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ICHIGAN
株 主・投 資 家 の みなさまへ みなさまには、日頃より格 別 のご支 援ならびにご愛 顧を賜り、厚く御礼申し上げます。 資 生 堂は、現 在 、今までにないスピード感をもって、 全 てのお 客さまに最 高 の「 美 」をお 届けするべく、 全 社 員 一 丸 となった 取り組 み を 進 め て い ま す。 代表取締役 執行役員社長 2015 年 3 月期 上 期よりさまざまな 改 革 に 着 手し、 ブランド力強 化や 経 営 精 度 向 上のための基 盤 構 築 などの面で成果を上げることができました。 2015 年 3 月期 上 期の活 動 状 況 4月 魚谷 雅彦が 執行役員社長に就任 毛髪再生医療の中核となる 「資生堂細胞加工培養センター」 を神戸に開設することを発表 5月 「ベネフィーク」より 新スキンケアライン発売 「ベアミネラル」より「ベアスキン」発売 6月 新社長の魚谷 雅彦が株主総会にて 取締役に選任（その後の取締役会 にて、代表取締役に選定） 「クレ ・ド ・ ポー ボーテ」より 超高級ライン「シナクティフライン」 （ 1 0.2 1 発売）を発表 「カリタ」 「デクレオール」 ブランドを譲渡 ビューティーコンサルタント 誕生から80 年 日経WOMAN「女性が活躍する会社」 総合ランキング第 1 位 2 資生堂・花王が共同開発した 皮膚感作性試験代替法「h-CLAT」 *1 が日化協第46回技術賞 （技術特別賞）を受賞 一 方、売 上の伸び悩 み がマーケティングコストの 12 月中 旬 に は 、2020 年 に 向 け た 中 長 期 戦 略 減 少につながり、それ がブランド価 値の低 下を招く 「 VISION2020 」を発表します。資生堂を、お客さま という悪 循 環から脱 却 できておらず、そのサイクル から選 ば れるための 競 争 に「 勝 つ 」ことにこだわる を断ち切るためには事 業 構 造の再 構 築 が 必 要と考 「戦う集団」に変え、最強のグローバルマーケティング えています。なかでも、全 社レベルでの構 造 的 課 題 カンパニーに進化させるべく、不退転の決意をもって の徹 底 的な洗い出しとコスト削 減 、国 内での本 社と 戦略を実行に移していく所存です。 販 売 会 社の役 割 分 担の見 直し、低 迷 する中国 事 業 株主・投資家のみなさまにおかれましては、引き続 での 流 通 在 庫 の 適 正 化 や 組 織 体 制 の 変 革を急ぎ き変わらぬご支援を賜りますようお願い申し上げます。 実行します。 経 営トピックス 7月 ▶ 中国専用ブランド 「オプレ」より 新ライン発売 P10 全社一丸となって ブランドイノベーションに取り組む 「ICHIGANプロジェクト」始動 ▶ P8-9 グローバルブランド「 「アルティミューン」を国内の 一部デパートで先行発売 9月 8月 新「エリクシール」 （ 1 0.2 1 発売） を発表 」より JPX日経400銘柄継続採用 マーケター育成を狙いに、魚谷社長を 学長とした「マーケティングアカデミー」を 社内に開設 ブランド関 連トピックス グローバルブランド 「 」より 「アルティミューン」を 世界同時発売 中国専用ブランド 「オプレ」20周年式典を開催 第 1 0回中国化粧品学術検討会にて、 1 *2 ∼ 3等賞をトリプル受賞 新「マキアージュ」 （ 1 1 .2 1 発売） を発表 ▶ P11 ベトナム工場 ・ 新生産棟の竣工 （ 1 1 月稼働開始） * 1 動物実験を用いることなく、 ヒト由来の細胞株により、化学物質のアレルギー性を正確、迅速かつ低コストで調べることができる代替法 *2 1等賞の論文テーマ「中国女性における肌の老化関連酵素ゼラチナーゼの発現に関する研究とゼラチナーゼ抑制剤配合化粧品の開発」の成果を、10月発売の「オプレ エターナル リバイタライジングセラム」に応用 3 将 来 に わ たり輝 き続 ける 企 業 で あるた め に 今 、資 生 堂 が 実 行 すべきこと 構 造 改 革 な く し て 上期の連結業績 成 長 な し 性の要 因により、計 画を下回りました（チャート1 参 照 ）。一 方、 純利益は、前述のブランド譲渡益を特別利益に計上したこ 当社の 2015 年 3 月期 上 期の連 結 売 上 高は、前 年同期 比 となどにより、同 358.0％増の 246 億円となりました。 1.4％増の 3,657 億円となりました。国内では、消費税率引 き上げに伴う駆け込み需 要の反 動 影 響に加え、天 候 不 順 や 冷 夏 によるサ マ ー 製 品 の 不 調 が 響き、同 5.1 ％減 の 1,726 億円となりました。また海 外では、現 地 通 貨ベース 当社では 2015 年 3 月期を「 抜 本 的 改 革に向けた準 備の で 同 0.1 ％減、円 換 算 後 で は 円 安 により同 8.1 ％増 の 年」と位置づけ、新たな経営執行体制のもと、 「お客さま起 1,931 億円となりました。アジアの売 上はプラス成 長だっ 点のマーケティング実行力とブランド力の強化」 「組織と企 た一 方、米 州では物 流センターの出荷トラブル、欧 州では 業風土の革新」 「経営基盤の強化」に取り組んでいます。 「カリタ」 「デクレオール」ブランドの譲 渡に伴う売 上 減によ しかしながら、将 来の成 長に向けて世 界 各 地の社員と り、前年同期を下回りました。 議 論を重 ねるなか で、出 荷 中心 の 営 業 活 動 が 店 頭 在 庫 営業 利 益は、前 年同期 比 46.4％減の 109 億円となりま の増 加 、流 通 向けコストの増 加につながり、それらがお 客 した。通 常オペレーションの範 囲 内といえる売 上 減に伴う さまに向けたコストの減少を引き起こしており、結果として 差益減 22 億円は、販 管 費 減によりほぼカバーしましたが、 ブランド価 値 の 低 下を招くという悪 循 環 から脱 却 できて 計 画 策 定 時 点では発 生していなかった米 国 物 流センター いないという本 質 的な課 題が浮き彫りになりました。 のトラブルに伴う追 加 費用、ギリシャの返 品引当など一 過 4 資生堂の抱える課題 フェッショナルを採 用したりするなど、マーケティング 人 材 国内事業の改革 の 強 化 に努 めています。さらに、全 社 員で「 ICHIGAN こうした現 状 認 識に基づき、国 内ではすでにさまざまな改 （イチガン）プロジェクト」 （ 詳 細は P8-9 ）に取り組 み、主 力ブ 革を進めています（チャート 2 参 照 ）。4 月より事 業 部 長を除く ランド「エリクシール」 「 マキアージュ」の展開（詳細は P10-11 ） 全 ての 階 層の 社 員の 評 価 基 準を変 更、店 頭 売 上に全 社 を力強く後押ししています。2015 年 1 月には 50 代以上の が集中できる仕 組みに転 換 するとともに、日々の店 頭 売 上 シニア 女 性 を 徹 底 的 に 調 査・ 研 究して 開 発した「 プリ データを社 内で共 有 することで経 営 管 理の精 度を高めて オール」 （ 詳 細は P12-13 ）を新たに導 入するなど、今 後も着々 います。また、商 品 企 画 ・ 開 発から生 産 ・ 販 売までブラ とブランド改 革を進めます。さらに、強いブランドをつくれ ンドマネージャー が 全 ての 責 任と権 限 を 持ち統 括 する る実 行 力に優 れた会 社になるために、本 社と販 売 会 社の 「ブランドマネジメント制」を下 期より導 入し、ブランド別の 機 能 統 合（ 営 業・マーケティング・ 企 画 ）や、パーソナル 収 益 管 理をしているほか 、社 内 でマーケターを育 成 する ケア事 業 およびＥコマース・デジタル 事 業 の 独 立 組 織 化 「マーケティングアカデミー」を新 設したり、外 部からプロ チャート 1 2015年3月期 上期営業利益増減内訳（期初計画差） 単位：億円 145 を今後進めてまいります。 チャート 2 進みはじめた国内事業の改革 一過性要因 進 行 中 の 取り組 み 内訳：売上減による差益減 △ オペレーションコスト増△ 売上減 （一過性要因および 為替影響を除く） による差益減 アメリカ 物流センター トラブル △ 22 △25 国内 販管費減 ＋20 109 ギリシャ 返品引当等 △9 2015 年 3 月期 2015 年 3 月期 上期見通し （4 月時点） 上期実績 1. 店頭売上への集中 2. データの見える化の推 進 3. ブランドマネジメント制導入 4. マーケティング人材の強化 イ チ ガ ン 5. I CHIGAN プロジェクト 5 全社構造改革の実行 中国事業の抜本的改革 全社レベルでの構 造 的 課 題の解 決に向けては、国 内 外に 中国ではこの数 年 厳しい経 営 環 境が続いています。その 共 通 する「 原 価 」 「 サプライチェーンマネジメントコスト」 原 因は、ブランド力の低 下と、市 場とお 客さまの変 化への 「製品と販 促 物の在 庫 」 「 流 通 向けリベート」 「 バックオフィ 対応が遅れていることであり、 この課 題に対 応するべく、 中 スコスト」のなかにある課 題を洗い出し、中国 事 業を含め 国 事 業の抜 本 的な改 革を断 行します。具 体 的には、中国 て事 業 構 造を大きく見 直します（チャート 3 参 照 ）。この 構 造 のお 客さまの価 値 観やニーズを徹 底 的に調 査したうえで 改 革 は、成 長 に 向 けてマーケティング や 研 究 開 発 へ の ブランドポートフォリオを再 構 築するとともに、 マーケティン 投 資を捻出するためのもので、3 年 間で 300 ∼ 400 億円 グ 人 材 の 強 化 や Eコマース事 業 の 独 立 組 織 化を進 めま のコスト削 減 効 果を目標としています。本 格 的な始 動は来 す。また、複 雑 化している事 業 構 造や 組 織 体 制を見 直 す 期からですが、早 期の効 果 創出をめざして、当下期より前 ほか、 中国のお客さまのニーズを捉えた商品開発を効率よ 倒しで取り組みを進めています。 くスピーディーに進めるべく、マーケティングの現 地 化を加 チャート 3 チャート 4 全社構造改革の実行 構造 的 課 題の診 断と徹 底 的な洗い 出し 中国事業の再建に向けて 中 国 事 業の抜 本 的 改 革 原価 サプライチェーンマネジメントコスト 過剰な流通在庫の適正化 製 品と販 促 物の在 庫 流 通 向けリベート マーケティングの現地化の 加速・強化 バックオフィスコスト 事業構造・組織体制の見直し 事 業 構 造の抜 本 的な見 直し 来期本格的な始動、当下期から前倒ししてスタート 3 年間で 300 ∼ 400 億 円のコスト削減目標 6 来期以降の 成長の基盤を固める 速・強化します。そして、長 年にわたる出荷 偏 重の慣 行に より増加した流 通 在 庫の適 正 化を図り、国 内同様、中国で 期 純 利 益 は 同 14.7 ％増 の 300 億 円 を 見 込 ん で います （チャート5 参照）。なお、 期末配当は 1 株当たり10 円、中間配当 も「店頭 売 上 」を全ての活 動の中心とし、来 期 以 降の成 長 と合わせた年間配当額は、前期に続いて 1 株当たり20 円と の基盤を固めます（チャート4 参照）。 させていただく予 定です。 当社は将 来の 成 長に向けて、前 期より在 庫 適 正 化など スピード感をもって 負の遺産 を処理する 負の遺 産 の処 理を急ぎ進めてきました。そして、12 月中 旬には 2020 年に向けた中長 期 戦 略「 VISION2020 」を 2015 年 3 月期の連 結 業 績については、上 期 実 績のマイナ 発 表します。今 期は大 変 厳しい業 績となりますが、中長 期 スに加え、中国を中心 にアジアの 流 通 在 庫 適 正 化 に伴う 的には企業価値の向上につながると確信しています。資生 売 上および差 益 減などを織り込 み、期 初の計 画を下 方 修 堂が世 界のお客さまに選ばれ 、将 来にわたって輝き続ける 正することとしました。具体的には、売 上 高が前 期 比 1.0％ 企 業となるため、全 社を挙げて改 革に取り組んでいく所 存 増の 7,700 億円、営 業 利 益は同 49.6％減の 250 億円、当 です。 チャート 5 2015年3月期の見通し 2015 年 3 月期見通し 2014 年 3 月期 前期比 同現地通貨ベース 2015 年 3 月期見通し 7 月発表差 売上高 7,700 7,620 ＋ 1.0% △ 2% △ 100 国内 3,670 3,773 △ 2.7% △ 3% △ 30 海外 4,030 3,848 ＋ 4.7% △ 1% △ 70 営業利益 250 496 △ 49.6% ̶ △ 170 経常利益 260 514 △ 49.4% ̶ △ 160 特別損益 185 △ 10 ̶ ̶ ＋ 40 300 26 1 ＋ 14.7 ％ ̶ △ 80 単位：億円 当期純利益 7 九 州 地 方を皮 I C H I GA N イチ ガ 切りに 全 国に拡 大 中 ！ ン S H I E I DO S 全社員が一丸となって取り組む 「 ICHIGANプロジェクト」始動 九州支社 いつ も 笑 顔 資 生 堂では今 期 、主 力ブランド「 エリクシール 」 「マキアージュ」の で 刷 新と連 動し、ブランド力・マーケティング 実 行力の最 大 化に向け て、組 織の 壁を越え、本 社と販 売 第 一 線 が 一 体となって集中的に 市 場 導 入を図る「 ICHIGANプロジェクト」を進めています。 プロジェクトは9 月中旬の九州地方を皮切りに、活動を全国に拡大。 店 頭 で は、販 売 会 社 の みならず、本 社 や 工 場、研 究 所 のスタッフ も参 加し、ブランド刷 新に併 せて全 国 約 1 万 店の売り場を 3 日間で 一気に変更しました。さらに、全国各地で商品を体感いただくイベント のほか、事業所独自のさまざまな企画なども展開しています。 九州縦断「マキアージュ」体感イベント 福岡ヤフオクドームを含む九州の全 7 カ所 で体感イベントを実施。2 日間で約１万人 のお客さまに新しい「マキアージュ」をご紹 介しました。 ぞー やる 8 近畿支社 首都圏支社 定番外売り場獲得施策 心を 一 つ に 店頭で資生堂の定番売り場以外のスペース を獲得し、 より多くの商品を陳列する施策を 強化しています。支社全体で売り場の幅の 合計 3,300mの獲得をめざします。 中部支社 中部エリクシールデー 名古屋駅、栄、金沢、静岡、浜松の5 会 「 100 万人に聞く、100 万人に伝える」 の実現に向けて 場で、 「エリクシール」の体感イベントを 実施。2 日間で約 17,000 人のお客さま 上記スローガンの実現に向けて、売り場 にサンプリングを実施しました。 の獲得、イベントなどを実施するほか、 首 都 圏 支 社 独自の施 策として「エリク シール」のオリジナルセットを作成、販売 全国で展開 しています。 全国で展開 日本全国の売り場を 3日間で刷新 新しい「エリクシール」 「マキアージュ」 の導入に合わせ、日本全国の店頭で 社員が一丸となって魅力的な売り場 をつくりました。 全国で展開 「エリクシール」 400 万人体感キャンペーン 店頭やWebサイトなどで大規模 8 大都市 エリアイベント 全国の 8 都市で、新「エリクシール」 なサンプリングを実 施し、お客 「マキアージュ」 を体感いただくイベン さまとの接点を広げました。 トを実施し、 幅広いお客さまに商品を お試しいただきました。 9 エリクシール 2014 年 10月、最新 * 1 コラーゲン研究を結集して 生まれ変わった主力スキンケアブランド 「エリクシール」は、1983 年、肌とコラーゲンの関 係にいち 早く着目したスキンケアブランドとして誕 生 。ドラッグスト ア、量 販 店を中心に約 2 万 店で販 売しており、国 内の中価 格帯市 場で確 固たる地 位を確 立しています。今回「いつま でも若 わかしくきれ いで ありたい 」という女 性 の 普 遍 的 ニ ー ズ に 応 えるべく、加 齢 とともに 減 少 する肌 内 部 の コラーゲンを「 外から補う」のではなく 「 肌が自らつくりだす メカニズム」に着目して開 発を進め、最 先 端のエイジング ケア *2を実現しました。 今後、お客さまの期 待を超える価 値を創 造・提 供するこ とにより、国 内スキンケア No.1 ブランドとしての地 位を確 立していきます。また、アジアを中心に海 外での展 開も強 化し、2020 年にはグローバルで売 上 高 500 億円を超える ブランドに育成してまいります。 * 1 エリクシール内で *2 年齢に応じたうるおいケア I C H I GA N イチ ガ ン S H I E I DO S 10 新世代のエイジングケアブランド 「エリクシール」 全 4 品目16 品種／ ノープリントプライス 価格は取扱店にて ご確認ください マキアージュ 贅沢な美容オイルのうるんだ艶が続く 「ドラマティックルージュ」 全 10 色／ノープリントプライス 価格は取扱店にてご確認ください 「ワンランク上の美しさ」を提案する メーキャップブランドへ 2005 年の誕 生 以 来 、中価 格 帯 市 場で幅 広い支 持を集め ている「マキアージュ」。綿 密な意 識 調 査やトレンド分 析の ほか 、脳 科 学や感 性 工 学などのサイエンスを活用し、全て の 女 性 のなか に眠る「ワンランク上 の 美しさ」を引き出す メーキャップブランドとして 11 月に生まれ 変わりました。 ブランド刷新の皮切りとして発売した口紅は、お客さまの ニーズである、 クリアな発色と艶、 うるおいの持続、なめらか な塗り心 地の全てを叶える「 美 容オイル 」に着目して開 発 し、高い機能性と仕上がりの美しさの両立を実現しました。 「マキアージュ」は、国 内のドラッグストア、量 販 店を中心 に約 11,000 店で展開するほか 、アジアの 9 つの国と地域 でも販 売しています。今 後はラインナップを継 続 的に拡 充 するとともに、 「 ICHIGAN プロジェクト」を通じた積 極 的 な売り場づくりやプロモーションにより、愛用者を拡 大して まいります。 I C H I GA N イチ ガ ン S H I E I DO S 11 2015 年 1 月 新ブランド「 」誕生 プ リ オ ー ル 私らしく輝きたい シニア女性に 新たな美のスタンダードを提案 高齢化が進む国内において、50 歳以上のシニア女性 は、2019 年には日本の全 女 性 人口の過 半 数を占める と予測 *されています。シニア女性の化粧品市場も拡大 傾向にあり（グラフ参照）、国内化粧品市場で消費の主役 に躍り出つつあります。こうした状 況を踏まえ、シニア 女 性 に 新 た な 美 の 基 準 を 提 案 する総 合 ブ ランド （スキンケア・ベースメーキャップ・ポイントメーキャップ・ ヘアの 4 つのカテゴリーで構成）として「プリオール」を 2015 年１月より導入し、 ドラッグストア、量販店を中心に 約 5,000 店で販売します。 新ブランドの 発 売 にあたり資 生 堂 では、常 に変 化 するお 客 さまのニーズ を 探るた め 6,000 名 以 上 の シニア 女 性を対 象 に、意 識・行 動・化 粧 品 モニター などの 調 査 を重 ね、 「 加 齢と上 手 につきあいながら、 私らしく輝きたい」 という思いが 21 世紀のシニア女性の共 通の意識であることを見出しました。そんな現代のシニア 現代の新しいシニア女性に向けて 開発された「プリオール」 全 33 品目65 品種／ノープリントプライス 価格は取扱店にてご確認ください 12 女性のニーズに応えるブランドが「プリオール」です。 コンセプトは「 大 人の七 難 すんなり解 決 」 。最 先 端 の技術やパッケージなど細部にわたる工夫により、加齢 に伴う 「凹凸」 「影」 「色」 「 乾く」 「 下がる」 「 見えにくい」 「おっくう」という気持ちや悩みに対応します。 3 つの特 長 プロモーションでは女 優の宮本 信子さん、原田美 枝 子 さんを 起 用し、2015 年 1 月中 旬よりテレビCM や Web 広告などをスタート。現 代のシニア女 性に共 感さ れる化粧品を展開することにより、新しい市場を創出し 年 齢サインをきれいに見 せる 「暗い影」 「下がった印象」 「シミ・ 乾燥による小じわ」 「白髪」などの年齢サインを、 ていきます。 * 出典：国立社会保障 ・ 人口問題研究所 「日本の将来推計人口 （平成24年1月推計） 」 光と色を操る「つやサイエンス」で対応。 美ラク にすんなり解 決 50歳以上化粧品市場の規模推移 （億円） 美しくなるための難しいテクニック ・ 面倒なステップは不要で、 キレイとラクチンをともに叶える化粧品。 7.4 %UP Before & After 検 証 付き 商品 ・ 売り場 ・ 宣伝でも、 ビジュアルを活用して 使い方、使用後のイメージを分かりやすく展開。 2009 2010 2011 2012 2013 （年度） 50 ∼ 60 代 一般化粧品金額構成比（資生堂調べ）×資生堂算出市場規模 13 連 結 業 績 ハイライト 売上高 営業利益／売上高営業利益率 （億円） 営業利益（億円） 3,657 億円（+1.4%） 経常利益 売上高営業利益率（%） （億円） 109 億円（△ 46.4%） 7,620 7,700 6,707 6,824 6,777 3,605 3,657 3,336 3,362 3,336 （見込） 6.6 6.5 5.7 3.8 391 215 3.2（見込） 284 84 260（見込） 115 四半期 250（見込） 109 第 四半期 260 83 496 204 394 218 514 210 第 通期 第 445 218 445 217 通期 通期 115 億円（△ 45.2%） 12/3 13/3 14/3 15/3 四半期 11/3 11/3 12/3 13/3 14/3 15/3 11/3 12/3 13/3 14/3 15/3 （注 1 ）記載金額は、 表示金額未満を四捨五入しています。見込数値は、2014年10月末現在の発表数値です。 （注 2 ）12/3 以前は、 「従業員給付」 （国際会計基準第 19 号）の改定による会計処理の変更に伴う過年度遡及をしておりません。 連結貸借対照表 解説 受取手形 ・ 売掛金について 受取手形 ・ 売掛金は、大きく減少しました。売掛債権対象期間 の売上規模の差異に加え、前期末は国内において消費税率引 き上げに伴う駆け込み需要が大きかったことが主な要因です。 解説 たな卸資産について たな卸資産は国内、海外ともに増加しました。国内は、前期末に 消費税率引き上げに伴う駆け込み需要により販売子会社の 在庫水準が大きく低下していたことに加え、10 月発売の新製品の 生産増対応が影響しました。海外は、 「ベアミネラル」で「ベアス キン」等の新製品発売に伴う増加や、欧米でフレグランス取扱い ブランドや展開国拡大に備えた在庫確保などにより増加しました。 解説 株主資本について 株主資本は利益剰余金が増加しました。増減内訳は、四半期 純利益 246 億円、配当△ 40 億円、退職給付に関する会計基準 等の適用△103億円となります。 14 （単位：億円） 前期末 2014 年 3 月31日 当第 2 四半期末 2014 年 9 月30日 資産の部 現預金・有価証券 受取手形・売掛金 たな卸資産 流動資産合計 有形固定資産 無形固定資産 投資その他の資産 固定資産合計 資産合計 1,289 1,383 902 4,026 1,349 1,667 971 3,988 8,013 1,354 1,105 997 3,897 1,303 1,487 997 3,787 7,685 負債の部 仕入債務 有利子負債 退職給付に係る負債 負債合計 509 1,559 608 4,426 585 1,393 747 4,105 純資産の部 株主資本 その他の包括利益累計額 新株予約権 少数株主持分 純資産合計 負債純資産合計 3,355 30 9 192 3,587 8,013 3,458 △ 80 10 191 3,579 7,685 当期純損益／ 1 株当たり当期純損益 当期純損益（億円） 純資産／自己資本当期純利益率（ROE） 1 株当たり当期純損益（円） 246 億円（+358.0%） 通期 128 75 145 91 32.1 36.5 有利子負債（億円） 3,579 億円 第 –147 50 有利子負債／有利子負債比率 ROE（%） 純資産（億円） 1,393 億円／ 28.0% 8.4 300（見込） 261 246 54 65.7 75.2 38.2 37.9 37.9 4.9 3.9 30.3 3,201 3,037 3,032 （見込） 有利子負債比率（%） 3,587 3,579 1,975 1,852 1,847 14/3 11/3 1,559 28.0 1,393 四半期 –5.1 –36.9 11/3 12/3 13/3 14/3 11/3 15/3 12/3 13/3 15/3 12/3 13/3 （第 2 四半期） 連結損益計算書 （単位：億円） 前第 2 四半期 2013 年 4 月1日∼ 2013 年 9 月30日 売上高 売上原価 売上総利益 販売費及び一般管理費 営業利益 営業外収益 営業外費用 経常利益 特別利益 特別損失 税金等調整前四半期純利益 法人税、住民税及び事業税 法人税等調整額 少数株主損益調整前四半期純利益 少数株主利益 四半期純利益 3,605 896 2,709 2,505 204 23 17 210 9 88 131 85 △ 23 69 16 54 当第 2 四半期 2014 年 4 月1日∼ 2014 年 9 月30日 3,657 884 2,773 2,664 109 19 14 115 232 23 325 68 △5 261 15 246 15/3 （第 2 四半期） 連結キャッシュ・フロー計算書 （単位：億円） 前第 2 四半期 2013 年 4 月1日∼ 2013 年 9 月30日 14/3 営業活動によるキャッシュ・フロー 投資活動によるキャッシュ・フロー 財務活動によるキャッシュ・フロー 現金及び現金同等物の四半期末残高 422 △ 58 △ 200 1,022 当第 2 四半期 2014 年 4 月1日∼ 2014 年 9 月30日 82 215 △ 203 1,173 （注 1 ）記載金額は、表示金額未満を四捨五入しています。 （注 2 ）主要な勘定科目のみ表示 解説 有利子負債／財務活動によるキャッシュ・ フローについて 「カリタ」および「デクレオール」ブランドの売却収入の一部を有 利子負債返済に充当しました。なお、当社は最適な資本 ・ 負債 構成を形成するための財務戦略上の方針として、 資金調達が有 利な条件で可能となるA格付けを維持するべく、有利子負債比 率 25 ％を目安に置いています。また大型投資案件の資金調達 が必要となった場合には、経営動向や財務状況および市場環 境などを勘案して、最適な資金調達方法でタイムリーに投資して 解説 特別利益について いきます。 「カリタ」 および「デクレオール」 ブランドのL'Oréal S.A.（フランス、 クリ シー）への譲渡益224億円の計上などにより、大きく増加しました。 15 株 主インフォメーション 株主さまミーティングのご報告 個 人 株 主 のみなさまとのコミュニケーションを深 ミー ティング で の 主なご 意 見 め た いと考 え、2012 年 2 月より「 株 主 さまミー ティング」を継 続 的に開 催しています。開 催回数 Q1 も6 回を数え、各ミーティングで多くのご意見をお 寄 せいただいています。 「より多くの株 主 が 会 社 と直 接コミュニケーションできるようなイベントを 開 催してほしい」という声を参考にミーティングの 開催地域や開催要領を見 直すなど、実施可能な ご意 見から順 次 取り入れています。 さいたま［パレスホテル大宮］ 2 月6日（木） 海外展開に合わせて、 生産体制のグローバル化も進めているのか？ ANSWER 資生堂は、 国内外に合計 14の生産拠点を有しており （ 2014年 9月 30 日現在）、世界中に安定的に商品を供給できる体制を築いています。全世 界の工場で日本同様の高品質 ・ 安心 ・ 安全なモノづくりを実現させながら、 最先端の生産技術の開発は、日本国内の「マザー工場」 （スキンケアは大阪 工場、 メーキャップは掛川工場、 パーソナルケアは久喜工場）が担う体制として います。 Q2 資生堂におけるCSR活動の位置づけは？ 社員にとって負担になっているということはないのか？ 製品の安全性への取り組みや女性役員の登用状 況など、 さまざまな観点からの貴重なご意見をいた A N SW E R 資生堂では、企業理念を実現するために実践している全ての活 だきました。当社からは、取締役執行役員 最高財 動がCSR 活動であり、資生堂の企業としてのブランド価値を支えるものである 務責任者（当時。現 「文化」 「環境」を重点領域とし、化粧や美容 と考えています。 「女性 ・ 化粧」 監査役）の西村義典 技術を活かしてさまざまな悩みを抱えた方の生活の質の向上をめざす活動 が出席いたしました。 や、協賛等を通じた次代を担う芸術文化活動のサポート活動、植林活動など に取り組んでいます。なかでも 「高齢者施設などで行うお肌のお手入れ ・ メー キャップ実習活動」は、実習を受けた方の表情が生きいきと変化するのを目の あたりにすることで化粧の力を実感し、社員が資生堂の存在意義や会社への ロイヤリティを再確認するきっかけになっています。 名古屋［名古屋マリオットアソシアホテル］9月12日（金） 名古屋での2回目の開催でした。社長交代を受け て資 生 堂で起きている「 変 化 」についてのご意 見・ご質問を多数いただきました。当社からは、 4 月に執行役員最高 財 務 責 任 者 に就 任 した直川紀夫が出席 いたしました。 16 お肌のお手入れ実習活動の様子 「世界で最も倫理的な企業」に ３年連続選出 株主さまミーティング（札幌）の 参加募集のお知らせ 次回の「株主さまミーティング」は下記の Q3 最近、日本の会社でも女性役員が増えているが、 社外から招聘している例が多い。資生堂では、 生え抜きの女性役員はどれくらいいるのか？ ANSWER 資生堂では、1986 年に初めて女性取締役が誕生して以来、女性 とおり開催を予定しています。参加を希 望される株主さまは、ご応募条件をご確 認のうえ、郵 送または eメールにてご応 募ください。ご 応 募 条 件 や 詳しい 応 募 の取締役や監査役が社内出身 ・ 社外出身ともに何名も就任しています。現在 方法等につきましては、資生堂グループ は常勤監査役1名、執行役員 1名、社外取締役 1名、社外監査役 1名の計 4 名の 企業情報サイト 「株主さまミーティング」の 女性役員が活躍しており、 このうち常勤監査役と執行役員がいわゆる生え抜 ページをご覧ください。お問い合わせは、 きです。また、女性社員が経営や事業活動の中核的役割を果せるよう、 さまざ まな支援策を導入しています。今後も女性リーダーが恒常的に生まれる社内 風土を醸成し、有能な人材であれば性別や国籍に関係なく登用することで、 裏 表 紙 の「 株 主メモ」に記 載 の 資 生 堂 株主さま窓口までお願いいたします。 現在の女性役員に続く人材が育っていくと考えています。 資 生 堂 株 主さまミーティング 資生堂グループ 女性リーダー比率 Q4 26.8 ％ 2016 http://www.shiseidogroup.jp/ir/issue/ shareholder-info/meeting.html 年度中 資生堂は、株主 ・ 投資家向けにどのような活動を 行っているのか？ 地方の株主が会社からの説明を 直接聞ける機会が少ないので、 株主向けの説明会などを充実させてほしい。 ANSWER 資生堂では、証券会社主催の個人投資家説明会（2 回/年）で会 次回開催要領 ▼ ％ 日本国内比率30％の達成目標 日時 ▼ 49.7 日本国内 会場 募集 最大50名さま程度 2014年9月30日現在100株以上保有の 個人株主さまに限らせていただきます ▼ 以外にも株主さまと双方向で対話する場を設けることをめざし、 この「株主さま く対話する形式でしたが、 より多くの株主さまが出席できるイベントを希望する 内容 資生堂の事業の状況やさまざまな取り組 みについて株主のみなさまにご説明し、 質疑応答を行います。 ▼ 声にお応えし、 次回は定員を増やして説明会形式のミーティングを札幌で開催 する予定です。 in 札幌 札幌グランドホテル 社説明を行い、 その様子をWebサイトで動画配信しています。また、株主総会 ミーティング」を開催しています。これまでは、少数（10 名程度）の株主さまと深 2 月20日 2015年 2月20日（金）14時∼ 16 時頃 ▼ 全世界（日本含む） 資生堂出席者 執行役員 最高財務責任者 直川 紀夫 17 2014 年株主優待 アンケート結果のご報告 （優待対象：毎年3月31日現在、当社株式1,000株以上を1年超保有の株主さま） 当社は本 年、 「 美を生み出す研 究 開 発 」をテーマ Q 新しい株主優待はいかがでしたか？ にした株 主 読 本と付 録の「ザ・ギンザコスメティッ クス スキンケア トラベルセット」をオリジナルポー 大変満足 チとともに、7 月に対 象の株 主さまへお 届けしまし やや満足 た。その際 、無 作 為に選んだ 1 万 名の株 主さまに 普通 アンケートを同封させていただきましたので、ご回 やや不満 17% 25% 29% 13% 12% 不満 答いただいた内容をご報告いたします。 まず、優 待全体に対する評価は「大変満足」 「や 株主読本「未来へつなぐもの」 無回答 4% や満 足 」とされた方が合計で 42 パーセントとなり、 多くの株主さまから好評のお声をいただきました。 Q 優待内容が毎年変わること については、いかがですか？ 希望のものは何ですか？ 株 主読本については、 「写真や絵の説明が多く 分かりやすい」 「興味深い」というお声がある一方 で、 「 専門的過ぎる」 「真面目過ぎる」といったご意 毎年変わる ほうが楽しみ 見もいただきました。 40% 23% 食品 株 主 優 待の内 容 が 今 後 毎 年 変わることについ ては、 「 毎 年 変わるほうが 楽しみ 」という株 主さま 優待付録「ザ ・ ギンザ コスメティックス スキンケア トラベルセット」 が 40％と最も多くなりました。 アンケートへのご協力まことにありがとうございました。今後とも、多くの株主さま 14% 化粧品 ヘアケア 10% その他 10% 毎年同じ ものが良い 2% に喜んでいただき、ご理解いただける優待をめざしてまいります。 主な株主さまの声（数字は同様のご意見の件数） đ 香水が良かった（24） đ 食べられるものが良い（20） đ 性別 ・ 年齢問わず使えるものが良い（19） đ ポーチは不要（14） đ 選択制が良い（9） đ 読本は専門的だった（7） đ シャンプー・リンスが良い（6） đ 読本は自己満足的（6） đ 男性株主も考慮してほしい（4） アンケート等での株主さまの「毎年内容が変わる資生堂の優待が楽しみ」 「性別・年齢問わず使えるもの 次回 2015 年 の株 主 優 待 が良い」 「 選 択 制が良い」といったご意 見を受け、現 在、2015 年の株 主 優 待を検 討しています。当社を ご支援し続けてくださる株主さまへの感謝の品として、みなさまにお喜びいただける優待にしたいと考えて おります。どうぞ楽しみにお待ちくださいませ。 18 株 式 の 状 況（2014年9月30日現在） 発行済株式の総数 株主数 400,000,000 株 大株主一覧（上位10名） 55,862 名 （うち自己株式 1,306,307 株） 持株数 持株比率 （千株） （%） 株主名 日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口） JP MORGAN CHASE BANK 380055 株式会社みずほ銀行 株式数比率 株主数比率 個人 証券会社 20.07% 2.64% 自己株式 0.32% 日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口） 金融機関 0.20% 外国人 1.04% 資生堂従業員自社株投資会 損害保険ジャパン日本興亜株式会社 自己株式 0.00% その他国内法人 4.49% 証券会社 日本生命保険相互会社 0.08% 三井住友海上火災保険株式会社 NORTHERN TRUST CO.（AVFC）SUB A/C NON TREATY STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY 金融機関 36.55% その他 国内法人 外国人 1.08% 35.88% 個人 97.57% 7.43 7.03 5.90 3.46 2.43 1.48 1.40 1.40 5,494 4,869 1.37 1.22 持株比率は自己株式を控除した発行済株式の総数で算出しています。 2014年 年初来最高値 株価・時価総額・売買高の推移（東京証券取引所） （円） 29,625 28,039 23,526 13,833 9,695 5,934 5,615 5,600 2,068.5 円 201 3 年 最高値 1,796 円 201 3 年 最安値 （億円） 1,130 円 2014 年 年初来最安値 1,555 円 （万株） （円） 2012 年 最安値 938 円 12/4 12/9 当社株価（円：左軸） 13/3 13/9 当社時価総額（億円：右軸） ■ 当社売買高（万株：左軸） 14/3 14/9 日経平均株価終値（円：右軸） （注）時価総額は、発行済株式の総数から自己株式を差し引いて算出しています。 （注）2014 年 7 月22日より、TOPIX100 構成銘柄において、1 円未満の呼値の単位が適用されたことにより株価に小数点以下の数値が発生しています。 適用される呼値の単位は、1,000 円以下の値段帯で0.1 円、1,000 円超 5,000 円以下の値段帯で 0.5 円となり、現在の当社株価は後者に該当するため、0.5 円刻みの呼値となっています。 資生堂の株主還元 当中間配当 1 株当たり 10 円 社債の状況 期末配当（予定）1 株当たり 10 円 当社は、株 主のみなさまへ の 直 接 的な利 益 還 元と中長 期 的な株 価 上 昇による 「 株 式トータルリターンの実 現 」をめざしています。この考え方に基づき、成 長の ための戦略投資をドライバーとして利益の拡大と資本効率の向上を図り、 それらを 銘柄 発行年月日 （償還期限） 発行額 利率 500 億円 株式会社資生堂 2009 年 12 月9日 第 5 回無担保社債 （2014 年 12 月9日） 年 0.648% 400 億円 株式会社資生堂 2010 年 6 月22日 第 6 回無担保社債 （2015 年 6 月22日） 年 0.547% 中長期的な配当の増加と株価上昇につなげていくことを基本方針としています。 当社は、利益還元の目標として、 中期的に連結配当性向 40%を目安としています。 当社の長期債格付（2014年9月30日現在） この目標をベースとしつつ、安定性も重視した現金配当を主体としながら、自己株 ムーディーズ 式取得については機動的に行います。 スタンダード & プアーズ A2 A – 19 会 社 情 報（2014年9月30日現在） 株 主 メモ 商号 株式会社 資生堂 決算期 本店所在地 〒 104-0061 東京都中央区銀座七丁目5 番5号 TEL（03）3572-51 1 1（大代表） 定時株主総会 6月下旬 基準日（株主確定日） 期末配当、定時株主総会 3月31日 中間配当 9月30日 そのほか必要あるときには、 あらかじめ公告して定めた日 100株 3月31日 1872（明治5）年9月17日 創業 設立 1927（昭和2）年6月24日 単元株式数 資本金 64,506,725,140円 発行済株式総数 400,000,000株 グループの従業員数 32,748名［13,107名］* 株主名簿管理人および 三井住友信託銀行株式会社 特別口座の口座管理機関 〒100-8233 東京都千代田区丸の内一丁目4番1号 * 従業員数は就業人員数であり、臨時従業員数は[ ]内に半期平均人員数を 各種お問い合わせ先 郵便物送付先 三井住友信託銀行株式会社 証券代行部 〒168-0063 東京都杉並区和泉二丁目8 番 4号 0120-782-031（平日 9：00 ∼ 17：00） 取次事務 三井住友信託銀行株式会社の本店および全国各支店 銘柄コード 491 1 外数で記載しています。 役員 取締役 代表取締役 執行役員社長 代表取締役 執行役員専務 取 締 役 執行役員常務 社外取締役 監査役 監査役（常勤） 社外監査役（非常勤） 執行役員 執行役員常務 執行役員 魚谷 雅彦 カーステン ・フィッシャー 岩井 恒彦 岡澤 雄 坂井 透 岩田彰一郎 永井多惠子 上村 達男 西村 義典 高山 靖子 原田 明夫 大塚 宣夫 辻山 栄子 関根 近子 矢吹 隆一 ジャン・フィリップ シャリエ 林 高広 保坂 匡哉 石本 潔 岩 哲夫 丸山 宏 大月 重人 柴田 和久 島谷 庸一 杉山 繁和 直川 紀夫 電子公告掲載 資生堂ホームページ 「資生堂グループ企業情報サイト」に掲載 http://www.shiseidogroup.jp/ir/account/legal/ 資生堂株主さま窓口 株式会社 資生堂 IR部 〒 105- 8310 東京都港区東新橋一丁目6番2号（資生堂汐留オフィス） TEL（03）6218-5418（平日 9：00 ∼ 17：15） 配当金の受取方法について 株券電子化後、従来の受取方法（ゆうちょ銀行窓口、銀行口座等振込）に加えて、 下記の方法もお選びいただけるようになりました。安全 ・ 確実な口座振込でのお受取 をお勧めします。お手続きについてはお取引の証券会社等にお問い合わせください。 1. 登録配当金受領口座方式 2. 比例配分方式 所有する全ての国内上場株式等の 配当金をご指定の一つの銀行口座 （ゆうちょ銀行除く）で受け取る方法。 各 証 券 会 社にお 預けの 国 内 上 場 株式等の数量に応じた配当金を証 券会社の口座で受け取る方法。 一度のお手続きによって、それ以降 取得された他の銘柄の株式等の配 当金についてもご指定の口座で受 領できます。 証券会社の特定口座（源泉徴収口 座）に振り込まれた配当金は同じ特 定口座内の株式等の売却損と損益 通算されます。この場合、損益通算 のための確定申告は不要です。 今後の見通しに関する注意事項 本誌の記載内容のうち、歴史的事実でないものは、資生堂の将来に関する見通しおよび計画に基づいた将来予 測です。これらの将来予測には、 リスクや不確定な要素などの要因が含まれており、実際の成果や業績などは、記 載の見通しとは大きく異なる可能性があります。