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8月3日 - オーストラリア・ニュージーランド銀行
ANZ RESEARCH AUSTRALIAN ECONOMICS Australian Economics Weekly 引き続き先の利下げ効果見極めとなり、8 月の豪準備銀行に動きはない模様 3 AUGUST 2012 INSIDE Economic Update The Week Ahead Data Previews Data Calendar Forecasts • 豪準備銀行は、引き続き2011年11月以降に実施した計1.25%の利下げの経済効果につ いて見極めたいと、模様眺めの状況にあるようだ。最近の広報内容は、現在の欧州におけ る難局は豪銀行による金融活動を妨げるものではなかったとしており、欧州関連の利下げ に関するハードルが考えられていたより高いことを示唆するものとなっている。小売セク ターは、連邦政府が5月と6月に実施した家計への補助金（大部分は炭素税の補償金の形 で）により一時的な後押しを得たと見られる。このことは、今週、同2ヶ月の小売売上高が 堅調だったことで裏付けられたと言えよう。第2四半期の貿易統計も純輸出がGDP成長率に 確実なプラス貢献をすることを示唆している。当社は、豪準備銀行が次回8月10日の四半 期「金融政策に関するステートメント」発行時に、2012年の成長率予想を上方修正すると 見ている。 • そうとはいうものの、国内経済は、資源セクターは堅調なものの、他のセクターがかなり 後退しているなど、多様性に富む状況が続いている。バルクコモディティ価格が下落して いることから、前年と比較し実収入の伸びが減速する可能性が高く、豪ドル高およびコス ト高と相まって、この先の投資プロジェクト計画に対するダウンサイド・リスクが増大し ている。 • 雇用の伸びが比較的軟調でインフレが十分抑制されていることから、当社は依然、豪準備 銀行は同国経済が若干速いペースで成長できると判断するようになると考えている。その ため、当社では年末までに多少の利下げを予想しているが、第3四半期消費者物価指数が発 表される10月まではないものと予想している。求人広告数は、雇用成長率がさらなる短期 的な弱さを見せることを示しており、月曜日発表のANZ求人広告数が次に注目すべき重要 なデータとなる。 • 今週は、In Focus を休むが、別添の Australian Monthly Chartbook 8月号をご覧い ただきたい。 1 1 2 4 9 CONTRIBUTORS Ivan Colhoun Head of Australian Economics and Property Research +61 2 9227 1780 [email protected] Craig Michaels Senior Economist +61 3 9273 1112 [email protected] Justin Fabo Senior Economist +61 2 9227 1646 [email protected] Cherelle Murphy Senior Economist +61 2 6222 8220 [email protected] David Cannington Senior Economist +61 3 8655 9036 [email protected] 来週の予定 • Dylan Eades Economist +61 3 8655 9093 [email protected] 豪州では、月曜日がニュー・サウス・ウェールズ州およびオーストラリア首都特別地域が 銀行休業日となる。豪準備銀行理事会の開催は火曜日、当社ではキャッシュレートが据え 置かれるものと見ている。ANZ 求人広告データ、労働力（ANZ予想：5.3%、1万人増） および住宅ローンデータが発表され、金曜日には豪準備銀行の金融政策に関するステート メントが公表される。ニュージーランドでは、第2四半期労働力、ANZ 消費者信頼感指数、 建築許可件数が発表される。 • Savita Singh Analyst +61 2 9227 1500 [email protected] 中国では、消費者物価指数、生産者物価指数、鉱工業生産、固定資産および小売売上高、 貿易統計など、7月の重要指標が発表される。日本では、日銀の会合が木曜日に開かれ、鉱 工業生産も発表される。 • 英国では、鉱工業生産および製造業生産が発表される。また英国中央銀行が月次インフレ レポートを発表する。ドイツでは、6月の鉱工業生産および貿易統計が発表される。 • 米国では、6月の貿易統計発表が控えており、カナダでは月曜日が祝日となる。貿易統計お よび雇用統計も追って発表され、カナダ中央銀行のカーニー総裁が来週中に会見を行う。 Andrew McManus Economist +61 2 9227 1742 [email protected] Australian Economics Weekly / 3 August 2012 / 2 of 12 DATA PREVIEWS 豪準備銀行キャッシュレート（8 月） ８月7日：豪準備銀行キャッシュレート ANZ予想：+3.50% 8 市場予想：+3.50% 前回値：+3.50% 7 最近の豪準備銀行の広報内容は、同中銀が追加利下げの検討前に、経 済に対する先の利下げ効果を見極めたいと考えていることを示唆する ものである。当面欧州で思わしくない進展でもない限り、来週の利下 げに関するハードルに達しているとは言えなさそうだ。 % 6 5 4 3 2 06 07 08 09 10 11 12 ８月8日：住宅ローン（6月） 住宅ローン（6 月） 10 8 June forecast 前回値：前月比 50 4 40 0 30 -2 -4 20 -6 number ('000s) 2 10 -8 0 -10 06 07 08 09 m/m % change (lhs) 10 11 12 m/m change (rhs) 労働力（7 月） -1.2%、前年比 住宅ローンの契約件数は、6月に増加したと見られている。デベロッ パーや住宅購入のセンチメントが基本的に軟調であるにもかかわら ず、5月と6月の利下げが住宅市場を適度に後押しした。新規住宅販売 は、6月に堅調な 2.8% 増を示したが、このところの月次住宅価格デ ータは住宅価格が恐らく底に近づいている（あるいは底打ちを過ぎ た）可能性があることを示している。当社は、住宅市場が「危機を脱 した」、または住宅価格が底を打った、とまでの確信には至っていな いものの、住宅購買活動はこの先改善すると見ている。また、値ごろ 感の向上や住宅供給不足の高まり、豪経済の改善が住宅購入や住宅金 融活動、特に初回住宅購入者や投資家の購買活動を後押しするものと 見られている。 (DC) 140 5.7 ANZ予想：5.3% 120 5.4 市場予想：5.3% 100 5.1 前回値：5.2% 4.8 Trend 60 4.5 40 4.2 20 3.9 0 3.6 -20 Employment growth (000s, LHS) -40 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Per cent 80 2006 +4.5% 失業率 6.0 Unemployment rate (RHS) 2005 +5.2% ８月9日：労働力（７月） 160 '000s per month +2.1%、前年比 +2.0% 市場予想：前月比 60 6 % change ANZ予想：前月比 70 就業比率 ANZ予想：65.3% 市場予想：65.3% 前回値：65.2% 雇用者数 3.3 ANZ予想：+10,000人 3.0 市場予想：10,000人 前回値：-27,000人 当社は、ANZ 求人広告数の緩やかな減少や、ここ数ヶ月の採用意図 を示す指数を踏まえ、失業率が7月に若干上昇したと見ている。 就業比率は6月の急落（労働力の「グロスフロー」データは、人々の 労働力外へのいつになく大きなフロー）を一部なぞったと見られる。 雇用者数は、6月に急落したが、若干増加したと見られている。しか し、月次の変動予想にからむ誤差はあまりにも大きく、当社ではそれ らにあまり重きを置いていない。さらに、豪統計局は、人口予測を正 Australian Economics Weekly / 3 August 2012 / 3 of 12 DATA PREVIEWS 5.8 66.0 5.6 65.8 5.4 65.6 5.2 65.4 5.0 65.2 4.8 65.0 4.6 Jan-09 64.8 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Unemployment rate (LHS) Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Participation rate (RHS) 確にできておらず、これが雇用者数の予想に影響している。このこと から、当社では、豪統計局の予測難の影響をそれほど受けない失業率 とあわせ、人口に対する雇用比率に焦点を当てている。(JF) % 66.2 % 6.0 Australian Economics Weekly / 3 August 2012 / 4 of 12 DATA & EVENT CALENDAR 8月6日に始まる週 DATE COUNTRY Monday AU 6-Aug DATA/EVENT Bank Holiday (NSW, ACT) EU (07-12 Aug) Tuesday ANZ LAST GMT AEST TD Securities Inflation m/m Jul -- -- -0.2% 00:30 10:30 Jul -- -- 1.6% 00:30 10:30 11:30 Aug -- -- -1.2% 01:30 Coincident Index CI Jun P 93.9 -- 95.8 05:00 15:00 Leading Index CI Jun P 92.9 -- 95.2 05:00 15:00 Aug -- -- -29.6 Sentix Investor Confidence 08:30 18:30 ECB Announces Bond Purchases 13:30 23:30 ECB Calls for Bids in 1-Month Tender ECB Calls for Bids in 7-Day Main Refinancing Tender 13:30 23:30 13:30 23:30 10:00 UK New Car Registrations y/y US BRC Sales Like-For-Like y/y Jul Fed's Bernanke Speaks on Economic Measurement Jul -- -- 3.5% 00:00 -- -- 1.4% 23:01 09:01 13:00 23:00 CA Public Holiday GE Wholesale Price Index m/m Jul -- -- -1.1% Wholesale price Index y/y Jul -- -- 1.1% Average Hourly Earnings q/q 2Q -- 0.4% 1.3% 22:45 08:45 Private Wages Exc Overtime q/q 2Q -- 0.5% 0.5% 22:45 08:45 Private Wages Inc Overtime q/q 2Q -- 0.5% 0.5% 22:45 08:45 Aug-12 3.5% 3.5% 3.5% 04:30 14:30 -- -- $1270.6B NZ 7-Aug AU RBA CASH TARGET JN Official Reserve Assets Jul ECB Announces Allotment in 1-Month Tender EU GE UK 23:50 09:50 09:15 19:15 ECB Announces Allotment in 7-Day Main Refinancing Tender 09:15 19:15 ECB Announces Allotment in 7-Day Term Deposits 11:00 21:00 Factory Orders m/m sa Jun -0.5% -- 0.6% 10:00 20:00 Factory Orders y/y nsa Jun -4.2% -- -5.4% 10:00 20:00 Industrial Production m/m Jun -2.8% -- 1.0% 08:30 18:30 Industrial Production y/y Jun -4.3% -- -1.6% 08:30 18:30 Manufacturing Production m/m Jun -3.8% -- 1.2% 08:30 18:30 Manufacturing Production y/y Jun -5.0% -- -1.7% 08:30 18:30 NIESR GDP Estimate US Treasury Auctions 3-Year Notes Jul -- -- -0.2% 14:00 00:00 JOLTs Job Openings Jun -Fed's Bernanke Speaks on Financial Education in Washington -- 3,642 14:00 00:00 18:30 04:30 Consumer Credit Jun $11.0B -- $17.1B 19:00 05:00 CA Building Permits m/m Jun -3.5% -- 7.4% 12:30 22:30 Ivey Purchasing Managers Index sa Jul -- -- 49.0 14:00 00:00 NZ Building Permits m/m Jul -- 0.0% 5.7% 22:45 08:45 QV House Prices y/y Jul -- 4.4% 4.2% 00:40 10:40 AiG Perf of Construction Index Jul -- -- 34.8 23:30 09:30 Home Loans m/m Jun 2.0% 2.1% -1.2% 01:30 11:30 Investment Lending Jun -- -- -4.6% 01:30 11:30 Owner-Occupied Home Loan Value m/m Jun -- -- 0.2% 01:30 11:30 Foreign Reserves Jul -- -- A$47.2B 06:30 16:30 US Wednesday MARKET TD Securities Inflation y/y ANZ Job Advertisements m/m JN PERIOD 8-Aug AU AOFM auctions AUD500m of July 2022 bonds JN EU Adjusted Current Account Total Jun ¥686.2B -- ¥282.2B 23:50 09:50 Bank Lending Ex-Trusts y/y Jul -- -- 0.8% 23:50 09:50 Bank Lending incl Trusts y/y Jul -- -- 0.7% 23:50 09:50 Current Account Balance y/y Jun -27.1% -- -62.6% 23:50 09:50 Current Account Total Jun ¥392.8B -- ¥215.1B 23:50 09:50 Trade Balance - BOP Basis Jun ¥118.9B -- -¥848.2B 23:50 09:50 Bankruptcies y/y Jul -- -- -16.3% 04:30 14:30 Eco Watchers Survey: Current Jul -- -- 43.8 05:00 15:00 Eco Watchers Survey: Outlook ECB Calls for Bids in 7-Day Dollar Tender Jul -- -- 45.7 ECB Announces Allotment in 7-Day Dollar Tender 05:00 15:00 07:00 17:00 09:00 19:00 Australian Economics Weekly / 3 August 2012 / 5 of 12 DATA & EVENT CALENDAR DATE COUNTRY Wednesday GE DATA/EVENT Current Account (EURO) PERIOD MARKET ANZ LAST GMT AEST Jun -- -- 9.0B 06:00 16:00 8-Aug Exports sa m/m Jun -1.5% -- 4.2% 06:00 16:00 (cont.) Imports sa m/m Jun -0.5% -- 6.2% 06:00 16:00 Trade Balance Jun 14.9B -- 15.3B 06:00 16:00 Industrial Prod. y/y (nsa wda) Jun -0.1% -- 0.0% 10:00 20:00 Industrial Production m/m sa BoE Quarterly Inflation Report Jun -0.7% -- 1.6% UK US Aug-12 -- -- 0.2% 11:00 21:00 2Q P 1.4% -- -0.9% 12:30 22:30 Unit Labor Costs 2Q P 0.3% Bank of Canada and FSB's Carney to Speak in the U.K. -- 1.3% 12:30 22:30 00:00 10:00 08:45 Nonfarm Productivity Thursday NZ 9-Aug AU Employment Change q/q 2Q -- 0.2% 0.4% 22:45 Employment Change y/y 2Q -- 1.0% 0.9% 22:45 08:45 Participation Rate q/q 2Q -- 68.6% 68.8% 22:45 08:45 08:45 Unemployment Rate 2Q -- 6.5% 6.7% 22:45 ANZ Consumer Confidence Index Aug -- -- 110.5 01:00 11:00 ANZ Consumer Confidence m/m Aug -- -- 4.4% 01:00 11:00 Employment Change Jul 10.0K 10.0K -27.0K 01:30 11:30 Full Time Employment Change Jul -- -- -33.5K 01:30 11:30 Part Time Employment Change Jul -- -- 6.6K 01:30 11:30 Participation Rate Jul 65.3% 65.3% 65.2% 01:30 11:30 Unemployment Rate JN BOJ Target Rate Jul 5.3% 5.3% 5.2% 01:30 11:30 Aug-12 0.1% 0.1% 0.1% 14:00 00:00 Foreign Buying Japan Bonds Aug-12 -- -- ¥57.0B 23:50 09:50 Foreign Buying Japan Stocks Aug-12 -- -- -¥76.5B 23:50 09:50 Housing Loans y/y CH 20:00 19:30 US Treasury Auctions 10-Year Notes MBA Mortgage Applications CA 10:00 09:30 2Q -- -- 2.4% 23:50 09:50 Japan Buying Foreign Bonds Aug-12 -- -- -¥8.9B 23:50 09:50 Japan Buying Foreign Stocks Aug-12 -- -- -¥12.6B 23:50 09:50 Japan Money Stock M2 y/y Jul 2.1% -- 2.2% 23:50 09:50 Japan Money Stock M3 y/y Jul 1.9% -- 2.0% 23:50 09:50 Machine Orders m/m Jun 12.4% -- -14.8% 23:50 09:50 Machine Orders y/y Jun -3.0% -- 1.0% 23:50 09:50 Tokyo Avg Office Vacancies (%) Jul -- -- 9.4 02:00 12:00 Consumer Confidence Jul -- -- 40.4 05:00 15:00 Machine Tool Orders y/y Jul -- -- -15.5% 06:00 16:00 Consumer Price Index y/y Jul 1.7% 1.7% 2.2% 01:30 11:30 Producer Price Index y/y Jul -2.5% -2.3% -2.1% 01:30 11:30 Fixed Assets Inv Excl. Rural YTD y/y Jul 20.6% 20.6% 20.4% 05:30 15:30 Industrial Production y/y Jul 9.7% 9.8% 9.5% 05:30 15:30 Industrial Production YTD y/y Jul 10.4% -- 10.5% 05:30 15:30 Retail Sales y/y Jul 13.5% 13.5% 13.7% 05:30 15:30 Retail Sales YTD y/y Jul 14.3% -- 14.4% 05:30 15:30 EU ECB Publishes Aug. Monthly Report 08:00 18:00 UK Total Trade Balance (GBP/Mln) Jun -£2,600 -- -£2,717 08:30 18:30 Trade Balance Non EU GBP/Mn Jun -£4,100 -- -£3,865 08:30 18:30 Visible Trade Balance GBP/Mn US Treasury Auctions 30-Year Bonds Jun -£8,577 -- -£8,363 08:30 18:30 US Continuing Claims Initial Jobless Claims Trade Balance Bloomberg Consumer Comfort CA Jul-12 -- -- 3,272K 12:30 22:30 Aug-12 370K -- 365K 12:30 22:30 Jun -$47.3B -- -$48.7B 12:30 22:30 Aug-12 -- -- -39.7 13:45 23:45 00:00 Wholesale Inventories Jun 0.3% -- 0.3% 14:00 Housing Starts Jul 213.5K -- 222.7K 12:15 22:15 Int'l Merchandise Trade Jun -0.9B -- -0.8B 12:30 22:30 New Housing Price Index m/m Jun -- -- 0.3% 12:30 22:30 New Housing Price Index y/y Jun -- -- 2.4% 12:30 22:30 Australian Economics Weekly / 3 August 2012 / 6 of 12 DATA & EVENT CALENDAR DATE COUNTRY PERIOD MARKET ANZ LAST GMT AEST Friday NZ NZ Card Spending - Retail m/m Jul -- 0.2% 0.4% 22:45 08:45 NZ Card Spending - Total m/m RBA Statement on Monetary Policy Jul -- 0.2% 0.3% AU JN Domestic CGPI m/m Jul 0.1% -- -0.6% 23:50 09:50 Domestic CGPI y/y Jul -1.5% -- -1.3% 23:50 09:50 Capacity Utilization m/m Jun F -- -- -2.2% 04:30 14:30 Industrial Production m/m Jun F -- -- -0.1% 04:30 14:30 Industrial Production y/y 14:30 10-Aug DATA/EVENT 22:45 08:45 01:30 11:30 AOFM auctions AUD500m of October 2015 bonds CH Jun F -- -- -2.0% 04:30 Exports y/y Jul 8.2% 6.6% 11.3% 14:00 00:00 Imports y/y Jul 7.6% 8.8% 6.3% 14:00 00:00 Jul $35.1B $30.4B $31.7B 14:00 00:00 Jul F 0.4% -- 0.4% 06:00 16:00 Trade Balance (USD) GE UK US CA Consumer Price Index m/m Consumer Price Index y/y Jul F 1.7% -- 1.7% 06:00 16:00 CPI - EU Harmonised m/m Jul F 0.4% -- 0.4% 06:00 16:00 CPI - EU Harmonised y/y Jul F 2.0% -- 2.0% 06:00 16:00 Jul 1.2% -- -2.2% 08:30 18:30 PPI Input nsa y/y Jul -1.8% -- -2.3% 08:30 18:30 PPI Output Core nsa m/m Jul 0.2% -- -0.2% 08:30 18:30 PPI Output Core nsa y/y Jul 1.7% -- 2.0% 08:30 18:30 PPI Output nsa m/m Jul 0.0% -- -0.4% 08:30 18:30 18:30 PPI Input nsa m/m PPI Output nsa y/y Jul 2.0% -- 2.3% 08:30 Import Price Index m/m Jul 0.0% -- -2.7% 12:30 22:30 Import Price Index y/y Jul -- -- -2.6% 12:30 22:30 Monthly Budget Statement Jul -$103.0B -- -- 18:00 04:00 Full Time Employment Change Jul -- -- 29.3 12:30 22:30 Net Change in Employment Jul 10.0K -- 7.3K 12:30 22:30 Part Time Employment Change Jul -- -- -22.0 12:30 22:30 Participation Rate Jul -- -- 66.7 12:30 22:30 Unemployment Rate Jul 7.3% -- 7.2% 12:30 22:30 Australian Economics Weekly / 3 August 2012 / 7 of 12 FIVE WEEKS AT A GLANCE MONDAY 6 AUGUST Public Holiday (CA), Bank Holiday (NSW, ACT), Picnic Day (NT) AU: ANZ Job Advertisements (Jul) US: Fed’s Bernanke Speaks TUESDAY 7 AUGUST NZ: Average Hourly Earnings (Q2) AU: RBA Monetary Policy Meeting PH: CPI (Jul) GE: Factory Orders (Jun) UK: Ind. Prod. (Jun) US: Fed’s Bernanke Speaks CA: Building Permits (Jun), Ivey PMI (Jul) WEDNESDAY 8 AUGUST NZ: Building Permits (Jul) AU: Housing Finance (Jun) JN: Trade (Jul) BR: Inflation (Jul) GE: Trade (Jun), Ind. Prod. (Jun) UK: BoE Quarterly Inflation Report CA: BoC’s Carney Speaks 13 AUGUST JN: GDP (Q2 P) 14 AUGUST NZ: Real Retail Sales (Q2) AU: NAB Survey (Jul) CH: FDI (released 14-18 Aug) JN: BoJ Minutes EU: GDP (Q2 A), Ind. Prod. (Jun), Zew Survey (Aug) GE: GDP (Q2), Zew Survey (Aug) UK: CPI (Jul) BR: Employment (Jul) US: NFIB Survey (Jul), PPI (Jul), Retail Sales (Jul), Business Inventories (Jun) 21 AUGUST NZ: Migration (Jul), Credit Card Spending (Jul), RBNZ 2-yr Inflation Expectation (Q3) AU: RBA Minutes HK: CPI (Jul) CA: Wholesale Sales (Jun) 15 AUGUST AU: Westpac Consumer Confidence (Aug), WPI (Q2) UK: BoE Minutes, ILO Unemployment Rate (Jun), Jobless Claims Change (Jul) US: CPI (Jul), Empire Manuf. (Aug), TIC (Jun), Ind. Prod. (Jul), NAHB Housing Index (Aug) CA: Existing Home Sales (Jul) 20 AUGUST NZ: Perf. Services Index (Jul) TH: GDP (Q2) TA: Export Orders (Jul) PH: BOP (Jul) 22 AUGUST JN: Trade (Jul) TA: Unemployment (Jul) BR: CPI (Aug) US: Existing Home Sales (Jul), FOMC Minutes CA: Retail Sales (Jun), BoC’s Carney Speaks 27 AUGUST Public Holiday (UK) GE: IFO (Aug) US: Dallas Fed Manuf. Activity (Aug) 28 AUGUST PH: Trade (Jun) GE: GfK Consumer Confidence (Sep) US: S&P/CaseShiller Index (Jun), Consumer Confidence (Aug), Richmond Fed Manuf. Index (Aug) 29 AUGUST GE: CPI (Aug) US: GDP (2Q S), Pending Home Sales (Jul), Fed’s Beige Book 3 SEPTEMBER Public Holiday (US, CA) NZ: ToT (Q2) AU: Company Profits (Q2), Inventories (Q2), Retail Sales (Jul), ANZ Job Ads (Sep) CH: Non-manuf. PMI (Aug), HSBC Manuf. PMI (Aug) IN: Trade (Jul) ID: Inflation (Aug) SK: CPI (Aug) EU: Manuf. PMI (Aug F) GE: Manuf. PMI (Aug F) UK: Manuf. PMI (Aug) BR: Manuf. PMI (Aug) 4 SEPTEMBER NZ: ANZ Commodity Price (Aug) AU: Current Account (Q2), Net Exports of GDP (Q2), RBA Monetary Policy Meeting SI: PMI (Aug) UK: Construction PMI (Aug) BR: Ind. Prod (Jul) US: Manuf. ISM (Aug) 5 SEPTEMBER AU: GDP (Q2) CH: HSBC Services PMI (Aug) TA: CPI (Aug) PH: CPI (Aug) TH: BoT Monetary Policy Meeting EU: Services PMI (Aug F), Retail Sales (Jul) GE: Services PMI (Aug F) UK: Services PMI (Aug) BR: Services PMI (Aug) US: ISM New York (Aug) CA: BoC Monetary Policy Meeting THURSDAY 9 AUGUST NZ: Unemployment (Q2), ANZ Consumer Confidence (Aug) AU: Unemployment (Jul) CH: CPI (Jul), PPI (Jul), Ind. Prod. (Jul) , Fixed Assets (Jul), Retail Sales (Jul) JN: BoJ Policy Meeting ID: BI Policy Meeting SK: BoK Rates Decision SI: National Day Holiday EU: ECB Monthly Report UK: Trade (Jun) US: Trade (Jun) CA: Housing Starts (Jul) 16 AUGUST NZ: ANZ Job Advertisements (Jul), PMI (Jul) AU: RBA’s Debelle on Panel EU: CPI (Jul) UK: Retail Sales (Jul) BR: Inflation (Aug), Retail Sales (Jun) US: Housing Starts (Jul), Building Permits (Jul), Philly Fed (Aug), Fed’s Kocherlakota Speaks FRIDAY 10 AUGUST NZ: Card Spending (Jul) AU: RBA SoMP CH: Trade (Jul) JN: CGPI (Jul), Ind. Prod. (Jun F) GE: CPI (Jul F) UK: PPI (Jul) CA: Unemployment (Jul) 11 AUGUST CH: New Yuan Loans (Jul), Money Supply (Jul) * (released 11-15 Aug), 23 AUGUST SI: CPI (Jul) CH: HSBC Flash Manuf. PMI (Aug) TA: Ind. Prodn (Jul) EU: Consumer Confidence (Aug A), PMI (Aug A) GE: GDP (Q2), PMI(Aug A) BR: Unemployment (Jul), Foreign Investment (Jul) US: Markit US PMI (Aug), House Price Purchase Index (Q2), New Home Sales (Jul) 30 AUGUST AU: CAPEX (Q2), Building Approvals (Jul) PH: GDP (Q2) JN: Retail Trade (Jul) UK: Consumer Credit (Jul), GfK Consumer Confidence (Aug) GE: Unemployment (Aug), Retail Sales (Jul) EU: Consumer Confidence (Aug F) BR: Inflation (Aug) US: Personal Income & Spending (Jul), PCE (Jul), Kansas City Fed Index (Aug) 6 SEPTEMBER AU: Labour Force (Aug) MA: BNM Monetary Policy Meeting SK: GDP (Q2 F) EU: GDP (Q2 P), ECB Monetary Policy Meeting GE: Factory Orders (Jul) UK: BoE Monetary Policy Meeting US: ADP Employment (Aug), ISM Non-Manuf. (Aug) 24 AUGUST NZ: Trade (Jul) AU: RBA’s Stevens Delivers Testimony to House of Economics Committee, Construction Work Done (Q2) SI: Ind. Prod (Jul) TA: GDP (Q2 F) VN: CPI (Aug) GE: Import Price Index (Jul) (released 24-30) UK: GDP (Q2 P) US: Durable & Capital Goods (Jul) 31 AUGUST AU: Credit (Jul) TH: Trade (Jul) IN:GDP (Q2) JN: Unemployment (Jul), CPI (Jul), Ind. Prod. (Jul P), Housing Starts (Jul) EU: Unemployment (Jul), Flash CPI (Aug) BR: GDP (Q2) US: Chicago PMI (Aug), Univ. of Michigan (Aug), Factory Orders (Jul), Jackson Hole Symposium CA: GDP (Jun, Q2), 1 SEPTEMBER CH: Manuf. PMI (Aug) 7 SEPTEMBER AU: Trade (Aug) TA: Trade (Aug) GE: Trade (Jul), Ind. Prod. (Jul) UK: Ind. Prod. (Jul), PPI (Aug) US: NF Payrolls (Aug) CA: Unemployment (Aug), Ivey PMI (Aug) 9 SEPTEMBER CH: CPI, PPI, Ind. Prod., Fixed Assets, Retail Sales (Aug) 17 AUGUST NZ: Producer Prices (Q2) CH: Ind. Profits (Jul) EU: Trade (Jun) GE: PPI (Jul) US: Univ. of Michigan Confidence (Aug P), Leading Indicators (Jul), Fed’s Kocherlakota Speaks CA: CPI (Jul) 18 AUGUST CH: Property Prices (Jul) Australian Economics Weekly / 3 August 2012/ 8 of 12 CENTRAL BANK RELEASES FOR 2012 JANUARY 2012 th FEBRUARY 2012 MARCH 2012 7 : RBA 9th: BoE, ECB 10th: RBA SOMP 13th: BoJ 15th: BoE Inflation Report, FOMC Minutes 17th: BoJ Minutes 21st: RBA Minutes 22nd: BoE Minutes 6 : RBA 8th: BoC, RBNZ, ECB, BoE 9th: RBI 12th: BoJ 13th: FOMC 16th: BoJ Minutes 20th: RBA Minutes 21st: BoE Minutes 3rd: RBA, FOMC Minutes 4th: ECB 5th: BoE 9th: BoJ 10th: BoJ 12th: BI 13th: BoJ Minutes, BoK 15th: RBA Bulletin 17th: RBA Minutes, RBI, BoC 18th: BoE Minutes 19th: BSP 25th: FOMC 26th: RBNZ 27th: BoJ MAY 2012 JUNE 2012 JULY 2012 AUGUST 2012 1 : RBA 2nd: BoT 3rd: ECB 4th: RBA SOMP 7th: BoJ Minutes 10th: BoE, BoK, BI 11th: BNM 15th: RBA Minutes 16th: BoE Inflation Report, FOMC Minutes 22nd: BoJ 23rd: BoE Minutes 28th: BoJ Minutes 5 : RBA, BoC 6th: ECB 7th: BoE 8th: BoK 12th: BI 14th: RBNZ, BoJ, BSP 18th: RBI 19th: RBA Minutes 20th: BoJ Minutes, FOMC, BoE Minutes 21st: RBA Bulletin 28th: CBC 3 : RBA 5th: ECB, BoE, BNM 11th: BoJ, FOMC Minutes 12: BoK, BI 17th: BoC, RBA Minutes 18th: BoJ Minutes, BoE Minutes 25th: BoT 26th: RBNZ, BSP 31st: FOMC, RBI 2nd: BoE, ECB 7th: RBA 8th: BoJ, BoE Inflation Report 9th: BoK, BI 10th: RBA SOMP 14th: BoJ Minutes 15th: BoE Minutes 21st: RBA Minutes, FOMC Minutes SEPTEMBER 2012 OCTOBER 2012 NOVEMBER 2012 DECEMBER 2012 th 4 : RBA 5th: BoC, BoT 6th: BoE, ECB, BNM 12th: FOMC, BI 13th: RBNZ, RBA Bulletin, BoK 18th: RBA Minutes, BoJ 19th: BoE Minutes 24th: BoJ Minutes 27th: CBC th th APRIL 2012 12 : ECB, BoE, BI 17th: BoC 23rd: BoJ 25th: BoE Minutes, FOMC 26th: RBNZ 28th: RBI st th nd 2 : RBA 3rd: FOMC Minutes 4th: BoE, BoJ, ECB 11th: BoJ Minutes, BoK, BI 16th: RBA Minutes 17th: BoE Minutes, BoT 23rd: BoC 24th: FOMC 25th: RBNZ, BSP 30th: BoJ, RBI rd nd 2 : BoJ Minutes 6th: RBA 8th: ECB, BoE, BoK, BNM, BI 9th: RBA SOMP 14th: BoE Inflation Report, FOMC Minutes 19th: BoJ 20th: RBA Minutes 21st: BoE Minutes 26th: BoJ Minutes 28th: BoT 4th: RBA, BoC 6th: ECB, BoE, RBNZ 11th: FOMC, BI 13th: BoK, BSP 19th: BoE Minutes, BoJ 20th: RBA Minutes, RBA Bulletin 26th: BoJ Minutes 27th: CRC *注：記入されているのは、議事録およびその他と特定されている以外は、各中央銀行の金利政策発表日である。 日時はあくまでも予定であり、各中央銀行による変更もあり得る。 略称一覧：Boc：カナダ中央銀行、BoJ：日本銀行、BoE：英中央銀行、ECB：欧州中央銀行、FOMC：連邦市場公開委員会、RBA：豪準備銀 行、RBNZ：ニュージーランド準備銀行、SNB：スイス国立銀行 Sources: Central bank websites. Australian Economics Weekly / 3 August 2012 / 9 of 12 FORECASTS AUSTRALIAN ECONOMIC INDICATORS 2010 2011 2012F 2013F 1.9 5.5 5.7 5.6 Economic activity (annual % change) Private final demand Household consumption 2.9 3.3 3.8 3.0 Dwelling investment 4.1 1.1 -3.2 3.8 Business investment -1.5 16.9 15.2 14.0 Public demand 8.7 -0.8 0.0 -0.5 Domestic final demand 3.6 4.0 4.4 4.2 Inventories (contribution to GDP growth) 0.4 0.4 -0.1 -0.1 Gross National Expenditure (GNE) 4.1 4.3 4.3 4.1 Exports 5.9 -1.3 8.1 9.7 Imports 14.2 11.4 8.9 13.1 -1.5 -2.6 -0.5 -1.2 2.5 2.1 3.7 3.0 2.8 3.4 1.7 3.2 2.8 2.6 2.3 2.9 3.3 3.7 3.6 3.6 Employment (annual % change) 2.7 1.7 0.7 1.7 Unemployment rate (annual average %) 5.2 5.1 5.2 5.3 Net Exports (contribution to GDP growth) Gross Domestic Product (GDP) Prices and wages (annual % change) Inflation*: Headline CPI Underlying (RBA core)^ Wages Labour market External sector Terms of trade (annual % change) 16.2 13.4 -7.2 -0.5 Current account balance: AUD bn -39.1 -32.5 -55.0 -74.0 -2.9 -2.3 -3.7 -4.7 % of GDP * Includes carbon tax. ^ Average of RBA trimmed mean and weighted median statistical measures. AUSTRALIAN INTEREST RATES CURRENT SEP 12F DEC 12F MAR 13F JUN 13F SEP 13F RBA cash rate 3.50 3.50 3.00 3.00 3.00 3.00 90 day bill 3.60 3.70 3.20 3.20 3.20 3.15 3 year bond 2.55 2.40 2.10 2.20 2.40 2.70 10 year bond 3.08 3.10 3.00 3.10 3.20 3.50 3s10s yield curve 0.53 0.70 0.90 0.90 0.80 0.80 3 year swap 3.28 3.20 2.90 2.90 3.00 3.20 10 year swap 3.87 3.90 3.80 3.90 3.90 4.20 INTERNATIONAL INTEREST RATES CURRENT SEP 12F DEC 12F MAR 13F JUN 13F SEP 13F RBNZ cash rate 2.50 2.50 2.50 2.75 3.00 3.00 NZ 90 day bill 2.66 2.75 2.75 3.17 3.25 3.25 US Fed funds note 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 US 2 year note 0.22 0.20 0.20 0.20 0.30 0.50 US 10 year note 1.47 1.60 1.70 1.90 2.10 2.40 Japan call rate 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 ECB refinance rate 0.75 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 UK repo rate 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 Australian Economics Weekly / 3 August 2012 / 10 of 12 FORECASTS FOREIGN EXCHANGE RATES CURRENT SEP 12F DEC 12F MAR 13F JUN 13F SEP 13F AUD/USD 1.05 1.02 1.02 1.05 1.07 1.07 NZD/USD 0.81 0.80 0.80 0.83 0.85 0.85 AUD/¥ 81.7 77.5 77.5 79.4 81.3 81.3 AUD/€ 0.86 0.82 0.82 0.82 0.83 0.82 AUD/₤ 0.67 0.63 0.63 0.64 0.66 0.66 AUD/NZD 1.29 1.28 1.28 1.27 1.26 1.26 AUD/CAD 1.05 1.03 1.05 1.10 1.14 1.17 AUD/CHF 1.03 1.00 1.02 1.07 1.11 1.13 AUD/CNY 6.66 6.41 6.32 6.43 6.53 6.47 AUD trade-weighted index 78.6 76.1 75.4 76.7 78.0 77.6 USD/¥ 78.1 76.0 76.0 76.0 76.0 76.0 €/USD 1.22 1.25 1.25 1.27 1.29 1.30 95 95 95 97 98 99 ₤/USD 1.55 1.61 1.63 1.63 1.63 1.63 €/₤ 0.78 0.85 0.84 0.84 0.84 0.83 USD/CAD 1.01 1.01 1.03 1.05 1.07 1.09 USD/CHF 0.99 0.98 1.00 1.02 1.04 1.06 USD index 83.3 81.4 81.5 80.9 80.4 80.3 6.37 6.28 6.20 6.15 6.10 6.05 Australian exchange rates International cross rates €/¥ Asia exchange rates USD/CNY USD/HKD 7.75 7.80 7.80 7.80 7.80 7.80 USD/IDR 9490 9700 9500 9300 9200 9100 USD/INR 55.8 56.0 54.0 53.0 52.5 52.0 USD/KRW 1136 1150 1120 1110 1100 1080 USD/MYR 3.14 3.15 3.10 3.08 3.06 3.04 USD/PHP 41.9 43.6 43.4 43.2 43.0 42.8 USD/SGD 1.25 1.26 1.25 1.24 1.23 1.22 USD/THB 31.62 31.80 31.60 31.40 31.20 31.00 USD/TWD 30.03 29.70 29.60 29.50 29.40 29.30 USD/VND 20858 21300 21500 21500 21500 21500 PGK/USD 0.485 0.528 0.536 0.547 0.563 0.563 FJD/USD 0.563 0.583 0.589 0.591 0.591 0.591 Pacific exchange rates Australian Economics Weekly / 3 August 2012 / 11 of 12 IMPORTANT NOTICE IMPORTANT NOTICE: The distribution of this document or streaming of this video broadcast (as applicable, “publication”) may be restricted by law in certain jurisdictions. Persons who receive this publication must inform themselves about and observe all relevant restrictions. COUNTRY/REGION SPECIFIC INFORMATION: Australia. This publication is distributed in Australia by Australia and New Zealand Banking Group Limited (ABN 11 005 357 522) (“ANZ”). ANZ holds an Australian Financial Services licence no. 234527. A copy of ANZ's Financial Services Guide is available at http://www.anz.com/documents/AU/aboutANZ/FinancialServicesGuide.pdf and is available upon request from your ANZ point of contact. If trading strategies or recommendations are included in this publication, they are solely for the information of ‘wholesale clients’ (as defined in section 761G of the Corporations Act 2001 Cth). Persons who receive this publication must inform themselves about and observe all relevant restrictions. BRAZIL. This publication is distributed in Brazil by ANZ only for the information of the Central Bank of Brazil. No securities are being offered or sold in Brazil under this publication, and no securities have been and will not be registered with the Securities Commission CVM. BRUNEI. JAPAN. KUWAIT. MALAYSIA. SWITZERLAND. TAIPEI. This publication is distributed in each of Brunei, Japan, Kuwait, Malaysia, Switzerland and Taipei by ANZ on a cross-border basis. EUROPEAN ECONOMIC AREA (“EEA”): UNITED KINGDOM. ANZ is authorised and regulated in the United Kingdom by the Financial Services Authority (“FSA”). This publication is distributed in the United Kingdom by ANZ solely for the information of persons who would come within the FSA definition of “eligible counterparty” or “professional client”. It is not intended for and must not be distributed to any person who would come within the FSA definition of “retail client”. Nothing here excludes or restricts any duty or liability to a customer which ANZ may have under the UK Financial Services and Markets Act 2000 or under the regulatory system as defined in the Rules of the FSA. GERMANY. This publication is distributed in Germany by the Frankfurt Branch of ANZ solely for the information of its clients. Other EEA countries. This publication is distributed in the EEA by ANZ Bank (Europe) Limited (“ANZBEL”) which is authorised and regulated by the FSA in the United Kingdom, to persons who would come within the FSA definition of “eligible counterparty” or “professional client” in other countries in the EEA. This publication is distributed in those countries solely for the information of such persons upon their request. It is not intended for, and must not be distributed to, any person in those countries who would come within the FSA definition of “retail client”. FIJI. 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Accordingly, the products and services of such entities are not being offered or sold within the PRC by means of this publication or any other method. This publication may not be distributed, re-distributed or published in the PRC, except under circumstances that will result in compliance with any applicable laws and regulations. If and when the material accompanying this publication relates to the products and/or services of ANZ China only, it is noted that: This publication is distributed by ANZ China in the Mainland of the PRC. SINGAPORE. This publication is distributed in Singapore by the Singapore branch of ANZ solely for the information of “accredited investors”, “expert investors” or (as the case may be) “institutional investors” (each term as defined in the Securities and Futures Act Cap. 289 of Singapore). 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This publication: does not, and is not intended to constitute an offer of securities anywhere in the UAE; does not constitute, and is not intended to constitute the carrying on or engagement in banking, financial and/or investment consultation business in the UAE under the rules and regulations made by the Central Bank of the United Arab Emirates, the Emirates Securities and Commodities Authority or the United Arab Emirates Ministry of Economy; does not, and is not intended to constitute an offer of securities within the meaning of the Dubai International Financial Centre Markets Law No. 12 of 2004; and, does not constitute, and is not intended to constitute, a financial promotion, as defined under the Dubai International Financial Centre Regulatory Law No. 1 of 200. ANZ DIFC Branch is regulated by the Dubai Financial Services Authority (“DFSA”). The financial products or services described in this publication are only available to persons who qualify as “Professional Clients” or “Market Counterparty” in accordance with the provisions of the DFSA rules. In addition, ANZ has a representative office (“ANZ Representative Office”) in Abu Dhabi regulated by the Central Bank of the United Arab Emirates. ANZ Representative Office is not permitted by the Central Bank of the United Arab Emirates to provide any banking services to clients in the UAE. Australian Economics Weekly / 3 August 2012 / 12 of 12 IMPORTANT NOTICE UNITED STATES. If and when this publication is received by any person in the United States or a "U.S. person" (as defined in Regulation S under the US Securities Act of 1933, as amended) (“US Person”) or any person acting for the account or benefit of a US Person, it is noted that: ANZ Securities, Inc. (“ANZ S”) is a member of FINRA (www.finra.org) and registered with the SEC. Also, ANZ S’s address is 277 Park Avenue, 31st Floor, New York, NY 10172, United States of America (Tel: +1 212 801 9160 Fax: +1 212 801 9163). This publication is distributed in the United States by ANZ S (a wholly owned subsidiary of ANZ, which accepts responsibility for its content. Information on any securities referred to in this publication may be obtained from ANZ S upon request. Any US Person receiving this publication and wishing to effect transactions in any securities referred to in this publication must contact ANZ S, not its affiliates. 免責事項 上に別段の記載がある場合を除き、本文書は、指定された受領者または関連するウェブサイトの許可ユーザー（総称して「受領者」）の参考用として、オ ーストラリア・ニュージーランド銀行グループ社（ABN 11 005 357 522) （「ANZ」）がお客様の国／地域において発行および配布するものです。受 領者は、いかなる目的であれ、本文書を複製、配布または公表することはできません。本文書の作成に当たり、いかなる人の目的、財務状態またはニーズ も考慮していません。本文書のいかなる記述も、商品、証券もしくは投資の販売を申し出、もしくは購入の申し込みを勧誘すること、いかなる種類であれ、 何らかの取引を行い、または法的行為を締結することを意図していません。前記にもかかわらず、本文書が受領または入手された法域において、本文書に 記載のサービスや商品の販売を申し出たとみなされる場合において、かかるサービスや商品が現地の法律または規則に抵触するときは、かかるサービスや 商品は、かかる法域の居住者向けであることを意図せず、かかる居住者には提供されません。かかる現地の法律、規制その他の制限は、常に、現地の裁判 所の非専属管轄権に基づき適用されます。投資判断を行う前に、受領者は、ご自身の状況を踏まえて、独立した財務、法務、税務その他関連する助言を求 めるとよいでしょう。 本文書に記載された見解および推奨は、執筆者個人のものです。これらの見解および推奨は、執筆者が知り得た情報および執筆者が信頼できると判断した 情報源から得た情報に基づいていますが、重要な部分において主観的な判断や分析を含む場合があります。特段の記載のない限り、これらの見解および推 奨は、本文書の作成日時点のものであり、予告なく変更されることがあります。また、全ての価格情報は、一例を示しているに過ぎません。見解や推奨の 中には、見積りや予想、その他の予測に基づいているものもあり、合理的に予期することができない重大な不確実性と偶発性を伴います。したがって、か かる見解や推奨は、常に実現するとは限らず、また誤りであることが後に明らかになる場合もあります。本文書で示される過去の実績値が、将来において 再現されるとは限りません。過去の投資と同程度の利益や損失が実現されるといった表明や、大幅な損失を避けられるといった表明は行われません。さら に、本文書には、「将来の予測に関する記載」が含まれています。実際の事態や結果、または実績は、かかる将来の予測に関する記載で想定または予想さ れたものとは大きく異なる場合があります。あらゆる投資には危険が伴い、利益が出る場合もあれば損失が出る場合もあります。外国為替レートにより、 本文書に記載の商品やサービスの価値、価格または収益に悪影響が及ぶ可能性もあります。本文書に記載の商品やサービスは、全ての投資家に適している ものでもありませんし、これらの商品やサービスの取引には危険を伴うものと考えられます。ANZ、ANZ の関連会社および関係会社ならびにこれらの会 社の執行役、従業員、請負業者および代理人（執筆者を含みます）（「関係当事者」）は、本文書に記載された見解や推奨の正確性、完全性または現在性 に関し、いかなる表明も行いません。ANZ および ANZ の関係当事者は、本文書に記載された情報の正確性、完全性または現在性に影響を与える恐れのあ る事項を後に知った場合でも、かかる事項をお客様に通知する責任を負いません。 ANZ および ANZ の関係当事者は、本文書に記載の商品もしくはサービスの実績または関連する投資に対する収益を保証しません（法律により保証が要求 される場合を除きます。この場合、法律で要求される範囲に限り保証が行われます）。また、ANZ および ANZ の関係当事者は、不法行為（過失を含みま す）、契約、衡平法により、またはその他本文書に起因もしくは関連して、直接的または間接的に生じる、あらゆる責任を明示的に排除し、かつあらゆる 損失、損害、請求、負担、訴訟手続き、支出または諸費用（「負担」）について責任を負いません。 本文書が電子メールなどの電子的な送信手段により配布される場合、情報が傍受、破損、滅失、破壊され、遅延してもしくは不完全な形で到着し、または 情報にウイルスが含まれる可能性があります。したがって、かかる送信が安全なことまたは誤りがないことは保証できません。ANZ および ANZ の関係当 事者は、本文書を電子的に送信した結果生じる、いかなる責任も負いません。 利害の開示 ANZ および ANZ の関係当事者は、次の通り、本文書に記載の商品およびサービスについて利害関係を有している場合があります。 • ANZ および ANZ の関係当事者は、本文書に記載の商品またはサービスを取引するために顧客から手数料を受領する場合があり、かつ社員および取引の 紹介者は、当該手数料の分配を受け、または総売上高に応じたボーナスを受領する場合があります。 • ANZ および ANZ の関係当事者またはその顧客は、本文書に記載の商品またはサービスについて、利害関係を有しまたは買い持ちもしくは売り持ちポジ ションを取る場合があります。また、随時、本人または代理人としてこれらの購入または販売を行う場合があります。 • ANZ および ANZ の関係会社は、本文書に記載の商品のマーケットメーカーを務める場合があります。 ANZ は、ANZ の 1 つ以上の営業地域内に存在する情報が他の営業地域へ流出することを防ぐため、情報バリアやその他の措置を利用する場合があります。 上記の開示に関する詳細は、ご要望に応じて、お客様の ANZ 担当者から入手できます。