3%
-4.6%
-
2.2%
3.7%
1.5%
3,193
4,187
994
31.1%
777
2,155
1,378
33.1%
37.7%
4.6%
-
0.8%
1.9%
1.1%
82
772
689
836.8%
19,011
21,030
2,019
0.9%
6.9%
6.0%
-
18.8%
18.4%
-0.4%
原価
総利益
総利益率
販管費
営業利益
利益率
経常利益
利益率
当期純利益
利益率
総人件費
人件費率
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原価
原価率
総利益
総利益率
営業利益
利益率
原価率
総利益
総利益率
営業利益
利益率
29
ビジネスモデルの変化
2015/3 営業利益
環境変化に耐えうる企業体質へ
15.0%
85.0%
2014/3 営業利益
3.0%
2013/3 営業利益
97.0%
100.0%
■調剤事業
■関連事業
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30
貸借対照表
（単位：百万円）
2014/3
現金及び預金
■資産合計 +5,668百万円
2015/3
■流動資産 +2,416百万円
5,162
8,236
10,940
12,079
6,150
4,307
流動資産合計
24,117
26,534
のれん
16,317
19,477
固定資産合計
29,767
33,023
53,904
59,573
5,733
5,394
25,450
26,312
8,360
11,462
11,078
14,108
36,529
40,420
資本金
2,828
2,828
資本剰余金
9,085
10,880
■資本剰余金 +1,794百万円
利益剰余金
5,371
6,938
■利益剰余金 +1,567百万円
-298
-1,588
16,987
19,059
純資産合計
17,374
19,152
負債純資産合計
53,904
59,573
受取手形及び売掛金
たな卸資産
資産合計
借入金
流動負債合計
長期借入金
固定負債合計
負債合計
自己株式
株主資本合計
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現金及び預金 +3,074百万円
受取手形及び売掛金 +1,139百万円
たな卸資産のうち商品及び製品 -1,828百万円
■固定資産 +3,255百万円
のれん増加 +3,159百万円（M&A：16店舗）
■負債合計 +3,890百万円
■有利子負債 +2,413百万円（16,161百万円→18,574百万円）
ネットD/Eレシオ：0.54倍（2014/3期：0.65倍）
（有利子負債-現預金）/自己資本
■純資産 +1,777百万円
■自己株式
-1,290百万円
■自己資本 19,152百万円
■自己資本比率：32.1%（2014/3期：31.6%）
31
ジェネリック医薬品
ジェネリック医薬品変更率および加算店舗状況
70.0%
政府目標：60%を超過
60.0%
54.7%
55.5%
56.4%
56.8%
57.5%
58.0%
57.9%
59.0%
60.4%
60.6%
50.4%
51.2%
51.9%
36.8%
37.3%
59.5%
53.5%
50.0%
47.7%
40.0%
60.5%
48.0%
48.3%
39.6%
39.9%
48.4%
49.1%
38.9%
38.9%
36.5%
49.3%
49.5%
50.0%
39.3%
36.5%
35.8%
36.2%
35.4%
30.0%
31.0%
36.3%
37.3%
36.0%
40.4%
35.4%
32.3%
75.8%の店舗で加算
27.4%
22.6%
20.0%
2015/3ジェネリック変更率
17.3%
2014/3ジェネリック変更率
14.0%
10.0%
18点加算店舗（ジェネリック変更率55%以上）割合
9.3%
22点加算店舗（ジェネリック変更率65%以上）割合
0.0%
4月
5月
6月
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7月
8月
9月
10月
11月
12月
1月
2月
3月
32
2016/3期見通し・・・最高益更新へ
（単位：百万円）
売上高
2013/3
2014/3
2015/3
増減率
2016/3（予）
増減
76,783
100,966
114,363
125,800
10.0%
11,437
2,812
2,105
4,243
5,010
18.1%
767
3.7
2.1
3.7
4.0
-
0.3
経常利益
2,829
2,208
4,262
5,000
17.3%
738
親会社株主に帰属
する当期純利益
1,349
777
2,155
2,500
16.0%
345
EPS（円）
52.76
25.11
63.33
73.45
16.0%
10.12
BPS（円）
511.39
521.60
557.42
-
-
-
配当金（円）
20.00
18.00
20.00
20.00
-
0
配当性向（%）
37.9
71.7
31.6
27.2
-
-4.4
23,665
21,712
36,275
-
-
-
出店数
438
520
538
593
10.2%
55
(LAWSON)
(30)
(37)
(37)
(40)
8.1%
3
営業利益
利益率（%）
時価総額
■出店戦略：積極的なM&A/収益重視の出店
■LAWSON：スクラップ&ビルド 40店舗体制（ヘルスケアCVSに注力）
■利益：入札制度による安定した収益、積極的なGE医薬品への変更
■設備投資：1,627百万円、減価償却費：1,699百万円、のれん償却費：1,760百万円
■アポプラスステーション：引続き市場が拡大傾向（2ケタ成長）、海外進出、2017年：CMR1,000名体制へ
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株価チャート（5/19/2015）
□株価：1,100円
□時価総額：394億円
□PER：15.0倍
□株式益利回り：6.7%
□PBR：2.0倍
□配当金：20円
□配当利回り：1.8%
□売買単位：100株
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