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パワーリターン ブラジルレアル1103
新生銀行の金融商品仲介 仕組債 パワーリターン ブラジルレアル1103 ノルウェー地方金融公社 2016年3月30日満期 早期償還条項付 ブラジルレアル円為替レート連動 円建債券 売出期間：2011年3月2日（水） ∼2011年3月29日（火） 期間 約 店頭限定 当初3ヵ月（固定利率） 年率 7.00% （税引前） 5 年 以降は3ヵ月毎の変動利率 年率｛ 27.00 × 為替変動率 − 20.00 ｝ % （税引前） 適用利率が0%となる可能性があります。 参照為替レート 1ブラジルレアルあたりの円（サンパウロ時間に決定されます） 為替変動率 利率評価日の参照為替レート ÷ 当初為替レート 当初為替レート 2011年3月29日の参照為替レート （サンパウロ時間に決定されます） ● 投 資 元 本 にブラジルレアル円為替レートの変動リスクが あります。 早期償還せずに満期償還を迎える場合は、 ブラジルレアル円為替レートの水準によっては額面割れで償還 される可能性があります。 ● 本 債 券 の 利 率 にはブラジルレアル円為替レートに連動する部分が あります。 利率評価日のブラジルレアル円為替レートの水準によっては、適用利率が０％となる可能性があります。 −お申し込みにあたっては必ず目論見書および契約締結前交付書面をご確認ください− お取扱いは店頭のみになります。新生パワーコール （お電話） およびインターネットでのお取扱いはできません。 販売額に限りがありますので、 ご購入いただけないことがあります。 販売取扱登録金融機関・売出取扱人 商号等：株式会社新生銀行 登録金融機関 関東財務局長（登金）第10号 加入協会：日本証券業協会、 （社）金融先物取引業協会 委託金融商品取引業者・売出人 商号等：新生証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第95号 加入協会：日本証券業協会、 （社） 日本証券投資顧問業協会、 （社）金融先物取引業協会 本債券のおもなポイント 本債券は円建ての仕組債です。利金・償還金ともに支払いはすべて円建てで行われます。 ブラジルレアル建てで利金・償還金が支払われることはありません。 期間について 期間は約5年です。 ただし3ヵ月毎の定められた日のブラジルレアル円為替レートが、 為替トリガーと等しいか、 より円安・ブラジルレアル高であると、満期を待たずに償還を迎えます。 これを早期償還といいます。 （最短約3ヵ月で早期償還されます） 利率について 本債券の利率は、当初3ヵ月間は固定利率が適用されますが、以降4年9ヵ月間は 利率評価日のブラジルレアル円為替レートの水準により、適用される利率が変動します。 このためブラジルレアル円為替レートの水準によっては、適用利率が0%となる可能性が あります。 償還金について ブラジルレアル円為替レートの推移によっては、満期償還額が額面金額の100%を下回る 場合があります。逆に上回る場合もあります。 お申し込みメモ ●売出期間 ●申込単位 ●売出価格 ●受渡日 2011年3月2日∼ 2011年3月29日 額面金額500万円以上500万円単位 額面金額の100%（額面金額500万円につき500万円） 2011年3月30日 本債券の条件概要 ノルウェー地方金融公社 2011年3月29日 2016年3月30日 （ただし、償還日より前に早期償還される場合があります） 毎年3月、6月、9月、12月の各30日 ブラジルレアル円為替レート （1ブラジルレアルあたりの円・サンパウロ時間に決定） ※ブラジル中央銀行が公表する1円あたりのブラジルレアルレートのアスクサイド （売値 レート） の逆数をとり、1ブラジルレアルあたりの円を算出します。 （小数第3位を四捨五入） ○当初3ヵ月間 ： 固定利率 年率 ７.００% ※受渡日から付利されます。 ●利率（税引前） ○以降4年9ヵ月間（3ヵ月毎の変動利率）： 年率｛ ２７.００ × 為替変動率 − ２０.００ ｝% ●下限利率 ＝ 年率 0.00000% ※利率計算においては、小数第6位を四捨五入し、小数第5位まで算出します。 利率評価日の参照為替レート ÷ 当初為替レート ●為替変動率 2011年3月29日の参照為替レート （サンパウロ時間に決定されます） ●当初為替レート ２０１１年9月30日 （２回目の利払日）以降の各利払日の１０営業日前の日 ●利率評価日 早期償還判定日の参照為替レートが為替トリガーと等しいかより円安・ブラジルレアル高で ●早期償還条項 あった場合、本債券はその直後の利払日に額面金額の１００%で早期償還されます。 償還日を除く各利払日の１０営業日前の日 ●早期償還判定日 当初為替レートの１１０%（小数第3位を切り捨て） ●為替トリガー 早期償還されなかった場合、下記にて満期償還されます。 ●満期償還額 ｛ 額面金額 × 最終為替レート ÷ 償還基準為替レート ｝ 円 ※円建てで償還されます （ブラジルレアル建てではありません）。 満期償還額計算日における参照為替レート （サンパウロ時間に決定されます） ●最終為替レート （償還日） の10営業日前の日 ●満期償還額計算日 2016年3月30日 ●償還基準為替レート 当初為替レート − ９.２０円 ●発行者 ●発行日 ●償還日 ●利払日 ●参照為替レート ブラジル連邦共和国（Federative Republic of Brazil） 概 要 0 ベネズエラ 積：851.2万平方キロメートル （日本の22.5倍、世界第5位） 人 口：約1億9,400万人（2008年） 首 都：ブラジリア 通 貨：レアル GDP（名 目）：1兆5,740億ドル （2009年） 面 1000 2000 km VENEZUELA コロンビア COLOMBIA エクアドル マナウス Manaus ECUADOR ベレン Belém レシフェ ブラジル ペルー Recife BRAZIL PERU ブラジリア Brasília ボリビア BOLIVIA ブラジルの話題 パラグアイ サンパウロ PARAGUAY ● 初の女性大統領が誕生（2011年） São Paulo チリ ジルマ・ルセフ大統領による新政権が誕生しました。 Rio de Janeiro クリチバ Curitiba CHILE ● サッカーワールドカップ （2014年） ● 夏季オリンピック （2016年） リオデジャネイロ ウルグアイ ポルトアレグレ Porto Alegre URUGUAY アルゼンチン ARGENTINA 経済成長 ● 1980年代から90年代初頭にかけて未曾有のハイパーインフレと対外債務危機による経済混乱を経験したブラジ ルは、1993年12月の経済安定化策「レアル・プラン」 の導入を契機に、約10年の歳月をかけてインフレの沈静化と マクロ経済の安定化に成功しました。 ● 近年は安定した経済成長を続けています。 また1998年から受けていた国際通貨基金（IMF） からの融資を2年 前倒しで2005年に完済しました。2008年には外貨準備高が2,000億ドルを超え、累積債務問題を乗り越え 現在は対外純債権国となっています。 多様性のある産業構造 クリーンエネルギー先進国 鉄鉱石、 コーヒー、大豆などの一次産品の輸出に強みを 持つブラジルですが、実は輸出の５割弱を工業製品が 占めています。 たとえば、航空機メーカーの 「エンブラエル社」 は中小型 旅客機の分野で世界シェアトップで、 ブラジル最大の 輸出企業です。 このほか、 バイオ燃料で走る車の開発や代替エネルギー の精製技術、超深海の海底油田の採掘技術などで 世界1位といわれる高い技術力を発揮しています。 またブラジル国内でも自動車販売台数や小売売上高 は、順調に伸びを続けています。 ブラジルは、環境にやさしい自動車燃料 として脚光を 浴びるエタノールの生産量で世界2位。 この代替エネル ギーの精製技術では世界1位といわれるほか、 エタノー ルとガソリンをどんな比率で混ぜても走行可能な自動車 「フレックスカー」 を独自に開発しました。 またブラジルでは 2016年には440億リットルの燃料用エタノールの生産 が予想されています。 その他 2.1% 輸出統計（2009年） 50,000 EU その他 6,681 40,000 半製品 13.4% 一次産品 40.5% （千キロリットル） 世界のバイオエタノール生産量の推移 70,000 ブラジル アメリカ 中国 60,000 6,046 工業製品 44.0% 30,000 20,000 2,627 3,050 7,942 10,000 0 外務省ホームページ等を元に新生証券が作成 5,783 5,849 2,559 3,150 9,416 2,507 3,400 5,707 2,491 3,500 11,885 14,158 5,878 2,811 3,500 16,044 7,731 3,599 4,150 3,402 3,900 25,864 19,689 11,434 12,565 14,729 14,663 15,899 17,830 2001 2002 2003 2004 2005 2006 22,551 2007 利率決定の方法 本債券の利率は、当初3ヵ月間は固定利率が適用されますが、以降4年9ヵ月間は、利率評価日の参照為替レートの水準 により、3ヵ月毎に適用される利率が決定されます。 適用利率は利率評価日の参照為替レートを計算式に当てはめて計算され、円安・ブラジルレアル高になるほど適用利率 が高くなり、逆に円高・ブラジルレアル安になるほど適用利率は低くなります。 このため参照為替レートの水準によっては 適用利率が0%となる可能性があります。 利率決定のイメージ 利率評価日 利率評価日 利率評価日 当初3ヵ月間 以降4年9ヵ月間 固定利率 3ヵ月毎の変動利率 年率｛ 27.00 × 為替変動率 − 20.00 ｝%（税引前） 年率 7.00% （税引前） 適用利率が0%になる可能性があります。 計算結果の小数第6位を四捨五入し小数第5位まで算出 参照為替レート ブラジルレアル円為替レート （1ブラジルレアルあたりの円・サンパウロ時間に決定されます） ※ブラジル中央銀行が公表する1円あたりのブラジルレアルレートのアスクサイド （売値レート） の逆数を とり、1ブラジルレアルあたりの円を算出します （小数第3位を四捨五入）。 為替変動率 利率評価日の参照為替レート ÷ 当初為替レート 当初為替レート 2011年3月29日における参照為替レート （サンパウロ時間に決定されます） 当初為替レートを1ブラジルレアル = 50円と仮定した場合の変動利率のシミュレーション 当初為替 レート （仮） 利率評価日の 参照為替レート （仮） 利率（年率・税引前） 70.00 17.80% 65.00 15.10% 60.00 12.40% 55.00 9.70% 50.00 7.00% 45.00 4.30% 40.00 1.60% 37.03 0.00% 35.00 0.00% 利率（年率） 7.00% 0.00% （下限利率） 37.03円（仮） 円高・ ブラジルレアル安 50.00円（仮） 当初為替レート 利率評価日の 参照為替レート 円安・ ブラジルレアル高 お客さまの参考のために作成したシミュレーションであり、実際の取引条件を表したものではありません。 また全てのケースを表したものではありません。 なお上記水準は仮の数値であり、市場実勢により変化します。 1ブラジルレアルあたり円 75.00 ブラジルレアル円為替レートの推移（2000年4月∼2011年2月の月次月末データ） 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 2000年4月 2002年4月 2004年4月 2006年4月 2008年4月 2011年2月末 ※ブルームバーグのデータを元に新生証券が作成したものです。2011年2月末については、2月25日の為替レートを表示しています。 過去の推移は将来の動向を示唆するものではありません。本債券の条件と同じ参照ソースのデータを元に作成したものではありません。 3ヵ月毎の早期償還判定日において、参照為替レートが為替トリガーと等しいかより円安・ブラジル レアル高の場合、直後の利払日に利金を受け取った上で早期償還されます。 早期償還 額面金額の100%で償還されます。 早期償還するケース （2回目の早期償還判定日に早期償還が決定するケース） 2回目の 早期償還判定日 直後の利払日に額面金額の 100%で早期償還 1回目の 早期償還判定日 ブラジルレアル円 為替レート 早期償還なし 為替トリガー 当初為替レート の110% （ ） 当初為替レート 円高・ ブラジルレアル安 受渡日 満期償還 円安・ ブラジルレアル高 約3ヵ月後 約6ヵ月後 早期償還されず満期償還を迎える場合、以下の算式に基づき満期償還額が決定されます。 最終為替レートの水準によっては、償還金額が額面金額の100%を下回る場合があります （逆に上回る場合もあります）。 満期償還額 ＝｛ 額面金額 × 最終為替レート ÷ 償還基準為替レート ｝円 （1円未満四捨五入） ● 最終為替レートが償還基準為替レートよりも円高・ブラジルレアル安の場合 ⇒ 額面割れで償還されます。 ● 最終為替レートが償還基準為替レートと等しいかより円安・ブラジルレアル高の場合 ⇒ 額面金額以上で償還されます。 最終為替レート 満期償還額計算日の参照為替レート （サンパウロ時間に決定されます） 満期償還額計算日 2016年3月30日 （償還日）の10営業日前の日 償還基準為替レート 当初為替レート − 9.20円にて決定されます。 1券面500万円あたりの満期償還額イメージ（実際の条件ではありません） （当初為替レートを1ブラジルレアル ＝ 50.00円、償還基準為替レートを40.80円と仮定した場合） 当初為替 レート （仮） 償還基準 為替レート （仮） 最終為替 レート(仮） 償還基準 為替レート比 1券面あたりの 満期償還額 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.80 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 171.57% 159.31% 147.06% 134.80% 122.55% 110.29% 100.00% 85.78% 73.53% 61.27% 49.02% 36.76% 24.51% 12.25% 0.00% ￥8,578,431 ￥7,965,686 ￥7,352,941 ￥6,740,196 ￥6,127,451 ￥5,514,706 ￥5,000,000 ￥4,289,216 ￥3,676,471 ￥3,063,725 ￥2,450,980 ￥1,838,235 ￥1,225,490 ￥612,745 ￥0 満期償還額 ￥10,000,000 当初 為替レート （仮） ￥9,000,000 ￥8,000,000 償還基準 為替レート （仮） ￥7,000,000 ￥6,000,000 ￥5,000,000 ￥4,000,000 額面金額以上で償還 額面割れで償還 ￥3,000,000 ￥2,000,000 ￥1,000,000 ￥0 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.80 45.00 50.00 55.00 60.00 65.00 70.00 円高・ ブラジルレアル安 最終為替レート 円安・ ブラジルレアル高 最終為替レートは1ブラジルレアルあたり円 （ご注意事項） ご参考に資するために作成したシミュレーションであり実際の結果を表したものではありません。 また 全てのケースを表したものではありません。最終的なお取引条件ではありません。 また上記水準は仮の数値であり、 市場実勢により変化します。 クーポンおよび税金の影響を考慮したものではありません。 発行者情報 ノルウェー地方金融公社 概 要 ノルウェー王国１００％保有の政府系貸付金融機関 ●ノルウェー地方金融公社（KBN） は、 ノルウェー政府の出資による政府系貸付金融機関です。 ●ノルウェー政府が株式の１００％を保有しています。 ●設立は1926年です。 ノルウェー地方自治体向け貸付 事業目的 ●ＫＢＮは、 ノルウェーの地方自治体部門に対して好条件で資金の融資を行い、 ノルウェー国内に おける公共サービスの充実に寄与することを事業目的としています。 ●ＫＢＮは、国内および国際的な資本市場から直接資金を調達しています。資金調達コストを低く 抑えることにより、地方自治体部門への低利融資は競争力のあるものとなっています。 ＫＢＮの地方自治体部門における２００9年度の融資シェアは約47%です。 ●ＫＢＮはノルウェーの地方自治体への８4年間の融資の歴史において、 これまで貸倒れ損失を こうむったことはありません。 格付について ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク 発行者格付：Ａａａ スタンダード・アンド・プアーズ・レーティングズ・サービシズ 発行者格付：ＡＡＡ ※ 上記発行者格付は2011年2月末現在 ※ 上記発行者格付は金融商品取引法に基づく信用格付業者としての登録を受けていない格付 業者が付与したものです （無登録格付）。無登録格付につきましては、後掲の 「無登録格付に関 する説明書」 をご確認下さい。 また発行者格付であり、本債券に付与された格付ではありません。 出典：発行者の2009年度年次報告書、有価証券報告書（2009年12月期）、 ホームページ、 目論見書 ※発行者が提供している公開情報に基づき新生証券が作成したものですが、新生証券は内容の確実性あるいは 完全性を保証するものではなく、記載された情報に変更や修正がない旨を示唆するものではありません。 また本資料に記載された情報は今後通知なく変更される場合があります。 ノルウェー王国について 0 400 200 km ハンメルフェスト Hammerfest ノールカップ Nordkapp バルデ Vardø トロムソ Tromso ハーシュタ ノルウェー海 Harstad ナルヴィーク ボードー Bodø Arctic Circle Mo i Rana トロンハイム Trondheim オースレン Alesund ノルウェー フィンランド FINLAND NORWAY ハーマル ボスニア湾 Hamar ベルゲン オスロ Bergen OSLO スタヴァンゲル Stavanger クリスチャンサン Kristiansand 都 ： オスロ 面 積 ： 38.6万km²（日本とほぼ同じ面積） 通 貨 ：クローネ 失 SWEDEN ガルヘピゲン山 首 経済成長率 ： 1.9%（2009年） スウェーデン Florø 口 ： 約486万人（2010年1月現在） （2009年） ＧＤＰ （実質）： 3,690億ドル モー・イ・ラーナ フローレ 人 エストニア ESTONIA 業 率 ： 3.3%（2009年） 主 要 産 業 ： 沿岸の北海大陸棚で採掘される石油、天然ガスなどの資源に 恵まれており石油・天然ガス部門は同国のGDPの約4分の1、 また輸出額の約7割を占めています。 また豊 富な水 資 源を利 用して国 内 電力の98%を水力発 電で まかなっており、電力を多く消 費する加 工 産 業（アルミニウム、 シリコン、化学肥料）が盛んです。 外務省ＨＰより新生証券が作成 無登録格付に関する説明書 格付会社に対しては、市場の公正性・透明性の確保の観点から、金融商品取引法に基づく信用格付業者の登録制が導入されており ます。 これに伴い、金融商品取引業者などは、無登録格付業者が付与した格付を利用して勧誘を行う場合には、金融商品取引法によ り、無登録格付である旨および登録の意義などを顧客に告げなければならないこととされております。 登録の意義について 登録を受けた信用格付業者は、①誠実義務、②利益相反防止・格付プロセスの公正性確保などの業務管理体制の整備義務、③格 付対象の証券を保有している場合の格付付与の禁止、④格付方針などの作成および公表・説明書類の公衆縦覧などの情報開示義 務などの規制を受けるとともに、報告徴求、立入検査、業務改善命令などの金融庁の監督を受けることとなりますが、無登録格付業者 は、 これらの規制・監督を受けておりません。 左記の格付を付与した者は、金融商品取引法第66条の27の登録を受けておりません。 格付会社グループの呼称などについて ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク （以下「ムーディーズ」 と称します） グループ内の信用格付業者の名称： ムーディーズ・ジャパン株式会社 登録番号：金融庁長官（格付）第2号 スタンダード＆プアーズ・レーティングズ・サービシズ （以下「Ｓ＆Ｐ」 と称します） グループ内の信用格付業者の名称： スタンダード＆プアーズ・レーティング・ジャパン株式会社 登録番号：金融庁長官（格付）第5号 信用格付を付与するために用いる方針および方法の概要に関する情報の入手方法について ムーディーズ・ジャパン株式会社のホームページ （ムーディーズ 日本語ホームページ （http://www.moodys.co.jp） の 「信用格 付事業」 をクリックした後に表示されるページ） にある 「無登録業 者の格付の利用」欄の 「無登録格付説明関連」 に掲載されて おります。 スタンダード＆プアーズ・レーティング・ジャパン株 式 会 社の ホ ー ム ペ ージ（http://www.standardandpoors.co.jp）の 上 段「ライブ ラリ・規 制 関 連」の「無 登 録 格 付 け 情 報」 （http://www.standardandpoors.co.jp/unregistered）に 掲載されております。 信用格付の前提、意義及び限界について ムーディーズの信用格付は、事業体、与信契約、債務又は債務 類似証券の将来の相対的信用リスクについての、現時点の意 見です。 ムーディーズは、信用リスクを、事業体が契約上・財務 上の義務を期日に履行できないリスク及びデフォルト事由が発 生した場合に見込まれるあらゆる種類の財産的損失と定義して います。信用格付は、流動性リスク、市場リスク、価格変動性及 びその他のリスクについて言及するものではありません。 また、 信用格付は、投資又は財務に関する助言を構成するものでは なく、特定の証券の購入、売却、又は保有を推奨するものでは ありません。 ムーディーズは、 いかなる形式又は方法によっても、 これらの格付若しくはその他の意見又は情報の正確性、適時 性、完全性、商品性及び特定の目的への適合性について、明 示的、黙示的を問わず、 いかなる保証も行っていません。 ムーディーズは、信用格付に関する信用評価を、発行体から取 得した情報、公表情報を基礎として行っております。 ムーディー ズは、 これらの情報が十分な品質を有し、 またその情報源がムー ディーズにとって信頼できると考えられるものであることを確保す るため、全ての必要な措置を講じています。 しかし、 ムーディーズ は監査を行う者ではなく、格付の過程で受領した情報の正確性 及び有効性について常に独自の検証を行うことはできません。 Ｓ＆Ｐの信用格付は、発行体または特定の債務の将来の信用 力に関する現時点における意見であり、利息や元本が予定通 り支払われることを保証するものではありません。 また、信用格付 は、証券の購入、売却または保有を推奨するものでなく、債務の 市場流動性や流通市場での価格を示すものでもありません。 信用格付は、業績や外部環境の変化、裏付け資産のパフォー マンスやカウンターパーティの信用力変化など、 さまざまな要因 により変動する可能性があります。 Ｓ＆Ｐは、品質および量により信頼しうると判断した情報を利用 して格付分析を行っております。 しかしながら、 Ｓ＆Ｐは、提供され た情報について、監査、 デュー・デリジュエンスまたは独自の検 証を行っておらず、 また、格付および格付付与に利用した情報 の正確性、完全性、適時性を保証するものではありません。 この情報は、平成23年2月28日に信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、 その正確性・完全性を当社が保証するもの ではありません。詳しくは上記ムーディーズ・ジャパン株式会社のホームページ及びスタンダード＆プアーズ・レーティング・ジャパン株式会 社のホームページをご覧ください。 【ご投資にあたっての留意点】 ●お取引はお客さまご自身の責任と判断で行っていただく必要があります。 ●販売額に限りがありますので、 ご購入いただけないことがあります。 ●本債券のお取引はクーリング・オフの対象にはなりません。 【金融商品仲介におけるお取引に係る留意点】 ●新生銀行（販売取扱登録金融機関・売出取扱人） は新生証券（委託金融商品取引業者・売出人）の委託を受けて 金融商品仲介を行うものであり、本債券のお取引は新生証券とのお取引になります。新生銀行はご注文のお申込み を新生証券に取次ぎ、新生証券が受注・執行を行います。新生証券と新生銀行は別法人です。 ●本債券のご購入に際しては新生証券における外国証券取引口座の開設が必要となります。本債券は新生証券での保 護預りとなります。 ●本債券は銀行の預金ではなく、預金保険の対象ではありません。 ●本債券のお取引が、新生銀行におけるお客さまの他のお取引に影響を及ぼすことはありません。 ●新生銀行からの借入金を前提とした本債券のご購入はできません。 また本債券が新生銀行における融資等の担保と なることはありません。 【本債券の主なリスク】 ●元本リスク： 本債券は、早期償還条項が適用されない場合には、満期償還額がブラジルレアル円為替レートに連動 するため、満期償還額が額面金額の100%を下回る可能性があります。 ●利率変動リスク： 本債券の利率は、当初3ヵ月間は固定利率が適用されますが、以降4年9ヵ月間は、利率評価日の 参照為替レートの水準に応じて変動します。利率評価日の参照為替レートが円安・ブラジルレアル高であるほど利率は 高く、円高・ブラジルレアル安であるほど利率は低くなります。 このため、利率評価日の参照為替レートの水準によっては、 適用利率が0%となる可能性があります。 ●投資利回りリスク： 本債券は同年限の一般の普通債券と比して高い利息が得られる可能性があります。 しかし、上記 「元本リスク」 に記載のとおり、満期償還額が額面金額の100%を下回る場合には、本債券の投資利回りがマイナスに なる （すなわち、投資家が損失を被る）可能性があります。 また、経済環境の変化により、将来、本債券よりも有利な条件 の債券が同一の発行者から発行される可能性もあります。 なお、 かかる高い利息が得られる可能性がある代わりに、本債 権者は、 ブラジルレアル円為替レートの変動により、額面金額の100%を下回る価額で償還がなされるリスクを負担して います。 ●信用リスク： 発行者の財務・経営状況が著しく悪化した場合、本債券の元利金の支払に悪影響が及ぶ場合があり ます。発行者の格付は、 その債務支払能力を評価したものですが、当該格付は全ての潜在リスクを反映していない可能 性があります。 また当該格付は格付会社により、 いつでも変更または取り下げられる可能性があります。 ●不確実な流通市場（流動性リスク） ： 本債券の活発な流通市場は確立されていません。発行者および日本国における 売出しに関連する売出人は、本債券につき買取る義務を負うものではありません。 また、発行者および売出人は、特に 必要性が認められない限り、本債権者向けに流通市場を創設するため本債券の売買を行う予定もありません。 した がって、本債券は非流動的であるため、本債権者は、本債券をその償還前に売却することができない場合があります。 仮に本債券を売却することができたとしても、当初の投資額を著しく下回る可能性があります。本債券に投資することを 予定しているお客さまは、償還日まで保有することができる場合のみ、本債券への投資を行っていただくことが適当です。 ●中途売却価格に影響する要因（価格変動リスク） ： 償還日以前の本債券の価格は、 ブラジルレアル円為替レート、 円金利、発行者の格付け等の様々な要因に影響されます。 ある要因が他の要因を打ち消す場合も、 あるいは相乗 効果をもたらす場合もあり、複雑に影響を受けます。 したがって、本債券を償還前に売却する場合には、 その売買価格 は当初の投資額を著しく下回る場合があります。 ●早期償還リスク： 本債券は早期償還判定日の参照為替レートが予め定められた為替トリガーと等しいかより円安・ブラ ジルレアル高となった場合、当該早期償還判定日の直後の利払日において、 自動的に額面金額の100%で早期償還 されます。 その際に早期償還された償還額を再投資した場合に、早期償還されない場合に得られる本債券の利金と同等 の利回りが得られない可能性（再投資リスク） があります。 ●カントリーリスク： 本債券にはブラジル連邦共和国の政治・経済・社会情勢の不安定化や混乱、 また規制の変更等 によって、通貨価値の大幅な変動や流動性の低下、市場の機能停止の可能性など、先進国通貨の為替レートを対象と した仕組みの債券に比べて相対的に大きなカントリーリスクが存在します。 したがって、 かかるリスクが顕在化した場合 には、結果として投資元本に損失が発生する可能性があります。 【手数料など諸費用について】 ●本債券のご購入にあたっては、購入対価のみをお支払いいただきます。 ●ご購入いただいた債券を新生証券で保護預りさせていただく際の口座管理手数料は無料です。 【本債券に関する租税の概要（個人のお客さま）】 日本の税務当局は本債券についての課税上の取り扱いを明確にしていません。以下は本債券に関して一般的と思わ れる取り扱いを述べておりますが、税務当局が異なる判断をした場合には取り扱いが著しく異なる可能性があります。 また 将来において取り扱いが変更される可能性もあります。 なお詳細につきましては、税理士等の専門家や所轄の税務署に ご相談ください。 ●本債券の利息は、 日本の税法上20%（国税と地方税の合計） の源泉税を課されます。 ●本債券の満期償還により支払を受ける金額が本債券の取得価額を超える場合のその差額は、償還差益として取扱 われ、雑所得として総合課税されます。尚、本債券の満期償還により支払を受ける金額が本債券の取得価額に満た ない場合のその差額（償還差損） は課税上ないものとみなされます。 ●本債券の譲渡による譲渡益については、譲渡所得として総合課税の対象となります。 ただし税務当局の判断によって は、異なる取り扱いがなされる可能性があります。 【本債券に関する連絡先】 お取引のある新生銀行の窓口までお尋ねください。