2011年 6月

●当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類 追加型投信／海外／債券
信 託 期 間 無期限
ＪＰＭユーロ公社債マザーファンド
（適格機関投資家限定）を通じ、主
としてユーロ建て債券を投資対象と
運 用 方 針
し、信託財産の中長期的な成長を図
ることを目的として運用を行いま
す。
ＪＰＭユーロ公社債マ
ベ ビ ー ザーファンド（適格機関
ファンド 投資家限定）受益証券を
主要運用対象
主要対象とします。
マ ザ ー ユーロ建ての公社債を主
ファンド 要対象とします。
外貨建資産への実質投資
割合は、制限を設けませ
ベ ビ ー
ん。株式への実質投資割
ファンド
合は、純資産総額の10％
以下とします。
主な組入制限
外貨建資産への投資割合
は制限を設けません。株
マ ザ ー
式への投資割合は、純資
ファンド
産総額の10％以下としま
す。
毎月１回（原則として10日）決算日
に基準価額水準、市況動向等を勘案
分 配 方 針 して分配金額を決定します。ただ
し、必ず分配を行うものではありま
せん。
<お問い合わせ先>
ＪＰモルガン・アセット・マネジメント
ＴＥＬ　０３－６７３６－２３５０
(受付時間は営業日の午前９時～午後５時)
CS3_11768723_01_osxJPM_ユーロ公社債F_表紙のみ.indd
1
ＪＰＭユーロ公社債ファンド
（為替ヘッジなし／毎月決算型）
運用報告書
第 97 期（決算日：2011年１月11日）
第 98 期（決算日：2011年２月10日）
第 99 期（決算日：2011年３月10日）
第100期（決算日：2011年４月11日）
第101期（決算日：2011年５月10日）
第102期（決算日：2011年６月10日）
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し
上げます。
さて、「ＪＰＭユーロ公社債ファンド
（為替ヘッジなし／毎月決算型）」は、
去る６月10日に第102期の決算を行いま
したので、過去６ヵ月（第97期～第102
期）の運用状況をまとめてご報告申し上
げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお
願い申し上げます。
〒100-6432 東京都千代田区丸の内２丁目７番３号
東京ビルディング
2011/07/12
13:35:39
◎最近５作成期の運用実績
基
決
算
準
価
額
期
73期（2009年１月13日）
74期（2009年２月10日）
75期（2009年３月10日）
76期（2009年４月10日）
77期（2009年５月11日）
78期（2009年６月10日）
79期（2009年７月10日）
80期（2009年８月10日）
81期（2009年９月10日）
82期（2009年10月13日）
83期（2009年11月10日）
84期（2009年12月10日）
85期（2010年１月12日）
86期（2010年２月10日）
87期（2010年３月10日）
88期（2010年４月12日）
89期（2010年５月10日）
90期（2010年６月10日）
91期（2010年７月12日）
92期（2010年８月10日）
93期（2010年９月10日）
94期（2010年10月12日）
95期（2010年11月10日）
96期（2010年12月10日）
97期（2011年１月11日）
98期（2011年２月10日）
99期（2011年３月10日）
100期（2011年４月11日）
101期（2011年５月10日）
102期（2011年６月10日）
(分配落) 税 込 期 中
分配金 騰落率
円
円
％
8,445
45
0.6
8,170
45
△2.7
8,685
45
6.9
9,059
45
4.8
9,264
45
2.8
9,319
45
1.1
9,030
45
△2.6
9,589
45
6.7
9,361
45
△1.9
9,301
45
△0.2
9,396
45
1.5
9,083
45
△2.9
9,279
45
2.7
8,610
45
△6.7
8,507
45
△0.7
8,799
45
4.0
8,116
45
△7.3
7,503
45
△7.0
7,692
45
3.1
7,825
45
2.3
7,384
45
△5.1
7,858
45
7.0
7,644
45
△2.2
7,296
45
△4.0
7,007
45
△3.3
7,281
45
4.6
7,356
45
1.6
7,779
45
6.4
7,349
45
△4.9
7,447
45
1.9
シティグループ　ユーロ
ＢＩＧ債券インデックス 債
(円 ベ ー ス) 組
比
(ベンチマーク) 期 中
騰落率
％
12,451
1.3
12,231
△1.8
13,147
7.5
13,818
5.1
14,213
2.9
14,400
1.3
13,998
△2.8
14,923
6.6
14,693
△1.5
14,689
△0.0
14,936
1.7
14,524
△2.8
14,918
2.7
13,923
△6.7
13,847
△0.5
14,400
4.0
13,379
△7.1
12,456
△6.9
12,853
3.2
13,151
2.3
12,470
△5.2
13,352
7.1
13,057
△2.2
12,569
△3.7
12,159
△3.3
12,703
4.5
12,923
1.7
13,750
6.4
13,069
△5.0
13,331
2.0
券 債
入 先
率 比
％
98.6
96.8
96.2
96.4
94.6
95.8
97.0
95.8
94.6
95.3
91.5
93.4
94.0
97.0
98.5
98.0
97.9
94.9
96.3
99.8
97.8
98.3
96.0
95.3
94.7
98.7
98.3
97.6
97.8
96.9
券 投資信託 純 資 産
物 証
券
額
率 組入比率 総
％
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
％
－
－
－
－
－
2.2
1.3
2.5
2.5
2.5
1.0
3.5
3.6
1.3
0.1
－
－
－
2.1
0.7
－
－
0.7
0.8
2.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
百万円
876
844
849
885
905
904
848
879
842
831
827
798
808
726
708
731
664
605
618
620
579
581
550
516
490
498
504
528
493
496
（注１）基準価額の騰落率は分配金込みです。
（注２）当ファンドはマザーファンドを組入れますので、各比率は実質比率を記載しております。
（注３）債券先物比率は買建比率－売建比率です。
（注４）投資信託証券とは、投資信託受益証券および投資証券の総称です（以下同じ）。
（注５）ベンチマークは、設定日の前営業日を10,000として指数化しています（以下同じ）。
（注６）シティグループ　ユーロBIG債券インデックスは、シティグループ・グローバル・マーケッツ・インクが発表しており、著作権はシ
ティグループ・グローバル・マーケッツ・インクに帰属しております。シティグループ　ユーロBIG債券インデックス（円ベース）
は、同社が発表したシティグループ　ユーロBIG債券インデックス（ユーロベース）を委託会社にて円ベースに換算したものです
（以下同じ）。
1
CS3_11768723_02_osxJPM_ユーロ公社債F_運用実績.indd
1
2011/07/12
13:35:42
◎過去６ヵ月間の基準価額と市況等の推移
決算期
第97期
第98期
第99期
第100期
第101期
第102期
（期　首）2010年12月10日
シティグループ　ユーロ
ＢＩＧ債券インデックス 債
券 債
券 投資信託
券
(円
ベ
ー
ス) 組入比率 先物比率 証
組入比率
騰 落 率 (ベンチマーク) 騰 落 率
円
％
％
％
％
％
7,296
－
12,569
－
95.3
－
0.8
12月末
（期　末）2011年１月11日
（期　首）2011年１月11日
１月末
（期　末）2011年２月10日
（期　首）2011年２月10日
２月末
（期　末）2011年３月10日
（期　首）2011年３月10日
３月末
（期　末）2011年４月11日
（期　首）2011年４月11日
４月末
（期　末）2011年５月10日
（期　首）2011年５月10日
５月末
（期　末）2011年６月10日
7,074
7,052
7,007
7,238
7,326
7,281
7,248
7,401
7,356
7,520
7,824
7,779
7,757
7,394
7,349
7,474
7,492
年
月
基
日
準
価
額
△3.0
△3.3
－
3.3
4.6
－
△0.5
1.6
－
2.2
6.4
－
△0.3
△4.9
－
1.7
1.9
12,200
12,159
12,159
12,557
12,703
12,703
12,664
12,923
12,923
13,225
13,750
13,750
13,694
13,069
13,069
13,296
13,331
△2.9
△3.3
－
3.3
4.5
－
△0.3
1.7
－
2.3
6.4
－
△0.4
△5.0
－
1.7
2.0
94.5
94.7
94.7
94.5
98.7
98.7
97.6
98.3
98.3
96.1
97.6
97.6
97.7
97.8
97.8
95.6
96.9
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
－
2.2
2.2
2.2
2.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
（注１）期末基準価額は当該期の分配金込み、期首の基準価額は分配金落後です。また騰落率は期首比です。
（注２）当ファンドはマザーファンドを組入れますので、各比率は実質比率を記載しております。
（注３）債券先物比率は買建比率－売建比率です。
2
CS3_11768723_02_osxJPM_ユーロ公社債F_運用実績.indd
2
2011/07/12
13:35:43
◎当作成期の運用状況と今後の運用方針（2010年12月11日から2011年６月10日まで）
(円)
14,000
13,500
13,000
■市場概況
当作成期のユーロ圏債券市場では、代表的なドイツ国債
でみると、短期債を中心に利回りが上昇(債券価格は下落)
しましたが、長期債の動きは小幅にとどまりました。ドイ
ツ10年国債利回りは、前作成期末対比0.01％上昇の2.96％
で作成期末を迎えました。また、クレジット・スプレッド
(社債などクレジット商品と国債との利回り格差)に関して
は、全体では前作成期末比でほぼ変わりませんでした。
作成期首から2011年1月上旬までは欧州主要国の国債利
回りは、もみ合いとなったものの、1月中旬以降は上昇基
調に転じました。これは、ドイツのIfo景況感指数が東西
ドイツ統一後の最高水準を更新したほか、1-3月期GDP(国
内総生産)成長率の伸び率が加速するなど、欧州主要国で
経済動向が概ね堅調だったことが背景として挙げられます。
また、産油地域である北アフリカ・中東での政治的混乱を
背景とした原油価格の上昇がインフレリスクを高め、ユー
ロ圏消費者物価指数はECB(欧州中央銀行)の目標とする2％
以下の水準を上回る水準での推移が続きました。こうした
状況下、ECBは4月の定例会合において、インフレの抑制を
主な目的として2008年7月以来となる政策金利の引き上げ
を実施しました。この結果、欧州の国債利回りは短期債を
中心に上昇圧力がかかりました。
一方、欧州の主要国とは対照的に、ギリシャ、アイルラ
ンド、ポルトガルといった周辺国では、債務の再編問題が
再燃し、質への逃避行動が加速したことから、周辺国の国
債利回りは大幅に上昇、国債スプレッド(ドイツ国債との
利回り格差)も拡大しました。
為替市場ではユーロ高円安が進行しました。1ユーロ＝
110円台で始まったユーロ/円は作成期首から2011年3月下
旬まで緩やかにユーロが円に対して上昇した後、ECBによ
る利上げが視野に入った4月上旬にユーロが円に対して急
上昇しました。しかし、5月に入るとユーロは反落し、そ
れまでの上昇を一部相殺しました。結局、ユーロ円は1
ユーロ＝115円台で作成期末を迎えました。
<基準価額(税引前分配金再投資)とベンチマークの推移>
基準価額(税引前分配金再投資)
ベンチマーク
12,500
12,000
11,500
11,000
10,500
10,000
作成期首 2011/1
2
3
4
5
6 作成期末
(年月)
(注)ベンチマークはシティグループ　ユーロBIG債券インデックス
(円ベース)であり、設定日の前営業日を10,000として指数化し
たものです。
<ユーロ／円為替の推移>
(円)
130
125
120
115
110
105
100
作成期首 2011/1
2
3
4
5
6 作成期末
(年月)
※三菱東京UFJ銀行発表TTM(仲値)
(％)
4.00
<ユーロ圏(ドイツ)国債5年物および10年物利回りの推移>
3.50
3.00
2.50
2.00
５年物利回り
10年物利回り
1.50
1.00
作成期首 2011/1
2
3
4
5
6 作成期末
(年月)
出所：ブルームバーグ
3
CS3_11768723_03_osxJPM_ユーロ公社債F_運用状況.indd
3
2011/07/12
13:35:46
<資産構成比率(マザーファンド)>
43.4％
国債
23.3％
社債等
カバード
ボンド＊２
政府機関債
＊１
国際機関債
アセット・
バック証券
投資信託
■運用状況
１）基準価額の変動要因
当作成期の基準価額(税引前分配金再投資ベース)は、
5.9％上昇しました。欧州債券市場における利回りの上昇
はマイナス要因となったものの、為替市場でユーロが対円
で上昇したことが、基準価額を押し上げる要因となりまし
た。
16.0％
12.4％
2.9％
2.0％
２）ベンチマークとの比較
当作成期の当ファンドの騰落率は、ベンチマークである
シティグループ　ユーロBIG債券インデックス(円ベース)
＊比率は作成期末時点、組入有価証券を100％として計算しており
の騰落率を0.2％下回る結果となりました。
ます。
デュレーションについては、金利上昇局面でデュレー
＊1社債等には一部インデックス・リンク債が含まれている場合が
ションを短期化していたことが奏功しプラスに寄与しまし
あります。
＊2カバードボンドとは、金融機関が発行する、住宅ローン債権等
た。一方、スプレッドに関しては、相対的に良好なパ
の担保付きの債券です。また、ファンドブリーフ債を含みま
フォーマンスとなったBBB格銘柄を保有していなかったこ
す。
とがマイナスに寄与しました。この他では、信託報酬等の
費用が基準価額を押し下げる要因となりました。
当作成期の投資行動としては、質への逃避による恩恵が期待できると考えたドイツへの投資比率を引き上げました。一方、
社債等への投資比率を引き下げたものの、ベンチマーク対比でオーバーウェイトする方針は維持しました。
0％
0.0％
20％
40％
60％
かかる運用の結果、分配金については、基準価額水準、市況動向等を勘案し、当作成期を通して合計で270円(税込)とい
たしました。留保益につきましては、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行います。
■今後の市場見通しと運用方針
欧州を含め、世界的に景気減速の可能性が高まっている上、欧州周辺国における財政問題は厳しい状況が続いています。
このように先行きに対する不透明感が広がっていることから、欧州債券市場ではリスク資産から安全資産へ資金を逃避させ
る動きが継続することが見込まれています。一方、インフレ率はECBの目標水準を上回る状況が続いていることから、7月の
ECBの会合では追加利上げが実施される可能性が高まっています。こうした環境下、市場の局面に応じた慎重な投資スタン
スで運用を行う方針です。
当ファンドの運用においては、デュレーションをほぼベンチマーク並みにしています。また、クレジット戦略では金融セ
クター、アセット・バック証券、カバードボンドへの投資に注目しています。
＊当ファンドはJPMユーロ公社債マザーファンド(適格機関投資家限定)(以下｢マザーファンド｣ということがあります。)の受益証券を組入れ、
当該マザーファンドにおいて実質的な運用を行っております。従って、運用状況および今後の市場見通しと運用方針につきましては、当該
マザーファンドについての説明を含みます。
4
CS3_11768723_03_osxJPM_ユーロ公社債F_運用状況.indd
4
2011/07/12
13:35:46
◎１万口当たりの費用明細
項
(a) 信
（投
（販
（受
(b) 保
合
目
託
信
売
託
管
報
会
会
銀
費
酬
社）
社）
行）
（注１）当作成期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含
む）は、追加・解約によって受益権口数に変動があるため、
下記の簡便法により算出した結果です。
(a) 信託報酬＝当作成期中の平均基準価額×信託報酬率
(b) 保管費用等は、作成期中の各金額を各月末現在の受益
権口数の単純平均で除したものです。
（注２）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注３）保管費用等は、当ファンドが組入れているマザーファンド
が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含み
ます。
第97期～第102期
41円
(19)
(20)
(2)
用 等
計
2
43
◎親投資信託受益証券の設定、解約状況
（2010年12月11日から2011年６月10日まで）
決算期
第
97
設
口
ＪＰＭユーロ公社債
マ ザ ー フ ァ ン ド
（適格機関投資家限定）
受
益
証
券
数 金
期
定
～
第 102 期
解
約
額 口
数 金
額
千口
千円
千口
千円
5,402
6,461
48,226
57,859
（注）単位未満は切捨てです。
◎利害関係人との取引状況（2010年12月11日から2011年６月10日まで）
当作成期中における利害関係人との取引はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。
◎信託財産と委託会社との間の取引の状況（2010年12月11日から2011年６月10日まで）
委託会社が行う第一種金融商品取引業または第二種金融商品取引業に係る業務において、信託財
産との当作成期中における取引はありません。
◎組入資産の明細
親投資信託残高
種
類
ＪＰＭユーロ公社債マザーファンド
（適格機関投資家限定）受益証券
第16作成期末（第96期末）
口
数
千口
口
第 17 作 成 期 末 （ 第 102 期 末 ）
数
評
価
額
千口
千円
442,819
399,996
499,955
（注１）口数・評価額の単位未満は切捨てです。
（注２）株式、新株予約権証券及び株式の性質を有するオプション証券等は組入れていません。
5
CS3_11768723_04_osxJPM_ユーロ公社債F_１万口.indd5
2011/07/1213:35:52
◎投資信託財産の構成
項
目
評
ＪＰＭユーロ公社債マザーファンド（適格機関投資家限定）受益証券
投
資
信
託
財
産
総
額
2011年６月10日現在
第 17 作 成 期 末（第102期末）
価
額
比
率
千円
％
499,955
100.0
499,955
100.0
（注１）評価額の単位未満は切捨てです。
（注２）ＪＰＭユーロ公社債マザーファンド（適格機関投資家限定）において、当作成期末における外貨建純資産（1,383,868千円）の投資
信託財産総額（1,401,280千円）に対する比率は98.8％です。
（注３）外貨建資産は、当作成期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、６月10日における邦貨
換算レートは１ユーロ＝116.79円です。
◎資産、負債、元本及び基準価額の状況
(2011年１月11日)、(2011年２月10日)、(2011年３月10日)、(2011年４月11日)、(2011年５月10日)、(2011年６月10日)現在
項
(A) 資
目
産
ＪＰＭユーロ公社債
マ ザ ー フ ァ ン ド
(適格機関投資家限定)
受 益 証 券(評価額)
第 97 期 末
493,940,811円
第 98 期 末
502,134,637円
第 99 期 末
508,387,677円
第 100 期 末
531,953,369円
第 101 期 末
498,440,085円
第 102 期 末
499,955,190円
493,940,811
502,134,637
508,387,677
531,953,369
496,974,103
499,955,190
未 収 入 金
－
－
－
－
1,465,982
(B) 負
債
3,645,380
3,541,326
3,521,003
3,555,678
4,947,936
未払収益分配金
3,148,625
3,081,681
3,088,697
3,056,737
3,021,864
未 払 解 約 金
－
－
－
－
1,465,982
未 払 信 託 報 酬
487,478
451,063
424,233
489,625
451,499
その他未払費用
9,277
8,582
8,073
9,316
8,591
(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)
490,295,431
498,593,311
504,866,674
528,397,691
493,492,149
元
本
699,694,598
684,818,139
686,377,131
679,274,969
671,525,498
次 期 繰 越 損 益 金 △209,399,167
△186,224,828
△181,510,457
△150,877,278
△178,033,349
(D) 受 益 権 総 口 数
699,694,598口
684,818,139口
686,377,131口
679,274,969口
671,525,498口
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)
7,007円
7,281円
7,356円
7,779円
7,349円
<注記事項>
期首元本額
期中追加設定元本額
期中一部解約元本額
707,552,002円
511,059円
8,368,463円
699,694,598円
4,285,553円
19,162,012円
684,818,139円
1,612,920円
53,928円
686,377,131円
668,577円
7,770,739円
679,274,969円
64,091円
7,813,562円
－
3,473,825
3,000,195
－
464,787
8,843
496,481,365
666,710,194
△170,228,829
666,710,194口
7,447円
671,525,498円
1,686,881円
6,502,185円
第97期計算期間末における未払信託報酬（消費税相当額を含む）の内訳は以下の通りです。
未払受託者報酬　23,213円
未払委託者報酬　464,265円
第98期計算期間末における未払信託報酬（消費税相当額を含む）の内訳は以下の通りです。
未払受託者報酬　21,480円
未払委託者報酬　429,583円
第99期計算期間末における未払信託報酬（消費税相当額を含む）の内訳は以下の通りです。
未払受託者報酬　20,201円
未払委託者報酬　404,032円
第100期計算期間末における未払信託報酬（消費税相当額を含む）の内訳は以下の通りです。
未払受託者報酬　23,316円
未払委託者報酬　466,309円
第101期計算期間末における未払信託報酬（消費税相当額を含む）の内訳は以下の通りです。
未払受託者報酬　21,500円
未払委託者報酬　429,999円
第102期計算期間末における未払信託報酬（消費税相当額を含む）の内訳は以下の通りです。
未払受託者報酬　22,136円
未払委託者報酬　442,651円
6
CS3_11768723_04_osxJPM_ユーロ公社債F_１万口.indd6
2011/07/1213:35:52
◎損益の状況
第97期（自2010年12月11日　至2011年１月11日）
第98期（自2011年１月12日　至2011年２月10日）
第99期（自2011年２月11日　至2011年３月10日）
項
目
第 97 期
(A) 有 価 証 券 売 買 損 益 △16,559,298円
売
買
益
16,891
売
買
損 △16,576,189
(B) 信 託 報 酬 等
△496,755
(C) 当期損益金(Ａ＋Ｂ) △17,056,053
(D) 前 期 繰 越 損 益 金 △257,779,788
(E) 追 加 信 託 差 損 益 金
68,585,299
(配 当 等 相 当 額)
(135,150,192)
(売買損益相当額) (△66,564,893)
(F) 計　(Ｃ＋Ｄ＋Ｅ) △206,250,542
(G) 収 益 分 配 金
△3,148,625
次期繰越損益金(Ｆ＋Ｇ) △209,399,167
追加信託差損益金
68,585,299
(配当等相当額)
(135,150,840)
(売買損益相当額) (△66,565,541)
分配準備積立金
35,851,610
繰 越 損 益 金 △313,836,076
第
第100期（自2011年３月11日　至2011年４月11日）
第101期（自2011年４月12日　至2011年５月10日）
第102期（自2011年５月11日　至2011年６月10日）
第 98 期
22,169,483円
22,540,869
△371,386
△459,645
21,709,838
△270,372,985
65,520,000
(132,496,951)
(△66,976,951)
△183,143,147
△3,081,681
99 期
8,644,990円
8,686,772
△41,782
△432,306
8,212,684
△251,725,008
65,090,564
(132,880,358)
(△67,789,794)
△178,421,760
△3,088,697
第 100 期
32,302,040円
32,432,028
△129,988
△498,941
31,803,099
△243,809,470
64,185,830
(131,536,584)
(△67,350,754)
△147,820,541
△3,056,737
第 101 期
△25,394,526円
136,082
△25,530,608
△460,090
△25,854,616
△212,589,467
63,432,598
(130,039,722)
(△66,607,124)
△175,011,485
△3,021,864
第
102 期
9,981,913円
10,064,979
△83,066
△473,630
9,508,283
△239,130,200
62,393,283
(129,176,663)
(△66,783,380)
△167,228,634
△3,000,195
△186,224,828
65,520,000
(132,500,320)
(△66,980,320)
33,296,934
△285,041,762
△181,510,457
65,090,564
(132,880,855)
(△67,790,291)
31,614,874
△278,215,895
△150,877,278
64,185,830
(131,537,550)
(△67,351,720)
29,930,380
△244,993,488
△178,033,349
63,432,598
(130,039,807)
(△66,607,209)
27,673,313
△269,139,260
△170,228,829
62,393,283
(129,178,531)
(△66,785,248)
25,922,215
△258,544,327
（注１）損益の状況の中で(A)有価証券売買損益は各期末の評価換えによるものを含みます。
（注２）損益の状況の中で(B)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注３）損益の状況の中で(E)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいい
ます。
（注４）信託財産の運用の指図に関する権限を委託するために要する費用として、純資産総額に年率0.25％を乗じて得た額を委託者報酬の中
から支弁しています。
（注５）第97期計算期間末における費用控除後の配当等収益（1,135,982円）、費用控除後の有価証券等損益額（0円）、信託約款に規定する
収益調整金（135,150,840円）および分配準備積立金（37,864,253円）より分配対象収益は174,151,075円（10,000口当たり2,488
円）であり、うち3,148,625円（10,000口当たり45円）を分配金額としております。
（注６）第98期計算期間末における費用控除後の配当等収益（1,508,657円）、費用控除後の有価証券等損益額（0円）、信託約款に規定する
収益調整金（132,500,320円）および分配準備積立金（34,869,958円）より分配対象収益は168,878,935円（10,000口当たり2,466
円）であり、うち3,081,681円（10,000口当たり45円）を分配金額としております。
（注７）第99期計算期間末における費用控除後の配当等収益（1,409,258円）、費用控除後の有価証券等損益額（0円）、信託約款に規定する
収益調整金（132,880,855円）および分配準備積立金（33,294,313円）より分配対象収益は167,584,426円（10,000口当たり2,441
円）であり、うち3,088,697円（10,000口当たり45円）を分配金額としております。
（注８）第100期計算期間末における費用控除後の配当等収益（1,730,126円）、費用控除後の有価証券等損益額（0円）、信託約款に規定す
る収益調整金（131,537,550円）および分配準備積立金（31,256,991円）より分配対象収益は164,524,667円（10,000口当たり2,422
円）であり、うち3,056,737円（10,000口当たり45円）を分配金額としております。
（注９）第101期計算期間末における費用控除後の配当等収益（1,109,055円）、費用控除後の有価証券等損益額（0円）、信託約款に規定す
る収益調整金（130,039,807円）および分配準備積立金（29,586,122円）より分配対象収益は160,734,984円（10,000口当たり2,393
円）であり、うち3,021,864円（10,000口当たり45円）を分配金額としております。
（注10）第102期計算期間末における費用控除後の配当等収益（1,516,786円）、費用控除後の有価証券等損益額（0円）、信託約款に規定す
る収益調整金（129,178,531円）および分配準備積立金（27,405,624円）より分配対象収益は158,100,941円（10,000口当たり2,371
円）であり、うち3,000,195円（10,000口当たり45円）を分配金額としております。
7
CS3_11768723_04_osxJPM_ユーロ公社債F_１万口.indd7
2011/07/1213:35:52
第97期計算期間における信託報酬（消費税相当額を含む）の内訳は以下の通りです。
受託者報酬　23,213円
委託者報酬　464,265円
第98期計算期間における信託報酬（消費税相当額を含む）の内訳は以下の通りです。
受託者報酬　21,480円
委託者報酬　429,583円
第99期計算期間における信託報酬（消費税相当額を含む）の内訳は以下の通りです。
受託者報酬　20,201円
委託者報酬　404,032円
第100期計算期間における信託報酬（消費税相当額を含む）の内訳は以下の通りです。
受託者報酬　23,316円
委託者報酬　466,309円
第101期計算期間における信託報酬（消費税相当額を含む）の内訳は以下の通りです。
受託者報酬　21,500円
委託者報酬　429,999円
第102期計算期間における信託報酬（消費税相当額を含む）の内訳は以下の通りです。
受託者報酬　22,136円
委託者報酬　442,651円
◎当作成期の分配金のお知らせ
決
算
期
第 97 期
第 98 期
第 99 期
第100期
第101期
１万口当たりの分配金
45円
45円
45円
45円
45円
（税込み）
◇分配金をお支払いする場合
分配金は、各決算日から起算して５営業日までにお支払いを開始しております。
◇分配金を再投資する場合
分配金は税額を控除後に、各決算日現在の基準価額に基づいて、再投資いたしました。
第102期
45円
課税上の取扱いについて
●分配金は、分配後の基準価額が個別元本と同額または上回る場合は全額普通分配金となり、分配後の基準
価額が個別元本を下回る場合は、下回る部分に相当する金額が特別分配金、残りの部分が普通分配金とな
ります。
●特別分配金が発生した場合は、分配金発生時における個々の受益者の個別元本から当該特別分配金を控除
した額が、その後の個々の受益者の個別元本となります。
●平成25年12月31日まで、普通分配金に対して、個人の受益者については、配当所得として10％（所得税
７％、地方税３％）＊１の税率で源泉徴収が行われ申告不要制度が適用されます。法人の受益者について
は７％（所得税７％、地方税の源泉徴収はありません。）＊２の税率で源泉徴収が行われます。なお、特
別分配金は課税されません。
＊１　平成26年１月１日以降、20％（所得税15％、地方税５％）となる予定です。
＊２　平成26年１月１日以降、15％（所得税15％）となる予定です。
損益通算について
●公募株式投資信託（当ファンドを含みます。以下同じ。）の一部解約時、償還時および買取請求時の差
損、ならびにその他の上場株式等＊の譲渡損は、一定の条件の下で公募株式投資信託の一部解約時、償還
時および買取請求時の差益ならびに収益分配金、ならびにその他の上場株式等の譲渡益および配当金と損
益通算が可能です。また、ある年における損益通算の結果、譲渡益等から控除しきれない損失がある場合
は、その翌年以降３年間当該損失を繰越して、同様の損益通算において控除の対象とすることができま
す。損益通算の条件等については、税務専門家（税務署等）または販売会社にご確認ください。
＊上場株式、上場特定株式投資信託（ＥＴＦ）、上場特定不動産投資信託（ＲＥＩＴ）および公募株式投
資信託等をいいます。詳しくは税務専門家（税務署等）にお問い合わせください。
※上記は平成23年６月30日現在のものであり、税法が改正された場合等には、上記内容が変更になる場合が
あります。
＜約款変更のお知らせ＞
・平成23年３月10日付けで、ベンチマークの表記を明確にするために、所要の変更を行っております。
8
CS3_11768723_04_osxJPM_ユーロ公社債F_１万口.indd8
2011/07/1213:35:52
●当ファンドの仕組みは次の通りです。
ＪＰＭユーロ
公社債マザーファンド
商 品 分 類 親投資信託
主としてユーロ建て債券を投資対象
運 用 方 針
とし、信託財産の中長期的な成長を
(適格機関投資家限定)
図ることを目的として運用を行いま
第　17　期
運用報告書
す。
主要運用対象
ユーロ建ての公社債を主要対象とし
ます。
外貨建資産への投資割合は制限を設
主な組入制限 けません。株式への投資割合は純資
（決算日：2011年６月10日）
（計算期間：2010年12月11日～2011年６月10日）
法令・諸規則に基づき、当マザーファンドの
第17期の運用状況をご報告申し上げます。
産総額の10％以下とします。
◎最近５期の運用実績
基
決
算
準
価
期
円
13,391
13,511
11,588
11,741
12,499
13期（2009年６月10日）
14期（2009年12月10日）
15期（2010年６月10日）
16期（2010年12月10日）
17期（2011年６月10日）
額
期 中
騰落率
％
14.5
0.9
△14.2
1.3
6.5
シティグループ　ユーロＢＩＧ
債券インデックス(円ベース) 債
券 債
券 投資信託証券 純 資 産
組入比率 先物比率 組 入 比 率 総
額
(ベンチマーク) 期 中
騰落率
％
％
％
％
百万円
14,400
17.1
95.3
－
2.2
2,195
14,524
0.9
92.8
－
3.5
2,054
12,456 △14.2
94.2
－
－
1,610
12,569
0.9
94.7
－
0.8
1,435
13,331
6.1
96.2
－
0.0
1,393
（注１）債券先物比率は買建比率－売建比率です。
（注２）投資信託証券とは、投資信託受益証券および投資証券の総称です（以下同じ）。
（注３）ベンチマークは、設定日の前営業日を10,000として指数化しています（以下同じ）。
（注４）シティグループ　ユーロBIG債券インデックスは、シティグループ・グローバル・マーケッツ・インクが発表しており、著作権はシ
ティグループ・グローバル・マーケッツ・インクに帰属しております。シティグループ　ユーロBIG債券インデックス（円ベース）
は、同社が発表したシティグループ　ユーロBIG債券インデックス（ユーロベース）を委託会社にて円ベースに換算したものです
（以下同じ）。
◎当期中の基準価額と市況等の推移
年
月
基 準 価 額
日
（期　首）
2010年12月10日
12月末
2011年１月末
２月末
３月末
４月末
５月末
（期　末）
2011年６月10日
円
11,741
11,390
11,742
11,841
12,371
12,845
12,465
騰 落 率
％
－
△3.0
0.0
0.9
5.4
9.4
6.2
12,499
6.5
シティグループ　ユーロＢＩＧ
券 債
券 投資信託証券
債券インデックス(円ベース) 債
組入比率 先物比率 組 入 比 率
(ベンチマーク) 騰 落 率
％
％
％
％
12,569
－
94.7
－
0.8
12,200
△2.9
94.4
－
2.2
12,557
△0.1
94.4
－
2.2
12,664
0.8
97.5
－
0.0
13,225
5.2
96.1
－
0.0
13,694
9.0
97.6
－
0.0
13,296
5.8
95.5
－
0.0
13,331
6.1
96.2
－
0.0
（注１）騰落率は期首比です。
（注２）債券先物比率は買建比率－売建比率です。
CS3_11768723_05_osxJPM_ユーロ公社債F_MF.indd
1
2011/07/12
13:35:55
◎当期の運用状況と今後の運用方針（2010年12月11日から2011年６月10日まで）
■市場概況
当期のユーロ圏債券市場では、代表的なドイツ国債でみ
ると、短期債を中心に利回りが上昇(債券価格は下落)しま
13,500
したが、長期債の動きは小幅にとどまりました。ドイツ10
13,000
年国債利回りは、前期末対比0.01％上昇の2.96％で期末を
12,500
迎えました。また、クレジット・スプレッド(社債などク
12,000
レジット商品と国債との利回り格差)に関しては、全体で
11,500
は前期末比でほぼ変わりませんでした。
11,000
期首から2011年1月上旬までは欧州主要国の国債利回り
基準価額
は、もみ合いとなったものの、1月中旬以降は上昇基調に
10,500
ベンチマーク
転じました。これは、ドイツのIfo景況感指数が東西ドイ
10,000
期首 2011/1
2
3
4
5
6 期末
ツ統一後の最高水準を更新したほか、1-3月期GDP(国内総
(年月)
生産)成長率の伸び率が加速するなど、欧州主要国で経済
動向が概ね堅調だったことが背景として挙げられます。ま
(注)ベンチマークはシティグループ　ユーロBIG債券インデックス
た、産油地域である北アフリカ・中東での政治的混乱を背
(円ベース)であり、設定日の前営業日を10,000として指数化し
景とした原油価格の上昇がインフレリスクを高め、ユーロ
たものです。
圏消費者物価指数はECB(欧州中央銀行)の目標とする2％以
下の水準を上回る水準での推移が続きました。こうした状況下、ECBは4月の定例会合において、インフレの抑制を主な目的
として2008年7月以来となる政策金利の引き上げを実施しました。この結果、欧州の国債利回りは短期債を中心に上昇圧力
がかかりました。
一方、欧州の主要国とは対照的に、ギリシャ、アイルランド、ポルトガルといった周辺国では、債務の再編問題が再燃し、
質への逃避行動が加速したことから、周辺国の国債利回りは大幅に上昇、国債スプレッド(ドイツ国債との利回り格差)も拡
大しました。
為替市場ではユーロ安円高が進行しました、1ユーロ＝110円台で始まったユーロ/円は期首から2011年3月下旬まで緩やか
にユーロが円に対して上昇した後、ECBによる利上げが視野に入った4月上旬にユーロが円に対して急上昇しました。しかし、
5月に入るとユーロは反落し、それまでの上昇を一部相殺しました。結局、ユーロ円は1ユーロ＝115円台で期末を迎えまし
た。
(円)
14,000
<基準価額とベンチマークの推移>
■運用状況
１）基準価額の変動要因
当期の基準価額は、6.5％上昇しました。欧州債券市場における利回りの上昇はマイナス要因となったものの、為替市
場でユーロが対円で上昇したことが、基準価額を押し上げる要因となりました。
２）ベンチマークとの比較
当期の当ファンドの騰落率は、ベンチマークであるシティグループ　ユーロBIG債券インデックス(円ベース)の騰落率
を0.4％上回る結果となりました。
デュレーションについては、金利上昇局面でデュレーションを短期化していたことが奏功しプラスに寄与しました。一
方、スプレッドに関しては、相対的に良好なパフォーマンスとなったBBB格銘柄を保有していなかったことがマイナスに
寄与しました。
当期の投資行動としては、質への逃避による恩恵が期待できると考えたドイツへの投資比率を引き上げました。一方、
社債等への投資比率を引き下げたものの、ベンチマーク対比でオーバーウェイトする方針は維持しました。
■今後の市場見通しと運用方針
欧州を含め、世界的に景気減速の可能性が高まっている上、欧州周辺国における財政問題は厳しい状況が続いています。
このように先行きに対する不透明感が広がっていることから、欧州債券市場ではリスク資産から安全資産へ資金を逃避させ
る動きが継続することが見込まれています。一方、インフレ率はECBの目標水準を上回る状況が続いていることから、7月の
ECBの会合では追加利上げが実施される可能性が高まっています。こうした環境下、市場の局面に応じた慎重な投資スタン
スで運用を行う方針です。
当ファンドの運用においては、デュレーションをほぼベンチマーク並みにしています。また、クレジット戦略では金融セ
クター、アセット・バック証券、カバードボンドへの投資に注目しています。
10
CS3_11768723_06_osxJPM_ユーロ公社債F_MF（運用状況）.indd
10
2011/07/12
13:35:57
◎１万口当たりの費用明細
項
目
(a）保 管 費 用 等
合
計
当
（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、
追加・解約により受益権口数に変動があるため、下記の簡
便法により算出した結果です。
(a）保管費用等は、期中の各金額を各月末現在の受益権口
数の単純平均で除したものです。
（注２）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
期
2円
2
◎期中の売買及び取引の状況（2010年12月11日から2011年６月10日まで）
(1）公社債
(2）投資信託証券
ユ
外
イタリア
ー
フランス
ロ
国
オランダ
スペイン
ベルギー
アイルランド
ポルトガル
そ の 他
国債証券
社 債 券
国債証券
国債証券
社 債 券
社 債 券
国債証券
国債証券
国債証券
国債証券
社 債 券
売
付
額
千ユーロ
918
21
194
33
103
589
101
40
67
41
1,986
ユーロ
ド イ ツ
付
額
千ユーロ
1,364
304
－
－
203
235
－
－
－
－
1,326
外 国
買
口
JPM EURO
LIQUIDITY FUND-X
数 買 付 額 口
口
千ユーロ
数 売 付 額
口
千ユーロ
21
28
300
400
（注１）金額は受渡し代金です。
（注２）単位未満は切捨てです。
（注１）金額は受渡し代金です（経過利子分は含まれておりませ
ん）。
（注２）単位未満は切捨てです。
（注３）社債券には新株予約権付社債（転換社債）は含まれており
ません。
◎当期中の主要な売買銘柄（2010年12月11日から2011年６月10日まで）
(1）公社債
当
期
買
銘
柄
GERMANY BUND 2.25% SEP20
GERMANY BUND 2.5% JAN21
GERMANYOBL2.25%APR14 154
GE CAPITAL 3.75% EMTN
ROCHE VAR EMTN
MORGAN STANLEY 4.5% GMTN
E.ON 5.5% EMTN
ABN AMRO BANK 4.25% EMTN
SSE 6.125% EMTN
CREDIT SUISSE 4.75% EMTN
付
金
売
額
千円
63,223
56,188
36,802
15,782
14,657
12,500
12,269
12,165
12,120
11,758
銘
GERMANY BUND 2.25% SEP20
RABOBANK 3.375% JAN16
GERMANY SCHATZ 1% MAR12
GOLDMAN SACHS 5.125% 14
FORTIS BANK 3% EMTN
GE CAPITAL 2.875% EMTN
SVENSKA HANDELSBANKEN 3%
ITALY BTP 4.75% FEB13
SSE 6.125% EMTN
JOHNSON & JOHNSON 4.75%
柄
付
金
額
千円
54,482
27,344
22,397
18,120
17,710
15,385
14,075
13,936
12,453
12,129
（注）金額は受渡し代金です（経過利子分は含まれておりません）。
11
CS3_11768723_07_osxJPM_ユーロ公社債F_MF（１万口）.indd11
2011/07/1213:36:01
(2）投資信託証券
当
期
買
銘
柄
口
JPM EURO LIQUIDITY FUND-X
付
売
数 金
額
銘
柄
口
千円
21
32,370 JPM EURO LIQUIDITY FUND-X
口
付
数 金
額
口
千円
28
44,326
（注）金額は受渡し代金です。なお、単位未満は切捨てです。
◎利害関係人との取引状況（2010年12月11日から2011年６月10日まで）
期中における利害関係人との取引はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。
◎信託財産と委託会社との間の取引の状況（2010年12月11日から2011年６月10日まで）
委託会社が行う第一種金融商品取引業または第二種金融商品取引業に係る業務において、信託財
産との期中における取引はありません。
◎組入資産の明細
下記はＪＰＭユーロ公社債マザーファンド（適格機関投資家限定）（1,114,601千口）の内容で
す。
(1）公社債
(A）債券種類別開示
外国（外貨建）公社債
2011年６月10日現在
区
ユ
分
ー
ロ
ド イ ツ
イ タ リ ア
フ ラ ン ス
オ ラ ン ダ
ス ペ イ ン
ベ ル ギ ー
オーストリア
フィンランド
アイルランド
そ の 他
合
計
額 面 金 額
千ユーロ
1,928
1,675
1,280
830
701
305
220
95
150
4,165
11,349
当
期
末
残存期間別組入比率
評
価
額
組 入 比 率 うちＢＢ格以
下 組 入 比 率 ５年以上 ２年以上 ２年未満
外 貨 建 金 額 邦貨換算金額
千ユーロ
千円
％
％
％
％
％
1,942
226,814
16.3
－
11.3
4.6
0.4
1,645
192,191
13.8
－
10.9
－
2.9
1,362
159,133
11.4
－
6.3
5.1
－
836
97,684
7.0
－
2.7
4.3
－
662
77,360
5.6
－
2.6
2.9
－
311
36,326
2.6
－
2.6
－
－
239
27,995
2.0
－
2.0
－
－
98
11,468
0.8
－
－
0.8
－
183
21,453
1.5
－
－
1.5
－
4,199
490,489
35.2
－
12.1
15.3
7.8
11,481
1,340,918
96.2
－
50.6
34.6
11.0
（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注２）組入比率は、純資産総額に対する評価額の割合です。
（注３）額面・評価額の単位未満は切捨てです。
（注４）－印は組入れなしを表します。
（注５）評価については金融商品取引業者、価格情報会社等よりデータを入手しています。
（注６）債券の格付については、原則としてS&PまたはMoody'sが提供する格付を使用し、仕組み債等、格付の提供がなされていないものにつ
いては、委託会社による判断を基にしております。なお、上記の格付機関が異なる格付を提供している場合は、低い方を採用してお
ります。
12
CS3_11768723_07_osxJPM_ユーロ公社債F_MF（１万口）.indd12
2011/07/1213:36:01
(B）債券銘柄別開示
外国（外貨建）公社債
2011年６月10日現在
当
種
類
銘
柄
（ユーロ…ドイツ）
GERMANY BUND 2.25% SEP20
GERMANY BUND 2.5% JAN21
GERMANY BUND 4% JAN37
GERMANY BUND 4.75% JUL34
GERMANYOBL2.25%APR14 154
特殊債券(除く金融債) KFW 3.875%
KFW 4.125%
普通社債券
BMW 5% EMTN
DT PFANDBRFBK3.125% EMTN
E.ON 5.5% EMTN
EUROHYPO AG 2.75% EMTN
LINDE 3.875% EMTN
MUNCHEN HYPOBANK 5% 578
（ユーロ…イタリア）
国債証券
ITALY BTP 4% FEB17
ITALY BTP 4% FEB37
ITALY BTP 4% SEP20
ITALY BTP 4.25% MAR20
ITALY BTP 4.75% FEB13
ITALY BTP 5.25% AUG17
（ユーロ…フランス）
国債証券
FRANCE OAT 4% APR60
FRANCE OAT 5.75% OCT32
特殊債券(除く金融債) CADES 3.625%
SFEF 3%
普通社債券
BNP PARIBAS 3.375% EMTN
CR AGRICOLE 3.5% EMTN
CRH 5% EMTN
FONCIER 4.5% EMTN
GCE COVERED BONDS 2.75%
GDF SUEZ 6.375% EMTN
HSBC FRANCE 4.875% EMTN
（ユーロ…オランダ）
国債証券
NETHERLANDS 3.5% JUL20
NETHERLANDS 3.75% JAN42
普通社債券
ABN AMRO BANK 4.25% EMTN
ING BANK NV 3% EMTN
ING BANK NV 3.375% EMTN
LEASEPLAN 3.25% EMTN
RABOBANK 3.75% GMTN
（ユーロ…スペイン）
国債証券
SPAIN GOVT 4% APR20
SPAIN GOVT 4.25% JAN14
SPAIN GOVT 4.6% JUL19
SPAIN GOVT 4.7% JUL41
SPAIN GOVT 4.85% OCT20
特殊債券(除く金融債) FROB 3%
（ユーロ…ベルギー）
国債証券
BELGIUM GOVT 4% MAR18 52
BELGIUM GOVT 5% MAR35 44
国債証券
名
利
期
率 額 面 金 額
末
評
価
額
償還年月日
外 貨 建 金 額 邦貨換算金額
千ユーロ
千円
343
40,160 2020/９/４
507
59,261 2021/１/４
110
12,950 2037/１/４
186
21,778 2034/７/４
232
27,175 2014/４/11
104
12,179 2019/１/21
63
7,434 2017/７/４
69
8,088 2015/５/28
37
4,359 2014/９/15
109
12,765 2016/１/19
96
11,235 2014/５/26
29
3,476 2021/６/１
50
5,947 2012/１/16
％
2.25
2.5
4.0
4.75
2.25
3.875
4.125
5.0
3.125
5.5
2.75
3.875
5.0
千ユーロ
365
530
105
160
230
100
60
65
37
100
96
30
50
4.0
4.0
4.0
4.25
4.75
5.25
180
300
220
180
330
465
180
243
210
176
341
492
21,036
28,485
24,637
20,626
39,827
57,576
2017/２/１
2037/２/１
2020/９/１
2020/３/１
2013/２/１
2017/８/１
4.0
5.75
3.625
3.0
3.375
3.5
5.0
4.5
2.75
6.375
4.875
120
190
150
150
150
100
70
100
100
50
100
119
238
155
152
150
102
76
104
99
59
104
13,915
27,848
18,140
17,781
17,574
11,945
8,898
12,223
11,580
6,968
12,256
2060/４/25
2032/10/25
2015/４/25
2014/４/７
2017/１/12
2014/７/21
2019/４/８
2018/５/16
2015/１/14
2021/１/18
2014/１/15
3.5
3.75
4.25
3.0
3.375
3.25
3.75
180
50
100
100
150
150
100
184
50
100
100
154
153
91
21,516
5,895
11,743
11,774
18,066
17,954
10,733
2020/７/15
2042/１/15
2016/４/11
2014/９/30
2014/３/３
2014/５/22
2020/11/９
4.0
4.25
4.6
4.7
4.85
3.0
90
250
20
131
110
100
82
252
19
107
106
94
9,623
29,457
2,256
12,600
12,388
11,034
2020/４/30
2014/１/31
2019/７/30
2041/７/30
2020/10/31
2014/11/19
4.0
5.0
250
55
253
58
29,547
6,778
2018/３/28
2035/３/28
13
CS3_11768723_07_osxJPM_ユーロ公社債F_MF（１万口）.indd13
2011/07/1213:36:02
当
種
類
銘
柄
（ユーロ…オーストリア）
AUSTRIA GOVT 4.35% MAR19
AUSTRIA GOVT 4.85% MAR26
（ユーロ…フィンランド）
国債証券
FINLAND 3.125% SEP14
（ユーロ…アイルランド）
普通社債券
VERIZON WIRELESS 8.75%
（ユーロ…その他）
国債証券
ISRAEL EUR 4.625% MAR20
特殊債券(除く金融債) EIB 3.5% EMTN
EIB 4.25% EMTN
SLMA FLT REGS
普通社債券
ABBEY NATL 3.125%
ABBEY NATL 3.375% JUN15
ABBEY NATL 3.375% OCT15
AMERICA MOVIL SA 4.75%
ANZ BANK 5.125% EMTN
AT&T INC 6.125% GLOB
BARCLAYS BK 4% 17 EMTN
BARCLAYS BK 4% 19 EMTN
BK OF AMERICA4.625%EMTN
BK SCOTLAND 3.375% EMTN
CITIGROUP INC 4% EMTN
CITIGROUP INC7.375% EMTN
CREDIT SUISSE 4.75% EMTN
ENEL 4% EMTN
GE CAPITAL 3.75% EMTN
GOLDMAN SACHS 3.5% EMTN
GOLDMAN SACHS 4.5% EMTN
HSBC FINANCE 4.875% EMTN
LLOYDS TSB BK 3.375%
LLOYDS TSB BK 3.75% EMTN
LLOYDS TSB BK 6.25% EMTN
MORGAN STANLEY 4.5% GMTN
NATIONWIDE 2.875%
OP MORTGAGE BANK 3.125%
RBS 3.75% EMTN
RBS 4% EMTN
ROCHE VAR EMTN
SPAREBANKEN 3.125% EMTN
STD CHARTERED FLT EMTN
SWEDBANK AB 3.125% EMTN
SWEDBANK AB 3.625% EMTN
UBS JERSEY VAR 19 EMTN
UBS LONDON 2.375%
UBS LONDON 3%
VATTENFALL 4.25% EMTN
合
計
金
名
利
率 額 面 金 額
％
4.35
4.85
千ユーロ
155
65
3.125
95
98
11,468
2014/９/15
8.75
150
183
21,453
2015/12/18
4.625
3.5
4.25
1.723
3.125
3.375
3.375
4.75
5.125
6.125
4.0
4.0
4.625
3.375
4.0
7.375
4.75
4.0
3.75
3.5
4.5
4.875
3.375
3.75
6.25
4.5
2.875
3.125
3.75
4.0
4.625
3.125
1.497
3.125
3.625
4.5
2.375
3.0
4.25
－
150
160
160
250
100
100
90
70
50
150
100
100
100
100
100
50
100
70
135
90
50
100
150
100
110
110
135
100
100
90
125
100
100
150
150
50
100
50
70
－
150
165
170
225
99
98
87
71
50
165
98
100
97
100
99
57
103
71
135
90
49
104
149
100
116
109
132
101
100
91
129
100
96
150
151
50
100
50
72
－
17,628
19,282
19,869
26,382
11,652
11,550
10,184
8,328
5,919
19,354
11,542
11,785
11,408
11,775
11,572
6,662
12,105
8,355
15,862
10,607
5,822
12,179
17,507
11,782
13,602
12,786
15,432
11,824
11,781
10,634
15,137
11,679
11,229
17,625
17,690
5,844
11,696
5,898
8,502
1,340,918
2020/３/18
2016/４/15
2019/４/15
2033/12/15
2014/６/30
2015/６/８
2015/10/20
2022/６/28
2019/９/10
2015/４/２
2017/１/20
2019/10/７
2017/８/７
2011/12/５
2015/11/26
2019/９/４
2019/８/５
2016/９/14
2016/４/４
2011/12/８
2016/５/９
2017/５/30
2015/３/17
2011/11/17
2014/４/15
2016/２/23
2015/９/14
2014/11/19
2011/11/14
2016/３/15
2013/３/４
2016/２/８
2018/３/28
2012/２/２
2011/12/２
2019/９/16
2013/１/21
2014/10/６
2014/５/19
－
国債証券
額
期
末
評
価
額
償還年月日
外 貨 建 金 額 邦貨換算金額
千ユーロ
千円
167
19,509 2019/３/15
72
8,486 2026/３/15
（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注２）額面・評価額の単位未満は切捨てです。
（注３）株式、新株予約権証券及び株式の性質を有するオプション証券等は組入れていません。
（注４）（　）内には、各証券の発行通貨の国名を記載しております。ただし、ユーロの場合は当該有価証券の発行地または上場取引所の国
／地域に基づき分類された国名称を記載しております。うち、ユーロ圏以外の発行地または上場取引所の国／地域の銘柄については、
「ユーロ…その他」の欄に記載しております。
14
CS3_11768723_07_osxJPM_ユーロ公社債F_MF（１万口）.indd14
2011/07/1213:36:02
(2）投資信託証券
銘
2011年６月10日現在
柄
期首（前期末）
口
数
（ユーロ…ルクセンブルク）
JPM EURO LIQUIDITY FUND-X
合
計
口
数
・
金
額
銘 柄 数 ・ < 比 率 >
当
口
数
期
外 貨 建 金 額
末
邦貨換算金額
口
7
口
0.031
千ユーロ
0.43065
千円
50
7
1
0.031
1
0.43065
－
50
<0.0％>
（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注２）邦貨換算金額欄の<　>内は、純資産総額に対する国別投資証券評価額の比率です。
（注３）口数・評価額の単位未満は切捨てです。
（注４）（　）内には、当該有価証券の発行地または上場取引所の国／地域に基づき分類された国名称を記載しております。
◎投資信託財産の構成
項
当
目
公
社
投
資
信
託
証
コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の
投
資
信
託
財
産
総
評
債
券
他
額
期
額
千円
1,340,918
50
60,312
1,401,280
価
2011年６月10日現在
末
比
率
％
95.7
0.0
4.3
100.0
（注１）評価額の単位未満は切捨てです。なお、「コール・ローン等、その他」については投資信託財産総額から他の資産を差し引いた額を
記載しています。
（注２）当期末における外貨建純資産（1,383,868千円）の投資信託財産総額（1,401,280千円）に対する比率は98.8％です。
（注３）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、６月10日における邦貨換算
レートは１ユーロ＝116.79円です。
15
CS3_11768723_07_osxJPM_ユーロ公社債F_MF（１万口）.indd15
2011/07/1213:36:02
◎資産、負債、元本及び基準価額の状況
◎損益の状況
（2011年６月10日）現在
項
目
(A）資
産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
公
社
債(評価額)
投 資 信 託 証 券(評価額)
未
収
利
息
前
払
費
用
(B）負
債
未
払
金
(C）純 資 産 総 額(Ａ－Ｂ)
元
本
次 期 繰 越 損 益 金
(D）受 益 権 総 口 数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)
当
当期　自2010年12月11日　至2011年６月10日
期
末
1,401,280,902円
39,018,440
1,340,918,375
50,295
19,123,947
2,169,845
8,116,520
8,116,520
1,393,164,382
1,114,601,863
278,562,519
1,114,601,863口
12,499円
項
目
(A）配
当
等
収
益
受
取
利
息
(B）有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(C) そ の 他 費 用 等
(D）当 期 損 益 金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)
(E）前 期 繰 越 損 益 金
(F）追 加 信 託 差 損 益 金
(G）解 約 差 損 益 金
(H）　計 (Ｄ＋Ｅ＋Ｆ＋Ｇ)
次 期 繰 越 損 益 金(Ｈ)
<注記事項>
期首元本額
1,222,718,996円
期中追加設定元本額
11,209,057円
期中一部解約元本額
119,326,190円
元本の内訳
ＪＰＭユーロ公社債ファンド（為替ヘッジなし／毎月決算型）
399,996,152円
ＪＰＭユーロ公社債ファンド（隔月決算型）
714,605,711円
当
期
27,367,563円
27,367,563
61,071,427
80,009,413
△18,937,986
△239,670
88,199,320
212,842,806
2,342,486
△24,822,093
278,562,519
278,562,519
（注１）損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換え
によるものを含みます。
（注２）損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託
の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引い
た差額分をいいます。
（注３）損益の状況の中で(G)解約差損益金とあるのは、中途解約
の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。
＜約款変更のお知らせ＞
・平成23年３月10日付けで、ベンチマークの表記を明確にするために、所要の変更を行っております。
16
CS3_11768723_07_osxJPM_ユーロ公社債F_MF（１万口）.indd16
2011/07/1213:36:03
CS3_11768723_08_osxJPM_ユーロ公社債F_表４.indd
1
2011/07/12
13:36:05