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「銅価格」の下落（グローバル）（三井住友アセット
（No.1,497）〈マーケットレポートNo.3,980〉 2015年1月20日 「銅価格」の下落（グローバル） 銅の取引価格はロンドン金属取引所（LME）の取引価格などが主な指標となります。銅は建設や電 線、輸送用機器などに用いられ、価格は景気動向に敏感に反応する傾向があります。世界の需要 の約4割を占める中国を中心とした世界経済の動向に加え、最近では原油価格が下落することで、 生産コストの低下や需要の下振れが意識され、銅の価格が原油価格と連動する傾向も見られます。 銅需要に下振れ懸念 2009年8月以来の安値 ■銅の価格は、足元で下落スピードを速めています。1月16日のLME現物価格は1トン当たり5,768米ド ルとなり、2009年8月以来の安値にあります。最近の中国の製造業購買担当者景況感指数（PMI）が 軟調に推移している中、1月13日に世界銀行が世界経済見通しを下方修正したことから、銅の需要 が下振れる懸念が高まったことが背景と見られます。 石炭・鉄鉱石も軟調 原油価格の下落につれる ■石炭や鉄鉱石価格も下落基調にあります。銅と同様に消費 量の多い中国や世界経済の減速懸念などが背景です。需 給要因に加えて、原油価格の下落により生産コストの低下 や需要の下振れが意識されたことも要因と見られます。 ■昨年11月27日に石油輸出機構（OPEC）による減産が見送 られ、価格下落が加速しました。一方、足元では国際エネル ギー機関（IEA）が非OPECの生産見通しを下方修正したこと から、需給の改善期待が高まり原油価格はやや反発してい ます。 世界経済の回復などにより銅や資源価格は安定化の見込み ■需給の改善により銅の価格は安定化の見込み ■世界経済の回復により資源価格は安定化へ 中国の製造業PMIがやや軟調に推移する一方、 中国の昨年後半の電線生産量が堅調に推移して いることから、銅の需要は同PMIが示すほど弱く はないとの見方もあります。また、主要生産地で 銅の減産が決定されていることや世界経済の回 復により需給の改善が見込まれることから、銅の 価格は安定化へ向かうと見られます。 原油価格の下落傾向が続いた場合には、需要の 下振れなどが意識され、銅、石炭、鉄鉱石など資 源価格は当面上値が重い展開となりそうです。一 方、世界経済の緩やかな回復が見込まれること から、資源価格は次第に安定へ向かうと見られま す。中国で景気刺激策の効果が徐々に現れる見 込みであることは価格の下支え要因と見られます。 2015年01月16日 原油価格とMLP市場の見通し 2015年01月15日 足元の世界の市場動向 リスク回避の後退には原油価格がカギ ■当資料は、情報提供を目的として、三井住友アセットマネジメントが作成したものです。特定の投資信託、生命保険、株式、債券等の売買を推奨･勧誘す るものではありません。■当資料に基づいて取られた投資行動の結果については、当社は責任を負いません。■当資料の内容は作成基準日現在のもので あり、将来予告なく変更されることがあります。■当資料に市場環境等についてのデータ・分析等が含まれる場合、それらは過去の実績及び将来の予想で あり、今後の市場環境等を保証するものではありません。■当資料は当社が信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完 全性を保証するものではありません。■当資料にインデックス･統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権その他の一切の権利は、その発行者お よび許諾者に帰属します。■当資料に掲載されている写真がある場合、写真はイメージであり、本文とは関係ない場合があります。 商品内容説明資料補完書面（投資信託） リスクについて 投資信託、投資証券はその投資対象となっている株券、債券、投資信託、不動産、商品 等（以下、 『裏付け資産』 『※』といいます。 ）の価格や評価額に連動して基準価格が変動 し損失が生じるおそれがあります。したがって、投資元本が保証されているものではな く、これを割込むことがあります。その他外貨建て資産に投資した場合には為替変動リ スク等もあります。 投資信託、投資証券は裏付け資産の発行者の業務や財産の状況等に変化が生じた場合、 投資信託、投資証券の価格が変動することによって損失が生じるおそれがあります。 投資信託等には、解約することができない一定の期間（クローズド期間）が定められて いるものもありますのでご留意下さい。 ※ 裏付け資産が、投資信託、投資証券、預託証券、受益証券発行信託の受益証券等である場 合には、その最終的な裏付け資産を含みます。 手数料等諸費用について ■ 申込時に直接ご負担いただく費用等 ･申込手数料等 上限 3.78％（税込） ■ 換金時に直接ご負担いただく費用等 ･換金(解約)手数料 販売時に手数料がかかり、売却時にも手数料がかかるもの 該当する投資信託はありません 販売時に手数料がかからず、売却時に手数料がかかるもの 上限 3.00％（税込） ・信託財産留保額 上限 0.5％ ※外国投資信託の売買時、分配時、償還時の為替レートは、外国為替市場の動向をふまえ て当社が決定いたします。 ■ 投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用等 ･信託報酬 上限 3.30％（税込）程度 ･その他の費用･手数料 監査費用、有価証券等の売買にかかる手数料等、その他のファンドの運営・管理に関 する費用･手数料等をご負担いただく場合がございますが、これらの費用・手数料等は、 事前に計算が出来ないため、その総額・計算方法を記載しておりません。 ※当該手数料等の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、表示することはでき ません。 投資信託に係るリスク、手数料等の詳細については投資信託説明書（交付目論見書）に詳しく記 載されておりますのでご覧ください。 当ファンドの販売会社について 商号等： 東海東京証券株式会社 加入協会： 金融商品取引業者 東海財務局長（金商）第 140 号 日本証券業協会、一般社団法人金融先物取引業協会 一般社団法人第二種金融商品取引業協会 201108