（理工学部・国際経済と企業の国際化・2016 後期） 第 14 回 EU の通貨

（理工学部・国際経済と企業の国際化・2016 後期）
第 14 回 EU の通貨統合と新たな課題－ギリシャ危機とユーロの危機
１． 最適通貨圏（Optimum Currency Area）の理論
1968 年、R．A．マンデル『International Economics－国際経済学』
－内部における生産要素(資本と労働)の可動性がある地域は最適通貨
圏であり、その域内は固定相場制が望ましい。
非対称的な実物ショック(供給ショック、需要ショック、政策ショック)
－為替相場ではなく、域内の資本・労働の移動で対応（図 16－2）
２． ウェルナー・レポートと EMU 実現までの 30 年
1970 年、初めての公式 EMU（経済・通貨同盟）レポート
－経済政策の協調と為替変動幅の縮小による通貨同盟を指向
1973 年、6 カ国がスネーク制から共同フロート制へ移行
1979 年、EMS（欧州通貨制度）の創設、バスケット通貨・ECU の導入
－ERM（為替相場メカニズム）・公的 ECU による為替相場の固定
EMS 期の資本移動自由化と国際金融のトリレンマ（金融経済 7 章 3 節）
－固定為替制度（EMS）、資本の自由移動（市場統合）、金融政策の独
立性、の同時成立は不可能（図 16－1）
1992 年、マーストリヒト条約（EU 条約）調印、93 年、EU 発足
1998 年、EU15 カ国中、EMU 第一陣参加 11 カ国決定、ECB 創設、EMU
参加 4 条件－インフレ、長期金利、財政赤字・公的債務残高、為替相場
1999 年 1 月、単一通貨ユーロの導入－独、仏、ベネルクス 3 カ国、オー
ストリア、南欧 3 カ国、フィンランド、アイルランド（01 年ギリシャ、
07 年スロベニア、08 年キプロス、マルタ、09 年スロバキア、11 年エ
ストニア、14 年ラトビア、15 年リトアニア参加 EMU19 カ国に）
３． EU とユーロ域内の政策運営とユーロの危機（金融経済 7 章 4 節）
ECB による単一金融政策、財政政策の協調と安定成長協定（SGP）
EU 域内金融機関・主要産業の再編、巨大なユーロ域内債市場（表 16－1）
EU の拡大－2004 年 5 月、中東欧諸国 10 カ国加盟）2007 年 1 月、ルー
マニア、ブルガリア加盟、2013 年 7 月、クロアチア加盟 28 カ国に
2007 年 12 月、新基本条約（リスボン条約）調印－2009 年 12 月発効
ユーロの為替相場、為替取引（図 16－3、4）
2009 年～ギリシャ危機、2016 年 6 月英国の EU 離脱が国民投票で決定