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貨幣と金融 Part-1
教養教育科目 はじめての経済学 第 12 回 貨幣と金融 Part 1 2015 年 7 ⽉ 7 ⽇(⽕2)2 限 担当教員: 経済学部 唐渡 広志(からと・こうじ) 研究室: 経済学研究棟4階432号室 email: website: [email protected] http://www3.u-toyama.ac.jp/kkarato/ 1 所得水準と価格 1ヶ⽉の所得が 20 万円の⼈の消費計画(2014年) (所得全額を消費すると仮定) 消費⽀出 2014年 ¥200,000 = ¥500 × ⽶(3kg) + ¥20 ×卵(10個) + ・・・ + ¥2000 × シャツ(1枚) 1年後 もし,所得が変わらずに購⼊する財・サービスの価格が,すべ て2倍になったら・・・ 2015年 ¥200,000 = ¥1,000 ×⽶(2.5kg) + ¥40 ×卵(7個) + ・・・ + ¥4000 × シャツ(0枚) ・価格が上昇すると同じ 20 万円で購⼊できる消費量は(たいてい)減ってし まう(需要の法則)。 →2014年の所得(20万円)と2015年の所得(20万円)は,はたして同じ価値 をもっているだろうか? 2 異時点間の所得の比較 ⾷べられる⽶の量で測った所得 1ヶ月に買える 米の価格 所得 (¥/kg) (万円/1ヶ月) 米の数量(kg) 1ヶ月に買える 米の数量 の増加率(%) 1995 350 26 743 . 2000 420 31 738 −0.6 2005 450 37 822 11.4 2010 490 40 816 −0.7 2015 500 39 780 −4.5 ¥ 260,000 742.9 kg ¥350 738 743 100% 0.6% 743 所得 (円/ 1ヶ月) 1ヶ月に買える米の数量 米の価格(円/ kg) 本当に買うかどうかは別として,もし1ヶ⽉の所得をすべて 「お⽶」の消費に充てたら,どれぐらい買えるか。 3 ある年を基準においた価格指数で実質化(1) 1995年の価格を 1 とする (1995年の価格を基準とする) 名⽬所得を ⽶の価格指数で割った値 米の価格 米の価格指数 名目所得 (¥/kg) (1995年=1) (万円/1ヶ月) 実質所得 (万円/1ヶ月) 実質所得 の増加率(%) 1995 350 1.00 26 26.0 . 2000 420 1.20 31 25.8 −0.6 2005 450 1.29 37 28.8 11.4 2010 490 1.40 40 28.6 −0.7 2015 500 1.43 39 27.3 −4.5 1995年の価格(¥350)で 各年の価格を割った値 2015年の39万円は1995年の価格 で測ると 27.3万円に相当する (物価の変動を考慮に⼊れて,1995年を基準に考えると所得は実 質的に1.3万円増えている[26.027.3] ) 【重要】名⽬所得を価格指数で割ると実質所得が得られ,異時点間の⽐較ができる 4 ある年を基準においた価格指数で実質化(2) 2015年の価格を 1 とする (2015年の価格を基準とする) 名⽬所得を ⽶の価格指数で割った値 米の価格 米の価格指数 名目所得 実質所得 実質所得 (¥/kg) (2000年=1) (万円/1ヶ月) (万円/1ヶ月) の増加率(%) 1995 350 0.70 26.0 37.1 . 2000 420 0.84 31.0 36.9 −0.6 2005 450 0.90 37.0 41.1 11.4 2010 490 0.98 40.0 40.8 −0.7 2015 500 1.00 39.0 39.0 −4.5 2015年の価格(¥500)で 各年の価格を割った値 1995年の26万円は2015年の価格で測ると 37.1 万円に相当する. (物価の変動を考慮に⼊れて,2015年を基準に考えると 所得は実質的に1.9万円増えている[37.139.0]) 【重要】名⽬所得を価格指数で割ると実質所得が得られ,異時点間の⽐較ができる 5 例題:買うことのできる小麦で実質所得を測る 実質所得 名目所得 価格指数 小麦粉の価格 (¥/kg) 小麦の価格指数 (2011年=1) 名目所得 実質所得 実質所得 (万円/1ヶ月) (万円/1ヶ月) の増加率(%) 2011 200 1.00 40 40.0 0.5 2012 198 0.99 40 40.4 1.0 2013 210 1.05 42 40.0 −1.0 2011年の⼩⻨価格を1とするとき, [1]. 2013年の⼩⻨の価格指数を求めなさい。 [2]. 2013年の実質所得を求めなさい。 [3]. 2013年 1 年間の実質所得の増加率 [%] を求めなさい。 6 物価指数 [指数]: ある値を基準にして,他の値の基準値に対する⽐で表 した値 [物価指数]: 異なった時点における多数の財の物価⽔準を⽐較 するために,様々な商品の価格指数を加重平均化した値 商品 Aの重み 商品 Bの 201 0年価格 商品 Aの 2010 年価格 商品 Bの重み 商品 Aの 2005 年価格 商品 Bの 2005 年価格 国で作成している物価指数 消費者物価指数(CPI):主に家計が⽀出する財・サービスや輸⼊ 品を対象に価格を指数化したもの(中間財は含まない)。 GDPデフレーター:国内で⽣産されたすべての財・サービス(中間 財,最終財)を対象に価格を指数化したもの. 7 例 1. 商品の購⼊価格と数量 ⽶ 価格 数量 円/kg kg 2000年 450 120 2005年 490 100 2010年 500 90 シャツ 価格 数量 円/枚 枚 3000 4 2500 5 2000 5 ガソリン 2. 2000年の⽀出割合(重み) 価格 数量 ⽶ シャツ ガソリン 合計 円/ℓ ℓ 140 1500 価格×数量 54,000 12,000 210,000 276,000 (2000年) 128 1800 重み 0.20 0.04 0.76 1 161 1300 3. 2000年の価格を基準とする2010年の各商品の価格指数 価格指数 ⽶ 1.11 500円 450円 シャツ ガソリン 0.67 1.15 2000円 3000円 161円 140円 4. 2000年の価格を基準とする2010年の消費者物価指数 0.20 1.11 0.04 0.67 0.76 1.15 1.12 重み 価格指数 2010年の物価⽔準は2000年 に⽐べて,12%ほど⾼い 8 197001 197109 197305 197501 197609 197805 198001 198109 198305 198501 198609 198805 199001 199109 199305 199501 199609 199805 200001 200109 200305 200501 200609 200805 201001 201109 201305 201501 消費者物価指数 CPI 消費者物価指数(Consumer Price Index; CPI) 2010年を 100 としたときのCPI(消費者物価指数)の推移 120 100 80 60 40 20 0 データ:総務省統計局「消費者物価指数(CPI)」 9 140 120 300 100 250 80 40 ⾁類 ⽣鮮野菜 ⾐料 20 50 0 0 197001 197212 197511 197810 198109 198408 198707 199006 199305 199604 199903 200202 200501 200712 201011 201310 60 197001 197212 197511 197810 198109 198408 198707 199006 199305 199604 199903 200202 200501 200712 201011 201310 商品別価格指数(2010年 = 100) 350 家賃 電気代 家庭⽤耐久財 通信 200 150 100 10 価格変動(1995年2015年) 71品⽬の財・サービスの価格指数分布:CPI は2.6%上昇 指数 1.3以上 ガス代 灯油 保健医療サービス(診察代,⼈間ドック受診料 など) ⾝の回り⽤品(ハンドバッグ,指輪,腕時計) たばこ 1.7 1.5 - 1.7 価格指数 1.3 - 1.5 1.1 - 1.3 0.9 - 1.1 0.7 - 0.9 0.5 - 0.7 0.3 - 0.5 0.7以下 0.1 - 0.3 家庭⽤耐久財(電⼦レンジ,エアコン,冷蔵庫, ⾷器棚など) 室内装備品(置時計,照明器具,カーペットな ど) 教養娯楽⽤耐久財(テレビ,パソコン,デジカ メなど) - 0.1 0 6 12 18 24 度数 30 36 11 実質化 実質値 p0 x t yt pt 名⽬値 物価指数 t 時間 p 物価⽔準 物価指数 (CPI) y 名⽬値 0 p0 1 y0 x 実質値 x0 p0 1 p0 p1 1 p1 p1/p0 y1 x1 y1 2 p2 p2/p0 y2 x2 y 2 p0 p2 3 p3 p3/p0 y3 x3 y3 p0 p3 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 基準 時点 ・ ・ ・ 【重要】名⽬値を物価指数で割ると実質値が得られ,異時点間の⽐較ができる 物価指数 名目値 名⽬値を実質値で割った値を物価指数と考えることもできる。 実質値 12 実質的な貨幣価値(2010年=100) 1970年:CPI = 33.7 当時のカラーテレビの値段:10万円 • 10万円 / 0.337 = 29.7万円 • 1970年当時10万円だったテレビは2010年 の貨幣価値に直すと29.7万円相当 1975年:CPI = 57.7 当時のラーメン⼀杯の値段:210円 • 210円 / 0.577 = 364円 1985年:CPI = 88.8 2010年基準の1万円の価値 年次 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2015 実質的な 価値(円) 78,226 52,151 31,190 12,663 10,419 9,700 10,000 9,615 CPI 12.8 19.2 32.1 79.0 96.0 103.1 100.0 104.0 1950年における1万円は, 2010年の貨幣価値に換算して 78,226円分の価値があった. 当時の⼤卒の初任給:14万円 • 14万円 / 0.888 = 15.8万円 • 現在の⼤卒初任給は 20.6万円 13 2008年 2006年 2004年 2002年 2000年 1998年 1996年 1994年 1992年 1990年 1988年 1986年 400,000 1984年 1982年 500,000 1980年 1978年 1976年 1974年 1972年 1970年 所得(現⾦給与総額[⽉あたり]) 名目所得と2005年基準の実質所得[月額所得] 600,000 実質所得 名⽬所得 300,000 200,000 100,000 0 データ:厚⽣労働省「賃⾦構造基本調査」 14 物価上昇率 t 年の対前年物価上昇率 % CPI t CPI t 1 100 % CPI t 1 2005年基準 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 CPI 物価上昇率[%] 101.5 100.6 100.3 100.3 100.0 100.3 100.3 101.7 100.3 99.6 −0.89 −0.30 0.00 −0.30 0.30 0.00 1.40 −1.38 −0.70 データ:総務省統計局「消費者物価指数(CPI)」 15 インフレーション インフレーション[Inflation] 物価⽔準が持続的に上昇し続ける状態(インフレ) インフレと貨幣 持っている1万円は,今使えば1万円のモノを購⼊できる. 物価が上昇しているとき • 物価が1年後に5%上昇するとき,現在の1万円(現在の物価を基準 に考えると)は将来の9,524円に相当する。 • インフレは貨幣価値を下落させる。 10,000円 10,000円 1年後 : 9,524円 1.05 1 16 デフレーション デフレーション[Deflation] 物価⽔準が持続的に下落し続ける状態(デフレ). デフレと貨幣 持っている1万円は,今使えば1万円のモノを購⼊できる. 物価が下落しているとき • 物価が1年後に5%下落するとき,現在の1万円(現在の物価を基準 に考えると)は将来の10,526円に相当する。 • デフレは貨幣価値を増⼤させる 10,000円 10,000円 1年後 : 10,526円 0.95 1 17 第1次世界大戦後ドイツのハイパーインフレーション 1921年 = 100としたときの物価⽔準 通貨単位の変更(マルクレンテンマルク) Price Index (Jan. 1921 = 100) 1923年11⽉ 1兆分の1のデノミ(レンテンマルク) 100,000,000,000,000 1,000,000,000,000 1兆 10,000,000,000 100,000,000 10億 1,000,000 10,000 100 1921 1922 1923 1924 1925 マンキュー経済学II マクロ編 p350 18 物価の下落と賃金の下落,失業 価格 賃⾦ 財・サービス市場 労働市場 S S D D 数量 雇⽤量 デフレ・スパイラル 財・サービス市場で需要の減少が起きると,物価⽔準が低下する。 企業の収⼊が減るので,企業の労働需要も減り賃⾦が下落する 賃⾦が下がらない場合は,失業が発⽣する。 ⼈々の名⽬所得が減って財・サービス市場で需要が減少し,さらに物価が下落する。 (ただし,デフレ経済では実質賃⾦が上昇することもある。) 19 GDPデフレーター ・実質GDPは,物価⽔準を基準年に固 定した上で,⽣産の変化だけを観察し 名⽬GDP ている。 定義 : GDPデフレーター GDP を基準にした物価⽔準 の指標 実質GDP ・物価⽔準が上昇すると,名⽬GDPは y p 上昇するが,実際の⽣産は増えていな x いかもしれない。 物価⽔準 p: GDPデフレーター 物価⽔準 p: GDPデフレーター 1.10 1.05 y p x 物価が上昇した場合 y: 名⽬GDP = 525 y p x y: 名⽬GDP = 550 x: 実質GDP 500 x: 実質GDP 500 20 GDPデフレーター 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 GDP 実質値 GDP デフレーター [兆円] p x 1.11 447 1.10 459 1.09 471 1.10 472 1.10 465 1.08 467 1.07 477 1.06 475 1.04 480 1.02 491 1.01 498 1.00 507 0.99 516 0.98 525 0.97 506 0.96 495 0.94 511 名⽬値 [兆円] y 496 505 516 521 511 507 511 502 498 502 503 505 509 513 490 474 479 物価上昇率で⽐較したCPIと GDPデフレーター 物価上昇率[%] 2005年基準の GDP 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 1994年から2010にかけて15%下落(1.110.94) CPI GDPデフレータ 1995 2000 2005 2010 データ:内閣府「SNA統計」,総務省統計局「消 費者物価指数」 CPIは主に消費者が購⼊する財・サービスの 価格指数 GDPデフレーターは企業間で取引される 財・サービスも含んでいる。 21 名目値と実質値の変化率 GDPの変化率のことを経済成⻑率とよぶ yt pt xt t 年の名⽬ GDP 変化率 : 名⽬経済成⻑率 yt yt 1 pt xt pt 1 xt 1 yt 1 pt 1 xt 1 pt pt 1 xt xt 1 pt pt 1 xt xt 1 pt 1 xt 1 p 1 xt 1 t 物価上昇率 実質経済 成⻑率 変化が⼩さいときには 無視 名⽬経済成⻑率 ≈ 物価上昇率 + 実質経済成⻑率 22 名目経済成長率 ≈ 物価上昇率 + 実質経済成長率 4.0 3.0 1.0 0.0 名⽬経済成⻑率 -1.0 物価上昇率 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 実質 名⽬ GDPデフレーター 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 変化率(%) 2.0 実質経済成⻑率 年次 23 名目賃金上昇率 ≈ 物価上昇率 + 実質賃金上昇率 1985 1990 1995 2000 2005 2010 5年後との成⻑率 名⽬賃⾦上昇率% 物価上昇率% 実質賃⾦上昇率% 3.1 2.1 1.0 4.0 3.1 0.9 0.3 −0.1 0.4 0.1 −0.8 0.9 7.2 −0.3 7.6 4.3 −0.7 5.0 10 名⽬賃⾦上昇率 物価上昇率 実質賃⾦上昇率 8 上昇率% 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 1982 1987 1992 1997 2002 2007 24 金利 (1) ⾦利とはお⾦を貸し借りするときの「価格」であると同時に,銀⾏にお⾦ を預けたときのお⾦の成⻑率を⽰している。 例.100万円(元本)を 1 年間 1 %の⾦利で3年間預⾦すると: 1年⽬の元本+利息: 100 + (100×0.01) = 100 × (1 + 0.01) = 101 2年⽬の元本+利息: 101 + (101×0.01) = 101 × (1 + 0.01) = 102.01 3年⽬の元本+利息: 102.01 + (102.01×0.01) = 102.01 × (1 + 0.01) = 103.0301 複利計算 3年間で発⽣した利息 1年⽬: 1[万円] 2年⽬: 1.01 [万円] 3年⽬: 2.0100 [万円] 合計: 3.0301 [万円] 物価が変動しているときは? 物価が全く変動しなけれ ば得られる名⽬上の利息 25 金利 (2) 400 元⾦100万円の成⻑ 預⾦が2倍 になるまでの年数 × 5% 14.2 + 3% 23.4 △ 1% 69.7 ○ 0.5% 139.0 300 250 200 150 100 預金額 350 ⾦利 (1年間) 0 5 10 15 年 20 25 30 国内銀⾏の定期預⾦⾦利% (2013年6⽉) ⾦利% 都銀 0.02 地銀 0.02 ネット銀⾏ 0.03〜0.7 26 金利 (3) 複利計算 1年に1回利息の⽀払いがある場合 A:元本 , r:金利 0 1年後 : A1 A0 1 r A 1 r A 1 r 2年後 : A2 A1 1 r A0 1 r 2 3年後 : A3 3 2 0 n年後 : An An 1 1 r A0 1 r n An A0 1 r n : 現在からみた n 年後の将来の元本価値 例: 100万円を年利2%の⾦利で4年間銀⾏に預けたときの,100万円の将来 価値はいくらか. 100 1 0.02 108.2432[万円] 4 27 金利 (4) 1年に s 回利息の⽀払いがある場合 r n 年後の元本価値:An 1 s sn A0 s mと定義して書き直すと r m 1 n 年後の元本価値:An 1 m rn A0 A0 e rn m が⼗分に⼤きいとき 28 金利と物価上昇率 年利 5 %で1年間銀⾏に預けたならば 100 + (100×0.05) = 100×(1+0.05) = 105 ⾦利が 5 %のとき,現在の100万円は1年後の105万円に等しい もし,今後1年間の物価上昇率が 1 %ならば 現在の100万円は1年後の 99.0099 万円に等しい (将来の99.0099万円は,現在の100万円に等しい) 実質的な⾦利は名⽬上の⾦利からインフレ率を差し引いて 考える必要がある。 29 実質金利 (1) 実質⾦利:物価の変動を考えたときの実質的な⾦利. 実質⾦利 ≈ 名⽬⾦利 -[予想]物価上昇率 名⽬⾦利:銀⾏の店頭で表⽰されている⾦利 実質的な将来価値:100 1 0. 05 0.01 104 実質⾦利 100万円の将来価値 名⽬⾦利 = 5% 予想物価上昇率 = 1% (3.9604%) 実質⾦利 ≈ 4% 現在 100万円 100万円 100万円 1年後 105万円 99.0099万円 約104万円 30 実質金利 (2) 経済がインフレのとき 物価が上昇しているので実質⾦利は名⽬⾦利よりも低くなる 経済がデフレのとき 物価が下落しているので実質⾦利は名⽬⾦利よりも⾼くなる 借⾦の価値 例.名⽬⾦利5%で100万円を借りる • インフレ率が0%のとき,1年後に105万円を返済 • インフレ率が1%のとき, 1年後に105万円を返済するが,返済額の実質価値は104万円に減っ ている. • インフレ率が-1%のとき, 1年後に105万円を返済するが,返済額の実質価値は106万円に増 えている. 借⾦をしている側にとってインフレは実質的な返済額を減らす効果 を持つ。(貸している側は逆) 31 キーワードと参考文献 Keywords: 価格指数,消費者物価指数(CPI), GDPデフレーター,名⽬GDP,実質GDP, 物価上昇率,インフレーション,デフレー ション,名⽬⾦利,実質⾦利 参考⽂献 1. マンキュー, N.G.:pp. 138 – 144, 248 – 268, 336 – 371 32