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バーデン・ビュルテンベルク州 - L-Bank
L-バンク、バーデン・ビュルテンベルク州、 ドイツのバックグラウンド www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 1 ドイツに対する主要格付機関の見方 スタンダード&プアーズ（AAA、アウトルック「安定的」）* 「格付けの据え置きは、ドイツの近代的かつ高度に多様化された競争力のある経済を反映して いる。 政府は経済および財政において慎重な政策を実施してきた実績がある。 国家として、大 規模な経済危機を吸収する能力は高いと見る。」 ムーディーズ (Aaa、アウトルック「安定的」）** 「ムーディーズが付与したドイツ政府債に対する格付け『Aaa』は、先進的で多様化の進んだ競 争力のある経済、安定性を重視したマクロ経済政策の強い伝統に裏打ちされている。継続的で 高い生産性の伸び、適度な賃金とドイツ製品に対する世界の強い需要が同国に十分な柔軟性 のある幅広い経済基盤を維持することを可能にしている。」 出所： *2016年7月10日格付レポート; **2016年7月22日格付レポ－ト www.l-bank.de ドイツ Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 2 安定した経済環境 ドイツの四半期GDP（単位：十億ユーロ） ドイツの年間GDP（単位：十億ユーロ） 出所：ドイツ連邦統計局, 2016 年 www.l-bank.de ドイツ Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 3 信頼性の高い経済見通し ____ IFO（ドイツの企業景況感指数） 出所： 連邦労働局（失業者数）、ドイツ連邦銀行（IFO）, 2016年8月 www.l-bank.de ドイツ Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> 失業者数（右軸、単位：百万人） * 2005年以降は改定された失業者数集計方法に基づき算出 Tel. +49-721-150-3644 4 鉱工業生産と製造業受注 __ 鉱工業生産 __ 製造業受注 出所： ドイツ連邦銀行：生産高の前年比の変動 www.l-bank.de ドイツ Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 5 安定したドイツの消費および貯蓄率 ____ 出所： ドイツ連邦銀行 www.l-bank.de ドイツ 小売売上高（左軸） 貯蓄率（右軸） *小売売上高は2003年の価格水準を使用して前年比の変動を算出。 Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 6 多様化したドイツの銀行セクター ドイツ国内銀行セクターの総資産シェア及び銀行数 州開発銀行 貯蓄銀行および州立銀行 協同組合銀行 普通・商業銀行 出所： 2016年8月現在の総資産でみた内訳、 出所： ドイツ連邦銀行、当社算出 www.l-bank.de ドイツ Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 7 バーデン・ビュルテンベルク州に対する最高格付 スタンダード&プアーズ（AAA、アウトルック「安定的」）* 「バーデン・ビュルテンベルク州に対する格付は、同州が運営し、また大きく貢献しているドイツの税収調 整制度を含む制度的枠組みが、極めて予測可能で支援する姿勢があるという点に関する当社の見解を 反映している。この格付はまた、同州の予算実績及び財務管理が非常に強固である点に関する当社の見 解も反映している［略］。安定的なアウトルックは、バーデン・ビュルテンベルク州が現在の財務計画をアウ トパフォームし、少なくとも2016年より資本収支の黒字を達成するという当社の期待を反映している。」 ムーディーズ （Aaa、アウトルック「安定的」）** 「バーデン・ビュルテンベルク州に対する当社の債券および発行体の格付Aaaは、同州の健全な財政運 営実績、ならびにその強固かつ多様な地域経済およびその強力な制度的枠組みを反映したものである。 当該格付は国際的な水準からすると依然比較的高止まりとなっている同州の債務残高水準も反映してい るが、債務残高は中期的には減少すると当社は予想する。」 出所： *2015年8月21日格付レポート; **2015年12月15日格付レポ－ト www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> バーデン・ビュルテンベルク州 Tel. +49-721-150-3644 8 バーデン・ビュルテンベルク州の輸出重視 輸出 ____ GDP （ドイツ） ____ GDP （バーデン・ビュルテンベルク州） 出所： 州統計局、 価格調整済みデータを使用して輸出の前年比の変動を算出。 2015年 www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> バーデン・ビュルテンベルク州 Tel. +49-721-150-3644 9 バーデン・ビュルテンベルク州の輸出先上位10か国 十億ユーロ 米 国 フ ラ ン ス 中 国 ス イ ス 英 国 オ ラ ン ダ オ ー ス ト リ ア イ タ リ ア ベ ル ギ ー ス ペ イ ン 出所：連邦統計局（バーデン・ビュルテンベルク州）（2016年）、第1から第2四半期の総輸出高；966.8億ユーロ www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> バーデン・ビュルテンベルク州 Tel. +49-721-150-3644 10 GDP成長率と景況感 2016年 7/8月 ____ 景況感；季節調整済みデータ 実質GDP成長率；前年同期比（％） 出所： 連邦統計局（バーデン・ビュルテンベルク州）、IFO景気動向調査（バーデン・ビュルテンベルク州） www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> バーデン・ビュルテンベルク州 Tel. +49-721-150-3644 11 IFOによるバーデン・ビュルテンベルク州の経済活動の推移* 現在の経済動向と経済見通しの相関 経済動向の6ケ月予測 上昇 2010年1月 2011年1月 好況 2016年8月 2013年1月 2012年1月 2009年1月 不況 下降 現在の経済活動の評価 出所： IFO景気動向調査（バーデン・ビュルテンベルク州） *食糧およびタバコを含む製造業 数値はバランス（均衡値）、季節調整済み www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> バーデン・ビュルテンベルク州 Tel. +49-721-150-3644 12 高い家計貯蓄率 可処分所得に占める家計貯蓄率 出所： OECD および州統計局 (2014年) www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> バーデン・ビュルテンベルク州 Tel. +49-721-150-3644 13 製造業は依然として非常に重要 就業率 サービス業 製造業 農林水産業 出所： 州統計局 www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> バーデン・ビュルテンベルク州 Tel. +49-721-150-3644 14 州予算の状況: 歳入と歳出 2015年度 歳入 新発債 州税 歳出 一般サービス 連邦政府交付金 および市町村納付金、 その他歳入 財務管理 研究、教育、文化 共同税 その他省庁 出所： バーデン・ビュルテンベルク州財務省 2015年度予算 www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> バーデン・ビュルテンベルク州 Tel. +49-721-150-3644 15 州予算の状況: 歳入と歳出 2016年度 歳入 新発債 歳出 州税 一般サービス 連邦政府交付金 および市町村納付金、 その他歳入 財務管理 研究、教育、文化 共同税 その他省庁 出所： バーデン・ビュルテンベルク州財務省 2016年度予算 www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> バーデン・ビュルテンベルク州 Tel. +49-721-150-3644 16 2014年公共部門支出 バーデン・ビュルテンベルク州 連邦州* ブント（ドイツ国債） 残余支出 研究・教育・文化 交通および通信 財務管理 社会保障 公安および法的保護 不動産・資本および個別資産 *平均 www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> バーデン・ビュルテンベルク州 Tel. +49-721-150-3644 17 各種債券指数におけるL-バンクの広範なプレゼンス 名称 ユーロ 米ドル シティグループ ユーロBIG債券インデックス （国債／政府系機関） 米国BIG債券インデックス （国債／政府系機関） バークレイズ ユーロ総合インデックス（地方債） 米ドル総合インデックス（地方債） iBOXX® iBOXXユーロ建サブ・ソブリン指数 iBOXX米ドル建サブ・ソブリン指数 モルガン・スタンレー ユーロ建社債指数（ECI） 投資適格社債指数 www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 18 L-バンク ユーロベンチマーク債 百万ユーロ 1 2 3 4 5 ユーロ債 1 0.750 % 2017年12月12日償還 ユーロ債 2 1.000 % 2018年11月19日償還 ユーロ債 3 0.250 % 2019年11月25日償還 ユーロ債 4 0.125 % 2020年 11月 5日償還 ユーロ債 5 0.050 % 2021年 11月 9日償還 ユーロ債 6 0.375 % 2026年 4月13日償還 6 出所： ブルームバーグ www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 19 多様化された投資家の地域別内訳（ユーロ債） ユーロベンチマーク債 4 0.125 % 2020年償還 ドイツ www.l-bank.de ユーロベンチマーク債 5 0.05 % 2021年償還 その他ヨーロッパ アジア Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> イギリス ユーロベンチマーク債 6 0.375 % 2026年償還 南北アメリカ Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 中東 20 ユーロベンチマーク債のパフォーマンス（2020年償還） www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 21 ユーロベンチマーク債のパフォーマンス（2021年償還） www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 22 ユーロベンチマーク債のパフォーマンス（2026年償還） www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 23 L-バンク 米ドルベンチマーク債 百万米ドル 米ドル債 1 1.625 % 2017年4月25日償還 米ドル債 2 0.875 % 2017年3月20日償還 米ドル債 3 0.625 % 2017年1月26日償還 米ドル債 4 0.875 % 2017年4月10日償還 米ドル債 5 1.000 % 2018年4月23日償還 米ドル債 6 1.375 % 2021年7月21日償還 4 3 2 1 5 6 出所： ブルームバーグ www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 24 多様化された投資家の地域別内訳（米ドル債） 米ドル建ユーロボンド1 1.625 % 2017年償還 アジア www.l-bank.de 米ドル建ユーロボンド5 1.0 % 2018年償還 その他ヨーロッパ 米ドル建ユーロボンド6 1.375 % 2021年償還 EEMA（東ヨーロッパ、中東、アフリカ） Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 南北アメリカ 25 米ドルベンチマーク債のパフォーマンス（2017年償還） www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 26 米ドルベンチマーク債のパフォーマンス（2018年償還） www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 27 米ドルベンチマーク債のパフォーマンス（2021年償還） www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 28 多様化する長期資金調達の内訳（2014年） 米ドル 通貨別内訳 ユーロ イギリス ポンド 日本円 人民元 通貨別取引数 豪ドル ニュージーランドドル 2014年における長期資金調達額：96億ユーロ www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 29 多様化する短期資金調達の内訳（2014年） 通貨別内訳 豪ドル スイスフラン カナダドル イギリス ポンド 通貨別取引数 ユーロ 米ドル 2014年における短期資金調達額：438.2億ユーロ www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 30 多様化する長期資金調達の内訳（2015年） 通貨別内訳 米ドル ユーロ 豪ドル イギリス ポンド 通貨別取引数 ニュージーランドドル 2015年における長期資金調達額：54億ユーロ www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 31 多様化する短期資金調達の内訳（2015年） 米ドル 通貨別内訳 豪ドル イギリス ポンド ニュージーランドドル 通貨別取引数 カナダドル ユーロ スイスフラン 2015年における短期資金調達額：448.1億ユーロ www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 32 商品構成（抜粋） 金融商品 通貨 CMS連動 カラー デジタル株式連動型（ノックアウトオプションなし） フリップ・フロップ債 インフレ連動型（EUROCPI） マルチトランシェ プレーンバニラ（固定利率／変動利率） PRDC（パワー・リバース・デュアル・カレンシー） レンジ・アクルーアル債 リバース・フローター スノーボール／スノーブレード ステップアップ・クーポン／ステップダウン・クーポン TARN（ターゲット・リデンプション債) ゼロ・クーポン債 www.l-bank.de コール 豪ドル ブラジル・レアル カナダドル スイスフラン オフショア人民元 チェコ コルナ デンマーククローネ ユーロ イギリスポンド 香港ドル インドネシアルピア 日本円 メキシコペソ マレーシアリンギット ノルウェークローネ ニュージーランドドル ポーランドズウォティ ロシアルーブル スウェーデンクローナ トルコリラ 米ドル 南アフリカランド Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> ブレット（最長30年） シングルコール マルチコール コーラブル（最長40年） Tel. +49-721-150-3644 金融資本市場における Ｌ-バンク 33 L-バンクのデータ 総資産 （十億ユーロ） www.l-bank.de 証書借入 （十億ユーロ） Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> __ 費用／収益比率 （%） Tel. +49-721-150-3644 34 L-バンクの財務状況 中小企業への貸付： 「メインバンク」を支援 中小企業支援は「メインバンクの原則」を活用、L-バンクにはデュアル・リコース権 メインバンク = 銀行商品・サービスを提供する、伝統的もしくは最も身近な金融機関 メインバンク 直接請求 中小企業 L-バンク www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 35 L-バンクの財務状況 住宅ローン融資： 家庭を支援 住宅ローンはL-バンクが直接融資 抵当権による 担保付政府補助ローン 低所得世帯 L-バンク 市役所 www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 36 L-バンクの財務状況 ローンポートフォリオの顧客の種類別内訳 2015年12月31日現在 金融機関および 中小企業貸付 www.l-bank.de 地方自治体貸付 Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> 担保付住宅ローン Tel. +49-721-150-3644 37 L-バンクの財務状況 ローンポートフォリオの貸付先格付別内訳 2005年貸付（519億ユーロ） 2006年貸付（560億ユーロ） 2007年貸付（757億ユーロ） 2008年貸付（681億ユーロ） 2009年貸付（671億ユーロ） 2010年貸付（767億ユーロ） 2011年貸付（782億ユーロ） 2012年貸付（813億ユーロ） 2013年貸付（794億ユーロ） 2014年貸付（780億ユーロ） 2015年貸付（810億ユーロ） www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 38 L-バンクの財務状況 顧客の種類別デフォルト率 公営住宅ローン デフォルト率 www.l-bank.de 中小企業 デフォルト率 Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> L-バンク全体 デフォルト率 Tel. +49-721-150-3644 39 L-バンクの財務状況 自己資本の状況 2004年12月31日 2005年12月31日 2006年12月31日 2007年12月31日 2008年6月30日 2008年12月31日 2009年6月30日 2009年12月31日 2010年6月30日 2010年12月31日 Tier I 自己資本 17.58億ユーロ 17.56億ユーロ 18.00億ユーロ 18.35億ユーロ 18.36億ユーロ 18.35億ユーロ 19.52億ユーロ 19.55億ユーロ 20.08億ユーロ 20.12億ユーロ Tier II 自己資本 14.43億ユーロ 14.42億ユーロ 14.64億ユーロ 14.58億ユーロ 14.58億ユーロ 14.29億ユーロ 19.52億ユーロ 13.08億ユーロ 13.10億ユーロ 12.86億ユーロ 控除項目 -1.30億ユーロ -2.09億ユーロ -2.96億ユーロ -5.01億ユーロ -2.70億ユーロ -2.63億ユーロ -2.43億ユーロ -1.29億ユーロ -1.32億ユーロ -1.47億ユーロ 自己資本総額 30.71億ユーロ 29.89億ユーロ 29.68億ユーロ 27.92億ユーロ 30.24億ユーロ 30.01億ユーロ 30.15億ユーロ 31.34億ユーロ 31.86億ユーロ 31.51億ユーロ リスク加重資産 208.30億ユーロ 230.93億ユーロ 236.39億ユーロ 280.24億ユーロ 240.63億ユーロ 231.88億ユーロ 233.20億ユーロ 232.64億ユーロ 236.84億ユーロ 224.98億ユーロ 自己資本比率 14.74% 12.95% 12.56% 9.96% 12.56% 12.94 % 12.93 % 13.47 % 13.45 % 14.01 % Tier I 自己資本比率 8.13% 7.15% 6.99% 5.66% 7.07% 7.35 % 7.84% 7.84% 8.20% 8.59 % 2011年6月30日 2011年12月31日 2012年5月31日 2012年12月31日 2013年6月30日 2013年12月31日 (BIS II) 2014年6月30日 (BIS III) 2014年12月31日 (BIS III) 2015年6月30日 (BIS III) 2015年12月31日 (BIS III) Tier I 自己資本 20.21億ユーロ 20.18億ユーロ 26.61億ユーロ 26.62億ユーロ 28.57億ユーロ 28.55億ユーロ 30.64億ユーロ 30.64億ユーロ 32.44億ユーロ 32.44億ユーロ Tier II 自己資本 13.19億ユーロ 12.93億ユーロ 11.21億ユーロ 9.66億ユーロ 8.13億ユーロ 8.74億ユーロ 6.76億ユーロ 6.13億ユーロ 5.15億ユーロ 5.15億ユーロ 控除項目 -1.41億ユーロ -1.56億ユーロ -1.05億ユーロ -1.24億ユーロ -0.95億ユーロ -1.01億ユーロ -1.28億ユーロ -1.22億ユーロ -0.39億ユーロ -0.12 億ユーロ 自己資本総額 31.99億ユーロ 31.55億ユーロ 36.77億ユーロ 35.04億ユーロ 35.75億ユーロ 36.28億ユーロ 36.13億ユーロ 35.55億ユーロ 37.20億ユーロ 37.47億ユーロ リスク加重資産 220.50億ユーロ 199.75億ユーロ 192.11億ユーロ 183.77億ユーロ 181.60億ユーロ 178.93億ユーロ 213.28億ユーロ 210.73億ユーロ 217.61億ユーロ 197.26億ユーロ 自己資本比率 14.51 % 15.79 % 19.14 % 19.07 % 19.68 % 20.28 % 16.94 % 16.87 % 17.09% 19.00% Tier I 自己資本比率 8.85 % 9.71 % 13.58 % 14.15 % 15.47 % 15.68 % 13.99 % 14.17 % 14.77 % 16.38% www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 40 L-バンクの財務状況 支援体制の比較 格付け EIB KfW L-バンク レンテンバンク BNG AAA /Aaa AAA/Aaa AAA/Aaa AAA/Aaa AAA/Aaa EU加盟国が100% 出資 ドイツ連邦共和国が 80%出資、 バーデン・ ビュルテンベルク州 が100%出資 消費者保護 ・食料 農業省 オランダ王国50% 出資 株主構成 連邦諸州が20%出資 保証なし ドイツ連邦共和国の 明示的保証 保証構造 バーゼルII+IIIに おけるリスク・ ウェイト 年間の資金調達額 米ドル建て発行額 ユーロ建て発行額 www.l-bank.de 地方当局が50% 出資 バーデン・ ビュルテンベルク州 の明示的保証 ドイツ連邦共和国 の明示的保証 保証なし リスク・ウエイトは投資家ご自身で個別にご確認ください。 600億ユーロ 700億－750億ユーロ 50億－80億ユーロ 120億ユーロ 170億ユーロ 最低額30億米ドル 最低額30億ユーロ 最低額20億米ドル 最低額30億ユーロ 10億米ドル 10億ユーロ 10億米ドル 10億ユーロ 10億米ドル 10億ユーロ Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel. +49-721-150-3644 41 L-バンクの財務状況 L-バンク資金調達チーム Sven Lautenschläger, International Funding Officer e-mail: [email protected] Tel: +49-721-150-3626 Peter Kießling, Head of Funding e-mail: [email protected] www.L-Bank.de/ir ブルームバーグ: LBANK<GO> ロイター: LBANK01 www.l-bank.de Bloomberg: LBANK <GOVT><GO> Tel: +49-721-150-3631 Tel. +49-721-150-3644 42 L-バンクの財務状況