東アフリカで導入が進む キャピタル・ゲイン税

東アフリカで導入が進む
キャピタル・ゲイン税
2014年9月18日
調査部
竹原 美佳
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本日の内容
 キャピタル・ゲイン税とサブサハラのフロンティア
地域における探鉱開発モデル
 ウガンダ・モザンビークにおける最近の導入事例、
再導入を検討するケニアの状況
 キャピタル・ゲイン税への対応に関する考察
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アフリカにおける原油・天然ガス資源の分布
ウガンダ
ケニア
（石油）
モザンビーク
（天然ガス）
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キャピタル・ゲイン税とは？
Capital gains tax（キャピタル・ゲイン税）
譲渡収益（capital gain）に対する課税
譲渡収益を事業所得の一部と見なし、非居住者に対しても課税
資源国による導入の目的：地下資源からの利益最大化
課税率（%）
ウガンダ
モザンビーク
ケニア
備考
30％ 2005年以降油田発見
2010年所得税法改正
32% 2010年以降深海ガス田発見
2012年所得税法改正
再度導入予定 1985年課税停止（30%）
2012年以降油田発見
石油法改正中
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キャピタル・ゲイン税とサブサハラフロン
ティアの探鉱開発モデル
[開発の主体]
スーパーメ
ジャー、中
堅独立系
[探鉱の主体]
中小独立系
中小独立系が探鉱を行い、開発を中堅・スーパーメジャーに
引き継ぐサブサハラフロンティアの探鉱開発モデルに異変？
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参考：アフリカにおけるフロンティア
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ウガンダ：2005年以降油田発見（中小独立系）、
スーパーメジャー、中国企業開発に参加
【ウガンダにおける石油開発】
2002年以降北西部陸上アルバート
リフト堆積盆地3鉱区（EA1、EA2、
EA3A）で複数油田発見
確認・推定埋蔵量：約17億バレル
投資決定：2015末/16年（見込み）
パイプラインプレFEED、開発コンセ
プトの検討などを実施中
出所「活発化する東アフリカ・リフト
堆積盆の探鉱」JOGMEC石油天然
ガスレビュー2010年9月
生産開始予定：2018～2020年頃
目標生産：20～23万バレル／日
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ウガンダ～ケニア
（Lokichar経由Lamu）原油
輸出パイプライン：
約1,300km
石油貯蔵ターミナル：
Hoima、Lokichar、ラム
ウガンダ：Capital Gain税、製油所問題等
により開発遅延
2010年1月 Heritageは3鉱区権益を売却
2010年7月 ウガンダ政府、TullowとHeritageの資産買収承認（Tullow Oilによる
Heritage課税分立て替え）
2011年3月 TullowはTotal・CNOOCに3鉱区権益各33.3%売却（合意）
2012年2月 ウガンダ政府、PS契約を承認
2013年4月 ウガンダ政府、製油所建設で事業者と基本合意
2013年9月 ウガンダ政府、Kingfisher油田（EA3）開発承認
2014年1月 ウガンダ政府と上流事業者（Tulloｗ、Total、CNOOC）はウガンダの油
田総合開発計画に関する主要条件で合意
2014年5月 ケニア、ウガンダ、ルワンダはウガンダ～ケニア（Lokichar経由Lamu）
向け石油輸出パイプラインの運営委員会設置で合意（6月、FS・基本設計監理ア
ドバイザー公募）
（ウガンダ、ケニア上流事業者は同運営委員会との協力について合意）
2014年6月 ウガンダ政府、製油所建設で韓国SK、露RT Global をショートリスト
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ウガンダの石油産業における適用事例
対象資産
買収合意時期
合意額
売り手
買い手
課税額
Block EA1、 2010年1月
EA2、EA3A 14.5億ドル
（50%）
Heritage Tullow
3.13億ドル
Block EA1、 2011年3月
EA2、EA3A 29.4億ドル
（66%）
Tullow
4.72億ドル
→4.07億ド
ル（未決）
CNOOC
Total
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ウガンダ：Capital Gain税（CGT）を巡る係争
～2009年
ウガンダ
税務当局
CGT課税
2010年
2011年
2012年
2013年
買収②
Tullowに
4.72億ドル
買収①
Heritageに
3.13億ドル
②のCGT
Tullow1.42億ドル
支払い
①のCGT
Tullow立替
CGT
支払い
ウガンダ
政府承認
2014年
買収①承認
買収①
（結審）
PS契約承認
（12年2月）
EA2 PSA
保留
Tullow
→Heritage
に返還請求
Tullow勝訴
（14年7月）
Tullow、ウガンダ
国税不服審判所
（TAT）に申し立て
買収②
（進行中）
TAT裁定（7月）
→課税4.07億
ドルに
Tullowは裁判所ならびに国際投資紛争解決センター（ICSID）への提訴を検討
事業承認から生産開始の主な流れ
政府事業
承認
基本設計
（FEED）
投資決定
（FID）
設計調達
建設（EPC）
ファイナンス
生産開始
土地収用
インフラ
社会、環境
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モザンビークの石油産業における適用事例
対象資産
買収合意時期
合意額
売り手
買い手
課税額
Area1
（8.5%）
2012年6月
19億ドル
Cove Energy
PTT
2.4億ドル
Area4
（20%）
2013年3月
42.1億ドル
Eni
CNPC
4億ドル+
発電所
Area1
（10%）
2013年6月
24.7億ドル
Videocon ONGC／
Oil India
2.27億ドル
Area1
（10%）
2013年8月
26.4億ドル
Anadarko ONGC
5.2億ドル
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モザンビーク：2010年以降北部深海
でガス発見（中堅、スーパーメジャー）
【モザンビークにおける天然ガス
開発】
2010年以降北部Rovuma堆積盆
2鉱区（Area1、Area4）でガス田
発見
Area1（推定埋蔵量）：50～70Tcf
Area4（原始埋蔵量）：80Tcf
2014年8月：新石油法可決
LNG計画
Area1：1期500万トン×2トレイン
（Area4：FLNG）
投資決定：2014年末（見込み）
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ケニア：2012年以降油田発見（中小独立系）、
探鉱活性化
【ケニアにおける石油開発】
2012年以降、北西部陸上South
Lokichar堆積盆地において複数
の油田発見
推定資源量：約6億バレル
投資決定：2015末/16年（見込み）
石油法：改正中
キャピタル・ゲイン税：導入を検討
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キャピタル・ゲイン税への対応
 キャピタルゲイン税のあり方
キャピタル・ゲイン追求型の企業と、部分的な売却は行う
が、その国に腰を据えて開発に携わる企業は同列に扱う
べきなのか？
 ビジネスと資源国の発展におけるバランス
モザンビークにおけるEniの事例（キャピタル・ゲイン課
税を現金とインフラ投資で物納）はモザンビーク政府のよ
る国の発展追求とビジネスのバランスを追求する柔軟性
のあらわれか？
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キャピタル・ゲイン税への対応
企業：
対資源国：周辺国の事例研究、適切なアドバイザー選定の上、
交渉
対自国政府：法的な投資環境整備支援の働きかけ
政府
投資環境整備への支援
（例：2013年6月、日・モザンビーク投資協定）
投資促進（ビジネス）と相手国の発展のバランス
アフリカへの投資促進
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まとめ
 資源国におけるキャピタル・ゲイン税導入の目的は自国
の地下資源からの利益の最大化にある模様。
 サブサハラでフロンティア地域における中小独立系と中
堅・スーパーメジャー分業体制が同税適用により崩れ、
探鉱の停滞につながるか？
 ウガンダではキャピタル・ゲイン税適用を巡り係争や開発
が遅延。
 モザンビークではキャピタル・ゲイン税適用を巡る係争は
起きておらず、税制変更の過渡期には現金と物納という
興味深い事例あり。政府の投資促進（ビジネス）と国の発
展のバランスを追求する柔軟性を示す一例か。
 資源国が周辺国を参考に法改正やキャピタル・ゲイン税
を導入しようとする動きに対し、企業も周辺国の事例を研
究し、適切なアドバイザーを選定の上、資源国と交渉を
行うことが有効と思料。
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