富士重工業株式会社（平成27年3月）

Daiwa Investment Conference Tokyo 2015
代表取締役社長CEO
吉永 泰之
2015年3月3日
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
00
業績推移
売 上 高
15,723
14,458
14,287
15,806
15,171
19,130
24,081
28,500
営業利益
457
-58
274
841
440
1,204
3,265
4,100
¥ / U S $
116
102
93
86
79
82
100
108
（億円）
1,000
16%
連結販売台数
営業利益率
825
800
657
600
555
14%
13.6%
724
597
906
14.4%
12%
640
10%
563
8%
400
6.3%
6%
5.3%
4%
200
2.9%
2.9%
2%
1.9%
0
連結販売台数
（千台）
0%
FYE2008
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
FYE2009
FYE2010
FYE2011
FYE2012
FYE2013
FYE2014
FYE2015
（Plan）
Confidential
営業
利益率
11
新中期経営ビジョン策定について
Motion-Ⅴ
新中期経営ビジョン
「際立とう2020」
(2011-2015)
(2014-2020)
新中期経営ビジョン策定の理由
■ Motion-Ⅴ主要目標の前倒し達成
■ 想定以上の急激な成長による経営条件の大きな変化（新たなるステージへ）
■ 環境規制強化など外部経営環境変化への対応加速の必要性の増大
■ 更なる成長に向けての経営目標の再設定
新たなるステージでの競争力強化と事業基盤整備を進め、
持続的成長、発展を目指したい。
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
22
新中期経営ビジョン策定について
経営理念（不変）
“お客様第一”を基軸に「存在感と魅力ある企業」を目指す
Motion－Ⅴ振返り（現状評価）
■ 主要数値計画を達成
→ 好条件重複の追い風、
経営体質は磐石ではない
経営環境変化
■ 5つの柱は概ね順調に進捗
→ 経営環境の変化もあり、
■ 環境・安全規制が更に強化
■ 社会及び自動車のIT化
■ 高齢化
未解決の重要課題が存在
■ 新興国市場の拡大
■ 貿易環境の変化
2020年ありたい姿
新中期経営ビジョンの方向性
大きくはないが
強い特徴を持ち
質の高い企業
小規模なスバルが持続的に成長し、
目指す企業像に到達するために2つの活動に集中
企業像
具体像
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
■
■
■
■
■ 付加価値経営を更に進める
→ スバルブランドを磨く
お客様からの信頼NO.1
高いブランド力
業界高位の利益率
販売台数110万台+α
■ 環境変化への耐性を高める
→ 強い事業構造を創る
Confidential
33
際立とう2020：
2020年 ありたい姿
2020年 ありたい姿
大きくはないが
強い特徴をもち
質の高い企業
28,500
30000
24,081
25000
14%
16%
14%
14%
12%
持続的に成長し、目指す企業像に到達するめ
2つの活動に集中
19,130
20000
15,806
付加価値経営をさらに進める
15,171
15000
8%
スバルブランドを磨く
6%
10000
10%
6%
5%
環境変化への耐性を高める
4%
3%
5000
841
440
3,265
強い事業構造を創る
4,100
2%
1,204
0
0%
FYE2011
FYE2012
FYE2013
FYE2014
FYE2015
FYE2016
FYE2017
FYE2018
FYE2019
FYE2020
(Plan)
Motion-Ⅴ
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
際立とう2020
Confidential
44
際立とう2020：
スバルブランドを磨く6つの取り組み
強い事業構造を創る8つの取り組み
スバルブランドを磨く6つの取り組み
1. 総合性能
基本走行性能と質感に拘り更なる安心と愉しさを追求
強い事業構造を創る8つの取り組み
ス
バ
ル
1. 商品戦略
SUVを中心にラインナップ強化、新商品を間断なく投入
2. 安全
2. 市場戦略
全方位ですべての乗員、歩行者を守る総合安全ブランドNo.1を
目指す
北米を最重要、日本・中国を第二の柱としグローバルで110
万台+αを目指す
3. デザイン
3. 生産戦略
DYNAMIC＆SOLIDをコンセプトに新たなスバルらしさを表現
海外生産比率を高め必要に応じ107万台への能力拡大を想定
4. 環境対応
4. トータルコスト低減
内燃機関対応、電動化対応の双方でトップレベルの環境性能を
目指す
20％の総合生産性向上を実現する全社活動をスタート
5. アライアンス
5. 品質サービス
お客様に喜ばれる信頼のブランドを目指す
6. コミュニケーション
小さく個性的なブランドならではのお客様とのより深い繋がり
を目指す
更なるシナジーを創出
カ
ン
パ
ニ
ー
6. 航空宇宙事業
自立から成長への新たなステージへ
7. 産業機器事業
車載エンジンと汎用エンジンの両軸で成長
8. 人材育成・組織風土
存在感と魅力ある企業に求められる人材・組織風土を強化
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
55
際立とう2020：
2020年収益イメージ
2020年収益イメージ
営業利益率
（％）
ACT-I
16
Motion-Ⅴ
際立とう2020
販売台数
（万台）
120
110
14
12
100
業界高位の営業利益率
90
10
販売台数110万台＋α
→ 売上高3兆円＋α
8
80
6
70
4
60
2
50
0
40
‘08年度
‘09年度
‘10年度
‘11年度
‘12年度
営業利益率
‘13年度
‘20年度
販売台数
■ 安定的に業界高位の営業利益率を確保
■ 持続的成長により販売台数110万台＋α、売上高3兆円＋αに
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
66
際立とう2020：
中期3ヵ年収益と財務方針
3ヵ年連結収益計画
■ 2014～2016年度の3年間は、試験研究費、設備投資を積極的に拡大し将来に向けての基盤を築く
■ 先行投資拡大による固定費の増加を付加価値拡大とトータルコスト圧縮で吸収し、利益水準は維持
2014〜2016年度（3ヵ年）
（￥95/US$）
売上高
8兆円
営業利益
1兆円
営業利益率
12.5％
試験研究費
2,500億円 （159％）
設備投資額
3,300億円 （171％）
減価償却費
2,000億円 （122％）
※ （ ）内は前3ヵ年（2011～2013年度）対比
財務方針
■ 持続的な成長への投資に積極的にキャッシュフローを配分
■ 投資の効率性や財務の健全性、株主還元に留意し、バランスのとれた財務戦略を実現
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
77
際立とう2020：
2014
商品戦略
2016
2020
北米New SUV
LEVORG
新世代戦略車
WRX
LEGACY
次世代戦略車（プラットフォーム、パワーユニット更新）
主力車種の新型モデルを間断なく投入
OUTBACK
新世代電動技術
北米ZEV規制対応 PHV投入
全車種直噴化+αで内燃機関セグメントトップへ
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
88
2014年 安全性能評価
IIHS TSP+ (US)
OUTBACK
LEGACY
IIHS TSP (US)
WRX
BRZ
JNCAP ASV+
(JAPAN)
LEVORG
OUTBACK
ENCAP 5 Star
(EUROPE)
OUTBACK
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
FORESTER
IMPREZA
XV
LEGACY
FORESTER
IMPREZA
Confidential
XV
99
際立とう2020：
販売戦略
■ 販売台数110万台+αへの持続的成長
■ 最重点市場として北米60万台、第二の柱として日中で32万台を見込む
■ 富裕層の広がりが期待できるロシア、東南アジアを強化
120
110+α
100
80
91
83
12
5
4
60
95
100
18
豪州
・重要な市場であり存在感を高める
・ブランド力強化を推進
ロシア
・販売網強化による着実なマーケットシェアの拡大
東南アジア
・強固な事業基盤を構築する
・CKD生産車拡充と現地事務所開設
欧州
・欧州CO2規制をクリア
20
・販売網の拡大、ディーラーの販売力強化
・当面は日本からの輸出で12万台＋α
16
・スバルブランド発信源市場として
マーケティング力強化
・総合営業活動の質の向上
40
20
0
48
FYE2014
60
57
・SUVセグメントに北米専用商品を投入
・サンベルトエリアの攻略
・現地生産比率を高め、競争力を強化
FYE2015
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
FYE2016
FYE2017
FYE2021
Confidential
10
10
生産能力増強計画
（千台）
新中期経営ビジョン発表時計画
1,200
1,000
800
600
400
770
米国
170
国内
600
940
米国
310
現在計画
1,200
1,050
1,000
米国
400
800
829
958
米国
328
米国
200
1,050
米国
400
600
国内
630
200
400
国内
650
国内
629
国内
630
国内
650
2014年末
2016年度
2020年度
200
0
0
2013年度
2016年度
2020年度
 新型LEGACY/OUTBACKの好調な販売に対応するため、
SIAの生産能力を2016年度上期に18千台増強
 2016年末のSIA生産能力は328千台を予定
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
11
11
小売販売台数
（千台）
暦年小売販売台数
582
585
567
651
617
707
830
913
86
Others
55
52
60
53
China
Europe
556
585
North America
Japan
81
75
70
9
73
68
19
84
204
208
240
226
207
CY2007
CY2008
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
60
35
59
67
57
59
61
43
57
57
57
50
367
56
56
461
940
292
294
173
177
159
178
181
170
156
CY2009
CY2010
CY2011
CY2012
CY2013
CY2014
CY2015
（Plan）
Confidential
12
12
米国
Retail sales
(1,000 cars)
500
小売販売台数推移
187
LEGACY
188
IMPREZA
217
FORESTER
264
WRX
267
TRIBECA
336
425
BRZ
8
25
9
400
4
300
200
100
6
17
45
46
11
61
49
78
2
3
85
76
67
86
CY2007
CY2008
CY2009
2
540
1
160
124
2
76
129
540
131
89
41
44
47
80
514
132
147
165
160
CY2010
CY2011
CY2012
CY2013
191
0
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
IMPREZA
2012, FMC
XV
2012,Confidential
New launch
FORESTER
2013, FMC
CY2014
CY2015 (Plan)
LEGACY/OUTBACK
2014 Summer, FMC
13
13
n10
g1
Oc 0
t-1
De 0
c1
Fe 0
b1
Ap 1
r1
Ju 1
nA u 11
g1
Oc 1
t-1
De 1
c1
Fe 1
b1
Ap 2
r1
Ju 2
nA u 12
g1
Oc 2
t-1
De 2
c1
Fe 2
b1
Ap 3
r1
Ju 3
n1
Au 3
g1
Oc 3
t-1
De 3
c1
Fe 3
b1
Ap 4
r1
Ju 4
n1
Au 4
g1
Oc 4
t-1
De 4
c14
Au
Ju
米国
45
ディーラー在庫台数 / 小売販売台数
（千台）
50
Dealer inventory units
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Retail
40
35
30
25
20
15
10
5
0
Confidential
14
14
米国
台あたりインセンティブ推移
Incentive per
units
（US$）
Retail sales
(1,000 cars)
Retail sales units
140
Incentive per unit
2,500
120
2,000
100
1,500
80
60
1,000
40
500
20
0
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
FYE2008
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
FYE2009
FYE2010
FYE2011
Confidential
FYE2012
FYE2013
FYE2014
FYE2015
15
15
米国
新型LEGACY / OUTBACK 販売状況
小売販売台数推移
39
39
Jan. Mar.
Apr. Jun.
43
44
Jul. Sep.
Oct. Dec.
2012
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
39
Jan. Mar.
FMC
（千台）
59
51
45
Apr. Jun.
39
37
38
Jul. Sep.
Oct. Dec.
Jan. Mar.
2013
Confidential
43
Apr. Jun.
Jul. Sep.
Oct. Dec.
2014
16
16
米国
EyeSight 搭載比率
OUTBACK
LEGACY
FORESTER
IMPREZA
CY2014 : 26%
Dec. 2014 : 46%
CY2014 : 19%
Dec. 2014 : 36%
CY2014 : 19%
Dec. 2014 : 21%
新たに導入開始
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
17
17
米国
LOVE キャンペーン
Love. It’s what makes a Subaru, a Subaru.
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
18
18
米国
LOVE：お客様の声
少し変かもしれませが…..
あなたに、Bajaが
本当に気に入って
大好きなことを、
いるので、いつも写真を
お伝えしたかったです。
撮っています。
We couldn’t be happier so far! I take photos
love my
of it whenever we get a new accessory or
Also, I wanted to tell you I really
whenever I get a chance, really, which is a
Baja. It’s bright yellow. Can’t wait to get
little odd, I suppose, but we both just
another one that has the turbo engine.
really love it.
友達に会いに行ったら、
ひと目見たときから、
車と恋に落ちて
フォレスターを本当に
しまいました。
好きになってしまいました。
I drove down to Long Beach from Santa
My Subaru Forester is the
Barbara to see my friends, the ride was
fabulous in every aspect! I fell in
best car I’ve ever had.
love
I was in love at first sight.
with that car. Since then, I have been
thinking about the Outback.
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
19
19
米国
LOVE キャンペーン
Buy 1 SUBARU, Donate $250
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
20
20
米国
Unit sales per dealer
700
600
サービス体制の強化
600
612
600
622
No. of dealers
618
621
621
684
422
310
430
352
310
900
800
 ディーラーでのサービス体制
強化に向けた投資サポート
600
プログラムを開始
500
 品質サービスでお客様に喜んで
400
いただける信頼のブランドを目指す
700
542
500
400
621
827
300
300
200
2007
2008
2009
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
2010
2011
2012
2013
2014
Confidential
21
21
日本
Retail sales
(1,000 cars)
250
小売販売台数推移
226
LEGACY
207
173
IMPREZA
177
FORESTER
159
LEVORG
178
WRX
EXIGA
181
BRZ
OEM
170
156
MINICARS
200
122
98
98
85
100
13
50
34
38
10
1
3
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
9
12
2
12
14
5
4
5
35
43
2
5
2
3
2
5
25
22
24
26
28
27
22
26
21
12
CY2008
CY2009
CY2010
CY2011
CY2012
CY2013
CY2014
IMPREZA
2011, FMC
52
58
46
22
XV
2012,Confidential
New launch
114
26
8
23
7
15
42
30
10
13
0
CY2007
55
70
Passenger vehicle
141
Minicar
150
FORESTER
2013, FMC
CY2015 (Plan)
LEGACY/OUTBACK
2014 Winter, FMC
22
22
日本
登録車受注台数 / 前年比
受注台数
18
前年比
1月：過去2番目の受注台数
16
200%
175%
11月：LEGACY FMC
4月：消費税増税
14
150%
6月：LEVORG発売
12
125%
10
100%
8
75%
6
50%
4
2
25%
0
0%
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
受注台数
（千台）
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
9月
10月
11月
12月
1月
2月
(Plan) 受注台数
前年比
23
23
中国
Retail sales
(1,000 cars)
小売販売台数推移
9
19
35
57
57
43
56
55
1
1
60
70
LEGACY
IMPREZA
FORESTER
TRIBECA
BRZ
60
50
40
31
36
1
20
0
34
24
30
10
32
31
1
1
5
3
14
CY2007
CY2008
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
2
26
20
1
3
CY2009
1
CY2010
CY2011
XV
2012,Confidential
New launch
60
8
13
11
10
8
CY2012
CY2013
CY2014
FORESTER
2013, FMC
12
CY2015 (Plan)
OUTBACK
2014 Winter, FMC
24
24
欧州
Retail sales
(1,000 cars)
小売販売台数推移
58
70
62
LEGACY
60
IMPREZA
50
40
18
FORESTER
WRX
37
TRIBECA
42
BRZ
39
35
39
OEM
2
22
7
1
18
30
10
51
8
5
3
20
50
16
14
17
2
19
4
13
1
13
15
14
11
15
4
17
12
18
39
14
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
CY2008
CY2009
IMPREZA
2012, FMC
CY2010
CY2011
XV
2012,Confidential
New launch
12
9
8
6
CY2012
CY2013
CY2014
0
CY2007
1
1
14
10
8
1
FORESTER
2013, FMC
CY2015 (Plan)
OUTBACK
End of 2014, FMC
25
25
欧州
LEVORG導入
2015年 LEVROGを欧州市場に導入
ジュネーブショー（3月）にて発表
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
26
26
足元での販売状況
 好調な販売が持続
 港湾労使交渉遅延により一時的な代替輸送費発生
 足元での受注は回復傾向
 4月からのエコカー減税変更による需要動向を注視
 市場競争が激化
 新型OUTBACKの導入を開始
 為替影響により需要減少
 ディーラー網維持に尽力
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
27
27
通期 連結業績計画
（億円）
2014年3月期
実績 (A)
2015年3月期
前回計画
2015年3月期
今回計画 (B)
増減
(B) – (A)
825.1 千台
909.4 千台
906.1 千台
+81.0 千台
24,081
27,800
28,500
+4,419
営業利益
3,265
3,820
4,100
+835
税前利益
3,289
3,640
3,840
+551
当期純利益
2,066
2,410
2,530
+464
¥100/US$
¥104/US$
¥108/US$
+¥8/US$
連結販売台数
売上高
単独為替レート
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
28
28
株主還元
Net income
(¥100M)
Dividend per share
(¥1)
3,000
70
62
当期純利益
配当
2,500
60
56
53
50
2,000
40
1,500
30
1,000
20
9
9
500
9
9
9
9
9
9
4.5
15
9
9
10
0
5
01
5
FY
E2
01
4
FY
E2
01
3
FY
E2
01
2
FY
E2
01
1
FY
E2
01
0
FY
E2
01
9
FY
E2
00
8
FY
E2
00
7
FY
E2
00
6
FY
E2
00
5
FY
E2
00
4
FY
E2
00
3
FY
E2
00
FY
E2
00
FY
E2
00
FY
E2
2
0
1
0
■ 株主還元方針
・配当による還元を主とし、毎期の業績、投資計画、経営環境を勘案
・継続的な配当を基本としつつ、業績連動の考えを取り入れていく
・各年度の配当は、連結配当性向 20％～40％を基本とし、諸状況を勘案のうえ決定する
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
29
29
Consumer Reports
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Best Overall
Lexus LS 460L
NA
NA
NA
Tesla Model S
Tesla Model S
Compact Car
Hyundai Elantra SE
Hyundai Elantra
Subaru Impreza
Subaru Impreza
Subaru Impreza
Subaru Impreza
Toyota Camry
Hybrid
Honda Accord
Honda Accord
Midsized sedan
Nissan Altima
Nissan Altima
Subaru Legacy
Sports sedan
Green car
Infinity G37
Toyota Prius
Small SUV
Infinity G37
Toyota Prius
Infinity G37
Toyota Prius
BMW 328i
Toyota Prius
Toyota RAV4
Toyota RAV4
Honda CR-V
Subaru Forester
Midsized SUV
Minivan
Luxury car
Large Car
Chevrolet Traverse
NA
NA
NA
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Kia Sorento
NA
NA
NA
Toyota Highlander
NA
NA
NA
Confidential
Toyota Highlander
Honda Odyssey
Audi A6
NA
BMW 328i
Toyota Prius
Buick Regal
Toyota Prius
Subaru Forester
Subaru Forester
Hyundai Santa Fe
Honda Odyssey
Audi A6
NA
Toyota Highlander
Honda Odyssey
Audi A6
Chevrolet Impala
30
30
Consumer Reports 2015
Mid sized sedan segment
1
LEGACY
Small SUV segment
1
Compact car segment
FORESTER
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
1
Confidential
IMPREZA
31
31
本資料に記載されている計画、戦略などのうち、歴史的事実でないものは、現在入手可能な情
報、予測に基づいた仮定、および判断であり、様々なリスクや不確実性を含みます。将来にお
ける当社の実際の業績は、当社を取り巻く経済情勢、需要や為替レートの変動などにより、こ
れらと異なる結果となる場合がございます。従いまして、この見通しのみに全面的に依拠され
ることは避けて頂きますようにお願い致します。
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
32
32
subaru-global.com
http://www.fhi.co.jp/ir/index.html
Confidential
33
33