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スライド 0 - 日本賃貸住宅投資法人
ダイワJ-REITキャラバン・京都 2013年４月12日（金） 8986 http://www.jrhi.co.jp 目次 Ⅰ. 住宅系リートのポイント ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ ２ Ⅱ. 主要計数・分配金・投資口価格の推移 ・・・・・・・・・・・・・・・・・ ７ Ⅲ. 2010年以降の主要施策と実績 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 15 Ⅳ. 今後の基本戦略 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 31 参考資料 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 36 1 Ⅰ. 住宅系リートのポイント 2 □ 「住宅系リート」のポイント （物件所在地の賃貸マンションの） １．『需要』と『供給』 （人口増加↑） （比較的低水準↓） ２．『賃料』×『稼働率』＝賃貸収入 （安定・・） （95％以上↑） ３．資産運用会社の運用力 （稼働率、取得・売却、業者選定、資金調達等） 3 □ 賃貸マンション市場の動向（東京23区） （需給良好） 新築賃貸マン ションの供給は 依然低水準 （転出入：人） 500,000 55,000 43,371 300,000 ▲45％減少 39,084 400,000 30,765 33,101 26,512 25,603 23,831 25,888 45,000 31,900 賃貸マンション着工戸数 200,000 100,000 人口は引き続き 増加 （着工：戸） 35,000 21,718 23,707 25,000 17,054 17,994 69,958 76,786 77,267 67,842 40,234 50,386 53,183 44,319 49,713 37,391 33,098 35,435 49,655 5,000 人口動向：入超継続 0 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 -100,000 -5,000 -15,000 -200,000 ⇒ 貸手にとって 比較的賃貸し やすい状況 継続・・・ 15,000 -25,000 -300,000 -35,000 -400,000 -45,000 転入（人） 転出（人） 転入超過（人） 着工戸数 -500,000 -55,000 出所 転出入人口：総務省住民基本台帳人口移動報告より作成 賃貸マンション着工戸数：国土交通省建築着工統計調査報告より作成 （貸家・SRC及びRC造共同住宅着工戸数の各年度データにより試算） 東京23区人口推移 8,956,494 9,000,000 ※東京23区の総人口９百万弱 より、 次ページ以降の５都市 （札幌市 +仙 台 市 + 名 古屋市+ 大阪市+福岡市）の人口合計が 数十万人多くなっています。 8,500,000 8,223,707 8,000,000 7,500,000 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 出所 東京都総務局統計部人口統計課 毎年12月１日現在の住民基本台帳上の人口及び外国人登録者数の合計 （なお国勢調査の人口は、2000年8,134,688人、2005年8,489,653人、2010年8,949,447人です。） 4 □ 賃貸マンション市場の動向（主要都市） （需給良好）貸手にとって、比較的賃貸しやすい状況継続･･･ （着工：戸） 札幌市 （転出入：人） 80,000 20,000 40,000 20,000 ▲29% 12,462 12,630 60,000 6,575 5,001 5,844 6,001 7,733 8,342 7,921 6,188 6,843 6,146 9,471 6,698 5,736 5,798 4,335 2,971 7,665 9,329 3,770 5,493 5,288 9,008 10,254 9,108 5,000 0 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 国調人口 1.9百万 -40,000 -60,000 -80,000 転入（人） 転出（人） （転出入：人） 転入超過（人） -5,000 -15,000 -20,000 （着工：戸） 60,000 8,000 6,321 4,340 40,000 2,402 2,440 3,335 2,413 2,869 0 -20,000 1,433 -222 304 -865 6,000 4,000 1,501 1,131 967 6,633 -107 1,170 20,000 630 ▲80% 4,097 127 -513 -1,465 -391 1,247 2,000 9,284 0 510 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 -2,000 -4,000 国調人口 1.0百万 -40,000 -60,000 転入（人） 転出（人） （転出入：人） 転入超過（人） 着工戸数 8,413 7,454 7,819 7,430 7,261 10,812 20,000 10,494 4,043 4,595 6,627 7,064 7,073 -816 5,118 4,217 1,853 4,978 5,091 5,668 5,820 6,583 8,348 10,000 8,777 7,742 0 2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年 -40,000 -10,000 国調人口 2.7百万 -80,000 -120,000 転入（人） 転出（人） 80,000 40,000 20,000 7,986 6,970 7,900 8,620 10,925 11,397 -30,000 着工戸数 福岡市 （転出入：人） 100,000 60,000 転入超過（人） -20,000 （着工：戸） 25,000 ▲52% 12,851 15,000 8,994 8,348 3,356 3,975 8,097 6,628 6,315 8,200 8,315 6,573 4,895 4,985 5,389 5,518 8,078 5,618 6,106 11,129 9,221 5,000 0 -20,000 2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年 -5,000 -40,000 国調人口 1.5百万 -60,000 -6,000 -80,000 -8,000 -100,000 転入（人） 転出（人） 転入超過（人） 着工戸数 -15,000 -25,000 ▲80% 15,000 10,180 6,857 6,766 5,897 6,178 -1,851 -1,240 1,045 1,608 3,465 5,140 3,527 4,337 4,163 3,159 4,069 -256 1,679 5,000 3,998 2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年 -5,000 -50,000 -100,000 8,848 7,160 8,575 8,702 8,756 25,000 15,500 0 0 ▲57% 12,745 （着工：戸） 名古屋市 100,000 50,000 40,000 14,159 -10,000 着工戸数 仙台市 （着工：戸） 30,000 19,277 80,000 10,000 0 -20,000 15,000 大阪市 （転出入：人） 120,000 国調人口 2.3百万 転入（人） 転出（人） 転入超過（人） 着工戸数 -15,000 出所 転出入人口：総務省住民基本台帳人口移動報告より作成 賃貸マンション着工戸数：国土交通省建築着工統計調査報告より作成 （貸家・SRC及びRC造共同住宅着工戸数の各年データにより試算） -25,000 5 □ 日本賃貸住宅投資法人のホームページ http://www.jrhi.co.jp 詳細な情報開示を行って います 個人投資家の皆様向け、 専用ページがあります 大和インベスター・リレー ションズ、日興アイ・アール より、２年連続で表彰された リート業界トップクラスの ホームページです 6 Ⅱ. 主要計数・分配金・投資口価格の推移 7 □ 主要計数推移 （第10期以降）５期連続で増収増益達成見込み ┃営業収益 7,000 6,000 5,000 4,000 第９期は負ののれん発生 益を控除した参考値、第 10期・第12期・第13期実 績 は 期 中 の 物 件譲 渡 損 失等を除く参考値 3,494 （単位：百万円） ┃営業利益 3,000 5,607 5,763 5,632 5,901 5,795 2,500 4,618 （単位：百万円） 第９期は負ののれん発 生益を控除した参考値、 第10期・第12期・第13期 実績は期中の物件譲渡 損失等を除く参考値 2,379 2,287 2,458 2,550 2,717 2,000 1,580 3,528 1,500 3,000 1,212 1,301 1,000 2,000 500 1,000 0 0 第7期 2009/9 第8期 2010/3 第9期 2010/9 第10期 2011/3 第11期 2011/9 第12期 2012/3 第13期 2012/9 第7期 2009/9 第14期 上方修正 予想 2013/3 第8期 2010/3 第9期 2010/9 第10期 2011/3 第11期 2011/9 第12期 2012/3 第13期 2012/9 第14期 上方修正 予想 2013/3 （2013/3/18） （2013/3/18） ┃当期純利益 （単位：百万円） 2,500 2,000 第９期は負ののれん発 生益を控除した参考値、 第10期・第12期・第13期 実績は期中の物件譲渡 損失等を除く参考値 1,914 1,634 1,500 1,000 500 679 663 第8期 2010/3 第9期 2010/9 1,430 1,465 第10期 2011/3 第11期 2011/9 1,739 480 0 第7期 2009/9 第12期 2012/3 第13期 2012/9 第14期 上方修正 予想 2013/3 （2013/3/18） 8 □ 一口当たり分配金推移 分配金も５期連続で増配達成見込み 【分配金推移】 分配金利回り 5.97% 8.03% 7.42% 5.50% 1,600 （注） 各期の分配金利回り = 各期の確定分配金額 x 2 / 各期の確定分配金発表日 の投資口価格終値 1,400 なお、第14期予想分配金の 利回りは、2013年３月28日 の終値で算出しております。 1,000 3.65% 1,450 1,325 1,263 1,200 1,075 1,101 第10期 2011/3 第11期 2011/9 800 544 600 400 200 0 第9期 2010/9 【住宅系リート 上位６社（資産 取得総額※）の 分配金推移】 各銘柄の４期（２ 年）前を指数100 として比較 （注） 2013年３月28日時点 で物件取得価格総額1,000 億円超の上位６社のみ記 載しております。 第12期 2012/3 第13期 2012/9 第14期 上方修正予想 2013/3 （2013/3/18） 分配金の増加率は住宅系リートで第１位 日本賃貸住宅投資法人 +35％ 140 130 120 110 100 90 JRH A社 B社 C社 D社 E社 80 FY-4 FY-3 FY-2 FY-1 当期予想 9 □ 日本賃貸住宅投資法人の投資口価格・分配金利回りの推移 投資口価格 円 2013年 分配金利回り 2010年 10.0% 2011年 2012年 85,000 「東証リート指数」は「東証株価指数」より高く推移 2011年11月から「日本賃貸住宅の投資口価格」は 「東証リート指数」を大幅に上回る水準で推移 9.0% 2013/3/28 79,400円 75,000 70,000 分配金利回り 8.07％ 8.0% 80,000 65,000 分配金利回り 6.59％ 7.0% 60,000 2011/3/11 東日本大震災 55,000 6.0% 2010/7/1 プロスペクト・リート 投資法人合併 50,000 第13期 決算発表 45,000 5.0% 日本賃貸住宅 投資法人 投資口価格 4.0% 40,000 35,000 東証リート指数 （TSE REIT） 3.0% 分配金利回り 30,000 3.65％ 東証株価指数 （TOPIX） 25,000 2.0% 2010/07/01 20,000 2010/10/01 2011/01/01 2011/04/01 2011/07/01 2011/10/01 2012/01/01 ※TOPIX、東証REIT指数（TSEREIT）は2010月７月１日の日本賃貸住宅投資法人（JRH）の投資口価格に基づき指数化 2012/04/01 2012/07/01 2012/10/01 2013/01/01 出所 : Bloomberg 10 □ トータル・リターンとは？ 『１年間投資口を保有した場合の成績』 ＝ 「分配金収入(インカムゲイン)」 ＋ 「投資口価格の騰落(キャピタルゲイン・ロス)」 【事例：３つのケースA/B/C】 分配金収入合計が投資口価格下落と同等であれば当初投資額を維持（ケースＢ） 2012/4/12 （１年前） 【前提】 ・投資口価格：100 ・年間の分配金税前 利回り：４（％） 100 本日2013/4/12 （１年後） （ケースＡ） 合計：104 （ケースＢ） 合計：100 （ケースＣ） 合計：109 1年間の分配金 ４ 1年間の分配金 ４ 1年間の分配金 ４ １年前の 投資口価格 100 １年後の 投資口価格 100を維持 １年後の 投資口価格 96に下落 （キャピタルロス－４） １年後の 投資口価格 105に上昇 （キャピタルゲイン＋５） 11 □ 全リートの年間の「分配金＋投資口価格増減」合計（※）比較（2011年） 日本賃貸住宅投資法人は、全リート中で第２位（住宅系第１位） （日本賃貸 +1.7％ vs. 全リート平均 -22.0％） 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 日本賃貸 住宅投資法人 +1.7％ 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% 全リート平均 -30.0% -22.0% -40.0% グラフ中、オレンジ色及び赤色は住宅系リートを示します。 -50.0% NBF JRE JRF ORIX JPR PIC TRE GOR NOF UUR MTR INV FRI HFR JLF FRC KRI SSI IRE DOI HRI ADR SPR JHR TOP DHI NHF JRH JEI NAF MID MHR NRF IIF ※分配金＋投資口価格増減 （＝トータルリターン） = インカムゲイン [ ( 2011年上半期分配金 + 2011年下半期分配金 ) / 2011年１月初投資口価格 ] + キャピタルゲイン [ ( 2011年12月末投資口価格 – 2011年１月初投資口価格 ) / 2011年１月初投資口価格 ] （注）平均はJ-REIT全銘柄の単純平均。 出所 : Bloomberg 12 □ 全リートの年間の「分配金＋投資口価格増減」合計（※）比較（2012年） 日本賃貸住宅投資法人は、全リート中で第４位（住宅系第１位） （日本賃貸 +72.6％ vs. 全リート平均 +39.0％） 90.0% 日本賃貸住宅投資法人 +72.6% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 全リート平均+39.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% グラフ中、オレンジ色及び赤色は住宅系リートを示します。 -10.0% -20.0% -30.0% -40.0% -50.0% NBF JRE JRF ORIX JPR PIC TRE GOR NOF UUR MTR INV FRI HFR JLF FRC KRI SSI IRE DOI HRI ADR SPR JHR TOP DHI JRH JEI NAF MID MHR NRF IIF KDR API DHR GLP ※分配金＋投資口価格増減 （＝トータルリターン） = インカムゲイン [ ( 2012年上半期分配金 + 2012年下半期分配金 ) / 2012年１月初投資口価格 ] + キャピタルゲイン [ ( 2012年12月末投資口価格 – 2012年１月初投資口価格 ) / 2012年１月初投資口価格 ] （注）2012年上場銘柄については上場来のリターンを使用。平均はJ-REIT全銘柄の単純平均。 出所 : Bloomberg 13 □ 12ページ、13ページ 各グラフ記載の投資法人名略称対照表 略称 NBF JRE JRF ORIX JPR PIC TRE GOR NOF UUR MTR INV FRI HFR JLF FRC KRI SSI IRE 投資法人名 日本ビルファンド投資法人 ジャパンリアルエステイト投資法人 日本リテールファンド投資法人 オリックス不動産投資法人 日本プライムリアルティ投資法人 プレミア投資法人 東急リアル・エステート投資法人 グローバル・ワン不動産投資法人 野村不動産オフィスファンド投資法人 ユナイテッド・アーバン投資法人 森トラスト総合リート投資法人 インヴィンシブル投資法人 フロンティア不動産投資法人 平和不動産リート投資法人 日本ロジスティクスファンド投資法人 福岡リート投資法人 ケネディクス不動産投資法人 積水ハウス・ＳＩ 投資法人 いちご不動産投資法人 略称 DOI HRI ADR SPR JHR TOP DHI NHF JRH JEI NAF MID MHR NRF IIF KDR API DHR GLP 投資法人名 大和証券オフィス投資法人 阪急リート投資法人 アドバンス・レジデンス投資法人 スターツプロシード投資法人 ジャパン・ホテル・リート投資法人 トップリート投資法人 大和ハウス・レジデンシャル投資法人 （旧）日本ホテルファンド投資法人 日本賃貸住宅投資法人 ジャパンエクセレント投資法人 日本アコモデーションファンド投資法人 ＭＩＤリート投資法人 森ヒルズリート投資法人 野村不動産レジデンシャル投資法人 産業ファンド投資法人 ケネディクス・レジデンシャル投資法人 アクティビア・プロパティーズ投資法人 大和ハウスリート投資法人 ＧＬＰ投資法人 14 Ⅲ. 2010年以降の主要施策と実績 15 □ 現時点のポートフォリオ（177棟/9,924戸） 保有物件数177棟 エリア内の物件数計 北海道 うち東京都心7区24物件、 その他16区36物件 13 ●パレドール円山 東京23区 60 ■willDo清澄 東北 ■TKフラッツ渋谷 11 （注）東京都心７区とは、千代田区、中央区、港区、新宿区、渋谷区、 世田谷区及び目黒区をいいます。 信越 ●ロイヤルガー ● willDo高砂 デン森林公園 3 関東 ■willDo岡山駅西口 資産規模 1,562億円 88 中国 2 近畿 36 九州 東海 ●プロスペクト 浦和常盤 23 ●セレーノ大宮 1 ■willDo中洲 ■willDo新大阪 ●ラ・ヴィータ日本橋 ●グランカーサ 御器所 ● willDo伝馬町 ■ワンルーム ●ファミリー 16 □ 近畿 保有36物件（2013年３月末現在） ■ willDo市岡 ■ willDo海老江 ■ willDo今福西 ■メゾンフローラ ■ウィンドフォー南本町 ■ willDo新大阪sⅠ ■ グランメール東淀川 ■ willDo深江南 ■ willDo大日 ■ willDo塚本 ■ willDo天満橋 ■ willDo境筋本町 ■ willDo谷町 ■ willDo難波wⅡ ■ willDo難波wⅠ ■ 是空弁天 ■ willDo鶴見諸口 ■ willDo浜崎通 ■ willDo南森町 ■ willDo松屋町 ■ willDo新大阪 ■ willDo三ノ宮イースト ■ willDo上新庄wⅠ ■アブレスト新大阪 ■アブレスト桜川 ■プロスぺクト美章園 ■プロスペクト中之島 ■プロスペクト豊中服部 ■プロスペクト下鴨 ■ﾌﾟﾛｽﾍﾟｸﾄ河原町五条 ■ ｽﾃｭｰﾃﾞﾝﾄﾊｲﾂ九条 ■グランシス江坂 資産規模 222億円 ● willDo西明石 ●ラ・ヴィータ日本橋 ●クラウンハイム西田辺 ●プロスペクト桂 ■ワンルーム ●ファミリー 17 □ 2006年上場以来の保有資産残高推移（取得価格ベース） 2008/８ スポンサー 変更 2006/６ 上場 （東証） 物件数 2009/８ 資産運用会社 代表者交代 本日説明の対象期間 （百万円） 200 300,000 185 181 183 177 180 178 177 取得資産額 物件数 250,000 2010/７ プロスペクト 合併 160 140 128 131 131 131 (保有資産残高) 107 153,078 149,886 153,996 153,858 156,906 156,288 100 150,000 80 63 35 49,675 105,416 99,787 101,976 101,976 101,976 66 100,000 54 60 40 200,000 取得＋３ 取得＋52 取得＋２ 取得＋２ 取得＋２ 取得＋２ 売却－１ 売却－６ 売却－８ 売却－１ 売却－１ 120 (物件数） 134 83,555 53,468 56,401 50,000 35,257 20 0 0 2005年 12月15日 （運用開始） 2006年 6月22日 （上場時） 2006年 9月30日 （第1期末） 2007年 3月31日 （第2期末） 2007年 9月30日 （第3期末） 2008年 3月31日 （第4期末） 2008年 9月30日 （第5期末） 2009年 3月31日 （第6期末） 2009年 9月30日 （第7期末） 2010年 3月31日 （第8期末） 2010年 9月30日 （第9期末） 2011年 3月31日 （第10期末） 2011年 9月30日 （第11期末） 2012年 3月31日 （第12期末） 2012年 9月30日 （第13期末） 2013年 3月31日 （第14期末） 18 □ 主要施策と実績（2010～2013年３月） 【経営方針】 【主要施策】 【実績】 （2009/9と2013/3比較） １．東京23区を中心とした ポートフォリオ拡大に よる保有資産の拡大 ２．優良新規物件の取得と 低採算物件の売却による ポートフォリオ利回りの 改善 ①プロスペクト・リート との合併(2010/7) （東京23区を中心に 52物件取得、配当 積立金（負ののれ ん）取得123億円） ②新規11物件取得と 低利回り・小型物 件等17物件売却 ３．物件稼働率等オペレー ションの抜本的強化 『日次稼働率予測 システム』導入等 ４．経費削減 賃貸事業経費削減 販売管理費削減 金融費用削減 ５．銀行取引の強化・拡大 新規行開拓 大手行と関係強化 保有資産残高 1,019→1,562億円 ③東京23区比率 36% → 52% NOI利回り 5.0% → 5.55% （2009/9 → 2012/9） ④稼働率 91.9% → 97.8% (2009/9 → 2013/2) ⑤削減額 ６カ月で2.5億円 （第13期-第10期） ⑥取引銀行数 10行 →12行 メガ２行残高 130 → 346億円 （同ｼｪｱ 31% → 46%） 19 □ ①プロスペクト・リート投資法人の合併（2010年7月） 中国・九州 首都圏58.5% 北海道・東北・ 甲信越 6.6% 8.8% 東京23区 東海 38.2% 10.6% 東京23区比率 38％→49％ （首都圏比率 59％→65％） 旧日本賃貸住宅 投資法人 東海 北海道・東北・ 甲信越 15.5% 6.2% 9.0% 近畿 関東（東京23区除く） 北海道・東北・ 首都圏74.9% 9.9% 9.0% プロスペクトリート 投資法人 65.9% 中国・九州 甲信越 近畿 4.0% 20.3% 東京23区 8.8% 関東（東京23区除く） 東海 8.9% 13.3% 首都圏65.0% ＜合併後＞ 日本賃貸住宅 投資法人 近畿 49.1% 東京23区 15.9% 関東（東京23区除く） 20 □ ②新規11物件171億円取得⇔低利回り/小型物件等17物件127億円売却 ┃第８期以降第14期までの物件の取得と売却 取得 ■アルファタワー 札幌南４条 2012年取得 ＜北海道札幌市＞ ワンルーム11億 ■ ワンルーム ● ファミリー ◆ プレミアム ■グランシス江坂 2011年取得 東京23区中心に８物件取得 売却 ■スペーシア新宿 ■ ワンルーム ● ファミリー ◆ 旧プレミアム 2012年取得 ■アクトフォルム 浅草 2012年取得 ＜東京都新宿区＞ ワンルーム25億 ＜東京都台東区＞ ワンルーム12億 ■ウエストパーク 支倉 2012年取得 ■カレラ2.9 ２億円 ■サッポロヒルズ ２億円 ■ willDo南12条 ３億円 ■ガーラプレイス 新宿御苑 2011年取得 ●グラーナ上野 ■ジョイスコート 2011年取得 2011年取得 ＜東京都新宿区＞ ワンルーム21億 ＜東京都台東区＞ ファミリー11億 ＜東京都大田区＞ ワンルーム30億 ●THEパームス 代々木上原 コスモテラス 2010年取得 ●サンテラス 代々木上原 ■レキシントン･ スクエア新宿御苑 2010年取得 2010年取得 ＜東京都渋谷区＞ ファミリー12億 ＜東京都渋谷区＞ ファミリー11億 ＜東京都新宿区＞ ワンルーム10億 ■スターズ内山 0.9億円 ■内山南小倉駅 前ビル ２億円 ＜大阪府吹田市＞ ワンルーム12億 ＜宮城県仙台市＞ ワンルーム12億 ●イマージュ霧 が丘 ３億円 ■ willDo唐人町 １億円 ■ストリームライ ン大濠 ４億円 ■ willDo呉服町 ２億円 ■アブレストな がせ １億円 ■ willDo新大阪 sII ２億円 ◆c-MA2 ４億円 ●ヒルトップ横濱 根岸 51億円 ◆ n-GT1 ３億円 ●リーべスト中 山 ９億円 ◆チェルシーガー デン 29億円 ◆グランカーサ元 麻布 ３億円 ※旧PRIとの合併による取得52物件は除く 21 □ ③東京23区比率52％（首都圏65％） 2013年３月末のポートフォリオ（177棟/9,924戸） 取得価格ベース 【2010年６月比較】 ＜全国地域別＞ 近畿 14% 東北 3% 中国 1% 関東 65% （うち東京23区 52％） 九州 2% ＜タイプ別＞ ファミ リー 36% 東海 9% 北海道 5% 東京23区比率 38％→52％ （首都圏比率 59％→65％） （2,766戸/ 平均面積 61.2㎡） ワン ルーム 64% （7,158戸/ 平均面積 30.3㎡） 信越 1% 22 □ 2012年の新規取得物件 １)スペーシア新宿＜東京都新宿区＞ （９月取得） 【物件の特徴】 約25億円で取得（想定利回り５％後半） 新宿御苑前駅徒歩５分、利便性高い 近隣に多数の飲食店、商業施設等 鑑定価格より345百万円（12％）安く購入 エントランスホール 所在地 タイプ 主な用途 賃貸可能戸数 賃貸可能面積 構造･階数 建築時期 鑑定評価額（注１） 取得価格（注２） 実績NOI利回り 2013年２月末稼働率 東京都新宿区新宿一丁目33番10号 東京メトロ丸ノ内線「新宿御苑前」駅より徒歩約５分 ワンルーム 共同住宅・店舗・駐車場 92戸 3,307.07㎡ SRC 陸屋根地下１階付14階建 2003年２月10日 2,870,000千円 2,525,000千円 5.30% 94.2% （注１）価格時点は取得時のものです。 （注２）取得諸経費、固定資産税、都市計画税、消費税及び地方消費税は除きます。 23 ２)アクトフォルム浅草＜東京都台東区＞ （２月取得） 【物件の特徴】 約12億円で取得（利回り６％超） 浅草駅徒歩３分、利便性高い 優れた眺望、広いワンルームタイプ 鑑定価格より144百万円（11％）安く購入 物件からの眺望 所在地 タイプ 主な用途 賃貸可能戸数 賃貸可能面積 構造･階数 建築時期 鑑定評価額（注１） 取得価格（注２） 実績NOI利回り 2013年２月末稼働率 東京都台東区花川戸一丁目７番５号 都営地下鉄浅草線ほか「浅草」駅 徒歩３分 ワンルーム 共同住宅・店舗・駐車場 46戸 2,220.17㎡ SRC・RC陸屋根10階建 2000年10月２日 1,360,000千円 1,216,000千円 6.2% 100.0% （注１）価格時点は取得時のものです。 （注２）取得諸経費、固定資産税、都市計画税、消費税及び地方消費税は除きます。 24 ３)アルファタワー札幌南４条 <北海道札幌市> （８月取得） 【物件の特徴】 約12億円で取得（利回り６％超） 地下鉄駅６分、利便性高い （札幌市中心部へも徒歩圏内） 築浅（４年）物件 鑑定価格より45百万円（４％）安く購入 エントランスホール 所在地 タイプ 主な用途 賃貸可能戸数 賃貸可能面積 構造･階数 建築時期 鑑定評価額（注１） 取得価格（注２） 実績NOI利回り 2013年２月末稼働率 北海道札幌市中央区南四条東三丁目17番地３ 札幌市営地下鉄東西線「バスセンター前」駅から徒歩６分 ワンルーム 共同住宅・店舗 100 4,413.21㎡ RC陸屋根15階建 2009年４月15日 1,230,000千円 1,185,000千円 6.03% 100.0% （注１）価格時点は取得時のものです。 （注２）取得諸経費、固定資産税、都市計画税、消費税及び地方消費税は除きます。 25 ４）ウエストパーク支倉＜宮城県仙台市＞ （３月取得） 【物件の特徴】 約12億円で取得（利回り８％超） 市中心部へのアクセス良好 （東北大学病院へも徒歩８分） 広瀬川等、住環境が整った住宅地 鑑定価格より170百万円（12％）安く購入 エントランスホール 所在地 タイプ 主な用途 賃貸可能戸数 賃貸可能面積 構造･階数 建築時期 鑑定評価額（注１） 取得価格（注２） 実績NOI利回り 2013年２月末稼働率 宮城県仙台市青葉区支倉町２番50号 仙台市地下鉄南北線「勾当台公園」駅徒歩約12分 ワンルーム 共同住宅・店舗 138戸 5,150.62㎡ RC 陸屋根地下１階付13階建 2007年３月７日 1,410,000千円 1,240,000千円 8.1% 100.0% （注１）価格時点は取得時のものです。 （注２）取得諸経費、固定資産税、都市計画税、消費税及び地方消費税は除きます。 26 □ ④稼働率 直近１年平均で96.5％以上の高稼働で推移中！ 稼働率 100.0% 第９期 第10期 第11期 第12期 第13期 第14期 稼働率 95.0% 2010/７ プロスペクト 合併 期末 96.2% 期末 96.4% 期中平均 96.5％ 95.7％ 期中平均 94.7％ 期中平均 期末 97.1% 期中平均 期末 93.5% 90.0% 期中平均 96.5％ 期末 97.8% 2011年10月 92.9％ 85.0% 2010年10月 ・『長期空室（180日）』 個別徹底追跡開始 ・『３週間ルール』導入 2011年４月 ・『月次重点物件』 対応強化開始 ・『日次稼働率 予測システム』 2013/２ 97.8％ 2012年４月 ・『高額工事承認 委員会』新設 ・『長期空室』期間 120日に変更 2012年10月 ・『ダウンタイム60』 導入 導入・物件実査強化 ・『長期空室』期間 150日に変更 80.0% 75.0% （旧プロスペクト物件の稼働率91～92％→合併後オペレーション全般を強化） 独自に開発した「日次稼働率予測システム」の活用 「３週間ルール」「ダウンタイム60」「月次重点物件」「長期空室」による対応強化 （現場）物件主義と計数に基づいたＰＤＣＡ手法による方針の徹底 70.0% 平成22年7月 10月 1月 4月 7月 10月 1月 4月 7月 10月 1月 27 □ ④住宅系リート 『稼働率』の推移及び賃貸事業収益（NOI）利回り 直近１年でほぼ第１位を堅持 ┃稼働率（2011年12月～2013年２月） 98.0% JRH A社 B社 C社 D社 E社 日本賃貸 住宅投資法人 97.0% 96.0% 95.0% 2011/12 2012/01 2012/02 2012/03 2012/04 2012/05 2012/06 2012/07 2012/08 2012/09 2012/10 2012/11 2012/12 2013/01 2013/02 （注） 2013年３月28日時点で取得価格総額1,000億円超の銘柄（野村不動産レジデンシャル投資法人、アドバンス・レジデンス投資法人、日本アコモデーションファンド投資法人、大和 ハウス・レジデンシャル投資法人、日本賃貸住宅投資法人、積水ハウス・SI投資法人）を記載しております。 ┃賃貸事業収益（NOI）の取得価格総額に対する利回り 5.7% 資産の入替等により改善、トップクラス 日本賃貸 住宅投資法人 5.6% 5.5% 5.4% 5.3% 5.2% 5.1% 5.0% 4.9% 4.8% JRH A社 B社 C社 D社 E社 （注）NOI利回りは、 2013年３月28日時点の直近決算期のNOI金額を年換算し、取得価格総額で除して算出しております。なお、小数点以下第２位で四捨五入しております。 28 □ ⑤経費の削減 賃貸事業経費・販売管理費・金融費用等を年間約５億円削減 （百万円） 1,000 900 第10期 第13期 削減額 ６カ月間の 1,998 経費削減実績 1,743 ▲255 （①+②+③） ③ ▲145 支払い利息 -69 融資関連費用 -76 800 700 600 ① ▲30 500 400 第10期 530 PM費 建物管理 信託報酬 損害保険料 第13期 500 ② ▲80 -18 -2 -9 -1 第10期 528 資産報酬 役員報酬 会計監査人 報酬 資産保管 報酬 一般事務 委託報酬 鑑定・ER 貸倒損失 -51 -3 -2 -7 -10 第10期 940 第13期 795 1 -8 第13期 448 300 賃貸事業経費 販管費 金融費用 29 □ ⑥「金融機関別借入残高」と「借入金依存比率」 借入金総額ほぼ横ばい（住宅系リートでは最も低い借入金依存比率46.1％） メガ銀行のシェア46％（+14.5％） （百万円） その他３社 3,901 三菱東京UFJ 銀行 13,167 三菱UFJ信託 銀行 2,161 農林中央金庫 5,443 三井住友銀行 11,626 【2010年７月２日】 (旧PRIとの合併時点) 鑑定LTV 53.9% ［簿価LTV 45.8%] 武蔵野銀行 2,522 三井住友信託 銀行 6,133 福岡銀行 500 借入総残高 756億円 【2013年３月31日】 借入総残高 759億円 東日本銀行 900 あおぞら銀行 23,225 オリックス銀行 1,877 農林中央金庫 1,950 鑑定LTV 52.4％ りそな銀行 4,423 あおぞら銀行 18,343 [簿価LTV 47.3％] 三菱UFJ信託 銀行 1,959 新生銀行 3,050 三井住友銀行 14,964 三菱東京UFJ 銀行 19,701 武蔵野銀行 三井住友信託 2,007 銀行 3,182 新生銀行 りそな銀行 4,520 6,035 借入金依存比率 60.0% 50.0% 53.7% 53.2% 55.8% 53.0% 50.4% A社 B社 C社 D社 E社 46.1% 40.0% 30.0% 20.0% （注１）借入金依存比率 ＝ 有利子負債 / 総資産 （注２） 2013年３月28日時点で取得価格総額1,000億円超の銘柄（野村不動産レジデンシャル投資法人、アドバン ス・レジデンス投資法人、日本アコモデーションファンド投資法人、大和ハウス・レジデンシャル投資法人、日 本賃貸住宅投資法人、積水ハウス・SI投資法人）を記載しております。 10.0% 0.0% JRH 30 Ⅳ. 今後の基本戦略 31 □ 「住宅系リートのポイント（３ページ）」と『日本賃貸住宅投資法人』 「住宅系リートのポイント」 『日本賃貸住宅投資法人』 １．『需要』と『供給』 （人口増加）（低水準） 首都圏重視（65％)・首都圏以外（中京 圏９％・近畿圏14％・その他12％）に分散 今後とも、東京23区を引き続き強化 その他地域でも、優良物件は新規取得 NOI利回り5.6％以上を維持 合併による負ののれん（配当積立金）を 依然70億円保有→機動的な対応可能 東京２３区だけでなく、主要５都市にお いても、（都市化進行） 貸手にとって需給状況は良好 ※５都市総人口は９百万人半ば（＝東 京23区より多い） ２．賃貸収入= 『賃料』×『稼働率』 （安定） （95％以上） 上記１の堅調な需給に支えられ リート等の保有する優良物件の 賃料安定・稼働率は高水準で推移 ３．資産運用会社の運用力 『ミカサ・アセット・マネジメント』 役職員総数約30名のプロ集団 独自開発システム『日次稼働率予測 システム』等を駆使したトップクラスの 運用ノウハウ（2013年２月稼働率97.8％） 物件の新規取得・売却・合併に実績 メガ銀行を中心に資金調達も良好 特定のグループに属さない独立系 （スポンサーは米国ＮＹ上場会社オーク ツリー･キャピタル（次ページ）) 32 □ スポンサーの概要 【オークツリー・キャピタル・マネジメント概要】 ・設立：1995年 同社を間接的に統制するオークツリー・ キャピタル・グループ・エルエルシーは、米国ニューヨーク 証券取引所上場（証券コード: “OAK”） ・事業内容：投資商品への運営・助言を行う業界大手運用 資産800億ドル（約７兆円）以上 ・本拠地：米国ロサンゼルス。世界各地に13拠点 （1998年に東京オフィスを設立） ・従業員数：700名以上（2012年11月末現在） 日本賃貸住宅投 資法人（オークツ リー・キャピタル） 他の住宅系リート （日系ディベロッパー 等） 物件取得 ﾊﾟｲﾌﾟﾗｲﾝ 運用会社の独自 ルート スポンサーから取得 がメイン 物件売却 第三者 第三者主体 物件運用 外部大手企業等※ スポンサーグループ 財務支援 スポンサー スポンサー オークツリー・キャピタル・ マネジメント（米国ロサンゼルス） スポンサー 『助言』 マスター会社グループ スポンサー 投資口の約45%保有 株式の 約98% 保有 銀行取引 株式の 約２%保有 株式会社三菱東京UFJ銀行 株式会社三井住友銀行 ※ＰＭ業務は、長谷工ライブネット、東急リバブル、清水総合開発、大京リアルド等合計10社へ委託 物件の取得や運用に際して、物件の質や業務内容・経済合理性に基づき、 本投資法人と利害関係のない第三者を選定し、常に透明性の高い取引を心がけています 33 □ 今後の基本戦略：「中長期的に安定した分配金」のため ①新規物件の取得と②オペレーションの一層の強化により賃貸 事業収入を拡大し、③経費削減により純利益の増加を目指します ①新規物件の取得 資産規模の継続的拡大 （ポートフォリオの質の向上） ②オペレーションの一層の強化 独自ノウハウによる高稼働率 の維持等 東京23区を中心とした首都圏での新規物件の取得 首都圏以外の地域トップクラスの新規物件取得 （原則１物件10億円以上） 首都圏以外の小型物件を一部売却 （特に１物件５億円以下） ＜売却損等には配当積立金（残高約70億円）を活用＞ ③経費の削減 （賃貸事業経費・販管費・金融 費用等） 外部成長のための公募増資 【上記を支える財務戦略】 資金調達の多様化 （借入金と公募増資等） 国内主要銀行との取引維持・外部成長に備え 新規取引銀行開拓にも注力 信用外部格付の改善により 投資法人債の 再起債等資金調達を多様化 34 □ 資産規模の拡大 当面の目標とする総資産 2,000～2,500億円 新規物件の購入 エリア：東京23区中心、主要大都市 タイプ：ファミリー、１R・１K（高級賃貸物件を除く） 築年数：築浅物件 価格：一物件あたり原則10億円以上 NOI利回り：５～６％程度を想定 （億円） （件） 3,000 300 物件数 2,500 250 2,000 200 1,500 150 資産規模 （取得価格） 1,000 500 0 100 50 旧JRH 旧PRI 2009/9 2010/3 2010/7 合併後JRH 2013/3 0 （注）棒グラフ：資産規模（取得価格）、折れ線グラフ：物件数 35 参考資料 36 □ 第13期末（2012年９月末現在）の投資主構成 所有者別投資口数割合 金融機関（金融商品取引業者を含む）, 34.5% 2012年3月31日現在 外国法人等, 9.2% マスター会社グループ, 45.3% 個人・その他, 10.1% その他法人, 0.7% 金融機関（金融商品取引業者を含む）, 37.2% 2012年9月30日現在 外国法人等, 7.0% マスター会社グループ, 45.3% その他法人, 0.7% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 個人・その他, 9.5% 90% 100% 小数第２位以下を切り捨てて表示しています。 ＜所有者別投資主数＞ ＜上位投資主＞ 順 位 投資主名義（上位10位） 所有投資口数 （口） 投資口割合 （％） （注1） 1 アップルリンゴ・ホールディングス・ビー・ヴィ（注2） 555,173 41.7% 2 日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口） 346,803 26.0% 3 野村信託銀行株式会社（投信口） 52,148 3.9% 4 リンゴ・レジデンシャル特定目的会社（注2） 47,956 3.6% 5 資産管理サービス信託銀行株式会社（証券投資信託口） 47,556 3.5% 6 日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口） 32,370 2.4% 7 ノムラ・バンク・ルクセンブルグ・エス・エー 18,541 1.3% 8 ジェーピー・モルガン・チェース・バンク380180 14,265 1.0% 7,752 0.5% 4,200 0.3% 1,126,764 84.6% 9 10 エイチエスビーシー・プライベート・バンク（スイス）エス・エー・シンガポー ル・トラスト・アカウント・クライアンツ スタンダード・チヤータード・バンク・ホンコン・アカウント・デイービーエス・ ビツカーズ・ホンコン・リミテツド・クライアント 小計 2012年 3月31日現在 2012年 9月30日現在 マスター会社グループ 2 2 金融機関 （金融商品取引業者を含む） 37 34 その他法人 174 171 外国法人等 110 110 個人・その他 12,069 11,700 計 12,392 12,017 （注1）発行済投資口総数に対する所有投資口数の比率は、小数第２位以下 を切り捨てて表示しています。 （注2）マスター会社グループに該当する投資主です。 37 □ 資産運用会社の組織 ■ 社 名 株式会社ミカサ・アセット・マネジメント ■ 設 立 2005年２月25日 ■ 登 録 2005年４月15日 宅地建物取引業免許取得（免許証番号 東京都知事（2） 第84345号） 2005年７月15日 宅地建物取引業法上の取引一任代理等の認可取得（認可番号 国土交通大臣認可 第40号） 2005年10月４日 投資信託委託業者に係る業務認可取得（認可番号 内閣総理大臣 第53号） 2007年９月30日 金融商品取引業者に係る登録（登録番号 関東財務局長（金商） 第416号） 2005年２月25日 会社設立 2008年10月24日 リプラス・リート・マネジメント株式会社から株式会社ミカサ・アセット・マネジメントに商号変更 2010年７月１日 プロスペクト・リート・アドバイザーズ株式会社を吸収合併 ■ 沿 革 ■ 代表取締役社長 東野 豊 ■ 執 中村 聡（執行役員投資運用部長）、春日 哲（執行役員経営管理部長） ■ 本 店 所 在 地 東京都港区新橋六丁目16番12号 ■ 事 容 投資運用業 ■ 資 金 400百万円 ■ 株主（出資比率） 行 役 業 内 本 員 ■組 織 図 株主総会 監査役 アップルリンゴ・ホールディングス・ビー・ヴィ 約 87 % アップルリンゴ・インベストメンツ・ビー・ヴィ 約 11 % 株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行 約1% 株式会社三井住友銀行 約1% 取締役会 投資委員会 コンプライアンス委員会 代表取締役社長 コンプライアンス室 2名 2009年５月１日付で、執行役員制度を導入し、２名が就任 2009年８月12日付で、代表取締役社長および取締役の変更 2009年10月30日付で、取締役の変更 2013年３月31日現在、全役職員数：32名（常勤） 執行役員 執行役員 投資運用部 経営管理部 19名 10名 38 □ 資産運用会社の経営陣 代表取締役社長 東野 豊 1976年4月 株式会社三和銀行（現 株式会社三菱東京UFJ銀行） 1993年8月 同行 ニューヨーク支店次長 1997年10月 同行 東恵比寿支店支店長 2000年2月 同行 ストラクチャード・ファイナンス部部長 2002年1月 株式会社大京（株式会社三和銀行より出向） 経営企画部部長 2005年7月 NTN株式会社（株式会社UFJ銀行より出向） 財務部副部長 2006年3月 株式会社三菱東京UFJ銀行 審議役 2006年7月 オリックス不動産株式会社 投資企画事業部長 2007年7月 モルガン・スタンレー証券株式会社 不動産投資銀行部エグゼクティブディレクター （エム・エス・リアルエステート・アドバイザーズ株式会社（モルガン・スタンレー証券より出向） 代表取締役社長） 2009年8月 株式会社ミカサ・アセット・マネジメント 代表取締役社長（現任） 2012年5月 日本賃貸住宅投資法人 執行役員（現任） 執行役員投資運用部長 中村 聡 1982年3月 大同建設株式会社 輸入住宅事業部長等 1998年10月 株式会社ケン・コーポレーション 住宅運営管理部 2002年1月 ゼネラル・エレクトリック・インターナショナル・インク（現日本ＧＥ株式会社） 名古屋支店副支店長等 2009年4月 株式会社ミカサ・アセット・マネジメント 2009年5月 同 執行役員投資運用部長（現任） 執行役員経営管理部長 春日 哲 1995年10月 KPMGピートマーウィックＬＬＰ 日本事業部 1997年12月 ゴールドマン・サックス証券 東京支店 2000年7月 米国公認会計士 2001年1月 ドイチェ信託銀行 日本株式運用部 2003年5月 公認会計士登録 2003年9月 中央青山監査法人 トランザクションサービス部 2005年9月 ユニファイド・パートナーズ株式会社 投資部門 ヴァイスプレジデント 2007年12月 トライゲートキャピタル株式会社 マネージングディレクター 2009年5月 株式会社ミカサ・アセット・マネジメント 2009年5月 同 執行役員経営管理部担当 2011年1月 同 執行役員経営管理部長（現任） 39 □ 損益計算書 営業収益 賃貸事業収入 不動産等売却益 営業収益合計 営業費用 賃貸事業費用 不動産等売却損 資産運用報酬 役員報酬 資産保管手数料 一般事務委託手数料 会計監査人報酬 貸倒引当金繰入額 貸倒損失 その他営業費用 営業費用合計 営業利益 営業外収益 受取利息 雑収入 営業外収益合計 営業外費用 支払利息 融資関連費用 投資口交付費償却 その他 営業外費用合計 経常利益 税引前当期純利益 法人税、住民税及び事業性 法人税等合計 当期純利益 前期繰越利益 当期未処分利益又は当期未処理損失（△） 第12期 自 2011年10月１日 (単位：千円) 第13期 自 2012年４月１日 至 2012年３月31日 至 2012年９月30日 5,758,152 5,737 5,763,889 5,792,267 5,792,267 2,606,252 660,400 408,500 10,800 10,408 35,205 15,800 － 1,453 181,519 3,930,338 1,833,550 2,594,696 305,302 372,700 9,400 10,412 33,906 15,400 3,333 447 191,139 3,536,739 2,255,527 761 31,149 31,910 809 29,953 30,763 586,472 260,902 9,059 2,544 858,978 1,006,482 1,006,482 605 605 1,005,877 953 1,006,830 554,491 266,387 9,059 1,573 831,512 1,454,778 1,454,778 605 605 1,454,173 950 1,455,123 第12期 第13期 自 2011年10月１日 自 2012年４月１日 至 2012年３月31日 至 2012年９月30日 賃貸事業損益の内訳 賃貸事業損益の内訳 Ａ.賃貸事業収益 Ａ.賃貸事業収益 （賃貸料） 5,030,829 千円 （賃貸料） 5,029,905 千円 （共益費） 260,822 千円 （共益費） 270,504 千円 （駐車場収入） 177,123 千円 （駐車場収入） 183,653 千円 （付帯収入） 32,175 千円 （付帯収入） 35,050 千円 （その他賃貸事業収入） 257,201 千円 （その他賃貸事業収入） 273,153 千円 合計 5,758,152 千円 合計 5,792,267 千円 Ｂ.賃貸事業費用 賃貸事業費用 （物件管理等委託費） （公租公課） ※2 （水道光熱費） （修繕費） ※3 （保険料） （営業広告費等） （信託報酬） （減価償却費） （その他賃貸事業費用） 合計 Ｃ.賃貸事業損益 ※1 （Ａ－Ｂ） ※１ 賃貸事業損益 第12期 賃貸事業収益 賃貸事業費用 賃貸事業損益 賃貸NOI Ｂ.賃貸事業費用 賃貸事業費用 （物件管理等委託費） （公租公課） ※2 （水道光熱費） （修繕費） ※3 （保険料） （営業広告費等） （信託報酬） （減価償却費） （その他賃貸事業費用） 合計 386,860 千円 354,369 千円 105,520 千円 295,716 千円 13,571 千円 171,830 千円 123,850 千円 1,086,939 千円 67,591 千円 2,606,252 千円 3,151,899 千円 Ｃ.賃貸事業損益 ※1 （Ａ－Ｂ） 5,758百万円 2,606百万円 3,151百万円 4,238百万円 第13期 賃貸事業収益 賃貸事業費用 賃貸事業損益 賃貸NOI 381,402 千円 345,181 千円 104,468 千円 303,984 千円 13,124 千円 158,118 千円 117,292 千円 1,084,653 千円 86,469 千円 2,594,696 千円 3,197,570 千円 5,792百万円 2,594百万円 3,197百万円 4,282百万円 ※２ 公租公課 固定資産税、都市計画税の計上対象物件数（PL数値に影響のある物件数） 第12期 ※３ 修繕費 第12期 修繕費 資本的支出 179物件 295百万円 381百万円 第13期 第13期 修繕費 資本的支出 175物件 303百万円 184百万円 40 □ 貸借対照表 第12期 （2012年３月31日） 資産の部 流動資産 現金及び預金 ※1 信託現金及び信託預金 ※1 営業未収入金 前払費用 未収消費税等 その他 貸倒引当金 流動資産合計 固定資産 有形固定資産 ※2 建物 減価償却累計額 建物（純額） 構築物 減価償却累計額 構築物（純額） 機械及び装置 減価償却累計額 機械及び装置（純額） 工具、器具及び備品 減価償却累計額 工具、器具及び備品（純額） 土地 信託建物 減価償却累計額 信託建物（純額） 信託構築物 減価償却累計額 信託構築物（純額） 信託機械及び装置 減価償却累計額 信託機械及び装置（純額） 信託工具、器具及び備品 減価償却累計額 信託工具、器具及び備品（純額） 信託土地 有形固定資産合計 無形固定資産 水道施設利用権 信託借地権 信託水道施設利用権 商標権 無形固定資産合計 投資その他の資産 差入保証有価証券 敷金及び保証金 長期前払費用 修繕積立金 投資その他の資産合計 固定資産合計 繰延資産 投資口交付費 繰延資産合計 資産合計 (単位：千円) 第13期 （2012年９月30日） 第12期 （2012年３月31日） 第13期 （2012年９月30日） 負債の部 6,647,084 4,422,301 124,809 426,220 1,825 △45,162 11,577,077 5,909,355 4,066,251 114,158 441,026 26,432 2,120 △38,988 10,520,356 11,879,343 △863,943 11,015,399 49,724 △6,705 43,018 39,504 △6,577 32,927 27,209 △10,655 16,553 7,966,267 71,172,981 △7,073,089 64,099,891 269,993 △50,647 219,345 450,515 △72,005 378,510 186,844 △58,208 128,635 66,688,712 150,589,263 16,719,611 △1,156,143 15,563,467 66,118 △8,978 57,139 50,361 △9,247 41,113 42,596 △16,869 25,727 14,154,400 68,171,994 △7,747,685 60,424,309 267,539 △57,881 209,658 439,659 △81,546 358,113 191,772 △70,103 121,668 62,011,420 152,967,019 121 546,283 502 1,121 548,029 115 546,283 476 1,047 547,923 9,250 950 609,112 158,548 777,862 151,915,155 9,306 712 784,337 168,490 962,847 154,477,790 14,974 14,974 163,507,207 5,915 5,915 165,004,062 流動負債 営業未払金 1年内返済予定の長期借入金 ※3 246,232 275,430 12,782,449 30,136,352 33,912 48,078 310,638 287,484 未払法人税等 567 564 未払消費税等 48,584 - 694,866 642,097 未払金 未払費用 前受金 その他 流動負債合計 20,527 20,993 14,137,778 31,411,002 61,559,888 46,000,127 固定負債 長期借入金 ※3 184,769 317,105 1,313,470 1,191,152 63,058,129 47,508,386 77,195,907 78,919,389 70,557,688 70,557,688 出資剰余金 6,682,398 6,682,398 配当積立金 8,064,383 7,389,463 当期未処分利益又は当期未処理損失（△） 1,006,830 1,455,123 15,753,612 15,526,984 86,311,300 86,084,672 86,311,300 86,084,672 163,507,207 165,004,062 預り敷金及び保証金 ※1 信託預り敷金及び保証金 ※1 固定負債合計 負債合計 純資産の部 投資主資本 出資総額 ※4 剰余金 剰余金合計 投資主資本合計 純資産合計 負債純資産合計 ※３ 有利子負債 有利子負債残高 長期有利子負債比率 第13期末 76,136百万円 60.4％ (長期有利子負債/有利子負債) ※１ 現金及び預金 第12期末 第13期末 現金及び預金 6,647百万円 5,909百万円 信託現金及び信託預金 4,422百万円 4,066百万円 11,069百万円 9,975百万円 184百万円 317百万円 信託預かり敷金保証金 1,313百万円 1,191百万円 差引 9,571百万円 8,467百万円 合計 預かり敷金保証金 ※４ 出資金 ①05/10/07 私募設立 ②05/12/13 第三者割当 100百万円 8,900百万円 ③06/06/21 IPO 18,748百万円 ④07/04/26 PO 18,595百万円 ⑤07/05/24 第三者割当 963百万円 ⑥08/08/28 第三者割当 12,250百万円 ⑦09/10/02 第三者割当 6,000百万円 5,000百万円 ※２ 有形固定資産 第12期末 第13期末 ⑧10/6/30 第三者割当 取得価格総額 153,858百万円 156,906百万円 第13期末出資金総額 70,557百万円 41 □ キャッシュ・フロー計算書 (単位：千円) 第12期 自 2011年10月１日 至 2012年３月31日 営業活動によるキャッシュ・フロー 税引前当期純利益 減価償却費 長期前払費用償却額 投資口交付費償却 受取利息 支払利息 貸倒引当金の増減額（△は減少） 災害損失引当金の増減額 営業未収入金の増減額（△は増加） 前払費用の増減額（△は増加） 営業未払金の増減額（△は減少） 未払金の増減額（△は減少） 未払費用の増減額（△は減少） 前受金の増減額（△は減少） 有形固定資産の売却による減少額 信託有形固定資産の売却による減少額 長期前払費用の支払額 その他 小計 利息の受取額 利息の支払額 法人税等の支払額 営業活動によるキャッシュ・フロー (単位：千円) 第13期 自 2012年４月１日 至 2012年９月30日 第12期 第13期 自 2011年10月１日 自 2012年４月１日 至 2012年３月31日 至 2012年９月30日 投資活動によるキャッシュ・フロー 1,006,482 1,086,939 236,199 9,059 △761 586,472 △21,874 △3,820 8,311 2,095 △74,128 △3,724 5,468 21,002 1,032,023 1,503,138 △147,000 93,721 5,339,606 761 △589,241 △608 1,454,778 1,084,653 222,475 9,059 △809 554,491 △6,174 10,650 △15,366 2,787 11,729 △18,691 △52,768 651,474 △397,140 △84,769 3,426,381 809 △572,447 △607 4,750,518 2,854,136 有形固定資産の取得による支出 信託有形固定資産の取得による支出 預り敷金保証金の純増減額（△は減少） 信託預り敷金保証金の純増減額（△は減少） その他 投資活動によるキャッシュ・フロー △2,702,194 △3,955,699 △350,305 △115,312 75,520 132,336 △39,521 △122,317 277 237 △3,016,223 △4,060,755 財務活動によるキャッシュ・フロー 短期借入れによる収入 - 1,566,000 短期借入金返済による支出 - △1,566,000 4,000,000 10,931,719 長期借入金の返済による支出 △3,897,579 △9,137,577 分配金の支払額 △1,465,760 △1,681,302 財務活動によるキャッシュ・フロー △1,363,340 112,839 370,954 △1,093,778 現金及び現金同等物の期首残高 10,698,431 11,069,385 現金及び現金同等物の期末残高 11,069,385 9,975,606 長期借入れによる収入 現金及び現金同等物の増減額（-は減少） 42 □ 2013年３月末時点 ポートフォリオ一覧 ┃ワンルームタイプ （注）第13期取得物件については第12期末鑑定評価格欄に取得時鑑定評価額を記載しております。 物件番号 物件名称 地域 O-1-001 O-1-004 O-1-032 O-1-033 O-1-034 O-1-035 O-1-036 O-1-090 O-1-091 O-1-092 O-1-093 O-1-128 O-2-037 O-2-054 O-2-065 O-2-094 O-2-123 O-3-079 O-3-080 O-4-005 O-4-006 O-4-007 O-4-008 O-4-009 O-4-010 O-4-011 O-4-012 O-4-024 O-4-025 O-4-031 O-4-038 O-4-039 O-4-055 O-4-062 O-4-069 O-4-070 O-4-071 O-4-072 O-4-073 O-4-074 O-4-075 O-4-076 O-4-077 O-4-078 O-4-089 O-4-095 O-4-096 O-4-097 O-4-098 O-4-099 O-4-100 O-4-101 O-4-102 O-4-103 O-4-104 O-4-105 O-4-106 O-4-107 O-4-108 O-4-120 サテラ北34条 サテラ永山 willDo北24条 フラットカレラ s13w9 h+ s9w12 h+ willDo南平岸 スカイヒルズN15 スカイヒルズ栄町 ドーミー千歳 スカイヒルズ高台I アルファタワー札幌南４条 willDo西下台町 willDo上杉3丁目 グランメゾン七福 リビングステージ東仙台 ウエストパーク支倉 willDo礎町 willDo笹口 willDo越谷 ジョイフル狭山 ルミエール八王子 willDo清澄 ターキーズ田園調布第2 willDo本千葉 willDo横浜南 サイトピア VISTAシュプリーム ジョイ尾山台 willDo大塚 willDo新座 東信松涛マンション ハーモニー上北沢 willDo南浦和 カレッジスクエア北池袋 カレッジスクエア東武練馬 カレッジスクエア赤塚 カレッジスクエア東久留米 カレッジスクエア早稲田Ⅱ カレッジスクエア茗荷谷 カレッジスクエア新小岩 カレッジスクエア木場 カレッジスクエア錦糸町 カレッジスクエア早稲田 レキシントン･スクエア新宿御苑 プロスペクト日本橋本町 メゾン・ド・ヴィレ高輪魚らん坂 六本木ライズハウス TKフラッツ渋谷 メゾン・ド・ヴィレ中目黒 プロスペクトKALON 三ノ輪 プロスペクト東雲橋 プロスペクト門前仲町 プロスペクト荻窪 エクセリア池袋WEST II プロスペクト大森海岸 プロスペクト武蔵新城 フレグランス川崎 プロスペクト中央林間 ガーラプレイス新宿御苑 北海道札幌市 北海道旭川市 北海道札幌市 北海道札幌市 北海道札幌市 北海道札幌市 北海道札幌市 北海道札幌市 北海道千歳市 北海道千歳市 北海道千歳市 北海道千歳市 岩手県盛岡市 宮城県仙台市 宮城県仙台市 宮城県仙台市 宮城県仙台市 新潟県新潟市 新潟県新潟市 埼玉県越谷市 埼玉県狭山市 東京都八王子市 東京都江東区 東京都大田区 千葉県千葉市 神奈川県横浜市 神奈川県相模原市 東京都町田市 東京都世田谷区 東京都豊島区 埼玉県新座市 東京都渋谷区 東京都世田谷区 埼玉県さいたま市 東京都板橋区 東京都板橋区 東京都練馬区 東京都東久留米市 東京都豊島区 東京都文京区 東京都葛飾区 東京都江東区 東京都江東区 東京都新宿区 東京都新宿区 東京都中央区 東京都港区 東京都港区 東京都渋谷区 東京都目黒区 東京都台東区 東京都江東区 東京都江東区 東京都杉並区 東京都豊島区 東京都大田区 神奈川県川崎市 神奈川県川崎市 神奈川県大和市 東京都新宿区 賃貸可能戸数 （戸） 181 79 36 26 48 55 36 111 134 110 120 100 76 46 38 52 138 48 28 49 52 94 200 27 30 21 86 37 21 27 56 27 29 29 50 63 54 45 14 68 54 42 31 19 48 50 70 34 194 50 82 171 62 40 48 89 85 45 48 104 賃貸可能面積 （㎡） 5,691.72 2,904.83 1,279.89 971.15 1,836.38 2,246.01 1,218.96 3,524.83 5,335.70 2,239.00 3,748.80 4,413.21 2,304.00 1,517.81 1,083.70 1,596.53 5,150.62 1,868.64 1,008.00 1,230.28 870.97 1,649.70 7,497.46 462.12 1,903.82 493.59 1,697.50 892.88 1,064.55 1,091.54 1,260.00 1,044.66 539.48 725.62 1,065.00 1,360.10 1,110.75 936.72 297.24 1,420.77 1,139.10 897.39 667.36 392.03 1,383.59 1,295.76 1,778.37 1,242.23 6,984.28 1,275.00 3,075.70 4,919.31 1,790.56 1,123.59 1,379.52 2,506.04 1,875.88 1,065.87 1,121.28 2,837.72 2012年9月 期末稼働率 99.0% 89.6% 97.3% 96.2% 95.9% 98.2% 97.3% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 98.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 99.3% 100.0% 100.0% 92.4% 100.0% 98.9% 100.0% 92.7% 96.2% 100.0% 87.6% 100.0% 94.3% 100.0% 92.9% 97.2% 96.5% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 93.8% 96.7% 98.6% 97.6% 93.5% 94.0% 98.4% 94.6% 98.7% 97.8% 100.0% 98.0% 100.0% 93.2% 95.8% 99.0% 取得価格 （千円） 1,133,714 342,428 316,000 290,000 463,000 533,000 315,000 712,000 832,000 476,000 448,000 1,185,000 512,000 506,000 342,000 317,200 1,240,000 462,510 266,000 499,333 216,619 480,761 5,024,619 281,523 379,857 233,142 506,142 563,584 624,265 725,229 590,438 912,000 400,000 396,000 727,000 892,000 734,000 523,000 215,000 1,060,000 724,000 639,000 490,000 316,000 1,010,000 808,000 1,480,000 912,000 4,770,000 1,050,000 1,620,000 3,040,000 1,080,000 701,000 852,000 1,480,000 1,050,000 548,900 524,000 2,170,000 13期末 簿価（千円） 1,081,062 338,949 307,095 282,966 451,727 516,633 302,197 696,061 812,585 466,443 441,532 1,260,160 496,647 484,710 340,696 310,425 1,303,392 446,727 260,062 475,522 217,982 478,352 4,938,282 280,557 389,745 226,751 514,730 550,822 641,630 739,818 574,237 954,892 412,885 391,090 717,570 886,366 722,668 507,834 215,412 1,053,800 713,720 632,511 483,706 321,227 1,057,316 792,531 1,468,982 897,723 4,692,998 1,038,383 1,567,728 2,960,208 1,060,343 685,557 835,784 1,452,083 1,018,660 531,320 503,817 2,235,999 12期末鑑定評 価額 2012.3 （千円） 920,000 341,000 252,000 204,000 339,000 401,000 216,000 727,000 812,000 477,000 440,000 1,230,000 474,000 457,000 266,000 298,000 1,470,000 397,000 230,000 457,000 174,000 358,000 4,980,000 250,000 316,000 218,000 428,000 426,000 520,000 590,000 514,000 755,000 304,000 354,000 620,000 754,000 631,000 460,000 213,000 1,020,000 616,000 615,000 437,000 290,000 1,020,000 882,000 1,490,000 918,000 4,960,000 1,070,000 1,650,000 3,070,000 1,110,000 713,000 848,000 1,540,000 1,060,000 563,000 544,000 2,390,000 13期末鑑定評 13期末と12期末 13期末鑑定評 13期末鑑定評 価額 2012.9 の鑑定評価額の 価額と取得価格 価額と簿価の差 （千円） 増減（千円） の差（千円） （千円） 931,000 333,000 267,000 214,000 362,000 429,000 230,000 743,000 814,000 478,000 443,000 1,230,000 490,000 457,000 265,000 299,000 1,630,000 415,000 236,000 458,000 174,000 357,000 4,990,000 251,000 317,000 218,000 428,000 431,000 521,000 604,000 524,000 754,000 303,000 350,000 622,000 756,000 633,000 463,000 214,000 1,020,000 615,000 628,000 448,000 291,000 1,010,000 913,000 1,500,000 919,000 4,980,000 1,070,000 1,680,000 3,120,000 1,120,000 711,000 847,000 1,550,000 1,070,000 575,000 544,000 2,380,000 11,000 -8,000 15,000 10,000 23,000 28,000 14,000 16,000 2,000 1,000 3,000 0 16,000 0 -1,000 1,000 160,000 18,000 6,000 1,000 0 -1,000 10,000 1,000 1,000 0 0 5,000 1,000 14,000 10,000 -1,000 -1,000 -4,000 2,000 2,000 2,000 3,000 1,000 0 -1,000 13,000 11,000 1,000 -10,000 31,000 10,000 1,000 20,000 0 30,000 50,000 10,000 -2,000 -1,000 10,000 10,000 12,000 0 -10,000 -202,714 -9,428 -49,000 -76,000 -101,000 -104,000 -85,000 31,000 -18,000 2,000 -5,000 45,000 -22,000 -49,000 -77,000 -18,200 390,000 -47,510 -30,000 -41,333 -42,619 -123,761 -34,619 -30,523 -62,857 -15,142 -78,142 -132,584 -103,265 -121,229 -66,438 -158,000 -97,000 -46,000 -105,000 -136,000 -101,000 -60,000 -1,000 -40,000 -109,000 -11,000 -42,000 -25,000 0 105,000 20,000 7,000 210,000 20,000 60,000 80,000 40,000 10,000 -5,000 70,000 20,000 26,100 20,000 210,000 -150,062 -5,949 -40,095 -68,966 -89,727 -87,633 -72,197 46,938 1,414 11,556 1,467 -30,160 -6,647 -27,710 -75,696 -11,425 326,607 -31,727 -24,062 -17,522 -43,982 -121,352 51,717 -29,557 -72,745 -8,751 -86,730 -119,822 -120,630 -135,818 -50,237 -200,892 -109,885 -41,090 -95,570 -130,366 -89,668 -44,834 -1,412 -33,800 -98,720 -4,511 -35,706 -30,227 -47,316 120,468 31,017 21,276 287,001 31,616 112,271 159,791 59,656 25,442 11,215 97,916 51,339 43,679 40,182 144,000 43 ┃ワンルームタイプ 物件番号 物件名称 地域 O-4-121 O-4-122 O-4-125 O-4-126 O-4-127 O-4-129 O-5-013 O-5-026 O-5-027 O-5-040 O-5-041 O-5-042 O-5-043 O-5-056 O-5-057 O-5-063 O-5-066 O-5-081 O-5-082 O-5-086 O-5-088 O-5-109 O-5-110 O-6-014 O-6-015 O-6-016 O-6-017 O-6-018 O-6-028 O-6-029 O-6-030 O-6-044 O-6-046 O-6-047 O-6-048 O-6-049 O-6-050 O-6-051 O-6-052 O-6-058 O-6-059 O-6-060 O-6-064 O-6-067 O-6-083 O-6-084 O-6-085 O-6-111 O-6-112 O-6-113 O-6-114 O-6-116 O-6-117 O-6-118 O-6-119 O-7-068 O-7-087 O-9-053 ジョイスコート アクトフォルム浅草 グランカーサ六本木 グランカーサ南青山 ストーリア神宮前 スペーシア新宿 willDo金山正木 エクセルシオール栄 willDo日比野 willDo千代田 willDo太閤通 willDo金山 willDo金山沢下 willDo勝川 ステージア黄金 willDo稲永 willDo東別院 willDo松原 willDo四日市鵜の森 willDo代官町 willDo高畑 ドーム高峯 ドーム四ッ谷 willDo市岡 willDo海老江 willDo今福西 メゾンフローラ ウィンドフォー南本町 willDo新大阪 s I グランメール東淀川 willDo深江南 willDo大日 willDo塚本 willDo天満橋 willDo堺筋本町 willDo谷町 willDo難波 wⅡ willDo難波 wⅠ 是空弁天 willDo鶴見諸口 willDo浜崎通 willDo南森町 willDo松屋町 willDo新大阪 willDo三宮イースト willDo上新庄wⅠ スチューデントハイツ九条 アブレスト新大阪 アブレスト桜川 プロスペクト美章園 プロスペクト中之島 プロスペクト豊中服部 プロスペクト下鴨 プロスペクト河原町五条 グランシス江坂 willDo岡山駅西口 willDo岡山大供 willDo中洲 ワンルーム計 東京都大田区 東京都台東区 東京都港区 東京都港区 東京都渋谷区 東京都新宿区 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 愛知県春日井市 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 三重県四日市市 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 兵庫県神戸市 兵庫県伊丹市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府守口市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 兵庫県神戸市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 兵庫県神戸市 大阪府吹田市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府大阪市 大阪府豊中市 京都府京都市 京都府京都市 大阪府吹田市 岡山県岡山市 岡山県岡山市 福岡県福岡市 賃貸可能戸数 （戸） 154 46 17 21 49 92 48 48 31 60 98 36 36 64 67 91 66 54 54 55 54 36 36 62 28 29 38 39 27 27 16 19 66 20 21 54 45 66 34 16 199 31 60 66 63 31 63 92 48 26 63 34 31 52 90 109 98 175 7,158 賃貸可能面積 （㎡） 6,268.53 2,220.17 1,407.63 1,921.17 2,071.60 3,307.07 1,192.32 1,486.56 767.25 1,445.80 3,127.32 892.44 970.80 1,548.80 1,651.21 2,348.20 1,640.76 1,344.60 2,160.00 1,320.00 1,319.22 915.96 765.87 1,682.06 763.63 1,040.41 1,686.72 926.18 628.56 585.30 561.64 583.12 1,711.17 678.00 740.28 1,927.80 1,146.51 1,699.50 1,092.49 571.20 5,886.70 1,028.48 1,865.64 1,713.36 1,760.15 912.95 1,260.36 2,984.64 1,009.92 901.26 1,615.05 981.12 675.21 1,523.12 2,623.86 3,794.40 3,446.94 5,759.40 217,165.52 2012年9月 期末稼働率 95.9% 100.0% 100.0% 80.3% 94.4% 87.2% 100.0% 91.7% 90.3% 98.4% 95.7% 100.0% 100.0% 100.0% 98.5% 100.0% 98.5% 96.3% 100.0% 100.0% 98.1% 94.5% 100.0% 98.4% 96.5% 93.4% 100.0% 97.6% 92.6% 100.0% 93.9% 95.2% 95.5% 100.0% 100.0% 98.1% 100.0% 97.0% 93.7% 100.0% 98.0% 96.8% 98.4% 100.0% 98.4% 96.8% 100.0% 65.6% 97.9% 89.8% 100.0% 100.0% 100.0% 95.1% 98.8% 97.8% 100.0% 99.1% 97.1% 取得価格 （千円） 3,010,000 1,216,000 1,480,808 3,750,000 3,160,000 2,525,000 490,095 641,767 317,603 633,000 1,120,000 370,000 375,000 503,000 600,000 641,000 703,000 549,000 529,150 655,000 494,115 140,100 126,500 722,761 350,904 413,857 584,285 307,142 285,723 236,069 184,716 217,000 730,000 338,000 325,000 1,040,000 486,000 690,000 466,000 180,000 2,280,000 493,000 810,000 861,000 731,000 366,000 537,000 1,391,000 385,800 277,000 734,000 366,000 281,000 583,000 1,260,000 1,220,000 1,040,000 2,460,000 99,604,672 13期末 簿価（千円） 3,128,644 1,260,174 796,795 2,307,909 3,237,821 2,621,153 476,281 637,192 312,868 611,462 1,080,834 361,283 364,113 486,039 580,528 613,067 685,103 536,137 512,787 645,011 485,279 151,427 126,306 695,743 343,070 400,399 588,697 289,775 282,323 237,384 186,816 215,046 710,195 331,968 317,279 1,028,414 472,295 662,877 456,017 181,609 2,237,609 486,795 786,873 841,521 702,886 362,851 538,926 1,365,083 373,359 269,846 707,125 351,982 274,611 566,699 1,349,479 1,172,533 1,016,002 2,419,680 96,683,646 12期末鑑定評 価額 2012.3 （千円） 3,250,000 1,360,000 820,000 2,070,000 1,890,000 2,870,000 496,000 438,000 252,000 509,000 970,000 310,000 320,000 507,000 444,000 535,000 605,000 478,000 480,000 545,000 419,000 147,000 121,000 604,000 316,000 318,000 429,000 186,000 233,000 185,000 155,000 189,000 673,000 261,000 239,000 808,000 382,000 556,000 383,000 153,000 1,980,000 433,000 754,000 779,000 648,000 297,000 460,000 1,300,000 418,000 284,000 735,000 356,000 275,000 614,000 1,420,000 1,090,000 950,000 1,980,000 90,758,000 13期末鑑定評 13期末と12期末 13期末鑑定評 13期末鑑定評 価額 2012.9 の鑑定評価額の 価額と取得価格 価額と簿価の差 （千円） 増減（千円） の差（千円） （千円） 3,250,000 1,370,000 780,000 1,960,000 1,880,000 2,870,000 497,000 436,000 245,000 519,000 973,000 320,000 331,000 512,000 471,000 551,000 613,000 483,000 485,000 562,000 419,000 147,000 119,000 587,000 301,000 314,000 432,000 187,000 234,000 180,000 136,000 191,000 676,000 261,000 244,000 816,000 388,000 569,000 386,000 155,000 1,990,000 441,000 760,000 794,000 665,000 297,000 461,000 1,240,000 424,000 284,000 739,000 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-92,462 -107,834 -41,283 -33,113 25,960 -109,528 -62,067 -72,103 -53,137 -27,787 -83,011 -66,279 -4,427 -7,306 -108,743 -42,070 -86,399 -156,697 -102,775 -48,323 -57,384 -50,816 -24,046 -34,195 -70,968 -73,279 -212,414 -84,295 -93,877 -70,017 -26,609 -247,609 -45,795 -26,873 -47,521 -37,886 -65,851 -77,926 -125,083 50,640 14,153 31,874 11,017 -7,611 53,300 80,520 -52,533 -58,002 -319,680 -5,255,646 44 ┃ファミリータイプ 物件番号 物件名称 地域 F-1-041 F-2-001 F-2-002 F-2-003 F-2-004 F-2-042 F-2-043 F-3-034 F-4-005 F-4-006 F-4-007 F-4-008 F-4-009 F-4-010 F-4-011 F-4-013 F-4-014 F-4-015 F-4-016 F-4-017 F-4-018 F-4-019 F-4-020 F-4-022 F-4-028 F-4-029 F-4-031 F-4-035 F-4-036 F-4-038 F-4-039 F-4-040 F-4-044 F-4-045 F-4-046 F-4-047 F-4-048 F-4-049 F-4-050 F-4-051 F-4-052 F-4-053 F-4-054 F-4-055 F-4-056 F-4-057 F-4-058 F-4-059 F-4-064 F-5-023 F-5-024 F-5-032 F-5-037 F-5-060 F-5-061 F-6-026 F-6-033 F-6-062 F-6-063 パレドール円山 ロイヤルガーデン森林公園 グリーンパーク小松島 ダイアパレス泉崎 willDo高砂 リビングステージ南仙台 高砂関弐番館 アークハイム新潟 ジョアンナマンション 入間駅前ビル 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30 140 20 34 33 76 26 22 19 46 30 21 37 51 47 112 22 42 21 77 45 61 100 30 40 92 52 30 36 40 45 26 26 96 78 64 69 22 29 2,766 9,928 賃貸可能面積 （㎡） 4,637.08 2,051.07 2,989.02 2,060.77 1,623.68 1,330.83 3,336.52 6,945.03 4,066.20 4,316.19 3,592.48 6,710.68 1,160.80 1,918.31 2,431.33 1,100.31 1,477.38 986.52 1,173.65 2,422.06 1,919.67 11,060.14 1,435.80 1,838.43 1,533.82 6,011.80 1,522.89 1,199.95 939.95 4,344.72 1,804.69 1,763.33 1,364.02 2,755.28 2,081.54 3,861.29 817.43 2,063.60 1,177.71 5,601.46 2,399.23 2,073.21 5,328.66 1,624.73 2,776.64 3,134.24 3,404.96 2,263.20 2,147.40 2,185.20 2,882.52 1,914.07 1,933.37 5,962.18 5,195.21 4,703.40 4,647.08 1,536.03 1,796.59 169,335.35 386,921.07 2012年9月 期末稼働率 89.2% 100.0% 97.4% 97.5% 100.0% 100.0% 95.3% 96.8% 98.1% 100.0% 95.3% 100.0% 100.0% 94.0% 98.0% 100.0% 91.3% 100.0% 96.8% 97.5% 100.0% 97.9% 100.0% 96.8% 100.0% 98.3% 100.0% 95.5% 100.0% 96.6% 89.5% 100.0% 95.1% 97.8% 94.3% 100.0% 100.0% 97.5% 95.3% 94.4% 95.6% 100.0% 92.0% 97.1% 100.0% 99.3% 94.4% 100.0% 97.4% 94.6% 95.5% 100.0% 100.0% 97.9% 96.4% 100.0% 98.7% 95.7% 100.0% 97.3% 97.1% 取得価格 （千円） 559,000 396,190 550,523 355,095 364,904 159,500 558,000 1,060,000 556,714 1,517,000 687,666 1,554,523 441,190 752,904 636,333 358,666 587,238 347,857 360,714 1,764,809 609,904 2,152,476 352,761 453,571 477,587 1,371,314 484,000 662,000 324,000 3,115,277 1,250,000 1,180,000 840,000 2,060,000 1,590,000 3,560,000 518,000 1,110,000 484,000 2,630,000 1,260,000 1,110,000 1,700,000 805,000 1,012,000 748,000 1,520,000 717,000 1,100,000 627,785 492,761 735,000 677,000 1,082,000 932,500 635,666 1,860,000 405,000 470,000 56,683,440 156,906,207 13期末 簿価（千円） 619,201 391,581 532,091 356,824 354,801 157,490 577,818 1,119,059 556,592 1,550,086 743,712 1,554,416 433,455 747,059 640,771 356,749 590,231 358,337 365,055 1,788,790 612,573 2,060,571 356,526 452,860 483,103 1,270,428 497,769 687,092 330,712 3,233,461 1,305,370 1,239,224 812,109 2,035,191 1,568,867 3,458,304 510,675 1,081,466 462,614 2,578,917 1,222,040 1,072,244 1,727,389 803,436 997,977 746,802 1,474,741 696,743 1,140,011 624,394 478,066 718,201 651,063 1,072,151 967,285 596,193 1,810,089 401,974 462,426 56,495,203 153,513,895 12期末鑑定評 価額 2012.3 （千円） 647,000 235,000 373,000 284,000 292,000 157,000 615,000 724,000 390,000 1,380,000 560,000 1,540,000 401,000 627,000 535,000 335,000 523,000 357,000 334,000 1,450,000 523,000 2,060,000 316,000 412,000 388,000 1,400,000 406,000 575,000 289,000 2,170,000 1,180,000 1,230,000 885,000 2,150,000 1,670,000 3,510,000 523,000 1,120,000 480,000 2,620,000 1,310,000 1,200,000 1,670,000 820,000 1,110,000 754,000 1,660,000 745,000 1,230,000 630,000 346,000 621,000 513,000 1,010,000 938,000 614,000 1,560,000 407,000 462,000 53,266,000 144,356,000 13期末鑑定評 13期末と12期末 13期末鑑定評 13期末鑑定評 価額 2012.9 の鑑定評価額の 価額と取得価格 価額と簿価の差 （千円） 増減（千円） の差（千円） （千円） 656,000 235,000 346,000 262,000 321,000 158,000 663,000 731,000 344,000 1,400,000 573,000 1,540,000 404,000 610,000 539,000 341,000 535,000 363,000 340,000 1,460,000 525,000 2,100,000 322,000 413,000 335,000 1,430,000 406,000 575,000 290,000 2,160,000 1,180,000 1,220,000 887,000 2,150,000 1,690,000 3,540,000 521,000 1,140,000 482,000 2,710,000 1,310,000 1,230,000 1,660,000 835,000 1,140,000 756,000 1,690,000 748,000 1,250,000 638,000 290,000 624,000 515,000 1,010,000 939,000 621,000 1,570,000 408,000 452,000 53,583,000 145,343,000 9,000 0 -27,000 -22,000 29,000 1,000 48,000 7,000 -46,000 20,000 13,000 0 3,000 -17,000 4,000 6,000 12,000 6,000 6,000 10,000 2,000 40,000 6,000 1,000 -53,000 30,000 0 0 1,000 -10,000 0 -10,000 2,000 0 20,000 30,000 -2,000 20,000 2,000 90,000 0 30,000 -10,000 15,000 30,000 2,000 30,000 3,000 20,000 8,000 -56,000 3,000 2,000 0 1,000 7,000 10,000 1,000 -10,000 317,000 987,000 97,000 -161,190 -204,523 -93,095 -43,904 -1,500 105,000 -329,000 -212,714 -117,000 -114,666 -14,523 -37,190 -142,904 -97,333 -17,666 -52,238 15,142 -20,714 -304,809 -84,904 -52,476 -30,761 -40,571 -142,587 58,685 -78,000 -87,000 -34,000 -955,277 -70,000 40,000 47,000 90,000 100,000 -20,000 3,000 30,000 -2,000 80,000 50,000 120,000 -40,000 30,000 128,000 8,000 170,000 31,000 150,000 10,215 -202,761 -111,000 -162,000 -72,000 6,500 -14,666 -290,000 3,000 -18,000 -3,100,440 -11,563,207 36,798 -156,581 -186,091 -94,824 -33,801 509 85,181 -388,059 -212,592 -150,086 -170,712 -14,416 -29,455 -137,059 -101,771 -15,749 -55,231 4,662 -25,055 -328,790 -87,573 39,428 -34,526 -39,860 -148,103 159,571 -91,769 -112,092 -40,712 -1,073,461 -125,370 -19,224 74,890 114,808 121,132 81,695 10,324 58,533 19,385 131,082 87,959 157,755 -67,389 31,563 142,022 9,197 215,258 51,256 109,988 13,605 -188,066 -94,201 -136,063 -62,151 -28,285 24,806 -240,089 6,025 -10,426 -2,912,203 -8,170,895 45 ■ 本資料は、情報提供を目的としたものであり、投資活動の勧誘や特定の銘柄への推奨を目的としたものではありません。 日本賃貸住宅投資法人の投資口のご購入にあたっては、各証券会社にお問い合わせ下さい。 ■ 本資料で提供している情報は、金融商品取引法、投資信託及び投資法人に関する法律及びこれに付随する府令、規則、ならびに東京証券 取引所上場規則その他関係諸規則で要請され、これらに基づく開示書類または運用報告書ではありません。 ■ 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