2011年4月

三井住友・
インド・中国株オープン
運用報告書
当ファンドの仕組みは次の通りです。
第
商品分類
追加型投信／海外／株式
信託期間
無期限（設定日：2006年４月28日）
運用方針
各マザーファンド受益証券への投資を通じて、実
質的に以下の運用を行います。
・インドおよび中国の取引所に上場している株
式に投資し、信託財産の成長を目指します。
・インド株と中国株の実質投資割合は、概ね同
程度とします。
・実質組入れ外貨建資産については、原則とし
て為替ヘッジを行いません。
10
期
決算日　2011年4月15日
投資家の皆さまへ
平素は格別のご高配を賜り厚くお礼申し上げます。
主要運用対象
ベビーファンド 各マザーファンド受益証券を主要投資対象としま
す。
インド株
「SGAM Fund Equities India」に係る投資信託証
マザーファンド 券を主要投資対象とします。
中国利回り株アルファ・ 中国の取引所（上海、深センおよび香港等）に上
マザーファンド
場している株式を主要投資対象とします。
組入制限
ベビーファンド ・株式への直接投資は行いません。
・外貨建資産への実質投資割合には、制限を設
けません。
さて、ご投資いただいております「三井住友・インド・中
国株オープン」は、2011年４月15日に第10期の決算を
行いましたので、期中の運用状況につきご報告申し上
げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げま
す。
インド株
・株式への直接投資は行いません。
マザーファンド ・外貨建資産への投資割合には、制限を設けま
せん。
中国利回り株アルファ・ ・株式への投資割合には、制限を設けません。
マザーファンド
・外貨建資産への投資割合には、制限を設けま
せん。
分配方針
年２回（毎年４月、10月の15日。休業日の場合は
翌営業日）決算を行い、次の方針に基づき分配し
ます。
分配対象額の範囲は、経費控除後の、繰越分を
含めた利子、配当等収益と売買益（評価損益を
含みます。）等の全額とします。収益分配金額
は、委託会社が基準価額水準・市況動向等を勘
案して決定します。ただし、分配対象収益が少額
の場合等には、収益分配を行わない場合があり
ます。
CS3_11753195_01_osx三住A_インド中国株O_表紙のみ.indd
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東京都港区愛宕 2-5-1
http://www.smam-jp.com
お問い合わせ先＜お客さまサービス部＞
0120-88-2976
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三井住友・インド・中国株オープン
●最近５期の運用実績
基
決
算
準
価
額
期
６期(2009年４月15日)
(分配落) 税 込 期 中
分配金 騰落率
円
円
％
5,448
0 △ 4.6
７期(2009年10月15日)
８期(2010年４月15日)
９期(2010年10月15日)
10期(2011年４月15日)
7,503
8,226
8,202
8,196
0
0
0
0
37.7
9.6
△ 0.3
△ 0.1
（参 考 指 数） （参 考 指 数）
ＢＳＥ100インデックス ハンセン中国企業株(Ｈ株)
投資信託
（円 ベ ー ス） イ ン デ ッ ク ス(円ベース) 株式組入 証券組入 純資産
比
率 比
率 総 額
期 中
期 中
騰落率
騰落率
％
％
％
％ 百万円
70.99 △11.2
116.32
6.3
45.9
50.1 16,681
113.29
127.55
128.89
123.76
59.6
12.6
1.0
△ 4.0
146.36
153.08
141.26
143.62
25.8
4.6
△ 7.7
1.7
44.8
47.3
48.0
47.2
52.4
51.0
50.2
51.6
23,417
23,304
20,061
17,167
（注１）基準価額の騰落率は分配金込み。
（注２）当ファンドは親投資信託を組み入れますので、組入比率は実質比率を記載しています。
（注３）ＢＳＥ100インデックスは、ムンバイ証券取引所が算出し公表する指数です。指数は、ムンバイ、コルカタ（カルカッタ）、デリー、
アーメダバード、マドラスの５取引所に上場している銘柄の中から選定された100銘柄により構成されています。
（注４）ＢＳＥ100インデックス（円ベース）およびハンセン中国企業株（Ｈ株）インデックス（円ベース）は、前日の指数を当日の対顧客
電信売買相場の仲値により邦貨換算したもので、設定時を100として指数化した当社計算値です。
（注５）ＢＳＥ100インデックスおよびハンセン中国企業株（Ｈ株）インデックスの著作権、知的所有権、その他一切の権利は発行者、許諾
者が有しています。これら発行者、許諾者は当ファンドの運営に何ら関与するものではなく、当ファンドの運用成果に対して一切の
責任を負うものではありません。
●当期中の基準価額と市況等の推移
年
月
日
（期　首）
2010年10月15日
10月末
11月末
12月末
2011年１月末
２月末
３月末
（期　末）
2011年４月15日
基
（参 考 指 数） （参
考
指
数）
ＢＳＥ100インデックス ハンセン中国企業株(Ｈ株) 株式組入 投資信託
（円 ベ ー ス） イ ン デ ッ ク ス(円ベース) 比
率 証券組入
比
率
騰落率
騰落率
騰落率
円
％
％
％
％
％
8,202
－
128.89
－
141.26
－
48.0
50.2
準
価
額
7,901
7,998
7,833
7,472
7,155
7,881
△ 3.7
△ 2.5
△ 4.5
△ 8.9
△12.8
△ 3.9
124.04
119.68
122.38
109.52
106.45
119.72
△ 3.8
△ 7.1
△ 5.0
△15.0
△17.4
△ 7.1
137.61
138.44
129.66
131.12
127.31
139.17
△2.6
△2.0
△8.2
△7.2
△9.9
△1.5
48.5
49.8
47.0
48.9
47.8
47.6
48.8
48.8
51.9
49.1
50.5
51.3
8,196
△ 0.1
123.76
△ 4.0
143.62
1.7
47.2
51.6
（注１）騰落率は期首比です。
（注２）当ファンドは親投資信託を組み入れますので、組入比率は実質比率を記載しています。
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三井住友・インド・中国株オープン
●当期の運用状況と今後の運用方針（2010年10月16日から2011年４月15日まで）
Ⅰ．基準価額の推移
基準価額の推移
(円)
9,000
期
8,000
首
8,202円
高
値
(2010/11/12)
8,442円
安
値
(2011/２/25)
7,097円
期
8,196円
7,000
①
6,000
'10/10/15
(期首)
11/15
12/15
末
②
'11/1/15
2/15
3/15
4/15
(期末)
基準価額は期首8,202円で始まり、期末には8,196円と６円値下がりしました。
Ⅱ．基準価額の変動要因
①の局面（期首から2011年３月下旬まで）
（下落）
・中国の景気見通しの改善や米国の追加の金融緩和策を一時好感したものの、その後は、中国政府の不動産価
格抑制策や金融引締め姿勢強化を嫌気して香港市場が下落
・インド準備銀行（中央銀行）による政策金利の引上げや物価見通しの上方修正などを受け、今後も利上げが
継続するとの観測が高まりインド株式市場が下落
・中東や北アフリカ情勢の緊迫化と原油価格の上昇を受けて先行き不透明感が強まり、インドおよび香港の株
式市場が下落
②の局面（３月下旬から期末まで）
（上昇）
・世界経済の先行きに対する見通しが改善したことを好感して、インドおよび香港の株式市場が上昇
・中国政府の金融引締め強化に対する懸念が後退したことから香港株式市場が上昇
・為替市場において円安が進行し、対円でインドルピー、香港ドルが上昇
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Ⅲ．運用経過
〔三井住友・インド・中国株オープン〕
①「インド株マザーファンド」および「中国利回
り株アルファ・マザーファンド」の投資割合は、
期を通して、概ね同程度を維持しました。
②実質組入比率（投資信託証券を含む）は、期を
通して95.0％以上の高位を維持しました。期末
では、98.8％となっております。
基準価額と参考指数の推移
110
100
90
80
70
基準価額
ＢＳＥ100インデックス（円ベース）
ハンセン中国企業株（Ｈ株）インデックス（円ベース）
60
'10/10/15 11/15
(期首)
12/15
'11/1/15
2/15
3/15
4/15
(期末)
（注）基準価額および参考指数は、期首を100として指数化した当社計算値で
す。
〔インド株マザーファンド〕
期を通して、「SGAM Fund Equities India（ＳＧＡＭ・ファンド・エクイティーズ・インディア）」投資信
託証券を高位に組み入れることにより、運用を行いました。
インド経済が、高水準の成長率を継続することができるとの見通しの下、「SGAM Fund Equities India」は、
株式組入比率を高位に維持しました。
業種別では、期を通じて長期的な社会資本整備の恩恵を受ける資本財・サービスセクター（機械、建設な
ど）や、販売が好調な一般消費財・サービスセクター（自動車・自動車部品など）の組入れをＢＳＥ100イン
デックス対比で高位に組み入れました。
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三井住友・インド・中国株オープン
〔中国利回り株アルファ・マザーファンド〕
①株式組入比率につきましては、期を通して95％（外国投資証券含む、以下同じ。）以上の水準を維持しま
した。期末における組入比率は、98.0％となっております。
②当期は解約対応のための保有株式の売却を進めると共に、成長性とバリュエーション（本来の企業価値に
対する株価）、配当利回り等の観点からの銘柄入替えを行いました。具体的には、業績の伸びが鈍化する
と予想されたCHINA LIFE（中国人寿保険）、CHINA MOBILE（中国移動）などの一部売却を進めたほか、株
価の値上がりを受けてCNOOC（中国海洋石油）、TENCENT（テンセント）の一部を利益確定売りしました。
また、業種内の銘柄入替えにつきましては、銀行株では、CHINA MERCHANTS BANK（招商銀行）を売却する
一方、CHINA MINSHENG BANK（中国民生銀行）の買増しを行いました。不動産株では、KWG PROP.（ＫＷＧ
プロパティーズ）、YUEXIU PROP.（越秀地産）を売却し、代わって、CHINA VANKE（万科企業）を買い付
けました。その他、個別銘柄では、業務ソフト開発業者のKINGDEE INTL（金蝶ソフトウェア）、大手建機
メーカーのLONKING HLDGS（中国龍工）、太陽光発電大手のGCL POLY ENERGY（ＧＣＬポリー・エナジー）、
採炭用機械メーカー大手のSANY HEAVY EQUIPMENT（三一重機国際）、インターネット企業のBAIDU（百
度）などを新たに組み入れました。
③外国投資証券では、好配当利回り銘柄であるLINK REIT（リンクリート）を引き続き保有しております。
また、新たにGZI REIT（ＧＺＩリート）を組み入れました。
＜中国利回り株アルファ・マザーファンドにおける組入上位銘柄＞
前
銘
CNOOC LTD
期
末
当
期
末
組入比率
銘
柄
業
種
組入比率
6.0％ INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA 銀行
7.4％
CHINA MOBILE LTD
電気通信サービス
5.6％ CNOOC LTD
エネルギー
6.7％
CHINA CONSTRUCTION BANK-H 銀行
5.4％ BANK OF CHINA LTD
銀行
6.1％
BANK OF CHINA LTD
銀行
5.3％ CHINA CONSTRUCTION BANK-H
銀行
5.9％
INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA 銀行
5.0％ PETROCHINA CO LTD
エネルギー
4.6％
CHINA LIFE INSURANCE CO.
保険
4.6％ CHINA MOBILE LTD
電気通信サービス
3.8％
PETROCHINA CO LTD
エネルギー
4.4％ PING AN INSURANCE (GROUP) CO OF CHINA LT 保険
3.8％
TENCENT HOLDINGS LIMITED
ソフトウェア・サービス
3.5％ TENCENT HOLDINGS LIMITED
ソフトウェア・サービス
3.4％
PING AN INSURANCE (GROUP) CO OF CHINA LT 保険
3.5％ CHINA LIFE INSURANCE CO.
保険
3.1％
CHINA MERCHANTS BANK- H
銀行
2.2％ CHINA PETROLEUM&CHEMICAL-H エネルギー
2.8％
柄
業
種
エネルギー
（注）組入比率は、純資産総額に対する比率です。
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Ⅳ．今後の運用方針
＜市況見通し＞
（インド株）
インド経済は、引き続き堅調な個人消費やインフラ投資に支えられて底堅く推移するとみられます。
2011年３月に発表された国勢調査の暫定集計によると、インドの人口は12億1,000万人となり、前回2001年
調査から17.6％増加しました。また識字率は74.0％と10年前の64.8％から大幅に改善しました。国勢調査に
よって明らかになったデータは、インドの人口動態による優位性が一段と高まったことを示唆しています。
消費、若い年齢層の人口が多い良好な人口動態、投資の拡大といったインドへの投資において中核となる
テーマは引き続き存在し、インド経済の長期的な成長性は引き続き魅力的であると考えています。
（中国株）
①中国の金融政策が注目されております。ＣＰＩ（消費者物価指数）については、その主な上昇要因である
野菜など食品価格の高騰は一服するとの見方がありますが、一方、国内では最低賃金の引上げに加え、原
油等エネルギー価格や海外の一次産品市況上昇の影響から、インフレ率は引き続き高めの水準で推移する
とみられます。このため、今後も中央銀行による政策金利の引上げや預金準備率の引上げが断続的に行わ
れる見込みですが、政府は引き続き安定性を重視した経済運営を続けるとみられるため、引締め政策は景
気動向に配慮して進められるものと思われます。
②中央銀行が人民元相場の弾力性を高める方針を示して以降、人民元相場は再び上昇（米ドル安）に向かっ
ており、今後も一段と人民元高が進むとみられております。人民元高にはインフレの抑制や購買力の拡大
を通じて消費を喚起する効果が期待されることから、引き続き中国政府が目指す内需主導の経済成長路線
を後押しする要因のひとつとなると考えております。
③株式市場については、中国政府の引締め政策への懸念に加え、中東・北アフリカ情勢の緊迫化などから、
当面は、振れの大きい神経質な展開が想定されます。しかしながら、中国企業の業績は今後も堅調に推移
するとみられることや、バリュエーション（株価評価）も妥当な水準にあること、さらに、中長期的にも
高い経済成長が期待されることなどから、基調としてはしっかりとした相場展開が続くとみています。
＜運用方針＞
①引き続き、「インド株マザーファンド」および「中国利回り株アルファ・マザーファンド」を投資対象と
して運用を行います。両マザーファンドへの投資割合は概ね同程度とします。
②実質組入比率につきましては、インド株式市場および中国株式市場の成長を捉えるために、高位に維持し
ます。
Ⅴ．収益分配金
当期の収益分配につきましては、基準価額水準・市況動向等を勘案し、見送りとさせていただきました。な
お、留保益につきましては、運用の基本方針に基づき運用を行ってまいります。
今後ともご愛顧賜りますよう、よろしくお願い申し上げます。
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●１万口（元本10,000円）当たりの費用の明細
項
目
当
期
(a) 信
託
報
酬
59円
（投 信 会 社）
(24)
（販 売 会 社）
(32)
（受 託 銀 行）
( 3)
(b) 売 買 委 託 手 数 料
（株
式）
（投 資 信 託 証 券）
5
( 5)
( 0)
(c) 有 価 証 券 取 引 税
（株
式）
（投 資 信 託 証 券）
3
( 3)
( 0)
(d) 保
合
管
費
用 等
計
（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、
追加・解約により受益権口数に変動があるため、下記の簡
便法により算出した結果です。
(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率×（経過
日数／年日数）
(b)売買委託手数料、(c)有価証券取引税、(d)保管費用等
は、期中の各金額を各月末現在の受益権口数の単純平均で
除したものです。
（注２）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注３）売買委託手数料、有価証券取引税および保管費用等は、当
ファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のう
ち、当ファンドに対応するものを含みます。
2
69
●当期中の売買及び取引の状況（2010年10月16日から2011年４月15日まで）
親投資信託受益証券の設定、解約状況
設
口
定
インド株マザーファンド
数
千口
－
中国利回り株アルファ・マザーファンド
－
金
解
額
千円
－
－
口
数
千口
845,102
1,214,934
約
金
額
千円
900,000
1,900,000
（注）単位未満は切捨て。
●親投資信託の株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合（2010年10月16日から2011年４月15日まで）
項
目
(a) 期 中 の 株 式 売 買 金 額
(b) 期 中 の 平 均 組 入 株 式 時 価 総 額
(c) 売
買
高
比
率(a)／(b)
当
期
中国利回り株アルファ・マザーファンド
15,017,400千円
19,168,177千円
0.78
（注１）単位未満は切捨て。
（注２）(b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均。
（注３）(a)は各月末（ただし、決算日の属する月については決算日）、(b)は各月末のわが国の対顧客電信売買相場の仲値で換算した邦貨金
額の合計または平均です。
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●利害関係人との取引状況等（2010年10月16日から2011年４月15日まで）
当期中における利害関係人との取引等はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。
●組入れ資産の明細（2011年４月15日現在）
親投資信託残高
イ ン ド 株 マ ザ ー フ ァ ン ド
首（前期末）
数
千口
8,589,614
中国利回り株アルファ・マザーファンド
6,324,515
種
類
期
口
当
口
期
数
評
千口
7,744,511
末
額
千円
8,686,243
5,109,581
8,449,203
価
（注１）各親投資信託の2011年４月15日現在の受益権総口数は以下の通りです。
インド株マザーファンド　9,678,513千口
中国利回り株アルファ・マザーファンド　9,954,345千口
（注２）単位未満は切捨て。
●投資信託財産の構成
（2011年４月15日現在）
項
当
目
評
イ ン ド 株 マ ザ ー フ ァ ン ド
中国利回り株アルファ・マザーファンド
コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投
資
信
託
財
産
総
額
期
額
千円
8,686,243
価
8,449,203
236,134
17,371,580
末
比
率
％
50.0
48.6
1.4
100.0
（注１）単位未満は切捨て。
（注２）インド株マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（10,850,736千円）の投資信託財産総額（10,855,444千円）に対す
る比率は100.0％です。
（注３）中 国 利 回 り 株 ア ル フ ァ ・ マ ザ ー フ ァ ン ド に お い て 、 当 期 末 に お け る 外 貨 建 純 資 産 （ 16,207,229 千 円 ） の 投 資 信 託 財 産 総 額
（16,460,690千円）に対する比率は98.5％です。
（注４）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、2011年４月15日における邦貨
換算レートは、１米ドル＝83.69円、１香港ドル＝10.76円です。
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三井住友・インド・中国株オープン
●資産、負債、元本及び基準価額の状況
●損益の状況
（2011年４月15日現在）
項
目
(A) 資
当
産
期
17,371,580,349円
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
236,132,915
インド株マザーファンド(評価額)
8,686,243,902
中国利回り株アルファ・
マザーファンド(評価額)
8,449,203,209
未
収
利
(B) 負
未
払
債
203,582,648
66,359,778
136,728,194
そ の 他 未 払 費 用
494,676
(C) 純 資 産 総 額(Ａ－Ｂ)
17,167,997,701
信
約
323
金
払
解
息
酬
未
託
報
元
本
20,946,899,790
次 期 繰 越 損 益 金
△ 3,778,902,089
(D) 受
益
権
総
口
（自2010年10月16日　至2011年４月15日）
末
(A)
(B)
(C)
(D)
(E)
(F)
(G)
(H)
数
20,946,899,790口
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)
8,196円
（注１）当期における期首元本額24,459,652,871円、期中追加設定
元本額78,345,090円、期中一部解約元本額3,591,098,171
円です。
（注２）当期末における未払信託報酬（消費税等相当額を含む）の
内訳は、委託者報酬129,236,236円、受託者報酬7,491,958
円です。
（注３）当期末における投資信託財産の計算に関する規則第55条の
６第10号に規定する元本の欠損金額は3,778,902,089円で
す。
（注４）当期末における受益権の総数は20,946,899,790口です。
（注５）当期末における１万口当たりの純資産の額は8,196円です。
項
目
配
当
等
収
益
受
取
利
息
有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
信
託
報
酬
等
当 期 損 益 金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)
前 期 繰 越 損 益 金
追 加 信 託 差 損 益 金
(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
計
(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)
収
益
分
配
金
次 期 繰 越 損 益 金(Ｇ＋Ｈ)
追 加 信 託 差 損 益 金
(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
分 配 準 備 積 立 金
繰
越
損
益
金
当
期
52,073円
52,073
118,629,814
470,973,564
△　352,343,750
△　137,222,870
△　18,540,983
△5,036,889,205
1,276,528,099
(　3,255,813,454)
(△1,979,285,355)
△3,778,902,089
0
△3,778,902,089
1,276,528,099
(　3,255,820,882)
(△1,979,292,783)
3,832,465,011
△8,887,895,199
（注１）(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含み
ます。
（注２）(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含
めて表示しています。
（注３）(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、
追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいま
す。
（注４）当期における信託報酬（消費税等相当額を含む）の内訳は、
委託者報酬129,236,236円、受託者報酬7,491,958円です。
（注５）当期末における、費用控除後の配当等収益（0円）、費用
控除後、繰越欠損金補填後の有価証券売買等損益（0円）、
信託約款に規定される収益調整金（3,255,820,882円）お
よび分配準備積立金（3,832,465,011円）より分配可能額
は7,088,285,893円（１万口当たり3,383円）ですが、分配
は行っておりません。
●分配金のお知らせ
当期の分配金はございません。
上記のほか、投資信託財産の計算に関する規則第58条第１項各号に該当する事項はありません。
－　－
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三井住友・インド・中国株オープン
ご参考
＊投資信託における一般的な用語についての説明を以下に記載しております。
●資産、負債、元本及び基準価額の状況
項
目
（Ａ）資産
コール・ローン等
各有価証券等（評価額）
未収入金
未収配当金
未収利息
（Ｂ）負債
未払金
未払収益分配金
未払信託報酬
（Ｃ）純資産総額（Ａ－Ｂ）
元本
次期繰越損益金
（Ｄ）受益権総口数
１(万)口当たり基準価額（Ｃ÷Ｄ）
説
明
ファンドの有する財産の合計額
金融機関向けに短期間で貸し付けた資金や短期金融商品等の残高
ファンドが組み入れている各有価証券等の評価額
入金される予定の有価証券の売却代金等
入金される予定の株式等の配当金
入金される予定の債券等の利息
ファンドの支払い予定金額の合計額
支払い予定の有価証券の買付代金等
支払い予定の収益分配金
支払い予定の信託報酬の金額
ファンド全体の純資産額
ファンドの元本部分の残高（１(万)円×受益権総口数）
ファンド全体の純資産額と元本残高との差額
受益者の保有総口数
ファンドの単位当たりの時価
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三井住友・インド・中国株オープン
●損益の状況
項
目
（Ａ）配当等収益
受取配当金
受取利息
（Ｂ）有価証券売買損益
売買益
売買損
（Ｃ）信託報酬等
（Ｄ）当期損益金（Ａ＋Ｂ＋Ｃ）
（Ｅ）前期繰越損益金
（Ｆ）追加信託差損益金
（配当等相当額）
（売買損益相当額）
（Ｇ）計（Ｄ＋Ｅ＋Ｆ）
（Ｈ）収益分配金
次期繰越損益金（Ｇ＋Ｈ）
追加信託差損益金
（配当等相当額）
（売買損益相当額）
分配準備積立金
繰越損益金
説
明
ファンドが受け取った配当金や利息等の合計
期中に受け取った株式等の配当金の合計
期中に受け取ったコール・ローン等や債券の利息の合計
各有価証券の売買損益と評価損益の合計
期中に実現した各有価証券の売買益と期末評価益の合計
期中に実現した各有価証券の売買損と期末評価損の合計
（△）ファンドから差し引かれた信託報酬や保管費用等の経費
（消費税等相当額を含む）
当期におけるインカム・キャピタル・信託報酬の合計
前期分の繰越損益金と分配準備積立金の合計額から当期中の解
約で発生する取崩し分を控除した金額
受益者がファンドに払い込んだ金額と元本額との差額
配当等に相当する額
売買損益に相当する額
期中の収支の総合計額
（△）収益分配金の金額
翌期に繰り越す損益金の合計額
（期中の収支の総合計額から収益分配金の金額を引いたもの）
翌期に繰り越す追加信託差損益金
配当等に相当する額
売買損益に相当する額
分配金を支払うための準備積立金
繰越損益の合計額
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インド株マザーファンド
運用報告書
第
10
期
決算日　2011年4月15日
（計算期間：2010年10月16日から2011年4月15日まで）
当ファンドの仕組みは次の通りです。
商品分類
信託期間
運用方針
主要運用対象
組入制限
親投資信託
無期限（設定日：2006年４月28日）
・主として「SGAM Fund Equities India」に係る投資信託証券への投資を通じて、インドの取引
所に上場している株式に投資し、信託財産の成長を目指した運用を行います。
・投資信託証券の組入比率は原則として高位とします。
・外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。
・運用にあたっては、アムンディ・ジャパン株式会社の投資助言を受けます。
「SGAM Fund Equities India」に係る投資信託証券を主要投資対象とします。
・株式への直接投資は行いません。
・外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。
東京都港区愛宕 2-5-1
http://www.smam-jp.com
お問い合わせ先＜お客さまサービス部＞
0120-88-2976
－　－
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インド株マザーファンド
●最近５期の運用実績
基
決
算
準
価
額
期
６期（2009年４月15日）
７期（2009年10月15日）
８期（2010年４月15日）
９期（2010年10月15日）
10期（2011年４月15日）
期
中
騰 落 率
円
％
6,782
△ 8.3
10,152
11,301
11,527
11,216
（参 考 指 数）
ＢＳＥ100インデックス 投資信託
（円 ベ ー ス） 証券組入 純 資 産
額
率 総
期
中 比
騰 落 率
％
％
百万円
70.99
△11.2
97.4
10,907
49.7
11.3
2.0
△ 2.7
113.29
127.55
128.89
123.76
59.6
12.6
1.0
△ 4.0
99.0
99.5
100.0
100.0
15,603
14,833
12,488
10,855
（注１）ＢＳＥ100インデックスは、ムンバイ証券取引所が算出し公表する指数です。指数は、ムンバイ、コルカタ（カルカッタ）、デリー、
アーメダバード、マドラスの５取引所に上場している銘柄の中から選定された100銘柄により構成されています。
（注２）ＢＳＥ100インデックス（円ベース）は、前日の指数を当日の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したもので、設定時を100と
して指数化した当社計算値です。
（注３）ＢＳＥ100インデックスの著作権、知的所有権、その他一切の権利は発行者、許諾者が有しています。これら発行者、許諾者は当
ファンドの運営に何ら関与するものではなく、当ファンドの運用成果に対して一切の責任を負うものではありません。
●当期中の基準価額と市況等の推移
年
月
日
基
準
価
騰
（参
考
指
数）
ＢＳＥ100インデックス 投 資 信 託
（円
ベ
ー
ス） 証 券 組 入
比
率
落 率
騰 落 率
％
％
％
－
128.89
－
100.0
額
（期　首）
2010年10月15日
円
11,527
10月末
11月末
12月末
2011年１月末
２月末
３月末
（期　末）
2011年４月15日
11,048
10,860
11,077
10,044
9,671
10,845
△ 4.2
△ 5.8
△ 3.9
△12.9
△16.1
△ 5.9
124.04
119.68
122.38
109.52
106.45
119.72
△ 3.8
△ 7.1
△ 5.0
△15.0
△17.4
△ 7.1
99.1
99.9
99.9
100.0
99.9
100.0
11,216
△ 2.7
123.76
△ 4.0
100.0
（注）騰落率は期首比です。
－　－
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インド株マザーファンド
●当期の運用状況と今後の運用方針（2010年10月16日から2011年４月15日まで）
Ⅰ．基準価額の推移
基準価額の推移
(円)
13,000
期
首
11,527円
高
値
(2010/11/11)
11,753円
安
値
(2011/２/25)
9,622円
12,000
11,000
10,000
期
末
11,216円
9,000
①
8,000
'10/10/15
(期首)
11/15
12/15
②
'11/1/15
2/15
3/15
4/15
(期末)
基準価額は期首11,527円で始まり、期末には11,216円と311円値下がりしました。
Ⅱ．基準価額の変動要因
①の局面（期首～2011年３月中旬）
（下落）
・通信業界での不正疑惑に関する報道
・インド準備銀行（中央銀行）による政策金利の引上げや物価見通しの上方修正などで、今後も利上げが継続
するという観測が高まったこと
・産油国リビアの政情悪化による原油高の影響
②の局面（３月中旬～期末）
（上昇）
・世界的な景気回復が継続するとの観測がアジアの株高を後押ししたこと
・為替市場で円安が進行し、対円でインドルピーが上昇
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インド株マザーファンド
Ⅲ．運用経過
ＢＳＥ１００インデックスの推移
ＢＳＥ100インデックスの推移
基準価額と参考指数の推移
12,000
120
110
基準価額
参考指数
11,000
100
10,000
90
9,000
80
8,000
70
'10/10/15 11/15
(期首)
12/15
'11/1/15
2/15
3/15
4/15
(期末)
7,000
'10/10/15 11/15
(期首)
12/15
'11/1/15
2/15
3/15
4/15
(期末)
（注）基準価額および参考指数は、期首を100として指数化した当社計算値で （注）ＢＳＥ100インデックスは、基準価額の算出方法に対応させるため、前日
す。
の値を使用しております。
期を通して、「SGAM Fund Equities India（ＳＧＡＭ・ファンド・エクイティーズ・インディア）」投資信
託証券を高位に組み入れることにより、運用を行いました。
インド経済が、高水準の成長率を継続することができるとの見通しの下、「SGAM Fund Equities India」は、
株式組入比率を高位に維持しました。
業種別では、期を通じて長期的な社会資本整備の恩恵を受ける資本財・サービスセクター（機械、建設な
ど）や、販売が好調な一般消費財・サービスセクター（自動車・自動車部品など）の組入れをＢＳＥ100イン
デックス対比で高位に組み入れました。
Ⅳ．今後の運用方針
＜当面の投資環境＞
インド経済は、引き続き堅調な個人消費やインフラ投資に支えられて底堅く推移するとみられます。
2011年３月に発表された国勢調査の暫定集計によると、インドの人口は12億1,000万人となり、前回2001年
調査から17.6％増加しました。また識字率は74.0％と10年前の64.8％から大幅に改善しました。国勢調査に
よって明らかになったデータは、インドの人口動態による優位性が一段と高まったことを示唆しています。
消費、若い年齢層の人口が多い良好な人口動態、投資の拡大といったインドへの投資において中核となる
テーマは引き続き存在し、インド経済の長期的な成長性は引き続き魅力的であると考えています。
＜投資方針＞
引き続き「SGAM Fund Equities India」投資信託証券を高位に組み入れることにより運用を行ってまいりま
す。
また、「SGAM Fund Equities India」では、引き続き国内の旺盛な個人消費と順調なインフラ需要を勘案し、
一般消費財・サービスセクター（自動車・自動車部品など）、資本財・サービスセクター（機械、建設など）
を重視し、参考指数対比で高位にする方針です。
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インド株マザーファンド
●１万口（元本10,000円）当たりの費用の明細
項
(a) 保
合
管
費
目
用 等
計
当
（注１）(a)保管費用等は、期中の金額を各月末現在の受益権口数
の単純平均で除したものです。
（注２）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
期
0円
0
●当期中の売買及び取引の状況（2010年10月16日から2011年４月15日まで）
投資信託証券
買
外国
口
ア メ リ カ SGAM Fund Equities India
合
計
付
売
付
数 買 付 額 口
数 売 付 額
口
千米ドル
口
千米ドル
－
－
98,620
14,999
－
－
98,620
14,999
（注１）金額は受渡し代金。
（注２）単位未満は切捨て。
●利害関係人との取引状況等（2010年10月16日から2011年４月15日まで）
当期中における利害関係人との取引等はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。
●組入れ資産の明細（2011年４月15日現在）
外国投資信託証券
期首（前期末）
銘
柄
口
（アメリカ）
SGAM Fund Equities India
合
計
口
銘
数
柄
・
数
金
<比
口
934,183
期
末
評
価
額
組 入 比 率
数
外 貨 建 金 額 邦貨換算金額
口
千米ドル
千円
％
835,563
129,653
10,850,736
100.0
934,183
1
835,563
1
数 口
額
率>
当
129,653
－
10,850,736
<100.0％>
（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注２）<　>内は、純資産総額に対する評価額の比率。
（注３）単位未満は切捨て。
－　－
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インド株マザーファンド
●投資信託財産の構成
（2011年４月15日現在）
項
投
当
目
資
証
評
券
コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投
資
信
託
財
産
総
額
期
額
千円
10,850,736
価
末
比
率
％
100.0
4,708
10,855,444
0.0
100.0
（注１）単位未満は切捨て。
（注２）当期末における外貨建純資産（10,850,736千円）の投資信託財産総額（10,855,444千円）に対する比率は100.0％です。
（注３）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、2011年４月15日における邦貨
換算レートは、１米ドル＝83.69円です。
●損益の状況
●資産、負債、元本及び基準価額の状況
（自2010年10月16日　至2011年４月15日）
（2011年４月15日現在）
項
目
(A) 資
産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
投 資 証 券(評価額)
未
収
利
息
(B) 純 資 産 総 額(Ａ)
元
本
次 期 繰 越 損 益 金
(C) 受 益 権 総 口 数
１万口当たり基準価額(Ｂ／Ｃ)
当
期
末
10,855,444,960円
4,708,136
10,850,736,818
6
10,855,444,960
9,678,513,080
1,176,931,880
9,678,513,080口
11,216円
（注１）当期における期首元本額10,834,367,411円、期中追加設定
元本額0円、期中一部解約元本額1,155,854,331円です。
（注２）当期末における元本の内訳は以下の通りです。
三井住友・インド・中国株オープン
7,744,511,325円
三井住友・アジア４大成長国オープン 1,934,001,755円
（注３）当期末における受益権の総数は9,678,513,080口です。
（注４）当期末における１万口当たりの純資産の額は11,216円です。
項
目
(A) 配
当
等
収
益
受
取
利
息
(B) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(C) 信
託
報
酬
等
(D) 当 期 損 益 金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)
(E) 前 期 繰 越 損 益 金
(F) 解 約 差 損 益 金
(G) 計
(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)
次 期 繰 越 損 益 金(Ｇ)
当
期
6,544円
6,544
△　402,887,012
303,218,747
△　706,105,759
△　23,390
△　402,903,858
1,653,981,407
△　74,145,669
1,176,931,880
1,176,931,880
（注１）(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含み
ます。
（注２）(C)信託報酬等には、保管費用等を含めて表示しています。
（注３）(F)解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解
約価額を差し引いた差額分をいいます。
上記のほか、投資信託財産の計算に関する規則第58条第１項各号に該当する事項はありません。
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インド株マザーファンド
＜参考情報＞
組入れ投資信託証券の内容
●投資信託証券の概要
ファンド名
SGAM Fund Equities India（SGAM・ファンド・エクイティーズ・インディア）
形態
ルクセンブルグ籍会社型投資信託（米ドル建て）
主要運用対象
主としてインドで事業展開を行う企業の株式
運用の基本方針
長期的な信託財産の成長を目指して運用します。
ベンチマーク
ＢＳＥ100（ムンバイ100種指数）
決算日
年１回、原則５月31日に決算を行います。
分配方針
信託財産から生じる利益は、信託終了時まで信託財産中に留保し、分配を行いません。
投資顧問会社
アムンディ
－　－
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インド株マザーファンド
以下は、「ＳＧＡＭ・ファンド・エクイティーズ・インディア」（以下、当該ファンド）を含む
ルクセンブルグ籍会社型投資信託（米ドル建て）「ＳＧＡＭ ファンド（ＳＩＣＡＶ）」の2010年
５月31日現在の財務諸表のうち、当該ファンドにかかる部分を、委託会社において抜粋し、その原
文を要約して翻訳したものです。
なお、現時点で入手できる直近の決算分について、投資助言会社であるアムンディ・ジャパン株
式会社から提供を受けたデータに基づいて作成しております。
●損益及び純資産変動計算書
自　2009年６月１日
至　2010年５月31日
通貨
投資収益
受取利息（預金および貸付有価証券）
受取配当金（純額）
総収益
費用
運用報酬
信託報酬
管理代行報酬
名義書換事務代行報酬
販売報酬
専門家報酬
ルクセンブルグ年次税
銀行手数料および支払利息
その他費用
総費用
投資純利益（損失）
投資有価証券売却にかかる実現純（損）益
通貨取引、為替予約契約にかかる実現純（損）益
当該年度／期間の利益（損失）
未実現評価（損）益の純変動額
- 投資
- 為替予約契約
運用実績
2009年５月31日現在の純資産
2009年５月31日現在に対する純資産変動額
- 追加信託
- 一部解約
- 分配金
2010年５月31日現在の純資産
米ドル
7,071
2,260,765
2,267,836
2,125,517
77,457
385,895
45,964
23,978
212,807
39,925
94,781
28,557
3,034,881
(　767,045)
10,411,822
229,991
9,874,768
21,020,154
1
30,894,923
183,374,612
41,059,302
( 61,459,329)
(　38)
193,869,470
－　－
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インド株マザーファンド
●投資有価証券明細表（2010年５月31日現在）
（米ドルで表示）
数量または
オリジナル
取得原価
時
価
純資産価格に
銘
柄
額面金額
通
貨
Ｕ Ｓ Ｄ
Ｕ Ｓ Ｄ
占める比率(％)
国の証券取引所に上場しているか、またはその他の規制のある市場で取引されている譲渡可能な有価証券
およびマネー・マーケット商品
株　式
369 711 ALLIED DIGITAL SERVICES LTD
INR
1 858 276
1 773 419
0.91
60 000 AXIS BK SHS DEMATERIALISED
INR
1 726 100
1 585 032
0.82
128 543 BAJAJ AUTO LTD
INR
4 178 501
6 122 238
3.16
136 350 BHARAT HEAVY ELECT
INR
3 669 124
6 910 303
3.56
1 004 934 BHARTI AIRTEL LTD
INR
9 226 864
5 668 690
2.92
720 887 CIPLA LTD/INDIA
INR
2 905 419
4 944 663
2.55
251 837 CROMPTON GREAVES LTD
INR
1 389 878
1 301 157
0.67
102 803 DR REDDY'S LABORATORIES
INR
1 875 465
3 101 996
1.60
418 206 EMCO LTD
INR
738 642
711 400
0.37
490 530 EVEREST KANTO CYLINDER LTD
INR
2 163 334
1 362 407
0.70
116 000 GAIL INDIA LTD
INR
1 112 328
1 131 686
0.58
50 000 GLODYNE TECHNOSERVE LTD
INR
857 628
669 570
0.35
407 286 HCL TECHNOLOGIES LTD
INR
3 166 510
3 350 692
1.73
200 103 HDFC BANK LIMITED
INR
5 013 603
8 113 420
4.18
909 381 HEXAWARE TECHNOLOGIES LTD
INR
1 599 374
1 439 364
0.74
35 882 HINDUSTAN ZINC LTD
INR
369 914
751 130
0.39
110 124 HOUSING DEVELOPMENT FINANCE
INR
4 566 344
6 601 990
3.41
491 072 ICICI BANK
INR
7 110 526
9 156 641
4.72
375 000 INDIA CEMENTS LTD
INR
987 946
870 564
0.45
691 897 INDIAN HOTELS CO LTD
INR
1 279 644
1 552 676
0.80
292 213 INFOSYS TECHNOLOGIES LTD
INR
13 240 517
16 701 064
8.62
277 507 INFRASTRUCTURE DEV FINANCE
INR
969 883
935 765
0.48
509 334 IRB INFRAST DEV
INR
1 597 478
2 891 701
1.49
1 536 325 ITC LTD
INR
6 319 110
9 355 059
4.83
1 226 114 JAIPRAKASH ASSOCIATES LTD
INR
1 963 249
3 293 367
1.70
203 700 JINDAL STEEL & POWER LTD
INR
3 102 749
2 859 465
1.47
33 453 JSW STEEL LTD
INR
879 684
795 821
0.41
150 000 JUBILANT ORGANOSYS LTD
INR
1 146 836
1 109 838
0.57
253 006 LARSEN & TOUBRO LIMITED
INR
4 802 420
8 861 191
4.57
670 443 MAHINDRA & MAHINDRA LTD
INR
3 900 756
8 253 654
4.26
415 165 MAX INDIA LTD
INR
1 632 753
1 459 327
0.75
661 772 NTPC LIMITED
INR
3 050 023
2 874 793
1.48
－　－
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インド株マザーファンド
数量または
額面金額
222 800
741 585
727 606
60 000
365 568
132 679
240 000
238 364
336 313
359 007
355 060
41 386
298 100
215 748
1 186 745
809 147
34 168
118 321
212 522
200 000
銘
柄
OIL & NATURAL GAS CORP LTD
POWER GRID CORP OF INDIA LTD
RELIANCE INDUSTRIES LIMITED
RELIANCE INFRASTRUCTURE LTD
SPICEJET LTD
STATE BANK OF INDIA
STEEL AUTHORITY OF INDIA LTD RIGHT
STERLITE INDUSTRIES INDIA LTD
SUN PHARMA ADVANCED RESEARCH CO LTD
TATA CONSULTANCY SERVICES LTD
TATA MOTORS LTD
TATA SPONGE IRON LTD
TATA STEEL LTD
TEXMACO LTD
TVS MOTOR CO LTD
UNITED PHOSPHORUS LTD
UNITED SPIRITS LTD
UNITY INFRAPROJECTS LTD
WIPRO LTD
ZEE ENTERTAINMENT ENTERPRISES LTD
総株式数
3 500 000 SGAM INDIA INFRASTRUCTURE USD
投資ファンド合計
総投資額
オリジナル
通
貨
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
投資ファンド
USD
取得原価
Ｕ Ｓ Ｄ
5 180 308
1 659 437
11 264 840
1 302 926
494 894
3 669 936
1 274 394
4 000 989
593 965
4 362 262
6 112 523
353 592
3 017 382
604 949
2 036 626
3 255 802
1 044 845
256 021
2 426 833
1 208 268
152 521 670
時
価
純資産価格に
Ｕ Ｓ Ｄ
占める比率(％)
5 592 517
2.88
1 649 029
0.85
16 352 350
8.44
1 377 032
0.71
447 722
0.23
6 472 307
3.34
1 061 935
0.55
3 397 839
1.75
634 655
0.33
5 728 668
2.95
5 762 278
2.97
285 474
0.15
3 209 221
1.66
613 606
0.32
2 663 157
1.37
3 171 333
1.64
897 700
0.46
263 105
0.14
3 054 603
1.58
1 218 064
0.63
190 362 678
98.19
3 500 000
3 500 000
156 021 670
2 856 000
2 856 000
193 218 678
1.47
1.47
99.66
－　－
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インド株マザーファンド
以下は、当該ファンドの直近のデータをアムンディ・ジャパン株式会社より提供を受けて作成し
ています。
●投資有価証券明細表（現地2011年４月13日現在）
銘
柄
(株式)
Axis Bk Shs Dematerialised
BAJAJ AUTO
BHARAT HEAVY ELECTRICALS
BHARAT PETROLEUM CORPORATION LIMITED
BHARTI AIRTEL LTD
CIPLA LTD
COAL INDIA
DR REDDY'S LABORATORIES
FINANCIAL TECHNOLO INR2
HCL TECHN.DEMAT.
HDFC BANK LIMITED
HERO HONDA MOTORS LTD
HINDALCO INDUSTRIES
HINDUSTAN PETRLOLEUM COPR
HOUSING DEVELOPMENT FINANCE CORP LTD
ICICI BANK
IDEA CELLULAR LTD
INFOSYS TECHNOLOGIES
INFRASTRUCTURE DEVELOPMENT FIN
ITC LTD
JINDAL STEEL & POWER LTD
LARSEN & TOUBRO LTD
LUPIN
MAHINDRA & MAHINDR
MANAPPURAM GENER FIN
NTPC LTD
OIL & NATURAL GAS CORPORATION LTD
POWER GRID CORP OF INDIA
RANBAXY LABORATORIES LTD
RELIANCE INDUSTRIES LTD
数
量
株
153,788.00
246,174.00
128,850.00
80,000.00
1,240,039.00
205,377.00
26,392.00
62,000.00
80,000.00
74,344.00
149,747.00
70,000.00
430,000.00
390,000.00
558,120.00
573,333.00
950,000.00
206,366.00
620,000.00
2,721,070.00
132,700.00
258,906.00
203,107.00
340,193.00
271,627.00
563,510.00
818,844.00
514,523.00
268,025.00
752,606.00
評
価
額
インドルピー
221,362,447.20
343,966,621.50
287,464,350.00
48,072,000.00
455,342,320.80
66,583,223.40
9,346,726.80
101,211,900.00
71,528,000.00
36,978,705.60
355,207,371.35
121,457,000.00
90,063,500.00
140,712,000.00
400,255,758.00
646,748,290.65
63,412,500.00
682,245,996.00
98,828,000.00
516,731,193.00
90,474,860.00
444,696,945.60
84,005,055.20
247,813,590.85
34,510,210.35
105,799,002.50
236,113,667.40
54,153,545.75
125,328,490.00
768,937,550.20
業
種
等
銀行
自動車・自動車部品
資本財
エネルギー
電気通信サービス
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
エネルギー
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
銀行
自動車・自動車部品
素材
エネルギー
銀行
銀行
電気通信サービス
ソフトウェア・サービス
各種金融
食品・飲料・タバコ
素材
資本財
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
自動車・自動車部品
各種金融
公益事業
エネルギー
公益事業
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
エネルギー
－　－
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インド株マザーファンド
銘
柄
数
(株式)
SIEMENS DS
STATE BANK OF INDIA
STERLITE INDUSTRIES INDIA
TATA CONSULTANCY SERVICES
TATA MOTORS
TATA STEEL
ULTRA TECH CEMENT
(債券)
DR REDDY'S 9.25% 24/03/14
量
株
130,000.00
202,679.00
536,255.00
236,906.00
342,844.00
186,450.00
106,736.00
額面
372,000.00
評 価 額
インドルピー
115,498,500.00
571,433,172.60
92,718,489.50
286,407,508.70
428,486,431.20
118,582,200.00
116,144,778.40
インドルピー
1,837,680.00
業
種
等
資本財
銀行
素材
ソフトウェア・サービス
資本財
素材
素材
－
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中国利回り株アルファ・マザーファンド
運用報告書
第
10
期
決算日　2011年4月15日
（計算期間：2010年10月16日から2011年4月15日まで）
当ファンドの仕組みは次の通りです。
商品分類
信託期間
運用方針
主要運用対象
組入制限
親投資信託
無期限（設定日：2006年４月28日）
・主として中国の取引所（上海、深センおよび香港等）に上場している株式を対象として、利回り
株による安定的な分配とリーディングカンパニー等の成長性に着目した投資により、信託財産
の成長を目指した運用を行います。
・香港Ｈ株、香港レッドチップ、それ以外の香港株、上海Ｂ株および深センＢ株、ならびに上海
Ａ株ないしは深センＡ株の値動きに連動する債券を中心に組み入れます。
・ａ．好配当利回り企業、ｂ．リーディングカンパニー（売上高ないしは時価総額規模の大きい企
業）、ｃ．将来のリーディングカンパニー候補、ｄ．新規公開企業の４つの視点に注目し、財務
の健全性・流動性・配当利回り（将来の配当可能性）等を総合的に判断して銘柄を厳選し、
ポートフォリオを構築します。
・株式の組入比率については、原則として高位とします。
・外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。
中国の取引所（上海、深センおよび香港等）に上場している株式を主要投資対象とします。
・株式への投資割合には、制限を設けません。
・外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。
東京都港区愛宕 2-5-1
http://www.smam-jp.com
お問い合わせ先＜お客さまサービス部＞
0120-88-2976
－　－
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中国利回り株アルファ・マザーファンド
●最近５期の運用実績
基 準 価 額
決
算
期
６期（2009年４月15日）
期
中
騰 落 率
円
％
11,440
0.3
７期（2009年10月15日）
８期（2010年４月15日）
９期（2010年10月15日）
10期（2011年４月15日）
14,661
16,111
15,899
16,536
（参
考
指
数）
ハンセン中国企業株(Ｈ株)
投資信託
イ ン デ ッ ク ス(円ベース) 株 式 組 入 証 券 組 入 純 資 産
比
率 比
額
率 総
期
中
騰 落 率
％
％
％
百万円
116.32
6.3
94.3
2.4
18,271
28.2
9.9
△ 1.3
4.0
146.36
153.08
141.26
143.62
25.8
4.6
△ 7.7
1.7
95.0
95.9
95.9
96.0
2.4
2.3
1.8
2.0
28,907
30,342
26,150
16,460
（注１）ハンセン中国企業株（Ｈ株）インデックス（円ベース）は、前日の指数を当日の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したもの
で、設定時を100として指数化した当社計算値です。
（注２）ハンセン中国企業株（Ｈ株）インデックスの著作権、知的所有権、その他一切の権利は発行者、許諾者が有しています。これら発行
者、許諾者は当ファンドの運営に何ら関与するものではなく、当ファンドの運用成果に対して一切の責任を負うものではありません。
●当期中の基準価額と市況等の推移
年
月
日
（期　首）
2010年10月15日
10月末
11月末
12月末
2011年１月末
２月末
３月末
（期　末）
2011年４月15日
基
（参
考
指
数）
ハンセン中国企業株(Ｈ株) 株式組入 投資信託
イ ン デ ッ ク ス(円ベース) 比
率 証券組入
比
率
騰 落 率
騰 落 率
円
％
％
％
％
15,899
－
141.26
－
95.9
1.8
準
価
額
15,398
16,081
15,163
15,244
14,551
15,796
△3.2
1.1
△4.6
△4.1
△8.5
△0.6
137.61
138.44
129.66
131.12
127.31
139.17
△2.6
△2.0
△8.2
△7.2
△9.9
△1.5
96.5
96.2
96.0
94.9
95.5
95.4
1.7
1.7
1.8
2.2
2.5
2.3
16,536
4.0
143.62
1.7
96.0
2.0
（注）騰落率は期首比です。
－　－
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中国利回り株アルファ・マザーファンド
●当期の運用状況と今後の運用方針（2010年10月16日から2011年４月15日まで）
Ⅰ．基準価額の推移
基準価額の推移
(円)
18,000
期
首
15,899円
高
値
(2011/４/11)
16,934円
安
値
(2011/２/25)
14,386円
期
16,536円
17,000
16,000
15,000
末
14,000
①
13,000
'10/10/15
(期首)
②
11/15
③
12/15
'11/1/15
④
⑤
2/15
3/15
4/15
(期末)
基準価額は期首15,899円で始まり、期末には16,536円と637円値上がりしました。
Ⅱ．基準価額の変動要因
①の局面（期首から2010年11月中旬まで）
（上昇）
・中国政府の金融引締めに対する懸念から弱含みで推移する場面もみられたものの、その後は中国の景気見通
しの改善や米国の金融緩和策を好感し、香港上場の中国系株式が上昇
②の局面（11月中旬から12月下旬まで）
（下落）
・発表された10月のＣＰＩ（消費者物価指数）が予想を上回る上昇となったことなどを受けて、中国政府がイ
ンフレ抑制に向けた引締め姿勢を強めるとの懸念が広がり、香港上場の中国系株式が反落
③の局面（12月下旬から2011年１月中旬まで）
（上昇）
・米国の景気回復観測の高まりや欧州の財政不安の後退などから欧米株式市場が上昇したことを受け、香港上
場の中国系株式が上昇
－　－
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④の局面（１月中旬から２月下旬まで）
（下落）
・中国人民銀行（中央銀行）による基準金利引上げを嫌気して香港上場の中国系株式が下落
・中東や北アフリカ情勢の緊迫化と原油価格の上昇を受けて先行き不透明感が強まり、香港上場の中国系株式
が下落
⑤の局面（２月下旬から期末まで）
（上昇）
・米国をはじめとする世界的な景気回復観測が強まったことや中国の全国人民代表大会（全人代）の開催を受
けて内需拡大などの政策期待が高まったことにより、香港上場の中国系株式が反発
・東日本大震災の発生を受けてリスク回避的な動きが強まり世界の株式市場は一時動揺したものの、その後は、
米国株式市場が堅調に推移したことや、中国政府の引締め強化に対する懸念が後退したことなどから、香港
上場の中国系株式が上昇
・為替市場において円相場が反落（米ドル、香港ドル高）
基準価額と参考指数の推移
ハンセン中国企業株（Ｈ株）インデックス指数の推移
16,000
120
110
基準価額
参考指数
15,000
100
14,000
90
13,000
80
12,000
70
'10/10/15 11/15
(期首)
12/15
'11/1/15
2/15
3/15
4/15
(期末)
11,000
'10/10/15 11/15
(期首)
12/15
'11/1/15
2/15
3/15
4/15
(期末)
（注）基準価額および参考指数は、期首を100として指数化した当社計算値で （注）ハンセン中国企業株（Ｈ株）インデックスは、基準価額の算出方法に対応
す。
させるため、前日の値を使用しております。
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Ⅲ．運用経過
①株式組入比率につきましては、期を通して95％（外国投資証券含む、以下同じ。）以上の水準を維持しま
した。期末における組入比率は、98.0％となっております。
②当期は解約対応のための保有株式の売却を進めると共に、成長性とバリュエーション（本来の企業価値に
対する株価）、配当利回り等の観点からの銘柄入替えを行いました。具体的には、業績の伸びが鈍化する
と予想されたCHINA LIFE（中国人寿保険）、CHINA MOBILE（中国移動）などの一部売却を進めたほか、株
価の値上がりを受けてCNOOC（中国海洋石油）、TENCENT（テンセント）の一部を利益確定売りしました。
また、業種内の銘柄入替えにつきましては、銀行株では、CHINA MERCHANTS BANK（招商銀行）を売却する
一方、CHINA MINSHENG BANK（中国民生銀行）の買増しを行いました。不動産株では、KWG PROP.（ＫＷＧ
プロパティーズ）、YUEXIU PROP.（越秀地産）を売却し、代わって、CHINA VANKE（万科企業）を買い付
けました。その他、個別銘柄では、業務ソフト開発業者のKINGDEE INTL（金蝶ソフトウェア）、大手建機
メーカーのLONKING HLDGS（中国龍工）、太陽光発電大手のGCL POLY ENERGY（ＧＣＬポリー・エナジー）、
採炭用機械メーカー大手のSANY HEAVY EQUIPMENT（三一重機国際）、インターネット企業のBAIDU（百
度）などを新たに組み入れました。
③外国投資証券では、好配当利回り銘柄であるLINK REIT（リンクリート）を引き続き保有しております。
また、新たにGZI REIT（ＧＺＩリート）を組み入れました。
＜組入上位銘柄＞
前
銘
CNOOC LTD
期
末
当
期
末
組入比率
銘
柄
業
種
組入比率
6.0％ INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA 銀行
7.4％
CHINA MOBILE LTD
電気通信サービス
5.6％ CNOOC LTD
エネルギー
6.7％
CHINA CONSTRUCTION BANK-H 銀行
5.4％ BANK OF CHINA LTD
銀行
6.1％
BANK OF CHINA LTD
銀行
5.3％ CHINA CONSTRUCTION BANK-H
銀行
5.9％
INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA 銀行
5.0％ PETROCHINA CO LTD
エネルギー
4.6％
CHINA LIFE INSURANCE CO.
保険
4.6％ CHINA MOBILE LTD
電気通信サービス
3.8％
PETROCHINA CO LTD
エネルギー
4.4％ PING AN INSURANCE (GROUP) CO OF CHINA LT 保険
3.8％
TENCENT HOLDINGS LIMITED
ソフトウェア・サービス
3.5％ TENCENT HOLDINGS LIMITED
ソフトウェア・サービス
3.4％
PING AN INSURANCE (GROUP) CO OF CHINA LT 保険
3.5％ CHINA LIFE INSURANCE CO.
保険
3.1％
CHINA MERCHANTS BANK- H
銀行
2.2％ CHINA PETROLEUM&CHEMICAL-H エネルギー
2.8％
柄
業
種
エネルギー
（注）組入比率は、純資産総額に対する比率です。
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Ⅳ．今後の運用方針
＜市況見通し＞
①中国の金融政策が注目されております。ＣＰＩについては、その主な上昇要因である野菜など食品価格の
高騰は一服するとの見方がありますが、一方、国内では最低賃金の引上げに加え、原油等エネルギー価格
や海外の一次産品市況上昇の影響から、インフレ率は引き続き高めの水準で推移するとみられます。この
ため、今後も中央銀行による政策金利の引上げや預金準備率の引上げが断続的に行われる見込みですが、
政府は引き続き安定性を重視した経済運営を続けるとみられるため、引締め政策は景気動向に配慮して進
められるものと思われます。
②中央銀行が人民元相場の弾力性を高める方針を示して以降、人民元相場は再び上昇（米ドル安）に向かっ
ており、今後も一段と人民元高が進むとみられております。人民元高にはインフレの抑制や購買力の拡大
を通じて消費を喚起する効果が期待されることから、引き続き中国政府が目指す内需主導の経済成長路線
を後押しする要因のひとつとなると考えております。
③株式市場については、中国政府の引締め政策への懸念に加え、中東・北アフリカ情勢の緊迫化などから、
当面は、振れの大きい神経質な展開が想定されます。しかしながら、中国企業の業績は今後も堅調に推移
するとみられることや、バリュエーション（株価評価）も妥当な水準にあること、さらに、中長期的にも
高い経済成長が期待されることなどから、基調としてはしっかりとした相場展開が続くとみています。
＜運用方針＞
①好配当利回り銘柄と高い成長性が見込まれるリーディングカンパニー（売上高などの大きい企業）への投
資を進めます。組入業種としましては、金融、資源、運輸、消費関連などを中心としたポートフォリオ運
営を行います。
②リーディングカンパニーとして高い成長が期待される新規上場銘柄につきましては、株価水準などを勘案
し、積極的に組入れて行く方針です。
③株式組入比率につきましては、中国株式市場の成長を捉えるために、引き続き高位組入れを維持します。
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●１万口（元本10,000円）当たりの費用の明細
項
目
(a) 売 買 委 託 手 数 料
（株
式）
（投 資 信 託 証 券）
当
(b) 有 価 証 券 取 引 税
（株
式）
（投 資 信 託 証 券）
(c) 保
合
管
費
（注１）(a)売買委託手数料、(b)有価証券取引税、(c)保管費用等
は、期中の各金額を各月末現在の受益権口数の単純平均で
除したものです。
（注２）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
期
22円
(21)
( 1)
12
(12)
( 0)
用 等
計
7
41
●当期中の売買及び取引の状況（2010年10月16日から2011年４月15日まで）
(1）株　式
買
株
外
ア
メ
リ
カ
国
香
港
付
数
百株
200
百株
278,410
(166,230)
金
売
額
千米ドル
2,054
千香港ドル
200,356
( 32,757)
株
数
百株
－
百株
1,330,314
(　49,615)
付
金
額
千米ドル
－
千香港ドル
1,159,448
(　11,609)
（注１）金額は受渡し代金。
（注２）単位未満は切捨て。
（注３）（　）内は株式分割、予約権行使、合併等による増減分で、上段の数字には含まれておりません。
(2）投資信託証券
買
外
口
国
香
合
港
LINK REIT
GZI REAL ESTATE INVESTMENT TRUST
計
数
口
－
2,862,000
2,862,000
付
売
付
買 付 額 口
数 売 付 額
千香港ドル
口 千香港ドル
－
972,000
23,527
12,580
－
－
12,580
972,000
23,527
（注１）金額は受渡し代金。
（注２）単位未満は切捨て。
（注３）銘柄コードの変更等、管理上の都合により別銘柄として記載されている場合があります。
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●株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合（2010年10月16日から2011年４月15日まで）
項
(a) 期 中 の 株 式 売
(b) 期 中 の 平 均 組 入 株 式
(c) 売
買
高
比
目
買 金 額
時 価 総 額
率(a)／(b)
当
期
15,017,400千円
19,168,177千円
0.78
（注１）単位未満は切捨て。
（注２）(b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均。
（注３）(a)は各月末（ただし、決算日の属する月については決算日）、(b)は各月末のわが国の対顧客電信売買相場の仲値で換算した邦貨金
額の合計または平均です。
●主要な売買銘柄（2010年10月16日から2011年４月15日まで）
株　式
買
銘
付
柄
CHINA MINSHENG BANKING-H(香港)
COSCO PACIFIC LIMITED(香港)
BAIDU INC - SPON ADR(アメリカ)
KINGDEE INTERNATIONAL SOFTWARE GROUP(香港)
CHINA VANKE CO LTD -B(香港)
SANY HEAVY EQUIPMENT INTL(香港)
LONKING HOLDINGS LTD(香港)
CHINA NATIONAL MATERIALS COMPANY-H(香港)
CHINA BLUECHEMICAL LTD-H(香港)
CHINA COSCO HOLDINGS COMPANY LIMITED -H(香港)
株
売
数 金
千株
3,300
1,100
20
3,500
1,450
1,100
2,700
1,400
1,700
1,100
額 平均単価
千円
円
238,907
72
173,609
157
167,961
8,398
163,812
46
151,436
104
143,549
130
134,070
49
106,258
75
105,232
61
103,578
94
銘
柄
付
数 金
額 平均単価
千株
千円
円
877
713,577
813
3,698
704,136
190
1,694
581,596
343
4,956
547,247
110
7,144
531,678
74
2,429
500,135
205
10,966
487,280
44
224
430,837
1,923
332
292,922
882
13,000
271,245
20
株
CHINA MOBILE LTD(香港)
CNOOC LTD(香港)
CHINA LIFE INSURANCE CO.(香港)
PETROCHINA CO LTD(香港)
CHINA CONSTRUCTION BANK-H(香港)
CHINA MERCHANTS BANK- H(香港)
BANK OF CHINA LTD(香港)
TENCENT HOLDINGS LIMITED(香港)
PING AN INSURANCE (GROUP) CO OF CHINA LT(香港)
YUEXIU PROPERTY COMPANY LTD(香港)
（注１）金額は受渡し代金。
（注２）単位未満は切捨て。
（注３）金額は各月末（ただし、決算日の属する月については決算日）のわが国の対顧客電信売買相場の仲値で換算した邦貨金額の合計です。
●利害関係人との取引状況等（2010年10月16日から2011年４月15日まで）
当期中における利害関係人との取引等はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。
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中国利回り株アルファ・マザーファンド
●組入れ資産の明細（2011年４月15日現在）
(1）外国株式
期首(前期末)
銘
柄
（アメリカ・・・米国店頭市場）
BAIDU INC - SPON ADR
株
数
・
金
額
小
計
銘
柄
数
<比
率>
（香港・・・香港市場）
JIANGXI COPPER COMPANY LTD-H
SA SA INTERNATIONAL HLDGS
ANGANG STEEL CO LTD-H
HANG LUNG PROPERTIES LTD
ANHUI EXPRESSWAY CO LTD-H
SICHUAN EXPRESSWAY CO-H
CHINA MOBILE LTD
YANZHOU COAL MINING CO-H
HENGAN INTERNATIONAL GROUP CO LTD
CHINA EASTERN AIRLINES-H SHR
CHINA POWER NEW ENERGY DEVELOPMENT CO
CHINA OVERSEAS LAND&INVEST
PETROCHINA CO LTD
DONGFANG ELECTRIC CORPORATION LTD-H
CHINA PETROLEUM&CHEMICAL-H
KINGDEE INTERNATIONAL SOFTWARE GROUP
KINGDEE INTERNATIONAL SOFTWARE GROUP-NEW
COSCO PACIFIC LIMITED
YUEXIU PROPERTY COMPANY LTD
CHINA MERCHANTS HOLDINGS INTERNATIONAL C
CHINA EVERBRIGHT LIMITED
BOC HONG KONG HOLDINGS LTD
CHINA EVERBRIGHT INTERNATIONAL LIMITED
LIANHUA SUPERMARKET HLDGS CO
ORIENT OVERSEAS INTL LTD
PICC PROPERTY & CASUALTY - H
CHINA LIFE INSURANCE CO.
ZIJIN MINING GROUP CO., LTD.
SHANDONG WEIGAO GP MEDICAL-H
SHANDONG WEIGAO GROUP MEDICAL POLYMER-N
WEICHAI POWER CO
TINGYI (CAYMAN ISLN) HLDG CO
CHINA RESOURCES ENTERPRISES
CNOOC LTD
CHINA MENGNIU DAIRY COMPANY LIMITED
TENCENT HOLDINGS LIMITED
PING AN INSURANCE (GROUP) CO OF CHINA LT
PORTS DESIGN LIMITED
CHINA SHINEWAY PHARMACEUTICAL GROUP
AIR CHINA/HONG KONG
CHINA SHENHUA ENERGY COMPANY LIMITED -H
CHINA COSCO HOLDINGS COMPANY LIMITED -H
CHINA YURUN FOOD GROUP LTD
AAC ACOUSTIC TECHNOLOGIES HOLDINGS INC
PARKSON RETAIL GROUP LTD
CHINA CONSTRUCTION BANK-H
株
当
数 株
百株
－
－
－
百株
9,000
40,000
18,000
5,040
66,060
81,320
16,740
11,000
4,800
33,500
250,000
23,743
109,260
7,000
68,700
－
－
－
100,000
4,420
－
14,000
60,000
6,200
3,200
35,000
32,900
42,580
6,520
7,520
1,000
8,000
4,000
89,220
10,060
4,800
10,040
11,800
9,000
22,920
14,700
－
6,000
17,000
15,280
181,280
数
百株
200
200
1
百株
8,000
40,320
－
3,620
32,000
41,860
7,970
9,640
3,920
29,140
－
16,243
59,700
4,040
54,060
35,000
7,000
11,000
－
－
5,000
6,140
9,420
－
－
18,000
15,960
24,120
9,160
－
－
7,000
－
52,240
－
2,560
6,720
－
4,200
－
11,000
11,000
6,000
7,980
10,780
122,529
期
末
評
価
額
外 貨 建 金 額 邦貨換算金額
千米ドル
千円
2,940
246,065
2,940
246,065
－
< 1.5％>
千香港ドル
千円
21,200
228,112
18,748
201,737
－
－
12,814
137,887
20,384
219,331
20,595
221,603
58,181
626,027
28,486
306,511
25,088
269,946
9,412
101,275
－
－
27,061
291,178
70,207
755,429
10,645
114,544
43,356
466,511
16,450
177,002
3,290
35,400
17,666
190,086
－
－
－
－
9,260
99,637
15,227
163,844
3,447
37,097
－
－
－
－
18,108
194,842
47,161
507,460
15,147
162,985
19,510
209,936
－
－
－
－
14,000
150,640
－
－
102,285
1,100,596
－
－
51,353
552,564
57,556
619,311
－
－
7,980
85,864
－
－
40,040
430,830
8,844
95,161
16,620
178,831
15,960
171,729
12,720
136,871
90,181
970,356
業
種
等
ソフトウェア・サービス
素材
小売
素材
不動産
運輸
運輸
電気通信サービス
エネルギー
家庭用品・パーソナル用品
運輸
エネルギー
不動産
エネルギー
資本財
エネルギー
ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
運輸
不動産
運輸
各種金融
銀行
商業・専門サービス
食品・生活必需品小売り
運輸
保険
保険
素材
ヘルスケア機器・サービス
ヘルスケア機器・サービス
資本財
食品・飲料・タバコ
資本財
エネルギー
食品・飲料・タバコ
ソフトウェア・サービス
保険
耐久消費財・アパレル
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
運輸
エネルギー
運輸
食品・飲料・タバコ
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
小売
銀行
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中国利回り株アルファ・マザーファンド
期首(前期末)
銘
柄
株
（香港・・・香港市場）
LONKING HOLDINGS LTD
DONGFENG MOTOR CORPORATION
AGILE PROPRETY HOLDINGS LIMITED
MINTH GROUP LTD
NINE DRAGONS PAPER HOLDINGS
CHINA NATIONAL BUILDING MATERIAL CO LTD
GOLDEN EAGLE RETAIL GROUP LTD
BANK OF CHINA LTD
CHINA BLUECHEMICAL LTD-H
CHINA MERCHANTS BANK- H
INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA
ZHUZHOU CSR TIMES ELECTRIC CO LTD
HENGDELI HOLDINGS LIMITED
BELLE INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED
KWG PROPERTY HOLDING LTD
CHINA HIGH SPEED TRANSMISSION EQUIPMENT
HIDILI INDUSTRY INTL DEVELOP LTD
GCL POLY ENERGY HOLDINGS LTD
CHINA NATIONAL MATERIALS COMPANY-H
CHINA LILANG LTD.
CHINA LONGYUAN POWER GROUP
SANY HEAVY EQUIPMENT INTL
CHINA MINSHENG BANKING-H
INTERNATIONAL MINING MACHINERY HOLDINGS
O-NET COMMUNICATIONS GROUP LTD
（香港・・・深セン市場）
CHINA VANKE CO LTD -B
株
数
・
金
額
小
計
銘
柄
数
<比
率>
株
数
・
金
額
合
計
銘
柄
数
<比
率>
当
数 株
数
百株
－
21,660
－
5,000
20,200
22,000
16,000
293,620
－
24,294
195,310
9,880
80,000
34,880
43,000
14,120
20,400
－
－
16,000
－
－
30,000
－
－
百株
27,000
12,460
7,000
－
6,180
12,360
9,500
212,322
17,000
－
174,933
6,720
36,160
17,100
－
－
－
30,000
14,000
15,620
10,000
4,500
33,000
9,000
10,000
－
2,307,967
57
2,307,967
57
14,500
1,372,678
55
1,372,878
56
期
末
評
価
額
外 貨 建 金 額 邦貨換算金額
千香港ドル
千円
15,795
169,954
16,895
181,798
8,792
94,601
－
－
5,735
61,709
34,917
375,706
20,805
223,861
92,572
996,078
11,356
122,190
－
－
113,882
1,225,370
20,428
219,813
17,103
184,035
26,744
287,769
－
－
－
－
－
－
14,310
153,975
11,410
122,771
17,681
190,256
8,220
88,447
6,471
69,627
25,047
269,505
6,741
72,533
5,100
54,876
16,530
1,445,529
－
－
－
業
種
等
資本財
自動車・自動車部品
不動産
自動車・自動車部品
素材
素材
小売
銀行
素材
銀行
銀行
資本財
小売
小売
不動産
資本財
素材
資本財
資本財
耐久消費財・アパレル
公益事業
資本財
銀行
資本財
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
177,862 不動産
15,553,895
<94.5％>
15,799,960
<96.0％>
（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注２）<　>内は、純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。
（注３）単位未満は切捨て。
（注４）－印は組入れなし。
（注５）銘柄コードの変更等、管理上の都合により別銘柄として記載されている場合があります。
(2）外国投資信託証券
期首(前期末)
銘
柄
（香港）
LINK REIT
GZI REAL ESTATE INVESTMENT TRUST
口
数
・
金
額
合
計
銘
柄
数
<比
率>
口
当
数 口
口
1,758,000
－
1,758,000
1
数
口
786,000
2,862,000
3,648,000
2
期
末
評
価
額
組 入 比 率
外 貨 建 金 額 邦貨換算金額
千香港ドル
千円
％
18,981
204,245
1.2
12,020
129,339
0.8
31,002
333,584
－
<2.0％>
（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注２）<　>内は、純資産総額に対する評価額の比率。
（注３）単位未満は切捨て。
（注４）－印は組入れなし。
（注５）銘柄コードの変更等、管理上の都合により別銘柄として記載されている場合があります。
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中国利回り株アルファ・マザーファンド
●投資信託財産の構成
（2011年４月15日現在）
項
当
目
株
評
期
額
千円
15,799,960
末
価
式
投
資
証
券
コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投
資
信
託
財
産
総
額
比
率
％
96.0
333,584
327,146
16,460,690
2.0
2.0
100.0
（注１）単位未満は切捨て。
（注２）当期末における外貨建純資産（16,207,229千円）の投資信託財産総額（16,460,690千円）に対する比率は98.5％です。
（注３）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、2011年４月15日における邦貨
換算レートは、１米ドル=83.69円、１香港ドル=10.76円です。
●資産、負債、元本及び基準価額の状況
●損益の状況
（2011年４月15日現在）
項
目
(A) 資
当
産
投
資
未
証
収
末
項
16,460,690,652円
(A) 配
受
式(評価額)
15,799,960,931
受
券(評価額)
333,584,748
560,082,336
6,506,345,197
(F) 解
数
9,954,345,455口
(G) １万口当たり基準価額(Ｂ／Ｃ)
16,536円
益
権
総
口
買
売
(C) 信
買
託
報
酬
(E) 前 期 繰 越 損 益 金
（注１）当期における期首元本額16,447,803,634円、期中追加設定
元本額0円、期中一部解約元本額6,493,458,179円です。
（注２）当期末における元本の内訳は以下の通りです。
三井住友・インド・中国株オープン
5,109,581,041円
三井住友・中国Ａ株・香港株オープン 2,500,452,331円
中国元建債・香港株オープン
2,344,312,083円
（注３）当期末における受益権の総数は9,954,345,455口です。
（注４）当期末における１万口当たりの純資産の額は16,536円です。
538,059,610
△　9,486,045
次 期 繰 越 損 益 金
(C) 受
68,091
(D) 当 期 損 益 金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)
9,954,345,455
元
31,440,680
△1,533,721,525
本
総
金
息
等
16,460,690,652
産
当
利
期
31,508,771円
損
額(Ａ)
資
配
取
当
益
2,071,781,135
347
(B) 純
収
益
息
利
取
売
11,837,988
収
当
等
(B) 有 価 証 券 売 買 損 益
金
未
配
目
当
315,306,638
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
株
期
（自2010年10月16日　至2011年４月15日）
約
損
益
9,702,804,682
金
△3,756,541,821
(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)
6,506,345,197
次 期 繰 越 損 益 金(Ｇ)
6,506,345,197
計
差
（注１）(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含み
ます。
（注２）(C)信託報酬等には、保管費用等を含めて表示しています。
（注３）(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、
追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいま
す。
上記のほか、投資信託財産の計算に関する規則第58条第１項各号に該当する事項はありません。
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